1、國際投融資項(xiàng)目開發(fā)管理國際投融資項(xiàng)目開發(fā)管理陳玉陳玉 1 1、電力行業(yè)概況、電力行業(yè)概況 1.1 1.1 電力生產(chǎn)電力生產(chǎn)我國電力行業(yè)發(fā)展概況。截至2010年底,全國發(fā)電裝機(jī)容量96,219萬千瓦,同比增長10.07,增速與上年基本持平。電源結(jié)構(gòu)有所改善。火電裝機(jī)容量達(dá)70,663萬千瓦,繼續(xù)向著大容量、高參數(shù)、環(huán)保型方向發(fā)展。年底全國正在運(yùn)行的百萬千瓦超超臨界火電機(jī)組達(dá)33臺,還有11臺在建。超超臨界火電機(jī)組可以達(dá)到清潔能源指標(biāo),也可以在世界范圍內(nèi)轉(zhuǎn)讓CDM指標(biāo)。 水電裝機(jī)容量達(dá)到21,340萬千瓦,占22.18%; 核電裝機(jī)1,082萬千瓦,占1.12%;在建規(guī)模達(dá)26臺百萬千瓦及以上機(jī)組

2、,裝機(jī)容量達(dá)2,914萬千瓦;全年新增風(fēng)電并網(wǎng)容量1,399萬千瓦,總并網(wǎng)容量達(dá)3,107萬千瓦,占3.29%。 全年發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)為4,660小時,比上年增加114小時。 全年關(guān)停小火電機(jī)組超過1,100萬千瓦;火電標(biāo)準(zhǔn)煤耗335克/千瓦時,比上年下降5克/千瓦時;全國電網(wǎng)輸電線路損失率6.49,比上年下降0.23個百分點(diǎn)。 1.2 1.2 電力投資電力投資 近年來, 我國電力行業(yè)國際化進(jìn)程發(fā)展很快。其中，國際投資的BOT項(xiàng)目占了工程承包項(xiàng)目的很大比重。與我們電力設(shè)備制造企業(yè)有關(guān)的大型國有電力企業(yè)走出國門,以BOT方式投資開發(fā)周邊國家電力的勢頭很猛。 除了對周邊國家的電力投資外,也一直加

3、強(qiáng)在非洲和拉美地區(qū)的投資。其中,拉美地區(qū)是中國電力企業(yè)開發(fā)的新市場。2010年中國對巴西的投資就比2009年增加了上百倍,由8200萬美元增加到120億美元。 2010年底,中國國家電網(wǎng)公司宣布向巴西投資9.89億美元,用于在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行7條輸電線路投資和相關(guān)基礎(chǔ)配套設(shè)施建設(shè)。按照協(xié)議,國家電網(wǎng)公司將擁有巴西逾3000公里輸電線路30年的特許經(jīng)營權(quán)。 我們公司也作輸電線路,我們管它叫成套項(xiàng)目。當(dāng)然,也能投資這個行業(yè),自己經(jīng)營幾十年,每年獲得穩(wěn)定的投資回報。但前提是要看準(zhǔn)項(xiàng)目,做好可行性研究后大膽決策。當(dāng)然了,在周邊國家開發(fā)能源項(xiàng)目更安全,所以我們剛進(jìn)入投資領(lǐng)域時,最好在周邊國家。 隨著特高壓輸電技

4、術(shù)的應(yīng)用,中國電能進(jìn)口的條件漸趨成熟。國內(nèi)已經(jīng)建設(shè)了1000千伏交流特高壓示范工程及800千伏直流輸電工程,2010年以后已經(jīng)具備采用特高壓、長距離、大容量輸電的條件,在技術(shù)層面上足以保證跨國送電的需要。 和周邊國家的睦鄰互利友好關(guān)系則為電能進(jìn)口提供了現(xiàn)實(shí)可能。國家電網(wǎng)公司已經(jīng)啟動從俄羅斯經(jīng)中亞國家進(jìn)口電能的特高壓、長距離、大容量輸電線路項(xiàng)目,未來與東南亞聯(lián)網(wǎng)也將成為現(xiàn)實(shí)。 在鄰國建水電站,不存在破壞環(huán)境和給鄰國造成污染問題。這些國家人口少,消耗的電能有限。因此,大量的電能可以送回國內(nèi)。(Myanmar Dapein & Shweli) 目前，在東南亞和中亞投資開發(fā)水電的中國企業(yè)有9家

