1、壽險責(zé)任準(zhǔn)備金與現(xiàn)金價值的計算原理第一節(jié)第一節(jié) 責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)第二節(jié)第二節(jié) 過去法計算準(zhǔn)備金過去法計算準(zhǔn)備金第三節(jié)第三節(jié) 未來法計算準(zhǔn)備金未來法計算準(zhǔn)備金第四節(jié)第四節(jié) 準(zhǔn)備金的修正原理準(zhǔn)備金的修正原理第五節(jié)第五節(jié) 準(zhǔn)備金的監(jiān)管準(zhǔn)備金的監(jiān)管第六節(jié)第六節(jié) 現(xiàn)金價值現(xiàn)金價值一、責(zé)任準(zhǔn)備金的定義一、責(zé)任準(zhǔn)備金的定義二、責(zé)任準(zhǔn)備金的來源二、責(zé)任準(zhǔn)備金的來源三、責(zé)任準(zhǔn)備金的作用三、責(zé)任準(zhǔn)備金的作用一、責(zé)任準(zhǔn)備金的定義（一、責(zé)任準(zhǔn)備金的定義（Policy ReservesPolicy Reserves）n所謂責(zé)任準(zhǔn)備金，就是保險人為了將來會發(fā)生的債務(wù)而提存的款項。也就是說，在年度決算時，壽

2、險公司為了承擔(dān)未到期保單將要發(fā)生的、金額確定或未確定的保險契約責(zé)任，需要提留相應(yīng)的資金。n責(zé)任準(zhǔn)備金有兩個含義： （1）以概率理論為基礎(chǔ)，將給付視為隨機(jī)變量，簽單后一定時期內(nèi)的責(zé)任準(zhǔn)備金是收支相等基礎(chǔ)上的將來負(fù)債評價額（也稱收支期待值） （2）表示各個保單的經(jīng)濟(jì)價值及為被保險人而積累的金額。n總之，責(zé)任準(zhǔn)備金是以負(fù)債評價為基點，面向?qū)淼?、以評價責(zé)任準(zhǔn)備金是以負(fù)債評價為基點，面向?qū)淼?、以評價為中心的、具有集團(tuán)性的準(zhǔn)備金為中心的、具有集團(tuán)性的準(zhǔn)備金。即，責(zé)任準(zhǔn)備金的特點是：責(zé)任準(zhǔn)備金的特點是：評價性、安全性、合理性、集團(tuán)性評價性、安全性、合理性、集團(tuán)性二、責(zé)任準(zhǔn)備金的來源二、責(zé)任準(zhǔn)備金的來源n

3、保單繳費方式的多樣化：躉繳、一定期限內(nèi)的均衡保費、彈性繳費n死亡率隨年齡而增加保險人必須為將來的給付留存資金保險人必須為將來的給付留存資金n追溯法觀點：按照評價假設(shè)，責(zé)任準(zhǔn)備金是過去已收純保費的累積值與已付理賠金額累積值之間的差額n將來法觀點：按照評價假設(shè)，責(zé)任準(zhǔn)備金是將來應(yīng)支付的保險金的現(xiàn)值與將來應(yīng)收入的純保費現(xiàn)值之間的差額三、責(zé)任準(zhǔn)備金的作用三、責(zé)任準(zhǔn)備金的作用1. 表示壽險公司未來的償付能力n壽險公司財務(wù)報告需要按照精算方法計提較為正確的責(zé)任準(zhǔn)備金數(shù)額，然后才能顯示出當(dāng)年業(yè)務(wù)經(jīng)營的損益情況2. 作為國家管理壽險業(yè)有效的工具n通過法定最低準(zhǔn)備金制度，使保險人在產(chǎn)品定價時就審慎考慮影響費率的

