1、目目 錄錄要要 點點.1 1一、一、20052005 年電力行業運行情況回顧年電力行業運行情況回顧.2 2（一） 、電力需求旺盛，重化工業和生活用電是主要推動力量 .2（二） 、供需仍然緊，但程度較 04 年有較大好轉.3（三） 、電力建設加快，投資過熱引起各方關注.7（四） 、煤電聯動方案實施，電力企業效益走出低谷.8（五） 、電價決定機制醞釀變革.10二、二、20062006 年電力需求預測分析年電力需求預測分析 .1212（一） 、宏觀經濟運行和趨勢預測分析 .121、投資增長分析.132、消費景氣分析.133、外貿形勢預測.134、GDP 預測.14（二） 、主要用電行業產出分析及預測

2、 .141. 鋼鐵行業 .142. 有色金屬冶煉加工業.153. 非金屬礦物制品業.164. 機械制造業.175. 化學原料及制品業.176. 2006 年用電行業產量和其他代表性指標匯總.18（三） 、電力需求預測分析.19（四） 、各地區電力需求預測分析.20三、三、20062006 年電力供給分析年電力供給分析.2121（一） 、供需緊總體有較大好轉.21（二） 、區域電力供需形勢分析.22（三） 、煤炭供需情況分析.23四、四、20062006 年電力行業投資價值分析年電力行業投資價值分析.2424（一）.煤電價格走勢分析.24（二）.電力行業整體效益水平分析 .25（三）.電力行業投

3、資價值分析 .261電網企業將成為電力市場化改革的最大贏家 .262特高壓輸電的發展給輸配電設備供應企業帶來巨大商機.263發電市場競價上網規則.274.引發的行業結構調整是主要風險 .28附錄：附錄：.2929國務院發展研究中心國務院發展研究中心“電力需求預測模型電力需求預測模型”簡介簡介.2929圖目錄圖目錄圖 1 2005 年各月的電力需求 .2圖 2 2005 年各行業用電占總用電比重.3圖 3 1990-2005 年生活用電占總用電量比例及歷年增速 .3圖 4 2005 年全國平均發電設備年利用小時數 .4圖 5 2005 年全國平均發電設備季度利用小時數 .4圖 6 17 月各區域

4、月度發電設備利用小時數 .6圖 7 18 月各區域電網月最高負荷.6圖 8 18 月各區域電網月均負荷率.7圖 9 煤炭綜合價格走勢圖.8圖 10 電力行業增長景氣和效益景氣 .9圖 11 電力生產行業增長景氣和效益景氣.10圖 12 電力供應行業增長景氣和效益景氣.10圖 13 鋼鐵行業運行態勢圖.14圖 14 電解鋁行業運行態勢圖.15圖 15 其他有色金屬冶煉行業運行態勢圖.16圖 16 水泥行業運行態勢圖.16圖 17 機械制造業運行態勢圖.17圖 18 主要化學原料及制品行業運行態勢圖.18圖 19 2006 年各月的電力需求 .19圖 20 2006 年各行業用電占總用電比重.20

5、圖 21 各地區電力需求增長率比較 .21圖 22 2006 年全國平均發電設備年利用小時數.22圖 23 2006 年全國平均發電設備季度利用小時數 .22圖 24 06 年各區域發電設備利用小時數.23圖 25 月度預測值與實際值對比圖 .29圖 26 季度預測值與實際值對比圖 .30圖 27 年度預測值與實際值對比圖 .30表目錄表目錄表 1 1-8 月國家電網系統運行情況.3表 2 1-8 月水力發電情況.5表 3 國家電網公司 18 月跨區送電量.7表 4 用電行業產出及同比增速.19表 5 電力需求區域分解.21表 6 發電量預測值與實際值對比 .30要要 點點20052005 年

6、電力行業運行態勢年電力行業運行態勢12005 年電力需求增速呈現出逐步放緩的走勢，今年 18 月，全國發電量共計 15664 億度，同比增長 13.4%，預計全年的發電量將達 23931 億度，同比增長 12.4%。重化工業和生活消費依然是拉動 05 年電力需求增長的主要力量。22005 年電力供應仍呈現帶有區域不平衡特征的緊局面，但較去年同期有所好轉，并有望在年底進一步得到緩解。電力需求增速放緩、發電能力增長較快、電網輸送能力提高、水電廠來水充足和電煤供應有力保障是 05 年電力供需緊形勢緩和的主要原因。3電力體制改革進一步深化，企業在市場競爭中得到成長。電力投資過熱得到重視；煤電價格聯動幫

7、助電力企業走出低谷，效益明顯提高；電價改革取得明顯成果，將在全國圍進一步推廣。20062006 年電力行業運行態勢展望年電力行業運行態勢展望12006 年全年電力需求為 26637 億度，同比增長 11.3%，電力需求增長仍然強勁，電力彈性系數為 1.31。重化工業和生活消費依然是拉動電力需求增長的主要力量，電力需求增長較快的地區仍然是華東、南方和華北區域。22006 年電力供需緊局面將有大幅緩解，年底裝機容量有望達到 5.8 億千瓦，發電設備利用小時數將低于 5000 小時。3競價上網將導致行業利益重新分配，電網企業將明顯獲益，在發電市場的競爭中，大型發電集團占有一定優勢。主要指標預測主要指