5、,共30多個項(xiàng)目，總裝機(jī)容量超過4000萬千瓦,總投資約1000億美元。而且全部是直接投資的BOT項(xiàng)目。其中:已經(jīng)建成發(fā)電的項(xiàng)目總裝機(jī)約100萬千瓦：簽訂了合同正在施工的項(xiàng)目約1000萬千瓦;在可研階段的項(xiàng)目約3000萬千瓦。 (1)中國電力建設(shè)集團(tuán)開發(fā)總裝機(jī)1061.3萬千瓦： 柬埔寨甘再:19.3萬千瓦(已經(jīng)發(fā)電)； 老撾南俄: 12萬千瓦; 老撾南歐: 68萬千瓦; 老撾南烏江:120萬千瓦(7個梯級)； 老撾芭萊:132萬千瓦； 緬甸薩爾溫江塔山: 710萬千瓦。 (2)中國電力投資公司： 緬甸伊洛瓦底江7個梯級共裝機(jī)1,336萬千瓦。 (3)中國華能集團(tuán)開發(fā)總裝機(jī)142萬千瓦: 緬甸

6、瑞麗江一級: 60萬千瓦(已經(jīng)發(fā)電); 緬甸瑞麗江二級: 46萬千瓦; 緬甸瑞麗江三級: 36萬千瓦。 (4)中國大唐集團(tuán)總開發(fā)裝機(jī)1210萬千瓦： 緬甸太平江一級：24萬千千瓦(已經(jīng)發(fā)電)； 緬甸太平江二期：16萬千瓦 柬埔寨沃岱水電站：12萬千瓦； 老撾北本水電站：88萬千瓦； 老撾薩拉康水電站：66萬千瓦； 緬甸6個可研項(xiàng)目裝機(jī)：1000萬千瓦 (5)國家電網(wǎng)公司投資開發(fā)裝機(jī)合計303萬千瓦： 塔吉克斯坦努列克:300萬千瓦(設(shè)備改造); 柬埔寨基里隆級:1.2萬千瓦(已經(jīng)發(fā)電); 柬埔寨基里隆級:1.8萬千瓦(已經(jīng)發(fā)電)。 (6)云南電網(wǎng)公司緬甸南壘河45.2萬千瓦。 (7)華電集團(tuán)4

7、個投資項(xiàng)目,總裝機(jī)111.76萬瓦: 印尼阿薩漢水電站18.46萬千瓦(已經(jīng)發(fā)電); 柬埔寨額勒賽水電站34萬千瓦; 俄羅斯杰寧斯卡婭燃?xì)怆娬?8.3萬千瓦; 印尼巴淡島丹戎卡桑燃煤電站11萬千瓦. (8)中國水利電力對外公司開發(fā)裝機(jī)28萬千瓦: 老撾南立(1-2)：10萬千瓦(已經(jīng)發(fā)電)； 老撾南耶(2)：18萬千瓦。 (9)中國重型機(jī)械總公司柬埔寨達(dá)岱24.6萬千瓦。 此外,除了作BOT電力項(xiàng)目外,以收購的方式進(jìn)行電力投資也有成功的案例。 華能集團(tuán)2003年12月以2.27億美元,成功收購了澳大利亞OzGen電力公司50%的股份,至2009年底,5年累計實(shí)現(xiàn)8600萬美元的回報。 2008

8、年3月華能集團(tuán)又以43.25億新元收購了新加坡大士能源公司100%的股份,總裝機(jī)容量267萬千瓦,占新加坡電力裝機(jī)的25%。截止到2010年底，不到2年的時間累計實(shí)現(xiàn)利潤16億人民幣，凈資產(chǎn)回報率10%。 2 2、項(xiàng)目開發(fā)、項(xiàng)目開發(fā) 對外投資=直接投資 + 間接投資 直接投資=金融類直接投資 + 非金融類直接投資 對外非金融類直接投資的形式： BOT:建設(shè)(Build)/運(yùn)營(Operate)/移交(Transfer) BOOT:建設(shè)(Build)/擁有(Own)/運(yùn)營(Operate)/移交 PFI:私人投資(Private Finance Initiative) PPP:公共部門與私人合作

