1、 商業百貨行業分析執行摘要商業地產，一直占據城市最繁華路段、最佳配套，擁有最多人流，城市中心一直以來都是眾多百貨、超市的據點。但自2014年以來，商業地產的市場開始出現頹勢，百貨、超市的整體營業水平普遍下滑。在互聯網影響下，商業地產的過剩危機已經成為事實，市場上供大于求的問題，導致商業地產的租金收入下滑，傳統商業地產面臨巨大轉型壓力。騰訊、百度和萬達聯合推出“飛凡網”來探索O2O模式，阿里聯姻銀泰推出“喵街”試水新的商業業態，阿里聯合蘇寧進行O2O的整合，似乎線上線下融合的O2O模式已經成為零售企業逆轉頹勢的“制勝法寶”。宏觀經濟條件下，面對互聯網的沖擊，零售企業圍繞商業地產轉型不斷探索，其中

2、不乏成功案例。創立于1955年的傳統百貨王府井百貨，在商業地產領域不斷推進轉型升級，為百貨的轉型升級提供了不錯的啟示。據了解，王府井百貨在全國有30家以上大型百貨門店，以及其他類型的門店，覆蓋了華北、華中、華南、西北、西南等五大區域的銷售網絡，形成了百貨商場、購物中心、奧萊、超市等多業態復合發展的零售企業。1、經營模式轉變現狀：經營模式升級轉變，是王府井放出的第一招。針對虧損店，王府井以部分退租整頓與關店相結合的方式共同進行。將虧損大戶進行關閉；對虧損相對較低的門店進行部分退租、品牌升級、引入功能區等調整。王府井大力推進可持續項目的建設，自收購春天百貨以來，憑借春天百貨與奧萊百貨的業績，實現了

3、項目產業鏈的拓寬。同時，將超市從百貨中剝離出來，將商業重心放到綜合百貨業態的建設上來，將超市作為消費者的百貨購物補充。在實體經濟與互聯網經濟“你進我退”又互為補充的大環境下，誕生了大批以互聯網為土壤的電子購物平臺。“淘寶”、“京東”、“唯品會”等電商購物平臺，大大降低了人們的購物成本。但電商購物平臺同時也因不能當面交易產品，存在次品、仿品、劣質品滋生的問題。而傳統百貨，因占據商業街區中心地段，需耗費人力、物力等運營成本，往往造成商品價格居高不下的問題。結論：隨著經濟新常態的到來，規避實體經濟與互聯網經濟缺點，吸取實體經濟與互聯網經濟優點，實現實體經濟與互聯網經濟的有效結合，將成為百貨業的發展主

4、流。2、線上線下融合現狀：在2007年，王府井開始涉足網上商城，將線上業務作為實體店服務的延伸以及零售渠道的補充。2013年1月12日，王府井網上商城上線，商品經營模式為自采 線下商品自營 聯營。2014年5月，王府井推出PAD移動銷售助手，逐步實現百貨賣場的數字化，打通線上與線下不同店面之間的庫存，進行商品和會員的統一管理。2014年12月，王府井宣布與騰訊、零售解決方案提供商“掃貨幫”合作，共同推出互聯網金融類會員卡“王府UKA”。至此，王府井全渠道的線上與線下融合正式建立。在實體經濟與互聯網經濟“你進我退”又互為補充的大環境下，誕生了大批以互聯網為土壤的電子購物平臺。

5、“淘寶”、“京東”、“唯品會”等電商購物平臺，大大降低了人們的購物成本。但電商購物平臺同時也因不能當面交易產品，存在次品、仿品、劣質品滋生的問題。而傳統百貨，因占據商業街區中心地段，需耗費人力、物力等運營成本，往往造成商品價格居高不下的問題。結論：隨著經濟新常態的到來，規避實體經濟與互聯網經濟缺點，吸取實體經濟與互聯網經濟優點，實現實體經濟與互聯網經濟的有效結合，將成為百貨業的發展主流3、多業態協同發展現狀：為改善由品牌引進帶來的品牌經營困局，王府井與百聯、利豐成立合資公司，開展自有品牌建設。2015年，王府井與恒大合資成立購物中心管理公司與商業物業地產公司，進行商業物業的開發與渠道管理。同時

