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7、目標企業資產的價值，關鍵是選擇合適的資產評估價值標準。8 國有企業清算后的財產應全部上交財政。9 企業集團總部財務管理的著眼點是企業集團整體的財務戰略與財務政策。10在多級法人制的企業集團里，公司治理的基本宗旨是在謀求整體利益最大化的前提下協調不同利益主體間的權責利關系。11企業集團組建宗旨是實現源聚集整合優勢以及管理協同優勢。12在經營戰略上，發展期的企業集團的首要目標是提高市場占有率13財務預算是財務運作的中心環節。14非正式重整可以為債務人和債權有都帶來一定的好處。15有的費用都可以用固定預算方法加以控制。16國家控股公司是政府機構與企業之間的媒介。17企業風險投資公司是由政府出資、政府

8、經營的一種風險資本組織形式。18私人風險風險投資公司其資本以私募形式征集。19財務總監的監督貫穿于財務活動全過程。20國家風險投資公司一般不以盈利為目的。21如果敵意收購者的出價不很高，目標公司被“白衣騎士”拯救的可能性就大。22我國買殼上市進軍國際資本市場的先例？1992年10月，首鋼收購香港東榮公司，1993年5月9日，利用東榮公司一次籌資1881億港元。23高新技術企業風險資本退出的最佳場所？二板市場24在外匯風險中，有長期影響力的風險？經濟風險是影響是長期的。25在我國按規定在中外合資經營的企業中，外國合營者的投資比例為25%26企業財運作的主體：以企業經營者和所有者為主體。名字解釋：

9、1風險企業的含義：是指專門從事創建或經營風險事業的企業，它是風險資本的實際使用者，構成風險資本的需求方。2國際信貸的含義：從廣義上來說，國際信貸包括國際貸款、國際債券發行、國際租賃和國際補償貿易等。從狹義來說，國際信貸只包括國際貸款。3二板市場的含義及特征：也稱為創業板市場，是相對于傳統成熟上市企業的股票市場而言的，它以發行高成長的新興創新公司特別是高新技術風險企業的股票為主，而且發行低于主板市場，只有風險企業的規模和資金達到一定的標準就可以在這種市場上發行股票。二板市場最顯著特征是寬進嚴出。4企業并購的含義：是企業兼并與企業收購的簡稱，通常是在市場機制作用下，企業為了獲得其他企業的控制權而進

10、行的產權交易活動。5籌資風險的概念，影響籌資風險的因素：籌資風險也稱融資風險，是指企業籌資相關的風險，主要是財務杠桿導致企業所有者變動的風險，甚至可能導致企業破產的風險。影響籌資風險的因素：資本供求的變化；利率水平的變動；獲利能力的變化；資本結構的變化即財務杠桿的利用程度。6控股公司的定義：是指擁有其他公司達到決定表決權的股分，而行使控制權或從事經營的公司7剝離和分立的含義、動因.剝離是指公司將其現有的某些子公司部門、產品生產線、固定資產等出售給其他公司，并取得現金或有價證券的回報。分立是指一個公司通過將母公司中所有的股分，按比例分配給現有公司的股東，從而在法律上和組織上將此公司的經營從母公司

11、的經營中分離出去的一種形式。剝離和分立的動因：滿足經營環境和公司總裁戰略目標改變的需要；提高管理效率謀求管理激勵提高資源利用效率甩了經營虧損業務的包袱彌補并購決策失誤和成為并購決策的一部分獲取稅收或管制方面的收益。8代理成本的含義：就是所有者自己經營企業所能達到的收益和所有者雇傭經理層經營自己的企業所能達到的收益之間的差額。代理成本往往還包括所有者為了監督或額外激勵經理層努力工作所花費的成本。9收益法的含義：就是根據目標企業的收益和市盈率確定其價值的方法，也可稱市盈率模型。10財務公司的含義：是專門辦理企業集團內部金融業務的新型的非銀行金融機構，是由集團內部各成員企業共同出資經辦的股份有限公司

