1、山推股份2012年現金流量表分析報告1、 水平分析（1） 經營活動產生的現金流量變動分析項目2012年2011年變動額變動率經營活動產生的現金流量凈額578,879,836.77 -1,778,340,857.60 2357220694.4132.55% 山推股份2012年經營活動產生的現金流量凈額比上年增加了2357220694.4元，上升了132.55%。當企業經營活動凈現金流量為正數時，表明企業所生產的產品適銷對路、市場占有率高，意味著企業生產經營狀況較好，企業創造現金及利潤的能力及穩定性較好。變動率較大項目的分析 由上圖可以看出變動率較大的項目有銷售商品、提供勞務收到的現金，收到的稅費

2、返還，收到的其他與經營活動有關的現金，購買商品、接受勞務支付的現金。1） 銷售商品、提供勞務收到的現金項目2012年2011年變動額變動率銷售商品、提供勞務收到的現金6,735,892,720.57 8,815,299,277.89 -2079406557.32-23.59% 山推股份2012年銷售商品、提供勞務收到的現金比2011年減少了2079406557.32，降低了23.59%，這是受國家宏觀經濟政策影響，工程機械市場需求減弱,公司產品銷售減少所致。銷售收現率=銷售商品、提供勞務收到的現金 / 主營業務收入，2012年銷售收現率=銷售商品、提供勞務收到的現金為6,735,892,720

3、.57 元，2012年主營業務收入5,620,340,580.29元，銷售收現率為1.198，該比率反映了企業的收入質量，當比值大于1.17時說明本期的收入不僅全部收回了現金，還收回了以前期間的應收款項或預收款增加。2） 收到的稅費返還項目2012年2011年變動額變動率收到的稅費返還345,880,711.13 218,425,957.86 127454753.2758.35% 2012年收到的稅費返還比2011年增加127454753.27元，上升了58.35%。稅費返還包括所得稅、增值稅、營業稅、消費稅、關稅等稅的返還。對該項目的分析應當與企業的營業收入相結合，因為大多數稅費返還都與企業

4、的營業收入相關，2011年營業收入比2012年多但收到的稅費返回卻少，可能是由于2012年出口商品收入較多。3） 收到的其他與經營活動有關的現金項目2012年2011年變動額變動率收到的其他與經營活動有關的現金162,895,708.45 108,385,923.65 54509784.850.29% 由上圖可知2012年收到的其他與經營活動有關的現金比2011年增加54509784.8元，上升了50.29%，此項目具有不穩定性。明細如下: 可以看出2012年專項資金撥款及獎勵占2012年收到的其他與經營活動有關的現金的比重為58.5%，其增長率為78%，所以這是收到的其他與經營活動有關的現金

5、增長50.29%的主要原因。4）購買商品、接受勞務支付的現金。項目2012年2011年變動額變動率購買商品、接受勞務支付的現金4,772,460,084.93 9,082,109,227.80 -4309649142.87-47.45% 2012年購買商品、接受勞務支付的現金比2011年減少4309649142.87元，下降了47.45%，該項目為經營活動的現金流出的絕大部分，要小于銷售商品、提供勞務收到的現金才對企業有利。（2） 投資活動產生的現金流量變動分析項目2012年2011年變動額變動率投資活動產生的現金流量凈額-197,929,014.01 -364,554,504.17 1666

6、25490.245.71% 2012年山推股份投資活動產生的現金流量凈額比2011年增加了166625490.2元，增加了45.71%。投資活動產生的現金流量凈額為負數，表明企業擴大在生產的能力較強、產業及產品結構有所調整，其比2011年增加的原因主要是處置固定資產等收到的現金增加比重大以及取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額比重的減少。變動率較大項目的分析 由上圖可以看出變動率較大的項目為處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收回的現金凈額以及權益性投資所支付的現金。1） 處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收回的現金凈額項目2012年2011年變動額變動率處置固定資產、無形資產和其他長

7、期資產而收回的現金凈額38,625,423.41 4,479,896.64 34145526.77762.19% 此項目2012年比2011年增加了34145526.77元，增長率為762.19%，增長率過高意味著企業處置的固定資產等較多，這不是好趨勢，可能說明企業設備等更新快也可能說明企業需要出售長期資產來維持經營，未來的生產能力將受到嚴重影響。2） 權益性投資所支付的現金。項目2012年2011年變動額變動率權益性投資所支付的現金201,260,180.0014,505,119.27 186755060.71287.51% 此項目2012年比2011年增加了186755060.7元，增長率

