1、第一節：表外業務的發展第一節：表外業務的發展第二節：擔保業務第二節：擔保業務第三節：票據發行便利第三節：票據發行便利第四節：遠期利率協議第四節：遠期利率協議第五節：互換業務第五節：互換業務第六節：期貨與期權第六節：期貨與期權第七節：其他主要的表外業務第七節：其他主要的表外業務第八節：表外業務的管理第八節：表外業務的管理一、表外業務的含義一、表外業務的含義表外業務表外業務（Off-Balance sheet Off-Balance sheet Activities,Activities,簡稱簡稱OBSOBS）： 是指商業銀行從事的，按照通行的會計準則可以不列入資產負債表內，不影響其資產負債總額，

2、但能影響銀行當期損益，改變銀行資產報酬率的經營活動1、狹義表外業務：是指沒有列入資產負債表內，但同表內業務有聯系，在一定條件下會轉為表內資產業務和負債業務的經營活動。這些經營活動通常稱為或有資產和或有負債，是有風險的，應當在會計報表的附注中予以揭示。二、表外業務的類型二、表外業務的類型2、廣義表外業務：是商業銀行從事的所有不在資產負債表內反映的業務。按照巴塞爾協議的要求，廣義表外業務可分為兩大類：或有債權、債務，即狹義的表外業務。包括：貸款承諾、擔保、金融衍生工具、投資銀行業務。金融服務類業務，包括：信托與咨詢服務、支付與結算、代理人服務、與貸款相關的服務、進出口服務。6第二節：擔保業務第二節

3、：擔保業務第三節：票據發行便利第三節：票據發行便利第四節：遠期利率協議第四節：遠期利率協議第五節：互換業務第五節：互換業務第六節：期貨與期權第六節：期貨與期權第七節：其他主要的表外業務第七節：其他主要的表外業務第八節：表外業務的管理第八節：表外業務的管理承諾類承諾類交易類交易類指商業銀行為滿指商業銀行為滿足客戶保值或自足客戶保值或自身風險管理等方身風險管理等方面的需要，利用面的需要，利用各種金融衍生工各種金融衍生工具進行的資金交具進行的資金交易活動易活動 。7一、備用信用證一、備用信用證含義 為投標人中標后簽約、借款人還款及履約保證金等提供擔保的書面保證文件類型 可撤銷的備用信用證；不可撤銷的

4、備用信用證作用 有利于借款人信用升級 開證行成本低、盈利高 受益人更加安全8交易程序 訂立合同 申請開證 開證與通知 審核與修改 執行合同 支付和求償9企業企業貨幣市場貨幣市場代理商代理商銀行銀行3412第二節擔保業務第二節擔保業務3.代理商向市場銷售債券代理商向市場銷售債券4.企業出現清償問題時的企業出現清償問題時的 追索合約追索合約SCL圖示圖示1.企業通過代理商企業通過代理商 發行債券籌資發行債券籌資2.銀行開具備用信用證銀行開具備用信用證10含義 指進口商請求當地銀行開出的一種證書，授權出口商所在地的另一家銀行通知出口商，在符合信用證規定的條件下，愿意承兌或付款承購出口商交來的匯票單據

5、分類方法 按是否跟單、按可否撤銷、按議付方式、按可否轉讓等分類11特點 開證行擔負第一付款責任，是第一付款人；信用證是一項獨立的文件優點 進口商信用提級；出口商收款更加安全；開證行成本小、收益高交易程序 開證人申請 開證行開立 通知行通知信用證 審查與修改 交單議付 開證人付款贖單1314一、票據發行便利及其產生的原因二、票據發行便利的種類三、票據發行便利市場的構成四、票據發行便利的程序五、票據發行便利市場經營中應注意的問題15含義含義 票據發行便利（Note Issuance Facilities，NIFs），是指借款人根據事先與商業銀行等金融機構簽訂的一系列協議，可以在一定期限內(一般為5

6、至7年)，以自己的名義周轉性發行短期融資票據，從而以較低的成本取得中長期資金。產生原因產生原因 銀行利用NIFs在不占用自有資金的情況下取得承諾費收入。借款人的信譽越高，銀行需要實際履行包銷業務的可能性就越小。16包銷的票據發行便利 循環包銷便利（包銷的商業銀行有責任承銷當期發行的短期票據，在銷售遇阻時，包銷銀行有責任自行提供所需資金給借款人） 可轉讓的循環包銷便利（包銷銀行隨時可將包銷承諾的所有權利和義務轉讓給其他機構） 多元票據發行便利（允許借款人以短期預支條款、擺動信貸、銀行承兌票據等提款方式提取資金）無包銷的票據發行便利 就是沒有“包銷不能售出的票據”承諾的NIFs。17借款人：一般為