9、模式(Partnership of Public with Private) 在此,我們主要介紹BOT方式的對外直接投資。 BOT模式是從20世紀(jì)80年代開始興起的一種依靠國外或私人資本進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一種管理模式，或者說國有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目國際化和民營化的管理模式。它是指項(xiàng)目所在國政府（以下簡稱政府）開放本國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營市場，吸收國外或私人資金，授給項(xiàng)目公司以特許經(jīng)營權(quán)，負(fù)責(zé)融資和組織建設(shè)，建成后負(fù)責(zé)運(yùn)營及償還貸款，在特許經(jīng)營期滿時將工程移交給當(dāng)?shù)卣?2.1 BOT2.1 BOT模式的優(yōu)越性模式的優(yōu)越性 BOT模式對政府和開發(fā)商都有利益,尤其是對資金短缺的發(fā)展中國家政府，無疑是一種借

10、雞生蛋的好辦法。 2.1.1 2.1.1 政府的利益政府的利益 項(xiàng)目所在國政府的利益： (1) BOT模式主要應(yīng)用于資金需求量較大的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。例如: 市政和道路項(xiàng)目、電力項(xiàng)目、供水項(xiàng)目、石油和天然氣項(xiàng)目等。一般涉及金額幾億到幾十億美元, 發(fā)展中國家政府財政難以支付。采用BOT模式可以吸引國外或私人資本進(jìn)入, 彌補(bǔ)了基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資缺口； (2) 由于國外投資者的參與,可以把新技術(shù)、新設(shè)備運(yùn)用在基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和運(yùn)營中, 政府也可以從BOT項(xiàng)目的承建和運(yùn)營中學(xué)到先進(jìn)工程建設(shè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)； (3) 項(xiàng)目公司在特許經(jīng)營期內(nèi),為收回投資并取得利潤會從自身利益出發(fā), 比政府建設(shè)的方式更有動力提高項(xiàng)

11、目的運(yùn)營效益； (4)如果項(xiàng)目由政府從國外銀行貸款來完成,那么政府本身會承擔(dān)很大的債務(wù)風(fēng)險。采用BOT模式, 政府雖在一定程度上, 一定期限內(nèi)失去了對項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)的控制,失掉了一部分財政收入,但同時避免了財務(wù)風(fēng)險； (5)加快利用外資的進(jìn)程,調(diào)控了外資投資結(jié)構(gòu)。BOT方式是利用外資的一種重要方式,有助于推動政府利用外資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級。 2.1.2 2.1.2 開發(fā)商利益開發(fā)商利益 (1)項(xiàng)目建成后,開發(fā)商自己運(yùn)營,每年都有大量穩(wěn)定的現(xiàn)金流入,有力地改善了公司的資金運(yùn)轉(zhuǎn)狀況。 (2)開發(fā)商通過項(xiàng)目特許經(jīng)營權(quán),更有機(jī)會涉足該國的其它基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,拓寬投資范圍,為將來更多的投資活動奠定基礎(chǔ)； (3

12、)國際基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目的現(xiàn)金流量穩(wěn)定,政府還會提供各種擔(dān)保,可減少項(xiàng)目面臨的一些風(fēng)險； (4)目前,國際工程承包領(lǐng)域基本上是通過國際競爭性投標(biāo)獲得項(xiàng)目。經(jīng)過激烈的價格競爭后，獲得的項(xiàng)目大多數(shù)是保本微利,執(zhí)行起來困難重重,獲利的可能性已經(jīng)很小。采用BOT的方式,自己開發(fā)投資,價格上有很大余地; (5)BOT項(xiàng)目從可行性研究做起,直至完成特許運(yùn)營期.開發(fā)商對可研、融資、設(shè)計、施工、設(shè)備、運(yùn)營等各個環(huán)節(jié)基本都能自己控制,項(xiàng)目盈利的水平有很大上升空間。 總之,發(fā)展中國家沒錢;我們國家有錢，外匯儲備充足，有錢沒地方花去，為何不去投資？更主要的是通過投資可以把企業(yè)做大作強(qiáng)。 2.1.3 2.1.3 政府

