1、國際金融期末復習第一章1、 國際收支的含義、特征a. 含義（廣義）：國際收支是指一個國家或地區居民與非居民在一定時期內全部經濟交易的貨幣價值之和。b. 特征：流量性、貨幣性、對外經濟交往性、事后性2、 國際收支平衡表的內容（主要帳戶）、記賬原理及記賬方法a. 內容：經常賬戶、資本與金融賬戶、錯誤與遺漏賬戶b. 記賬原理：有借必有貸，借貸必相等c. 記賬方法：復式記賬法3、 國際收支不平衡的原因周期性失衡 、結構性失衡、貨幣性失衡、收入性失衡、貿易競爭性失衡、過度債務性失衡、其他因素導致的臨時性失衡 4、 國際收支的調節政策及其調節機制a. 調節政策：1 財政政策：財政收入、支出及公債政策2 貨

2、幣政策：公開市場業務、再貼現率、法定準備率3 匯率政策：逆差該國可使貨幣貶值4 直接管制政策：外匯管制、貿易管制、財政管制5 供給調節政策：產業政策、科技政策、制度創新政策6 政策搭配：蒙代爾-弗萊明模型b. 調節機制：1 市場調節機制：貨幣價格機制、利率機制、收入機制2 政策調節機制3 國際協調機制第二章1、 外匯的含義外匯是國際匯兌的簡稱，有動態和靜態之分。 動態外匯是指國際債權債務的清算活動以及貨幣在各國間的流動。靜態的外匯有廣義和狹義之分。狹義的外匯概念：以外國貨幣表示的，為各國普遍接受的、可用于國際結算的支付手段。廣義的外匯是指一國擁有的一切以外幣表示的資產。（1）IMF定義外匯是貨

3、幣行政當局（中央銀行、貨幣管理機構、外匯平準基金及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券等形式保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。（2）我國定義1996年4月1日起實施的中華人民共和國外匯管理條例規定，外匯的具體內容有：1、外國貨幣2、外幣有價證券3、外幣支付憑證或支付工具4、特別提款權5、其它外匯資金2、 匯率的含義及標價方法、遠期匯率的計算及交叉匯率的計算a. 含義：兩種不同貨幣之間的折算比率。b. 標價方法：1 直接標價法：外幣折算為本幣2 間接標價法：本幣折算為外幣3 美元標價法c. 遠期匯率的計算（舉例）直接標價法下：多倫多市場 即期匯率： US$CAD1.4530/40，

4、美元升水，升水點數為40/50一個月遠期匯率：? US$1CAD1.4570/90，間接標價法下：紐約市場 即期匯率： US$SF1.8170/80，瑞郎升水，貼水點數為60/50一個月遠期匯率：?US$1SF1.8110/30d. 交叉匯率的計算方法經驗法則： 兩種匯率的標價法相同、即其標價的被報價貨幣(或報價幣）相同時，要將豎號左右的相應數字交叉相除； 兩種匯率的標價法不同、即其標價的被報價貨幣不同時，要將豎號左右的數字同邊相乘。3、 影響匯率變化的因素及如何影響a. 國際收支：順差時，外匯供大于求，因而本國貨幣匯率上升，外國貨幣匯率下降。b. 相對通貨膨脹率：一般而言，相對通貨膨脹率持續

5、較高的國家，其貨幣在外匯市場上將會趨于貶值，反之亦然。c. 相對利率水平：當一國利率水平低于其他國家時，外匯市場上本、外幣資金供求的變化則會降低本國貨幣的匯率，反之亦然。d. 市場預期：市場預期某國貨幣不久會下跌，那么市場上立即就可能會拋售該國貨幣，造成該國貨幣的市場價格立即下降。e. 政府的市場干預：通過在外匯市場買賣外匯，改變外匯的供求，從而改變匯率走勢來達到其政策目的。f. 經濟增長率：一般來講，高經濟增長率在短期內不利于本國貨幣在外匯市場上的行市，但長期來看，卻有力支持著本幣的強勁勢頭。4、 匯率變動對經濟的影響（一）匯率變動影響進出口貿易收支（二）匯率變動影響物價水平（三）匯率變動影

6、響資本流動（四）匯率變動影響外匯儲備（五）匯率變動影響一國國內就業、國民收入及資源 配置（六）匯率變動影響國際經濟關系5、 外匯市場的組織要素外匯銀行、外匯經紀人、顧客、中央銀行6、 外匯市場中各種交易的含義、特點a. 即期外匯交易（Spot Exchange Transaction），又稱現匯交易，是指買賣雙方約定于成交后的兩個營業日內交割的外匯交易。即期交易是外匯市場上業務量最大的交易，約占2/3。即期交易的作用（目的）：保值（兩個營業日內）；平衡頭寸；進行外匯投機。b. 遠期外匯交易（Forward Transaction），又稱期匯交易，是指外匯買賣成交后，當時并不交割，而是根據合同的

