1、中國金融期貨交易所China Financial Futures Exchange 交易業務培訓材料之二：交易業務培訓材料之二：中金所交易部風險控制管理辦法中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 2 -l主要內容主要內容n 中金所風控辦法的特殊要點n 保證金制度n 價格限制制度n 限倉制度n 大戶報告制度n 強行平倉制度n 強制減倉制度n 結算擔保金制度n 風險警示制度中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www.

2、www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 3 -l中金所風控辦法特殊要點中金所風控辦法特殊要點項目特殊要點保證金制度臨近交割月不調整，不隨合約持倉大小調整。價格限制制度有熔斷制度限倉制度只對結算會員實行百分比限倉，不對交易會員與客戶實行百分比限倉。大戶報告制度大戶報告標準由交易所根據市場持倉的集中度確定。對法人客戶需報告到實際控制人。強行平倉制度會員超倉不強平強制減倉制度強減的觸發條件為累積兩日漲跌幅度大于等于16%，且當日為單邊市的。結算擔保金制度結算會員必須繳納的應對市場系統性風險的共同擔保資金。中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchan

3、ge 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 4 -l保證金制度保證金制度n 交易所實行保證金制度。保證金分為結算準備金和交易保證金。 n 交易保證金標準由交易所根據市場風險情況制定。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 5 -l保證金調整保證金調整n 期貨合約出現單邊市；n 遇國家法定長假；n 交易所認為市場風險明顯增大；n 交易所認為必要的其他情況。 調整期貨合約交易保證金標準的，交易所應在當日結算時對該合約的所有持倉按新的交易保

4、證金標準進行結算。保證金不足的，應當在下一個交易日開市前追加到位。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 6 -l價格限制制度價格限制制度n 價格限制制度分為熔斷制度與漲跌停板制度。n 每日熔斷與漲跌停板幅度由交易所設定，交易所可以根據市場情況調整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 7 -l熔斷制度熔斷制度n 熔斷幅

5、度為上一交易日結算價的正負6 n 每日開盤后，股指期貨合約申報價觸及熔斷價格且持續一分鐘，該合約啟動熔斷機制。 啟動熔斷機制后的連續十分鐘內，該合約買賣申報在熔斷價格區間內繼續撮合成交。十分鐘后，熔斷機制終止，漲跌停板價格生效。 熔斷機制啟動后不足十分鐘，交易暫停的，熔斷機制終止，恢復交易后，漲跌停板價格生效。 收市前三十分鐘內，不設熔斷機制。熔斷機制已經啟動的，終止繼續執行。 每日只啟動一次熔斷機制。 最后交易日不設熔斷機制。中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 8 -

6、l漲跌停板制度漲跌停板制度n 漲跌停板幅度為上一交易日結算價的正負10，最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價的正負20。中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 9 -l單邊市單邊市n 單邊市是指漲（跌）停板單邊無連續報價，即收市前五分鐘內出現只有停板價位的買入（賣出）申報、沒有停板價位的賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交、但未打開停板價位的情況。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. ww

7、w. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 10 -l單邊市處理單邊市處理-1n 暫停交易，調整漲跌停板幅度，提高交易保證金，暫停開新倉，限制出金，限期平倉，強行平倉，強制減倉或其他風險控制措施。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 11 -l單邊市處理單邊市處理-2n 該期貨合約Dt+1交易日未出現與Dt交易日同方向單邊市，已經調整保證金的，Dt+1交易日結算時交易保證金標準恢復到正常水平。n Dt+1交易日出現與Dt交易日反方向單邊市，則視作新一輪單邊市開始

8、，該日即視為Dt交易日。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 12 -l限倉制度限倉制度n 限倉是指交易所規定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約持倉的最大數額。 n 同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計，不得超出該客戶的持倉限額。 n 對客戶單個合約單邊持倉實行絕對數額限倉，持倉限額為2000手。 n 某一合約總持倉量（單邊）超過10萬手的，結算會員該合約持倉總量（單邊）不得超過該合約總持倉量的25。 n 會員和客戶超過持倉限額的，不得同方向開倉

