1、現金流量分析現金流量分析 主要根據企業現金流量表進行分析 其按照經營活動、投資活動和籌資活動三個方面來反映企業一定會計期間的現金及現金等價物流入或流出的情況現金流量基本概念 現金 庫存現金 隨時用于支付的存款質押、凍結的或其存款不能隨時用于支付，故不能包括在現金流量表的現金概念中 現金等價物期限短、流動性強、易于轉換為已知金額的現金且價值變動風險很小的投資包括三個月內到期的短期債券投資。權益性投資變現金額通常不確定，不屬于現金等價物 現金流量 企業現金流動的金額數量，即企業一定時期內現金流入量和流出量 企業現金形式的轉換不會產生現金的流入和流出，如從銀行取現或將現金存入銀行等 企業現金與現金等

2、價物之間的轉換也不會產生現金的流入和流出，如企業購買國債等現金流量的分類 經營活動現金流量 (Cash Flow from Operating Activites：CFO)是企業購進材料、銷售商品等組織經營活動的結果，是除投資活動和籌資活動外所有交易和事項引起現金流量變動的結果 投資活動現金流量 (Cash Flow from Investing Activites：CFI)是指企業進行長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍內的投資及其處置包括在現金等價物范圍內的投資及其處置活動所引起的現金流量的變動 籌資活動現金流量 (Cash Flow from Financing Activites：C

3、FF)是指導致企業資本及債務規模和構成發生變化的活動所引起的現金流量的變動 現金凈流量現金凈流量=現金流入量-現金流出量現金凈流量=三大活動造成的現金流入量-三大活動造成的現金流出量現金流量分析的作用 直接解釋企業當前的償債能力和支付能力 對企業經營活動、投資活動和籌資活動作出評價 彌補權責發生制的不足，對企業收益質量作出評價 有利于報表使用者預測企業未來的現金流量 防范會計操縱現金流量表 時期報表 收付實現制 反映：本期現金從何而來；本期現金用于何處；本期現金余額變化經經 營營 活活 動動 現現 金金 流流 入入 現現 金金 流流 出出1、銷售商品提供勞務收、銷售商品提供勞務收到的現金；到的

4、現金；2、收到的稅費返還；、收到的稅費返還； 3、收到的其他與經營活、收到的其他與經營活動有關的現金；動有關的現金；1、購買商品接受勞務支、購買商品接受勞務支付的現金；付的現金；2、支付給職工的工資及、支付給職工的工資及現金；現金；3、支付的各項稅費；、支付的各項稅費；4、支付的其他與經營活、支付的其他與經營活動有關的現金；動有關的現金； 現現 金金 流流 入入 現現 金金 流流 出出投投 資資 活活 動動1、收回投資收到的、收回投資收到的現金；現金；2、取得投資收益所、取得投資收益所收到的現金；收到的現金；3、處置固定資產、處置固定資產、無形資產和其他長期無形資產和其他長期資產收回的現金；資

5、產收回的現金；4、收到的其他與投、收到的其他與投資活動有關的現金；資活動有關的現金；1、購進固定資產、無形資、購進固定資產、無形資產和其他長期資產支付的產和其他長期資產支付的現金；現金；2、投資所支付的現金；、投資所支付的現金；3、支付的其他與投資活動、支付的其他與投資活動有關的現金；有關的現金； 現現 金金 流流 入入 現現 金金 流流 出出籌籌 資資 活活 動動1、吸收投資收、吸收投資收到的現金；到的現金；2、借款所收到、借款所收到的現金；的現金；3、收到其他與、收到其他與投資活動有關投資活動有關的現金；的現金；1、償還債務支付的現金；、償還債務支付的現金；2、分配股利或利潤或償、分配股利

6、或利潤或償還利息支付的現金；還利息支付的現金；3、支付的其他與籌資活、支付的其他與籌資活動相關的現金；動相關的現金；經營活動產生的現金凈流量評價經營活動產生的現金凈流量評價: 1經營活動產生的現金流量經營活動產生的現金流量小于零小于零企業處于企業處于初期初期，這種狀態是正常，這種狀態是正常企業在企業在正常生產經營期間正常生產經營期間出現這種狀態，出現這種狀態，一般意味著經一般意味著經營過程的現金流轉存在問題，經營中營過程的現金流轉存在問題，經營中“入不敷出入不敷出”。2經營活動產生的現金流量經營活動產生的現金流量等于零等于零 意味著經營過程中的現金意味著經營過程中的現金“收支平衡收支平衡”，但