13、支持政府支持 (1)(1)管理辦法管理辦法 2004年10月9日, 國家發(fā)改委第21號令頒發(fā)的中, 對境外直接投資主體和項(xiàng)目的審批權(quán)限等作出了明確的規(guī)定。管理辦法第一章第二條規(guī)定：“本辦法適用于中華人民共和國境內(nèi)各類法人(以下簡稱投資主體), 及其通過在境外的企業(yè)或機(jī)構(gòu)，在境外進(jìn)行的投資(含新建、并購、參股、增資和再投資)項(xiàng)目的核準(zhǔn)。投資主體在香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和臺灣地區(qū)進(jìn)行投資項(xiàng)目的核準(zhǔn), 適于本辦法。” 此辦法的頒布使企業(yè)對外投資有章可循。 (2) (2)簡化手續(xù)簡化手續(xù) 2009年3月16日商務(wù)部發(fā)布新的較之2004年發(fā)布的和，更有利于企業(yè)走出去。 (3)(3)權(quán)限下放權(quán)限下

14、放 原規(guī)定3000萬美元以上的境外投資包括: 能源、礦產(chǎn)類項(xiàng)目, 需報國家商務(wù)部核準(zhǔn)。現(xiàn)在規(guī)定是1億美元以上。1億美元以下的投資項(xiàng)目只需地方省級商務(wù)部門核準(zhǔn)。 (4)(4)效率提高效率提高 1000萬美元以下的非能源和資源類對外投資，商務(wù)部和省級商務(wù)主管部門的核準(zhǔn)和審查時間由原來的15-20個工作日縮短至3個工作日，并且只需在商務(wù)部填寫申請表即可，無需提交額外的申請材料。 (5) (5)環(huán)節(jié)減少環(huán)節(jié)減少 對大部分投資活動，在核準(zhǔn)過程中減少了征求駐外使領(lǐng)館經(jīng)商處意見的環(huán)節(jié)。新辦法只要求對1億美元以上的投資活動以及一些特殊的對外投資和能源、資源類投資項(xiàng)目征詢駐外使領(lǐng)館的意見。 (6)(6)內(nèi)容簡化

15、內(nèi)容簡化簡化了核準(zhǔn)過程中的審查內(nèi)容。投資項(xiàng)目所在國的環(huán)境與安全狀況、投資的國別分布以及投資導(dǎo)向政策等不再列入審查范圍。 (7)(7)用匯便利用匯便利 2004年的規(guī)定中，要求企業(yè)在申請材料中提交外匯主管部門出具的境外投資外匯資金來源審查意見。新辦法中不僅取消了這一要求，而且還指出：“企業(yè)的對外投資獲得核準(zhǔn)后，可持辦理銀行、外匯、海關(guān)、外事等相關(guān)手續(xù)，并享受國家有關(guān)政策支持。” (8) (8)投資備案投資備案 中國企業(yè)控股的境外企業(yè)的再投資,只需在完成法律手續(xù)后一個月內(nèi)報商務(wù)主管部門備案即可。 (9)(9)信用擔(dān)保信用擔(dān)保 中國出口信用保險公司于2001年為適應(yīng)中國加入世界貿(mào)易組織(WTO)的新

16、形勢而組建。是WTO各成員國普遍采用的支持出口的手段。該公司承保海外投資險和租賃險, 內(nèi)容包括: 戰(zhàn)爭和動亂等政治風(fēng)險、政府違約等政策風(fēng)險；匯兌和稅收等金融風(fēng)險等。 2.1.4 2.1.4 國外歡迎國外歡迎 目前,各國政府都?xì)g迎外國投資，在法律上給投資人以保障。相應(yīng)制訂了有利于外國投資的及等相關(guān)法規(guī)。 與外商投資有關(guān)的法律和政策優(yōu)惠主要有：有： (1)對外資與內(nèi)資基本給予同等待遇； (2)政府不實(shí)行損害投資者財產(chǎn)的國有化政策; (3)已獲批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目,政府不干涉商業(yè)貨物或服務(wù)的價格; (4)不實(shí)行外匯管制,對任何外匯經(jīng)營都不設(shè)限,包括轉(zhuǎn)賬和國際結(jié)算; (5)鼓勵外商投資的行業(yè)范圍擴(kuò)大,包括:

