1、成人教育&網絡教育 20XX年9月試題答案課程名稱： 公司理財 A卷 B卷 考試時間 100分鐘 評分教師 職稱 一、不定項選擇題（每小題2分，共20分）1.BCD 2.ABD 3.BCD 4.A 5.ABCD 6.BCD 7.ABD 8.ABD 9.BC 10.BCE二、判斷改錯題（每小題2分，共20分。認為正確的劃“”；認為錯誤的劃“”，并說明錯的原因或改正。）1. （1分）；改 “預算”為 “計劃”（1分）。2.（2分）3.（2分）4. （1分）；去掉“非”（1分）。5. （1分）；相反6. （1分）；把“特定”為 “不特定”（1分）。7. （2分）8. （2分）9. （2分）10. （

2、2分）三、簡答題（每小題6分，共30分）1什么是可轉換公司債券，并簡述這種籌資方式的優點和缺點。答：可轉換公司債券（簡稱可轉換債券）是一種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股股票的特殊企業債券。可轉換債券兼具有債券和股票的特性，含有以下三個特點：債權性、股權性和可轉換性。（2分）可轉換債券籌資的優點是： 可降低籌資成本； 公司可獲得轉換溢價； 無即時攤薄效應 ； 提高公司聲譽，擴大股東基礎，增加長期資金來源。（2分）可轉換債券籌資的缺點是： 可轉換債券在轉換之前仍然是企業的債務，企業在收回這些債券之前將削弱其籌資能力； 如果可轉換債券到期時，企業無法迫使持有者轉換，企業將會面臨一大筆現金流出

3、，而這將給企業帶來極大的財務壓力。（2分）2.確定股票發行價格應考慮哪些因素？答： 上市公司上市前最近3年平均每股稅后凈利潤與近似種類上市的其他股票最近3年的平均市盈率的乘積，其權重為股票發行價格的40%；（1.5分） 上市公司上市前最近4年平均每股股票所獲股息除以近似種類上市的其他股票最近3年的平均股息率所得的商，其權重為發行價格的20%；（1.5分） 上市公司上市前近期的每股資產凈值，其權重為發行價格的20%；（1.5分） 上市公司當年預計的股利除以銀行一年期的定期儲蓄存款利率所得的商。其權重為發行價格的20%。（1.5分）3.什么是公司分立以及發生這種現象的原因。答：公司分立是指一個公司

4、依法簽訂分立協議、不經清算程序，分設為二個或二個以上公司的法律行為。公司分立可分為派生分立和新設分立二種形式。（1分）公司分立的原因主要有： 克服大公司的低效狀態；（1分） 分立與兼并聯合使 用；（1分） 公司陷入財務危機，需要籌集資金來避免可能的清算，而其他融資渠道難以取得所需資金，只好通過分立來籌資；（1分） 作為反敵意收購的防御手段，通過把核心業務或盈利業務出讓，影響兼并狙擊手的收購意圖，使其放棄兼并；（1分） 迫于反托拉斯壓力的非自愿分立。（1分）4.簡述利率期貨的優缺點。答：利率期合約有很多優點：它們是資產負債表表外項目，流動性好、信用風險小，而且市場透明度高。（3分） 利率期貨合約

5、的最大缺點是其保值功能不完善，如果利率期貨價格與利率的變化不是完全同步，即使交易者所買賣合約的名義價值和到期日與其在即期市場的頭寸完全對稱，期貨的收益或損失也不會與其即期市場的收益或損失完全相抵補，期貨與即期價格之間的基差風險很難避免。另外，期貨合約的標準化對于交易來說很方便，但對于實際操作中的保值者則缺乏靈活性，只有特定數量的債券頭寸可以用利率期貨合約來保值。（3分）5.公司將普通股售給投資公眾成為公眾控股的優點有哪些？答：（1）在公開市場上籌資可比在創業資本市場或私募發行市場上籌得更多的資本。（2分） （2）使現有股東持有的股票獲得流動性和進行多元化投資。（1分） （3）股票上市流通后會提

6、高股票的市場價值。（1分） （4）公開上市交易的公司股權資本籌集更具靈活性。（1分） （5）改善公司形象。（1分）注：以上各題有的答案不惟一，只要回答的有道理，同樣可得分。四、計算分析題（每小題10分，共30分）1. （10分）解：（1）銷售利潤率=利潤/銷售收入=600/10000100%=6% （2.5分） （2）資產周轉率=銷售收入/總資產平均占用量=10000/（2400+2560）/2=4.03（2.5分）(3)權益乘數=資產總額/股東權益=2560/(2560-1280)=2（2.5分）(4)資產收益率=稅后利潤/股東權益平均占用額=600/(2400-980)+(2560-128

7、0)/2100%=44.44%（2.5分）2. 解：（10分）（1）未來收益期望值20000.210000.55000.31050（1分）（2）標準離差（20001050）20.2 （10001050）20.5（5001050）20.30.5522（2分）（3）標準離差率5221050100%49.7%（1分）（4）應得的風險收益率風險價值系數標準離差率8%49.73.98%（1分）（5）預測總收益率105010000100%10.5%（1分）（）預測風險收益率10.5%6%4.5%（1分）（）比較：預測風險收益率應得的風險收益率（1分）結論：該項目可行。（2分）3. （10分）解：（1）年數

8、012345現金流量-4000010000130001500010500800現值系數10.9090.8260.7510.6830.620 計算：現值系數=1/（1+貼現率）t即一年現值系數=1/（1+10%）1=0.909（1分）第二年現值系數=1/（1+10%）2=0.826（1分）第三現值系數=1/（1+10%）3=0.751（1分）第四現值系數=1/（1+10%）4=0.683（1分）第五現值系數=1/（1+10%）5=0.620（1分）注：以上只要將表內數據填入，只要填寫正確，沒有計算，仍可得滿分。（2）凈現值年現金流量總現值原始投資額100000.909+130000.826+15