1、 第一章 國際收支 2 通過本章的學習，掌握國際收支的概念、國際收支平衡表的內容、國際收支的調節措施，理解國際收支平衡與失衡的內涵，了解我國國際收支的狀況。 能夠運用國際收支的基本概念、原理，對一國對外經濟交往的若干問題進行初步探討和分析。 學習要求第一章第一章 國際收支與國際收支平衡表國際收支與國際收支平衡表 國際收支概述國際收支概述 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析 國際收支的調節國際收支的調節 西方國際收支調節理論西方國際收支調節理論 4導入案例導入案例 日前，國家外匯管理局公布2011年第四季度及全年我國國際收支平衡表初步數據 20122012年年0202月月1010日日 11

2、:54 11:54 來源：來源： 國家外匯管理局國家外匯管理局 2011年，我國國際收支經常項目順差2011億美元，資本和金融項目（含凈誤差與遺漏）順差1867億美元；國際儲備資產增加3878億美元。 2011年中國國際收支平衡表.doc 歡迎訪問國家外匯管理局網站!5課堂問題課堂問題 何為貿易收支？ 何為經常項目、資本項目？ 何為國際收支？ 何為順差、逆差？我國國際收支繼續呈現雙順差美國長期貿易逆差 美參議員調查金融海嘯 6第一節第一節 國際收支概述國際收支概述一、國際收支的定義一、國際收支的定義1 1、狹義的國際收支、狹義的國際收支 是指一個國家在一定時期內（通常為1年）同其他國家進行經濟

3、、政治和文化等往來所發生的外匯收支的總和。 建立在現金或支付基礎上，不包括沒有外匯收支的交易。7第一節第一節 國際收支概述國際收支概述2 2、廣義的國際收支、廣義的國際收支 是指一國或地區居民與非居民在一定時期內全部經濟交易的貨幣價值之和。8第一節第一節 國際收支概述國際收支概述二、國際收支的特征：二、國際收支的特征： 1、發生在居民和非居民之間； 2、反映的內容是經濟交易。9第一節第一節 國際收支概述國際收支概述居民居民與與非居民非居民：劃分是以居住地為標準。居民是在一個國家的經濟領土內具有經濟利益的單位和自然人。在一國居住時間1年以上的法人和自然人均屬該國的居民。 但官方外交使節、駐外軍事

4、人員、出國留學和出國就醫者等仍是本國居民，是居住國的非居民；國際性機構，諸如聯合國、國際貨幣基金組織等組織，是任何國家的非居民。10第一節第一節 國際收支概述國際收支概述 經濟交易的類型：（1）交換（2）轉移（3）移居（4）其他11第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析一、國際收支平衡表及其內容一、國際收支平衡表及其內容（一）概念（一）概念 國際收支平衡表（Balance of Payments Statement）又稱為國際收支賬戶,是指將國際收支按照特定賬戶分類,根據一定的原則用會計方法編制出來的報表。12第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析（二）記賬原理

5、二）記賬原理1、有借必有貸，借貸必相等。2、借方表示該經濟體資產（資源）持有量的增加，貸方表示資產（資源）持有量的減少。13第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析 進口商品屬于借方賬戶，出口商品屬于貸方賬戶； 非居民為本國居民提供勞務或從本國取得收入，屬于借方賬戶，本國居民為非居民提供勞務或從外國取得的收人，屬于貸方賬戶； 本國居民對非居民的單方向轉移，屬于借方賬戶，本國居民收到的國外的單方向轉移，屬于貸方賬戶； 本國居民獲得外國資產屬于借方賬戶，外國居民獲得本國資產或對本國投資，屬于貸方賬戶； 本國居民償還非居民債務屬于借方賬戶，非居民償還本國居民債務屬于貸方賬戶； 官方儲備

6、增加屬于借方賬戶,官方儲備減少屬于貸方賬戶。14第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析 總結： 凡是引起本國從國外獲得貨幣收入獲得貨幣收入（或引起外匯供給）的交易計入貸方貸方，稱為“+”號項目，凡是引起本國對外國支出貨幣本國對外國支出貨幣（或引起外匯需求外匯需求）交易計入借方借方，稱為“- -”號項目。15第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析（三）格式（三）格式 20112011年中國國際收支平衡表年中國國際收支平衡表.doc.doc（四）主要內容（四）主要內容 經常賬戶（Current Account） 資本與金融賬戶（Capital and Financi

