1、1步步高商業連鎖股份有限公司步步高商業連鎖股份有限公司財務分析報告財務分析報告二一六年七月二一六年七月總目錄總目錄第一章 企業整體財務狀況第二章 財務指標“四維分析”第三章 總結2第一章第一章企業整體財務狀況企業整體財務狀況截止至2015年9月，公司總資產為1,193,560萬元，負債總額691,592萬元，凈資產總額為501,971萬元；資產負債率為57.94%。總資產增長率為35.67%，凈資產增長率為48.44%。公司資產結構較為適中，公司擴張速度較快。2015年三季度，步步高集團實現營業總收入362,484萬元，環比增加802萬元，同比增加77,613萬元；實現凈利潤-211.5萬元，

2、環比下降6,558.3萬元，同比下降6,105.2萬元；凈利率為-0.06%，同比下降2.13%，環比下降1.81%；凈資產收益率為-0.04%，同比下降1.79%，環比下降1.31%。一、企業整體財務狀況一、企業整體財務狀況41、收入、凈利潤行業對比情況、收入、凈利潤行業對比情況系列1, 蘇寧云商1, 936系列1, 上海醫院2, 790系列1, 九州通3, 365系列1, 百聯股份4, 364系列1, 愛施德5, 334系列1, 永輝超市6, 314系列1, 天音控股7, 303系列1, 大商股份8, 237系列1, 重慶百貨9, 226系列1, 國藥一致10, 197系列1, 步步高集團

3、20, 1172015年年1月月9月主營業務收入行業前十月主營業務收入行業前十（億元）（億元）系列1, 上海醫院, 21.8系列1, 百聯股份, 11.8系列1, 海寧皮城, 6.6系列1, 大商股份, 6.4系列1, 王府井, 6.0系列1, 永輝超市, 6.0系列1, 國藥一致, 5.7系列1, 鄂武商A, 5.5系列1, 豫園商城, 5.3系列1, 中國醫院, 5.2系列1, 步步高集團, 2.42015年年1月月9月凈利潤行業前月凈利潤行業前十十（億元）億元）p公司2015年1月9月主營業務收入117億元，行業排名為第20(共93家) 。p公司2015年1月9月凈利潤2.4億元，行業排

4、名為第18(共93家)。52、收入、凈利潤趨勢分析、收入、凈利潤趨勢分析公司營業收入, 2014-06, 64.4公司營業收入, 2014-09, 92.9公司營業收入, 2014-12, 123.0公司營業收入, 2015-03, 44.5公司營業收入, 2015-06, 80.6公司營業收入, 2015-09, 116.9商業百貨行業平均營業收入, 2014-06, 53.6商業百貨行業平均營業收入, 2014-09, 80.2商業百貨行業平均營業收入, 2014-12, 109.2商業百貨行業平均營業收入, 2015-03, 30.1商業百貨行業平均營業收入, 2015-06, 58.1

5、商業百貨行業平均營業收入, 2015-09, 86.3營業收入營業收入公司營業收入商業百貨行業平均營業收入公司凈利率, 2014-06, 4.30%公司凈利率, 2014-09, 3.61%公司凈利率, 2014-12, 2.80%公司凈利率, 2015-03, 3.98%公司凈利率, 2015-06, 2.98%公司凈利率, 2015-09, 2.04%商業百貨行業平均凈利率, 2014-06, 2.61%商業百貨行業平均凈利率, 2014-09, 2.24%商業百貨行業平均凈利率, 2014-12, 2.38%商業百貨行業平均凈利率, 2015-03, 2.66%商業百貨行業平均凈利率,

6、2015-06, 2.58%商業百貨行業平均凈利率, 2015-09, 2.09%凈利率凈利率公司凈利率商業百貨行業平均凈利率p公司營業收入及凈利率長期高于行業平均水平。p公司凈利率呈下降趨勢，其中2015年9賬期公司的凈利率為2.04%，比行業平均水平低0.05%，主要原因有：6u 1、2015賬期合并了南城百貨并購日至報告期末的成本費用，導致營業成本大幅增加；u 2、公司堅定迅速推進全渠道戰略轉型，積極實施線上和線下融合的O+O全覆蓋布局，構建包括云猴網、支付平臺、物流平臺、便利平臺、會員平臺在內的云猴大平臺生態系統。目前各平臺正處于前期構建及市場培育階段，培育成本較高；u 3、報告期公司

7、所處超市、百貨零售行業面臨消費復蘇緩慢、渠道競爭激烈等困難；u 4、川渝市場由于門店數量不多且開業時間不長，市場占有率不高，前期盈利能力較低。3、凈利率下降的原因、凈利率下降的原因7第二章第二章財務指標“四維分析”表表1：步步高集團：步步高集團20102014年度盈利能力年度盈利能力財務指標資產收益率凈資產收益率毛利率凈利潤(萬元)20143.92%10.22%22.47%34,491.6020134.92%12.46%22.31%41,545.0020125.64%17.56%21.27%34,289.6020115.02%14.91%20.64%26,009.2020104.47%10.9

8、1%20.48%17,088.901、盈利能力分析、盈利能力分析p從2010年到2014年，公司盈利能力先升后降，尤其是12年和13年的盈利能力最強。p公司的盈利能力高于同行業平均水平。9表表2 2：步步高集團：步步高集團2010201420102014年度償債能力年度償債能力財務指標流動比率速動比率資產負債率有形凈值債務率20140.640.1961.56%2.0620130.700.2160.48%1.8320120.580.1867.88%2.8620110.740.2566.32%2.6320100.970.3759.00%1.592、償債能力分析、償債能力分析p公司的資金流動性較差，

9、且呈下降趨勢。償債能力弱于同行業的中百集團，中百集團2010年2014年的流動比率分別為：0.94、0.84、0.81、0.78、0.7。p資產負債比率保持在60%左右，財務穩健性較好，屬低風險、低報酬的財務結構。10表表3 3：步步高集團：步步高集團2010201420102014年度營運效率年度營運效率財務指標總資產周轉率存貨周轉率（次）存貨周轉天數應收賬款周轉率20141.436.2557.60172.9320131.576.5355.11162.6120121.786.8952.22200.1520111.886.7553.34328.2020101.977.6047.39341.12

10、3、營運效率分析、營運效率分析p應收賬款周轉率大幅下降，主要原因為應帳賬款增長率遠大于收入增長率。從2010年到2014年，公司的應收賬款增加額為5071萬元，增長率達205%，而相應期間收入增長率只有82%。p公司可能需要采取多種措施，加強對應收賬款的清收力度。11表表4 4：步步高集團：步步高集團2010201420102014年度現金狀況年度現金狀況財務指標現金流動負債比現金債務總額比銷售現金比率經營現金凈流量201412.88%11.98%5.28%64,890.40201315.21%14.95%6.70%76,312.40201219.65%19.23%7.93%79,364.60201118.95%17.35%7.06%59,622.10201021.07%20.48%6.82%46,141.204、現金狀況分析、現金狀況分析p現金流動比率呈下降趨勢，一方面說明公司短期償債能力下降，另一方面說明公司的資金利用率在下降。12第三章第三章總結u1、公司總體財務情況良好，現金流較充裕，管理成本控制在較穩定水平。u2、公司盈利能力及償債能