1、金融衍生產品市場是由一組規則、一批組織和一系列產權所有者構成的一套市場機制。 金融衍生產品是指以杠桿或信用交易為特征，以在傳統的金融產品如貨幣、債券、股票等的基礎上派生出來的具有新的價值的金融工具，如期貨合同、期權合同、互換及遠期協議合同等。 金融衍生產品市場的功能一是風險轉移，風險管理包括風險分散和風險轉移，金融衍生市場在風險轉移中具有獨特的作用和意義，它通過套期保值和獲得滿意風險頭寸，起到了轉移風險、穩定現貨市場的作用 二是價格發現，衍生金融工具與基礎證券的內在聯系增加了金融衍生市場的有效性，提高了市場效率，因而具有價格發現功能。 三是增強市場流動，在深入分析流動性與交易成本、市場深度關系

2、的基礎上，結合金融衍生產品交易的特點，論證了它的增強市場流動性功能， 四是金融衍生市場在幾個不同環節上的衍生功能有助于資本形成。 2.我國金融衍生產品市場存在的主要問題 盡管我國金融衍生品市場發展較快，目前仍處于起步階段，存在許多問題. (1)市場規范化建設不足 一般而言，各金融衍生市場的具體管理制度依各自情況而定，但就其總的原則章程來講，又是一致的、規范的。這種規范化便于交易，并能夠促進衍生產品的進一步發展。我國金融衍生產品的發展不僅沒有做到規范起步，而且其監督管理也處于混亂的狀態。首先表現在多頭管理上，證監會、人行、國家發改會、財政部、地方政府以及滬深證券交易所都享有一定的管理權。導致政出

3、多門、市場政策缺乏穩定性、交易所之間不平等競爭，管理混亂。其次，交易制度、交易程序不規范。 (2)現貨市場規模不匹配 由于衍生產品的派生性，任何衍生產品市場的發展，都要有成熟完善的現貨市場作保證。沒有合理的現貨市場規模，就不會有合理的市場價格。市場容量越小，就越易造成價格的人為控制。表現在國債期貨市場上就是多方利用現券流通不足的“瓶頸效應”，在期市上做多的同時，憑借其資金優勢，拉升現券價格加以配合，使空方賣空的保證金不斷追加并流入自己的戶頭，造成“多逼空”的市場格局，“314風波”、“327風波”、“319風波”的原因都是在“多逼空”的布場環境下，空方不得已而巨額拋售合約打壓價格造成的。 (3

4、)產品設計不盡合理 金融衍生產品的基本功能是轉移風險。然而實踐表明，多個品種的運用中風險并未有效轉移反而擴大。這是由于金融衍生品“雙刃劍”自身特點決定的，而導致我們實踐應用中無益而害的導火索即是不盡合理的產品設計。舉例說明： 國債期貨。此產品的設計功能之一就是規避利率風險，但由于我國利率的非市場化，國債到期價格是固定的，這使國債現貨的買賣并無風險可避。在這種情況下，推出的國債期貨就變成了一種投機手段，國債期貨市場變成了各大券商賭博的場所。 股票權證。股票權證市場是我國最大的的金融衍生產品市場.它推出的目的,主要是為了滿足股權分置改革中非流通股股東降低對價等當期綜合成本需要而設計的，帶有較濃的行

5、政和福利色彩。該產品并不具備規避市場系統性風險的對沖作用和價格發現功能,自上市以來就被作為搏傻游戲工具。 (4)缺少真正市場均衡價格 在我國金融市場上，大多數金融價格還不是完全的市場均衡價格，相差于均衡價格之間的價差，即是游資和投機者的爭奪之戰，這將加大風險范圍，削弱其規避風險、發現價格的功能。國家對外匯管制仍然較嚴，人民幣資本項目下自由兌換和利率市場化都還未實現。1996年全國銀行間統一拆借利率CHIBOR已經出現，但還遠未像英國LIBOR利率那樣具有權威性指導作用，還稱不上是真正的市場均衡利率。另外，國家對銀行存貸款利率、國債發行利率還實行管制，真正的市場利率也還不能形成。 (5)信息披露

6、制度不健全 金融衍生產品的價格與利率、匯率、股票價格等基礎性金融衍生產品價格有密切的關系。我國是一個對金融價格管制較緊的國家，金融產品價格市場化程度不高，國家政策對金融產品價格變化影響很大，并且與重大信息的披露和財政金融政策的公布有密切關系。在市場經濟比較成熟的國家，重大的信息披露及有關政策的公布均有嚴格的程序，泄密者和傳播謠言者將會受到嚴懲，以保證交易公平、公正、公開。我國證券法規將發行人澄清謠傳的義務僅限于澄清“公共傳播媒介”中出現的謠傳，這顯然過于狹窄;對“重要問題”的標準界定不清，概念外延很大。另外，在信息披露頻率過低。 編輯我國金融衍生產品發展對策建議21.我國發展金融衍生品市場基本