7、al Account）； 錯誤與遺漏賬戶(Errors and Omissions Account)。16第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析1 1、經常賬戶、經常賬戶:是指實質資源的流動 貨物(Goods) 服務（Service） 收入(Income) 經常轉移(Current Transfer) 思考：思考：為什么把為什么把“收入收入”列入經常帳戶？列入經常帳戶？17第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析2 2、資本和金融賬戶、資本和金融賬戶 指資本賬戶項下的資本轉移、非生產、非金融資產交易以及其他所有引起一經濟體對外資產和負債發生變化的金融賬戶。18第二

8、節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析（1 1）資本賬戶）資本賬戶(Capital Account) 反映資產在居民與非居民的轉移之間，它由資本轉移和非生產、非金融資產交易兩部分組成。 19第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析（2 2）金融賬戶）金融賬戶(Financial Account) 反映的是居民與非居民之間投資與借貸的增減變化。 直接投資（Direct Investment） 證券投資(Portfolio Investment) 其他投資(Other Investment) 儲備資產(Reserve Assets)20第二節第二節 國際收支平衡表及分析國

9、際收支平衡表及分析(3)(3)儲備資產儲備資產 儲備資產要作反向記錄：儲備增加，記入借方，儲備減少，記入貸方。主要包括： 黃金儲備 外匯儲備 普通提款權 特別提款權21第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析3 3、錯誤與遺漏、錯誤與遺漏(Errors and Omissions) 該賬戶是為了使國際收支平衡表借方和貸方平衡而人為設立的一種平衡賬戶。 22第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析案例：案例：編制編制A國國際收支平衡表國國際收支平衡表 假設某年A國與其他國家共發生了以下國際經濟交易：1、A國某公司對B國某公司出口一批價值為280萬美元的機械設備，后者用

10、其在A國某商業銀行的美元存款支付這筆進口貨款； 借：其他投資對外債務 280 貸：商品 2802、A國某公司從C國進口一批價值為50萬美元的小麥，貸款用A國某公司在C國某商業銀行的美元存款支付； 借：商品 50 貸：其他投資對外資產 5023第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析3、B國人在A國旅游觀光花費20萬美元，A國某國際旅行社將其美元外匯收入存入其在國外的商業銀行的帳戶上； 借：其他投資對外資產 20 貸：服務旅游 204、A國人在C國旅游觀光花費30萬美元，C國某國際旅行社將其美元外匯收入存入其在A國的商業銀行的帳戶上； 借：服務旅游 30 貸：其他投資對外債務 30

11、24第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析5、A國某進口商租用D國的油輪共支出30萬美元，付款方式是使用A國某進口商在D國某商業銀行的美元存款； 借：服務運輸 30 貸：其他投資對外資產 306、A國某公司將其某項專有技術出售給B國某公司，后者用100萬美元的產品抵償這筆款項； 借：商品 100 貸：服務專有技術使用費 10025第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析7、A國某公司購買B國的有價證券共獲得投資收益20萬美元，存入其在B國的商業銀行的帳戶上； 借：其他投資對外資產 20 貸：收入投資收入 208、A國政府用其外匯儲備50萬美元和相當于50萬美元的糧

12、食向F國提供經濟援助； 借：經常轉移 100 貸：儲備資產外匯儲備 50 商品 5026第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析9、E國某國際企業以價值800萬美元的機械設備向A國投資開辦合資企業； 借：商品 800 貸：直接投資 80010、A國某公司用500萬美元購入D國某家上市公司股份的51%，D國股票的賣方將其美元外匯收入存在A國某商業銀行的帳戶上； 借：直接投資 500 貸：其他投資對外債務 50027第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析11、B國某投資者用其在A國某商業銀行的20萬美元短期存款，購入A國某公司發行的10萬股普通股； 借：其他投資對外債

13、務 20 貸：證券投資股本 2012、B國中央銀行用其在A國某商業銀行的美元外匯存款從A國國庫購入相當于50萬美元的黃金； 借：其他投資對外官方債務 50 貸：儲備資產貨幣黃金 5028第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析13、B國政府將與100萬美元等值的特別提款權調換成A國貨幣，存入其在A國某商業銀行的的帳戶上； 借：儲備資產特別提款權 100 貸：其他投資對外官方債務 10029第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析二、國際收支平衡表的分析二、國際收支平衡表的分析 在國際收支平衡表的一個賬戶與下一賬戶之間劃一水平直線，水平線之上賬戶的貸方和借方的凈差額就

