1、融資方案與實施專題培訓一、項目（企業）融資所需文件與起草一、項目（企業）融資所需文件與起草二、資本成本與資本結構二、資本成本與資本結構三、融資順序與融資模式三、融資順序與融資模式四、融資管理四、融資管理2一、項目（企業）融資所需文件與起草一、項目（企業）融資所需文件與起草1 1、投資項目立項報告、投資項目立項報告2 2、投資項目技術經濟可行性研究報告、投資項目技術經濟可行性研究報告3 3、商業計劃書、商業計劃書3十個要素的特征決定了它們在三階段中各有側重十個要素的特征決定了它們在三階段中各有側重融資計劃概要融資計劃概要總體綱要總體綱要公司概要公司概要產品和服務產品和服務初步的融資計劃初步的融資

2、計劃行業市場行業市場市場營銷市場營銷最終的融資計劃最終的融資計劃管理方法及主要人員配管理方法及主要人員配置置學習途徑學習途徑五年財務計劃五年財務計劃機會及風險機會及風險籌資需要籌資需要4 4、商業計劃書起草、商業計劃書起草4“摘要摘要”概括了融資計劃概括了融資計劃客戶價值客戶價值產品及服務產品及服務目標市場目標市場關鍵管理技能關鍵管理技能籌資需要籌資需要投資回報投資回報 方法及技巧方法及技巧首先激發起讀者的興趣首先激發起讀者的興趣如果是給投資者，應在如果是給投資者，應在前三分之一處提出籌資前三分之一處提出籌資需要需要讓讀者在十分鐘之內瀏覽讓讀者在十分鐘之內瀏覽完畢并能完全理解完畢并能完全理解內

3、容內容5“產品和服務產品和服務”是企業未來價值的基礎是企業未來價值的基礎方法及技巧方法及技巧將自己置于客戶的位置將自己置于客戶的位置集中于最重要的產品，同時涉及其它集中于最重要的產品，同時涉及其它產品產品避免過多的技術細節避免過多的技術細節力求簡單力求簡單可引用產品和服務已試點成功的例子可引用產品和服務已試點成功的例子客戶價值客戶價值產品和服務的功能和將為客戶提供的價值產品和服務的功能和將為客戶提供的價值與競爭的同類產品相比的額外價值，優勢與競爭的同類產品相比的額外價值，優勢與劣勢與劣勢開發創新開發創新企業應付技術挑戰的能力企業應付技術挑戰的能力創新所帶來的優勢創新所帶來的優勢知識產權問題知識

4、產權問題未解決的問題及可能的解決方法未解決的問題及可能的解決方法生產生產生產過程安排生產過程安排生產能力生產能力目標銷售收入目標銷售收入籌資需要籌資需要內容內容6“行業和市場行業和市場”分析了企業運作的外部環境分析了企業運作的外部環境 內容內容行業行業企業所在行業概覽企業所在行業概覽對行業發展方向的預測對行業發展方向的預測對驅動因素的分析對驅動因素的分析市場市場對市場進行細分對市場進行細分結合營銷策略和競爭情況對目標結合營銷策略和競爭情況對目標市場做出預測市場做出預測競爭競爭主要競爭對手的各方面現狀和潛主要競爭對手的各方面現狀和潛力力 方法與技巧方法與技巧有清晰的邏輯有清晰的邏輯從假設出發，提

5、出為證明假從假設出發，提出為證明假設所需要解答的問題，然后設所需要解答的問題，然后收集信息回答問題收集信息回答問題多方面獲取信息多方面獲取信息從全行業出發，具體到目標從全行業出發，具體到目標市場客戶個體，使分析逐漸市場客戶個體，使分析逐漸尖銳和深入尖銳和深入減少細節，使讀者的思路不減少細節，使讀者的思路不脫離主干脫離主干7“市場營銷市場營銷”使企業的未來價值得以實現使企業的未來價值得以實現 內容內容產品引入產品引入逐漸引入逐漸引入 小規模試點小規模試點廣告宣傳攻勢廣告宣傳攻勢營銷理念營銷理念銷貨的過程設計銷貨的過程設計營銷隊伍的組織營銷隊伍的組織定價策略定價策略促銷促銷促銷所要達成的效果促銷所

