1、評審室內(nèi)部提升學習資料（第十七期）2011年2月14日-2月18日1.高速公路收費標準有望下調(diào)，相關(guān)行業(yè)影響不一近期，河南禹州農(nóng)民偷逃368萬元過路費案，使得高速公路高收費現(xiàn)象引起社會的廣泛關(guān)注。日前在2011年中國物流發(fā)展報告會上，國家發(fā)改委經(jīng)濟貿(mào)易司副司長耿書海指出，我國各種過路過橋費已高達運輸企業(yè)成本的1/3，高速公路收費標準過高，應(yīng)大幅降低。與此同時，交通部綜合司副司長蔡玉賀則表示，交通部正研究公路收費標準和體系，現(xiàn)行收費公路最高收費年限的30年標準可能會延長，同時收費的標準將下降。很顯然，兩部委的表態(tài)，意味著我國高速公路收費標準有望下調(diào)，而這對與高速公路密切相關(guān)的物流行業(yè)以及高速公路

2、企業(yè)的影響則喜憂不一。一、國內(nèi)高速公路收費標準過高已成事實據(jù)了解，從1984年我國第一條書費高速公路開通以來，“貸款修路、繳費還貸”幾乎成了所有中國高速公路的“建設(shè)模式”。而河南禹州農(nóng)民頭套368萬元的過路費案，只是我國高速公路收費過高的真實反映。目前，像中國這樣采取收費公路政策的國家和地區(qū)有60多個，但中國收費路段和車輛通行費卻遠高于世界其他國家。全球收費公路總長約14萬公里，其中10萬公里在中國，占總公里數(shù)的70%。而在美國，總里程為9萬多公里的高速公路中，只有8.8%為收費路段。據(jù)世界銀行2007年2月公布的研究報告披露，中國車輛通行費占人均GDP比例超過2%，居世界首位。在全國收費公路

3、總里程中，二級收費公路里程和收費站(點)均占總量的60%左右。導致我國公路收費過高的原因很復雜，有法規(guī)不健全的問題，也有執(zhí)行不力，還牽涉到很多相關(guān)部門的利益。 二、高速公路收費標準有望下調(diào)實際上，早在2009年2月17日，國務(wù)院辦公廳就發(fā)布了關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)發(fā)展改革委交通運輸部財政部逐步有序取消政府還貸二級公路收費實施方案的通知。根據(jù)這個方案，從2009年起到2012年年底前，東、中部地區(qū)逐步取消政府還貸二級公路收費，使全國政府還貸二級收費公路里程和收費站點總量減少約60%。西部地區(qū)是否取消政府還貸二級公路收費，由省(區(qū)、市)政府自主決定。雖然有關(guān)部門制定了“取消二級公路收費的可行性時間表”，但一直得

4、不到有效的執(zhí)行，不過，從當前的各種態(tài)勢來看，高速公路收費標準的下調(diào)已成必然。這一方面是社會經(jīng)濟發(fā)展的使然。二級公路收費雖然能夠增加一些稅收，能夠解決一部分人的就業(yè)問題，但長此以往，社會各企事業(yè)單位和個人所長單的成本將會越來越高，甚至有些錢的去向也不甚明了，必然會加劇社會的矛盾。從當前“十二五”規(guī)劃問題來看，已經(jīng)將民生問題提高到了一個前所未有的高度。與此同時，當前我國經(jīng)濟正在面臨較高的通脹，高速公路收費所帶來物流成本的上升無疑成為CPI的隱形推手之一，很顯然，在這種背景下，高速公路收費標準的下調(diào)已是眾望所歸。另一方面，河南禹州農(nóng)民偷逃368萬元過路費案成為推動高速公路收費標準下調(diào)的觸發(fā)點。日前國

5、家發(fā)改委已經(jīng)明確表示我國高速公路收費過高，應(yīng)大幅降低。而交通部更是透露，交通部正在研究公路收費標準和體系，現(xiàn)行收費公路最高收費年限的30年標準可能會延長，同時收費的標準將下降。此外，交通部正在研究以高速公路等為主的收費部門體系和以普通公路為輔的不收費的體系。三、高速公路收費標準下調(diào)對相關(guān)行業(yè)影響不一1、對物流行業(yè)形成實質(zhì)性利好據(jù)了解，目前我國物流行業(yè)的成本中，高速公路收費占到了總成本的1/3，這是我國物流成本居高不下的原因。數(shù)據(jù)顯示，2010年我國物流總費用占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重為18%左右，這一比重，比發(fā)達國家要高一倍左右。很顯然，我國物流行業(yè)承擔了過高的運輸成本。與此同時，在當前國

