1、諾華主力軍多發性硬化癥藥物Gilenya（芬戈莫德）、晚期乳腺癌及晚期腎癌藥物Afinitor、針對慢性粒細胞白血病藥物Tasigna（尼羅替尼）以及生1物類似物，這四大主力為諾華貢獻了47億美元的銷售額以及18%的同比增長；新興市場也是諾華的福地：以俄羅斯和中國為主的新興市場業績同比增長8%。看點諾華的2產品線還是相當值得期待：Zykadia被FDA批準用于ALK陽性的非小細胞肺癌；心衰藥物LCZ696獲得FDA的快速審評通道；CART免疫療法CTL019獲得F3DA突破性藥物認證，刷新了該公司獲得突破性藥物認證的新紀錄：15個；眼科產品線上，獲得Fovista美國以外的獨家推廣權力，青光眼

2、藥物Simbrinza獲得CH4MP認可。更跨界的玩法是與谷歌就智能隱形眼鏡達成合作協議。嘿，輝瑞，人家諾華王者氣十足啊。輝瑞主力軍發達市場中治療纖維肌痛癥5的藥物Lyrica（普瑞巴林膠囊）、美國和新興市場用于肺炎預防的沛兒疫苗以及全球銷售的西樂葆是輝瑞的主力軍。此外，腫瘤業務同比上漲16%至5.7億美元，其中6XALKORI（克唑替尼)和腎臟癌新藥Inlyta(阿西替尼)表現出眾，同比分別上漲61%和42%至1.08億美元和1.01億美元。看點輝瑞公司旗下多個7產品專利過期這件事就不用多說了，包括膀胱疾病藥物DetrolLA（酒石酸托特羅定緩釋膠囊）、ED藥物萬艾可、與衛才共同推出的阿爾茲

3、海默藥物Aricept以及目前8的主力軍西樂葆。這家公司更大的看點則在于2013年初埋下了拆分三大業務版塊的雷、2014年初提出并購阿斯利康的心&quo9t;，以及公司眼下公司產品線布局的路。為了不讓年底的數字太難看-目前看年銷售額已經同比下降了2%-輝瑞不得不出手，而方向不排除品牌仿10制藥，這是從3.6億美元收購無菌注射藥企業InnoPharma看出的端倪。羅氏主力軍對于羅氏來說，提供20%增長率的產品線是針對HER2陽性靶點的單11抗赫賽汀、Perjeta以及Kadcyla，同時Avastin以及用于類風濕關節炎的美羅華也是公司的增長引擎。看點沒有診斷業務的支持，羅氏是絕不可能把針12對

4、HER2陽性的單抗產品發展成公司增長引擎的。也正因如此，腫瘤領域的王者羅氏也形成了獨特的并購品味，近2013年一年，羅氏共斥資逾1億美元并購腫瘤相關產品及診斷13業務，這樣的節奏在2014年仍沒有停止：目前，公司有超過20個在研的腫瘤免疫項目；肺癌、血液腫瘤、消化道腫瘤以及皮膚癌領域的產品開發呈現出良好的治療效果。最值得14關注的是，下一個被多金羅氏看上的產品會是什么？賽諾菲主力軍賽諾菲CEO魏巴赫的眼中閃著明亮的小火花。誰是法國制藥巨頭的心頭愛？回答糖尿病產品的堅實收15入、罕見病產品的快速增長、新興市場的蓬勃生機以及消費者健康領域的穩定表現都不會錯。當然最顯眼的要數新興市場。二季報顯示，這

5、一市場帶來28.55億歐元銷售額，比增16長16.5%；上半年報顯示，新興市場已經成為賽諾菲三分之一的天下。看點好看的數字并不是賽諾菲的全部。重磅產品來得時即將在2015年專利到期，禮來、勃林格17殷格翰、諾和諾德正虎視眈眈。于是賽諾菲想到開源節流：剝離其成熟藥業務，原因很簡單，除了一個第四代抗凝血藥物Lovenox業績增長了0.5%，其余產品均因專利過期18業績以兩位數的幅度顯著下降。剝離的另一個重要的原因是，賽諾菲需要充足的現金流：特別是與Regeneron合作為PCSK9購買加速審評券之后，賽諾菲能成為這個百億19市場新的重磅主人嗎？換算羅氏和賽諾菲的二季報業績，其逾100億美元與輝瑞百

6、億出頭的銷售額差距已經越來越小。默沙東主力軍默沙東制藥業務五分之一的收20入來自糖尿病產品捷諾維和捷諾維的固定處方復方制劑捷諾達，二季度同比上漲2%。降脂藥ZETIA以及VYTORIN也以11億美元的重要地位帶來6%的增長。受匯率影響21，抗炎藥物REMICADE及SIMPONI銷售收入增長顯著達21%，銷售金額共計7.81億美元。艾滋病毒抑制劑也在歐洲和新型市場展露頭角，銷售額約4.5億美元，22增長率為10%。看點雖然業績不算是跨國制藥巨頭中最差的，但默沙東大有壯士扼腕的勇氣和舉動：先是在2013年披露8500人的裁員計劃，隨后出售產品，接著剝23離年銷售額為22以美元的消費者保健業務-業