17、 基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)業(yè)、環(huán)保、高科技、出口加工和勞動密集型產(chǎn)業(yè)等； (6)在稅收方面,免征投資企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備、建筑材料、零配件和原材料等的進(jìn)口稅、關(guān)稅和增殖稅；企業(yè)投產(chǎn)后可享受5-10年的所得稅免稅期,免稅期后一般還有5年的減稅期；如果外資企業(yè)的利潤用來再投資；免征所得稅;分配紅利不征稅;產(chǎn)品出口,免征所得稅等； (7)對土地的使用,一般國家都規(guī)定外國人不得購買土地,但外國投資者可長期租賃,期滿后可申請續(xù)租; 租賃的價格是象征性的,比如在東南亞某國,一個水電站的項(xiàng)目的土地租費(fèi)一共為1萬美元; (8)商業(yè)組織形式方面：進(jìn)行經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動比較寬松, 可以以個人、合伙或國營公司等不同的商業(yè)組織形式注冊

18、, 且注冊費(fèi)用較低;搞進(jìn)出口貿(mào)易不受國籍限制； (9)投資項(xiàng)目建設(shè)時期,如果投資人自己作EPC總承包商可以免征土建工程的預(yù)提稅(Withholding Tax),包括土建工程的設(shè)計、咨詢和施工都免預(yù)提稅; (10)在外國人居留方面,很多發(fā)展中國家都為投資人的專業(yè)管理人員以及他們的配偶和其他家庭成員在該國居留提供方便; (11)菲迪克第14.1款“免除稅收范例條款”規(guī)定: “外僑和外籍人員不應(yīng)擔(dān)負(fù)工程所在國對其任何外幣收入征收的所得稅, 或?qū)τ沙邪讨苯酉蚱淙藛T提供的生活費(fèi)、租金和類似服務(wù)費(fèi)或替代上述費(fèi)用的津貼等征收所得稅。如果任何承包商人員在工程所在國部分收入是用外幣支付的, 在他們的工程服務(wù)

19、期結(jié)束后, 可以將以外幣支付的收入的剩余部分匯出或帶出境。”很多發(fā)展中國家對于菲迪克的這個規(guī)定都是遵守的。 由此可見, 很多發(fā)展中國家政府對于外商投資都有比較成熟的法律規(guī)定, 而且面對不斷變化的形勢, 通過幾年的摸索, 也在逐步地進(jìn)行修訂和完善。 2.2 2.2 選擇國家選擇國家 2.2.1選擇項(xiàng)目開發(fā)國的關(guān)鍵是看我們國家有關(guān)部委能否核準(zhǔn)項(xiàng)目、銀行能否批準(zhǔn)融資及中國出口信用保險公司能否擔(dān)保。中國商務(wù)部定期發(fā)布國別風(fēng)險指南;中國出口信用保險公司也定期發(fā)布國別風(fēng)險報告；中國銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國開發(fā)銀行也都有國外派出機(jī)構(gòu),他們也會給對外投資企業(yè)以很好的忠告和建議。 2.2.2應(yīng)注意投資目標(biāo)國家

20、的國內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢、與中國的關(guān)系、邊界的穩(wěn)定、是否反恐、是否受別國控制、是否受歐美國家制裁或貿(mào)易限制等情況。 2.2.3應(yīng)注意國際權(quán)威組織(穆迪、標(biāo)準(zhǔn)普爾)發(fā)布的國家主權(quán)情況和信用評級情況。 2.3 2.3 選擇項(xiàng)目選擇項(xiàng)目 2.3.1 2.3.1 信息來源信息來源 項(xiàng)目信息應(yīng)主要來源于主渠道,最好是政府計劃內(nèi)的BOT或公共部門與私人企業(yè)合作的PPP模式項(xiàng)目。 主渠道主要是指政府部門的信息,包括:政府部門的國家計劃、行業(yè)規(guī)劃、政府向外國駐本國使館提供的項(xiàng)目投資信息、政府通過其駐外使館使發(fā)布的項(xiàng)目投資信息、政府公開發(fā)布的項(xiàng)目招標(biāo)信息等。這些信息統(tǒng)稱一手信息。(Many project infor