7、原則和模式選擇 對于發展我國金融衍生產品市場的指導思想，從宏觀上講，應堅持以市場主導、行政助力的基本原則。金融衍生產品的推進次序處于微觀層面，要與我國經濟和金融市場改革的進程相適應、相協調。同時金融衍生產品市場的發展，需要市場基礎、投資者結構、法律法規的完善等多方面的協調，謹防風險反向作用。從微觀上看，需堅持控制風險優先，投機獲利次之的原則。 我國金融衍生品市場的發展的模式選擇應從強制性演進開始,形成強制性演進模式到誘致性演進模式的良性循環和互動。美國和英國采取的誘致性演進模式經驗表明，在先發國家的金融衍生品市場上，金融創新者由于滿足了市場規模龐大的避險需求而得到壟斷利潤,因此可以彌補創新的成

8、本,金融衍生品市場發展很快。但是由于金融衍生品的公共產品特性，誘致性演進到了一定的階段之后也許無法確保市場形成足夠的創新。而對于后發國家而言，韓國和新加坡采取的強制性演進模式的經驗表明,在先發國家已經取得成功經驗的情況下，采用強制性演進模式也許是一個更好的選擇，這樣可以使后發國家能夠以更快的速度發展。 2.我國發展金融衍生市場具體措施 (1)穩步推進我國金融衍生市場的國際化 金融衍生市場本質上是國際化的競爭性市場。一國衍生市場的對外開放通過兩種方式實現：一是允許外國資本參與本國衍生產品交易；二是允許本國企業直接進入國際衍生市場，或通過經紀公司代理國外業務。 從我國未來的衍生市場的發展來看，實現

9、國際化的目標，需要經過兩個發展階段：一是以開拓國內金融衍生市場為中心的國內經營階段。這是起步階段，應重點發展合乎社會需要的衍生產品,完善交易規則和監管體系,培育衍生市場的交易主體我國金融衍生產品市場發展現狀與對策是小柯論文網通過網絡搜集，并由本站工作人員整理后發布的，我國金融衍生產品市場發展現狀與對策是篇質量較高的學術論文，供本站訪問者學習和學術交流參考之用，不可用于其他商業目的，我國金融衍生產品市場發展現狀與對策的論文版權歸原作者所有，因網絡整理，有些文章作者不詳，敬請諒解，如需轉摘，請注明出處小柯論文網，如果此論文無法滿足您的論文要求，您可以申請本站幫您代寫論文，以下是正文。 。二是金融衍

10、生市場的國際化階段。在這個階段上,應當放開對企業和金融機構參與國際衍生市場的限制,同時允許外國資本在規定條件下參與中國衍生市場。 (2)科學安排發展金融衍生產品交易順序 金融衍生產品種類繁多,不同的衍生產品所需要的發展基礎和條件不盡相同,也不可能同時具備和成熟。因此,發展金融衍生產品交易應科學地安排順序,時機成熟的先行推出,時機尚不成熟的則積極創造條件,既要積極又要穩妥。 首先，優先發展場內交易，適度利用場外交易。場外交易的優勢在于更能夠適應大型投資機構的需要。與場外市場相比，交易所在資信程度、風險控制、市場組織、制度設計、交易結算等方面有更大的優勢，交易所交易的標準化衍生產品透明性更好，流動

11、性更強、成本低，既有利于參與者防范和規避風險，也有利于市場監管。因此，優先發展交易所主導的標準化金融衍生產品符合國內金融市場的實際。與此同時，可以允許更多的金融機構和企業適度地開展場外交易。 其次，金融期貨的發展先于期權和互換。從期貨市場的發展順序來看，期權是在期貨之后發展而來。從某種程度上講，期權是期貨的高級形式，其目的是為期貨交易提供一種保值工具。我國應該在總結商品期貨運作多年經驗的基礎上，首先推出金融期貨產品,再確定時機逐步推出金融期權、互換等衍生產品，最終形成較為完備的金融衍生產品市場體系。 再次，在金融衍生產品發展方面，應以國債期貨和股指期貨為突破口。我國國債和股票規模都相當大，當前