6、要達成的效果選擇適合于具體產品類型的促選擇適合于具體產品類型的促銷手段銷手段 方法與技巧方法與技巧“講述一個故事講述一個故事”，可以較為，可以較為詳細地闡述營銷的具體方式詳細地闡述營銷的具體方式從產品和服務本身提供的附加價從產品和服務本身提供的附加價值出發，向客戶傳達信息值出發，向客戶傳達信息把成本收益分析做為采取特定營把成本收益分析做為采取特定營銷方式的依據銷方式的依據8“管理方法和主要人員配置管理方法和主要人員配置”證明了企業將具有證明了企業將具有強大的管理資源和有效的組織結構強大的管理資源和有效的組織結構 方法與技能方法與技能人員的實際經驗比學歷更重要人員的實際經驗比學歷更重要強調對未來

7、具有重要意義的管強調對未來具有重要意義的管理技能理技能報酬機制應主要基于可以量報酬機制應主要基于可以量化的業績表現化的業績表現 內容內容公司內部的基本責任劃公司內部的基本責任劃分及哪些職位需要加強分及哪些職位需要加強關鍵的外部顧問，如會關鍵的外部顧問，如會計人員，公關公司，管計人員，公關公司，管理咨詢公司等理咨詢公司等對管理人員的報酬機對管理人員的報酬機制制9預見預見“學習途徑學習途徑”使企業防患于未然使企業防患于未然 方法與技能方法與技能在創建公司之初就應對本要在創建公司之初就應對本要素深思熟慮，明確闡述素深思熟慮，明確闡述應是一個能夠靈活應付情應是一個能夠靈活應付情況變化的過程況變化的過程

8、 內容內容是公司對發展過程中將是公司對發展過程中將會出現問題的決策過程會出現問題的決策過程，在這一過程，在這一過程 中，中，管理水平隨之提高，因管理水平隨之提高，因而也是企業的而也是企業的 “學習學習途徑途徑”描述公司發展中將會面臨描述公司發展中將會面臨的重要問題的重要問題解決問題的供選擇方案解決問題的供選擇方案預測主要決策可能發生的預測主要決策可能發生的時間時間10“籌資需要籌資需要”是寫給投資者的融資計劃的根本意是寫給投資者的融資計劃的根本意圖圖在在“五年計劃五年計劃”中已談及的籌資數中已談及的籌資數量基礎上，說明籌資的具體方式量基礎上，說明籌資的具體方式確定愿意并能夠出資的投資人確定愿意

9、并能夠出資的投資人確定出資方式的來源構成確定出資方式的來源構成 ( (戰略投資人、投資公司戰略投資人、投資公司 金融機金融機構、政府機構、個人構、政府機構、個人) ) 內容內容依據不同等籌資需要確定相應依據不同等籌資需要確定相應的資金來源的資金來源( (如：短期資金需要如：短期資金需要可通過供應商信用，長期資金可通過供應商信用，長期資金需求通過合資、銀行貸款等實需求通過合資、銀行貸款等實現現) )方法與技巧方法與技巧11“五年財務計劃五年財務計劃”能夠量化企業的未來價值能夠量化企業的未來價值將前面要素歸納為對五年之內財務將前面要素歸納為對五年之內財務狀況的預測狀況的預測資產流動性資產流動性五年

10、內的現金流入及流出五年內的現金流入及流出籌資安排和現金儲備籌資安排和現金儲備收益預測收益預測銷售收入銷售收入成本及費用成本及費用凈利潤凈利潤資產負債表預測資產負債表預測依據標準的資產負債表做出五年依據標準的資產負債表做出五年內的預測內的預測內容內容流動性預測在越近的將來越具流動性預測在越近的將來越具體，越遠的將來越粗略體，越遠的將來越粗略依據標準會計形式和原則依據標準會計形式和原則向專業會計、財務人員請教或向專業會計、財務人員請教或加入有此方面專長的小組成員加入有此方面專長的小組成員方法與技巧方法與技巧12“機會及風險機會及風險”使預測更加客觀和全面使預測更加客觀和全面評估假設的準確度，以及將

11、評估假設的準確度，以及將會出現的風險會出現的風險做出對三種情況的預測做出對三種情況的預測最好情況最好情況一般情況一般情況最差情況最差情況內容內容確定主要的機會和風確定主要的機會和風險險改變不同的參數，如價改變不同的參數，如價格或銷售額，看結果會格或銷售額，看結果會如何變化如何變化方法與技巧方法與技巧13（一）資本成本（一）資本成本 資本成本是一種機會成本，指公司可以從現有資產獲得的，資本成本是一種機會成本，指公司可以從現有資產獲得的，符合投資人期望的最小收益率。也稱作：最低可接受的收益率、符合投資人期望的最小收益率。也稱作：最低可接受的收益率、投資項目的取舍收益率。投資項目的取舍收益率。 經營