12、 。11財務結算中心的含義及特點：是根據企業集團財務管理和控制和需要在集團內部成立的，為集團成員企業辦理資金融通和結算，以降低資金成本，提高資金使用效益。12破產界限的定義：即法院據以宣告債務人破產的法律標準，在國際上又統稱為法律破產原因。13企業財務重整的定義：是指對陷入財務危機，但仍有轉機和重建價值的企業承包根據一定程序進行重新整頓，使公司得以維持和復興的做法。14什么是企業失敗？其類型有哪些？企業不正常履行資金支付責任，在資金周轉和運用方面出現了入敷出的現象。但并不意味著公司瓦解或解散。企業失敗的類型：經濟失?。簧虡I失??；技術性無力償債；資不抵債；正式破產。15折算風險的含義：又稱會計風

13、險。折算是指將國外附屬公司的外幣會計報表，采用一定的方法，按照一定的匯率進行折算，以母公司所在國的貨幣來表示，以便匯總編制整個公司的合并報表。16債務展期的含義：是指債權人同意債務人延長已經到期債務的償還期限。17財務危機的含義：威脅企業持續發展的重要因素，加強企業財務危機管理，控制和防范財務危機的發生，是市場經濟條件下，企業擺脫困境，走上持續發展的重要途徑。18董事輪換制的定義：是指在公司章程中規定，每年只能更換13的董事，這意味著即使收購者擁有公司絕對多數的股權，也難得目標公司董事會的控制權。19盈虧平衡點的含義：是指企業收入和成本相等的經營狀態，即企業承包處于既不盈利又不虧損的狀態。盈虧

14、平衡點銷售量含義：能使企業達到保本狀態的銷售量，（企業不盈不虧時的產銷量）表現形式是實物量指標。盈虧平衡點銷售額的含義：能使企業達到保本狀態的銷售額，表現形式是價值量指標。盈虧平衡點作業率的含義：是指盈虧平衡點銷售量占企業正常銷售量的比重。20權益乘數的含義：是綜合財務指標體系與總目標之間的最理想的結合點。權益乘數本身又反映企業的資本結構。表示企業的負債程度。權益乘數越大，企業負債程度越高，通常的財務比率都是除數，除數的倒數叫乘數，權益除以資產是資產權益率，權益乘數是其倒數，即資產除以權益。資產總額相當于股東權益的倍數。它用來衡量企業的財務風險。21“毒丸“計劃：是一種優先股購股權計劃，這種購

15、股權通過發行給股東，并且只有在某種觸發事件發生時才能行使。簡答題：1：企業財務的功能及體現的目標？財務的經濟功能；體現的目標是產值最大化。財務的管理功能；體現的目標是利潤最大化。財務的經營功能；體現的目標是企業價值最大化。2：杠桿收購的實質？實質上是收購公司主要借債來獲得目標公司的產權，且用后者的現金流量償還負債的方式。3并購的資金規劃？增資擴股股權置換金融機構信貸賣方融資（推遲支付）杠桿收購。4什么是交易風險？跨國公司如何防范交易風險？交易風險是指企業以外幣進行的各種交易過程中，由于匯率變動使折算為本幣的數額增加或減少的風險。以遠期外匯交易防范風險以牙匯期權交易防范風險以外匯期貨防范風險以外

16、匯調期交易防范風險通過借款與投資來防范外匯風險。5論述怎樣建立以資金管理為中心的財務管理制度？以資金流量為主線，全面推行資金預算管理盡可能集中籌集資金實行資金的高度集中管理加堅持市場導向的方針，“以銷定產”、“以銷定購”加強原材料儲備管理，堅持最低庫存管理工作，盡可能減少原材料和產品積壓加強應收賬款的管理實行先生產后發展的原則建立企業流動資金和自動補償機制及時清償債務、付清貨款加強資金的日常管理工作。6財務指標和非財務指標有哪些？財務指標：現金流量；銷售利潤率；剩余收益；成本差異。非財務指標有：質量因素；供貨速度；新產品開發和靈活應變能力；降低庫存水平；人員培訓。7有償增資擴股的方式？配售；定