7、從長期看，則，但從長期看，則不可維持不可維持“簡單再生產簡單再生產”3經營活動產生的現金流量經營活動產生的現金流量大于零但不足以大于零但不足以補償補償當期的非現金消耗性成本當期的非現金消耗性成本 這與情形這與情形2 2只有量的差別，但沒有質的差別。只有量的差別，但沒有質的差別。現金流量表基本評價4經營活動產生的現金流量經營活動產生的現金流量大于零并恰能補大于零并恰能補償當期的非現金消耗性成本償當期的非現金消耗性成本 說明企業能在現金流轉上維持說明企業能在現金流轉上維持“簡單再生產簡單再生產”, ,但不能為企業擴大投資等發展提供貨幣支持但不能為企業擴大投資等發展提供貨幣支持5經營活動產生的現金流

8、量經營活動產生的現金流量大于零大于零并在補并在補償當期的非現金消耗性成本后償當期的非現金消耗性成本后仍有剩余仍有剩余 說明企業經營活動產生的現金流量己經處于良好說明企業經營活動產生的現金流量己經處于良好的運轉狀態的運轉狀態, ,將會對企業投資發展作出貢獻。將會對企業投資發展作出貢獻。投資活動產生的現金凈流量評價投資活動產生的現金凈流量評價:1投資活動產生的現金流量投資活動產生的現金流量小于零小于零 在企業的投資活動符合企業的在企業的投資活動符合企業的長期規劃和短期計劃長期規劃和短期計劃的條件下，這種狀態是正常的條件下，這種狀態是正常, ,表明了企業經營活表明了企業經營活動發展和企業擴張的內在需

9、要動發展和企業擴張的內在需要2投資活動產生的現金流量投資活動產生的現金流量大于等于零大于等于零對企業投資活動的現金流量原因進行具體分析對企業投資活動的現金流量原因進行具體分析投資回收規模大于投資支出規模投資回收規模大于投資支出規模-正常正常經營活動或籌資活動方面急需資金不得不變現長經營活動或籌資活動方面急需資金不得不變現長期資產期資產-不正常不正常籌資活動產生的現金凈流量評價籌資活動產生的現金凈流量評價: 1籌資活動產生的現金流量籌資活動產生的現金流量大于零大于零 企業的企業的起步階段起步階段，或企業在，或企業在投資和擴張投資和擴張方方面有更多的機會面有更多的機會-正常正常企業投資活動和經營活

10、動的現金流出失控企業投資活動和經營活動的現金流出失控-不正常不正常2籌資活動產生的現金流量籌資活動產生的現金流量小于零小于零 企業企業經營活動經營活動與與投資活動投資活動在現金流量方面在現金流量方面運運 轉較好轉較好-正常正常企業在企業在投資和擴張投資和擴張方面沒有更多的機會方面沒有更多的機會-不正常不正常對于一個健康的正在成長對于一個健康的正在成長的公司，經營活動凈現金流的公司，經營活動凈現金流量應是正數，投資活動凈現量應是正數，投資活動凈現金流量是負數，籌資活動凈金流量是負數，籌資活動凈現金流量是正負相間。現金流量是正負相間。不同時期企業現金流量變化規律 不能單靠評價企業凈現金流來評價企業

11、經營，需結合企業自身情況，行業情況以及發展階段來分析 P153表6-1 一、現金流量結構分析的意義一、現金流量結構分析的意義 現金流量結構可以劃分為現金流入結構、現金現金流量結構可以劃分為現金流入結構、現金流出結構和現金凈流量結構。現金流量結構分析就流出結構和現金凈流量結構。現金流量結構分析就是以這三類結構中某一類或一類中某個項目占其總是以這三類結構中某一類或一類中某個項目占其總體的比重所進行的分析。體的比重所進行的分析。 現金流量結構分析一般采用結構百分比法。基現金流量結構分析一般采用結構百分比法。基本公式為：本公式為： 比重比重= =某一類或一類中某個項目金額某一類或一類中某個項目金額/

12、/總體金額總體金額現金流量結構分析 二、二、現金流入結構分析現金流入結構分析 現金流入結構分析分為總流入結構分析和內部流入現金流入結構分析分為總流入結構分析和內部流入結構分析。通過現金流入結構分析，可以了解企業結構分析。通過現金流入結構分析，可以了解企業的現金來自何方，明確各現金流入項目在結構中的的現金來自何方，明確各現金流入項目在結構中的比重，分析存在的問題，為增加現金流入提供決策比重，分析存在的問題，為增加現金流入提供決策依據。依據。 三、現金流出結構分析三、現金流出結構分析 現金流出結構分析同樣分為總流出結構分析和內部現金流出結構分析同樣分為總流出結構分析和內部流出結構分析。通過現金流出

13、結構分析，可以了解流出結構分析。通過現金流出結構分析，可以了解企業的現金流向何方，明確各現金流出項目在結構企業的現金流向何方，明確各現金流出項目在結構中的比重，分析存在的問題，為控制現金流出提供中的比重，分析存在的問題，為控制現金流出提供決策依據。決策依據。 四、現金流量凈額結構分析四、現金流量凈額結構分析 現金流量凈額結構分析是對經營活動、投資活動、現金流量凈額結構分析是對經營活動、投資活動、籌資活動以及匯率變動影響的現金流量凈額占全部籌資活動以及匯率變動影響的現金流量凈額占全部現金凈流量的比重進行分析。通過分析，了解企業現金凈流量的比重進行分析。通過分析，了解企業的現金流量凈額是如何形成與