4、各種因素。n是償付能力監(jiān)管的第一層面第一節(jié)第一節(jié) 責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)第二節(jié)第二節(jié) 過去法計算準(zhǔn)備金過去法計算準(zhǔn)備金第三節(jié)第三節(jié) 未來法計算準(zhǔn)備金未來法計算準(zhǔn)備金第四節(jié)第四節(jié) 準(zhǔn)備金的修正原理準(zhǔn)備金的修正原理第五節(jié)第五節(jié) 準(zhǔn)備金的監(jiān)管準(zhǔn)備金的監(jiān)管第六節(jié)第六節(jié) 現(xiàn)金價值現(xiàn)金價值 一、計提原理一、計提原理n以純保險費為依據(jù)n收支相等原則n在合同開始時， 所有應(yīng)收純保費的現(xiàn)值所有應(yīng)收純保費的現(xiàn)值 = = 所有應(yīng)付保險金的現(xiàn)值所有應(yīng)付保險金的現(xiàn)值n在保險合同終止時， 所有已繳純保費的終值所有已繳純保費的終值 = = 所有已付保險金的終值所有已付保險金的終值付保險的現(xiàn)值年后全部未給付的保險終

5、值年前全部已純保費的現(xiàn)值年后全部未收純保費的終值年前全部已收ttttn 保險合同成立后，經(jīng)過t年， A B C D A C D B二、保單責(zé)任準(zhǔn)備金的計算二、保單責(zé)任準(zhǔn)備金的計算（一）過去法計算n年期死亡保險第t年末理論責(zé)任準(zhǔn)備 金的公式（二）n年期死亡保險和n年期生存保險的責(zé)任準(zhǔn)備金 計算表（一）過去法第（一）過去法第t年末責(zé)任準(zhǔn)備金一般計算公式年末責(zé)任準(zhǔn)備金一般計算公式 tV=過去已收純保費終值過去已收純保費終值- 過去已付保險金終值過去已付保險金終值例：x歲的投保人投保n年定期死亡保險，保險金額為1元，年繳純保費為p元，投保至第t年末時，應(yīng)計提保單責(zé)任準(zhǔn)備金多少元？（1）已繳純保費的累積

6、值和累積值因子V-tLx +V-(t-1)Lx+1 + V-1Lx+t-1Lx+ttux =Nx Nx+t Dx+t =(2) 已付的死亡保險金的累積值及累積值因子V-(t-1)dx +V-(t-2)dx+1 + V0dx+t-1 Lx+t tkx =Mx Mx+t Dx+t=（3）保額為1元，年繳純保費p元，保單責(zé)任準(zhǔn)備金tVx = Ptux tkx = p( Nx-Nx+t)/ Dx+t ( Mx- Mx+t)/Dx+t保險年次年初被保險人人數(shù)年繳純保費（2）P 年初資金（3）+前項（8） 年末資金（4）（1+8%） 死亡人數(shù)年末給付保險金1000(6) 剩余資金(5)(7) 年末人數(shù)(2

7、)(6) 每張保單準(zhǔn)備金(8）(9)(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)(10)190,352267,351.57267,351.57288,739.69261261,00027,739.6990,0910.31290,091266,579.27294,318.96317,864.48262262,00055,864.4889,8290.62389,829265,804.01321,668.49347,401.97287287,00060,401.9789,5420.67489,542264,954.78325,356.75351,385.29308308,00043,385

8、.2989,2340.49589,234264,043.41307,428.70332,023.00332332,00023.0088,9020.00（二）理論責(zé)任準(zhǔn)備金計算表（二）理論責(zé)任準(zhǔn)備金計算表 n年期死亡保險年期死亡保險40歲的人，投保5年期死亡保險，保險金額為1，000元。年繳純保費2.959元，繳費期限5年，年利率8%保險年次年初被保險人人數(shù)年繳純保費（2）P 年初資金（3）+前項（8） 年末資金（4）（1+8%）死亡人數(shù)年末人數(shù)(2)(6)每張保單準(zhǔn)備金(8）(9)(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)194,40514,318,053.9614,318,053.96

