1、Chapter Five營運資金營運資金管理管理Copyright by Sun Tao 2009College of Economics and Managementof NUAA Part One 營運資金理論營運資金理論Part Two 流動資金的管理流動資金的管理Part Three 流動負債的管理流動負債的管理Department of Accounting2Part One 營運資金營運資金理論v一、營運資金概述一、營運資金概述v1 1、營運資金概念：、營運資金概念：又稱營運資本，是指公司在生產經營中占用在又稱營運資本，是指公司在生產經營中占用在流動資產上的資金。有俠義與廣義之分流

2、動資產上的資金。有俠義與廣義之分v（1 1）廣義的營運資金是指毛營運資金，即公司流動資產的總額；）廣義的營運資金是指毛營運資金，即公司流動資產的總額；v（2 2）狹義的營運資金是指凈營運資金，即流動資產減去流動負債）狹義的營運資金是指凈營運資金，即流動資產減去流動負債以后的余額。以后的余額。v（3 3）營運資金管理，包括流動資產和流動負債的管理。）營運資金管理，包括流動資產和流動負債的管理。v2 2、營運資本的特點：、營運資本的特點：v（1 1）其周轉具有短期性的特點；）其周轉具有短期性的特點；v（2 2）其實物形態比較容易變現；）其實物形態比較容易變現；v（3 3）營運資金的數量具有波動性；

3、）營運資金的數量具有波動性；v（4 4）實物形態具有變動性；（）實物形態具有變動性；（5 5）資金來源具有靈活性；）資金來源具有靈活性；Department of Accounting3v 3 3、營運資金的內容、營運資金的內容流動資產流動資產流動負債流動負債 1、貨幣資金、貨幣資金 1、短期借款、短期借款 2、交易性金融資產、交易性金融資產 2、交易性金融負債、交易性金融負債 3、應收票據、應收票據 3、應付票據、應付票據 4、應收賬款、應收賬款 4、應付賬款、應付賬款 5、預付賬款、預付賬款 5、預收賬款、預收賬款 6、應收利息、應收利息 6、應付職工薪酬、應付職工薪酬 7、應收股利、應收

4、股利 7、應繳稅金、應繳稅金 8、其他應收款、其他應收款 8、應付利息、應付利息 9、存貨、存貨 9、應付股利、應付股利 10、一年內到期的非流動資產、一年內到期的非流動資產 10、其他應付款、其他應付款 11、其他流動資產、其他流動資產 11、一年內到期的非流動負債、一年內到期的非流動負債 12、流動資產合計、流動資產合計 12、其他流動負債、其他流動負債 13、流動負債合計、流動負債合計Department of Accounting4v 4 4、營運資金的管理原則、營運資金的管理原則v （1 1）合理確定需要量的原則：認真分析生產經營狀況，合理）合理確定需要量的原則：認真分析生產經營狀況

5、，合理確定營運資金需求量；確定營運資金需求量；v （2 2）節約使用資金的原則：在保證生產經營需要的前提下節）節約使用資金的原則：在保證生產經營需要的前提下節約使用營運資金；約使用營運資金；v （3 3）加速資金周轉的原則：加速營運資金周轉，提高資金利）加速資金周轉的原則：加速營運資金周轉，提高資金利用效果；用效果；v （4 4）合理確定比例關系的原則：合理安排流動資金與流動負）合理確定比例關系的原則：合理安排流動資金與流動負債之間的比例關系，提高公司的短期償債能力；債之間的比例關系，提高公司的短期償債能力；v （5 5）減少和避免風險的原則：根據公司性質和經理人能力確）減少和避免風險的原則：

6、根據公司性質和經理人能力確定不同的營運資金籌資與投資策略，最大限度地減少或避免定不同的營運資金籌資與投資策略，最大限度地減少或避免營運資金風險。營運資金風險。Department of Accounting5v二二、公司血壓理論公司血壓理論v1 1、基本含義基本含義：是指經營運資金與流動負債的比例。公式：是指經營運資金與流動負債的比例。公式： 血壓值（血壓值（H H）= =（流動資產（流動資產- -流動負債）流動負債）/ /流動負債流動負債v2 2、血壓原理、血壓原理 v3 3、判斷式：判斷式：v（1 1）正常值：）正常值：H=1 H=1 （一定的范圍內，根據實際確定）（一定的范圍內，根據實際

7、確定）v（2 2）低血壓：）低血壓：H1 H1 1 （資金剩余，降低資金利用效果）（資金剩余，降低資金利用效果）流流動動資資產產流流動動負負債債凈營運資金凈營運資金流動負債流動負債HDepartment of Accounting6v三、營運資金的籌資和投資策略三、營運資金的籌資和投資策略v1 1、營運資金的籌資策略、營運資金的籌資策略v2 2、營運資金投資策略、營運資金投資策略臨時性流動資產臨時性流動資產永久性資產總額永久性流動資產固定資產 1 2 3 4 5 6 7 8 圖1 到期日匹配法短期自非發的債務長期債務加權益加自發流動負債臨時性流動資產永久性流動資產固定資產 1 2 3 4 5

8、6 7 8 圖2 相對積極法短期非自發的債務長期債務加權益加自發流動負債可交換證券永久性流動資產固定資產 1 2 3 4 5 6 7 8 圖3 保守法長期債務加權益加自發流動負債短期融資要求寬松的投資策略適度的投資策略嚴肅的投資策略 0 50 100 150 2004030 2010 流動資產銷售額Department of Accounting7Part Two 流動資金的管理流動資金的管理v一、流動負債的概念和特點一、流動負債的概念和特點v1 1、流動負債的含義：、流動負債的含義：是指在一年或超過一年的一個營業周是指在一年或超過一年的一個營業周期內需償還的債務。期內需償還的債務。v2、基本

