1、高鴻業(宏觀部分)(第6版)主講教師：吳漢洪第14章國民收入的決議： IS-LM 模型 14.1 主要內容 第一節 投資的決議 第二節 IS曲線 第三節 利率的決議 第四節 LM曲線 第五節 IS-LM分析 第六節 凱恩斯的根本實際框架 14.2 本章內容要點解析第十三章的分析是古典式的“兩分法，只涉及產品市場平衡，沒有涉及貨幣市場。凱恩斯經濟學的一個重要特點就是突破古典式的“兩分法，以為產品市場和貨幣市場是相互聯絡的，貨幣對經濟非中性，提倡將貨幣問題與實踐經濟活動結合起來。第一節 投資的決議 1實踐利率與投資凱恩斯以為，在決議投資的諸要素中，實踐利率是首要要素。投資與利率之間存在反方向變動關

2、系，投資函數可寫成： 圖14-1 投資函數 2資本邊沿效率資本邊沿效率 是一種貼現率，這種貼現率正好使一項資本物品的運用期限內各預期收益的現值之和等于這項資本品的供應價錢或者重置本錢。計算公式為： 將資本邊沿效率跟市場利率比較，假設資本邊沿效率低于市場利率，那么企業不投資；反之，企業投資。 3投資邊沿效率投資邊沿效率 是指由于資本品供應價錢上漲而被減少后的資本邊沿效率，用來準確地表示投資和利率間的關系。 圖14-2 資本邊沿效率曲線和投資邊沿效率曲線4預期收益與投資 1對投資工程的產出的需求預期 2產品本錢 3投資稅抵免5托賓的“q說 q =企業的股票市場價值/新建造企業的本錢 假設企業的市場

3、價值小于資本的重置本錢時,即 ，闡明買舊的企業比建立新企業廉價，于是就不會有投資；相反，假設企業的市場價值大于資本的重置本錢，即 時，闡明新建造企業比買舊企業要廉價，因此投資需求添加。 第二節 曲線1 曲線的含義 曲線用來表示利率和收入之間相關關系的曲線。這條曲線上任何一點都代表一定的利率和收入的組合，在這些組合下，投資和儲蓄都是相等的，即i=s，從而產品市場是平衡的，因此這條曲線稱為IS曲線。 圖14-3 曲線 2 曲線推導圖示1 圖14-4 IS曲線推導圖示1 IS曲線推導圖示2 圖14-5 IS曲線推導圖示2 3 曲線的斜率將消費函數 和投資函數 代入 平衡條件整理可得平衡收入為： 可推

4、出： 即 曲線的斜率為 。利率變動對國民收入的影響程度，取決于以下要素：1利率對投資需求的影響系數d。 2邊沿消費傾向 。 3在三部門經濟中，當征收比例稅時， 曲線的斜率為 。稅率 對IS曲線斜率亦會產生影響。 4IS曲線的挪動在三部門經濟中，可推出： 總結：政府實行擴張性財政政策，就表現為IS曲線向右上方挪動，實行緊縮性財政政策，就表現為IS曲線向左下方挪動。 圖14-6 投資需求變動使IS曲線挪動 圖14-7 儲蓄變動使IS曲線挪動 第三節 利率的決議1利率決議于貨幣的需求和供應 凱恩斯以為，利率是由貨幣的供應量和對貨幣的需求量所決議的。貨幣的實踐供應量用m 表示普通由國家加以控制，是一個

5、外生變量，因此，需求分析的主要是貨幣的需求。2流動性偏好與貨幣需求動機對貨幣的需求，又稱“流動性偏好，是指由于貨幣具有運用上的靈敏性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來堅持財富的心思傾向。貨幣需求動機分為以下三種： 1買賣動機 2謹慎動機預防性動機 3投機動機3貨幣需求函數對貨幣的總需求是人們對貨幣的買賣需求、預防需求和投機需求的總和。對貨幣的總需求函數可描畫為： 貨幣需求曲線起初向右下方傾斜，表示貨幣的貨幣需求量隨利率下降而添加,最后為程度狀，表示“流動偏好圈套。 圖14-8 貨幣需求曲線4流動偏好圈套流動性圈套又稱凱恩斯圈套或流動偏好圈套,是凱恩斯的流動偏好實際中的一個概念，詳細是

6、指當利率程度極低時，人們對貨幣需求趨于無限大，貨幣當局即使添加貨幣供應也不能降低利率,從而不能添加投資誘惑的一種經濟形狀。當利率極低時，有價證券的價錢會到達很高,人們為了防止因有價證券價錢跌落而蒙受損失，幾乎每個人都寧愿持有現金而不愿持有有價證券,這意味著貨幣需求會變得完全有彈性，人們對貨幣的需求量趨于無限大，表現為流動偏好曲線或貨幣需求曲線的右端會變成程度線。在此情況下,貨幣供應的添加不會使利率下降，從而也就不會添加投資誘惑和有效需求，當經濟出現上述形狀時，就稱之為流動性圈套。5貨幣供求平衡和利率的決議1貨幣供應量流動性偏好實際假設中央銀行選擇了一個固定的貨幣供應，在此模型中，價錢程度P也是

7、固定的，所以實踐貨幣余額供應 固定，因此貨幣供應曲線是一條垂直于橫軸的直線，隨著貨幣供應添加不斷向右平移；反之，那么向左平移。2貨幣供求平衡如圖14-9所示，貨幣的供應和需求決議了平衡的利率程度。 圖14-9 貨幣供應和需求的平衡第四節 LM曲線1LM曲線的含義LM曲線是在短期物價程度固定的條件下，將滿足貨幣市場平衡條件的收入和利率的各種組合點銜接起來而構成的曲線。2LM曲線的推導1公式推導貨幣市場平衡條件為： ，推導出LM曲線的表達式為： 或 2圖形推導 圖14-10 LM曲線的推導3LM曲線的斜率由 可看出LM曲線的斜率為 。LM曲線斜率的大小取決于以下兩個要素：1貨幣需求對收入的敏感系數