6、內(nèi)通脹居高不下的形勢下，物流行業(yè)還將面臨人工成本、油價等各種成本的上漲。但由于我國物流行業(yè)的進入門檻較低，行業(yè)集中度較小。在此情況下，物流行業(yè)之間極易陷入價格比拼的惡性競爭之中，阻礙了我國物流業(yè)的發(fā)展。而一旦高速公路收費標準下調(diào)，必然會對我國物流行業(yè)形成實質(zhì)性的利好。事實上，我國物流行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)成為國家關(guān)注的重點之一。在即將出臺的物流業(yè)振興細則中，將著力解決物流營業(yè)稅幾個緩解稅率不一致的問題。現(xiàn)行營業(yè)稅的科目將物流業(yè)務(wù)劃分為運輸與服務(wù)兩大類，運輸類(裝卸、搬運等)的營業(yè)稅稅率為3%，服務(wù)類(倉儲、配送、代理等)的營業(yè)稅稅率卻為5%。此外，物流業(yè)重復征稅問題也頗為常見。未來則有望統(tǒng)一稅率，減收

7、物流業(yè)各環(huán)節(jié)的營業(yè)稅。2、部分公路企業(yè)或?qū)⒊袎弘m然當前高速公路收費標準下調(diào)的細則還未出臺，但多家上市公路公司，都在呼吁應(yīng)該按照所在地區(qū)的經(jīng)濟水平進行收費調(diào)整。根據(jù)公司法規(guī)定，公路建設(shè)可通過政府財政撥款和社會籌集資金兩種途徑。收費公路管理條例對兩種公路的收費期限也做了規(guī)定。政府還貸公路的收費期限最長為15年，經(jīng)營性公路的收費期限最長為20年，中西部地區(qū)均多出5年。因此，目前較為一致的意見是，東部地區(qū)高速公路投資回收周期短，收費年限可適當縮短，中西部地區(qū)投資回收周期長，收費時間應(yīng)當延長。很顯然，一旦國家醞釀改革，對以高速公路為主業(yè)的公司必然會產(chǎn)生較大的不利影響。3、可能產(chǎn)生的其他影響一旦國內(nèi)高速公

8、路收費標準下調(diào)，除了對物流行業(yè)和高速公路企業(yè)帶來直接的影響以外，對其他的各個行業(yè)還可能會產(chǎn)生一些間接的影響。比如，公路運輸費用的下調(diào)可能會分流部分鐵路及航運的客流。長久以來，由于我國煤電的倒掛，煤價一直居高不下，運輸費用的降低有望降低部分煤價。四、銀行應(yīng)關(guān)注這一政策的走向高速公路收費標準的下調(diào)，從長期意義來看，其民生及社會經(jīng)濟效益顯然要大于現(xiàn)在。對于商業(yè)銀行而言，需要關(guān)注該政策給相關(guān)行業(yè)帶來的直接或間接的影響，從而及時的調(diào)整授信策略。一方面，在該政策的利好下，商業(yè)銀行可以加大對物流企業(yè)的信貸投入。一直以來，我國物流行業(yè)備受高成本的困擾，一旦高速公路收費標準下調(diào)，必然會給我國物流行業(yè)帶來快速發(fā)展

9、的契機。與此同時，國家其他的各項政策也表明，物流行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)迎來了黃金時期。因此，商業(yè)銀行針對快遞等物流企業(yè)，可以發(fā)揮自身的預售資金監(jiān)管的功能；同時還可以加大對大型物流企業(yè)的信貸投入，培養(yǎng)出大型物流集團。此外，在銀行未來的發(fā)展中，針對貿(mào)易真實性、現(xiàn)場監(jiān)管等問題將會越來越多的依靠第三方物流監(jiān)管，商業(yè)銀行應(yīng)加強與物流公司的合作。另一方面，高速公路收費標準的下調(diào)，可能會使得相關(guān)公路企業(yè)承壓。因此，商業(yè)銀行應(yīng)該重新審視此前的各種涉及公路的項目貸款。由于我國東西部的經(jīng)濟差距，對于公路項目貸款，商業(yè)銀行應(yīng)該優(yōu)先考慮東部地區(qū)，在貸款時必須要結(jié)合當?shù)氐目土髁俊?nèi)部收益率進行合理的估算。由于高速公路的收費標準