14、是一國的國際收支狀況。 凈差額為零，表示國際收支平衡國際收支平衡 如線之上帳戶的貸方總額大于借方總額，稱國際收支狀況為盈余或順差(Surplus)； 如貸方總額小于借方總額，則稱國際收支狀況為赤字或逆差(Deficit)。 30第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析按照人們的傳統習慣和國際貨幣基金組織的做法，國際收支的不平衡可通過以下四種口徑來衡量： 1貿易收支差額 2經常賬戶收支差額 3資本和金融賬戶差額 4綜合賬戶差額2011年中國國際收支平衡表.doc31第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析1 1、貿易收支差額、貿易收支差額 表現了一國或地區自我創匯的能

15、力，反映了一國的產業結構和產品在國際上的競爭力及在國際分工中的地位，是一國對外經濟交往的基礎，制約著其他帳戶的變化。32第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析2 2、經常帳戶差額、經常帳戶差額 經常帳戶差額反映了實際資源在一國與他國之間的轉讓凈額，是最重要的收支差額。 在經常帳戶差額中，商品貿易起著決定性的作用。 33第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析3 3、資本和金融帳戶、資本和金融帳戶 了解一國資本市場的開放程度和金融市場的發達程度； 與經常帳戶有融資關系 。34第二節第二節 國際收支平衡表及分析國際收支平衡表及分析4 4、綜合帳戶差額、綜合帳戶差額 剔

16、除官方儲備帳戶余額 差額為正，國際收支順差，儲備資產增加； 差額為負，國際收支逆差，儲備資產減少；35第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節 一、國際收支平衡的幾種觀點一、國際收支平衡的幾種觀點 ( (一一) ) 自主性交易與補償性交易自主性交易與補償性交易 （二）（二）靜態平衡與動態平衡的觀點靜態平衡與動態平衡的觀點（三）（三）局部均衡與全面均衡的觀點局部均衡與全面均衡的觀點36第四節第四節 國際收支的調節國際收支的調節 自主性交易自主性交易（autonomous transaction）： 也稱事前交易（antetransaction），它是指經濟實體或個人出于某種經濟目的而自發進行的

17、交易，它包括國際收支平衡表里經常項目的各項內容以及資本項目中的長期資本項目和部分短期資本項目。 調節性交易調節性交易（accommodating transaction）： 或補償性交易（compensation truncation），也稱事后交易。它是指由自主性交易所引起的、為彌補自主性交易出現的差額而進行的交易，它包括國際收支平衡表里資本項目中的部分短期資本和官方儲備項目。 37第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節二、國際收支的失衡二、國際收支的失衡（一）國際收支失衡的類型（一）國際收支失衡的類型 1、根據時間標準，可分為靜態失衡和動態失衡靜態失衡和動態失衡。 2、根據國際收支內容

18、，可分為總量失衡和結構失衡總量失衡和結構失衡。 3、根據國際收支失衡時所采取的經濟政策，可分為實實際失衡和潛在失衡。際失衡和潛在失衡。 38第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節（二）國際收支失衡的判定（二）國際收支失衡的判定 1、賬面平衡與實際平衡 2、線上項目與線下項目 3、國際收支失衡的判定 39第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節（三）國際收支失衡的原因（三）國際收支失衡的原因1、偶發性因素（偶發性失衡）2、周期性因素（周期性失衡）3、結構性因素（結構性失衡）4、貨幣性因素（貨幣性失衡）5、收入性因素（收入性失衡）6、貿易競爭性因素（貿易競爭性失衡）7、過度債務性因素（過度債

19、務性失衡）40第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節討論： 我國長期持續“雙順差” 的原因？ 美國長期“雙赤字”的原因？41第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節“雙順差” 原因: 1、國際方面：、國際方面：對外開放，人力資源，基礎設施、法律環境等，國際制造業轉入國； 技術及原材料進口受到限制； 2、國內方面：、國內方面： 高儲蓄率、高投資率； 國家出口導向政策； 勞動生產率提高； 42國際收支的調節國際收支的調節財華社深圳新聞中心 美國商務部2012年02月10日22:10公布的數據顯示: 美國2011年全年貿易赤字5580.2億美元，創2008年以來最高赤字水平。其中，對中國貿易赤