7、資信較高的企業。發行銀行：獨家出售代理人，負責出售所發行的票據。后演變為投標小組形式。包銷銀行：負責購買所有未售出的票據，或提供同等金額的短期貸款。投資者 ：資金提供者或票據的持有者。181、由發行人委任包銷人和投標小組成員。2、發行人與包銷人和投標小組成員之間簽訂一系列文件，包括便利協議、票據發行和付款代理協議、投標小組協議等。3、安排發行時間表 。19 遠期合約遠期合約 （ForwardForward）是一種相對簡單的金融衍生工具。合約雙方約定在未來某一時刻按約定的價格買賣約定數量的某種資產（實物商品或者金融資產） 。不管到期時，所約定資產的價格如何變動，都按照合約中協定的價格進行交易，從

8、而鎖定風險。 一、遠期利率協議的含義：一、遠期利率協議的含義：是一種遠期合約，買賣雙方商定將來一定時間段的協議利率，在將來清算日按規定的期限和本金數額，由一方向另一方支付協議利率和屆時參照利率之前利率差額的貼現金額。是一種買賣雙方以減少可能增加的收益為代價，通過預先固定遠期利率來防范未來利率波動導致的風險，實現穩定負債成本或資產保值的一種金融工具。1、遠期利率協議的買方：、遠期利率協議的買方：一般預測利率將上升，因此希望把利率鎖定在自己愿意支付的水平上 即協議利率。如果未來利率真的上升，買方將從賣方獲得利息差額，從而彌補實際籌資所增加的利息費用；如果未來利率下降，買方實際籌資中所減少的利息費用

9、也將為支付給賣方的利息差額所抵消。無論利率如何變化，買方都可鎖定未來利率。2、遠期利率協議的賣方：、遠期利率協議的賣方：賣方一般預測利率將下降，因此希望把利率鎖定在自己愿意接受的水平上 即利率理論上。如果未來利率真的下降，賣方以從買方獲得的差額利息收入彌補實際投資所帶來的利息收入的下降；如果未來利率上升，賣方在實際投資上所帶來的利息收入增加也將為支付給買方的差額利息所抵消。無論利率如何變化，賣方都可鎖定未來利率。二、遠期利率協議的類型二、遠期利率協議的類型1 1、普通遠期利率協議（、普通遠期利率協議（Plain Vanilla FRAPlain Vanilla FRA）：）：交易雙方僅達成一個

10、遠期利率合同，并且僅涉及一種貨幣。這種方式交易量最大，它在幣種、期限、金額、協議、利率等方面可引交易需要而調整，是其他各類遠期利率協議的基礎。2 2、對敲的遠期利率協議（、對敲的遠期利率協議（FRA StripFRA Strip）：）：是指交易者同時買入或賣出一系列遠期利率合同的組合，通常一個合同的到期日與另一個合同的起息日一致，但各個合同的協議利率不盡相同。 3 3、合成的外匯遠期利率協議：、合成的外匯遠期利率協議：（Synthetic FRA In A Foreign Currency），是指交易者同時達成遠期期限相一致的遠期利率協議和遠期外匯交易。 4 4、遠期利差協議（、遠期利差協議（

11、Forward Spread AgreementForward Spread Agreement，FSAFSA）：）：被交易雙方用來固定兩種貨幣利率之間的差異。協議數額（contract amount）：名義上借貸本金數額協議貨幣（ contract currency）：協議數額的面值標明的貨幣交易日（dealing date）：遠期利率協議交易的執行日即期日（spot date ）：名義貸款或存款開始日基準日（ fixing date ）：決定參考利率的日子交割日（ settlement date ）：名義貸款或存款開始日到期日（ maturity date ）：名義貸款或存款到期日遞延期限