12、風險是企業投資決策的結果，表現在資產收益率經營風險是企業投資決策的結果，表現在資產收益率 ( (息稅前利潤率息稅前利潤率) )的變動上；的變動上； 財務風險是企業籌資決策的結果，表現在凈資產收益財務風險是企業籌資決策的結果，表現在凈資產收益 率率( (普通股收益率普通股收益率) )的變動上。的變動上。二、資本成本與資本結構二、資本成本與資本結構141 1、個別資本成本、個別資本成本（1 1）債務成本）債務成本P0(1-F)=Pi + Ii（1-t）（1 + Kdt）iP0債券發行價格或借款的金額，及債務的現值；債券發行價格或借款的金額，及債務的現值；Pi本金的償還金額和時間；本金的償還金額和時

13、間；Ii 債務的約定利息；債務的約定利息；N債務的期限，通常以年表示；債務的期限，通常以年表示；Kdt稅后債務成本；稅后債務成本；T所得稅稅率。所得稅稅率。F 發行費用占債務發行價格的百分比發行費用占債務發行價格的百分比15（2 2）留存收益成本）留存收益成本Ks留存收益成本留存收益成本Rs股東的必要報酬率股東的必要報酬率Rf無風險報酬率無風險報酬率股票的貝塔系數股票的貝塔系數Rm平均風險股票必要報酬率平均風險股票必要報酬率資本資產定價模型法資本資產定價模型法Ks=Rs=Rf+(Rm-Rf)1617研究表明：研究表明：1 1、被問及無風險報酬率時，、被問及無風險報酬率時，1/31/3的財務經理

14、表示他們用十年期的國庫券收益率替的財務經理表示他們用十年期的國庫券收益率替代，代，1/31/3用用10-3010-30年期的國債收益率替代，年期的國債收益率替代，15%15%的則用期限不到的則用期限不到1010年的國債利率年的國債利率替代。替代。2 2、而關于市場風險溢價，約有一半的財務經理用的是、而關于市場風險溢價，約有一半的財務經理用的是4%-6%4%-6%之間的一個固定之間的一個固定值，值，15%15%的使用專家的預測值，還有的則用一些特定的歷史平均數據。的使用專家的預測值，還有的則用一些特定的歷史平均數據。3 3、至于公司的貝塔值，做法還比較一致、至于公司的貝塔值，做法還比較一致超過超

15、過50%50%的公司使用出版物上的數據的公司使用出版物上的數據資源，如資源，如價值線價值線（Value LineValue Line）, ,約約30%30%的公司則自行計算貝塔值。的公司則自行計算貝塔值。 對于小公司的股票并不公開交易，因此無法計算這些公司的貝塔值，對于小公司的股票并不公開交易，因此無法計算這些公司的貝塔值，CAPMCAPM法自然也就無法適用。對于私人小公司，我們通常用法自然也就無法適用。對于私人小公司，我們通常用“純游戲純游戲”CAPMCAPM法。一法。一般而言，小公司的權益資本成本要比在紐約證交所交易的同等風險特征般而言，小公司的權益資本成本要比在紐約證交所交易的同等風險特

16、征的大公司高約的大公司高約4 4個百分點。個百分點。中國經驗研究： 在估計權益資本成本方面，在估計權益資本成本方面，“普通股股票的歷史平均收益普通股股票的歷史平均收益率率”和和“參考銀行的貸款利率參考銀行的貸款利率”是最重要的估算方法。這顯然是矛是最重要的估算方法。這顯然是矛盾的選擇，一個可能的解釋是，上市公司的決策者僅將股東所得到的盾的選擇，一個可能的解釋是，上市公司的決策者僅將股東所得到的現金股利作為其投資回報，只有這樣才會肯定地得出股權融資成本低現金股利作為其投資回報，只有這樣才會肯定地得出股權融資成本低的結論。的結論。 17（3 3）普通股成本）普通股成本Knc普通股成本；普通股成本；

