1、徐工科技2008年獲利能力分析徐工科技2008年獲利能力指標(biāo)的計算與分析一、銷售毛利率分析：銷售毛利率=銷售毛利額十主營業(yè)務(wù)收入X 100 % 銷售毛利額=主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本銷售毛利率=(3354209316.93-3090275677.40)十3354209316.93=7.86 %1、趨勢分析法根據(jù)選定企業(yè)的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，歸納整理做出分析，相關(guān)指標(biāo)制表如下:項目2005 年2006 年2007 年2008 年主營業(yè)務(wù)收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93主營業(yè)務(wù)成本2,816,989,53

2、9.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40銷售毛利額287061983.93306021854.19247409455.26263933639.53毛利率（%）9.2510.957.577.86分析：銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高，抵償各項期間費用的能力越強，企業(yè)的獲利能力越高。從上表我們可以很直觀的看到， 企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入雖然07年后呈增長的趨勢，但同期的主營業(yè)務(wù)成本也在增長因下降后，企業(yè)的盈利能力還沒有恢復(fù)到歷史的最高水平， 但從整體趨勢來看企業(yè)的獲利能力還在不斷的增長。但是至于企業(yè)的獲利能力究竟是高是底，還必

3、須要 和同行業(yè)的其他企業(yè)相比較后才能判斷。2、行業(yè)比較法以選定企業(yè)的2008年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)作為對比基礎(chǔ)，根據(jù)所找到的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)， 計算出對比企業(yè)毛利率的平均水平和先進水平 ，并同目標(biāo)公司進行對比，以判 斷目標(biāo)公司的獲利水平。如下表：毛利率對比表：，項目行業(yè)平均水平行業(yè)先進水平目標(biāo)公司實際值與先進水平差異值主營業(yè)務(wù)收入7,592,573,340.247706733975.86 3354,209,316.934352524658.93主營業(yè)務(wù)成本6,148,425,411.856222696306.38 3090,275,677.403132420628.98銷售毛利額1444147928.39

4、1484037669.48263933639.531220104029.95毛利率（%）19.0219.267.8711.39分析：從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，目標(biāo)企業(yè)的贏利水平雖然整體呈增長趨 勢，但與同行業(yè)先進水平、平均水平相比較以后我們可看到，目標(biāo)企業(yè)的毛利率 沒有達到同行業(yè)的平均水平19.02%，距同行業(yè)的先進水平19.26%，也相差 11.69%，這就說明目標(biāo)公司 徐工科技的獲利能力并不是很高，需要采取相應(yīng)的措施提高其獲利能力。我們知道，影響企業(yè)毛利變動的內(nèi)部因素包括： 開拓市場的意識和能力、成本管理水平、產(chǎn)品構(gòu)成決策和企業(yè)戰(zhàn)略要求等因素。從企業(yè)的 相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)中可以看到，主營業(yè)務(wù)成本

5、占收入的比重還很大。 這樣很大定程度 上，降低了企業(yè)的獲利能力。因此，企業(yè)需要從自身的經(jīng)營水平和管理水平上加 大力度，轉(zhuǎn)換企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類型，以降低成本和提高自身的盈利水平，從而最大限度地提升企業(yè)的獲利能力。二、營業(yè)利潤率分析：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤十主營業(yè)務(wù)收入X 100 %營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤-資產(chǎn)減值準(zhǔn)備-營業(yè)費用-管理 費用-財務(wù)費用營業(yè)利潤率=127,498,440.40 十3354209316.93=3.8%營業(yè)利潤率是企業(yè)營業(yè)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的比率，用于衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的凈獲利能力。通常用因素分析、結(jié)構(gòu)比較分析和同行業(yè)比較分析法進行分 析。1、因素分析法2、

6、根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，營業(yè)利潤率指標(biāo)制表如下:項目2005 年2006 年2007 年2008 年一、營業(yè)收入3,104,051,523.442,794,037,618.803,266,320,371.373,354,209,316.93減：營業(yè)成本2,816,989,539.512,488,015,764.613,018,910,916.113,090,275,677.40營業(yè)稅金及附加5,911,859.0411,243,592.0910,394,624.992,140,103.72銷售費用119,495,991.0358,152,645.0255,781,807.9159,311,

7、610.06管理費用237,623,099.90169,365,472.24101,804,475.76183,806,821.13財務(wù)費用60,533,701.8046,820,462.6823,359,460.5512,822,291.47資產(chǎn)減值損失10,422,079.5817,063,895.0664,312,655.76加：公允價值變動凈收益投資收益2,550,710.41-1,576,219.492,091,687.65185,958,283.01其中：對聯(lián)營企業(yè)和-243,429.28合營企業(yè)的投資收益影響營業(yè)利潤的其他科目二、營業(yè)利潤-133,951,957.438,441,