9、15,463,498.2819191,214169.53291,21414,288,134.9429,751,633.2232,131,763.2220091,014353.04391,01414,256,806.1246,388,570.0050,099,655.6020590,809551.70490,80914,224,694.0864,324,349.6869,470,297.6522890,581766.94590,58114,188,979.2283,659,276.8790,352,029.0222990,3521,000.00（二）理論責(zé)任準(zhǔn)備金計算表 n年生存保險35歲的人，

10、投保5年期生存保險，保險金額為1，000元。年繳純保費156.6441元，繳費期限5年，年利率8%第一節(jié)第一節(jié) 責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)第二節(jié)第二節(jié) 過去法計算準(zhǔn)備金過去法計算準(zhǔn)備金第三節(jié)第三節(jié) 未來法計算準(zhǔn)備金未來法計算準(zhǔn)備金第四節(jié)第四節(jié) 準(zhǔn)備金的修正原理準(zhǔn)備金的修正原理第五節(jié)第五節(jié) 準(zhǔn)備金的監(jiān)管準(zhǔn)備金的監(jiān)管第六節(jié)第六節(jié) 現(xiàn)金價值現(xiàn)金價值一、未來法計提原理一、未來法計提原理二、精算假設(shè)對準(zhǔn)備金的影響二、精算假設(shè)對準(zhǔn)備金的影響一、將來法一、將來法n 責(zé)任準(zhǔn)備金是保險基礎(chǔ)方程式中的平衡因子，是預(yù)期未來給付的現(xiàn)值（ PVFB ）與預(yù)期未來純保費現(xiàn)值（ PVFP ）的差額n 在契約剛成立時，

11、PVFB = PVFPn 一段時間后， 純平準(zhǔn)期末責(zé)任準(zhǔn)備金 = PVFB PVFP (評價年齡） (評價年齡） (評價年齡） 而特定保單的純躉繳費（NSP）等于未來預(yù)期 給付之現(xiàn)值，所以，上式可寫為純平準(zhǔn)期末責(zé)任準(zhǔn)備金 = NSP PVFP （評價年齡） （評價年齡） (評價年齡）又，未來純保費現(xiàn)值（ PVFP ）= 該契約的純平準(zhǔn)年繳保費（NLP）剩余保險費繳納期間 1元的期初生存年金的現(xiàn)值（PVLAD）純平準(zhǔn)期末責(zé)任準(zhǔn)備金 = NSP NLP剩余繳費 期1元之PVLAD (評價年齡） (評價年齡） (承保年齡）表 未來式純平準(zhǔn)責(zé)任準(zhǔn)備金（未來式純平準(zhǔn)責(zé)任準(zhǔn)備金（1980CSO表，利率表，

12、利率5%） 每$1000保額 $1之期初生存年金 純躉繳保費 之給付價值年齡 終身壽險 20年期 10年期 終身 20年 10年 生死合險 生死合險 25 $124.316 $386.245 $616.55 18.389 12.889 8.050 35 183.559 393.167 617.928 17.145 12.743 8.023 45 270.840 412.730 622.701 15.312 12.333 7.923 55 387.005 457.051 634.199 12.873 11.402 7.6882 純平準(zhǔn) NSP NLP 剩余繳費期期末責(zé)任準(zhǔn)備金= （評價年齡） (

13、承保年齡） 1 之PVLAD（評價年齡）計算：（1） 于25歲時簽發(fā)的一般終身壽險，第20年末純平準(zhǔn)責(zé)任準(zhǔn)備金（2）于25歲時簽發(fā)的20年期終身壽險，第10 年末純平準(zhǔn)責(zé)任準(zhǔn)備金（20年均衡繳費）（3）于25歲時簽發(fā)的20年期生死合險，第10 年末純平準(zhǔn)責(zé)任準(zhǔn)備金（20年均衡繳費）二、精算假設(shè)對準(zhǔn)備金計提的影響二、精算假設(shè)對準(zhǔn)備金計提的影響假設(shè)反映了評價時所預(yù)定的生命表及利率，以及進(jìn)行評價的目的，而所有項目均受到法規(guī)的限制。1. 1. 死亡率死亡率 n 分析死亡率改變的效果，用代表性的計劃及承保年齡，來計算兩種死亡率基礎(chǔ)的責(zé)任準(zhǔn)備金（見下表）表 使用不同生命表每使用不同生命表每$1000保額之