6、，和京東進行合作，引入“京東白條”來刺激消費者的消費行為，充分利用金融資源進行價值的整合，挖掘消費金融的價值。 在過去很長的一段時間內，百貨商場因與百姓生活息息相關而具有不可取代性，單線層面上商品售出即可獲利。隨著電商購物平臺的興起，且日益呈現風起云涌之勢，單線層面上的業態布局已經難以滿足當代購物需求，多業態、全行業布局，已然成為眾多行業轉型的趨勢。結論：在互聯網購物的沖擊之下，如果說去偽求精，拓寬產業鏈，實現實體經濟與互聯網經濟的結合是行業發展的必然，那么針對產業本身，協同其他產業實現多業態協同發展，則是一個企業領導者長遠眼光與企業明晰發展戰略的體現。 近幾年，隨著電商O2O快速發

7、展，線上線下渠道的矛盾日益尖銳，線下商超陷入了盈利的瓶頸，如何從線上引流獲取更多客源成為轉型的關鍵，借助支付手段將線上與線下數據打通成為重要的獲客方式。同時，伴隨著移動支付、近景支付等支付方式的流行，整個支付格局發生了巨大變化。王府井百貨借與京東支付的合作之機，不僅融入了京東金融的生態圈系統，而且探索出了一條傳統零售行業全新的盈利模式。附：2015年9月30日王府井百貨的財務狀況分析2015-09-30  杜邦分析 凈資產收益率8.35%       總資產收益率4.4906%X權益乘數1/(1

8、-0.46)=資產總額/股東權益=1/（1-資產負債率）=1/（1-負債總額/資產總額）x100      主營業務利潤率4.6548%X總資產周轉率95.33%=主營業務收入/平均資產總額=主營業務收入/(期末資產總額+期初資產總額)/2期末:13,427,500,000期初:13,749,464,230         凈利潤603,182,000/主營業務收入12,953,900,000 主營業務收入12,953,900,000/

9、資產總額13,427,500,000        主營業務收入12,953,900,000-全部成本12,216,588,200+其他利潤75,105,200-所得稅209,235,000 流動資產+長期資產57,226,700    主營業務成本10,299,519,000營業費用1,540,540,000管理費用455,059,000財務費用-78,529,800   貨幣資金短期投資應收賬款存貨其他流動資產810,208,700

10、   長期投資0固定資產0無形資產924,959,000其他資產-924,959,000一、中國傳統百貨的現狀  印象中的百貨商店是一種高利潤高回報的一種零售業態。但縱觀現今中國傳統百貨的發展我們會發現，這種業態正進入萎靡時期。10年前的中國百貨，凈利潤可以達到8%-9%，而現在百貨行業的凈利潤行業平均水平僅有2%-3%。國內眾多百貨商店紛紛關門，進駐北京10年的臺灣零售巨頭太平洋百貨安然離開了北京市場。反觀國外百貨行業的發展狀況，他們的凈利潤都在5%以上，并且在國外并不乏歷時幾十年甚至百俞年的經典百貨名店品牌，比如：法國的老佛爺、美國的諾頓百貨、英國S

11、elfridges百貨等。 現今百貨進駐購物中心依然是一種常態,無論是大連大商、上海百聯、重慶百貨、武商百貨、廣百集團等全國知名的大型百貨零售集團，還是近些年來異軍突起的浙江銀泰百貨、深圳天虹百貨、深圳茂業百貨，亦或是開發商自主品牌萬達百貨等等。國際知名商業地產服務和投資公司世邦魏理仕8日發布演變中的中國零售業格局系列報告之二百貨商店的發展趨勢，指出中國百貨行業外有國內經濟增長減速、社會零售總額增長放緩以及網絡購物興起的困境，內有相較購物中心自營能力不足、千店一面同質化競爭嚴重問題，深處“內憂外患”之中。商務部統計數據顯示，2014年前兩個月，中國百貨業銷售同比增長3.2%，同比下滑4.8個百

12、分點，比2012年和2011年同期更是大幅下滑5.7個百分點和15.3個百分點。而與此相對的是網購的日趨火爆。中國互聯網信息中心統計顯示，2013年網絡購物市場交易金額達到了1.85萬億元，較2012年增長40.9%。二、中國百貨商店環境分析（一）外部環境分析1、經濟因素 目前我國主張拉動內需、刺激消費、利率下降，百貨商店資本擴張所需要的資金相對便宜或更容易得到；利率的下降還使得人民可支配收入和對非必須品的需求上升，刺激了人民的消費。  2、政策法律因素  2014年2月13日，國家工商行政管理總局公布了網絡交易管理辦法，消費者的網購“后悔權”在法律和部門規章層面都獲得支持