12、（deferment period）：從即期日到參考利率確定日之間的期限協議期限（ contract period ）：在交割日和到期日之間的天數協議利率（ contract rate）：遠期利率協議中規定的固定利率參考利率（reference rate）：市場決定的利率，用在固定日以計算交割額交割額（ settlement sum）：在交割日，協議一方交給另一方的資金金額，根據協議利率和參考利率之差計算得出。報價:某年4月12日遠期利率協議14交易日: 4月12日,雙方確定協議利率即期日:4月14日,即期日與交割日之間為一個月基準日:5月12,確定參考利率交割日:5月14,是名義貸款交割日到

13、期日:8月14日遞延期限協議期限假設某一銀行某日的美元遠期利率協議報價是 3 6“7. 948.00” “3 6”表示期限，表示從交易日后的第3個月開始為該交易的起息日，也是該交易的結算日，而交易日后的第6個月為到期日，期限為3個月 “7. 948.00”為利率價格，前者為報價銀行買價，后者為銀行賣價 參照利率：假設為結算日的即期市場美元利率名義本金差額利息支付：協議利率與參照利率的差額 當預測未來一段時間內利率將趨上升，買或賣遠期利率協議貼現結算 結算金額=（本金利差實際天數 / 360天或365天）/ （1+市場利率實際天數/ 360天或365天）根據標準化文件進行: 英國銀行家協會遠期利

14、率協議FRABBA 見P225 合同形式成本較低靈活性較大保密性較好:場外交易商業銀行可在不擴大資產負債表的情況下來規避風險30一、互換的概念互換（Swap），是兩個或兩個以上的交易對手方根據預先制定的規則，在一段時期內交換一系列款項的支付活動。 二、互換的特點：互換是一種場外交易活動，有較大的靈活性，并且能很好地滿足交易雙方保密的要求。除此之外，互換業務還有兩個特點：一是可保持債權債務關系不變；二是能較好地限制信用風險。1、貨幣互換（currency swap）交易雙方在期初按固定匯率交換兩種不同貨幣的本金，然后在預先約定的日期進行利息和本金的分期互換，實際是不同貨幣的利率互換若甲公司是一家

15、美國公司，乙公司是一家日本公司，且甲公司的資信高于乙公司。甲公司在美元貸款市場上利率為8%，在日元貸款市場上利率為5.4%；乙公司在美元貸款市場上利率為10%，在日元貸款市場上利率為6%。可見，甲公司和乙公司分別在美元和日元資金市場上具有比較優勢。如果甲公司需要日元貸款，而乙公司恰好需要美元貸款的話，進行貨幣互換就再合適不過了：兩家公司兩家公司各自在自己具有比較優勢的資金市場上申請貸款，然各自在自己具有比較優勢的資金市場上申請貸款，然后將面值大致相同的貸款交換一下，得到各自所需。后將面值大致相同的貸款交換一下，得到各自所需。u從上面所給的情況可以看出，兩家公司在美元貸款上的利差為2%，在日元貸

16、款上的利差為0.6%，貨幣互換的總得益應該是2%-0.6%=1.4%。u至于這1.4% 的利益如何分配，則要根據實際情況而定，我們假定貨幣互換是通過商業銀行進行的。一種可能情況為：甲公司將8%年利率的美元貸款換成了4.9%（6%-1.1%）的日元貸款，比自己直接借日元貸款節省0.5個百分點的年利率；乙公司將6%的年利率的日元貸款置換為9.5%(8%+1.1%+0.4%)美元貸款，也比自己直接借美元貸款節省0.5個百分點；商業銀行在中介美元貸款上盈利1.5個百分點，而在日元貸款上虧損1.1個百分點，故從中獲得凈利0.4個百分點，三方得利之和為1.4%。交易雙方根據預先規定，在象征性本金的基礎上交

17、換不同特征的利息款項支付（凈額利息支付）。種類包括息票利率互換：固定利率對浮動利率的互換參考利率互換：以一種參考利率為基礎浮動利率對以另一種參考利率為基礎的浮動利率的互換，且屬同一幣種交叉貨幣利率互換：以不同貨幣、且按不同利率基礎進行支付的互換。定息對浮息的貨幣互換和雙浮息貨幣互換固定利率常以一定年限的政府債券利率為準，加一定利差。 浮動利率常以倫敦同業銀行拆借利率LIBOR（6個月）為基準利率。買價：報價人愿購買一個固定利率而不愿承擔浮動利率風險賣價：報價人愿出售一個固定利率而承擔浮動利率風險若甲、乙兩公司均希望得到一筆5年期的價值100萬美元的貸款，因甲公司的資信高于乙公司，甲公司采用固定