8、標預測2006 年全年電力需求為 26637 億度，同比增長 11.3%；裝機容量將達到5.8 億千瓦，發電小時數低于 5000 小時；電力行業銷售收入為 19029 億元，同比增長 14.8%，全年利潤 1177 億元，利潤率 0.065。一、一、20052005 年電力行業運行情況回顧年電力行業運行情況回顧（一）、電力需求旺盛，重化工業和生活用電是主要推動力量（一）、電力需求旺盛，重化工業和生活用電是主要推動力量今年 18 月，全國發電量共計 15664 億度，同比增長 13.4%，預計全年的發電量將達 23931 億度，同比增長 12.4%。電力需求繼續保持了快速增長，但低于 03 年

9、14.8%和 04 年 13.6%的增速。全年電力需求增速呈現出逐步放緩的走勢。從季度上看，三季度為用電高峰，月度上看，7、8、12 月為用電高峰。圖圖 1 120052005 年各月的電力需求（年各月的電力需求（9 91212 月為預測數）月為預測數）1900160119401892192520072179 21622042 20482073217001000200030004000Jan-05Feb-05Mar-05Apr-05May-05Jun-05Jul-05Aug-05Sep-05Oct-05Nov-05Dec-05-15-10-5051015202530用電量（億度）同比增長（）資

10、料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部盡管電力需求增速低于 03、04 年，但與 2005 年 GDP 預期增速 9.3%相比，電力需求增長仍然強勁，電力彈性系數（電力需求增速與 GDP 增速之比）為 1.33。重化工業和生活消費依然是拉動 05 年電力需求增長的主要力量，電力、鋼鐵、有色、化工、水泥、機械六大行業用電占總用電量的 49.1%(見圖 2)，增長速度快于整體增速，增長貢獻達 55.5%。受產出景氣水平下降影響，水泥、有色行業用電增速較慢，鋼鐵、機械行業用電仍保持較高景氣水平。在電力需求整體增速放緩的情況下，生活消費用電增長的影響開始凸現。上世紀九十年代以來，受居民消費結構升級的

11、推動，我國生活消費用電平穩快速增長，居民生活用電占總用電量比重由 1990 年的 7.5上升至 2001 年的 12.6%(見圖 3)。2002 年以后，由于工業用電增長迅猛，生活用電又一定程度上因電力短缺受到抑制，居民用電所占比重有所下降。但從長遠發展看，與發達國家相比，我國居民生活用電水平還很低，增長潛力較大，其比重逐步上升的趨勢是可以預期的。2005 年居民生活用電占總用電量的比例預計將穩定在 11.5%，對用電總量增長的貢獻率達到 12.1%。特別是今年 13 月份和夏季高溫時期，生活用電增長迅速，是電力需求增長強勁的重要原因。圖圖 2 20505 年年 1-81-8 月全國發電量月全

12、國發電量為為 1566415664 億度，同比增長億度，同比增長13.4%,13.4%,預計全年發電量將達預計全年發電量將達2393123931 度，同比增長度，同比增長12.8%12.8%。20052005 年各行業用電占總用電比重年各行業用電占總用電比重11.511.17.46.55.24.63.83.5 3.33.12.92.62.11.9 1.91.7 1.7 1.71.514.50481216電力蒸汽及熱水生活消費鋼鐵工業化學原料及制品機械非金屬電解鋁其他行業農林牧漁煤炭批發零售貿易餐飲紡織食品其他制造造紙金屬制品其他有色金屬化學纖維交通運輸倉儲郵電石油加工及煉焦用電量占總量比例(%

13、)資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部圖圖 3 31990-20051990-2005 年生活用電占總用電量比例及歷年增速（年生活用電占總用電量比例及歷年增速（20042004、20052005 為預測數）為預測數）0246810121416199019951996199719981999200020012002200320042005生活用電占總量比重(%)生活用電同比增速(%)資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部（二）、供需仍然緊，但程度較（二）、供需仍然緊，但程度較 0404 年有較大好轉年有較大好轉今年 18 月，國家電網公司系統電力供應仍呈現緊局面，但較去年同期有所好轉（

14、見表 1） 。用電缺口大大縮小，普遍“電荒”的局面已改善為局部短缺，電力需求增速放緩、發電能力增長較快、電網改造提高輸電能力、水電廠來水充足和電煤供應充足是促成電力供需緊形勢緩和的主要原因。表表 1 1 1-81-8 月國家電網系統運行情況月國家電網系統運行情況1 月2 月3 月4 月5 月6 月7 月8 月電力緊的電網數量22141797141312最大電力缺口(萬千瓦)27911127761900599123317801334電力最緊的區域華北華北華北華北華北華北華東華北資料來源：國家電網公司圖圖 4 420052005 年全國平均發電設備年利用小時數年全國平均發電設備年利用小時數4765

15、450143934517458848605250546050003000350040004500500055006000199719981999200020012002200320042005歷史數據05年預測數據資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部圖圖 5 520052005 年全國平均發電設備季度利用小時數年全國平均發電設備季度利用小時數100011001200130014001500一季度二季度三季度四季度2002年2003年2004年2005年資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部整體上看，2004 年底我國發電裝機容量達到 4.47 億千瓦，并有 2.8 億千瓦電站項目在建

16、。按建設周期平均四年計，05 年投產的發電裝機容量為 7000萬千瓦左右，年底將形成 5.17 億千瓦的裝機容量。全年來看，05 年全國平均發電設備年利用小時數下降到 5000 小時，明顯低于 2004 年 5460 小時和2003 年的 5250 小時（見圖 4） 。季度上看，05 年一季度發電設備利用小時數要低于 04 年和 03 年同期，但仍高于 02 年同期。二季度由于工業生產加速，用電趨于緊，但總體情況要好于 04 年和 03 年。四季度由于發電能力的增長，供需緊情況將得到緩解，發電設備利用小時數將低于 02 年同期，表明自 2002年起的電力短缺局面有望在 2005 年底得到扭轉(

