1、英國巴林銀行倒閉案1995年2月26日，英國銀行業的泰斗，在世界1000家大銀行中按核心資本排名第489位的巴林銀行，因進行巨額金融期貨投機交易，造成9.16億英鎊的巨額虧損，被迫宣布破產。案情：巴林銀行創立于1762年，最初從事貿易活動，后涉足證券業，19世紀初，成為英國政府證券的首席發行商。此后100多年來，該銀行在證券、基金、投資、商業銀行業務等方面取得了長足發展，成為倫敦金融中心位居前列的集團化證券商，連英國女皇的資產都委托其管理，素有“女皇的銀行”的美稱。該行1993年的資產有59億英鎊，負債56億英鎊，資本金加儲備4.5億英鎊，海內外職員4000人，盈利1.05億英鎊；1994年稅

2、前利潤1.5億英鎊。該行當時管理300億英鎊的基金資產，15億英鎊的非銀行存款和10億英鎊的銀行存款。但卻因尼克里森進行期貨投機失敗而陷入絕境。28歲的尼克里森1992年被巴林銀行總部任命為新加坡巴林期貨有限公司的總經理兼首席交易員，負責該行在新加坡的期貨交易并實際從事期貨交易。1992年，巴林銀行有一個賬號為“99905”的“錯誤賬號”，專門處理交易過程中因疏忽造成的差錯，如將買入誤為賣出等。新加坡巴林期貨公司的差錯記錄均進入這一賬號，并發往倫敦總部。1992年夏天，倫敦總部的清算負責人要求里森另外開設一個“錯誤賬號”，以記錄小額差錯，并自行處理，以省卻倫敦的麻煩。由于受新加坡華人文化的影響

3、，此“錯誤賬號”以代碼“88888”為名設立。數周之后，巴林總部換了一套新的電腦系統，重新決定新加坡巴林期貨公司的所以差錯記錄仍經由“99905”賬戶向倫敦報告。“88888”差錯帳戶因此擱置不用，但卻成為一個真正的錯誤帳戶留存在電腦之中。這個被人疏忽的賬號后來就成為里森造假的工具。倘若當時能取消這一帳戶，則巴林銀行的歷史就可能改寫了。1992年7月17日，里森手下一名剛剛加盟巴林的王姓交易員手頭出了一筆差錯：將客戶的20口日經指數期貨合約的買入委托誤為賣出。里森當晚清算時發現了這筆差錯。要矯正這筆差錯就須買回40口合約，按當日收盤價計算，損失為2萬英鎊，并應報告巴林總部。但在種種考慮之下，里

4、森決定利用錯誤帳戶“88888”承接了40口賣出合約，以使帳面平衡。由此，一筆代理業務便衍生出了一筆自營業務，并形成了空頭敞口頭寸。數天之后，日經指數上升了200點，這筆空頭頭寸的損失也由2萬英鎊增加到6萬英鎊。里森當時的年薪還不足5萬英鎊，且先前已有隱瞞不報的違規之舉，因而此時他更不敢向總部報告了。此后，里森便一發不可收，頻頻利用“88888”帳戶吸收了30次錯誤。為了應付每月底巴林總部的帳戶審查，里森就將自己的傭金收入轉入帳戶，以彌補虧損。由于這些虧損的數額不大，結果倒也相安無事。1993年1月，里森手下有一名交易員出現了兩筆大額差錯：一筆是客戶的420口合約沒有賣出，另一筆是100口合約

5、的賣出指令誤為買入。里森再次作出了錯誤的決定，用“88888”帳戶保留了敞口頭寸。由于這些敞口頭寸越積越多，隨著行情出現不利的波動，虧損數額也日趨增長至600萬英鎊，以至無法用個人收入予以填平。在這種情況下，里森被迫嘗試以自營收入來彌補虧損。幸運的是，到1993年7月，“88888”帳戶居然由于自營獲利而轉虧為盈。如果里森就此打住，巴林銀行的倒閉厄運也許有一次得以幸免。然而這一次的成功卻從反面為他繼續利用該帳戶吸收差錯增添了信心，并由此為以后的虧損埋下隱患。虧損分析：巴林銀行倒閉是由于其子公司-巴林期貨新加坡公司，因持有大量未經保值的期貨和選擇權頭寸而導致巨額虧損，經調查發現，巴林期貨新加坡公