14、純平準(zhǔn)期末責(zé)任準(zhǔn)備金保額之純平準(zhǔn)期末責(zé)任準(zhǔn)備金 （1941，1958，1980CSO生命表，利率5%，簽發(fā)給35歲男性）一般壽險生死合險至65歲 期間 1941 1958 1980 （年） CSO CSO CSO 期間 1941 1958 1980 （年） CSO CSO CSO 1 $11.01 $10.06 $ 9.15 1 $16.71 $16.51 $16.24 10 125.57 117.60 106.90 10 199.86 200.48 197.63 20 283.07 269.83 249.19 20 497.23 502.04 500.21 30 459.52 443.84

15、420.57 30 1000.00 1000.00 1000.00 50 769.48 750.08 749.22 60 872.51 869.15 868.32單純用死亡率來檢視在某個年齡或期間計提準(zhǔn)備金的高低，通常是不可能的 死亡率的變化，影響到特定年齡的死亡人數(shù)，還會影響之后各年齡的生存人數(shù) 在均衡保費中，死亡率改變的效果多多少少分布于保費繳納期間 由于死亡率改變的影響在各個年齡之間及各不同期間并不一致，任何年齡或期間準(zhǔn)備金都有可能增加或較少2.2.利率利率n 利率變動對準(zhǔn)備金的影響方向：若評價利率降低，則會形成準(zhǔn)備金提高的結(jié)果若評價利率降低，則會形成準(zhǔn)備金提高的結(jié)果?？梢越忉尀?，在任何

16、一個時間點上，此需要有較多的準(zhǔn)備金來彌補(bǔ)較少的投資收益（見下表）表 使用不同利率每使用不同利率每$1000保額之純平準(zhǔn)期末責(zé)任準(zhǔn)備金保額之純平準(zhǔn)期末責(zé)任準(zhǔn)備金 （一般壽險，1980 CSO表，男性，35歲） 利率 3% 5% 6% 期間（年） 1 $ 13.32 $ 9.15 $ 7.63 10 145.56 106.90 91.93 20 315.30 249.19 221.77 30 496.89 420.57 386.81 50 799.91 749.22 724.36 60 898.60 868.32 852.84第一節(jié)第一節(jié) 責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)第二節(jié)第二節(jié) 過去法計算準(zhǔn)

17、備金過去法計算準(zhǔn)備金第三節(jié)第三節(jié) 未來法計算準(zhǔn)備金未來法計算準(zhǔn)備金第四節(jié)第四節(jié) 準(zhǔn)備金的修正原理準(zhǔn)備金的修正原理第五節(jié)第五節(jié) 準(zhǔn)備金的監(jiān)管準(zhǔn)備金的監(jiān)管第六節(jié)第六節(jié) 現(xiàn)金價值現(xiàn)金價值n 問題的來源 較早年度（尤其是首年度）費用收支的不平衡 保險人必須* 維持合理保費水平* 給付第1年度內(nèi)的死亡保險金* 對純保費剩余部分提取責(zé)任準(zhǔn)備金n 解決的辦法 盈余：從以后附加費中補(bǔ)回 修正責(zé)任準(zhǔn)備金：用以后的附加費 彌補(bǔ)被借用的準(zhǔn)備金（見圖示）n 修正責(zé)任準(zhǔn)備金的評價系統(tǒng)（1）完全初年定期法（2）監(jiān)督官準(zhǔn)備金評價法GP 0 1 2 3 k-1 k k+1 n-1 n一、完全初年定期估算法（完全初年定期估算法