12、股票市場即使完全規范，其價格波動仍然不可避免，推出股指期貨不僅有市場需求，也可減少價格的不合理、非理性波動。我國國債品種多、期限長、數量大，只要利率波動，避險需求就強烈。另外，國債期貨也有利于發現遠期利率，促進長期投資。 (3)鼓勵金融衍生產品創新和交易所制度創新 金融衍生品市場本身就是一個不斷創新的市場，創新是其生命力所在，是其不斷發展壯大的前提。新產品創新能提供新機會，提供新的交易手段，產生新的盈利模式，因而能促進交易量的持續增長。而交易所的制度創新，則可以通過引進資金和技術，走低成本擴張的道路，在短時間內迅速提升交易所的競爭力。 完善金融衍生品市場的基礎設施建設。國內金融市場的技術水平與

13、發達國家仍有較大差距,交易系統的電子化、網絡化程度較低,應該積蓄力量強化對遠程異地交易的技術服務,大力推廣電子化、網絡化交易模式,為衍生產品市場的穩步發展提供技術創新支持,條件成熟時,要探索與國外交易所聯網交易。 (4)建立健全金融衍生市場立法和監管體系 作為二次虛擬的金融衍生工具，處于金融風險體系的“倒金字塔”的頂層，從系統結構的角度來看，其結構的脆弱性明顯，這要求對金融衍生工具市場建立全面的立法和監管體系。 在立法體系建設方面，一要盡快制定統一的金融衍生品交易法和金融衍生品交易所法,以保證金融監管框架的穩定性、持續性和一致性；二要針對不同種類的金融衍生產品分別制定相應的法律法規，強化各類規

14、范的協調性和可操作性。 在監管體系建設方面，由于金融業出現了從分業經營向混業經營發展的趨勢，我國原來的分業監管體制也必須過度到集中監管體制上來。借鑒歐美的監管經驗，首先,要建立一個統一監管機構,對銀行業務、證券業務、保險業務、衍生品交易實行集中監管,提高監管效率。其次,要建立行業自律的監管體系,重視金融衍生品市場的非官方監管和行業自律。另外,有效的金融衍生市場監管需要國際間的通力合作。 (5)培養和引進專家型人才，發展中堅力量 金融衍生產品的交易具有較高的技術性和復雜性，與傳統的銀行業務有本質的區別，需要專家型人才從事衍生產品交易和風險管理。金融衍生產品的風險管理人才需要對衍生產品的風險進行識

15、別、度量和控制，因此同樣需要具有高素質和復合型的知識結構。 21世紀發展之最終競爭力是人才的競爭，金融市場發展之關鍵也是專業人才。堅持自主培養與引進來相結合，培養一只熟悉國際市場運行規則，了解我國金融市場發展特點，具有理論知識又有實踐豐富經驗的專業人才隊伍，為我國金融衍生品市場的可持續發展提供堅實的人才基礎和廣泛的智力支持. ·1. 蘑菇管理定律2. 100個最流行的管理詞匯3. 懶螞蟻效應4. 破窗效應5. 猴子管理法則6. SWOT分析模型7. 時間管理8. SMART原則9. 墨菲定律10. 團隊精神-就中國現狀來看，首先應該完善債券市場。我們知道，由于利率這個杠桿的作用，債券

16、市場與股票市場的走向是相反的：如果債市好，股市肯定不好；債市不好，股市肯定好。在金融資產配置中，一定有金融資產配置在債券市場中，這樣就能夠對沖風險。而目前，中國債券市場存在三個主要問題：第一，中國的債券市場在管理上是分割的。以企業債為例，發改委審批發行，央行批利率，證監會批交易，在監管上是不統一的。第二，銀行間債券市場和交易所債券市場是不相通的。第三，從產品來看，它不是一個市場化的產品。市場化的產品應該是由市場來創新，價格由買賣雙方協商確定。這三個主要問題，嚴重影響了債券市場功能的發揮。要發展債券市場，就需要解決這三個問題。1. 金融衍生工具的種類按照基礎工具的種類劃分：股權衍生品、貨幣衍生品

17、和利率衍生品按照交易場所劃分：場內交易工具（股指期貨等）和場外交易工具（利率互換等）按照交易方式劃分：遠期、期貨、期權和互換2. 衍生金融市場的特點（1）可復制性：掌握了衍生品的定價和復制技術，可以根據不同市場參數設計不同的產品;（2）杠桿特征：允許保證金交易。2. 3.金融衍生品的市場功能（1）轉移風險：交易主體通過金融衍生品的交易實現對持有資產頭寸的風險對沖，將風險轉移給愿意且有能力承擔風險的投資者;（2）價格發現：市場主體根據市場信號和對金融資產的價格預測，通過大量的交易，發現金融衍生品的基礎金融產品價格;（3）提高交易效率：衍生品的交易成本通常低于直接投資標的資產，流動性（由于可以賣空