17、見圖 5)。今年電網建設得到充分重視，輸電能力的提高確保了供電安全。僅國網公司，截至 05 年 9 月底，跨區電網共建成投運 500 千伏及以上的輸電線路 10400 公里，變電容量 3412 萬千伏安，業已形成 1226 萬千瓦的跨區送電能力，并完成了 553 億千瓦時的跨區送電量，有效地緩解了華東、華北、地區的缺電局面。今年我國大部分地區降水較多，水電廠來水情況普遍好于去年。1-8 月，水電發電量增速高于發電量增速，所占比重也明顯高于去年(見表 2)。水電發電能力得到發揮，是緩解電力供給壓力的重要因素。由于水電生產的有力支撐，火電生產逐步趨于正常，電廠超負荷運轉的局面得以改善。表表 2 2

18、 1-81-8 月水力發電情況月水力發電情況1 月2 月3 月4 月5 月6 月7 月8 月發電量同比增速25.4%-0.6%13.3%12.7%13.5%13.61%14.9%12.0%水電發電同比增速25.8%14.1%17.1%16.9%24.3%24.9%25.8%15.2%水電量比重（2005）9.5%10.4%10.8%13.4%18.0%19.9%18.6%18.0%水電量比重（2004）9.47%9.1%10.5%12.7%13.5%18.1%16.9%17.5%資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部電煤供應緊一度成為電力供應的瓶頸問題，經過各部門積極協調，2005 年煤炭

19、供需形勢整體保持平穩。一季度盡管仍存在較大供需缺口，但 04 年底的充足儲備和輸運的有力保障保證了煤炭的有效供給，整體形勢較 04 年已大有好轉。但區域性的供需緊仍然存在，華南、華東及華中地區仍有部分電廠因缺煤而被迫停機。二季度以后，煤炭產量增速有所下降，但由于需求增速下降更快，煤炭產量已高出同期消費；同時鐵路、水路運煤均實現了較快增長，供需緊局面進一步緩解。終端企業煤炭庫存持續增加，分布更加合理。到 6 月份，直供電網的煤炭庫存近 2000 萬噸，煤炭存量平均可用 15 天以上；華北、東北、華東、華中、西北電網電煤儲量均比較充分，而港更是出現了煤炭積壓的局面。煤炭價格也保持平穩，部分地區煤炭

20、市場價格開始出現小幅回落。在總體供需形勢趨于緩和的背景下，電力短缺更多的體現在區域的不平衡上。從今年 1-7 月各區域電網的月度發電設備利用小時數看（見圖 6） ，電力供應最為緊的仍是華北電網、華東電網和南方電網。從電網的負荷情況來看(見圖 7 和圖 8)，各主要區域電網月均負荷率都在 85%以上，華東、東北、華北、西北電網接近或超過 90%，顯示電力供應仍然十分緊。從 1-8 月份電網運行情況來看，電力缺口主要都集中在華北電網，華北電網的最大電力缺口占到國家電網的 50%以上。華北和華東區域的電力緊主要還是由于發電能力不足（如、 、蒙西電網）以及設備檢修（如、 、京津唐電網）等因素。而南方電

21、網則主要是受電煤供應不足的影響，特別是、 、等缺煤省份。經過電力部門的積極努力，今夏用電高峰平穩度過。夏季是電力短缺集中爆發的時段，應對夏季供求緊局面是發電企業和輸配運營部門工作的重心。今年在全國日用電量屢創新高的情況下，拉閘限電情況較去年有所緩解。自今年 6 月16 日首次超過上年日用電最高之后，整個夏季用電持續在高位運行。其中，8月 12 日達到 78.91 億千瓦時，為歷史最高值，同比增長 15.9%。國家電網公司經營區域，拉限電的省（市）從去年的 19 個減少到 17 個，其中， 、 、蒙西電網出現較長時間拉限電。缺電區域相對集中，跨區跨省輸電力度加大。華東、華北作為缺電最為明顯的地區

22、，成為今年的保電重點。通過技術改造消除輸電瓶頸，共提高各等級電網輸送能力 1970 萬千瓦，使得跨區域優化配置電力資源能力進一步增強。至 8 月底，跨區跨省送電累計完成 1354.3 億千瓦時，同比增長21.4%。電力需求側管理初見成效，6 至 8 月，國網公司系統累計日最大錯峰784 萬千瓦、避峰 1341 萬千瓦、負荷控制 499 萬千瓦。累計拉限電比去年同三季度煤炭生產和輸運得到三季度煤炭生產和輸運得到更好保障，煤炭庫存繼續增加，更好保障，煤炭庫存繼續增加，供需緊張局面進一步緩和。供需緊張局面進一步緩和。期減少 17.93 萬條次，同比下降 61.3%；拉限電損失電量同比減少 77.97

23、 億千瓦時, 同比下降 66.3%。同時確保了電網運行安全，6 至 8 月，國網公司系統生產事故較去年同期下降 44.3%，城市綜合供電電壓合格率提升為 99.3%。圖圖 6 61 17 7 月各區域月度發電設備利用小時數（計算值）月各區域月度發電設備利用小時數（計算值）0100200300400500600700200501200502200503200504200505200506200507華北東北華中西北華東南方資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部圖圖 7 71 18 8 月各區域電網月最高負荷（萬千瓦）月各區域電網月最高負荷（萬千瓦）0100020003000400050006