14、分布的，進而對經營的現金流量凈額是如何形成與分布的，進而對經營活動、投資活動、籌資活動的現金流入與其現金流活動、投資活動、籌資活動的現金流入與其現金流出進行比較，找出影響現金流量凈額的因素，為改出進行比較，找出影響現金流量凈額的因素，為改進企業現金流量狀況提供依據。進企業現金流量狀況提供依據。 表6-2 P155 現金流量趨勢分析 同一項目增減額比較分析 同一項目趨勢百分比分析 定基趨勢百分比=分析期數值估計基期數值 環比趨勢百分比=分析期數值上期數值現金流量比率指標分析 現金償債能力分析1.現金債務總額比率現金債務總額比率=經營活動現金凈流量/負債總額又稱現金流量比率、現金償債比率、總負債保

15、障率、全部債務現金流量比等，表明企業現金流量對全部債務償還的滿足程度2.現金流動負債比率也稱流動負債保障率，反映企業用現金流量償還期流動負債的能力現金流動負債比=經營活動現金凈流量/流動負債3.現金到期債務比率也稱債務償付率；到期債務本息保障率是指經營活動現金凈流量與到期債務及利息的比率。 到期債務本息保障率=經營活動產生的現金凈流量/（到期債務+到期利息）4.現金利息保障倍數反映企業當期的現金凈流量用于償付利息的能力，是對利息保障倍數指標的補充現金利息保障倍數=（CFO+收到利息）/支付利息5.現金即付比率反映即期支付最短期（6個月以下）債務的能力現金即付比率=（期末現金+現金等價物）/（流

16、動負債-預收款項-預提費用-6個月以上短期借款）5.負債償還期反映當期經營活動產生的現金凈流量用于償還企業債務的時間，主要包括總負債償還期和流動負債償還期。總負債償還期=負債總額/CFO*365流動負債償還期=流動負債/CFO*365負債償還期越長，表明企業償還債務的時間越長，償債風險越大，反之亦然；但當CFO為負數時，指標失效。 經營獲現能力分析考察企業通過各項生產經營和投資活動獲得現金的能力。分子項通常是經營活動和投資活動的現金凈流量或現金流入。分母項分三類：來自利潤表收入和利潤項目稱為盈利獲現能力指標來自資產負債表項目稱為投資獲現能力指標來自現金流量表項目指標稱為現金獲現能力指標 盈利獲

17、現能力指標1.銷售現金比率又稱營業收入現金率、每元銷售現金凈流入、銷售現金流量率等銷售現金比率=CFO/銷售收入2.現金凈利潤率也稱凈利潤現金保證比、盈余現金保障倍數等現金凈利潤率=CFO/凈利潤其反應企業在實現凈利潤的基礎上獲得經驗活動現金凈流量的能力3.現金營業利潤率也稱收益質量比率，反應企業營業利潤基礎上的獲現能力。現金營業利潤率=CFO/營業利潤4.現金利潤總額比率也稱盈利現金比率，反應在企業利潤總額基礎上的現金獲取能力現金利潤總額比率=CFO/利潤總額5.銷售質量比率也稱銷售收入獲現率，反映企業在銷售收入中實際收到的現金情況銷售質量比率=來自銷售的現金收入/銷售收入6.投資收益收現比

18、率投資收益收現比率=來自投資收益的現金流入/投資收益 投資獲現能力指標1.總資產凈現率也稱總資產現金回收率，現金資產報酬率，總資產經營現金率等，反映企業全部投入資產獲得經營現金的能力，是投資現金報酬分析的主要指標。總資產凈現率=CFO/平均總資產2.凈資產凈現率也稱資本金現金流量比率、現金股東權益報酬率，反映企業所有者投入資本的現金回報能力凈資產凈現率=CFO/平均凈資產 現金獲現能力指標1.經營支出收現率反映每單位現金支出能夠獲取凈現金流量的多少經營支出收現率=CFO/經營活動現金支出2.現金凈收益比率也稱現金營運指數，反映經營活動凈收益中產生現金凈流量的能力現金凈收益比率=CFO/經營活動凈收益當比率等于1時，說明經營所得現金全部實現成為經營活動現金流量現金獲利能力分析 經營現金流量凈利率經營現金流量凈利率=凈利潤/CFO 經營現金流出凈利率經營現金流出凈利率=凈利潤/經營活動現金流出 現金流量凈利率現金流量凈利率=凈利潤/現金及現金等價物凈增加財務彈性分析 財務彈性是指企業自身產生的現金流量與現金需求之間的合適程度。 反映財務彈性的財務比率主要有現金滿足內部需要率、現金再投資比率、現金流量充