8、k。 2貨幣需求對利率的敏感系數h。普通情況下， 曲線斜率為正值， 曲線由左下向右上傾斜，這一區域稱為中間區域。當利率下降到很低時，貨幣投機需求將成為無限,即 為無窮大， 曲線斜率為零， 曲線成為一程度線，這一區域稱為凱恩斯區域。當貨幣的投機需求為零，即 為零時， 的斜率為無窮大， 曲線為豎直線，此時被稱為古典區域。 圖14-11 LM曲線的三個區域4 曲線的挪動由 曲線表達式 可看出， 曲線挪動只能是實踐貨幣供應量 變動。由于假設短期物價程度固定，因此只能夠是名義貨幣供應量發生變動。 圖14-12 貨幣供應量變動使LM曲線挪動 第五節 分析1希克斯的總結希克斯以為：貨幣市場利率的變化會影響投

9、資，投資的變化又會影響產品市場的總需求，進而改動收入，收入的變化又會影響到貨幣需求因此，在產品市場和貨幣市場中，只需有一個市場沒有實現平衡，國民收入就不會穩定。只需產品市場和貨幣市場同時實現平衡時的國民收入才是平衡的國民收入。2兩個市場同時平衡的利率和收入在 曲線上，有一系列使產品市場平衡的利率及收入組合點；在 曲線上，有一系列使貨幣市場平衡的利率及收入組合點。 曲線與 曲線交于一點，在該點上，產品市場和貨幣市場同時到達平衡。 圖14-13 產品市場和貨幣市場的普通平衡關于教材P441中非平衡的闡明以區域為例1、思索右圖，在圖中B點猶疑是產品市場平衡，故有： iB(r0)=iB=SB=SB(y

10、0)在B點正上方選取一點A，思索A點的i和S的關系。由于A、B同處于同一收入程度，故有： SA=SB (1)但由于r1r0，故：iAr1iBr0=SB ，再利用1式就有iASA 2、思索右圖，在圖中B點，有LB=mB ，即L(r,y)=L1(y0)+L2(r0)在B點正上方選取一點A思索A點的L和m的關系。對應于A點有：LA= L1(y0)+L2(r1)L1(y0)+L2(r1)=LB=mB=mA即在LM曲線左方，有Lm 表14-1 產品市場和貨幣市場的非平衡區域 產品市場 貨幣市場is有超額產品供給is有超額產品供給is有超額產品需求is有超額產品需求LM有超額貨幣供給LM有超額貨幣需求LM

11、有超額貨幣需求LM有超額貨幣供給3平衡收入和利率的變動 IS曲線和LM曲線的交點確定的平衡不一定是充分就業的平衡。在這種情況下，需求依托國家用財政政策或貨幣政策進展調理。 圖14-14 平衡收入和平衡利率的變動 4IS-LM模型的用途 1直觀地表示經濟短期動搖終究來自何方，是來自投資支出變動、消費支出變動、政府支出或稅收方面要素的變動，還是來自貨幣供應和需求方面要素的變動。 2直觀地表現出政府干涉經濟運用的是財政政策還是貨幣政策。 3直觀地表現構成總需求諸要素對總需求變動影響的強弱程度。 4直觀地表現出政府干涉經濟政策的效果。 5直觀地表現出凱恩斯主義和貨幣主義這兩大學派為什么會對財政政策和貨

12、幣政策有不同的態度。 6可清楚地表現出總需求曲線的來歷。 第六節 凱恩斯的根本實際框架 14.3 名校考研真題詳解【例14.1】假設一經濟體系的消費函數為 ，投資函數為 ，政府購買為 ,貨幣需求函數為 ，貨幣供應 ，價錢程度 。假定政府只取收定額稅，并且堅持預算平衡，求：1 和 方程。2平衡收入和利率。3設充分就業時收入程度為 ,假設用添加政府購買實現充分就業，就需求添加多少購買？對外經濟貿易大學2021研解：1政府預算平衡，故定額稅應等于政府支出，為200。由三部門產品市場平衡條件可得： 整理得 曲線方程： 。由貨幣市場平衡條件可得： 整理得 曲線方程： 。2聯立上述兩個方程并求解，得產品市

13、場和貨幣市場同時平衡的平衡利率為 ，國民收入為 億美圓。3假設充分就業的國民收入為5000億美元，由于 曲線沒變，所以將 代入到 曲線方程中得到充分就業時的利率為 ,設新的政府支出為 ,那么新的 曲線由如下一組公式決議： 因此有： 將 ， 代入上式可得充分就業下的政府支出為 ,于是假設用添加政府購買實現充分就業，就需求添加購買2800。【例14.2】假定：1消費函數 為收入，投資函數 為利率；2消費函數 ,投資函數 ；3消費函數 ,投資函數 。 A求123的 曲線；B比較1和2，闡明投資對利率更敏感時， 曲線斜率發生的變化。C比較2和3，闡明邊沿消費傾向變動時， 曲線斜率發生的變化。中南財經政法大學2021研解：A根據兩部門經濟中平衡收入決議公式 ，可得 曲線分別為：1中的 曲線為 ；2中的 曲線為 ；3中的 曲線為 。B比較1和2，當投資對利率