21、mation from Embassy of Developing Country) 另外,也可以通過當(dāng)?shù)卮砣嘶虼頇C(jī)構(gòu)獲得項(xiàng)目信息。但通過代理獲得信息往往要付出高額的代理費(fèi),但不一定取得預(yù)期的效果。因此,當(dāng)在該國獲得第一個項(xiàng)目后,取得了一些經(jīng)驗(yàn),要立即在該國設(shè)立代表處或經(jīng)理部,通過公司自己的派出機(jī)構(gòu)尋找信息。 2.3.2 2.3.2 選擇項(xiàng)目選擇項(xiàng)目 首選國家政策和資金扶持項(xiàng)目： (1)開發(fā)重點(diǎn)應(yīng)放在得到國家前期費(fèi)用扶持的能源類項(xiàng)目和特許經(jīng)營類項(xiàng)目。因?yàn)橘Y源開發(fā)權(quán)不可再生、不可復(fù)制;特許經(jīng)營類項(xiàng)目的產(chǎn)品銷售是依據(jù)合約形式,而不是靠市場競爭；另外,國家產(chǎn)業(yè)政策支持以上兩種項(xiàng)目,因?yàn)樗鼈兙哂蟹€(wěn)

22、定的現(xiàn)金流、行業(yè)差異優(yōu)勢明顯、具有較強(qiáng)的還貸能力； (2)國家對外經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作專項(xiàng)基金支持的項(xiàng)目； (3)國家開發(fā)銀行對外直接投資資本金貸款項(xiàng)目； (4)與國有銀行所屬的租賃公司合作,以融資租賃方式解決資金的項(xiàng)目； (5)中國出口信用保險公司承保的對外投資或租賃項(xiàng)目。 2.3.3 2.3.3 符合趨勢符合趨勢 當(dāng)今世界節(jié)能減排、保護(hù)環(huán)境是大趨勢。項(xiàng)下的清潔能源補(bǔ)償機(jī)制(CDM)已經(jīng)于2005年2月16日生效。按照的規(guī)定,工業(yè)化國家在2008-2012年期間,必須減少相當(dāng)于1990年排放水平5.2%的溫室氣體; 到2012年每年至少減少50億噸二氧化碳排放,其中至少有25億噸減排量要來自減排權(quán)交

23、易。2008年世界清潔能源(CER)的指標(biāo)市場交易情況是：二氧化碳減排指標(biāo)二級市場價格每噸25歐元左右，政府罰款每噸30-40歐元。 2010年全球CDM的交易額超過1000億美元。(CDM = Clear Development Mechanism) 發(fā)展中國家參與CDM合作需滿足如下條件： (1)已經(jīng)批準(zhǔn)了; (2)已經(jīng)指定了一個清潔發(fā)展機(jī)制國家的主管機(jī)構(gòu); (3)參股碳基金,組建自己的CDM團(tuán)隊(duì)。 因此,項(xiàng)目開發(fā)要首先考慮環(huán)保,以CDM為開發(fā)導(dǎo)向,首先選擇清潔能和可再生源項(xiàng)目。 2.3.4 2.3.4 利用社會資源利用社會資源 有效利用社會資源實(shí)施前期開發(fā)工作。如: 用有國際經(jīng)驗(yàn)的會計師

24、事務(wù)所了解項(xiàng)目所在國的稅收、外匯、支付等政策并為企業(yè)制作財務(wù)模型；用律師事務(wù)所評價開發(fā)投資合同條款；使用保險經(jīng)紀(jì)人評估項(xiàng)目風(fēng)險等。 2.3.5 2.3.5 辦理報批文件辦理報批文件 認(rèn)真辦理報送發(fā)改委、商務(wù)部、商會、中信保和銀行的文件,并要重視這些部門和機(jī)構(gòu)的反饋意見。報送給這些部門和機(jī)構(gòu)的文件應(yīng)當(dāng)是真實(shí)可靠的,要在進(jìn)行了充分的之后報送。 上報時,最好搞兩套文件：報我們國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)的文件一定要真實(shí)可靠。 報送項(xiàng)目所在國政府的文件應(yīng)當(dāng)把價格報的相對高一些,留出談判的余地。 馬克思在資本論說:“資本就是要最大限度的追求剩余價值”。有的水電項(xiàng)目,現(xiàn)場條件好,指標(biāo)相對也好,實(shí)際算出來的電價比較低