13、。這一規定的頒發與實施，使得人們的網購得到了保護，在一定程度上解決了人們網購的后顧之憂，側面提高了人們網購的熱情，促進了電商的網站，給傳統百貨商店的經營帶來了一定的沖擊。3、社會文化因素  隨著經濟的發展，網絡技術的進步，人們的購物習慣發生了翻天覆地的變化。越來越多的人們學會了計算機的使用，開始了網購的生涯，并且逐漸的習慣了這樣的購物模式。淘寶、京東等電商成為了傳統百貨商店強有力的競爭對手，并搶占了傳統商務的大量份額，并且電商的未來發展潛力巨大，存在無數的可能。 （二）、行業競爭環境分析 1、競爭類型分析 （1）、同質競爭  傳統百貨商店之間存在激烈的競

14、爭。作為相同業態，從產品類型樣式到產品的品質品牌，再到店鋪的整體風格，他們彼此之間的差異并不十分明顯，在同一商業圈內百貨商店的密集程度較高。這樣的狀態使得業內的競爭呈現白熱化。  （2）、異質競爭  傳統百貨商店面臨眾多的競爭壓力。現在大型的綜合超市、專業連鎖店、購物中心等零售業態的產品種類逐漸多元化發展，傳統百貨商店的衣服、鞋帽等產品在其他零售業態中出鏡率越來越高。這樣的發展趨勢使得傳統的百貨商店不再享有過去的獨特。  （3）、垂直競爭  傳統百貨不僅面臨著同質和異質競爭，還面臨著垂直競爭。同一供應商存在多個分銷渠道，他們將相同的產品提供給不同的百貨商

15、店、網上商城等，甚至直接在網上直接建立直銷系統。這樣的供貨方式減小了電商與傳統商務的差異，似的人們傾向于在商店試穿再在網絡上購買。并且傳統百貨的各類成本（包括租金、電費、人工等）在不斷攀升，這也使得傳統百貨處在競爭的不利地位。 下載文檔到電腦，查找使用更方便2下載券  5人已下載下載 還剩2頁未讀，繼續閱讀 2、競爭結構分析  運用波特的五力模型，對傳統百貨這一行業打競爭力量進行分析。潛在進入者的威脅：傳統百貨的潛在進入者的威脅較小。雖然顧客的轉移成本較小，但是就百貨商店這一零售業態而言，它的資金和規模要求比較高，對于店鋪的選址要求也比較嚴格。并且就目前中國市場狀

16、況來看，傳統百貨商店的市場已經處在了較為飽和的狀態。  替代品的威脅：對于傳統百貨這一業態而言，替代品的威脅是比較大的，其中，最顯而易見的就是電子商務的威脅和其他零售業態的威脅。2012年雙十一的網購狂潮，雙十一當天支付寶總銷售額達到了191億元人民幣。IBMG國際商業管理集團董事長總裁李生表示，“這個數字相當于2011年國美銷售額的四分之一，相當于王府井去年整年的銷售額，相當于2011年麥當勞中國旗下1400家門店合計銷售額的2.36倍。  購買者的討價還價能力：對于傳統百貨而言，購買者的討價還價能力較高。面對傳統百貨的高價，眾多消費者望而卻步。購買者的支付能力有限，對價

17、格的敏感度較高，轉移成本較低，對于品牌或商店的忠誠度較低，流動性較高，并且市場上可供選擇性較高。這樣的環境使得購買者擁有較高的討價還價能力。供應商的討價還價能力：對于這一能力，我們需要分別看待。面對互聯網的發展，供應商可選擇的渠道增加，轉移成本相對下降。然而對于大部分品牌而言，他們的品牌力量并不十分強大，產品的差異化并不十分明顯，技術專長性不大，品類的領導地位不強，故此他們的討價還價能力不強。然而對于一些知名奢侈品品牌，他們的品牌力量、產品的差異化、技術專長、品類的領導地位都處于優勢，可選擇的渠道也更加寬泛，所以，他們的討價還價能力較高。  現有競爭者之間的抗衡：目前我國的傳統百貨行