18、（Full Preliminary Term Method，F(xiàn)PTM）n 技術(shù)處理思路：將第1年的保險看成定期壽險，不論實際保單的形態(tài)為何，并假設(shè)原始保單是從第2年才開始生效，繳費期縮短1年。n 保險人無需從第1年的保費中提取資金作為準(zhǔn)備金之用，所有第1年的保費全部支付第1 年的賠付及費用。n 在第2年及往后年度提取的準(zhǔn)備金，是以第2年生效的（原險種）新保單要求的純保費為基礎(chǔ)計提的。例，向一個35歲的男性簽發(fā)一份普通終身壽險（1958年CSO表，2.5%利率，年均衡純保費為17.67元，附加保費為7.21元）（1）第1年末應(yīng)計提多少理論責(zé)任準(zhǔn)備金？（2）用一年定期修正法，第1年末的準(zhǔn)備金是多少

19、？以后各年度期末的責(zé)任準(zhǔn)備金應(yīng)多少？（對36歲男性簽發(fā)的普通終身壽險純年均衡保費是18.34元）第1年末理論準(zhǔn)備金第1年末修正準(zhǔn)備金以后年度修正準(zhǔn)備金 附加保費7.21元 純保費17.67元 保險成本2.45元 期末應(yīng)計提準(zhǔn)備金17.67（1+2.5%）-2.45=15.66元 修正附加費22.43元（17.67-2.45+7.21） 修正純保費修正純保費2.45元元 保險成本2.45元 第1年期末計提準(zhǔn)備金0元 修正附加費6.54元 修正純保費18.34元 原保單第2年度準(zhǔn)備金等于修正保單第1年度理論準(zhǔn)備金35歲，普通終身壽險： 1年定期壽險 + 36歲的普通終身壽險 總保險費總保險費 =

20、24.88 元元nFPT法的修正結(jié)果，是推遲首年度準(zhǔn)備金融資并將其分?jǐn)偟奖斡嘞碌睦U費期間中去nFPT法沒有在不同類型的現(xiàn)金價值保單中進(jìn)行區(qū)分，可能導(dǎo)致的問題： 對低保費保單，第1年釋放出來的附加費可能仍不足以完全支付第1年的經(jīng)營費用。因此，一個快速成長的公司運用此法仍有可能造成承保能力不足問題。 在高保費保單中，由第1年度準(zhǔn)備金借出的金額可能過大，造成對這部分保單持有人的不公平。比如，對于高保費的終身壽險，修正的時間過久。二、保險監(jiān)督官修正法（二、保險監(jiān)督官修正法（Commissioners Reserve Valuation Method, CRVM）n 技術(shù)處理思路：將20年繳清保險費的

21、終身壽險年繳清保險費的終身壽險作為允許準(zhǔn)備金延遲融資的最大基礎(chǔ)，據(jù)此把保單分為兩類： （1）如果保單第1年以后各年的修正純保費不超過標(biāo)準(zhǔn)保單（20年繳清保險費的終身壽險）第1年以后各年修正的純保費，則使用前述的一年定期修正法 （2）對于高保費的保單來說，第1年額外的附加費大致以20年繳清保費的終身壽險單使用一年定期修正法所得出的該金額為限。例，已知1980CSO生命表，5%利率，20年繳清保費的終身壽險1年以后各年修正的純保費為28.95元（即，在36歲簽發(fā)的19年繳清保費的終身壽險的年均衡純保險費）。因此， 對對35歲男性簽發(fā)的普通終身壽險歲男性簽發(fā)的普通終身壽險，從36歲開始的各年純保費是