7、規定，在約定的日期按約定的匯率辦理交割的外匯交易方式。 遠期交易的動機： 通過鎖定匯率：避險保值；投機獲利。 c. 套匯交易套匯者利用同一貨幣在不同外匯中心或不同交割期上出現的匯率差異，為賺取利潤而進行的外匯交易，其交易目的為獲利。掉期交易（Swap Transaction）1 定義：又稱調期交易、換匯交易，即將幣種相同、金額相同，但交易方向相反、交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯交易結合起來所進行的交易。掉期交易的主要目的是軋平各貨幣因到期日不同所造成的資金缺口（Cash Flow Gap），其主要功能是保值。 2 特點：適合有返回的交易；改變持有外匯的時間。7、擇期交易的報價原則報價銀行買入

8、升水貨幣，用擇期中第一天的買入匯率；報價銀行買入貼水貨幣，用擇期中最后一天的買入匯率；報價銀行賣出升水貨幣，用擇期中最后一天的賣出匯率；報價銀行賣出貼水貨幣，用擇期中第一天的賣出匯率8、 套匯交易的過程套匯方法為三步走：Ø   判斷，用中間價格來衡量三個市場是否有匯率差異。 中間匯率 統一標價法 標價單位為1 連乘 只要乘積不為1，就有套匯機會；離1越遠，獲利越多。蘇黎世： 1（2.26002.2650）/2=SF2.2625  倫 敦: 1（1.86701.8680）/2=1.8675  紐 約： 1（1.18001.1830）/2

9、=SF1.18151.8675×1.1815 × 1/2.2625=0.97561，說明有套匯機會。 Ø    選擇線路。二選一，根據第一步。如果套匯者要套取英鎊可選擇在蘇黎世或倫敦投入，以紐約作為中介市場。如果套匯者在蘇黎世投入英鎊，因為： 1.8675×1.1815 × 1/2.2625=0.9756 <1，則表明套匯的路線不應為：倫敦紐約蘇黎世，而是按照：蘇黎世紐約倫敦注意：如果判別式小于1，則說明市場路線是相反的。Ø 確定幣種。均可，根據第一步，完成一個套匯周期。如套匯者

10、動用100萬英鎊套匯，按上述套匯方法，即可得：1000000×2.2600×1/1.1830×1/1.8680 =1022696.62 套匯利潤為：2.27萬英鎊 9、 期權交易的種類及影響期權費的因素a. 1）按履約方式劃分為美式期權和歐式期權：美式期權：自選擇權合約成立之日算起，到期日的截止時間之前，買方可以在此期間內之任一時點，隨時要求賣方依合約的內容，買入或賣出約定數量的某種貨幣。歐式期權：期權買方于到期日之前，不得要求期權賣方履行合約，僅能于到期日的截止時間，要求期權賣方履行合約2）雙方權利的內容分為看漲期權和看跌期權：看漲期權，也稱擇購期權、買權（Ca

11、ll Option），是指期權合約的買方有權在有效期內或到期日之截止時間按約定匯率從期權合約賣方處購進特定數量的貨幣?？吹跈?，也稱擇售期權、賣權（Put Option），是指期權買方有權在合約的有效期內或到期日之截止時間按約定匯率賣給期權賣方特定數量的貨幣。（3）按交易方式劃分，可以分為在有組織的交易所交易期權和場外交易期權。b. 期權費及其決定因素（1）合約的有效期（2）期權的約定匯率（3）預期匯率的波動幅度（4）期權供求狀況第三章1、 固定匯率制和浮動匯率制優劣（一）贊成固定匯率制的理由1. 固定匯率制有利于促進貿易和投資；2. 固定匯率制為一國宏觀經濟政策提供自律；3. 固定匯率制有助

12、于促進國際經濟合作；4. 浮動匯率制下的投機活動可能是非穩定的。固定匯率制度的缺點1、匯率變動缺乏彈性，通過匯率政策調節國際收支的能力有限2、削弱了貨幣政策的有效性和獨立性3、經濟發展的不同步性增加了管理的難度4、易引發破壞性投機沖擊導致貨幣危機（二）贊成浮動匯率制的理由1. 浮動匯率制能確保國際收支的持續均衡；2. 浮動匯率制能確保貨幣政策的獨立性；3. 浮動匯率制能隔離外來經濟沖擊的影響；4. 浮動匯率制有助于促進經濟穩定；5. 浮動匯率制下的私人投機是穩定的。浮動匯率制度的缺點1、加大了國際貿易和投資的不確定性2、加大了國際金融市場的動蕩和風險2、 貨幣局制度的運行機制貨幣發行機構按照法