20、字上升8.2%至2954.6億美元，亦創紀錄新高。43國際收支的調節國際收支的調節中新社華盛頓10月14日電 在剛結束的2011財年，美國政府的財政赤字近1.3萬億美元。這是美國政府財政赤字連續第三年超過1萬億美元。 全年美國財政收入2.3萬億美元，財政支出3.6萬億美元。 2011財年美國政府每開銷1美元有36美分是借來的。44國際收支的調節國際收支的調節貿易赤字 ： 人民幣匯率低估 財政赤字 過度消費 貿易赤字貿易赤字貿易赤字貿易赤字?45國際收支的調節國際收支的調節 統計數據顯示，廣場協議簽署前，日元對美元的匯率為250:1，而到了2006年，就上漲為119.02：1； 同期，美國的貿易

21、赤字，則從GDP的1.43%，一路暴漲，漲到2006年GDP的6.19%。由此可見，匯率根本就不是美國貿易赤字的真正原因。46國際收支的調節國際收支的調節 47第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節“雙順差”對策： 1、對內： 完善社保、醫療、教育體系； 深化金融市場、投融資體系改革，儲蓄轉為投資； 取消出口導向的政策； 擴大外匯儲備使用渠道； 增加企業、居民持匯自由度； 鼓勵企業“走出去” 48第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節2、對外： 擴大進口措施 擴大對外直接投資 加強短期資本流動監管49第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節三、國際收支不平衡的影響三、國際收支不平衡的

22、影響 國際收支逆差對經濟發展的影響 國際收支順差對經濟發展的影響50第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節 中國長期的“雙順差”對我國經濟有何影響？ 中國國際收支波動性加大 美國長期的“雙赤字”對美國經濟有何影響？ 胡一帆：美國經濟最大問題“雙赤字” 51第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節國際收支順差對經濟發展的影響 一般而言，長期順差將促進經濟增長； 但持續性的巨額的國際收支順差也會導致很多問題：（1）本幣升值，影響經濟增長和就業；（2）加重通貨膨脹；（3）外匯資金收益率不高問題；（4）儲備資產貶值風險；（5）加劇國際摩擦。52第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節國際收支持

23、續大量逆差對經濟發展的不利影響（1）本幣貶值；（2）國民收入下降，失業增加；（3）債務危機；（4）如貿易逆差，導致國民收入下降，失業增加； 如資本逆差，要具體分析。53第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節 思考思考 持續的國際收支順差一定是有利的嗎？ 持續的國際收支逆差一定是不利的嗎？54第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節四、國際收支失衡的調節措施四、國際收支失衡的調節措施( (一一) )國際收支的自動調節國際收支的自動調節 55第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節1、國際金本位制度下的國際收支自動調節機制 國際金本位制度下的“價格現金流動機制”是英國經濟學家大衛休謨(Da

24、vid Hume)1752年最早提出來的。56國際收支逆 差黃金外流增 加貨幣供給下 降國內價格水平下降出口增加進口減少出口減少進口增加國內價格水平上升貨幣供給增 加黃金內流增 加國際收支順 差57 2、紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調節機制 價格機制 收入機制 利率機制第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節58國國 際際 收收 支支 逆逆 差差國際國際儲備儲備減少減少國內國內生產生產下降下降貨幣貨幣供應供應下降下降貨幣貨幣供應供應下降下降國民國民收入收入下降下降利率利率上升上升本國產本國產品相對品相對價格下價格下降降社會總社會總需需 求求下下 降降出口出口增加增加進口進口減少減少進

25、口進口需求需求下降下降資本流入增資本流入增加加出口增加出口增加進口減少進口減少國國 際際 收收 支支 改改 善善圖1-2 紙幣本位的固定匯率制度下的國際收支自動調節機制 593、浮動匯率制度下國際收支的自動調節 圖1-3 浮動匯率制度下國際收支的自動調節 外幣升值本幣貶值出口增加進口減少資金流入增 加改善經常賬 戶改善資本賬 戶改善國際收支國際收支逆差 60第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節（二）國際收支失衡的政策調節（二）國際收支失衡的政策調節 1、需要政策調節的主要理由： 需要犧牲國內其他宏觀經濟目標； 需要相應的特定經濟環境； 所需過程可能相當漫長。612、國際收支的調節政策選擇