8、383.0941,096,878.64127,498,440.40營業(yè)利潤（）-4.320.31.263.8分析：一般營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)獲利能力就越強，反之，則獲利能力差。從上表的數(shù)據(jù)比較可以看出，除 05年有大幅度的降低以外，其他整體呈現(xiàn)上升趨勢。仔細比較可以看出造成05年營業(yè)利潤率偏低的原因主要是銷售費用和管理費用的占用太大，特別是營業(yè)費用占主營業(yè)務(wù)收入3.85%，從06年以后企業(yè)減少了銷售費用和管理費用的占用額，使得營業(yè)利潤率有一定的 提高。但是要分析企業(yè)獲利能力是高是底，還需要進行其他的分析比較。2、結(jié)構(gòu)比較法根據(jù)已知的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，用目標(biāo)公司 07、08兩年營業(yè)利潤率的

9、構(gòu)成要素 及其結(jié)構(gòu)比重的變動情況進行分析，如下表：項目2007 年2008 年一、營業(yè)收入3,266,320,371.373,354,209,316.93減：營業(yè)成本3,018,910,916.113,090,275,677.40營業(yè)稅金及附加10,394,624.992,140,103.72銷售費用55,781,807.9159,311,610.06管理費用101,804,475.76183,806,821.13財務(wù)費用23,359,460.5512,822,291.47資產(chǎn)減值損失17,063,895.0664,312,655.76加：公允價值變動凈收益投資收益2,091,687.6518

10、5,958,283.01其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營-243,429.28企業(yè)的投資收益影響營業(yè)利潤的其他科目二、營業(yè)利潤41,096,878.64127,498,440.40營業(yè)利潤（）1.263.8分析：從表中的相關(guān)數(shù)據(jù)中可見，08年營業(yè)利潤與07年有很大的不同，提高了 86,401,561.76，主要表現(xiàn)在項目構(gòu)成上存在著巨大的差異。從主觀上，08年的主營業(yè)務(wù)成本率比07年有所降低，08年財務(wù)費用和營業(yè)費用都有所降低， 從客觀上，雖然主營業(yè)務(wù)稅金及附加和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備使?fàn)I業(yè)利潤有所下降，而其他業(yè)務(wù)利潤在增加。因此，目標(biāo)公司保證了08年利潤的提高。可見，從降低費用水平入手提高營業(yè)利潤，改善獲利能力

11、，是值得我們借鑒的。如果目標(biāo)公司能 進一步重視其主營業(yè)務(wù)成本的改善，則其獲利能力將更加理想。3、行業(yè)比較法通過營業(yè)利潤的同行業(yè)比較分析，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)獲利能力的相對地位往， 從而更好的評價企業(yè)的獲利能力的狀況。以目標(biāo)企業(yè)08年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對比公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表:項目目標(biāo)公司實際值行業(yè)平均水平一、營業(yè)收入3,354,209,316.937,592,573,340.24減：營業(yè)成本3,090,275,677.406,148,425,411.85營業(yè)稅金及附加2,140,103.7223,803,346.08銷售費用59,311,610.06454,912,916.

12、80管理費用183,806,821.13276,303,216.32財務(wù)費用12,822,291.4723,008,004.85資產(chǎn)減值損失64,312,655.7611,859,150.23加：公允價值變動凈收益投資收益185,958,283.018,926,076.11其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營-243,429.288,902,929.21企業(yè)的投資收益影響營業(yè)利潤的其他科目二、營業(yè)利潤127,498,440.40663,187,370.22營業(yè)利潤(%)3.88.73分析：與同行業(yè)先進水平比較，目標(biāo)公司營業(yè)利潤率存在較大差距，其主要原因仍然是目標(biāo)公司的主營業(yè)務(wù)成本率過高所致，其他因素 雖有差

13、異，但整體上還是表現(xiàn)為支出上的增加。 經(jīng)過各方面的比較，可見目標(biāo)公 司08年營業(yè)利潤率狀況不太理想，主要原因是主營業(yè)務(wù)成本較高。因此，改善 目標(biāo)公司獲利能力的關(guān)鍵就在于加強成本管理，降低主營業(yè)務(wù)成本率。三、總資產(chǎn)收益率分析：總資產(chǎn)收益率=收益總額十平均資產(chǎn)總額x 100%收益總額=稅后利潤+利息+所得稅總資產(chǎn)收益率=135,301,976.59- 3,331,154,461.37 x100%=4.06%總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力的重要指標(biāo)。在對總資產(chǎn)收益率分析時，選用趨

14、勢分析和同業(yè) 對比分析的方法，對目標(biāo)公司的獲利能力進行分析。1、趨勢分析法根據(jù)目標(biāo)公司05 08年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，進行總資產(chǎn)收益率相關(guān)分析:項目2005 年2006 年2007 年2008 年收益總額-127,546,582.5411,186,039.8239,581,749.85135,301,976.59平均資產(chǎn)總額33,007,886,619.04 3255,904,904.833,185,931,694.983,331,154,461.37總資產(chǎn)收益率(%)-0.390.341.244.06分析：一般來說總資產(chǎn)收益率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)運動效率越高，但是因為 利潤總額中通常可能包含著非正