9、內容：、基本內容：貨幣資金、交易性金融資產、應收票據、應貨幣資金、交易性金融資產、應收票據、應收賬款、預付賬款、應收利息、應收股利、其他應收款、存收賬款、預付賬款、應收利息、應收股利、其他應收款、存貨、一年內到期的非流動資產、其他流動資產等。貨、一年內到期的非流動資產、其他流動資產等。v3 3、流動負債的特點：、流動負債的特點：v（1 1）籌集速度快）籌集速度快v（2 2）彈性高（靈活性）；）彈性高（靈活性）；v（3 3）資金成本低；（）資金成本低；（4 4）風險大。）風險大。Department of Accounting8v二、現金和有價證券的管理二、現金和有價證券的管理v（一）現金管理的

10、目標和適用范圍（一）現金管理的目標和適用范圍v1 1、現金的概念：、現金的概念：是指在生產過程中暫時停留在貨幣形態的資是指在生產過程中暫時停留在貨幣形態的資金，包括現鈔，銀行存款和其他貨幣資金。金，包括現鈔，銀行存款和其他貨幣資金。v2 2、現金管理的目標、現金管理的目標v（1 1）減少現金持有量并增加其收益；）減少現金持有量并增加其收益；v（2 2）盡可能地加速現金周轉；）盡可能地加速現金周轉；v（3 3）減少和避免貨幣損失；）減少和避免貨幣損失；v3 3、現金的適用范圍：、現金的適用范圍：v（1 1）工資及津貼；（）工資及津貼；（2 2）個人勞動報酬（稿費講課費等）；）個人勞動報酬（稿費講

11、課費等）；v（3 3）個人性獎金；（）個人性獎金；（4 4）勞保福利性支出；）勞保福利性支出；v（5 5）收購單位收購農副及其他物資；（）收購單位收購農副及其他物資；（6 6）差旅費；）差旅費；v（7 7）10001000元下零星支出；（元下零星支出；（8 8）確需付現的其他支出；）確需付現的其他支出；Department of Accounting9v（二）現金的持有動機與成本（二）現金的持有動機與成本v1 1、現金的持有動機：、現金的持有動機：v（1 1）交易動機（以支付為目的）交易動機（以支付為目的）v（2 2）預防動機（應急：）預防動機（應急：企業愿承擔風險的程度企業愿承擔風險的程度臨

12、時舉債能力的強弱臨時舉債能力的強弱企業對現金流量預測的可信程度）企業對現金流量預測的可信程度）v（3 3）投機動機：為抓住市場機會獲取較大利益）投機動機：為抓住市場機會獲取較大利益v（4 4）其他動機：）其他動機：滿足將來要求滿足將來要求為銀行維持補償性余額等；為銀行維持補償性余額等；v2 2、現金的成本（有三部分組成）、現金的成本（有三部分組成）v（1 1）持有成本：是指企業因保留一定現金余額而增加的管理費及喪失的）持有成本：是指企業因保留一定現金余額而增加的管理費及喪失的再投資收益。再投資收益。v（2 2）轉換成本：是指企業用現金購入有價證券，以及轉讓有價證券換取）轉換成本：是指企業用現金

13、購入有價證券，以及轉讓有價證券換取現金時付出的交易費。現金時付出的交易費。買賣傭金；買賣傭金；委托手續費；委托手續費；證券過戶費；證券過戶費；實物交割手續費；實物交割手續費； 轉換成本總額轉換成本總額= =證券變現次數證券變現次數每次的轉換成本每次的轉換成本 v（3 3）短缺成本：是指因現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現）短缺成本：是指因現金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現補充而給企業造成的損失，包括直接損失和間接損失。補充而給企業造成的損失，包括直接損失和間接損失。Department of Accounting10v（三）現金管理的方法（三）現金管理的方法v1 1、預算管理：

14、、預算管理：是指通過編制現金預算，以現金預算指標控制日常是指通過編制現金預算，以現金預算指標控制日常現金收支活動的管理行為。包括：現金收入指標、現金支出指標、現金收支活動的管理行為。包括：現金收入指標、現金支出指標、凈現金流量指標、現金余缺指標等。凈現金流量指標、現金余缺指標等。v2 2、制度控制：、制度控制：是指利用國家的有關法律法規和企業自定的規章制是指利用國家的有關法律法規和企業自定的規章制度來進行的現金控制行為。主要包括：度來進行的現金控制行為。主要包括：v（1 1）收入現金的當日送存制度；）收入現金的當日送存制度；v（2 2）現金的適用范圍制度；）現金的適用范圍制度；v（3 3）庫存

15、現金限額制度；）庫存現金限額制度；v（4 4）現金管理的牽制制度；（）現金管理的牽制制度；（5 5）現金的盤點及處理制度；）現金的盤點及處理制度；v3 3、收支管理、收支管理v（1 1）采取各種措施加速收款；）采取各種措施加速收款；v（2 2）控制現金支出）控制現金支出v（A A）控制應付款規模，有計劃歸還；（）控制應付款規模，有計劃歸還；（B B）使用現金浮存量；）使用現金浮存量；Department of Accounting11v（四）最佳現金持有量（四）最佳現金持有量v1 1、成本分析模式：、成本分析模式：是根據現金有關成本，分析預測其成本最低時是根據現金有關成本，分析預測其成本最低時

