1、九重奏 2016/4/20特許經(jīng)營期限的含義： BOT項目特許權(quán)期限是指在BOT項目公司與政府機(jī)構(gòu)之間簽訂的協(xié)議中,對項目公司從項目前期準(zhǔn)備、項目建設(shè)到項目運營的整個過程所規(guī)定的時間。特許權(quán)期限是BOT項目系列協(xié)議中最重要的內(nèi)容之一,確定合適的特許權(quán)期限對各相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體非常重要,而這一期限的確定依賴于BOT項目特許權(quán)期限模型的研究和設(shè)計。 建設(shè)期 特許期內(nèi)運營期 移交后運營期 0 T1 T L 時間 特許期限 項目生命周期 特許期限長度示意圖1、合理的利潤水平、合理的利潤水平行業(yè)行業(yè)利潤率利潤率確定項目特許權(quán)期限的因素：確定項目特許權(quán)期限的因素：（1）根據(jù)國家稅、務(wù)總局企業(yè)所得稅稅源報表統(tǒng)計數(shù)

2、據(jù)測算。各行業(yè)平均利潤率測算結(jié)果如下：工業(yè)：7%；運輸業(yè)：9%；商品流通業(yè)（包括批發(fā)售）3房地產(chǎn)發(fā)業(yè)：6%；旅游飲食服務(wù)業(yè)：9；其他行業(yè)：8。（2）分不同地區(qū)進(jìn)行測算。為了慎重起見和準(zhǔn)確掌握實際情況，選擇山西、山東、廣東、黑龍江、重慶、甘肅等6個不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的省市，對各行業(yè)平均利潤率進(jìn)行測算。測算結(jié)果如下：工業(yè)：5%-13%；交通運輸業(yè)：9%-14%；商業(yè)（批發(fā)）：4%-7%；商業(yè)（零售）：4%-9%；建筑業(yè)：6%-15%；餐飲業(yè)：8%-15服務(wù)業(yè)：9%-15%；娛樂業(yè)：15%-25%。2考慮運營考慮運營成本投資額：成本投資額：凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值（NPV）1()N P V =(1)nittIt

3、ICr從BOT項目特許權(quán)期限的確定要通過對凈現(xiàn)值和投資回報的計算 1、從投資者的角度計算投資者NPV投資者在特許期內(nèi)所獲得的凈現(xiàn)值 特許期 t 年份 投資者在第t年的現(xiàn)金流入量 投資者在第t年的現(xiàn)金流出 表示投資回報額 投資者的凈現(xiàn)值NPV越大，投資者能夠獲得的收益就越大，則讓凈現(xiàn)值大于一定投資回報額cTiItCRIcRIc2、從政府的角度計算政府在特許期滿后的后續(xù)經(jīng)營中所獲得的凈現(xiàn)值大于等于0.則根據(jù)上試可以確定BOT的經(jīng)濟(jì)壽命不超過的年限 1()NP V=( 1)nittItICr1()N P V =0(1)nittItICr3、風(fēng)險與收益的衡量：、風(fēng)險與收益的衡量： 從政府利益角度來看,特許經(jīng)營期長意味著公共風(fēng)險的增大。對經(jīng)營機(jī)構(gòu)來說,特許經(jīng)營期過短意味著投資價值的高低。 云南省是公路大省,公路在全省交通中起著舉足輕重的作用。“西部大開發(fā)”這一有利的政治環(huán)境,使云南省公路事業(yè)具有更重要的戰(zhàn)略意義,雖然各級政府已對公路系統(tǒng)做了充分詳細(xì)的規(guī)劃,但依然面對著諸多問題和挑戰(zhàn)。總體來講,制約云南公路建設(shè)與發(fā)展即有主觀原因和也有客觀原因,例如,復(fù)雜的地理和