1、共享知識分享快樂國有資本運營公司十三五規劃要點分析黨的十八屆三中全會提出“組建若干國有資本運營公司，支持有條件的國有企業改組為國有資本投資公司”，為深化國資國企改革指明了方向。國資委自成立以來，積極開展的國有資產經營試點實踐，為改組或組建國有資本投資運營公司進行了有益的探索和嘗試，符合三中全會精神， 也為下一步工作奠定了基礎。國有資本投資運營公司作為完善國資管理體制、 推動國有企業市場化改革的重要抓手，有助于實現“以管資本為主加強國有資產監管，改革國有資本授權經營體制”。國有資本運營公司的產生和發展和社會主義市場經濟體制建立的進程密切相關，隨著我國投資體制改革的深化而不斷發展壯大的。作為政府的

2、出資人代表， 需要執行政府的投資意圖， 承接政府交辦的投資任務，保證國有資產的保值增值； 同時國有資本運營公司作為一個市場主體，又必須按照市場規則和效益原則去運作和經營企業， 此雙重身份決定了國有資本投資公司的特殊性。國有資本運營公司負責國有股權的管理及再配置，不從事任何生產經營活動， 同持股企業的關系， 完全不同于目前的國有企業集團公司同旗下法人企業的關系， 它主要是參與持股企業的治理， 重在建設好國有出資企業的董事會，通過董事會發揮自己的作用。未來，完善國有資本運營公司法人治理是重點和難點問題。目前，綜合國內外運營經驗， 通常認為國有資本運營公司的核心頁眉內容共享知識分享快樂功能應包括：投

3、資。通過投資融資和項目建設投資實業，主要包括：1. 公共服務和基礎設施建設公益性企業等的投資； 2. 稀缺資源、支柱性、前瞻戰略性新興產業等的投資； 3. 實現特定戰略目標，如促進跨區域發展、“走出去”、保障房、養老等的投資； 4. 現有產業的并購整合、 調整、轉型升級等的投資。持股管理。市場化方式管理國有股權，主要是管理：包括上市國有股權（包括整體上市后的國有股權、 相對控股或參股的上市公司股權等）；非上市國有股權（部分特定功能性企業、未退出的商業競爭性企業、混合所有制企業、部分國際合作項目等） ；新投資或資本運作后形成的符合上述特點的股權。資本運作。通過資本市場運作實現國有資本的流動 （進

4、入與退出），其重點：一是圍繞國有資本保值增值， 以市場化方式增減持上市公司股權等高流動性的國有資本； 二是圍繞布局調整， 以產業基金等方式在資本市場收購出售控股股權；三是在資本（出資人）層面推動公司制、混合所有制改造；四是參與中央企業改制上市。資產經營。通過市場化方式實現生產要素分解、重組和流動。重點應該包括：一是業務結構性調整和剝離（包括化解過剩產能等） ；二是非主業、存續、低效無效等資產整合和分類處置；三是困難企業救助和重組再生；四是債務重組等特殊性業務。國有資本運營、 投資公司可能是單一功能的， 但更多的是混合功能的。公司定位和功能應根據戰略要求和不同階段性任務進行動態調頁眉內容共享知識

5、分享快樂整，公司自身也會在發展中產生漸進性變化。 根據上述的功能和任務，國有資本運營公司大致可分為兩類： 國有資本投資公司也大致可分為兩類：一類是業務邊界明確的控股性投資公司，側重公共服務、基礎設施、資源和支柱性產業等的投資，另一類是側重新產業、新方向投資的戰略性投資公司。仁達方略在對多個國有資本運用公司研究中發現， 多數國有資本運營公司在渡過探索成長期、 進入高速發展期后，不可避免會面臨“政府業務體系、管理模式的慣性與市場化經營之間的矛盾” ；“在宏觀的政策環境下，非政府業務經營的空間” ；“在融資手段、還本付息上對政府的依賴”；“合理的資產負債結構、 管控模式、組織架構”等問題。國有資本運

6、營公司在編制十三五戰略規劃中經常遇到以下問題：- 公司盈利模式選擇，核心競爭力的構建；如何完善經營性資產的管理，獲取投資收益？- 公司投資策略及投資步驟，現有投資領域、潛在投資領域進入的可行性分析？- 戰略實施過程中難點問題的應對策略；如何實現政府指令、社會責任與市場化運作、投資收益之間的平衡？- 如何應對需求的不確定性？如何實現各業務板塊間的協同發展？- 如何提升項目的質量？在資本減速的過程中實現資本增益？仁達方略在對國有資本運營公司十三五規劃項目中，主要會重點頁眉內容共享知識分享快樂考量以下問題的解決：轉型模式研究 ：在向國有資本運營公司轉型的方式方法、 實施路徑上進行深入研究；戰略定位

7、：未來到底是產業集團還是投資集團？若未來轉型為國有資本投資運營集團后，應該如何設計戰略定位？未來頂層設計： 如果是大型多元化投資集團，我們認為未來頂層設計才是本項目需要探討的核心議題。例如：結合公司資源能力，現有投資產業未來在商業模式和價值鏈上是否能發現新的發展機遇，或創新出新的發展模式；未來需不需要或能不能夠進入新的業務領域；未來的投資業務組合如何設計等核心戰略方針的選擇是本項目的核心議題。產融模式的選擇： 作為資本運營公司來講， 資本運作能力和產融結合能力是核心能力， 未來我們會對產融模式結合做法進行重點探討，如是否需要做資產證劵化， 如果需要做，應該如何實現？現有涉足金融業務領域和投資產業未來如何形成緊密的