25、,有很大的競爭力。此時更需留有余地, 一定要把電價抬高到當(dāng)?shù)仉妰r的平均水平,以獲得更多利潤。 2.4 2.4 重視前期工作重視前期工作 前期工作是指該國還沒有對項(xiàng)目做出可行性研究,只有了初步規(guī)劃,不具備招標(biāo)條件。此時,承包商應(yīng)立即跟蹤,力爭獲得做可行性研究的的權(quán)利,通過談判和簽訂MOU,直接獲得前期開發(fā)權(quán)。 2.4.1 2.4.1 規(guī)范運(yùn)作規(guī)范運(yùn)作 能源類項(xiàng)目開發(fā)必須從頭做起。因?yàn)榍捌诨A(chǔ)工作很重要,現(xiàn)場測量和地質(zhì)勘探是必須要做好的。 只有前期工作的規(guī)范運(yùn)作,項(xiàng)目的自身價值才能顯現(xiàn)。一個好的能源項(xiàng)目,加上高質(zhì)量的前期工作,才容易被資本市場接受。 2.4.2 2.4.2 可行性研究可行性研究 可

26、行性研究包括：投資環(huán)境評估、勘探、測量、設(shè)計、經(jīng)濟(jì)評價、編制可行性報告等。這些工作要由開發(fā)商委托的勘探公司和設(shè)計院來完成。但開發(fā)商要派人在現(xiàn)場主持協(xié)調(diào)勘探、測量工作，并親自參加投資環(huán)境評估等。勘探測量結(jié)束后要主動與設(shè)計院溝通；確定設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)和完成時間,并委托有審查資格的設(shè)計審查單位來審查可研報告。對于可行性研究報告中的經(jīng)濟(jì)評價,要認(rèn)真測算,主要指標(biāo)要符合國際國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)。 國外水電站項(xiàng)目的融資評價指標(biāo)如下表： 電源項(xiàng)目投資評價指標(biāo)表電源項(xiàng)目投資評價指標(biāo)表序號序號評價指標(biāo)名稱評價指標(biāo)名稱名稱縮寫名稱縮寫評價指標(biāo)評價指標(biāo)備注備注1經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率Eirr10%10%為社會折現(xiàn)率2財務(wù)內(nèi)部收益率Firr8%

27、稅后3財務(wù)凈現(xiàn)值Fnpv0稅后有利潤4投資回收期年15貸款銀行要求 審查通過后,項(xiàng)目所在國政府部門多數(shù)情況下會同意通過談判直接簽訂合同。 如果不同意通過談判簽訂合同,還要走招標(biāo)的程序。那么,他們要以為依據(jù)編制招標(biāo)書。此種情況下，他們會補(bǔ)償開發(fā)商做可行性研究的費(fèi)用。 2.4.3 2.4.3 價格不能太低價格不能太低 國際投資的BOT項(xiàng)目不能把價格搞的太低,低價中標(biāo)會造成無窮的困境。對于國際工程承包項(xiàng)目,規(guī)定了物價上漲的調(diào)價公式,還有工程變更和索賠。國際投資的BOT項(xiàng)目,投資人自己作業(yè)主,沒處索賠。避免價格過低的工作包括: (1)可研階段要進(jìn)行充分的現(xiàn)場測量,以避免工程量不準(zhǔn)確造成建設(shè)費(fèi)用不足；