22、18.34元，按保險監(jiān)督官修正法，應(yīng)使用一年定期修正法 對對35歲男性簽發(fā)的歲男性簽發(fā)的20年期的兩全保險年期的兩全保險，從36歲開始的為期19年的兩全保險純保費43.07元28.95元，按照保險監(jiān)督官修正法中的第二類方法，第1年能用的附加費是20年繳清的終身壽險保單使用一年定期修正法所得出的金額24.79元。 表 使用各種準(zhǔn)備金計算方法所得出的期末準(zhǔn)備金使用各種準(zhǔn)備金計算方法所得出的期末準(zhǔn)備金（保額1000元，1958年CSO表，2.5%利率，男性45歲）保單種類保單種類 保險年度保險年度 一年定期修正法一年定期修正法 保險監(jiān)督官法保險監(jiān)督官法 純平準(zhǔn)保費法純平準(zhǔn)保費法普通終身壽險 1 21

23、.58 5 90.00 90.00 109.64 10 204.74 204.74 221.90 15 319.26 319.26 333.95 20 429.80 429.80 442.10 1 30.85 5 133.59 133.59 159.11 10 312.61 312.61 330.84 15 508.40 508.40 518.34 20 730.81 730.81 730.81 1 8.64 39.49 5 172.57 179.72 205.25 10 409.09 414.19 432.42 15 677.54 680.33 690.27 20 1000.00 1000.

24、00 1000.0020年繳清終身壽險20年兩全壽險第一節(jié)第一節(jié) 責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)第二節(jié)第二節(jié) 過去法計算準(zhǔn)備金過去法計算準(zhǔn)備金第三節(jié)第三節(jié) 未來法計算準(zhǔn)備金未來法計算準(zhǔn)備金第四節(jié)第四節(jié) 準(zhǔn)備金的修正原理準(zhǔn)備金的修正原理第五節(jié)第五節(jié) 準(zhǔn)備金的監(jiān)管準(zhǔn)備金的監(jiān)管第六節(jié)第六節(jié) 現(xiàn)金價值現(xiàn)金價值一、美國對準(zhǔn)備金的法律監(jiān)管一、美國對準(zhǔn)備金的法律監(jiān)管 各州保險監(jiān)管部門一般對壽險費率制定不直接加以管理，而是間接地通過管理準(zhǔn)備金負(fù)債加以管理，即法定準(zhǔn)備金 對準(zhǔn)備金的管理主要是規(guī)定計算準(zhǔn)備金的原則對準(zhǔn)備金的管理主要是規(guī)定計算準(zhǔn)備金的原則：所使用的生命表、最高利率、計算方法。允許保險公司使用其它原

25、則，只要所得的準(zhǔn)備金等于或大于法定準(zhǔn)備金的數(shù)額 對人壽保險、年金保險、普通保險、團(tuán)體保險和簡易人壽保險的準(zhǔn)備金的計算有不同規(guī)定 部分國家地區(qū)在提取準(zhǔn)備金時所用的評估利率國家、地區(qū) 1999年12月31日的利率水平澳大利亞 10年期國債（當(dāng)時為7.1%）香港 4.5%美國 4.5%（據(jù)穆迪公司債券回報率 指數(shù)而定） 按我國監(jiān)管規(guī)定，壽險準(zhǔn)備金評估利率是（7.5%，保單定價利率）的最小者我國對20世紀(jì)90年代中期發(fā)售的高利率保單法定準(zhǔn)備金的評估，由于使用了較高的評價利率，對于國際投資者來計提要求過于寬松，掩蓋了實際準(zhǔn)備金不足的問題，意味著償付能力相對不足。 法定準(zhǔn)備金評價利率代表官方對長期利率的一