18、業產業集中度較高，市場相對停滯，能力不足，核心競爭力不強，產品和服務未顯示出差異化。三、中國百貨商店的出路（一）、差異化的經營戰略  中國的百貨商店應該采取差異化的經營戰略。無論是業內還是業外，都應該 尋求自身的獨特性。不斷的努力壓縮成本或者不斷的促銷活動所帶來的只是短期的利潤提升，并且類似于促銷的方式極有可能使得消費者產生依賴，人為的降低了商店或品牌的檔次和價值。提升自身的服務水平，注重服務廣度和深度的延伸，擴寬經營范疇，努力建設自身的特色，打造屬于自己的獨特形象才是百貨商店長足發展的秘訣。為百貨商店制定主題，在樓內開設有品位的酒吧或者咖啡廳，舉辦時裝展等都是不錯的主意。 

19、; （二）“線上”“線下”相結合  互聯網的發展使得電子商務成為不可逆轉的發展趨勢。面對這一趨勢，百貨商店如果固守本身的經營模式而不變通就會失去未來。百貨商店要積極的利用電子商務的優勢，挖掘潛在的客戶群體，擴寬自身的服務銷售渠道和范圍。良好的運用微信、微博等平臺，可以幫助百貨公司度過寒冬迎來春天。  （三）、供應鏈管理  傳統百貨謀求發展絕不僅僅是某一環節的改變，它是一個系統的改善過程。供應鏈管理就是在滿足一定的客戶服務水平的條件下，為了使整個供應鏈系統成本達到最小而把供應商、制造商、倉庫、配送中心和渠道商等有效地組織在一起來進行的產品制造、轉運、分銷及銷售的管理

20、方法。供應鏈管理包括計劃、采購、制造、配送、退貨五大基本內容。零售業競爭優勢的可持續在于供應鏈管理，所以，傳統百貨想要得到發展，需要在找到自身優勢和核心能力的同時進行供應鏈管理。四、行業內上市公司數量及整體市場狀況（一）上市公司數量及分布狀況分析目前我國A股市場零售百貨行業共有42家上市公司，如下圖所示，我國零售百貨業上市公司大多集中于主板市場，這一方面由于公司規模普遍偏大，另一方面則由于上市時間較早。圖16：國內百貨零售業上市公司板塊分布情況由下圖不難看出，百貨零售業上市公司上市時期多數集中于1990年至2000年，進入21世紀后，上市公司數量大幅下滑。2000年到2010年間，僅有6家百貨

21、零售業企業成功上市，而2010年至今也只有4家上市。這從側面反映出，我國百貨零售業企業的輝煌時期已經過去，現在進入了穩定期，競爭壓力變大，這包括了行業內部競爭也包括了電子商務的競爭。（二）整體市場狀況分析從今年百貨零售業上市公司加權平均股價的走勢來看，要明顯弱于滬深300指數，這表明今年以來，百貨零售業上市公司并不被投資者所看好。這也印證了在電子商務的競爭下，百貨零售業的前景不容樂觀。圖18：百貨零售業VS滬深300股價走勢圖六：王府井百貨股票分析 一、公司概況：北京王府井百貨(集團)股份有限公司是一家以百貨零售業為主,涉足房地產、進出口貿易等行業的上市公司。前身北京市百貨大樓創建于1955年

22、,被譽為"新中國第一店",1989年晉升為國家二級企業,1991年組建北京百貨大樓集團,在北京市國民經濟社會發展年度及中長期計劃中實行計劃單列,1993年4月28日改組設立北京王府井百貨(集團)股份有限公司,1994年5月6日公司股票在上海證券交易所上市。股票代碼為：600859.二、股東與股本結構：股本結構 2014-10-272011-10-262010-10-27數量（萬股）比例（%）數量（萬股）比例（%）數量（萬股）比例（%）有限制條件股份0.000.004,512.629.75 0.000.00無限制條件股份46,276.81100.0041,764.1

23、990.2541,764.19100.00人民幣A股 46,276.81100.00 41,764.1990.2541,764.19100.00境內上市B股 0.000.00 0.000.000.000.00H股 0.000.00 0.000.000.000.00N股 0.000.00 0.000.000.000.00S股 0.000.00 0.000.000.000.00其他流通股 0.000.00 0.000.000.000.00股份總數 46,276.8110

24、0.00 46,276.81100.0041,764.19100.00 十大股東15年前3季股東名稱持股數(萬股)持股比例股份性質增減變化北京王府井國際商業發展有限公司22,799.2649.27%流通受限股份-成都工投資產經營有限公司1,510.923.26%流通受限股份-中央匯金投資有限責任公司1,399.473.02%流通受限股份-周宇光1,290.102.79%流通受限股份1.89%摩根士丹利投資管理公司-摩根士丹利中國A股基金526.301.14%流通受限股份-12.91%周爽459.180.99%流通受限股份-44.30%大成基金-農業銀行-大成中證金融資產管理計劃417