10、隨時可能遭遇相關(guān)政策的變動，商業(yè)銀行應(yīng)該拒絕貸款回收期較長，并且以收費權(quán)質(zhì)押的相關(guān)項目。此外，高速公路收費標準一旦下調(diào)，商業(yè)銀行還應(yīng)建立相應(yīng)的模型，以量化其他各個行業(yè)可能受到的影響，并據(jù)此調(diào)整授信策略。2.企業(yè)內(nèi)遷趨勢漸顯，是否是明智之舉？中國東盟經(jīng)濟園區(qū)的眾多重大項目先后在近兩年落下，但是在產(chǎn)業(yè)剛剛起步，就遭遇了勞動力短缺。統(tǒng)計顯示，該經(jīng)濟園區(qū)用工缺口達到3萬。東部沿海地區(qū)的用工荒促使勞動密集型企業(yè)內(nèi)遷，但如今用工荒已經(jīng)開始向內(nèi)地蔓延。企業(yè)為“搶人”相繼提高工資水平，內(nèi)地的用工成本與沿海相差無幾。在企業(yè)內(nèi)遷趨勢漸顯的背景下，沿海企業(yè)內(nèi)遷對企業(yè)來說未必是一個明知之舉，另一方面，沿海企業(yè)內(nèi)遷也有

11、可能造成沿海產(chǎn)業(yè)空心化。一、勞動密集型企業(yè)內(nèi)遷困局1、經(jīng)濟園區(qū)：用工缺口3萬東部沿海地區(qū)的用工荒促使勞動密集型企業(yè)內(nèi)遷，但用工荒已經(jīng)開始向內(nèi)地蔓延。如東盟經(jīng)濟園區(qū)內(nèi)的珠江啤酒，酒廠建工作雖未完成，但已開始“搶人”珠江啤酒并給目前尚不需要上班的員工固定每月開出700-900元的工資，并許諾正式上班之后薪酬翻倍。該公司在上海、東莞、山東也都有廠，將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)到南寧的原因之一就是為了避免在用工短缺的珠三角爭工人。目前，內(nèi)地很多新興經(jīng)濟園區(qū)尚未形成類似珠三角、長三角的產(chǎn)業(yè)聚集，無法吸引大量外省勞動力作為補充，依靠本地或附近的勞動力資源，難以滿足勞動密集型企業(yè)的用工需求。2、內(nèi)遷企業(yè)：用工成本接近珠三角

12、遷移至內(nèi)地的企業(yè)要招到及留下員工，最重要的還是在薪酬上具有吸引力，像東盟經(jīng)濟園區(qū)內(nèi)的企業(yè)平均工資水平將會達到1500-1800元/月左右。這使企業(yè)增加了勞動力成本，企業(yè)原先想轉(zhuǎn)移內(nèi)地降低勞動成本，但勞動力短缺之下內(nèi)遷企業(yè)紛紛抬高工資，無形中也加速了內(nèi)地勞動力價格的上升。另一方面，工資之外的福利范疇，內(nèi)地與珠三角也有所區(qū)別。內(nèi)地除五險一金外，另有大病統(tǒng)籌內(nèi)容，企業(yè)需要替員工繳費563元/月，而在東莞的醫(yī)保體系下，企業(yè)僅需繳費102元/月，工資與福利相加，南寧工廠成本與東莞打平。同時，2009年開始的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，讓農(nóng)民土地收益明顯增加，土地營收與進工廠相差無幾，而耕種農(nóng)作物用時較少，農(nóng)民工不愿

13、意每日在工廠朝九晚五，這也增加了招工難度。此外，由于房地產(chǎn)業(yè)的火爆，南寧周邊地區(qū)房地產(chǎn)建筑工人包吃包住月薪可達3000元。而一些內(nèi)遷低端制造業(yè)企業(yè)提供的薪酬短期內(nèi)無法達到這個水準。3、企業(yè)內(nèi)遷是否是明智之舉？由東盟經(jīng)濟區(qū)內(nèi)遷企業(yè)的用工狀況來看，沿海企業(yè)內(nèi)遷對于企業(yè)來講也許不是一個明智之舉。就內(nèi)遷企業(yè)而言，雖然在一定程度上可以降低人力成本，但是省下來的錢并不能全部轉(zhuǎn)化為利潤，因為在內(nèi)地建廠，培訓員工需要消耗一定資金；內(nèi)地在運輸，政府運作效率等在投資環(huán)境方面與沿海的差距也會侵蝕一部分利潤；內(nèi)地產(chǎn)業(yè)鏈條的不完善也可能影響企業(yè)的運作效率。扣除這些因素，內(nèi)遷帶來的好處大打折扣。如果考慮到大規(guī)模的工廠搬遷

14、和重建費用的話，企業(yè)搬遷的沉沒成本就顯得非常大。如果企業(yè)仍然以出口為導向的話，那么工廠內(nèi)遷后配套成本和運輸成本都要上升，交貨的時間也會拉長，因此對于企業(yè)的總體利益來說很可能是得不償失的。二、企業(yè)內(nèi)遷或?qū)е卵睾．a(chǎn)業(yè)空心化沿海企業(yè)內(nèi)遷也許并不是明智之舉，而且可能導致沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)空心化。在人民幣升值、工資上漲等因素下，沿海地區(qū)大量代工企業(yè)利潤率下降到5%以下，有的甚至長期虧損。2006年就開始的珠三角代工企業(yè)內(nèi)遷，曾因金融危機而中斷，如今又再度爆發(fā)。表面上看，它們的內(nèi)遷與富士康引發(fā)的“加薪潮”不無關(guān)系。而不少企業(yè)內(nèi)遷呈現(xiàn)了“母雞帶小雞”的模式。比如，一些富士康的配套科技企業(yè)決定落戶重慶，是因為富士