16、現金持有量的一種方法。現金持有量的一種方法。v（1 1）只考慮持有成本及短缺成本，而不考慮轉換成本；）只考慮持有成本及短缺成本，而不考慮轉換成本；v（2 2）機會成本）機會成本= =現金持有量現金持有量有價證券利率（或報酬率）；有價證券利率（或報酬率）；v（3 3）短缺成本與現金持有量相關；）短缺成本與現金持有量相關；v（4 4）總成本）總成本= =機會成本機會成本+ +短缺成本短缺成本+ +管理費用；管理費用；v總成本最低者方案最優，即為最佳現金持有量，見圖總成本最低者方案最優，即為最佳現金持有量，見圖1 1v 例例11 某企業現有以下四個現金某企業現有以下四個現金 持有方案，資料如下：持有

17、方案，資料如下：機會成本機會成本短缺成本短缺成本相關相關總成本總成本總總成成本本現金持有量現金持有量0 最佳現金持有量最佳現金持有量項目項目ABCD現金持有量現金持有量1000010000200002000030000300004000040000機會成本率機會成本率12%12%12%12%12%12%12%12%短缺成本短缺成本5600560025002500100010000 0現金持有量備用方案表現金持有量備用方案表Department of Accounting12v解：解：A A方案總成本方案總成本=10000=1000012%+2000+5600=880012%+2000+5600

18、=8800（元）（元）vB B方案總成本方案總成本=20000=2000012%+2000+2500=690012%+2000+2500=6900（元）（元）vC C方案總成本方案總成本=30000=3000012%+2000+1000=660012%+2000+1000=6600（元）（元）vD D方案總成本方案總成本=40000=4000012%+2000+0=680012%+2000+0=6800（元）（元）v比較各方案總成本，比較各方案總成本，C C方案最低，最佳現金持有量為方案最低，最佳現金持有量為3000030000元。元。v2 2、存貨模式：、存貨模式：又稱鮑莫模式，它是由美國經

19、濟學家鮑莫首先提出又稱鮑莫模式，它是由美國經濟學家鮑莫首先提出的。由于持有機會成本和轉換成本負相關，所以總成本呈拋物線型，的。由于持有機會成本和轉換成本負相關，所以總成本呈拋物線型，其最低點所對應的現金持有量為最佳現金持有量，此種方法不考慮其最低點所對應的現金持有量為最佳現金持有量，此種方法不考慮短缺成本。短缺成本。v（1 1）確定最大現金持有量的前提假設：）確定最大現金持有量的前提假設：v（A A）企業所需現金可通過證券變現取得，變現不確定性很小；）企業所需現金可通過證券變現取得，變現不確定性很小；v（B B）預算期內現金需要總量可以預測；）預算期內現金需要總量可以預測；v（C C）現金支出

20、過程比較穩定，波動很小，余額降至零時可通過證）現金支出過程比較穩定，波動很小，余額降至零時可通過證券變現取得；券變現取得；v（D D）證券的利率或報酬率以及每次固定交易費可以獲悉。）證券的利率或報酬率以及每次固定交易費可以獲悉。Department of Accounting13v（2 2）計算公式：）計算公式：v 例例22 某企業現金收支狀況比較穩定，預計全年（某企業現金收支狀況比較穩定，預計全年（360360天）需要現天）需要現金金200000200000元，先進與有價證券的轉換成本為每次元，先進與有價證券的轉換成本為每次400400元，有價證券元，有價證券的年利率為的年利率為10%10%

21、，計算最佳現金持有量及有關指標。，計算最佳現金持有量及有關指標。 021/360)/(C/2Y2FCTRYCTFCTRC）（）（交易次數天間隔期為證券交易次數，交易式中：轉換成本）（持有機會成本）總成本（KFTTCKFTQ2/2，代入上式得：即：（天）：）有價證券交易間隔期（次）有價證券交易次數：（元）證券轉換成本：（元）持有機會成本：（元）最低現金管理成本：（元）（）（）最佳現金持有量：（(725360)(3606540000200000)(520004004000020000042000%10240000)2(34000%1040010000022)(240000%10/400200000

22、2/2)(1CTCTRCTRCTFRYRFTCDepartment of Accounting14v3 3、現金周轉期模式：、現金周轉期模式：是從現金周轉的角度出發，根據現金的周轉是從現金周轉的角度出發，根據現金的周轉速度來確定最佳現金持有量。速度來確定最佳現金持有量。v（1 1）計算現金周轉期：是指企業從購買材料支付現金到銷售商品）計算現金周轉期：是指企業從購買材料支付現金到銷售商品收回現金的時間。收回現金的時間。v現金周轉期現金周轉期= =應收賬款周轉期應收賬款周轉期(T(T1 1)-)-應付賬款周轉期應付賬款周轉期(T(T2 2)+)+存貨周轉期存貨周轉期(T(T3 3) )v（2 2）

23、計算現金周轉率：是指一年中）計算現金周轉率：是指一年中 現金的周轉次數，公式為：現金的周轉次數，公式為：v（3 3）計算目標現金持有量：）計算目標現金持有量： 目標現金持有量目標現金持有量= =年現金需求額年現金需求額/ /現金周轉率現金周轉率v 例例33 已知：已知：T T1 1=70=70天，天，T T2 2=30=30天，天，T T3 3=80=80天，年現金需求量為天，年現金需求量為360360萬萬元，求現金持有量？元，求現金持有量？v解：（解：（1 1）現金周轉期）現金周轉期=70-30+80=120=70-30+80=120天；天；v（2 2）現金周轉率）現金周轉率=360(=36