24、000700080009000Dec-04 Jan-05 Feb-05 Mar-05Apr-05 May-05 Jun-05 Jul-05 Aug-05華北東北華東華中西北資料來源：國家電網公司圖圖 8 81 18 8 月各區域電網月均負荷率月各區域電網月均負荷率(%)(%)707580859095100Dec-04 Jan-05Feb-05 Mar-05Apr-05 May-05 Jun-05Jul-05 Aug-05華北東北華東華中西北資料來源：國家電網公司從電力跨區域調度來看，國家電網公司 18 月跨區輸電有快速增加的趨勢，特別是三峽上網電量和華東電網調入電量(見表 3)。南方電網的西電

25、東送(由、調入)也增長迅速，表明目前電力需求增加較快的地區仍然集中在長江三角洲和珠江三角洲。表表 3 3：國家電網公司：國家電網公司 1 18 8 月跨區送電量（億千萬時）月跨區送電量（億千萬時）三峽月份合計送華東送華中送華東華中互供陽城送東北送華北20050137.166.8913.724.180.3811.140.8520050229.146.5511.441.691.844.43.2220050349.078.1514.314.898.4910.392.8420050461.7434.2212.2612.382.8820050570.8923.575.3421.856.510.912.7

26、220050670.7321.513.721.984.1910.913.0820050782.9845.987.611.32.8420050877.9423.133.6822.564.0811.394.86資料來源：國家電網公司（三）、電力建設加快，投資過熱引起各方關注（三）、電力建設加快，投資過熱引起各方關注近幾年來，全國電力需求快速增長，一些地區電力供需矛盾突出。為此，國家采取了一系列措施，努力緩解電力供需矛盾，加快電力建設。繼20012003 年分別開工電站項目 2140 萬千瓦、2337 萬千瓦和 3111 萬千瓦合理預測電力需求、規劃合理預測電力需求、規劃電力供給、調整電源結構和優電

27、力供給、調整電源結構和優化電源布局，是關系到電力工化電源布局，是關系到電力工業長期可持續發展的大事。業長期可持續發展的大事。后，2004 年批準開工電站項目 6100 萬千瓦，投產電站規模超過了 5000 萬千瓦，到 2004 年底全國電站裝機規模達到 4.4 億千瓦。在電力供應持續短缺的大背景下，各地掀起了一股電廠興建熱潮。據統計，當前我國電站在建規模已達 2.8 億千瓦，其中未完成或未履行任何國家核準手續而擅自開工建設的電站項目規模為 1.25 億千瓦。據估計，2008 年末全國裝機容量將達到 7.4 億千瓦左右，未來 4 年年均裝機增長速度將達到 14%以上。應看到，中國近年來電力需求快

28、速增長有一定的結構性和必然性因素，表現出的問題也有明顯的階段性，應該用發展的眼光來看待問題，避免將中短期的問題長期化，一味夸大未來中國電力需求的增長速度和能源瓶頸。根據國務院發展研究中心“電力需求預測模型”的預測，我國的電力彈性系數在 2010 年之前將呈下降趨勢，但將保持大于 1。在 GDP 年均增速 7.5%的情況下，我國電力需求將以約 7.8%的年均增速增長，2010 年達到 33398 億度。按照供需雙方的這種發展態勢，未來幾年很可能出現出現新一輪的電力過剩。另外，目前發電能力快速增長還存在電源結構不合理的問題，小火電投產較多，而水電比重呈下降趨勢，從地區分布來看，東部地區火電建設規模

29、偏大。國務院從 04 年 11 月份起，開始高度重視電站項目的無序建設問題，今年2 月，國務院辦公廳關于電站項目清理及近期建設安排有關工作的通知發布，3 月溫家寶總理主持召開國務院常務會議，專門分析當前電力供求形勢，研究電力工業發展問題。會議要求堅決制止電力無序建設現象，認真清理違規項目。隨著各項措施的落實，電力工業投資增速由年初的 62.7%(1-2 月)回落至39.5%(1-4 月)和 35.1%(1-8 月)。合理預測電力需求、規劃電力供給、調整電源結構和優化電源布局，是關系到電力工業長期可持續發展的大事，需要有關部門長期不懈的給予落實。（四）、煤電聯動方案實施，電力企業效益走出低谷（四

30、）、煤電聯動方案實施，電力企業效益走出低谷圖圖 9 9煤炭綜合價格走勢圖煤炭綜合價格走勢圖050100150200250300Feb-03Apr-03Jun-03Aug-03Oct-03Dec-03Feb-04Apr-04Jun-04Aug-04Oct-04Dec-04煤炭價格（元/噸）資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部2004 年煤價持續走高（見圖 9） ，電力企業成本壓力不斷增大。在今年煤炭注注 1 1：景氣指數描述的是：景氣指數描述的是扣除了經濟正常增長后的增長扣除了經濟正常增長后的增長速度，從某種意義上講描述的速度，從某種意義上講描述的是經濟增長的加速度。該指數是經濟增長的加速

31、度。該指數扣除了季節性因素和經濟短期扣除了季節性因素和經濟短期波動（如非典）的影響，是行波動（如非典）的影響，是行業運行態勢的客觀反映。業運行態勢的客觀反映。訂貨會上，發電企業電煤車板價在 2004 年增加 70 元噸的基礎上，又平均上漲了 35 元噸以上，上漲幅度已超出了發改委認可的幅度。在電煤價格不斷上漲的同時，電煤質量卻不斷下降。上半年電煤平均熱值不足 4700 大卡千克，目前絕大部分燃煤電站鍋爐設計值均在 4800 大卡千克以上，電煤質量已處于設計低限水平，很多電廠鍋爐在長期高負荷狀況下設備磨損已相當嚴重。在兩條因素的共同作用下，今年上半年國有及國有控股電力企業生產成本達 6355.1