15、康，富士康選擇重慶又是因為客戶惠普先行落戶。在這個“母雞帶小雞”的鏈條里，龍頭代工企業(yè)既是母雞，又是小雞。挑起“中國制造”大梁的珠三角產(chǎn)業(yè)集群正在遭遇劇烈震蕩。如果新的高附加值產(chǎn)業(yè)大量出走珠三角，留下的仍是最基礎(chǔ)的代加工產(chǎn)業(yè)，珠三角的未來該走向哪里？如果在未來幾年，沿海地區(qū)產(chǎn)生爆發(fā)式產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，是不是真的會導致產(chǎn)業(yè)空心化？三、如何應(yīng)對內(nèi)遷企業(yè)和沿海產(chǎn)業(yè)面對企業(yè)實施內(nèi)遷但該項決策并非完全明智的情況，面對沿海地區(qū)可能發(fā)生的產(chǎn)業(yè)空心化，面對處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中的轉(zhuǎn)型企業(yè)，國內(nèi)銀行應(yīng)該實施什么樣的授信策略，為相關(guān)企業(yè)提供什么樣的金融服務(wù)，如何為企業(yè)提供量身定做的信貸產(chǎn)品，是“十二五”期間銀行調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵

16、一步。1、支持沿海的戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)電動汽車、LED、海洋工程、生物制藥等戰(zhàn)略型新型產(chǎn)業(yè)，會成為大城市的創(chuàng)新點。國家出臺一系列扶持政策，也是為了一方面使大城市原有的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)出來，另一方面能注入新產(chǎn)業(yè)。因此，建議銀行將沿海地區(qū)信貸逐步轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略新型產(chǎn)業(yè)。2、支持內(nèi)遷企業(yè)轉(zhuǎn)型如果企業(yè)把節(jié)省人工成本當作內(nèi)遷主要動機，那么可能是撿了“芝麻”丟了“西瓜”。現(xiàn)在中國制造業(yè)和代工企業(yè)的主要壓力，是因為低人工成本和低環(huán)境成本的“競底”式發(fā)展模式已經(jīng)走到了盡頭。因此，任何企圖維持或延緩低人工成本的制造業(yè)形態(tài)，都是沒有出路的。如果維持過去那種依靠極其低廉的勞動力成本來取得競爭力的做法，不管企業(yè)是保留在沿海還是遷移至內(nèi)地，

17、都沒有樂觀的發(fā)展空間。制造業(yè)企業(yè)和代工企業(yè)，只有徹底地進行轉(zhuǎn)型才是未來的根本出路。企業(yè)轉(zhuǎn)型升級意味著銀行所面對的服務(wù)主體在信用條件、風險結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)性質(zhì)等方面將發(fā)生顯著的變化。一方面轉(zhuǎn)型的企業(yè)在轉(zhuǎn)型期將面臨資本需求集中和產(chǎn)出回報能力突出的矛盾。另一方面新型的產(chǎn)業(yè)一般具有資本密集、技術(shù)管理密集的特征，企業(yè)面臨的經(jīng)營風險和技術(shù)風險相對較大，往往難以從那些偏向保守的金融機構(gòu)得到融資服務(wù)，在全球貿(mào)易一體化的大背景下單純獲得國際貿(mào)易型的資產(chǎn)已經(jīng)不能滿足進出口企業(yè)的需求，銀行必須為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供整體綜合的金融服務(wù)方案。可以從以下幾個方面來提供更好的金融服務(wù)：第一，從企業(yè)的競爭到供應(yīng)鏈競爭的金融服務(wù)，供應(yīng)鏈

18、金融為供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)提供交易對手的信用保障，應(yīng)對賬款管理和融資以及通過第三方物流企業(yè)合作相互監(jiān)管組合業(yè)務(wù)，為核心企業(yè)進一步降低成本提高效率增強市場的競爭力。供應(yīng)鏈金融也為供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)促進銀行信用或者借助較強的強勢上下游企業(yè)的信用為企業(yè)進行的信用增級，提高企業(yè)的資信水平和談判的地位，通過訂單和存貨量以及憑借采購商付款的能力，為中小企業(yè)提供短期的融資服務(wù)，直接為中小企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)的問題，擴大了采購和銷售的能力。借助商業(yè)銀行的資金實力，客戶資源、融資渠道為第三方物流企業(yè)爭取客戶資源，拓展合作領(lǐng)域，最終提升物流企業(yè)的服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)效率。第二，從專業(yè)化貿(mào)易融資服務(wù)到一體化貿(mào)易融資服務(wù)。一體化