24、0(天天)/120)/120（天）（天）=3=3（次）；（次）；v（3 3）目標現金持有量）目標現金持有量=360=360萬元萬元/3/3次次=120=120（萬元）；（萬元）；現金周轉天數日歷天數現金周轉率360Department of Accounting15v4 4、隨機模式，又稱：米勒、隨機模式，又稱：米勒歐爾（歐爾（MliierMliierOrrOrr）模式。）模式。v 例例44某企業每次轉換有價證券的成本為某企業每次轉換有價證券的成本為100100元，有價證券的元，有價證券的年利率為年利率為9%9%，據測算，企業的日現金流量的標準差為，據測算，企業的日現金流量的標準差為90090

25、0元，元，現金余額最低存量為現金余額最低存量為20002000元，求最高存量和平均存量。元，求最高存量和平均存量。金額金額控制上限控制上限回歸線回歸線控制下限控制下限tBA0HZL標標準準差差化化的的為為預預期期每每日日現現金金余余額額變變為為有有價價證證券券的的日日利利率率；成成本本；為為每每次次轉轉換換有有價價證證券券的的iFLZHLiFz2343312元）（82402000360/09. 049001003433/ 12312LiFZ元20720200028240323LZHDepartment of Accounting16v（五）現金的日常管理（五）現金的日常管理v1、現金收回管理：

26、、現金收回管理：v（1）公司賬款收回的三個階段：）公司賬款收回的三個階段： 客戶開出支票；客戶開出支票；企業收到支票；企業收到支票；銀行清算支票；銀行清算支票；v（2）賬款收回時間：）賬款收回時間： 支票郵寄時間；支票郵寄時間；支票停留時間；支票停留時間；支票結算時間；支票結算時間；v（3）縮短賬款收回時間的方法：）縮短賬款收回時間的方法：v（A）郵政信箱法：又稱鎖箱法，是西方企業加速現金流轉的）郵政信箱法：又稱鎖箱法，是西方企業加速現金流轉的一種常用方法。一種常用方法。v 在各主要城市租用專門郵政信箱并開立銀行存款戶；在各主要城市租用專門郵政信箱并開立銀行存款戶；v 授權當地銀行每日開箱，收

27、票立即結算并匯總部；授權當地銀行每日開箱，收票立即結算并匯總部；v 優點：縮短支票郵寄時間，免除公司收賬，存款等手續優點：縮短支票郵寄時間，免除公司收賬，存款等手續;v 缺點缺點:成本較高。成本較高。Department of Accounting17v（B）銀行業務集中法：是一種通過建立多個收款中心來加速現金）銀行業務集中法：是一種通過建立多個收款中心來加速現金流轉的方法。流轉的方法。v 指定一個銀行為集中銀行，在各地設若干收款中心；指定一個銀行為集中銀行，在各地設若干收款中心；v 客戶向當地收款中心付款，中心將貨款存入銀行并集中劃轉客戶向當地收款中心付款，中心將貨款存入銀行并集中劃轉;v

28、分散收款收益凈額分散收款收益凈額=（分散收款前應收帳款余額（分散收款前應收帳款余額X1-分散收款后分散收款后應收帳款余額應收帳款余額X2）企業綜合資金成本率企業綜合資金成本率(K)-因增設收帳中心每年因增設收帳中心每年增加的費用額增加的費用額(F)v 例例5 某企業分散收賬前的應收賬款余額為某企業分散收賬前的應收賬款余額為300萬元，分散收賬后萬元，分散收賬后減少到減少到200萬元，如果該企業的綜合資本成本為萬元，如果該企業的綜合資本成本為10%，因增長收賬，因增長收賬中心每年增加的費用為中心每年增加的費用為8萬元，試確定分散收款收益凈額。萬元，試確定分散收款收益凈額。v（C）其他方法）其他方

29、法: 除此之外除此之外,企業還可以采用企業還可以采用: 電匯電匯; 大額款項專人處理大額款項專人處理; 企業內部往來多邊結算企業內部往來多邊結算; 集中扎抵集中扎抵; 減少不必要的銀行開戶等減少不必要的銀行開戶等;萬元）解：分散收賬收益凈額(28%10)200300()(21FKXXDepartment of Accounting18v2、現金支出管理、現金支出管理v（1）合理利用）合理利用“浮游量浮游量”：現金的浮游量是指企業賬戶上現：現金的浮游量是指企業賬戶上現金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。金余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額。v（2）推遲支付應付款）推遲支付應付款;v

30、（3）采用匯票付款）采用匯票付款;v（4）改進工資支付方式）改進工資支付方式;v3、閑置現金投資管理、閑置現金投資管理:v（1）現金頭寸：是指企業籌集的生產經營資金，在用于投資）現金頭寸：是指企業籌集的生產經營資金，在用于投資和其他業務之前暫時閑置在賬戶中的資金。和其他業務之前暫時閑置在賬戶中的資金。v（2）現金管理的目的）現金管理的目的: 保證主營業務現金需求；保證主營業務現金需求；獲得最大收益獲得最大收益v（3）常用金融工具：）常用金融工具： 國庫券；國庫券；可轉讓大額存單；可轉讓大額存單；回收協議等；回收協議等；Department of Accounting19v（六）有價證券的管理（