32、7億元，同比增長 22.16。圖圖 1010電力行業增長景氣和效益景氣電力行業增長景氣和效益景氣電力工業8090100110120130140Feb-03Apr-03Jun-03Aug-03Oct-03Dec-03Mar-04May-04Jul-04Sep-04Nov-04Feb-05Apr-05Jun-05Aug-05增長景氣效益景氣資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部05 年 14 月，電力行業全行業實現銷售收入 5029 億元，同比增長 28.6%，增長景氣注 1（反映行業收入的指標）也大幅上揚(見圖 10)，但在煤價上漲而電價保持不變的影響下，14 月全行業實現利潤 200.7

33、億元，同比減少了23%，利潤率為 4%，遠低于去年同期，也低于 04 年全年，效益景氣也出現了大幅下滑。煤價上漲對電力生產行業影響最大。電力生產行業的增長景氣和效益景氣均出現了下滑，效益景氣的下滑尤為嚴重（見圖 11） 。電力生產行業 14 月份實現利潤 114.4 億元，僅為去年同期的 50.6%，利潤率為 5.7%。而電力供應行業在電力需求增長的帶動下增長景氣出現了大幅提升，效益景氣也有一定增長（見圖 12） 。04 年年底出臺的煤電價格聯動方案在 5 月份首次實施，5 月 1 日起全國銷售電價水平平均每千瓦時提高 2.52 分錢。為避免出現煤電輪番漲價的情況，發展改革委重申了對電煤價格的

34、調控政策，要求 2005 年電煤價格以去年 9月底實際結算的車板價為基礎，由煤電企業在 8%的浮動幅度協商確定。電價上調和煤價趨穩，使得電力行業特別是電力生產行業的經濟效益走出低谷。電力生產行業 5-8 月實現銷售收入 2334.4 億元，同比增長 14.9%，實現利潤293.87 億元，同比增長 51.5%；而電力行業特別是電力供應企業增長景氣有所回落，主要是由于去年同期基數較高而導致的高位回落。1 14 4 月份電力行業收入月份電力行業收入快速上升，同比增長快速上升，同比增長28.6%28.6%，增長景氣出現大幅，增長景氣出現大幅上升，但效益景氣卻大幅下上升，但效益景氣卻大幅下降，全行業利

35、潤同比減少了降，全行業利潤同比減少了23%23%。圖圖 1111電力生產行業增長景氣和效益景氣電力生產行業增長景氣和效益景氣電力生產業8090100110120130140Feb-03Apr-03Jun-03Aug-03Oct-03Dec-03Mar-04May-04Jul-04Sep-04Nov-04Feb-05Apr-05Jun-05Aug-05增長景氣效益景氣資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部圖圖 1212電力供應行業增長景氣和效益景氣電力供應行業增長景氣和效益景氣電力供應業8090100110120130140150160170Feb-03Apr-03Jun-03Aug-03O

36、ct-03Dec-03Mar-04May-04Jul-04Sep-04Nov-04Feb-05Apr-05Jun-05Aug-05增長景氣效益景氣資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部三季度以后，煤炭價格趨于平穩，甚至出現回落態勢，電價調整可能性也不大。煤電價格的穩定有助于有助于保證電煤供應，減少風險和交易成本，也有助于原材料、工業品價格的穩定，保證整個宏觀經濟的平穩運行。而對于電力行業來說，成本壓力的緩解將使行業效益繼續穩步上升，從 58 月行業效益情況來看，形勢尤為樂觀，預計今年電力行業平均利潤率能夠與 04 年持平。（五）、電價決定機制醞釀變革（五）、電價決定機制醞釀變革當前電力行業

37、運行的一個突出問題是電價決定機制不能反映市場供求。電價不能起到平衡供需、優化資源配置的作用，加劇了電力短缺，而電力的短缺反過來又使得煤電價格的矛盾在 2004 年趨于白熱化。一方面，煤電兩個行業的體制改革不同步，電力價格仍由政府決定，價格調整總是落后于市場化的煤炭價格；另一方面，電力行業依賴于政府對煤價電價的調控措施，加強自身經營管理水平的動力不足，電力發展仍然沒有擺脫高投入、高消耗和較低效益的傳統增長方式。5 58 8 月份電力生產行業月份電力生產行業實現銷售收入實現銷售收入 2334.42334.4 億元，億元，同比增長同比增長 14.9%14.9%，實現利潤，實現利潤293.87293.

38、87 億元，同比增長億元，同比增長51.5%51.5%，增長和效益景氣均，增長和效益景氣均大幅回升。大幅回升。4 月 5 日，國家發改委出臺了上網電價管理暫行辦法等三項文件，對2003 年國務院出臺的電價改革方案進行了細化。這是近年來電力市場改革邁出的重要一步，新的電價管理辦法確定了上網電價和銷售電價的市場競爭機制，明確了輸配電價格的成本決定機制。電價與燃料價格聯動也被正式納入電價決定機制當中，但與之前單純的煤電價格聯動方案相比，新機制將會更加促進電力行業部的資源優化和結構調整。加強市場在資源配置中的作用，是保證電力工業可持續發展，實施能源節約和綜合利用戰略的必然出路。當前電力供不應求，并不是