19、貿(mào)易金融服務(wù)主要包括貿(mào)易融資、供應(yīng)鏈融資等板塊，這打破了國際貿(mào)易的界限，將各種貿(mào)易融資產(chǎn)品融入到了國際貿(mào)易這個供應(yīng)鏈授信的服務(wù)體系，將外貿(mào)企業(yè)的境內(nèi)外銷售和采購連接起來，從基于物流的動產(chǎn)融資到與大企業(yè)合作保對倉融資，這些創(chuàng)新產(chǎn)品及其組合涵蓋了整個供應(yīng)鏈的各個環(huán)節(jié)。綜合金融產(chǎn)品系列為企業(yè)提供強有力的現(xiàn)金管理工具，在準確、安全、及時為客戶提供貨幣給付以及清算的同時，為客戶提供以結(jié)算為基礎(chǔ)的融資財務(wù)服務(wù)，提高客戶資金的使用效率。第三，從傳統(tǒng)貿(mào)易金融服務(wù)到把貿(mào)易建在網(wǎng)上的金融服務(wù)。網(wǎng)絡(luò)時代不僅僅改變了人們的生活方式和商務(wù)活動，也推動了全球金融全球化的發(fā)展，銀行的服務(wù)必須滿足電子商務(wù)的要求，并提供相應(yīng)的

20、信息支持，傳統(tǒng)的方式下，面對面是銀行提供服務(wù)的唯一渠道，銀行既受營業(yè)時間限制又局限于營業(yè)網(wǎng)點，必須推出創(chuàng)新的服務(wù)。如電子銀行、電子政務(wù)、上子商務(wù)、銀企直銷等服務(wù)，將銀行的客戶網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈有機的整合，發(fā)揮貿(mào)易和金融的協(xié)同效應(yīng)。3.普通倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)需防四類風險普通倉單質(zhì)押貸款作為物流與金融結(jié)合的主要方式，為中小企業(yè)解決融資難問題提供了有效途徑，也為銀行業(yè)帶來了新的利潤增長點。但由于各個倉儲機構(gòu)在側(cè)重點和信譽度上的不同，其出具的倉單在制作格式、內(nèi)容以及操作程序、可靠性上都有很大差異，因此，普通倉單質(zhì)押貸款在操作上需更加注意控制風險。一、倉單質(zhì)押有利三方共贏目前，我國誠信經(jīng)濟相對脆弱，一方面，中小企業(yè)

21、急需大量的流動資金發(fā)展生產(chǎn)，但融資困難；另一方面，銀行出于風險控制的考慮，大量的信貸資金不敢放貸。銀行放貸難、企業(yè)借款難這種“兩難”現(xiàn)實為該項業(yè)務(wù)的開展提供了機遇。首先，開展倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)為企業(yè)正常運營提供支持將庫存“變現(xiàn)”。質(zhì)押監(jiān)管業(yè)務(wù)允許中小企業(yè)利用自有原材料和在市場上經(jīng)營的商品作質(zhì)押進行貸款，解決了企業(yè)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營與擴大發(fā)展的融資問題，有效地盤活了沉淀的資金，提高了經(jīng)濟運行的質(zhì)量；同時，由于融資時間短，一般銀行對融資企業(yè)只收取一定的手續(xù)費，不計利息，融資成本低。其次，開展倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)可促進銀行安全放貸規(guī)避風險，放活資金。銀行通過與物流企業(yè)的結(jié)盟，可以對中小企業(yè)發(fā)放頻率高、數(shù)額小的貸款。由物

22、流企業(yè)負責監(jiān)管質(zhì)押物，既吸引了儲戶又達到了放貸的目的，而且增加了擔保系數(shù)，資金是安全投放的，風險極低，一般還貸時間較短。最后，開展倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)為物流企業(yè)贏得增值服務(wù)機遇取得效益，穩(wěn)固貨源。物流企業(yè)通過與銀行合作、對融資企業(yè)監(jiān)管，不僅能從其監(jiān)管中獲利，為其提供了優(yōu)質(zhì)的第三方物流及其延伸服務(wù)，增加了物流附加值，提升了企業(yè)綜合價值和競爭力，還可以更好地融入到客戶的商品產(chǎn)銷供應(yīng)鏈中去。二、業(yè)務(wù)流程中委托代理關(guān)系存風險在普通倉單的質(zhì)押中，銀行一般通過與倉儲企業(yè)及借款企業(yè)簽署“三方合作協(xié)議”，并與倉儲企業(yè)簽訂“協(xié)助保證書”，來規(guī)范各方的行為，從而為質(zhì)押合同順利執(zhí)行提供保證。因此，倉單質(zhì)押的業(yè)務(wù)流程中物流企