26、種看法。 如果評價利率下調(diào)，將使高利率保單的準(zhǔn)備金有較大規(guī)模的增提，可能使公司年度損益表可能出現(xiàn)較大的虧損，影響公司當(dāng)年利潤。 評價利率的變動，會很大程度上影響公司評估價值，從而影響壽險公司上市發(fā)行價格的制定。第一節(jié)第一節(jié) 責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)責(zé)任準(zhǔn)備金的性質(zhì)第二節(jié)第二節(jié) 過去法計算準(zhǔn)備金過去法計算準(zhǔn)備金第三節(jié)第三節(jié) 未來法計算準(zhǔn)備金未來法計算準(zhǔn)備金第四節(jié)第四節(jié) 準(zhǔn)備金的修正原理準(zhǔn)備金的修正原理第五節(jié)第五節(jié) 準(zhǔn)備金的監(jiān)管準(zhǔn)備金的監(jiān)管第六節(jié)第六節(jié) 現(xiàn)金價值現(xiàn)金價值一、處理現(xiàn)金價值的依據(jù)：公平一、處理現(xiàn)金價值的依據(jù)：公平n不管是均衡保費還是可變保費的準(zhǔn)備金，其目的都是一樣的：預(yù)籌死亡費用n如果保單持有

27、人退保，怎樣才算是對這些預(yù)先累積的資金進(jìn)行合適、公平的處理？1. 保單所有人不應(yīng)取得任何解約金壽險契約的唯一功能在于條件成就時給付保險金保單持有人承擔(dān)保單持有人的解約損失風(fēng)險。持此觀點，則保單應(yīng)對解約率進(jìn)行折扣，以反映保單所有人所承擔(dān)的風(fēng)險但在實踐中許多保險人未對保費做解約率折扣，導(dǎo)致在美國不可沒收價值法案的介入2. 終止契約的保單所有人有權(quán)領(lǐng)取足額的保單責(zé)任準(zhǔn)備金，而不論何時解約n此觀點忽略了費用的負(fù)擔(dān)，所有解約未攤銷的費用須由續(xù)約的保單所有人、或保險人的盈余、或業(yè)務(wù)員的傭金來承擔(dān)n認(rèn)為早期較高的解約率，大部分是由于最初的不適當(dāng)購買造成的。據(jù)此觀點，保險公司（可能還有代理人）應(yīng)該承擔(dān)保單退保

28、（尤其是早期退保）的損失風(fēng)險，這樣可以促進(jìn)保險人銷售時的信息公開及保單設(shè)計n修正的做法是由相關(guān)各方均承擔(dān)解約損失，因此，解約金將少于責(zé)任準(zhǔn)備金，但比資產(chǎn)份額多（如在此章中計算案例在前11年的情況），直到取得費用已完全被攤銷后，解約金才等于責(zé)任準(zhǔn)備金（上述案例第10年后）3. 解約保單所有人所能領(lǐng)取的現(xiàn)金價值，是依保單所歸屬的類別，由保險人所累積資產(chǎn)的比例額度資產(chǎn)份額決定n保單所有人不能因失效而額外受益，同時不能對續(xù)保的保單持有者造成實質(zhì)性損害n所能領(lǐng)取的現(xiàn)金價值，應(yīng)盡可能等于該保單對保險人的基金所做的貢獻(xiàn)，減去： （1）已受到保障的成本 （2）保險人在建立和處理保單發(fā)生的費用 （3）可能對保險

29、人盈余的貢獻(xiàn)4. 退保者得到保單的“市場價值”n應(yīng)在退保保單持有人和繼續(xù)有效保單持有人之間保持平衡n做法就是以退保時的市場利率和其他條件為基礎(chǔ)，將退保保單持有人未來給付的現(xiàn)值減去未來保費的現(xiàn)值，以保持中立n資產(chǎn)份額反映了費用的發(fā)生及其與保單期間的關(guān)系，認(rèn)為給付解約金額（現(xiàn)金價值）少于資產(chǎn)份額解約金額（現(xiàn)金價值）少于資產(chǎn)份額的理由如下：財務(wù)上的逆選擇：失效多發(fā)生在經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境惡化的時期，保單所有人行使解約權(quán)可能削弱保險人的財務(wù)狀況，因而損害其他保單所有人利益，退保者應(yīng)該承擔(dān)因此而造成的投資損失死亡率的逆選擇：有人認(rèn)為當(dāng)解約價值充足時，風(fēng)險較低的保單可能有較高的解約率對應(yīng)急準(zhǔn)備金或利潤的貢獻(xiàn)：保險