39、放緩電力市場化改革的借口。過分擔心電價上漲給國民經濟帶來的不利影響而采用行政手段扭曲能源資源的價格，反而不利于產業結構的調整和經濟增長方式的轉變。要提高能源利用的技術水平，改變全社會的能源使用習慣，采用價格杠桿也比其他手段更為有效。我們尤其注意到，經過幾個階段的努力，05 年電價改革在一些區域已經取得了實質性的進展。電力工業已經打破了傳統體制下“獨家辦電”局面，2002年 4 月出臺的電力改革方案將原國家電力公司拆分為兩大電網公司和五大電力公司，實施了“廠網分離”改革，引入了新的投資和經營主體，隨后又成立電力監管委員會，基本確定了深化電力體制改革和引入市場競爭的方向，為電力市場實際運行奠定了基

40、礎。目前電力體制改革已進入了關鍵階段，全面實現發電企業競價上網，推進區域電力市場建設，成為國家電監會的年度工作重點。東北電力市場試運行月度競價，實行全電量競價上網，并將適時轉入正式運行；華東電力市場即將在長期合約市場、月前市場、日前市場、實時平衡四種模式下展開競爭，并適時由模擬運行轉入試運行；預計 06 年上半年，南方、華中電力市場將開展模擬運行；到 06 年底，西北和華北也會進入區域電力市場模擬運行階段從有限的運行經驗來看，電力市場改革取得了一些顯著的成果。1.1. 電力市場化改革起到了壓縮成本，提高效率的作用。電力市場化改革起到了壓縮成本，提高效率的作用。2004 年，東北電力市場在國家電

41、監會及多個部門努力下進行了近一年的模擬運行，截至 2004年 12 月 22 日完成了年度合同電量的競價工作，全區上網電價總體下降了 2 厘，同比約有 1.18 億元的盈余。電量電價的競爭促使發電企業減少可變成本、降低能耗、加強管理，自覺地適應市場，提高核心核心競爭力。2.2. 市場化改革體現了區域資源優化配置的導向作用，有利緩解部分地區緊市場化改革體現了區域資源優化配置的導向作用，有利緩解部分地區緊的供求關系。的供求關系。在東北電力市場運行中，電價較低的和電力送的份額在市場導向下大幅度增加，約占年度合同交易電量的一半，起到了優化資源配置，平抑電價水平，降低工業企業生產成本的作用。3.3. 在

42、競價方式上，對年度與月度分別競價，采用兩部五段，兩次報價的方在競價方式上，對年度與月度分別競價，采用兩部五段，兩次報價的方式，引入期貨概念，降低發電企業市場風險，也為安全生產穩定調度打好基礎。式，引入期貨概念，降低發電企業市場風險，也為安全生產穩定調度打好基礎。同時，我國電力改革仍處于嘗試階段，在電力市場的運行中也暴露出一些不足。4.4. 電力市場結算和仲裁處罰機制有待進一步完善。電力市場結算和仲裁處罰機制有待進一步完善。由于電力交易涉及金額巨大，如果結算周期設置不當或發生電費拖欠將會嚴重影響到企業的資金鏈，進而威脅企業的正常運轉；電力改革必須以安全生產為前提，違反交易合同，私自改變生產運行方

43、式將會嚴重威脅系統運行的安全，如何判斷合同的執行情況，仲裁糾紛，設定違約罰款額度都將很大程度影響企業行為。5.5. 發電企業尚未完全適應競價規則。發電企業尚未完全適應競價規則。在電量電價競爭中，年度競價將完成電量交易的大部分容，但成交價格較低，部分發電企業在新規則下具有求穩心理，未能深入認識年度交易市場與月度交易市場的相對關系，未能將生產能力合理的分配到兩個市場中，使得盈利能力較差。隨著電力市場競爭圍逐步擴展到包含年度合約市場、月度合約市場、日前市場和實時平衡市場等多級市場，更多的企業將充分意識到各級市場的特性，更加積極理性地參與到報價博弈中來，競價上網市場將更好地發揮優化配置作用。6.6.

44、電力監管力度仍有待加強。電力監管力度仍有待加強。競價交易結束后，電網調度中心考慮到各種安全約束條件，根據年度合同與月度合同的容，為各發電企業制定實際生產曲線。如何有效監管電網企業，保證調度中心下發的生產曲線對發電企業具有公平性，使得企業生產能力在峰谷時段合理分配，保證發電企業在實時市場上具有相對公平的競爭環境應成為電力監管進一步完善的容。二、二、20062006 年電力需求預測分析年電力需求預測分析（一）、宏觀經濟運行和趨勢預測分析（一）、宏觀經濟運行和趨勢預測分析2005 年前 8 個月，宏觀經濟運行態勢良好，投資、消費、出口、外資和工業增長均延續了 04 年的高速發展態勢，貿易順差繼續保持

45、，金融運行健康平穩。但與 2004 年相比，固定資產投資、貨幣供應、中長期貸款和工業生產、物價指數、信貸規模等各項指標增速均有不同程度回落。消費景氣連續 5 個月下降；“過熱”行業景氣連續回落。國民經濟總體仍處于 2004 年下半年以來形成的“下降”通道。一方面，06 年仍將是部分行業產能集中釋放的時期，供給過剩的問題依舊存在，經濟貨緊縮的信號不可忽視；另一方面，經濟溫和回落的同時，出現各種積極的結構變化，表明經濟在增長動力未受大的損害，深度回落的可能性不大。我們預計，宏觀經濟總體仍處于下降通道，延續至 05 年底和 06 年中期，但經濟不會深度回落和嚴重通縮， “趨穩趨降”仍將是下階段經濟的