6、司1995年交易的期貨合約是日經225指數期貨，日本政府債券期貨和歐洲日元期貨，實際上所有的虧損都是前兩種合約引起的。1 .來自日經225指數期貨的虧損自1994年下半年起，里森認為日經指數將上漲，逐漸買入日經225指數期貨，不料1995年1月17日關西大地震后，日本股市反復下跌，里森的投資損失慘重。里森當時認為股票市場對神戶地震反映過激，股價將會回升，為彌補虧損，里森一再加大投資，在1月16日-26日在此大規模建多倉，以其翻本。其策略是繼續買入日經225期貨，其日經225期貨頭寸從1995年1月1日的1080張9503合約多頭增加到2月26日的61039張多頭（其中9503合約多頭55399

7、張，9506合約5640張。）據估計其9503合約多頭平土勻買入價為18130點，經過2月23日；日經指數急劇下挫，9503合約收盤跌至17473點以下，導致無法彌補損失，累計虧損達到480億日元,，2 .來自日本政府債券的空頭期貨合約的虧損里森認為日本股票市場股價將會回升，而日本政府債券價格將會下跌，因此在1995年1月16日-24日大規模建日經225指數期貨多倉同時，又賣出大量日本政府債券期貨。里森在88888帳戶中未套期保值合約數從1月16日2050手多頭合約轉為1月24日的26379手空頭合約，但1月17日關西大地震后，在日經225指數出現大跌同時，日本政府債券價格出現了普遍上升，使里

8、森日本政府債券期貨合約也出現了較大虧損，在1月1日到2月27日期間就虧損1.9億英鎊。3 .來自股指期權的虧損里森在進行以上期貨交易時，還同時進行日經225期貨期權交易，大量賣出鞍馬式選擇權，即在相同的執行價格下賣出一張看漲期權，同時賣出一張看跌期權，以獲取期權權利金。里森通過賣出選擇權獲得了很多權利金來支付大量追加保證金，里森希望在一段時間同市場能夠保持足夠穩定，讓選擇權能夠以接近執行價到期作廢，從而使該政策獲利。采取這樣性質的策略的內存風險在于市場的突然和未預計到的波動。鞍馬式期權獲利的機會是建立在日經225指數小幅波動上，波動損失維持在收到的權利金范圍內假設基礎上，由于日經225指數大幅

9、下跌，這不僅使看跌期權變為價內期權，而且會因為波動率的增大使選擇權價值進一步增大，從而賣方遭受更大的虧損。因此日經225指數出現大跌，里森作為鞍馬式選擇權的賣方出現了嚴重虧損，到2月27日，期權頭寸的累計帳面虧損已經達到184億日元。2月24日，巴林銀行因被追交保證金，才發現里森期貨交易帳面損失4億至4.5億英鎊，約合6億至7億美元。已接近巴林銀行集團本身的資本和儲備之和。26日，英格蘭銀行宣布對巴林銀行進行倒閉清算，尋找買主。27日，東京股市日經指數再急挫664點，又令巴林銀行的損失增加了2.8億美元。截至1995年3月2日，巴林銀行虧損額達9.16億英鎊，約合14美元。3月5日，國際荷蘭集團與巴林銀行達成協議，接管其全部資產與負債，更名為巴林銀行有限公司；3月9日，此方案獲英格蘭銀行及法院批準。至此，巴林銀行230年的歷史終于畫上了句號。此案中，使巴林銀行遭受滅頂之災的里森終于意識到，他已回天無力，于1995年2月23日被迫倉皇逃離新加坡。3月2日凌晨在德國法蘭克福機場被捕，11月22日，應新加坡司法當局的要求，德國警方將在逃的里森引渡到新加坡受審。12月2日，新加坡法庭