9、交易。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 13 -l大戶報告制度大戶報告制度n 客戶的持倉量達到交易所規定的持倉報告標準的，客戶應通過受托會員向交易所報告。n 交易所可根據市場風險狀況，制定并調整持倉報告標準。 n 客戶的持倉達到交易所報告標準的，應于下一交易日收市前向交易所報告。交易所有權要求客戶補充報告。 n 客戶在不同會員有持倉，且合計達到報告標準的，應向交易所報告。客戶未報告的，由交易所指定其受托會員報送該客戶的有關材料。 中國金融期貨交易所 China Fi

10、nancial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 14 -l大戶報告須提交的材料大戶報告須提交的材料n 客戶大戶報告表，內容包括會員名稱、會員號、客戶名稱和交易編碼、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動用資金；n 資金來源說明；n 法人客戶的實際控制人資料； n 開戶材料及當日結算單據； n 交易所要求提供的其他材料。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 15 -l強行平倉制度強行平倉制度n 強行

11、平倉是指交易所按有關規定對會員、客戶持倉實行平倉的一種強制措施。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 16 -l強平條件強平條件n 會員結算準備金余額小于零，并未能在規定時限內補足的； n 客戶持倉超出持倉限額標準，并未能在規定時限內平倉的； n 因違規受到交易所強行平倉處罰的； n 根據交易所的緊急措施應予強行平倉的； n 其他應予強行平倉的。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大

12、的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 17 -l強平執行原則強平執行原則-1n 會員執行：對于會員結算準備金余額小于零及客戶超倉需強平的，先由會員執行，時限除交易所特別規定外，一律為開市后第一節。規定時限內會員未執行完畢的，由交易所強制執行。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 18 -l強平執行原則強平執行原則-2n 交易所執行 客戶超倉的：客戶超倉的，對該客戶的超倉頭寸進行強行平倉；客戶在多個會員處持倉的，按持倉數量由大到小的順序選擇會員強行平倉。中國金融期貨交易所

13、 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 19 -l強平執行原則強平執行原則-3n 交易所執行 資金不足的：對于會員結算準備金余額小于零的，其需要強行平倉的頭寸由交易所按上一交易日結算后合約總持倉量由大到小順序，優先選擇持倉量大的合約作為強行平倉的合約，再按該合約所有客戶等比例分配。 多個會員需要強行平倉的，按追加保證金數額由大到小的順序依次選擇強行平倉的會員。 其它情況的：根據具體情況確定。中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www

14、. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 20 -l強行平倉執行程序強行平倉執行程序n 通知：交易所以“強行平倉通知書”的形式向有關結算會員下達強行平倉要求。通知書除交易所特別送達以外，隨當日結算數據發送，有關結算會員可以通過交易所系統獲得。 n 執行及確認： 開市后，有關會員應自行平倉，直至達到平倉要求； 結算會員超過規定平倉時限而未執行完畢的，剩余部分由交易所執行強行平倉； 強行平倉結果隨當日成交記錄發送，有關信息可以通過交易所系統獲得。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下

15、載中國最大的資料庫下載 - 21 -l強平未能完成的強平未能完成的n 因受價格漲跌停板限制或其他市場原因制約而無法在規定時限內完成全部強行平倉的，其仍需強平的持倉頭寸可以順延至下一交易日繼續強行平倉，仍按前述原則執行，直至強行平倉完畢。 n 因價格漲跌停板或其他市場原因而無法在當日完成全部強行平倉的，交易所根據當日結算結果，對該結算會員作出相應的處理。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 22 -l強平虧損承擔強平虧損承擔n 由于價格漲跌停板限制或其他市場原因，有關持倉

16、的強行平倉只能延時完成的，因此發生的虧損，仍由直接責任人承擔；未能完成平倉的，該持倉持有者須繼續對此承擔持倉責任或交割義務。n 由會員執行的強行平倉產生的盈利仍歸直接責任人；由交易所執行的強行平倉產生的盈利按國家有關規定執行；因強行平倉發生的虧損由直接責任人承擔。n 直接責任人是客戶的，強行平倉后發生的虧損，由該客戶所在會員先行承擔后，自行向該客戶追索。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 23 -l強制減倉強制減倉n 強制減倉是指交易所將當日以漲跌停板價申報的未成交平

17、倉報單,以當日漲跌停板價與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。 n 同一客戶雙向持倉的,其凈持倉部分的平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉自動對沖平倉。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 24 -l案例案例客戶碼所屬會員買持倉賣持倉凈持倉對鎖倉300000382009501040103000003820101002080203000003820072005015050在跌板情況下，如該客戶單位凈持倉虧損大于等于在跌板情況下，如該客戶單位凈持倉虧損