25、.620.90%流通受限股份-嘉實基金-農業銀行-嘉實中證金融資產管理計劃417.620.90%流通受限股份-華夏基金-農業銀行-華夏中證金融資產管理計劃417.620.90%流通受限股份-博時基金-農業銀行-博時中證金融資產管理計劃417.620.90%流通受限股份-工銀瑞信基金-農業銀行-工銀瑞信中證金融資產管理計劃417.620.90%流通受限股份-廣發基金-農業銀行-廣發中證金融資產管理計劃417.620.90%流通受限股份-易方達基金-農業銀行-易方達中證金融資產管理計劃417.620.90%流通受限股份-銀華基金-農業銀行-銀華中證金融資產管理計劃417.620.90%流通受限股份

26、-南方基金-農業銀行-南方中證金融資產管理計劃417.620.90%流通受限股份-合計持有31,743.80萬股,占總股本68.60%，較上期增加3,682.30萬股。占總股本7.96%。十大流通股東15年前3季股東名稱持股數(萬股)持股比例股份性質增減變化北京王府井國際商業發展有限公司22,799.2649.27%流通A股-成都工投資產經營有限公司1,510.923.27%流通A股-中央匯金投資有限責任公司1,399.473.02%流通A股-周宇光1,290.102.79%流通A股1.89%摩根士丹利投資管理公司-摩根士丹利中國A股基金526.301.14%流通A股-12.91%周爽459.

27、180.99%流通A股-44.30%中歐基金-農業銀行-中歐中證金融資產管理計劃417.620.90%流通A股-嘉實基金-農業銀行-嘉實中證金融資產管理計劃417.620.90%流通A股-工銀瑞信基金-農業銀行-工銀瑞信中證金融資產管理計劃417.620.90%流通A股-博時基金-農業銀行-博時中證金融資產管理計劃417.620.90%流通A股-易方達基金-農業銀行-易方達中證金融資產管理計劃417.620.90%流通A股-廣發基金-農業銀行-廣發中證金融資產管理計劃417.620.90%流通A股-華夏基金-農業銀行-華夏中證金融資產管理計劃417.620.90%流通A股-南方基金-農業銀行-

28、南方中證金融資產管理計劃417.620.90%流通A股-大成基金-農業銀行-大成中證金融資產管理計劃417.620.90%流通A股-合計持有31,743.80萬股,占總股本68.60%，較上期增加3,682.30萬股。占總股本7.96%。王府井(600859)股東人數報告期股東總數人均持股人均持股較上期變動總股本（萬股）流通股（萬股）15年前3季27,105.0017,073.16-0.83%46,276.8146,276.8115年中期26,880.0017,216.0711.66%46,276.8146,276.8115年第1季30,015.0015,417.895.99%46,276.8

29、146,276.8114年年度31,812.0014,546.9732.42%46,276.8146,276.8114年前3季42,126.0010,985.33-0.65%46,276.8146,276.8114年中期41,852.0011,057.25-2.75%46,276.8146,276.8114年第1季40,699.0011,370.50-8.84%46,276.8146,276.8113年年度37,103.0012,472.52-18.03%46,276.8146,276.81資源來自和訊財經第三章 風險與臨界回報率的估計-股價走勢比較 下圖為王府井百貨和上證指數的比較：（資源來

30、自和訊財經）公司風險的衡量王府井百貨華聯控股股月度算數平均回報率-0.403%-1.3%月度回報方差2.7%3.0%月度回報標準差1.50%17.3%Beta（斜率）1.39 0.735 a(截距)-0.74%0.5525%R250.69%總體 Beta1.557 Rf*(1-Beta)-0.36%a-Rf*(1-Beta)-0.64%無風險利率數據來源：根據雅虎金融網站數據計算。3.48%目前，王府井百貨面對風起云涌的互聯網時代，提出以創新為旗幟，開啟第三次創業浪潮；現以整合線上線下資源的全渠道建設項目，以及加強商品資源控制力的深度聯營項目正在全面推進，同時迅速發展滿足消費者一站式消費的購物