18、）也比標的資產相對強很多，因此可以以投資衍生品取代直接投資標的資產;（4） 優化資源配置：擴大了金融市場的廣度和深度，從而擴大了金融服務的范圍和基礎金融市場的資源配置作用。4.金融衍生品市場現狀：1990年后，我國逐漸引入期貨市場與商品期貨、外匯期貨、國債期貨等一系列金融衍生品;近年來，商品期貨市場得到了長足的發展，進入百萬億元規模時代;2010年4月16日推出股指期貨。3. （二）金融衍生品：包括四個子市場：金融遠期市場、金融期貨市場、金融期權市場、金融互換市場1.金融遠期合約（1）遠期合約是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量某種金融工具的合約。（2）金融遠期合約的優點

19、是規避價格風險。（3）金融遠期合約的缺點表現在：非標準化合約、柜臺交易、沒有履約保證。2.金融期貨：金融期貨合約是指協議雙方同意在約定的將來某個日期，按約定的條件買入或賣出一定標準數量的金融工具的標準化協議。金融期貨市場是專門進行金融期貨合約交易的場所，是有組織、有嚴格規章制度的金融期貨交易所，如倫敦國際金融期貨交易所。3.金融期權市場金融期權合約：金融期權實質上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時間內按買賣雙方約定的價格，購買或出售一定數量的某種金融資產權利的合約。（1）金融期權的要素：基礎資產、期權的買方、期權的賣方、敲定價格、到期日、期權費。（2）金融期權的分類：按權利性質劃分：

20、看漲期權和看跌期權按到期日劃分：歐式期權和美式期權歐式期權：期權持有者只有在期權到期日才能執行期權美式期權：允許期權持有者在期權到期日前的任何時間執行期權按敲定價格與標的資產市場價格的關系不同劃分：溢價期權、平價期權和折價期權按交易場所劃分：交易所交易期權和場外交易期權按基礎資產的性質劃分：現貨期權和期貨期權現貨期權：以各種金融工具等標的資產本身作為期權合約的標的物的期權，如股票期權、股指期權、外匯期權;期貨期權：以各種金融期貨合約為期權合約的標的物的期權，如外匯期貨期權、利率期貨期權、股指期貨期權等。金融期權有四種基本的交易策略：買進看漲期權、賣出看漲期權、買進看跌期權和賣出看跌期權買進看漲

21、期權：買方收益=P-X-C 或 C賣出看漲期權：最大利潤是出售期權所得到的期權費，最大損失無限買進看跌期權：買方收益=-C 或X-P-C賣出看跌期權：最大利潤是出售期權所得到的期權費，最大損失無限C- 期權費;X- 執行價格;P- 到期市場價格（4）金融互換市場金融互換的概念：互換是約定兩個或兩個以上當事人，按照商定條件，在約定的時間內，相互交換等值現金流的合約。金融互換是通過銀行進行的場外交易，互換市場存在一定的交易成本和信用風險。互換市場沒有履約保證。金融互換的類型：利率互換、貨幣互換。（三）金融衍生品市場在個人理財中的運用：1. 利用金融衍生品進行風險管理，可以大大提高理財的效率;2.

22、金融衍生品市場是一個高風險的市場，投資者需要具有較強的市場分析和風險承受能力;3. 在我國，投資者可以主動參與衍生品交易，如期貨、期權等。20世紀90年代以來，無論是發達國家還是新興市場國家都在大力發展金融衍生市場，這不僅是為了順應國際金融市場開放的潮流，擴大資本市場規模，而且是因為金融衍生市場具有轉移風險和發展價格等功能，在降低交易成本、改善原生資產定價、穩定現貨市場、促進經濟增長等方面具有諸多正面的社會經濟效應。     許多發達國家都把發展金融衍生市場視為保護或爭奪國際金融中心地位的重要措施。作為最早確立金融中心地位的英國，衍生市場的發展也居首要地