13、定匯率以100的外匯儲備作為保證發行本幣；當市場匯率高于法定匯率時，貨幣發行機構賣出外匯從而回籠本幣；當市場匯率低于法定匯率時，貨幣發行機構買進外匯從而發行本幣，以保持市場匯率的穩定。 3、 貨幣替代和美元化的含義（一）貨幣替代(Currency Substitution)是指在開放經濟條件下，一國居民將本幣兌換成外幣，使得外幣在價值尺度、支付手段、交易媒介和價值貯藏方面全部或部分取代本幣的現象。(二）美元化是指一國居民在其資產中持有相當大一部分外幣資產（主要是美元），美元大量進入流通領域，具備貨幣的全部或部分職能，并具有逐步取代本國貨幣，成為該國經濟活動的主要媒介的趨勢，因而美元化實質上是一

14、種狹義或程度較深的貨幣替代現象4、 外匯管制的含義、方式及經濟效應a. 含義：外匯管制(Exchange Control/Exchange Restriction)，又叫做外匯管理（Exchange Management），是指一國政府對外匯的收、支、存、貸等方面所采取的具有限制性意義的法令、法規以及制度措施等。b. 1. 數量管制是對外匯買賣的數量進行限制，包括外匯結匯控制和外匯配給控制。 2. 價格管制是對外匯買賣的價格即匯率進行限制，可采取直接管制或間接管制的方式。5、 現行的人民幣匯率制度以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行調節的、有管理的浮動匯率制。第四章1、 國際儲備的含義、特征

15、、來源及作用（一）國際儲備(International Reserve)亦稱“官方儲備”，是指一國政府所持有的，備用于彌補國際收支赤字、維持本幣匯率等的國際間普遍接受的一切資產。（二）國際儲備的特征1可得性 2流動性 3普遍接受性 二、國際儲備的來源（一）一國視角下的國際儲備來源1國際收支盈余（最主要的）2.中央銀行在進行外匯干預時購進的外匯3一國政府對外借款的凈額4中央銀行購買的黃金5接受他國支付的特別提款權6其它（二）全球視角下的國際儲備來源儲備貨幣發行國的貨幣輸出是全球國際儲備的最主要來源。 三、國際儲備的作用（一）彌補國際收支赤字（二）調節本幣匯率(三) 充當信用保證（四）防患突發事件

16、2、 國際儲備的構成（一）自有儲備（1）貨幣性黃金 （2）外匯儲備（3）在IMF的儲備頭寸(普通提款權)-25%黃金外匯儲備份額-基金組織用去的本幣份額-基金組織向成員國的借款（4）特別提款權（二）借入儲備1備用信貸（Stand-by Credits）2互惠信貸協定（Swap Arrangements3借款總安排（General Arrangements to Borrow, GAB）GAB.doc4本國商業銀行的對外短期可兌換貨幣資產3、 影響國際儲備需求的因素及如何影響1 國際收支沖擊2 國際收支的調整速度（1）進出口供求彈性（2）邊際進口傾向（3）匯率制度3 進出口規模4 持有儲備的成本

17、5 對外籌集應急資金的能力6 貨幣實現自由兌換與否7 政策協調8 貨幣地位4、 國際儲備結構中的三級儲備資產一級儲備資產：流動性強，收益性差二級儲備資產：流動性減少，收益性增強三級儲備資產：流動性差，收益性強第五章1、 國際金融市場的構成的條件a. 政局穩定b. 無外匯管制或實行較寬松的外匯管制，外匯交易自由，資金調撥靈活c. 較為完善的金融制度與金融機構d. 優越的地理位置、便利的交通條件以及現代化的國際通信設施e. 擁有一支國際金融專業知識水平較高、實際經驗較豐富的專業隊伍。2、 歐洲貨幣的含義、歐洲貨幣市場的含義和特點a. 歐洲貨幣又稱境外貨幣、離岸貨幣，是指貨幣發行國境外被存儲和借貸的