31、中心業態和高端消費的奧特萊斯業態。以此為標志，王府井百貨正在形成以資源整合與客戶滿足為基礎能力，兼具實體商場的線上運營能力，在探索中不斷前進。償債能力指標指標計算公式2012年2013年2014年資產負債率負債總額/資產總額50.7457.8655.5流動率流動資產/流動負債1.1261.351.22速動比例速動資產/流動負債1.061.291.15現金比率（現金+有價證券）/流動負債0.961.141.05運營能力指標指標計算公式2012年2013年2014年總資產周轉率（次）營業收入凈值/平均資產總額1.751.441.39應收賬款周轉天數（天）360/應收賬款周轉率1.941.861.6

32、8存貨周轉天數（天）360/存貨周轉次數8.469.328.86盈利能力指標 指標計算公式2012年2013年2014年行業平均值凈資產收益率（%）凈利潤/凈資產 *100（%）14.7411.8611.3411.09銷售凈利率（%）凈利潤/營業收入*100（%）3.473.683.524.63成本費用比指標指標計算公式2012年2013年2014年營業成本占收入比營業成本/營業收入*100%80.9580.3380.3銷售費用占收入比銷售費用/營業收入*100%8.999.6710.71管理費用占收入比管理費用/營業收入*100%3.072.972.92財務費用占收入比財務費用/營業收入*1

33、00%0.440.610.60成長能力指標指標計算公式2012年2013年2014年主營業務收入增長率營業收入增長率/上年營業收入額*100%20.188.978.35凈利潤增長率本年凈利潤增長額/上年凈利潤*100%41.748.163.72財務分析；1. 償債能力分析.從表中的計算結果可以看出，近年來，王府井百貨的速動比率和流動比率都大于1，財務風險較低，保持了較好的短期償債能力。整體來說王府井百貨較好地使用了流動資產并保持了良好的償債能力。以后年度，王府井百貨應繼續保持并持續優化速動比率，不僅要保持較好的償債能力，更要充分利用流動資產為公司創造收益。從資產負債率來看，王府井百貨的資產負債

34、率始終保持在50%60%，其償債能力和財務風險適中，同時也反映了其財務杠桿利用相對保守。今后王府井百貨應該繼續優化資產結構，充分利用財務資產，發揮財務杠桿的杠桿效益。2. 運營能力分析。從對應的表中可以看出，王府井百貨2012-2014年應收賬款周轉天數逐年下降，說明公司應收賬款周轉速度下降，說明公司應收賬款周轉速度加快，壞賬損失減少，同時也表明公司奉行較嚴格的信用政策。付款條件過于苛刻會限制企業銷售量的擴大，特別是當這種限制的代價大于賒銷成本時，會影響企業的盈利水平，所以王府井百貨可以適度的放寬信用政策。存貨周轉天數有所波動，說明企業的銷售能力較弱，要更好地提高存貨周轉天數、總資產周轉率，增

35、強企業短期償債能力及獲利能力，就要找出存貨管理中存在的問題，盡可能地降低資金占用水平。總資產周轉率呈下降趨勢，原因是收入增長速度趕不上資產的增長速度，說明企業對資產的管理效率降低，遠低于標準值12次/年，所以企業應采取措施擴大銷售，提高流動資產的綜合使用效率。3. 盈利能力分析。從表中可以看出，2012-2014年，王府井百貨的凈資產收益率逐年下降，但三年均高于行業平均值，說明公司的盈利能力較好，公司所有者權益獲利能力較強。但是銷售凈利率呈下降趨勢，并均小于行業平均值。一方面，受電商發展的影響，使得王府井百貨的營業收入出現下滑。另一方面，收到新業態零售商進入的威脅，百貨零售業的前景面臨著窘境。

36、4. 成本費用比分析。從表中可以看出2012年2014年王府井百貨費用占比逐年上升，表明公司的經濟效益在減弱，在營業收入方面，2014年公司營業收入同比下降1%，在成本費用方面，公司近三年的營業成本占收入比重較為平穩，但銷售費用占收入比重逐年攀升，這是因為新門店以及現有門店銷售費用投入增加所致。因此要提高盈利能力，在不斷增加新門店，擴大經營范圍，增加銷售渠道提高銷售的同時，要控制好費用的支出，減少新門店的裝修費用，持“低成本，高回報”的理念，使收入增長率大于成本費用增長率，從而提高盈利能力。5. 成長能力分析。主營業務收入增長率是衡量企業經營狀況、市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要指標。該指標大于零，說明企業的營業收入有所增長，指標值越高，營業收入增長速度越快，企業的市場前景越好。如表中所示，王府井百貨的主營業務收入增長率不斷下降，反映了公司的經營能力有持續減弱的趨勢。近幾年傳統零售業面臨著電子商務、互聯