15、常的因素， 所以單單一個會計年度的總資產(chǎn)收益 率不足以說明企業(yè)資產(chǎn)管理的狀況， 需要進行連續(xù)幾年的趨勢比較，才能準(zhǔn)確地 判斷。從上表我們可以看出，目標(biāo)公司的總資產(chǎn)收益率整體上呈現(xiàn)的是一種增長 的勢態(tài)，這說明該公司的總資產(chǎn)獲利能力在不斷提高，特別是08年總資產(chǎn)收益率 增長幅度很大，比07年增長了 2.82%,說明08年公司的總資產(chǎn)獲利能力很大但 是也存在問題，如在2005年度，企業(yè)的總資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了負值，這是非常嚴 重的，因為2005年該企業(yè)的利潤總額為負數(shù)，這直接導(dǎo)致了其總資產(chǎn)收益率也 成了負值。至于進一步的分析，要結(jié)合同行業(yè)比較分析做出進一步的了解。2、行業(yè)比較法以目標(biāo)企業(yè)08年的相關(guān)數(shù)據(jù)

16、做基礎(chǔ)，根據(jù)對比公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：項目行業(yè)平均水平目標(biāo)公司實際值與先進水平差異值收益總額664910430.18135,301,976.59529608453.59平均資產(chǎn)總額3723832636.523,331,154,461.37392678175.15總資產(chǎn)收益率(%)17.864.0613.8分析：目標(biāo)公司與行業(yè)平均水平相比較， 存在很大的差距。企業(yè)盈利的穩(wěn)定性較差，盈利水平處于同行業(yè)下游水平。又由于穩(wěn)定性和盈利水平的不佳， 也使得盈利的持久性受到限制，無法持續(xù)增長。因此也折射出該企業(yè)的綜合管理水平 不高的現(xiàn)狀。企業(yè)應(yīng)加強企業(yè)的收支穩(wěn)定性、優(yōu)化企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

17、和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、 改善企業(yè)收支習(xí)性等入手，增強其盈利性和流動性，以達到提高企業(yè)綜合管理水 平的目標(biāo)，從而增強企業(yè)的獲利能力。四、長期資本收益率分析：長期資本收益率=收益總額日長期資本額X100%=收益總額訊長期負債+所有者權(quán)益）100%長期資本額=（期初長期負債+期末長期負債）2+（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）2-長期資本收益率=135,301,976.59 訊9114316.64+1317674909.18） 100%=10.27%長期資本收益率是收益總額與長期資本平均占用額之比。長期資本收益率從 長期、穩(wěn)定的資本來源角度，進一步分析企業(yè)長期資本的獲利能力。 在對長期資 本收益率分析時，選用

18、趨勢分析和同業(yè)對比分析的方法， 對目標(biāo)公司的獲利能力 進行分析。1、趨勢分析法以目標(biāo)公司05 08年的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，進行長期資本收益率的計 算，并做出相關(guān)分析：項目2005 年2006 年2007 年2008 年收益總額-127,546,582.5411,186,039.8239,581,749.85135,301,976.59長期資本額1129046694.841295658400.441319417424.931317674909.18長期資本收益率()-11.300.862.3010.27分析：從上表看，2005年度的收益總額為負數(shù)，而直接導(dǎo)致了該年度長期 資本收益率也急劇下滑為負

19、值。其他整體呈逐年上升的趨勢，但獲利能力沒有較 大的增長，這說明該公司的長期資本占用的上升幅度超過了收益額的上升幅度。 可以判斷該公司資金來源中長期資本的比重呈不斷上升的趨勢，公司的融資風(fēng)險相對降低，長期獲利能力因此受到不良影響。 至于進一步的分析，要結(jié)合同行業(yè) 比較分析做出進一步的了解。2、行業(yè)比較法以目標(biāo)企業(yè)08年的相關(guān)數(shù)據(jù)做基礎(chǔ)，根據(jù)對比公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，做同行業(yè)比較分析。如下表：項目行業(yè)平均水平目標(biāo)公司實際值與先進水平差異值收益總額664910430.18135,301,976.59529608453.59長期資本額2352033781.981317674909.181034358872.8長期資本收益率(%)28.272.3025.97分析：從上表看目標(biāo)公司的長期資本收益率與同行業(yè)長期資本收益率相差很大，處于低下水平。雖然目標(biāo)公司的長期資本收益率在趨勢比較中呈逐年增長的 趨勢，但與同行業(yè)的平均水平仍然差距很大，可能是同期的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)設(shè)置上出現(xiàn) 了很大的變動， 降低了企業(yè)的獲利 能力。但是從 08 年開始出現(xiàn)相對大幅度的上 升變化，說明企業(yè)已經(jīng)引起重視， 但是力度顯