7、界難免為拜耳開出的142億美元報價感到驚訝。在充足現金流的支持下，默沙東毫不猶豫的斥資38.5億美元搶灘時下最熱門的24丙肝領域，收購擁有三款丙肝在研新藥的Idenix，旨在與自家丙肝藥物聯合抗衡吉利德的Sovaldi。葛蘭素史克主力軍盡管在華賄賂丑聞仍在發酵，GSK25在新興市場的業務仍然做的風生水起，二季度同比增長11%。美國和日本則分別以10%和7%的負增長拉低業績，歐洲業績表現平平。呼吸領域仍然是GSK最為重視的市場，盡26管核心產品舒利迭銷量下降，上市的三款用于COPD的藥物Breo、Anoro以及Incruse仍有望幫助公司在未來十年穩坐該領域的頭把交椅。HIV業務單元因Tiv27

8、icay新藥上市銷售額同比增長13%；在新性市場25%的增長率帶動下，疫苗業務二季度同比增長5%。看點自上一季度與諾華達成換子交易后，GSK在疫苗領域的28優勢漸漸浮現。目前，該領域已經以總收入7.66億英鎊的總額位列GSK第二大業務單元；另一方面，GSK有相當數量的專利過期產品，正逐漸構成公司的沉重負擔，二季度專29利過期產品的銷售額總計達6.96億英鎊，銷售額同比下降24%。除了業績，還需要關注的自然還有已經生出娛樂和政治味道的賄賂丑聞。強生主力軍與制藥企業同30比上季度7%、5%的增長率相比，楊森在美國及日本市場的增長率分別為21%和26%。是什么讓強生制藥業務在哀鴻遍野的情況下，獲得了

9、驚人的增長動力？答案自然是，核心31重磅持續貢獻以及新產品的迅猛增長。由于并購基因持續地發揮作用，強生似乎受到專利懸崖的影響會更小一些：用于治療強制性脊柱炎的類克、與武田子公司共同開發、用于治療多32發性骨髓瘤的產品萬珂以及HIV藥物Prezista仍然是業績貢獻主力，總計近27億（分別為18.04、4.03、4.92億美元）的銷售額的增長速率分別為8.7%33、6.2%以及12.4%。值得一提的是，2011年上市、用于治療晚期前列腺癌的藥物Zytiga以40.7%的銷售增長（銷售額為5.62億美元）與免疫領域兩個34產品Stelara以及Simponi的銷售增長41.3%（銷售額為5.28億

10、美元）以及61.5%（2.82億美元）一道，成為公司增長新引擎。看點新產品上35市是強生業績增長的保證：自2009年以來至2013年5月，強生共上市了13個新產品，其中包括三個新化學實體（OLYSIO、imbruvica、sylvant）。36公司預計，新產品的上市效率將繼續保持下去，至2017年，公司預計上市超過10個新化學實體，超過25個產品將被延伸。阿斯利康主力軍中國當之無愧是AZ業37績增長的主力軍。雖然其在中國市場以11.08億美元的銷售額僅次于輝瑞位列第二，但在一干跨國藥企在華業務處于寒冬期之時，AZ以23%的年銷售額增長傲視群雄。據Fi38ercePharma報道，AZ在華的銷售

11、團隊在2013年翻了一番。看點但是，僅在中國一個市場的熱烈并不能讓AZ的股東們滿意，拒絕了輝瑞的AZ沒有一天不在39承受著巨大的壓力。幸好年初從BMS手中接過了雙方曾合作籌建的糖尿病業務單元，二季度業績與兩家合營時代的總和相比增長128%，以抑制SGLT-2為作用機制的II型40糖尿病藥物Forxiga獲批，更有望獲取其所在領域40%的市場份額。AZ的幸運能夠延續的什么時候？這要看蘭伯西的仿制速度-雖然耐信專利已于5月專利到期，蘭41伯西的仿制產品估計得到10月才能上市；還有歐洲癌癥學會-屆時將披露被輝瑞看好的腫瘤免疫產品線研究結果；以及輝瑞是否在11月卷土重來。禮來主力軍自242013年再普

12、樂專利到期之后，其核心產品抗抑郁藥物欣百達、骨質疏松癥藥物Evista也已淪陷。驚人的利潤下跌幅度-39%與上述兩藥物的專43利到期密不可分。看點不可否認，禮來的日子不好過。2013年公司宣布裁員1000人，最近又在總部所在地補刀了100人的裁員計劃。更糟的是，其在研產品線還沒44有一個驚艷的候選：胃癌藥物Cyramza？太普通；新胰島素產品？競爭太激烈。年薪被砍掉23%的CEO李勵達還能做什么呢？也許與immunocore合作開發的免疫45療法能讓這家企業煥發活力？艾伯維主力軍在艾伯維，修美樂一個產品撐起公司大半邊天的日子還在繼續。2014年上半年，修美樂的銷售額為59.25億美元，同46比2013年增長速率為22.2%。Synthroidy、Sevoflurane以及Duodopa也分別以8.7%