8、為1287.51%，表明企業投資力度增加，范圍擴大，在投資過程中應注意存在的風險。（3） 籌資活動產生的現金流量變動分析項目2012年2011年變動額變動率籌資活動產生的現金流量凈額-763,877,775.07 2,850,193,062.39 -3614070837-126.80% 2012年籌資活動產生的現金流量凈額比2011年減少了3614070837元，下降了-126.80%，主要是由于償還債務支付的現金增加，導致籌資活動現金流出增加。變動率較大項目的分析由上圖可以看出變動率較大的項目為吸收權益性投資所收到的現金以及償還債務所支付的現金。1） 吸收權益性投資所收到的現金項目2012年

9、2011年變動額變動率吸收權益性投資所收到的現金11,550,000.00 76,514,900.00 -64964900-84.90% 此項目2012年比2011年減少了64964900元，下降了84.90%，表明本年企業吸收的權益性投資有所減少，可能是由于企業的分紅減少導致投資者投資熱情減少。此項目占籌資活動現金總流入的比重太小，籌資資金大部分來自于借款，表明未來面臨的償債壓力較大。2） 償還債務所支付的現金項目2012年2011年變動額變動率償還債務所支付的現金8,611,309,069.4,002,165,5444609143524115.17% 此項目2012年比2011年增加了46

10、09143524元，增長了115.17%，債務的償意味著企業未來用于滿足償付的現金將減少，財務風險隨之降低。2、 結構分析（1） 現金流入結構分析項目2012年2011年變動率%金額（元）比重%金額（元）比重%經營活動現金流入7,244,669,140.15 45.679,142,111,159.40 53.94-20.75投資活動現金流入271,258,089.50 1.71553,649,815.33 3.26-51.10籌資活動現金流入8,345,922,596.66 52.627,254,084,440.60 42.8015.05現金流入總量15，861，849，82610016，94

11、9，845，415100-6.42 2012年 2011年 由上圖可以看出山推股份現金總流入2012年比2011年減少了1087995590元，下降了6.86%，其中經營活動產生的現金流量的比重由上年的53.94%下降到45.67%，由公司的主要來源變為第二來源，這不是好的發展。投資活動產生的現金流量的比重由上年的3.26%下降到本年的1.71%，籌資活動產生的現金流量所占的比重由上年的42.80%增加到本年的52.62%，其中2012年的籌資活動中的現金98.95來自于借款，這意味著企業未來將面臨很大的還債壓力。各項目內部結構分析1） 經營活動項目2012年2011年變化比銷售商品、提供勞務

12、收到的現金92.98%96.43%-3.45%收到的稅費返還4.77%2.39%2.38%收到的其他與經營活動有關的現金2.25%1.18%1.07%經營活動現金流入小計100%100% 由上表可以看出上年與本年經營活動現金流入中90%以上來自于銷售商品、提供勞務收到的現金，說明企業主要主要通過日常生產銷售來獲得現金。但是本年比上年減少了3.45個百分比，這是不好的趨勢。2）投資活動項目2012年2011年變化比取得投資收益收到的現金60.60%56.95%3.65%處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收回的現金凈額14.24%0.81%13.43%收到的其他與投資活動有關的現金25.16%

13、42.24%-17.08%投資活動現金流入小計100%100% 由上表可以看出投資活動中的現金流入主要來自于取得投資收益收到的現金，表明企業管理者的投資眼光好，變動比比較大的其他兩項都具有不確定性，變動較大并不能說明什么。3） 籌資活動項目2012年2011年變化比吸收權益性投資所收到的現金0.14%1.05%-0.91%借款所收到的現金99.86%98.95%0.91%籌資活動現金流入小計100%100% 由上表看出籌資活動現金流入主要來源是通過借款收到的現金且本年比去年所占比重大，這不是好的變現，意味著企業未來將面臨巨大的還款壓力。企業應調整方案爭取吸引校多的股權投資。（2） 現金流出結構

14、分析項目2012年2011年變動率%金額 （元）比重%金額 （元）比重%經營活動現金流出6,665,789,303.3841.0310,920,452,017.067.23-38.96投資活動現金流出469,187,103.51 2.89918,204,319.505.65-48.90籌資活動現金流出 9,109,800,371.7356.08 4,403,891,378.21 27.12106.86現金流出總量16，244，776，77910016，242，547，715100-0.013 2012年 2011年 由上圖可以看出2012年山推股份現金總流出比2011年減少2229060元，下