28、(2)進(jìn)行盡可能充分的地質(zhì)勘探,以避免因地質(zhì)情況變化而面臨的設(shè)計變更和施工分包商的索賠; (3)進(jìn)行充分的市場調(diào)查,包括市場需求調(diào)查和當(dāng)?shù)夭牧虾褪┕ぴO(shè)備的價格調(diào)查； (4)留出恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險費(fèi)用,如:通貨膨脹、貨幣貶值、政治因素、自然災(zāi)害等； (5)報送項(xiàng)目所在國的價格要留有談判的余地。 (Projects Stung Atay in Cambodia) 3 3、投資的程序、投資的程序 3.1 3.1 投資評估投資評估 貸款銀行需了解借款人及擔(dān)保人的資質(zhì)和業(yè)績情況： (1)借款人的營業(yè)執(zhí)照(原件/英文翻譯件); (2)借款人3-5年的財務(wù)報表(原件/英文翻譯件); (3)借款人3-5年的業(yè)績和經(jīng)驗(yàn)

29、(原件/英文翻譯件; (4)售電協(xié)議(PPA);執(zhí)行協(xié)議(IA);土地租賃協(xié)議(LA); (5)借款人委托設(shè)計院或咨詢公司作的 或(英文/中文); (6)擔(dān)保人的以上(1)-(3)項(xiàng)文件(原件/英文翻譯件); 以上文件提交后,銀行一般在2個月內(nèi)完成評審。 3.2 3.2 投資保險投資保險 中國出口信用保險公司承保對外投資保險。保險申請與貸款申請同時辦理。所需文件,與銀行要求基本一致。 3.3 3.3 簽訂合同簽訂合同 投資項(xiàng)目要簽訂如下合同和協(xié)議： (1)投資人或發(fā)起人與項(xiàng)目所在國政府相關(guān)部門或公司簽訂、； (2)以上3個協(xié)議簽訂后成立并注冊項(xiàng)目公司,項(xiàng)目公司與政府部門或公司簽訂以上3個協(xié)議的

30、更新(替代)協(xié)議; (3)項(xiàng)目公司與中國有關(guān)銀行簽訂； (4)項(xiàng)目公司在當(dāng)?shù)卣块T注冊并取得6項(xiàng)許可證書: a 投資許可證書; b 建設(shè)許可證書; c 進(jìn)口許可證書; d 環(huán)境及廢棄物許可證書; e 水資源使用許可證書; f 發(fā)電許可證書。 (5)項(xiàng)目公司與中國出口信用保險公司簽訂投資保險合同； (6)項(xiàng)目公司與貸款銀行簽訂5個抵押協(xié)議,把項(xiàng)目的所有權(quán)益都抵押給銀行,包括： a 合同權(quán)益質(zhì)押及擔(dān)保協(xié)議; b 帳戶質(zhì)押協(xié)議; c 保險單質(zhì)押協(xié)議; d 土地及建筑物抵押協(xié)議; e 機(jī)器設(shè)備抵押協(xié)議。 (6)項(xiàng)目發(fā)起人與銀行簽訂： a 發(fā)起人質(zhì)押協(xié)議; b 發(fā)起人支持協(xié)議。 到此,融資工作全部結(jié)束

31、,銀行開始向項(xiàng)目匯出第一批貸款。以上程序需1-2年左右完成。 3.4 3.4某某BOTBOT項(xiàng)目大事記項(xiàng)目大事記 (1)2006,02,23中國某公司與柬埔寨工業(yè)能源部簽訂、 和 ； (2)2007,08,31項(xiàng)目公司與銀行簽訂； (3)2007,09,18項(xiàng)目正式開工； (4)2007,10,24 項(xiàng)目公司獲得柬埔寨有關(guān)部門的等 6項(xiàng)許可證書； (5)2007,12,24項(xiàng)目公司與中信保簽訂商業(yè)保險合同; (6)2008,01,30項(xiàng)目公司與銀行簽訂：合同權(quán)益質(zhì)押及擔(dān)保、帳戶質(zhì)押、保險單質(zhì)押、土地及建筑物抵押、機(jī)器設(shè)備抵押等5個協(xié)議； (7)2008,01,30項(xiàng)目發(fā)起人與銀行簽訂： 和 ； (8)2008,01,31銀行向項(xiàng)目公司匯出第一批貸款。 結(jié)論結(jié)論 (1)全球?qū)ν庵苯油顿Y業(yè)務(wù)發(fā)展很快。中國政府支持企業(yè)走出去。通過頒發(fā)對外投資管理辦法、簡化審批手續(xù)、提高審批效率、提供投資咨詢和進(jìn)行信用擔(dān)保等促進(jìn)