17、D1預期年股利；預期年股利；P0普通股市價；普通股市價；F普通股籌資費用率；普通股籌資費用率；G普通股利年增長率。普通股利年增長率。Knc= +GD1P0(1-F)192 2、加權平均資本成本、加權平均資本成本 公司各類資本成本與該類資本在企業全部資本中所占比重的公司各類資本成本與該類資本在企業全部資本中所占比重的乘積之和。乘積之和。 WACC=WACC=w wi ik ki i 式中式中WACC-WACC-加權平均資本成本加權平均資本成本 Ki-Ki-資本資本i i的個別成本的個別成本 wiwi 資本資本i i在全部資本中所占的比重在全部資本中所占的比重 n n 不同類型資本的總數不同類型資

18、本的總數n20加權資本成本計算舉例加權資本成本計算舉例數額（萬）數額（萬）成本成本比例比例加權成本加權成本債務債務30003000(8%)6%(8%)6%30%30%1.8%1.8%優先股優先股1000100010%10%10%10%1%1%普通股普通股6000600014%14%60%60%8.4%8.4%總計總計1000010000100%100%11.2%11.2%某企業資本成本及加權平均成本如下某企業資本成本及加權平均成本如下該企業該企業WACCWACC為為11.2%11.2%211 1、利潤表的一般格式與杠桿類型、利潤表的一般格式與杠桿類型經營杠桿財務杠桿經營杠桿經營杠桿 銷售收入銷

19、售收入減：銷售成本減：銷售成本毛利潤毛利潤減：經營費用減：經營費用財務杠桿財務杠桿息稅前利潤息稅前利潤減：利息減：利息稅前凈利潤稅前凈利潤減：稅金減：稅金稅后凈利潤稅后凈利潤減：優先股股利減：優先股股利可供普通股股東分配的收益可供普通股股東分配的收益每股收益每股收益聯合杠桿聯合杠桿（二（二)杠桿原理杠桿原理2 2、經營杠桿系數、經營杠桿系數 是指息稅前利潤變動率相當于產銷業務量變動率的倍數。是指息稅前利潤變動率相當于產銷業務量變動率的倍數。 經營杠桿系數經營杠桿系數= =息稅前利潤變動率息稅前利潤變動率/ /產銷量變動率產銷量變動率 在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經在固

20、定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險就越小，反之，經營風險越大營風險就越小，反之，經營風險越大 企業可以通過增加銷售額，降低產品單位變動成本，降低固定成本比企業可以通過增加銷售額，降低產品單位變動成本，降低固定成本比重等措施時經營杠桿系數下降，降低經營風險，但這要受到條件的制約重等措施時經營杠桿系數下降，降低經營風險，但這要受到條件的制約233 3、財務杠桿系數、財務杠桿系數 是指普通股每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數。是指普通股每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數。財務杠桿系數財務杠桿系數= =普通股每股收益變動率普通股每股收益變動率/ /息稅前利潤變動

21、率息稅前利潤變動率 在資本總額、息稅前盈余相同的情況下，負債比率越高，財務在資本總額、息稅前盈余相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數越大，財務風險越大，但預期每股收益也越高杠桿系數越大，財務風險越大，但預期每股收益也越高 企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利企業可以通過合理安排資本結構，適度負債，使財務杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。益抵消風險增大所帶來的不利影響。244 4、總杠桿系數、總杠桿系數 經營杠桿和財務杠桿共同引起的連鎖作用稱為總杠經營杠桿和財務杠桿共同引起的連鎖作用稱為總杠桿作用，總杠桿作用的程度用總杠桿系數表示，是經營桿作用，總杠桿作用的程度用總杠桿系

22、數表示，是經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積。杠桿系數和財務杠桿系數的乘積。總杠桿系數總杠桿系數= =經營杠桿系數經營杠桿系數財務杠桿系數財務杠桿系數 經營杠桿度較高（較低）的公司可以在較低（高）的程度經營杠桿度較高（較低）的公司可以在較低（高）的程度上使用財務杠桿。上使用財務杠桿。255 5、舉例、舉例 某人在某人在20062006年投資年投資10001000萬購置一處商業地產，其中萬購置一處商業地產，其中600600萬元借款，萬元借款，三年后地產價格上漲三年后地產價格上漲120%120%，現計算其投資回報：，現計算其投資回報： 自有資金自有資金 400400 借款借款 600600 總資產總