31、六）有價證券的管理v1 1、有價證券管理的目的、有價證券管理的目的: :v（1 1）替代現金，替代現金存儲，變現增加現金；）替代現金，替代現金存儲，變現增加現金；v（2 2）臨時性投資，可以獲得高于銀行存款的收益，并具有保值增）臨時性投資，可以獲得高于銀行存款的收益，并具有保值增值的作用。值的作用。v2 2、選擇有價證券考慮的因素：、選擇有價證券考慮的因素：v（1 1）違約風險因素；）違約風險因素；v（2 2）利率和購買力變動因素；）利率和購買力變動因素；v（3 3）流動性因素；）流動性因素；v（4 4）賦稅和收益因素；）賦稅和收益因素；v3 3、有價證券的投資組合、有價證券的投資組合v（1

32、1）備用現金，即用于應付交易性和預防性需求的現金；）備用現金，即用于應付交易性和預防性需求的現金；v（2 2）可控性現金，即用于事先確定的現金支出，如稅收、股利）可控性現金，即用于事先確定的現金支出，如稅收、股利v（3 3）自由性現金：用于投機性需求的現金支出；）自由性現金：用于投機性需求的現金支出；Department of Accounting20v四、應收賬款的管理四、應收賬款的管理v（一）應收帳款的功能與成本（一）應收帳款的功能與成本v1 1、應收帳款：、應收帳款：是企業因對外賒銷產品，材料，提供勞務等而應向是企業因對外賒銷產品，材料，提供勞務等而應向購貨或接受勞務單位收取的款項。購貨

33、或接受勞務單位收取的款項。v2 2、應收帳款的功能：、應收帳款的功能：（1 1）促進銷售；（）促進銷售；（2 2）減少存貨；）減少存貨；v3 3、應收帳款的成本：、應收帳款的成本：v（1 1）機會成本：是指資金投放在應收帳款上所喪失的其他收入，）機會成本：是指資金投放在應收帳款上所喪失的其他收入，公式表示為：公式表示為： 應收帳款機會成本應收帳款機會成本= =維持賒銷業務所需要的資金維持賒銷業務所需要的資金資金成本率資金成本率v 計算：計算： 應收帳款周轉率應收帳款周轉率= =日歷天數（日歷天數（360360天）天）/ /應收帳款周轉期應收帳款周轉期v 計算：應收帳款平均余額計算：應收帳款平均

34、余額= =賒銷額賒銷額/ /應收帳款周轉率應收帳款周轉率v 計算：維持賒銷業務所需要的資金計算：維持賒銷業務所需要的資金= =應收帳款平均余額應收帳款平均余額（變（變動成本動成本/ /銷售收入）銷售收入）= =應收帳款平均余額應收帳款平均余額變動成本率變動成本率Department of Accounting21v 例例6 6 某企業預計的年度賒銷額為某企業預計的年度賒銷額為30000003000000元，應收賬款平均收賬元，應收賬款平均收賬期為期為6060天，變動成本率天，變動成本率60%60%，資金成本率，資金成本率10%10%，求：，求：v解：（解：（A A）應收帳款周轉率）應收帳款周轉

35、率= =天數天數/ /周轉期周轉期=360/60=6=360/60=6次次v（B B）應收帳款平均余額）應收帳款平均余額= =賒銷額賒銷額/ /平均余額平均余額=3000000/6=500000=3000000/6=500000v（C C）維持賒銷業務所需資金）維持賒銷業務所需資金= =應收帳款平均余額應收帳款平均余額變動成本率變動成本率=500000=50000060%=300000060%=3000000（元）（元）v（D D）應收帳款機會成本）應收帳款機會成本= =維持賒銷業務所需資金維持賒銷業務所需資金資金成本率資金成本率=300000=300000105=30000105=30000

36、（元）（元）v（2 2）管理成本：是企業對應收帳款進行管理而耗費的開支。包括：）管理成本：是企業對應收帳款進行管理而耗費的開支。包括：對客戶的資信調查費用、應收帳款帳簿記錄費用、收帳費用以及對客戶的資信調查費用、應收帳款帳簿記錄費用、收帳費用以及其他費用等。其他費用等。v（3 3）壞帳成本：是指基于商業信用而產生，存在無法收回的可能）壞帳成本：是指基于商業信用而產生，存在無法收回的可能性，由此而給應收賬款持有者帶來的損失。性，由此而給應收賬款持有者帶來的損失。Department of Accounting22v（二）信用政策（二）信用政策v即應收帳款的管理政策，是指企業為對應收帳款投資進行規

37、劃與即應收帳款的管理政策，是指企業為對應收帳款投資進行規劃與控制而確立的基本原則與行為規范，包括：信用標準、信用條件控制而確立的基本原則與行為規范，包括：信用標準、信用條件和壞帳政策。和壞帳政策。v（）信用標準：）信用標準：v1 1、信用標準的定義：、信用標準的定義：是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條是客戶獲得企業商業信用所應具備的最低條件，通常以預期的壞帳損失率表示。件，通常以預期的壞帳損失率表示。v2 2、信用標準的影響因素：、信用標準的影響因素：v（1 1）制定或選擇信用標準應考慮的因素）制定或選擇信用標準應考慮的因素v 同行業競爭對手情況；同行業競爭對手情況；v 企業承擔違約風險的

38、能力；企業承擔違約風險的能力；v 客戶的資信程度，取決于客戶的資信程度，取決于5C5C：v（2 2）5C5C的內容：（的內容：（A A）信用品質（）信用品質（charactercharacter）：是指客戶履約或）：是指客戶履約或賴帳的可能性，主要考察履約記錄。賴帳的可能性，主要考察履約記錄。 Department of Accounting23v （B B）償付能力（）償付能力（capacitycapacity）：償付能力：是指企業到期償還債務）：償付能力：是指企業到期償還債務或支付貨款的能力，取決于資產特別是流動資產的數量、質量與或支付貨款的能力，取決于資產特別是流動資產的數量、質量與流動