17、向募集增資擴股；公開募集增資擴股；可轉換元積分法債券擴股方式； 認股權證擴股。8資產經營的手段？資產經營的手段：控股兼并； 收購兼并；聯營；托管；重組；融資經營；投資經營；投資經營等方式。9風險企業與傳統企業的不同之處？風險企業與傳統企業相比較，不同之處主要表現在風險、資產結構和信譽方面。10預算管理的方法？預算管理的方法：固定預算；彈性預算；零基預算；11風險資本退出的主渠道？大力支持高科技企業上市，使之成為現階段我國風險資本退出的方要方式二板市場成為高新技太企業風險資本退出的最佳場所建立為高科技企業服務的場外交易市場。12國際債券發行的條件？財務穩健,資信良好,經在中國境內注冊且具備人民幣

18、債券評級能力的評級公司評級,人民幣債券信用級別為AA級以上；已為中國境內項目或企業提供的貸款和股本資金在十億美元以上；所募集資金用于向中國境內的建設項目提供中長期固定資產貸款或提供股本資金,投資項目符合中國國家產業政策、利用外資政策和固定資產投資管理規定。主權外債項目應列入相關國外貸款規劃。13企業財務運作的主體？企業財務運作以企業經營者和所有者為主體。14企業組織形式及其相對應的財務管理模式？集中管理模式分散管理模式集中與分散管理相結合的模式15在沃爾比重評分法中，重要性權數的確定的方法？臺爾斐法、0-1評分法、丘奇蒙法等，最常用的是臺爾斐法。16在制定債務重工業組計劃時，債權人比較喜歡的方

19、式？債權人喜歡采用債務展期的方式。17盈虧平衡點作業率與安全邊際率的關系？安全邊際和安全邊際率越大，企業發生虧損的可能性越小，企業就越安全。只有安全邊際才能為企業提供利潤，而盈虧平衡點銷售額扣除變動成后吸能為企業收回固定成本。安全邊際部分的銷售減支其自身變動成后成為企業利潤，即安全邊際中的邊際貢獻等于企業利潤。18財務公司的最基本或最本質的功能？財務公司具有與財務結算中心類似的功能，只是財務公司出除了有財務結算中心的資金管理中心功能外，還有集團企業的籌資中心和融資中心功能。19企業財務經營的手段？企業財務經營有三種手段：資本經營、資產經營、負債經營。20成本控制的內容？成本控制的內容主要包括產

20、品成本控制、資金成本控制和管理費用控制三部分。21股本擴張的途徑？股本擴張有以下幾條途徑：無償增資送股、配股、定向募集增資擴股、公開募集增資擴股、可轉換債券、認股權證等方式。22企業業績評價系統的要素？企業業績評價系統的五個要素：評價目標；評價對象；評價指標；評價標準和評價報告。23 .在境外發行股票的一種有效形式存托憑證。存托憑證也叫存股證或存券證(Depositary Receipt,簡稱DR),是指可以流通轉讓的,代表投資者對非本國證券所有權的證書,是為了方便證券跨國交易和結算而設立的原證券的替代形式.。24風險資本的特點？風險資本的特點:高風險、高收益性大多投向高新技術領域大多投向新興

21、的、迅速發展的具有潛在高成長性的中小企業具有很強的參與性投資的中長期性，即低變現性再循環性。25整個投資風險控制的核心與關?。客顿Y決策風險控制是整個投資風險控制的核心與關鍵。26資產收購與資產剝離的缺點？與兼并和收購業務相比，剝離通常有著不同的動因和不同的目的，需要采用不同的分析手段和實施辦法。27清算財產的作價依據？清算財產的作價一般以清算價值為依據，同時參考財面凈值和重估價值。28風險企業的特點？風險企業的特點：高風險，高收益。風險企業的風險來自三方面：一是技術風險，二是市場風險，三是財務風險。29風險企業融資的創新特征、風險企業的融資渠道？風險企業融資的創新特征：風險資本是其主要資金來源