46、主要走勢，國民經濟將于 2006 年整體筑底，然后進入新一輪景氣上升周期。1 1、投資增長分析、投資增長分析固定資產投資增長動力減弱，投資增幅趨緩，主要有以下幾個原因：一是投資過熱行業投資得到有效控制；二是實際利用外資連續四個月同比下降，其中隨著投資增長的逐步趨緩，隨著投資增長的逐步趨緩，投資拉動作用將進一步弱化，投資拉動作用將進一步弱化，消費和外貿將成為經濟保持穩消費和外貿將成為經濟保持穩定增長的重要因素，趨穩趨降定增長的重要因素，趨穩趨降仍將是下階段經濟的主要走勢。仍將是下階段經濟的主要走勢。國民經濟將于國民經濟將于 20062006 年整體筑年整體筑底，然后進入新一輪景氣上升底，然后進入

47、新一輪景氣上升周期。周期。0606 年年 GDPGDP 增速預計為增速預計為8.6%8.6%。1-7 月份外商直接投資與上年同期相比減少了 53.1 億美元；三是信貸增速偏低，金融機構貸款總規模同比增速在 6 月份回升 0.37 個百分點之后，7 月份同比增速又降至 9.4。日前國務院總理溫家寶在部署第四季度經濟社會發展工作時，表示要控制固定資產投資規模，堅持嚴把土地、信貸兩個閘門，嚴格控制新開工項目，著力優化投資結構，認真落實對房地產發展調控的政策措施。受政策面仍持續偏緊的影響，2005 年第四季度及 2006 年固定資產投資增長的動力將繼續減弱，增幅亦會有所放緩，預計 2005 年全年投資

48、增幅維持在 20左右，而 2006 年則降到15%。2 2、消費景氣分析、消費景氣分析2005 年前 8 個月消費景氣指數持續小幅回落。景氣指數從 3 月份的 122.1降至 5 月份的 119.8 點，8 月份進一步回落至 119.3。前 8 個月社會消費品零售總額 39585.4 億元，增長 13.0%，剔除 1.3%的價格因素，實際增長 11.7%左右，增長速度仍然較高。各大類商品繼續保持高速增長，石油及制品類、糧油類、通信器材類增速都保持在 20以上。預計 2005 年全年消費品零售額實際增長將會下降到 11.5%左右，2006 年則降到 9.5%。3 3、外貿形勢預測、外貿形勢預測8

49、 月份，進出口景氣繼續回落，進口降幅大于出口。對外貿易一方面繼續保持良好增長態勢，進出口總額繼續快速增長。截至到 8 月份，進出口總值達到8914.4 億美元，同比增長 23.6%，貿易順差達到 602.9 億美元。另一方面，與去年同期相比，進口和出口同比增長速度分別下降了 12.2 和 5.4 個百分點。進口方面，電子、鋼鐵、化學、建材、機械以及汽車等行業主要產品的進口景氣繼續位于下降通道，一些能源原材料行業的進口景氣仍處于高位，但已出現下滑跡象。出口方面，各類機電、紡織、鋼鐵、建材、有色金屬產品的出口景氣均有不同程度的回落。值得注意的是，汽車及底盤出口景氣上升幅度加快。從上述運行態勢來看，

50、進出口貿易增幅年將保持緩慢下降的態勢，并將延續到 2006 年。與此同時，進口增速下降的幅度將大于出口，可以預計今年我國貿易順差將達到較高水平，貿易順差預計在 1000 億美元左右，而明年會有所降低。4 4、GDPGDP 預測預測2005 年上半年 GDP 仍保持了 9.5的較快增速。進入三季度，一方面生產、物價以及進出口的增長幅度都有不同程度的回落，固定資產投資增長的動力減弱，另一方面外貿順差繼續擴大，消費繼續保持較為穩定的增長。可以預計，隨著投資增長的逐步趨緩，投資拉動作用將進一步弱化，消費和外貿將成為經濟保持穩定增長的重要因素，趨穩趨降仍將是下階段經濟的主要走勢。綜合判斷，2005 年全

51、年 GDP 增幅為 9%，06 年為 8.6%。（二）、主要用電行業產出分析及預測（二）、主要用電行業產出分析及預測1.1. 鋼鐵行業鋼鐵行業圖圖 1313鋼鐵行業運行態勢圖鋼鐵行業運行態勢圖鋼鐵行業粗鋼產量(萬噸)05001000150020002500300035004000Jan-00May-00Sep-00Jan-01May-01Sep-01Jan-02May-02Sep-02Jan-03May-03Sep-03Jan-04May-04Sep-04Jan-05May-05Sep-05Jan-06May-06Sep-06歷史情況預測標準增長資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部200

52、4 年鋼鐵行業是宏觀調控的重點對象。但從 04 年三季度以后，鋼鐵產出呈現恢復性增長，景氣水平出現快速上升勢頭。05 年 18 月，鋼鐵行業產出景氣繼續維持了較高水平，粗鋼產量達 30456.2 萬噸，同比增長 26.78%，鋼材產量 32695.07 萬噸，同比增長 27.65%。我國目前正處于工業化、城市化的加速階段，鋼材需求的增長有著堅實的基礎。但一方面，目前宏觀經濟增速放緩，特別是房地產等領域投資減速的緊縮效應將降低鋼鐵需求的增長速度，根據國務院發展研究中心“中國鋼材需求模型”的預測，2006 年中國鋼材需求的增速將繼續減緩，約在 10%左右，另一方面，上半年快速增長的產出是 04 年