26、、國際收支的調節政策選擇國際收支的調節政策國際收支的調節政策 融融 資資 調調 整整外部融資外部融資支出變更政策支出變更政策內部融資內部融資支出轉換政策支出轉換政策貨幣政策貨幣政策財政政策財政政策匯率政策匯率政策直接管制直接管制62第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節調整調整(Adjustment)(Adjustment)。 當局通過各種調整政策來消除外匯市場的供求缺口來消除赤字，包括支出變更政策、支出換政策。支出變更政策支出變更政策（expenditure-changing policy）是指改變社會總需求或國民經濟中支出總水平的政策。主要包括財政和貨幣政策。支出轉換型政策支出轉換型政

27、策（expenditure-switching policy），是指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策，主要包括匯率政策、補貼關稅政策以及直接管制。63第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節財政政策財政政策 指政府通過變動稅收和支出，通過國內總需求變動改變國民收入、物價，啟動國際收支的價格和收入機制。64第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節貨幣政策貨幣政策 指中央銀行通過調節貨幣供給量，影響宏觀經濟。 貨幣供給量可以改變利率、物價和國民收入，從而啟動國際收支的利率機制、價格機制、收入機制。 其主要工具是法定準備金率、再貼現率和公開市場業務。65第三節第三節 國際收支的

28、調節國際收支的調節匯率政策匯率政策 是在不進行管制的情況下，通過確定匯率制度和匯率水平對經濟產生影響。 但存在幾點問題： （1）調整匯率水平的方式與匯率制度密切相關； （2）匯率政策發揮作用受到諸多因素制約； （3）其本身不完全是一個獨立的政策。66第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節直接管制政策直接管制政策 是政府對經濟交易實施直接行政控制，通過改變各種商品的可獲得性達到支出轉換的目的。 主要包括外匯管制、貿易管制（關稅、進出口配額）和財政管制。 但存在以下問題： （1）導致資源配置效率低下，鼓勵尋租行為； （2）易于引起其他國家報復； （3）在一定程度上限制了競爭，從而削弱國內企業創

29、新動力； （4）本身要耗費一定的行政管理費用和信息成本。67第三節第三節 國際收支的調節國際收支的調節供給政策供給政策 科技政策 產業政策 制度創新政策68第四節第四節 西方國際收支調節理論西方國際收支調節理論 主要產生于金本位制度時期及二戰后的固定匯率時期。主要產生于金本位制度時期及二戰后的固定匯率時期。1、1752年，“價格鑄幣流動機制”（大衛.休謨）2、20世紀30年代，“彈性論”（馬歇爾）3、二戰后，“吸收論”（亞歷山大）4、20世紀60年代，“貨幣論”（蒙代爾等人）69第四節第四節 西方國際收支調節理論西方國際收支調節理論一、價格一、價格現金流動機制現金流動機制(Price-spec

30、ie Flow Mechanism)(Price-specie Flow Mechanism) 1752年，由英國經濟學家大衛休謨提出；其理論的核心是，金本位下的國際收支可以自動達到均衡；它是第一個系統分析國際收支運動規律的國際收支調節理論。70二、彈性分析法二、彈性分析法（Elasticity Approach） 1 1、彈性的基本概念、彈性的基本概念 需求彈性: 需求量變動的百分比與價格變動的百分比之比 供給彈性: 供給量變動的百分比與價格變動的百分比之比第四節第四節 西方國際收支調節理論西方國際收支調節理論71第四節第四節 西方國際收支調節理論西方國際收支調節理論2、馬歇爾勒納條件 貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于1，貿易收支才能改善，即貶值取得成功的必要條件： EM + EX 1723、貶值與時滯反應J曲線效應 貿易收支盈余 t1 t2 D 貿易收 時間t 支平衡 A C 貿易收支盈差 B圖圖1-2 J曲線效應曲線效應第四節第四節 西方國際收支調節理論西方國際收支調節理論73三、乘數論（三、乘數論（Multiplier ApproachMultiplier Approach ）乘數論分析的是在匯率和價格不變的條件下收入變動在國際收支調整中的作