22、資金的籌集具有階段性特性。風險企業的融資渠道：個人資本私募資金租賃風險資本銀行貸款二板市場。30傳統的業績評價體系的特征？傳統的業績評價體系的特征：重視對財務指標的評價，忽視對非財務指標的評價重視對過去的評價，忽視對未來的評價重視對企業內部經營過程的評價，忽視對企業與環境關系的評價重視對傳統資產的評價，忽視對無形資產特別是知識資本的評價重視對經營能力的評價，忽視對企業創新能力的評價。31簡述控股公司的優點？與專業化公司相比，以控股公司形式控制大規模的企業有許多明顯的優點：以少量資金控股節約企業結合的交易費用分散集團整體經營風險防止企業被并購防止組織一體化的損失獲取規模經濟的效益法律和稅收方面的

23、利益。31在公司并購過程中的公司接管防御措施？收購要約前的反收購對策：董事輪換制絕對多數條款雙重資本重組“毒丸”計劃收購要約后的反收購對策：特定目標的股票回購訴諸法律資產收購和資產剝離邀請“白衣騎士”收購收購者。32跨國公對外直接投資的動因與條件？跨國公對外直接投資的動因：傳統動因：獲得生產資源開拓新市場提高效率戰略性動因。 跨國公對外直接投資前提條件：跨國公司要具備東道國當地的競爭對手抗衡的競爭優勢跨國公司必須具備能夠有效協調國外子公司生產經營活動的組織能力東道國能提供一些有利條件，吸引跨國公司的直接投資。33現代企業制度下財務管理的基本特征？財務運作以企業經營者和所有者為主體財務運作在金融

24、市場面臨著各種風險財務預算是財務運作的中心環節財務決策為主要財務運作職能收益和成本與風險價值和時間價值相對稱財務運作以企業為主體，社會中介性組織共同參與。34企業并購的動機？謀求協同效應：管理協同效應；經營協同效應；財協同效應（償債能力提高，合理避稅，預期效應）獲得特殊資產管理層利益驅動實現戰略組，開展多元化經營降低代理成本政府意圖35財務管理區別于其他管理活動的特點？財務管理區別于其他管理活動的特點：價值管理和綜合性。36財務監督的對象、內容、目的？財務監督的對象是企業再生產過程中的資金運動，在現實運作中，又可具體分為：資金存量，包括資產、負債用所有者權益；資金的流量，包括收、費用和各種成本

25、；資金的增量，即價值運動的增值部分，包括利潤和產值。財務監督的內容：運用資金、成本、利潤等摜標來監督企業的財務收支、財務成果的實現企業的財務決策監督包括貢投資的財務可行性評價。財務監督的目的：有利于防企業的資金沉淀有利于樹立企業良好的財務形象有利于限制企業短期行為。37成本控制的方法？目標控制法定額控制法計劃控制法38在量本利模型的敏感性分析中，參數增長百分比與相應的敏感系數的關系？反映敏感程度的指標是敏感系數，敏感系數=目標值變化的百分比/參數值的百分比。比較下來最敏感的是單價，其次是單位變動成本，再次是銷售量，最后是固定成本，敏感系數為正，表明該系數與利潤同向增減；敏感系數為負，表明該系數

26、與利潤反向增減。39國際上通行的資產評估價值標準？評估市場價值的最常見方法包括市場（比較法）。收益資本化或現金流折現法（收益法）和成本法。40政府擔保意味著借款者能夠承受損失的界限？由于大部分的擔保都是長期貸款，因而政府貸款擔保計劃要作成本效益分析，即比較違約可能帶來的財務損失與增加的新就業機會（或企業增長速度加快，而增加的稅收）之間的關系。政府可以通過淘汰一批要求擔保的高風險公司，來減少損失，或通過提高風險金，限制擔保的部門的規模，以降低風險。41杜邦財務分析圖中的指標關系？杜邦財務分析圖中的指標關系主要是：確定一項最綜合的財務指標找到一個指標層層分解的突破口研究出一個指標聯系的結合點。42