39、負債的比率關系。流動負債的比率關系。v （C C）資本（）資本（capitalcapital）：即企業為從事生產經營活動投入企業的）：即企業為從事生產經營活動投入企業的本錢與盈余積累，它是償債的保證。本錢與盈余積累，它是償債的保證。v （D D）抵押品（）抵押品（collateralcollateral）：是客戶提供的可作為資信安全保證）：是客戶提供的可作為資信安全保證的資產。的資產。v （E E）經濟狀況（）經濟狀況（conditionsconditions）：是指不利經濟環境對客戶償付能）：是指不利經濟環境對客戶償付能力的影響及客戶是否具有較強的應變能力。力的影響及客戶是否具有較強的應變能

40、力。v （3 3）信息資料的渠道：）信息資料的渠道：v 商業代理機構或資信調查機構；商業代理機構或資信調查機構；v 委托往來信用部門；委托往來信用部門；v 有聯系的其他企業；有聯系的其他企業；v 客戶財務報告；客戶財務報告； 企業自身經驗及資料積累；企業自身經驗及資料積累；Department of Accounting24v3 3、信用標準的確立：、信用標準的確立：v（1 1）確立信用標準要解決的問題：）確立信用標準要解決的問題：v 確定客戶拒付賬款的風險，即壞帳損失率；確定客戶拒付賬款的風險，即壞帳損失率； 確定信用等級確定信用等級; ;v（2 2）確立信用標準的步驟（程序）確立信用標準的

41、步驟（程序）v（A A）設定信用等級的評價標準：）設定信用等級的評價標準：v（B B）利用既有或潛在客戶財務報表數據計算各自指標，并與上述）利用既有或潛在客戶財務報表數據計算各自指標，并與上述標準比較。標準比較。v（C C）進行風險排隊，并確定各有關客戶的信用等級：按累加拒付）進行風險排隊，并確定各有關客戶的信用等級：按累加拒付風險系數進行排隊和劃分信用等級。風險系數進行排隊和劃分信用等級。v（）信用條件：）信用條件：是指企業接受客戶信用定單時所提出的付款要是指企業接受客戶信用定單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限和現金折扣等。求，主要包括信用期限、折扣期限和現金折扣等。v1 1、

42、信用期限：是企業允許客戶從購貨到支付貨款的時間限定。、信用期限：是企業允許客戶從購貨到支付貨款的時間限定。v（1 1）信用期限與銷售量成正比，與風險成反比。）信用期限與銷售量成正比，與風險成反比。v（2 2）延長信用期限的后果：）延長信用期限的后果： v 資金占用增加，機會成本增加；資金占用增加，機會成本增加；壞帳損失和收帳費用增加。壞帳損失和收帳費用增加。Department of Accounting25v2 2、現金折扣和折扣期限、現金折扣和折扣期限: : 折扣有現金折扣和商業折扣兩種形式：折扣有現金折扣和商業折扣兩種形式：現金折扣是指為盡快回收貨款而給予購買方的價格優感。商業折現金折扣

43、是指為盡快回收貨款而給予購買方的價格優感。商業折扣也叫價格折扣，是為鼓勵客戶多購買而給予的價格優惠。扣也叫價格折扣，是為鼓勵客戶多購買而給予的價格優惠。（2/102/10，N/45N/45等）等）v3 3、信用條件備選方案的評價。、信用條件備選方案的評價。v 例例77某企業預測的某企業預測的20042004年度的賒銷額為年度的賒銷額為24002400萬元，信用條件為：萬元，信用條件為：n/30n/30，變動成本率，變動成本率65%65%，資本成本，資本成本20%20%，假定企業收賬政策和固定，假定企業收賬政策和固定成本不變，三個信用方案資料如下：成本不變，三個信用方案資料如下：項目A(n/30

44、)B(n/60)C(n/90)年賒銷額240026402800應收賬款平均收賬天數306090應收賬款平均余額200440700維持賒銷業務所需資金200*65%=130440*65%=286700*65%=455壞賬損失/年賒銷額2%3%5%壞賬損失2400*2%=242640*3%=79.22800*5%=140收賬費用244056信用條件備選方案Department of Accounting26v（1 1）信用成本前收益）信用成本前收益= =年賒銷額年賒銷額- -變動成本；變動成本；v（2 2）信用成本后收益）信用成本后收益= =信用成本前收益信用成本前收益- -信用成本；信用成本；v

45、（3 3）信用成本）信用成本= =應收帳款機會成本應收帳款機會成本+ +壞帳損失壞帳損失+ +收帳費用；收帳費用；v（4 4）應收帳款機會成本）應收帳款機會成本= =維持賒銷業務需資金維持賒銷業務需資金資金成本率資金成本率; ;項目A(n/30)B(n/60)C(n/90)年賒銷額240026402800變動成本156017161820信用成本前收益840924980應收賬款機會成本130*20%=26286*20%=57.2455*20%=91壞賬損失4879140收賬費用244056小計98176.4287信用成本后收益742747693信用條件分析評價表Department of Acc

46、ounting27v（）收款政策：）收款政策：又稱收帳方針，是指客戶違返信用條件，托欠甚又稱收帳方針，是指客戶違返信用條件，托欠甚至拒付帳款時企業所采取的收帳策略與措施。至拒付帳款時企業所采取的收帳策略與措施。v1 1、向用戶提供商業信用應考慮的問題：、向用戶提供商業信用應考慮的問題：v（1 1）是否拖欠拒付程序如何；）是否拖欠拒付程序如何；v（2 2）怎樣防止；）怎樣防止；v（3 3）一旦發生采取的措施；）一旦發生采取的措施；v2 2、追收應收帳款的程序：、追收應收帳款的程序：v（1 1）分析現有信用標準、審批制度等；）分析現有信用標準、審批制度等；v（2 2）對違約客戶管理進行資信等級調查