18、各種貨幣的總稱。b. 歐洲貨幣市場是世界各地離岸金融市場的總體，該市場以歐洲貨幣為交易貨幣，各項交易在貨幣發行國境外進行，或在貨幣發行國境內通過設立國際銀行業務設施進行，是一種新型的國際金融市場。c. 歐洲貨幣市場的特點1 經營十分自由2 交易的貨幣是境外貨幣，幣種較多，大部分可完全兌換；交易規模大；非居民是市場主體3 獨特的利率結構，以倫敦銀行間同業拆放利率為基礎4 以銀行間交易為主3、 國際貨幣市場上的業務和國際資本市場上的業務4、 銀行中長期信貸的信貸條件a. 貸款利息及費用（管理費、承擔費、代理費、前期雜費）b. 貸款期限：提款期、寬限期、還款期c. 貸款幣種選擇5、 國際債券的類型a

19、. 按照是否以發行地當地貨幣面值劃分：外國債券、歐洲債券、全球債券b. 按照發行方式劃分：公募債券、私募債券c. 按照利率確定方式劃分：固定利率債券、浮動利率債券、零息票債券、d. 按照可轉換性劃分：直接債券、可轉換債券、附認購權證債券6、 遠期利率協議的含義及作用a. 遠期利率協議是交易雙方同意在未來一定時間（清算日），以商定的名義本金和期限為基礎，由一方將協定利率與參照之間差額的貼現額度付給另一方的協議。b. 主要用于銀行機構之間的遠期利率風險防范第六章1、 國際金融風險的含義及特征1 所謂國際金融風險，是指在國際貿易和國際投融資過程中，由于各種事先無法預料的不確定因素帶來的影響，使參與主

20、體的實際收益與預期收益發生一定的偏差，從而有蒙受損失和獲得額外收益的機會或可能性。2 特征：影響范圍廣，破壞性強；擴張性；敏感性；不規則性；可控性2、 外匯風險的含義、分類及構成要素a. 外匯風險又稱匯率風險或匯兌風險，是指經濟實體以外幣定值或衡量的資產、負債、收入、支出以及未來的經營活動可望產生現金流的本幣價值因貨幣匯率的變動而產生損失的可能性。b. 分類：交易風險、折算風險、經營風險c. 構成：外幣和時間3、 外匯風險管理的基本方法風險規避型、風險控制型、風險中和型、風險集合型4、 其他國際金融風險的含義第七章1、 國際金融危機的含義及類型a. 含義：是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大

21、部分金融指標急劇、短暫和超周期的惡化。b. 類型：貨幣危機、銀行業危機、系統性金融危機、債務危機2、 國際資本流動的類型a. 長期資本流動：國際直接投資、國際證券投資、國際貸款b. 短期資本流動：貿易性資本流動、金融性資本流動、保值性資本流動、投機性資本流動3、 政府貸款的特點和國際銀行貸款的特點a. 政府貸款的特點：1 由專門的機構負責；2 程序較復雜，一般由各國的中央政府或議會經過嚴格而完備的立法手續批準后予以實施；3 資金來自財政預算；4 條件優惠，期限長、利率低的優惠性貸款5 限制性采購6 政治性強7 幣種選擇余地小b. 國際銀行貸款的特點：1 貸款用途比較自由2 借款人可獲得大額資金

22、3 籌資成本較小4、 國際游資的含義國際游資，又稱熱錢或短期投機資本，是一種沒有固定的投資領域、以追求高額短期利潤為主要目的，進行投機、期限在一年以下的短期資本。5、 外債的含義及國際債務的衡量指標a. 外債是在任何特定的時間，一國居民對非居民承擔的已撥付尚未清償的具有契約性償還義務的全部債務，包括需要償還的本金及需支付的利息。b. 衡量指標：債務率、負債率、償債率、短期債務比率6、 中國利用外資的方式合資經營、合作經營、獨資經營、合作開發、外商投資股份制企業第八章1、 國際貨幣體系的含義和內容a. 國際貨幣體系是指在國際經濟關系中，為滿足各類國際交易的需要，各國政府對貨幣的國際職能及其他有關

23、國際貨幣金融問題所制定的協定、規則和建立的相關組織機構的總稱。b. 內容：匯率及匯率制度、國際儲備資產的確定、國際收支及其調節機制、國際貨幣事務的協調和管理2、 國際金本位制的特點a. 固定匯率制b. 各國貨幣的金平價法定且保持不變，國家間貨幣匯率穩定，不存在外匯風險c. 國際收支可以自動調節3、 布雷頓森林體系的內容、作用及局限性a. 內容：本位制度、匯率制度、儲備制度、國際收支調節制度、組織形式b. 作用：1 為國際貿易與國際投資創造了一個比較穩定的環境2 美元的地位等同于黃金，在戰后黃金產量增長停滯的情況下彌補了當時的國際清償力，對戰后世界經濟特別是世界貿易的發展意義重大3 創建了維持國際貨幣體系運轉的中心機構IMF，它在促進國際貨幣合作、建立雙邊或多邊支付體系上起到了積極的作