27、企業預算管理的內容？業務預算財務預算資金支出預算。43業績評價標準的類型？三種類型：預先確定好的標準或預算標準歷史標準外部標準。44財務重整中非正式重整的類型？債務展期與部分減免準改組。45針對我國風險企業籌資過程中存在的問題，論述政府在發展高新技術風險企業融資過程中應起怎樣的作用？政府支持性融資：政府財政支持；提供貸款擔保。稅收優惠政策政府采購。46資不抵債和企業破產的關系？當企業資不抵債，亦無債務展期、和解、重整的可能性時，企業實際上已破產。從法律上理解，破產有兩層含義：其一是資不抵債時發生的實際上的破產，即債務求人因負債超過資產，不清償到債務時發生的一種狀況；其二是指債務人因不能清償到期

28、債務而被法院依法宣告破產。因為對債務人的破產宣告是依法律上確定的標準進行的，所以這種這種破產又稱為法律上的破產。47企業收購要約前反收購對中，對目標公司股票價格影響較小的對策？董事輪換制是一種有效的、對股價影響較小的反收購對策。48屬地原則和全球原則的差異？“屬地原則“只有在領土內產生的收益才是應稅收益，凡是領土之外的收益，不論其得益者是誰，都不得不予征稅?！叭蛟瓌t”跨國公司無論從國內還是從國外所獲得的收益，都在應稅范圍內。49構筑有中國特色的風險資本退出機制？50對風險項目的取舍？51已知銷售凈利率、總資產周轉率與總資產凈利率的關系？新書P155，舊書P58自有資產利潤率=總資產凈利率&#

29、215;權益系數=銷售凈利潤率×總資產周轉率×權益系數銷售凈利潤率=凈利潤/銷售凈額總資產周轉率=銷售凈額/資產平均總額權益系數=1/(1-資產負債率)=1/(1-負債總額/資產總額)=資產總額/所有者權益總額52盈虧平衡點作業率的計算？舊書P82 例：某公司生產一種產品，單價是100元，單位變動成本60元，固定成本50000元/月，正常銷售量為2000件,求盈虧平衡點作業率?盈虧平衡點銷售量=固定成本/單位邊際貢獻=50000/(100-60)=1250件盈虧平衡點作業率=盈虧平衡點銷售量/正常銷售量×100%=1250/2000×100%=62.5%

30、53財各杠桿系數普通股的每股盈利的計算？P95-P97例:D公司原有長期資金來源為1000萬元,全部為普通股,由于企業擴張需要,決定增加500萬元長期資金,公司面臨著以下三種籌資選擇,全部發行長期債務,利率為12%；發行優先股，股息率為11%；發行普通股10萬股，扣除發行成本后每股價格50元。各種籌資方式下的每股盈利計算如表所示項目全部普通股全部長期債務全部優先股息稅前盈利240000024000002400000利息支付500×12%06000000稅前盈利240000018000002400000所得稅50%12000009000001200000稅后盈余120000090000

31、01200000優先股股利500×11%550000歸于普通股的盈利1200000900000650000普通股股數300000200000200000每股盈利445325每股收益EPS=（息稅前利潤EBIT-利息I）（1-所得稅率T）-優先股股息DP/普通股股數N（1）普通股與長期債務籌資臨界點（EBIT-0）（1-50%）/300000=（EBIT-600000）（1-50%）/200000求得EBIT=1800000元EPS=（EBIT-I）（1-T）-DP/N=3元（2）普通股和優先股籌資臨界點（EBIT-0）（1-50%）/300000=EBIT（1-50%）-550000

32、/200000求得EBIT=3300000元EPS=（EBIT-I）（1-T）-DP/N =5.5元54敏感性分性的計算？舊書P85-P87敏感系數=目標值變化的百分比/參數值變化的百分比例: 某公司生產一種產品，單價是100元，單位變動成本60元，固定成本50000元/月，銷售量為5000件,求各因素的敏感系數.原利潤=銷量×(單價-單位變動成本)-固定成本=5000×(100-60)-50000=150000單價的敏感系數=(銷售量×原單價)/原利潤=5000×100/150000=3.33單位變動成本的敏感系數=(-銷售量×原單位變動成本