18、大于等于10%，且客戶以，且客戶以跌板價格申報賣出平倉。跌板價格申報賣出平倉。中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 25 -l案例案例-續續客戶碼所屬會員賣平倉委托凈持倉平對鎖倉部分3000003820094240103000003820109080030000038200718015032總共賣平倉委托總共賣平倉委托312手，凈持倉手，凈持倉270手，參與強減的平倉報單是手，參與強減的平倉報單是270手，其余手，其余42手平對鎖倉。按委托的時間順序及會員號從小到大排序。

19、手平對鎖倉。按委托的時間順序及會員號從小到大排序。中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 26 -l強制減倉的方法強制減倉的方法n 申報平倉數量的確定 在Dt交易日收市后,已在交易所系統中以漲跌停板價申報無法成交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于Dt交易日結算價的10%的所有持倉。 客戶不愿按上述方法平倉的，可在收市前撤單。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的

20、資料庫下載 - 27 -l客戶單位凈持倉盈虧的確定客戶單位凈持倉盈虧的確定n 客戶合約單位凈持倉盈虧是指客戶該合約的持倉盈虧的總和除以凈持倉量。客戶該合約持倉盈虧的總和是指客戶該合約所有持倉中，Dt-2交易日前成交的按Dt-2交易日結算價、Dt-1交易日和Dt交易日成交的按實際成交價與Dt交易日結算價的差額合并計算的盈虧總和。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 28 -l凈持倉盈利客戶平倉范圍的確定凈持倉盈利客戶平倉范圍的確定 n 根據上述方法計算的客戶單位凈持倉盈利

21、大于零的客戶的所有持倉都列入平倉范圍。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 29 -l平倉數量的分配原則平倉數量的分配原則 n 在平倉范圍內按盈利的大小的不同分成三級(10%,6%,大于0),逐級進行分配。 n 以上各級分配比例均按申報平倉數量(剩余申報平倉數量)與各級可平倉的盈利持倉數量之比進行分配。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 30

22、-l強制減倉的執行強制減倉的執行 n 強制減倉于Dt交易日收市后執行，強制減倉結果作為Dt交易日會員的交易結果。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 31 -l強制減倉的價格強制減倉的價格 n 強制減倉的價格為該合約Dt交易日的漲跌停板價。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 32 -l強減損失承擔強減損失承擔n 由上述減倉造成的經濟損失由會員及

23、其客戶承擔。中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 33 -l結算擔保金制度結算擔保金制度n 結算擔保金是指由結算會員依交易所的規定繳存的，用于應對結算會員違約風險的共同擔保資金。 n 結算擔保金分為基礎擔保金和變動擔保金。 n 基礎擔保金必須以現金方式繳納，變動擔保金可以以現金或中國證監會認可的其他資產繳納。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 3

24、4 -l結算擔保金總額計算及分擔結算擔保金總額計算及分擔n 交易所每季度最后一個交易日收市后，根據市場總體情況估計合約的風險值，并以此為依據測算出全市場的結算擔保金總額。且交易所有權在市場總體風險加大的情況下隨時對結算擔保金總額進行調整。 n 每個結算會員根據業務量按比例分擔結算擔保金總額。結算會員應分擔的結算擔保金結算擔保金總額（20該會員上一季度日均交易量/交易所上一季度日均交易量80該會員上一季度日均持倉量/交易所上一季度日均持倉量）。 中國金融期貨交易所 China Financial Futures Exchange 來自來自 www. www. 中國最大的資料庫下載中國最大的資料庫下載 - 35 -l結算擔保金動用結算擔保金動用n 結算會員結算準備金小于零，并未能在規定時限內補足的，交易所采取強行平倉等措施后，結算準備金仍小于零，交易所將先使用該違約會員的結算擔保金補足，不足部分再按比例使用其他結算會員繳納的結算擔保金。 n 會員分攤的金額以其繳存的結算擔保金為限，其分攤比例為該結算會員結算擔保金余額占當前未使用結算擔保金總額之比。 n 交易所使用結算擔保金后，有權向違約結算會員追償。 中國金融期貨交易所 China Financial Fu