47、、評價）對違約客戶管理進行資信等級調查、評價; ;v（3 3）排除品質惡劣客戶，使用信函、電訊或派員等方式催收。）排除品質惡劣客戶，使用信函、電訊或派員等方式催收。v（4 4）催收無效通過法院裁決；）催收無效通過法院裁決；v3 3、委托收賬代理機構催收帳款，慎重從事：、委托收賬代理機構催收帳款，慎重從事：v（1 1）合法、合理收賬；）合法、合理收賬；v（2 2）衡量利弊和長遠發展；（）衡量利弊和長遠發展；（3 3）營造良好的信用環境為重；）營造良好的信用環境為重；Department of Accounting28v（）影響信用政策的因素：）影響信用政策的因素：v1 1、銷售額；、銷售額；v2

48、 2、賒銷期限；、賒銷期限；v3 3、收帳期限；、收帳期限；v4 4、現金折扣；、現金折扣；v5 5、壞帳損失；、壞帳損失；v6 6、過剩生產能力；、過剩生產能力；v7 7、信用部門成本；、信用部門成本；v8 8、機會成本；、機會成本；v9 9、存貨投資等。、存貨投資等。v（）最優的信用政策）最優的信用政策是企業來取或松或緊的信用政策時是企業來取或松或緊的信用政策時所帶來的收益最大的政策。所帶來的收益最大的政策。Department of Accounting29v（三）應收帳款日常管理（三）應收帳款日常管理v1 1、應收賬款追蹤分析：、應收賬款追蹤分析：v（1 1）追蹤分析的重點是賒銷商品的

49、銷售與變現；）追蹤分析的重點是賒銷商品的銷售與變現；v（2 2）企業銷售中經常出現積壓或賒銷兩種情形；）企業銷售中經常出現積壓或賒銷兩種情形；v（3 3）影響客戶履行信用條件的因素：）影響客戶履行信用條件的因素：客戶的信用品質。客戶的信用品質。客戶客戶的現金持有量及調劑程度（償債能力）的現金持有量及調劑程度（償債能力）v2 2、應收帳款帳齡分析法：、應收帳款帳齡分析法：v（1 1）應收帳款帳齡結構：是指各帳齡應收帳款的余額占應收帳款）應收帳款帳齡結構：是指各帳齡應收帳款的余額占應收帳款總計余額的比重。總計余額的比重。v（2 2）帳齡與收回概率成反比。）帳齡與收回概率成反比。v3 3、應收帳款收

50、現保證率分析：、應收帳款收現保證率分析：v（1 1）應收帳款收現保證率：是為適應企業現金收支匹配關系的需）應收帳款收現保證率：是為適應企業現金收支匹配關系的需要，所確定出的有效收現的賬款占全部應收帳款的百分比：要，所確定出的有效收現的賬款占全部應收帳款的百分比：v應收帳款收現保證率應收帳款收現保證率= =（當期必要現金支付總額（當期必要現金支付總額- -當期其他穩定可靠當期其他穩定可靠的現金流入總額）的現金流入總額）當期應收帳款總計金額當期應收帳款總計金額 Department of Accounting30v （2 2）其他穩定可靠的現金流入總額：是指從應收帳款收現以外的）其他穩定可靠的現金

51、流入總額：是指從應收帳款收現以外的途徑可以取得的各種穩定可靠的現金流入總額，包括：短期有價證途徑可以取得的各種穩定可靠的現金流入總額，包括：短期有價證券變現凈額、可隨時取得的銀行貸款額等。券變現凈額、可隨時取得的銀行貸款額等。v 4 4、應收帳款壞帳準備制度、應收帳款壞帳準備制度v （1 1）確定壞帳損失的標準：）確定壞帳損失的標準：v 債務人破產或死亡，清算后不能收回的應收帳款；債務人破產或死亡，清算后不能收回的應收帳款；v 逾期末履行償債義務，有明顯特征無法收回。逾期末履行償債義務，有明顯特征無法收回。v （2 2）企業壞帳應有法定追繳權；）企業壞帳應有法定追繳權；v （3 3）壞帳準備制

52、度：遵循謹慎原則，對壞帳損失的可能性預先進）壞帳準備制度：遵循謹慎原則，對壞帳損失的可能性預先進行估計，并建立彌補壞帳損失的準備制度（預提壞帳準備金）行估計，并建立彌補壞帳損失的準備制度（預提壞帳準備金）v （4 4）我國核算壞賬采用）我國核算壞賬采用“備抵法備抵法”v （5 5）壞賬損失的計提方法）壞賬損失的計提方法: :v （A A）應收賬款余額百分比法；）應收賬款余額百分比法；v （B B）賬齡分析法；（）賬齡分析法；（C C）賒銷百分比法；）賒銷百分比法；Department of Accounting31v四、存貨管理四、存貨管理v（一）存貨的功能與成本（一）存貨的功能與成本v1 1