23、位，日均交易量為5980億美元，占全球交易總額的27，而日本市場的日均交易量為5790億美元，占26，美國市場日均交易量為3600億美元，占16，金融衍生市場的發展為這些國家的經濟增長作出了積極的貢獻。以美國為例，美國經濟的持續增長是與美國的金融創新和衍生市場的發展分不開的。1987年的“黑色星期一”過后，美國加速金融制度創新，使金融市場成為投資者的天堂。10年來創新金融產品200 多種，基金10000多家，吸引了全球大量資金流入美國， 金融衍生市場產生的財富效應，有力地刺激了國內需求，拉動了房地產、電子、汽車等產業的發展，促進了整個經濟的繁榮。   發展金融衍生市場的主要

24、目的在于形成風險轉移市場，為企業及投資者提供用于套期保值，轉移市場風險的手段。在中國社會主義市場經濟發展進程中，培育金融衍生市場，引入它的經濟功能將是必然的選擇。     1、中國經濟國際化的客觀要求     改革開放以來，我國經濟的國際化進程已有較大進展，引進和利用外資已成為我國經濟發展的重要推動力，通過國際資本市場融資已成為各國吸引外資的主要形式。這就要求我國加快金融市場的改革，調整和改進吸引外資的策略，并為外商投資開辟金融衍生產品避險市場，拓展國際資本的融資渠道。    

25、; 2、完善金融市場體系與環境，增強我國金融市場競爭力的需要。     缺乏風險轉移市場的市場體系是不完善的市場體系，隨著我國證券市場的發展，國債規模的擴大，股市風險的增加，客觀上要求推出國債期貨和股指期貨等衍生工具。     3、適應金融全球化趨勢的必然選擇     金融全球化是經濟全球化發展的必然趨勢，隨著中國改革開放的深入，經濟的對外依存度明顯提高，越來越多的企業走向了國際市場。這些在國際市場上經營的企業，在金融、貿易、財務等方面都有暴露部位，需要運用金融衍生品的功能來

26、規避、限制那些時刻伴隨的各種風險，穩定收益水平。為此，適時推出金融衍生工具，為商業銀行及其他金融機構、企業的經營及投資活動、外貿企業的國際化經營提供套期保值、規避風險的機制是十分必要的。     4、吸引國際資金，防范資本外流的有效工具     發展金融衍生市場不僅是建立國際金融中心的必備條件，而且是鞏固國際金融中心地位，吸引國際資金，防范金融市場空心化的重要條件。     中國發展金融衍生市場的條件分析     根據發達國家的經驗，金

27、融衍生市場發展既要以一定的宏觀經濟制度為基礎，也要有一定的微觀金融市場條件為前提。     發展金融衍生市場實際上是推進金融創新的過程。金融創新的經濟制度基礎取決于三個方面：第一，一國經濟的金融深化水平。第二，一國經濟的市場化程度；第三，一國宏觀經濟調控和金融監管體系的健全程度。     除了宏觀方面的經濟制度基礎條件之外，發展金融衍生市場的金融市場條件有三：第一，金融資產商品化，形成完善的原生金融資產現貨市場；第二，利率市場化；第三，匯率市場化，一國貨幣實現可自由兌換。   

28、0; 20世紀90年代我國外匯、股指、國債期貨等金融衍生市場試點的失敗，就在于當時發展的客觀條件還不成熟，為了加快發展中國的衍生市場必須為之創造必要的條件。     （1）加快利率市場化進程。通過金融深化實現利率市場化， 才可能產生足夠的金融衍生產品需求，衍生金融商品價格的形成才能真正體現市場規律。應該指出，當前出現的通貨緊縮和國有企業改革的深化，為放開利率提供了難得的歷史機遇。     （2）推進匯率市場化改革。完全實現人民幣的自由兌換， 取決于以下條件：第一，工商企業能夠用好外債，并提高按期嘗還能力；第二，證券

29、市場規模和水平有了較大提高，足以防范市場操縱；第三，國際收支狀況良好，宏觀調控能力增強；第四，信息披露制度完善，會計信息公開、透明度提高；此外，還應考慮國際環境是否適宜。     （3）完善基礎金融市場。基礎性金融市場是發展金融衍生市場的基石， 只有基礎性市場具有豐富的品種和巨額的交易規模，才能支撐起衍生金融市場。我國現在已經建立起了同業拆借、票據、外匯、國債、股票等基礎性金融市場，今后的主要任務是將這些市場向深度與廣度擴展，并加強其規范性，提高流動性。     （4）培育理性投資者隊伍，為發展金融衍生市場作好人才準備。 培育理性投資者，一方面需要普及金融而生產品知識和市場交易的實踐，另一方面，有賴于建立現代企業制度的改革，通過改革健全機構參與者的自我約束機制和風險機制。     中國發展金融衍生市場的戰略步驟