23、資產 10001000 權益乘數（權益乘數（1000/4001000/400） 2.52.5 房地產價格上漲百分比房地產價格上漲百分比 120%120% 變現收入變現收入 22002200 還債還債 600600 資金剩余資金剩余 1600 1600 自有資金增值自有資金增值 1200 1200 自有資金增值倍數自有資金增值倍數 3 326（三）資本結構（三）資本結構1 1、含義、含義資本結構通常指企業負債總額與企業總資產的比例資本結構通常指企業負債總額與企業總資產的比例，或者企業中負債與股東權益的比例。，或者企業中負債與股東權益的比例。 長期資本結構是指企業長期負債與股東權長期資本結構是指企

24、業長期負債與股東權益比例。益比例。 企業的決策者應當選能夠使公司價值最大資本結企業的決策者應當選能夠使公司價值最大資本結構，公司股東將因此而獲益。構，公司股東將因此而獲益。27 2 2、資本結構：、資本結構：MMMM理論理論 無稅賦的完美市場無稅賦的完美市場企業價值與資本結構無關企業價值與資本結構無關 在征收公司稅的情況下在征收公司稅的情況下負債越多企業價值越高負債越多企業價值越高 在征收個人稅的情況下在征收個人稅的情況下并不是像想象的那么好并不是像想象的那么好 在有財務困難和代理費用的情況下在有財務困難和代理費用的情況下最佳的資本結構最佳的資本結構28公司價值公司價值債務債務財務風險成本公司

25、實際價值無負債時公司價值債務稅盾 考慮公司所得稅后的公司價值29 由于融資活動本身和外部環境的復雜性，目前仍難以準確地顯示出存在于財務杠桿、每股收益、資本成本及企業價值間的關系，所以一定程度上融資決策還要依靠有關人員的經驗和主觀判斷。303 3、影、影響資本結構的因素：響資本結構的因素：1 1）企業籌資的靈活性）企業籌資的靈活性2 2）企業的風險情況）企業的風險情況3 3）行業的平均負債率）行業的平均負債率4 4）企業的控制權分布）企業的控制權分布5 5）企業的盈利狀況）企業的盈利狀況6) 6) 資產結構資產結構7 7）管理者的保守性）管理者的保守性8 8）債權人的約束）債權人的約束31324

26、 4、次優資本結構的實際測算、次優資本結構的實際測算（1 1）經驗）經驗（2 2）利息保障倍數）利息保障倍數（3 3）現金流量）現金流量( (情景分析情景分析) )經驗研究經驗研究：（1 1）公司盈利能力與現金流的波動性是負債規模決）公司盈利能力與現金流的波動性是負債規模決策最重要的影響因素。策最重要的影響因素。（2 2）信用評級和債務融資的交易成本與費用）信用評級和債務融資的交易成本與費用（3 3）利息支付的稅盾效應是一個比較重要的影響因素。）利息支付的稅盾效應是一個比較重要的影響因素。335、實際工作中的融資決策所考慮的問題、實際工作中的融資決策所考慮的問題 從研究結果來看，在考慮如何為資

27、本概預算項目計劃一從研究結果來看，在考慮如何為資本概預算項目計劃一個最佳融資方案時，公司似乎并沒有一個特定的資本結構個最佳融資方案時，公司似乎并沒有一個特定的資本結構組成概念。它們更傾向于保持一個靈活多變的資本結構，組成概念。它們更傾向于保持一個靈活多變的資本結構，而不是將其固定在一個所謂的最佳水平。可見資本結構的而不是將其固定在一個所謂的最佳水平。可見資本結構的變動也許只是說明管理層希望融資，而不是管理層為使公變動也許只是說明管理層希望融資，而不是管理層為使公司價值最大化而做出的蓄意調整。司價值最大化而做出的蓄意調整。1 1、企業融資順序理論、企業融資順序理論 （1 1）西方學者的研究）西方

28、學者的研究 留存收益留存收益 公司債公司債 復合公司債復合公司債 股票股票 （2 2）中國的現狀）中國的現狀 留存收益留存收益 股票股票( (短期借款短期借款) ) 企業債券企業債券三、融資順序與融資模式三、融資順序與融資模式342 2、美國經驗、美國經驗 歷史上，美國公司將歷史上，美國公司將80%80%的現金流量作為資本支的現金流量作為資本支出，另外出，另外20%20%則用作凈營運資本。則用作凈營運資本。 例如：例如：20042004年，美國工業性企業總投資支出是年，美國工業性企業總投資支出是1087010870億美元億美元, ,其中資本支出占全部支出的其中資本支出占全部支出的82.8%(9