23、業(yè)和銀行、客戶之間都存在著委托代理關(guān)系，一種是作為銀行的代理人，監(jiān)管客戶存儲貨物的種類、品種和數(shù)量等；另一種是作為客戶代理人管理倉庫中貨主的貨物，確保倉儲貨物的安全、防潮、防霉等。正是由于存在這種三方的代理關(guān)系，在倉單質(zhì)押貸款的實際操作中，表面上質(zhì)押的是倉單，但貸款人銀行之所以提供貸款的依據(jù)還是倉單所代表著的貨物的價值。貨物又是由第三方保管的，借款到期債權(quán)不能實現(xiàn)時，貨物能否提取，由借款人及銀行之外的第三方出具的倉單代表的物權(quán)能否實現(xiàn)。質(zhì)押合同能否順利執(zhí)行，第三方起著至關(guān)重要的作用。倉單質(zhì)押對于第三方的效力主要體現(xiàn)為協(xié)助、保證質(zhì)押合同的順利執(zhí)行。因此，倉單質(zhì)押貸款在操作上需更加注意控制風險。三

24、、倉單質(zhì)押貸款需防四類風險1、防范信用風險在普通倉單質(zhì)押貸款的操作中，信用風險是最主要、最基礎(chǔ)的風險，是指貨主企業(yè)和第三方企業(yè)的資信風險，即關(guān)于貨物價值和倉單所代表的權(quán)利風險。所以，在選擇客戶時一定要謹慎。銀行在資信考察方面首先要注意考察貨主企業(yè)和第三方企業(yè)的經(jīng)營能力、經(jīng)營狀況、在行業(yè)中所處的位置及其資產(chǎn)負債情況等經(jīng)濟信息。反映企業(yè)經(jīng)營狀況是否正常的最直接指標是主營業(yè)務(wù)的增長率，因此選擇客戶的主營業(yè)務(wù)增長率要大于零，最好大于該行業(yè)的平均增長率。再者，還要考察客戶的資產(chǎn)負債率，一般而言，資產(chǎn)負債率控制在30%左右是企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)健的表現(xiàn)，但隨著市場經(jīng)濟和金融業(yè)的發(fā)展，企業(yè)資產(chǎn)負債率普遍提高，這無

25、疑增大了企業(yè)的破產(chǎn)風險，因此選擇客戶的資產(chǎn)負債率應(yīng)小于50%。除經(jīng)濟實力外，良好的信用是企業(yè)履約的必備條件。評估擔保對象的信用狀況主要依據(jù)擔保對象的歷史履約情況和履約意愿來判斷，具體包括三個方面：首先，應(yīng)調(diào)查客戶償還債務(wù)的歷史情況，其次，分析客戶在以往的履約中所表現(xiàn)的履約能力；最后，應(yīng)調(diào)查客戶履約是處于自愿，還是被采取法律訴訟或其他行動的結(jié)果。凡有不良信用紀錄的，應(yīng)杜絕與其合作。2、防范市場風險市場風險主要是指由于市場價格波動導致的倉單貨物損失的風險。防范這個風險要注意從兩個方面著手：一是注意質(zhì)押商品的選擇。不是所有的商品都適合倉單質(zhì)押，要選擇適用廣泛、易于處置、價格漲跌幅度不大、性質(zhì)穩(wěn)定的商

26、品作為倉單質(zhì)押商品，如黑色金屬、有色金屬、大豆等，同時還要考察貨物來源的合法性。二是注意倉單代表價值的足額與充分。由于評估機構(gòu)的資質(zhì)及信譽問題，倉單質(zhì)押貨物評估價值中會有泡沫，質(zhì)押貨物價值也會因市場價值的變化而導致質(zhì)物的不足額不充分，因此，銀行一定要選擇資質(zhì)好、信譽佳、水平高的評估機構(gòu)，同時要有專門負責人適時披露風險點，對損失嚴重的質(zhì)物要求增加足額充分的擔保。3、防范法律風險法律風險主要是指由于不能滿足或違反法律要求導致銀行發(fā)生法律糾紛而帶來的風險。防范法律風險要做到留置權(quán)不應(yīng)優(yōu)先于質(zhì)權(quán)。根據(jù)我國擔保法和合同法規(guī)定，倉儲合同的保管人對保管貨物享有留置權(quán)，而該留置權(quán)優(yōu)先于質(zhì)權(quán)的行使，因此當貨主與