30、人認(rèn)為每份保單都應(yīng)該對保險人風(fēng)險準(zhǔn)備金或盈余做持久貢獻(xiàn)，以吸收不利的變化，或加強(qiáng)保險人的財務(wù)安全保單退保成本：保單解約會產(chǎn)生費用，有些保險人用調(diào)整解約金來應(yīng)對而不在附加費上考慮資產(chǎn)份額計算案例第11年后的情況二、現(xiàn)金價值的管理二、現(xiàn)金價值的管理標(biāo)準(zhǔn)不可沒收現(xiàn)金價標(biāo)準(zhǔn)不可沒收現(xiàn)金價值法值法n標(biāo)準(zhǔn)評價法（The Standard Valuation Law）定義了壽險及年金合同的最低責(zé)任準(zhǔn)備金n標(biāo)準(zhǔn)不沒收法（The Nonforfeiture Law）定義了最低解約現(xiàn)金價值n準(zhǔn)備金和解約金的計算，是以使用的生命表、假設(shè)的最高預(yù)定利率、所適用的方法為基礎(chǔ)的（一）1980年NAIC標(biāo)準(zhǔn)不可沒收現(xiàn)金價值

31、法的背景n1948年之前，不沒收價值的給付直接和責(zé)任準(zhǔn)備金關(guān)聯(lián) 美國經(jīng)驗生命表、3.5% 1941CSO表n1948年之后，此種緊密關(guān)聯(lián)被解除，形成在不同年齡的被保險人、不同保險種類之間維持更大的公平結(jié)果 先前關(guān)聯(lián)的消除，是分別承認(rèn)責(zé)任準(zhǔn)備金是未來保先前關(guān)聯(lián)的消除，是分別承認(rèn)責(zé)任準(zhǔn)備金是未來保單責(zé)任的總體衡量，確保公司的償付能力；而不罰單責(zé)任的總體衡量，確保公司的償付能力；而不罰沒價值則代表了保單持有人在特定保險合同中享有沒價值則代表了保單持有人在特定保險合同中享有的某種程度的利益，是避免內(nèi)含于均衡保費中的保的某種程度的利益，是避免內(nèi)含于均衡保費中的保單持有人的權(quán)益不被沒收單持有人的權(quán)益不被沒

32、收 責(zé)任準(zhǔn)備金：1958年CSO、3.5% 4% 4.5% 年繳保費保單最低解約金：5.5%; 躉繳保費保單最低解約金：5.5%或6.5% 1976年的修正法案中，不可沒收價值的最高利率可以比最低責(zé)任準(zhǔn)備金的法定利率再高1%（二）美國1980年評價法及不沒收價值法的主要修正n目的在于使法律更具調(diào)整的彈性，更適應(yīng)環(huán)境條件n1980年示范法中有三個重要內(nèi)容討論：（1）動態(tài)的最高利率：機(jī)動利率、自動調(diào)整（2）新的生命表基礎(chǔ)：性別、吸煙狀況（3）某些技術(shù)變革，如： 改變原不沒收價值法對壽險費用的認(rèn)可公式，以便更有效地反映現(xiàn)有的費用形態(tài)； 允許州監(jiān)督官就某些新的壽險險種規(guī)定適當(dāng)?shù)淖畹蜏?zhǔn)備金及最低不沒收價值 不沒收價值的利率不得超過責(zé)任準(zhǔn)備金利率的125%，公司出于穩(wěn)健原則可采用低于法定利率的最高值（三）不可罰沒現(xiàn)金價值的定義n在任何一個保單年度的最低不可沒收價值，是未來給付的現(xiàn)值減去未來調(diào)整保費的現(xiàn)值。n調(diào)整保費調(diào)整保費（adjusted premium），是指保單第一年特別費用對凈均衡保費進(jìn)行調(diào)整后得到的保費（四）調(diào)整保費法計算不