29、00082.8%(9000億美元億美元),),凈營運資本支出占全部支出的凈營運資本支出占全部支出的17.2%(187017.2%(1870億億美元美元),2004),2004年總共生成年總共生成1057010570億美元的內部現金流量億美元的內部現金流量。由于商業支出總額超過內部現金流量（即。由于商業支出總額超過內部現金流量（即1087010570)1087010570)，所以將有一個融資赤字。這在美國，所以將有一個融資赤字。這在美國商業融資中很具有代表性。這些融資赤字由外部商業融資中很具有代表性。這些融資赤字由外部融資來填補。融資來填補。 35近期國際上的融資方式近期國際上的融資方式（資金來

30、源以資金總額的百分比表示）（資金來源以資金總額的百分比表示）美國美國日本日本英國英國德國德國加拿大加拿大法國法國內部現金流內部現金流76.976.956.156.168.368.365.565.556.956.954.054.0外部現金流外部現金流23.123.143.943.931.731.734.534.543.143.146.046.0長期負債增長率長期負債增長率7.17.116.716.77.47.431.431.413.913.96.96.9短期負債增長率短期負債增長率20.820.821.721.76.16.1- -15.815.810.610.6股票融資增長率股票融資增長率-4.

31、9-4.95.65.616.916.9- -13.413.412.412.436原則上講：原則上講：（1）內部資金與投資需求互有高低）內部資金與投資需求互有高低 1）如內部資金高于投資需求，公司清償債務并投）如內部資金高于投資需求，公司清償債務并投資可流通證券；資可流通證券； 2）如內部資金低于投資需求，公司動用現金并出）如內部資金低于投資需求，公司動用現金并出售可流通證券；售可流通證券；（2）籌資時內部資金優先于外部資金）籌資時內部資金優先于外部資金（3）債權優先于股票）債權優先于股票 （從普通債券開始）（從普通債券開始）3 3、融、融 資資 模模 式式（1 1）內部融資與貿易融資模式）內部

32、融資與貿易融資模式 1 1）留存盈余融資）留存盈余融資 2 2）資產管理融資）資產管理融資 應收帳款融資：應收賬款抵押、應收帳款代理；應收帳款融資：應收賬款抵押、應收帳款代理； 存貨融資：存貨抵押借款、保留所有權的存貨抵押（流動存貨融資：存貨抵押借款、保留所有權的存貨抵押（流動置留權、動產抵押、信托收據借款）、不保留所有權的存置留權、動產抵押、信托收據借款）、不保留所有權的存貨抵押（終點倉單借款、產地倉單借款）。貨抵押（終點倉單借款、產地倉單借款）。38 3 3）商業信用融資）商業信用融資 應付帳款融資、商業票據融資（商業本票、商業匯票）、應付帳款融資、商業票據融資（商業本票、商業匯票）、預收

33、賬款融資預收賬款融資 4 4）票據貼現融資）票據貼現融資 銀行承兌匯票貼現、商業承兌匯票貼現銀行承兌匯票貼現、商業承兌匯票貼現 5 5）資產典當融資）資產典當融資39 6 6）國際貿易融資）國際貿易融資 國際短期貿易融資（無抵押品貸款、出口商品抵國際短期貿易融資（無抵押品貸款、出口商品抵押貸款、打包貸款、信用證和國際保理等）、國際中押貸款、打包貸款、信用證和國際保理等）、國際中長期貿易融資（買方信貸、賣方信貸）長期貿易融資（買方信貸、賣方信貸） 7 7）補償貿易融資）補償貿易融資 直接補償、間接補償、混合補償直接補償、間接補償、混合補償（2 2）貿易融資）貿易融資40 8 8）國內銀行貸款）國內銀行貸款 流動資金貸款流動資金貸款(周轉性貸款、臨時貸款、結算貸款周轉性貸款、臨時貸款、結算貸款) 固定資金貸款（基本建設貸款、技術改造貸款、專用基金貸固定資金貸款（基本建設貸款、技術改造貸款、專用基金貸款）款） 科技開發貸款科技開發貸款 業務創新（應收賬款池融資、未來貨權質押開證、供應鏈貸業務創新（應收賬款池融資、未來貨權質押開證、供應鏈貸款）款） 9 9）國外銀行貸款）國外銀行貸款 10 10）民間借貸融資）民間借貸融資 （3 3）借貸融資）借貸融資41（4 4）債券融資）債券融資1111）有擔保債券融資）有擔保債券融資 抵押債券抵押債券 質押債券質押債券 第三方保證債券第