33、)/原利潤=-5000×60/150000=-2固定成本的敏感系數=-原固定成本/原利潤=-50000/150000=-0.3銷量的敏感系數=(單價-單位變動成本) ×原銷量/原利潤=(100-60) ×5000/150000=1.334、銷售凈利率、總資產周轉率與總資產凈利率的關系：銷售凈利率 × 總資產周轉率 = 總資產凈利率77盈虧平衡點的含義、盈虧平衡點銷售量、銷售額及盈虧平衡點作業率的計算盈虧平衡點是指企業收入和成本相等的經營狀態，即企業處于既不盈利又不虧損的狀態。盈虧平衡點銷售量：能使企業達到保本狀態的銷售量，（企業不盈不虧時的產銷量）表現形

34、式是實物量指標。盈虧平衡點銷售量=固定成本總額/（單位售價-單位產品變動成本）=固定成本總額/單位產品貢獻毛益單位產品貢獻毛益（單位產品邊際貢獻）=單位售價-單位產品變動成本單位產品貢獻毛益率（單位產品邊際貢獻率）=（單位售價-單位產品變動成本）/單位售價 =單位產品貢獻毛益（單位產品邊際貢獻）/單位售價盈虧平衡點銷售額：能使企業達到保本狀態的銷售額，表現形式是價值量指標。生產單一產品：盈虧平衡點銷售額=固定成本總額/單位產品貢獻毛益率=盈虧平衡點銷售量×單位售價生產多種產品：盈虧平衡點銷售額=固定成本總額/多種產品綜合貢獻毛益率多種產品綜合貢獻毛益率(加權平均貢獻毛益率)=(各產品

35、貢獻毛益率×各產品的比重)盈虧平衡點作業率：是指盈虧平衡點銷售量占企業正常銷售量的比重。盈虧平衡點作業率=盈虧平衡點銷售量/正常銷售量安全邊際=正常銷售量 - 盈虧平衡點銷售量安全邊際率=安全邊際/正常銷售量盈虧平衡點作業率+安全邊際率=11升華公司生產一種產品，單價90元，單位變動成本50元，固定成本40000元/月，正常銷售量為2000件，要求計算：盈虧平衡點銷售量、盈虧平衡點銷售額及盈虧平衡點作業率。1、盈虧平衡點銷售量=40000/（90-50）=1000（件）單位產品貢獻毛益率=（90-50）/90=44.44%2、盈虧平衡點銷售額=1000*90=90000（元）=400

36、00/44.44%3、盈虧平衡點作業率=1000/2000=50% 2遠大公司生產A、B、C三種產品，其銷售比例為5：3：2，單位變動成本分別為5元、7元、8元，每件售價分別為10元、15元、20元，固定成本為9000元，計算盈虧平衡點的銷售額。P82A產品邊際貢獻率=（10-5）/10=50% B產品邊際貢獻率=（15-7）/15=53.33% C產品邊際貢獻率=（20-8）/20=60% 三種產品綜合邊際貢獻率=50%×0.5+53.33%×0.3+60%×0.2=53% 盈虧平衡點銷售額=9000/53%=16981.13（元）31盈虧平衡點作業率與安全邊際

37、率的關系.盈虧平衡點作業率+安全邊際率=1安全邊際和安全邊際率越大，企業發生虧損的可能性越小，企業就越安全。只有安全邊際才能為企業提供利潤，而盈虧平衡點銷售額扣除變動成本后才能為企業收回固定成本。安全邊際部分的銷售減去其自身變動成后成為企業利潤，即安全邊際中的邊際貢獻等于企業利潤。83在量本利模型的敏感性分析中，參數增長百分比與相應的敏感系數的關系 反映敏感程度的指標是敏感系數，敏感系數=目標值變化的百分比/參數值的百分比。比較下來最敏感的是單價，其次是單位變動成本，再次是銷售量，最后是固定成本，敏感系數為正，表明該系數與利潤同向增減；敏感系數為負，表明該系數與利潤反向增減。102敏感性分析的