53、產能急劇擴的結果，目前鋼材產出增幅明顯快于需求增幅，鋼材價格也在大幅下跌，鋼鐵行業供過于求已經由預期變為了現實。預計 05 年四季度至 06 年，鋼鐵行業產出景氣將進入回落調整，底部將在 06 年中后期形成。根據國務院發展研究中心的“中國產業增長景氣”模型，預計 2006 年上半年粗鋼產量將達到18368.69 萬噸，同比增長 12%；下半年為 19618.21 萬噸，同比增長 11.69%；全年為 37986.9 萬噸，同比增長 11.84%。2.2. 有色金屬冶煉加工業有色金屬冶煉加工業圖圖 1414注注 2 2：行業產出數據是：行業產出數據是經過年度調整后的季度數據。經過年度調整后的季度

54、數據。報告中的歷史數據來自國家報告中的歷史數據來自國家統計局，國家統計局部分行統計局，國家統計局部分行業產出的年度數據和月度數業產出的年度數據和月度數據加總不等。為了統一口徑據加總不等。為了統一口徑便于預測行業用電需求，報便于預測行業用電需求，報告將所有的月度數據統一到告將所有的月度數據統一到年度口徑上，部分行業的月年度口徑上，部分行業的月度數據會有所調整。度數據會有所調整。0606 年上半年粗鋼產量將年上半年粗鋼產量將達到達到 18368.6918368.69 萬噸，同比萬噸，同比增長增長 12%12%；下半年為；下半年為19618.2119618.21 萬噸，同比增長萬噸，同比增長11.6

55、9%11.69%；全年為；全年為 37986.937986.9 萬萬噸，同比增長噸，同比增長 11.84%11.84%。電解鋁行業運行態勢圖電解鋁行業運行態勢圖鋁冶煉加工業鋁產量(萬噸)0102030405060708090100Jan-00May-00Sep-00Jan-01May-01Sep-01Jan-02May-02Sep-02Jan-03May-03Sep-03Jan-04May-04Sep-04Jan-05May-05Sep-05Jan-06May-06Sep-06歷史情況預測標準增長資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部圖圖 1515其他有色金屬冶煉行業運行態勢圖其他有色金屬

56、冶煉行業運行態勢圖 其他有色金屬產量(萬噸)0102030405060708090100Jan-00May-00Sep-00Jan-01May-01Sep-01Jan-02May-02Sep-02Jan-03May-03Sep-03Jan-04May-04Sep-04Jan-05May-05Sep-05Jan-06May-06Sep-06歷史情況預測標準增長資料來源：國務院發展研究中心產業經濟研究部2004 年，有色金屬行業特別是電解鋁行業是宏觀調控的重點對象，行業產出景氣也出現了較大的波動，05 年年初還出現了較大幅度的下跌，盡管 5 月份后出現了一定恢復，但仍維持在較低水平。05 年 18

57、 月電解鋁產量共計481.97 萬噸，同比增長 21.3%。但最新的數據表明，05 年 8 月份電解鋁產量出現了較快增長，同比增幅高達 42.58%。從需求端看，建筑、交通、電力、機械等下游用鋁行業增速的放緩，使電解鋁需求景氣還會維持在低位；而供給方面，根據有關數據，03 年和 04 年我國電解鋁行業的擴，使產能由 02 年的 500 萬噸擴大到 1000 萬噸以上。盡管經過 05 年上半年的調整，目前電解鋁行業仍然困擾于產能過剩和庫存增加，原材料成本上升而價格仍然難以提高，利潤水平低迷。預計電解鋁行業在 05 年年底至 06 年仍然處于恢復調整期。根據國務院發展研究中心的“中國產業增長景氣”

58、模型預測， 06 年上半年電解鋁產量為 422.6萬噸，由于基數相對較低，增速較快，同比增幅為 23.16%；下半年電解鋁產量為 449.9 萬噸，同比增長 15.64%，全年產量為 872.49 萬噸，同比增長19.17%。其他有色金屬的產出景氣在 04 年三季度有一個明顯的回落，之后恢復到正0606 年上半年其他有色金年上半年其他有色金屬產量將達到屬產量將達到 432.19432.19 萬噸，萬噸，同比增長同比增長 9.64%9.64%，下半年產，下半年產量為量為 470.71470.71 萬噸，同比增萬噸，同比增長長 12.4612.46，全年產量為，全年產量為902.91902.91

59、萬噸，同比增長萬噸，同比增長11.1%11.1%。0606 年上半年電解鋁產量年上半年電解鋁產量為為 422.6422.6 萬噸，同比增長萬噸，同比增長23.16%23.16%；下半年電解鋁產量；下半年電解鋁產量為為 449.9449.9 萬噸，同比增長萬噸，同比增長15.64%15.64%，全年產量為，全年產量為 872.49872.49萬噸，同比增長萬噸，同比增長 19.17%19.17%。常水平，05 年 18 月，其他有色金屬產出景氣保持上升態勢，18 月產量共計 533.15 萬噸，同比增長 12.5%。預計 05 年下半年至 06 年，其他有色金屬的產出景氣水平保持穩步上升態勢。根

60、據國務院發展研究中心的“中國產業增長景氣”模型，06 年上半年其他有色金屬產量將達到 432.19 萬噸，同比增長9.64%，下半年產量為 470.71 萬噸，同比增長 12.46，全年產量為 902.91 萬噸，同比增長 11.1%。3.3. 非金屬礦物制品業非金屬礦物制品業圖圖 1616水泥行業運行態勢圖水泥行業運行態勢圖非金屬礦物制品業水泥產量(萬噸)020004000600080001000012000Jan-00May-00Sep-00Jan-01May-01Sep-01Jan-02May-02Sep-02Jan-03May-03Sep-03Jan-04May-04Sep-04Jan