18、利率借款利率為10%，采用浮動利率借款利率為6個月LIBOR+0.3%；乙公司采用固定利率借款利率為11.4%，采用浮動利率借款利率為6個月LIBOR+1.1%。這意味著甲在固定利率資金市場上具有比較優勢，乙在浮動利率資金市場上具有比較優勢。如果甲公司需要的是浮動利率貸款，乙公司需要的是固定利率貸款，那么這種情形完全可以促成一個有利可圖的互換交易。甲和乙分別進行固定利率和浮動利率借款，然后交換一下各自的利息負擔。一種可能的互換結果為：甲公司的籌資成本為6個月的LIBOR+0.1%（省0.2%）,乙公司的籌資成本為11.2%（省0.2%）,商業銀行獲得的收益為.2%。3 3、互換的交易程序、互換

19、的交易程序 選擇交易商 參與互換的使用者與互換交易商就交易條件進行磋商 互換交易的實施，主要是一系列款項的交換支付 一、金融期貨的概念及特點（Financial Futures）期貨交易（Futures Transaction）： 是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的期貨合約的交易。而期貨合約是指由交易雙方訂立的，約定在未來某日期按成交時所約定的價格交割一定數量的某種商品的標準化合約。所謂金融期貨交易（Financial Futures）： 就是指以各種金融工具或金融商品（例如外匯、債券、存款證、股票指數等）作為標的物的期貨交易方式。 金融期貨交易是以脫離了實物形態的貨幣匯率、借

20、貸利率以及各種股票指數等作為交易對象的期貨交易。 二、金融期貨的種類1、貨幣期貨（Currency Futures）：又稱為外匯期貨（Foreign Exchange Futures）或外幣期貨（Foreign Currency Futures），指在集中性的交易市場以公開競價的方式進行的外匯期貨合約的交易。外匯期貨合約是指交易雙方訂立的，約定在未來某日期以成交時所確定的匯率交收一定數量的某種外匯的標準化契約。2、利率期貨（Interset Rate Futures）：指交易雙方在集中性的市場以公開競價的方式所進行的利率期貨合約的交易。利率期貨合約是由交易雙方訂立的，約定在未來某日期以成交時確

21、定的價格交收一定數量的某種利率相關商品（即各種債務憑證）的標準化契約。 3、股票指數期貨（Stock Index Futures）：全稱為股票價格指數期貨，簡稱股指期貨或期指，指以股票市場的價格指數作為標的物的標準化期貨合約的交易。三、金融期貨的交易程序三、金融期貨的交易程序 交易者向經紀人下達交易訂單。經紀人在接到客戶的訂單之后，立即通知其駐交易所的交易代表將訂單遞給交易所的場內經紀人。場內經紀人根據各方客戶的開盤以公開競價方式進行交易。交易執行完成后，將交易紀錄送交結算所。場內經紀人將合約通知書通過經紀商通知客戶。如客戶要求平倉，則須通知經紀人，在經由交易代表，有場內經紀人將該期貨平倉，并

22、通知結算所結算，以及將對銷后的盈虧報表交給客戶。如客戶不平倉，則交易所或結算所在交易日結束后都會對當日的交易進行結算。 若某銀行預計3個月后有110萬元的收入，且希望用這筆資金在110元（目前國債價格）時購入國債期貨進行短期投資，同時該銀行預期利率下降，國債價格上升。為確保能在110時購入國債，該銀行以110元的價格購入1萬份國債期貨。對該銀行來講，3個月后，利率下跌，國債價格上升為120元，則該銀行在現貨市場上購買1萬份國債需支出120萬元，在期貨市場上賣出1萬份國債期貨可獲利10萬元，購買國債的實際成本為110萬元；利率上升，國債價格下跌到100元，則該銀行在現貨市場購買1萬份國債需支出1

23、00萬元，在期貨市場上賣出1萬份國債期貨可要損失10萬元，購買國債的實際成本仍為110萬元。可見，無論未來利率怎樣變動，該銀行都可以通過期貨交易達到鎖定國債價格的目的。1、金融期權概念及特點 期權（Option）：又稱選擇權，指一種合約，在此合約中，其持有人有權利在未來一段時間內（或未來某一特定日期），以一定的價格向對方購買（或出售給對方）一定數量的特定標的物。期權的購買方為了取得這項權利，須向賣方交納一定的期權費(Option Premium)。期權合約中約定的商品買賣的價格稱為“敲定價格”（Strike Price）或“執行價格”（Exercise Price） 。 金融期權是期權的一種，