27、倉儲機構(gòu)發(fā)生費用糾紛倉儲機構(gòu)行使留置權(quán)時就可能影響到銀行質(zhì)權(quán)的實行。對此，銀行可與倉儲機構(gòu)在協(xié)議中約定留置權(quán)的行使不應(yīng)優(yōu)先于質(zhì)權(quán)。此外，銀行還要注意質(zhì)物來源的合法性，不合法貨物的質(zhì)押是無效的，尤其是對于走私及違禁物品要及時舉報。4、防范操作風險在實際操作中，我國使用的普通倉單形式很不統(tǒng)一，效力和作用也有一定的差異。因此，銀行首先要注意對倉單格式和內(nèi)容進行要求，使用固定的格式統(tǒng)一印制，同時派專人對倉單進行管理，與倉儲機構(gòu)達成統(tǒng)一認識，以防止出現(xiàn)偽造或無效倉單，也可避免一些倉儲機構(gòu)以入庫單為倉單而以提貨單為提貨憑證所帶來的風險糾紛。其次，還應(yīng)注意質(zhì)押倉單背書的必要性。倉單質(zhì)押一般要求出質(zhì)人在倉單上

28、背書，雖然，倉單不背書不影響質(zhì)押合同的效力，但我國最高人民法院關(guān)于適用擔保法若干問題的解釋第98條規(guī)定：“以匯票、支票、本票出質(zhì)，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人沒有背書記載質(zhì)押字樣，以票據(jù)出質(zhì)對抗善意第三人的，人民法院不予支持”。第99條規(guī)定：“以公司債券出質(zhì)的，出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人沒有背書記載質(zhì)押字樣，以債券出質(zhì)對抗公司和第三人的，人民法院不予支持。”因此，在實際操作中，倉單質(zhì)押除簽訂書面質(zhì)押合同外，在倉單上進行背書是必要的。另外，一旦出現(xiàn)特殊情況在商品處置環(huán)節(jié)，要視具體情況具體處理。一是貸款還未到期，由于市場價格下降，銀行通知借款人追加風險保證金，在雙方所確定的日期期限內(nèi)借款人仍未履行追加義務(wù)的，銀行可委托第三

29、方（很有可能是倉儲）對尚未銷售商品按現(xiàn)行市場價下浮一定比率以盡快實現(xiàn)銷售，收回貸款本金。二是貸款到期，但監(jiān)管賬戶內(nèi)銷售回籠款不足償還貸款本息且無其他資金來源作為補充，銀行也可委托第三方（很有可能是倉儲）對倉儲的相應(yīng)數(shù)量商品按現(xiàn)行市場價下浮一定比率以內(nèi)實現(xiàn)銷售處理，直到收回貸款本息。倉單質(zhì)押貨物的處置，受市場影響大，需事先各方簽訂協(xié)議就處置方式做出明確規(guī)定，確保各方利益。 風險快訊1.煤企提價或致焦化企業(yè)于不利地位自1月中旬開始，國內(nèi)的煤炭價格已經(jīng)出現(xiàn)不同程度上漲，幅度在100元/噸150元/噸之間。這次煤企猛然提高焦煤價格與澳大利亞發(fā)大水有很大關(guān)系，由于所淹地區(qū)大多為焦煤產(chǎn)地，這就直接影響出口

30、到中國的焦煤數(shù)量。進入新年后，山西省半數(shù)以上地區(qū)的煤價都出現(xiàn)了上漲，同時陜西、東北地區(qū)的煤炭價格也出現(xiàn)不同程度上漲。西山煤電、盤江股份及開灤股份等上市公司已經(jīng)紛紛發(fā)布上調(diào)2011年焦煤價格的公告。國內(nèi)焦煤公司猛然提高焦煤價格，這讓很多獨立的焦化企業(yè)難以承受，不少焦化企業(yè)將面臨每噸幾十元至幾百元不等的價格倒掛。焦化企業(yè)的困境其實主要集中在焦煤價格上漲，焦炭價格不漲。這就導致作為中間環(huán)節(jié)的焦化企業(yè)被擠壓在煤企和鋼企之間，這一困境的主要原因是澳洲大水引發(fā)的出口受限預期。從煤炭整體看，其價格正在處于一個上升通道中，無論短期還的長期，煤炭價格都趨漲，焦煤作為我國煤炭儲量的短板，更是會緊隨煤炭價格形式。所