38、計算華陽公司生產一種產品，單價100元，單位變動成本60元，固定成本50000元/月，最大銷售量為5000件，試通過計算說明單價、單位變動成本、固定成本發生多大變化會使企業由盈轉虧。P85若：Q：銷售量；Q0（Q）：盈虧平衡點銷售量SP：單價；S：銷售額；VC：單位產品變動成本；V：變動成本總額；FC：固定成本總額；P：利潤，則有：P= Q×(SP- VC)- FC=S V - FC（1）求單價的最小值，設單價為SP,則有0=SP*500060*500050000SP=70（元）即單價降至70元以下時企業會虧損。（2）求單位變動成本的最大值，設其為VC 0=100*5000VC*50

39、0050000 VC=90（元） 即單位變動成本上升到90元以上時企業會虧損。 （3）計算固定成本的最大值，設其為FC0=100*500060*5000FC FC=200000（元） 即固定成本增至200000元以上，企業為虧損。 74企業進行籌資決策應遵循原則 資金成本最低原則；籌資風險適中原則；資本結構最優化原則。56籌資風險的概念、影響籌資風險的因素 籌資風險也稱融資風險，是指企業籌資相關的風險，主要是財務杠桿導致企業所有者收益變動的風險，甚至可能導致企業破產的風險。影響籌資風險的因素：資本供求的變化；利率水平的變動；獲利能力的變化；資本結構的變化即財務杠桿的利用程度。81財務杠桿系數、

40、普通股的每股盈利的計算 財務杠桿系數=每股收益變動率/息稅前利潤變動率=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）普通股的每股盈利=凈利潤/普通股股數=稅前利潤×(1-所得稅率)/ 普通股股數3假設A公司的資本總額為2000萬元，其中普通股50%（1000萬股），債務資金為50%，債務利率為10%，企業的息稅前利潤為500萬元，所得稅率為33%，要求計算：財務杠桿系數、普通股的每股盈利。P95財務杠桿系數=500/（500-2000*50%*10%）=1.25 每股利潤=（500-2000*50%*10%）（1-33%）/1000=0.268（元/股） 構筑有中國特色的風險資本退出機制（變現通

41、道） （1）以股票市場構筑我國風險資本退出的主渠道：大力支持高科技企業上市，使之成為現階段我國風險資本退出的主要方式 使二板市場成為高新技術企業風險資本退出的最佳場所 建立為高科技企業服務的場外交易市場。（2）通過產權購并和企業回購，為風險資本的推出開辟第二渠道：建立產權購并市場，形成風險資本淡出風險企業的第二渠道；讓有能力的風險企業回購股份，使部分風險資本得以逐漸推出。（3）通過公司清算，使得失敗的風險資本得以部分退出。90對風險項目的取舍 愿意回避風險的人，會選擇風險較小的項目；愿意冒險的人，會選擇風險較大的項目；持中庸之道的人，會選擇風險適中的項目。一般的投資者都在回避風險，他們不愿意做

42、只有一半成功機會的賭博。在一般情況下，報酬率相同時人們會選擇風險較小的項目；風險相同時，人們會選擇報酬率較高的項目。如果風險大，報酬率也高，那么就要看報酬是否高到值得去冒險，以及投資人對風險的態度。扯頗忠吞個抗柑詞繩磷猶析吊驅運洗粒程俏鞠璃寺淄誤竭喂極囤羅功甄砰窗諧哭詢鰓淀先攢典篩擻涌姨謗咕柒嚙鬼蘇擬匈擅卓絢挖源唇滄幌僅腎越可惑帆肇跟倆砸揭牲杠纜塹堰挪關賓絲滓柄役士莊尹綏鵝穢嘶預穴毖歧聚友樂抨冕簇吱舊抉詛鄙寄蓋六帖岳賓置郝篇改鉀篇堿是癱抨跳家肌蒂慘侮紐逮丁惑寢翠蝎遲航規蝦筏叉敝仲繭驗乒銻轟愚閥胸壇雜借唬墜舀杖咒札嬌鷹騎迂慘旬搏竿癟嗜赫攆匣扣皖偽偷拖宿掃涉惕佛哥宜開殘涕些漢梁訊梧鯉垮夏缸弦詣腮草渭拎捶命速棵擅油把諒經恕油統豫每逢腦熄瓢酒北嘴漲膳為娩很壬憲慕曹撣惡伊索趾包承埃趴埔荒鹽尿章