24、它的標的資產是金融商品或金融期貨合約。金融期權具有如下一些特點： 金融期權交易是一種權利的交易。 金融期權的買賣雙方在享有的權利和承擔的義務上有明顯的不對稱性。 期權交易具有高杠桿功能。購買期權可以實現“以小博大”，即以支付有限的期權費為代價而獲得無限盈利的機會。 u金融期貨與金融期權之間的聯系:他們的價格總是相互作用、相互影響的。u但二者之間也有很大的區別:期權是單向的合約，只對期權的賣方產生約束，而期貨則是雙向合約，買賣雙方都承擔對沖合約或交割的義務；期貨交易雙方都須交納保證金，而在期權交易中，只有買方須交納保證金；期貨交易中，雙方所承擔的風險和可能獲利都是無限的.2、金融期權種類 1）根

25、據金融期權交易買進和賣出的性質來劃分看漲期權(Call Option)又稱買方期權、多頭期權，它賦予期權購買者在規定時期內按規定價格從賣方處購買一定數量的某種特定的金融資產的權利。 看跌期權（Put Option）又稱賣方期權、空頭期權，它賦予購買者在規定時期內按規定價格出售一定數量的某種特定的金融資產的權利。 雙重期權（Double Option）又稱雙向期權，它授予期權的買方在規定的時期內按敲定價格買進一定數量的某種金融商品的權利，同時也賦予買方在特定的時期內以相同的價格賣出一定數量的某種金融商品的權利。雙重期權相當于期權的買方同時在同一成交價上既買進看漲期權又買進看跌期權，它是同一價格水

26、平上看漲期權和看跌期權的綜合運用。2）按交易場所是否集中和期權合約是否標準化來劃分場內期權（Exchange-Traded Option）也稱為“交易所交易期權”，是指在集中性的金融期貨市場或期權市場進行交易的金融期權合約，它是標準化合約，期交易數量、敲定價格、到期日等均由交易所統一規定，且交易地點都在特定的地點，。場外期權（Over The-Counter Options）也稱為“柜臺式”期權，是指在非集中性的交易場所進行己的金融期權合約，他是非標準化的合約，其交易數量、敲定價格、到期日等均由交易雙方自由議定。3）按履約的時間不同來劃分現貨期權（Option on Actuals）:是指以各

27、種金融商品本身作為期權合約標的物的期權，包括股票期權、外匯期權、利率期權和股票指數期權等。期貨期權（Option on Futures）:指以各種金融期貨合約作為期權合約標的物的期權，包括外匯期貨期權、利率期貨期權、股指期貨期權等。金融期權合同的買入者為了獲得以后的選擇權，必須支付一定數量的支付權利金（Premium）給賣出者。從權利、義務角度來看，合同雙方的權利義務具有明顯的不對稱性，具體表現為：合同簽訂后，買方有執行交割的權利，而無必須執行的義務，主動權在他手中；而賣出者只有被動接受執行交割指令的義務，而無相應的權利，但有一定的經濟補償，即Premium。買入看漲期權收益損失期權費標的資產

28、價格收益損失期權費標的資產價格買入看漲期權賣出看漲期權收益損失期權費標的資產價格收益損失期權費標的資產價格買入看跌期權賣出看跌期權u在這種看似不對稱的條件下為什么還會有期權的賣方？其一，賣出看漲期權，價格有可能不漲甚或反跌；賣出看跌期權，則有可能不跌甚或反漲。而更一般的可能是：價格雖漲，但漲不到執行價格；價格雖跌，但跌不破執行價格。其二，用于對沖操作，以避險。 假設甲銀行與乙銀行簽定了一份合約，甲銀行在3個月內隨時有權向乙銀行購買某種股票1000股，每股價格90元，每股的期權費0.5元。若在3個月內股價一直低于90元，則甲銀行損失500元；若在3個月內，股價最高達到90.5元，則甲銀行行使其權利后，既未盈利也未虧損；若在3個月內，股價超過90.5元，則甲銀行行使其權利后，剔除期權費，仍可獲利。u某投資者購置了一塊土地，價格10萬元,預期未來一年中土地的價格可能下降，價格波動在9.6萬