31、以，焦化企業(yè)只能從需求端入手，轉(zhuǎn)移成本壓力。但是，鋼市已經(jīng)處于微利狀態(tài)，鑒于其被鐵礦石“綁架”的現(xiàn)狀以及國內(nèi)房地產(chǎn)市場受政策限制，鋼材需求并不景氣。對于兩端受氣的焦化企業(yè)，建議銀行謹慎對待。2.產(chǎn)能與需求兩頭承壓加大純堿行業(yè)信貸風險近年來我國純堿行業(yè)的虧損情況較為嚴重，2009年和2010年連續(xù)兩年均出現(xiàn)了行業(yè)性虧損。由于純堿行業(yè)的產(chǎn)能擴張迅速，而下游需求市場的復蘇相對緩慢，再加上國際貿(mào)易摩擦加劇，純堿的出口受限，這使得國內(nèi)純堿市場的供需關(guān)系失衡。因此，相關(guān)企業(yè)不得不采取低價競爭手段，從而使得企業(yè)的盈利水平降低甚至出現(xiàn)虧損。特別是在出口方面，印度商工部于2010年8月對我國的純堿進行了反傾銷立

32、案調(diào)查，一旦傾銷行為成立，我國相關(guān)企業(yè)很有可能退出印度市場，屆時我國的純堿出口量將會出現(xiàn)明顯下滑。預計今年我國純堿行業(yè)還將繼續(xù)受到產(chǎn)能過剩的困擾，競爭環(huán)境的惡化必將會影響到企業(yè)的經(jīng)營風險，同時，在“十二五”期間，行業(yè)將通過優(yōu)勝劣汰、兼并重組等方式實現(xiàn)部分產(chǎn)能退出，這也將會增大企業(yè)的信貸風險，中小純堿企業(yè)的信貸風險將尤其大。3.需求增加下五金行業(yè)易陷惡性價格戰(zhàn)2010年，我國汽車和船舶產(chǎn)量均居全球第一，使得汽車與船舶終端市場對五金工具的需求大幅增加。這給備受價格戰(zhàn)煎熬、利潤被日益壓縮的五金企業(yè)帶來了發(fā)展機遇。我國目前雖有上萬家生產(chǎn)五金工具的企業(yè)，但以中小型為主，多數(shù)還是作坊型的小企業(yè)，出貨量小，

33、款式單一且多為低端產(chǎn)品，而低端產(chǎn)品無法符合終端市場的需求，是企業(yè)做不大的最主要原因。因此，五金工具企業(yè)如能抓住機遇進入汽車、船舶等終端行業(yè)，無疑為企業(yè)開辟了一大塊市場。但是，眾多中小企業(yè)無法進入汽車、船舶等高端領(lǐng)域。另外，信息不對稱也是導致五金企業(yè)無法與終端市場銜接的原因。比如現(xiàn)在很多船廠使用的工具很落后，但是船廠不需要單一的工具，而是需要成配套的工具。我國五金行業(yè)以中小企業(yè)為主，行業(yè)較低的集中度很容易引發(fā)價格戰(zhàn)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)也長期受到價格戰(zhàn)的困擾。五金企業(yè)要在終端市場上勝出就必須要進行研發(fā)創(chuàng)新，還要做好自己的品牌，在五金行業(yè)品牌重于渠道。值得注意的是，五金企業(yè)在向高端轉(zhuǎn)型的過程中存在資金和技術(shù)

34、研發(fā)的障礙，因此需求的增大并不能降低五金行業(yè)的經(jīng)營風險。4.“不差錢”的地產(chǎn)將會受到怎樣的調(diào)控2011年，房地產(chǎn)注定仍將是政策最為關(guān)注的重點調(diào)控領(lǐng)域之一，全國70個城市房價連漲4個月，引發(fā)業(yè)內(nèi)外對第三輪調(diào)控啟動的猜想，呼之欲出的房產(chǎn)稅無疑是針對持續(xù)旺盛的購房需求而設(shè)，而19日國務(wù)院會議強調(diào)堅定不移地搞好房地產(chǎn)調(diào)控，則給后續(xù)政策的出臺預留了空間。特別是央行工作會議提出的綜合運用多種貨幣政策工具，保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏，雖然并非特指房地產(chǎn)而言，但融資環(huán)境的收緊應(yīng)該使開發(fā)商自籌資金不再像去年那么容易。由于外資的大量流入，開發(fā)商資金依然充足，實際上，面對所謂史上最嚴厲的政策調(diào)控，房地產(chǎn)市場捂地捂盤坐等漲價的企業(yè)不在少數(shù)，人為加劇市場供需矛盾。如果不從資金來源方面對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進一步加強監(jiān)控，并在必要時采取對策加以調(diào)節(jié)，即使調(diào)控再持續(xù)下去，也難說能取得多少實質(zhì)性成果。因此，如果說去年房地產(chǎn)調(diào)控重點在于打擊過度投機炒房，今年“不差錢”的樓市對調(diào)控來說則是一個不小的考驗。因為有跡象顯示，新年伊始新增貸款已出現(xiàn)了信貸突擊現(xiàn)象，控制全年信貸目標任務(wù)