53、、存貨、存貨是企業在生產經營過程中為生產或銷售而儲備的物資。是企業在生產經營過程中為生產或銷售而儲備的物資。v2 2、存貨的功能：、存貨的功能：防止停工待料；防止停工待料；v 適應市場變化；適應市場變化；降低進貨成本；降低進貨成本；維持均衡生產；維持均衡生產；v3 3、存貨成本、存貨成本為發揮存貨的固有功能因存貯物資而發生的各項支為發揮存貨的固有功能因存貯物資而發生的各項支出，包括：進貨成本、儲存成本和缺貨成本。出，包括：進貨成本、儲存成本和缺貨成本。v（1 1）進貨成本：是指存貨的取得成本，主要有存貨的進價成本和）進貨成本：是指存貨的取得成本，主要有存貨的進價成本和進貨費用兩部分構成。進貨費

54、用兩部分構成。v進價成本：又稱購量成本，是指存貨本身的價值，等于數量與進價成本：又稱購量成本，是指存貨本身的價值，等于數量與單位的乘積。在一定時期相對穩定，屬于決策無關成本。單位的乘積。在一定時期相對穩定，屬于決策無關成本。v進貨費用：又稱訂貨成本，是指為組織進貨而開支的費用，分進貨費用：又稱訂貨成本，是指為組織進貨而開支的費用，分為兩部分，與訂貨次數有關的部分屬于決策相關成本，另一部分為兩部分，與訂貨次數有關的部分屬于決策相關成本，另一部分與訂貨次數無關（采購機構的基本開支等）屬決策無關成本。與訂貨次數無關（采購機構的基本開支等）屬決策無關成本。Department of Accountin

55、g32v（2 2）儲存成本：是企業為持有存貨而發生的費用，主要包括：存）儲存成本：是企業為持有存貨而發生的費用，主要包括：存貨資金占用費或機會成本、倉儲費用、保險費、存貨殘損霉變損貨資金占用費或機會成本、倉儲費用、保險費、存貨殘損霉變損失等。分為變動性儲存成本和固定性儲存成本兩類。失等。分為變動性儲存成本和固定性儲存成本兩類。v固定性儲存成本：是指與存貨儲存數額的多少無直接聯系的費固定性儲存成本：是指與存貨儲存數額的多少無直接聯系的費用，如倉庫折舊、職工固定工資等。用，如倉庫折舊、職工固定工資等。v變動性儲存成本：是指隨著存貨儲存數額的增減成正比例變動變動性儲存成本：是指隨著存貨儲存數額的增減

56、成正比例變動關系的費用，如利息、存貨損失、保險費等屬決策相關成本。關系的費用，如利息、存貨損失、保險費等屬決策相關成本。v（3 3）缺貨成本：是指因存貨不足而造成的損失，包括停工損失、）缺貨成本：是指因存貨不足而造成的損失，包括停工損失、銷售機會損失等。與存貨數量反向相關，屬決策相關成本。銷售機會損失等。與存貨數量反向相關，屬決策相關成本。v（二）存貨控制方法（二）存貨控制方法v1 1、存貨經濟批量模型：、存貨經濟批量模型：v（1 1）經濟進貨批量：是指能夠使一定時期存貨的總成本達到最低）經濟進貨批量：是指能夠使一定時期存貨的總成本達到最低點的進貨數量。點的進貨數量。v（2 2）經濟進貨批量原

57、理（見下圖）經濟進貨批量原理（見下圖）Department of Accounting33 21QC21CQATC1221CQAQC02221221CCQACTCQCQATCQ1221212/2/22CACQANCACPPQWCACTC；經經濟濟定定購購批批量量保險儲備訂貨點Department of Accounting34v 例例8 8 已知：已知：A=4000A=4000千克，千克，P=20P=20元，元，C C1 1=60=60元，元，C C2 2=3=3元，價格元，價格折扣為折扣為10001000千克無折扣，千克無折扣，10001000，20002000），優惠），優惠2%2%，20

58、002000千克，優惠千克，優惠3%3%，選擇最優的購貨批量方案？，選擇最優的購貨批量方案？ v 解：（解：（1 1） v （2 2）比較）比較400400千克，千克，10001000千克，千克，20002000千克計貨的總費用：千克計貨的總費用：v （3 3）選擇經濟進貨批量，由于）選擇經濟進貨批量，由于TCTC2 2TCTC3 3TCTC1 1及及10001000千克為最優千克為最優進貨批量。進貨批量。 4003/6040002/221CACQ81200360400022040002211CACAPTC80720322000602000400020400028014032100060100

59、040002040002332222CQBQAAPTCCQBQAAPTCDepartment of Accounting35v （2）允許缺貨時的經濟進貨模型）允許缺貨時的經濟進貨模型v 總成本總成本=訂購成本訂購成本+貯存成本貯存成本+缺貨成本缺貨成本v 設缺貨量為設缺貨量為S，單位缺貨成本為，單位缺貨成本為R，其它符號同上，其它符號同上，v 2、存貨貯存期控制：、存貨貯存期控制：v 在有貯存費用的情況下，企業利潤公式為：在有貯存費用的情況下，企業利潤公式為：v 利潤利潤=毛利毛利-儲存費用儲存費用-銷售稅金及附加銷售稅金及附加=毛利毛利-用戶儲存費用戶儲存費-銷售稅金及附加銷售稅金及附加-單位變動儲存量單位變動儲存量儲存天數儲存天數v 盈虧平衡時有：毛利盈虧平衡時有：毛利-固定儲存費固定儲存費-銷售積金及附加銷售積金及附加-單位變動儲存費單位變動儲存費儲存儲存天數天數=0v （3）批進批出方式經銷某批存貨獲利或虧損額）批進批出方式經銷某批存貨獲利或虧損額 =變動儲存費變動儲存費(保本儲存天數保本儲存天數-實際儲存天數實際儲存天數)RCCQSBRRCCACQA222212、平均缺貨量：