15、降了0.013%，下降的速度小于現金流入的速度。其中經濟活動現金流出所占比重由上年的67.23%減少為本年的41.03%，投資活動中的現金流出比重由上年的5.65%減少到本年2.89%，籌資活動的現金流出所占比重由27.12%減少到本年的56.08%，籌資中償還債務的支出所占比重較大，減少了未來償債的壓力。各項目內部結構分析1） 經營活動項目2012年2011年變化比購買商品、接受勞務支付的現金71.60%83.17%-11.57%支付給職工以及為職工支付的現金12.12%6.36%5.76%支付的各項稅費7.35%5.08%2.27%支付的其他與經營活動有關的現金8.93%5.39%3.54

16、%經營活動產生的現金流出小計100%100% 由上表可以看出經營活動產生的現金流出中購買商品、接受勞務支付的現金占主要部分，本年比上年減少11.57個百分點，主要是由于產品銷售量的減少。支付給職工以及為職工支付的現金所占比重由上年的6.36%增加到本年的12.12%，說明員工人數增多或者員工福利增加。支付的各項稅費所占比重兩年都比較少，說明稅收負擔較輕。2） 投資活動項目2012年2011年變化比購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金57.10%91.63%-34.53%權益性投資所支付的現金42.90%1.58%41.32%支付的其他與投資活動有關的現金0.00%0.06%-0.0

17、6%取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額0.00%6.73%-6.73%投資活動產生的現金流出小計100%100% 由上表可以看出投資活動的主要現金流出由2011年的購建固定資產、無形資產和其他長期資產變為權益性投資，權益性投資存在一定的風險，所以這并不是一個好的變化趨勢。3） 籌資活動項目2012年2011年變化比償還債務所支付的現金94.53%90.88%3.65%分配股利、利潤或償付利息支付的現金5.42%8.74%-3.32%支付的其他與籌資活動有關的現金0.05%0.38%-0.33%籌資活動產生的現金流出小計100%100% 由上表可以看出上年與本年償還債務所支付的現金占籌資活動

18、產生的現金支出的90%以上，這說明企業的償債壓力較重，這與企業的籌資方式密切相關，建議企業改進股權籌資的方式。（3） 2012年流入流出比分析1）經營活動流入流出比 = 7,244,669,140.15 / 6,665,789,303.38 = 1.087,表明企業1元的流出可換回1.087元現金，由此說明此比還是好的。2）投資活動流入流出比 = 271,258,089.50 / 469,187,103.51 = 0.56,表明企業1元的流出可換回0.56元現金，說明企業在投資方面的能力比較薄弱。3）籌資活動流入流出比 = 8,345,922,596.66 / 9,109,800,371.73

19、 = 0.916,表明企業1元的流出可換回0.916元現金，說明企業的還款明顯大于借款。3、 結論與建議（一）在經營活動中，現金流量凈額比上年增加了2357220694.4元，意味著企業生產經營狀況較好，企業創造現金及利潤的能力及穩定性較好，這是好的表現。但是其銷售產品、提供勞務收到的現金與購買產品、接受勞務支出的現金與上年相比都有所減少，說明企業產品銷量減少，這是不好的趨勢。（二）在投資活動中，現金流量凈額比2011年增加了166625490.2元，增加了45.71%。投資活動產生的現金流量凈額為負數，表明企業擴大在生產的能力較強、產業及產品結構有所調整。但是投資活動中的現金流入主要來自于取

20、得投資收益收到的現金，支出主要用于權益性投資，這些都是存在風險的，建議支出多放在固定資產等的建設中。（三）在籌資活動中，現金流量凈額比2011年減少了3614070837元，下降了-126.80%，主要是由于償還債務支付的現金增加，通過分析知企業這兩年籌資98%以上來自借款，支出90%以上用于還款，這說明籌資結構有待改善，建議企業改善其股權投資方案，吸引更多的投資者，降低因借款帶來的還款壓力。4、 附表附表一：現金流量表水平分析表項目2012年2011年變動額變動率一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金6,735,892,720.57 8,815,299,277.89 -207

21、9406557.32-23.59%收到的稅費返還345,880,711.13 218,425,957.86 127454753.2758.35%收到的其他與經營活動有關的現金162,895,708.45 108,385,923.65 54509784.850.29%經營活動產生的現金流入小計7,244,669,140.15 9,142,111,159.40 -1897442019.25-20.75%購買商品、接受勞務支付的現金4,772,460,084.93 9,082,109,227.80 -4309649142.87-47.45%支付給職工以及為職工支付的現金808,116,003.76

22、694,202,078.77 113913924.9916.41%支付的各項稅費489,609,170.76 554,373,870.84 -64764700.08-11.68%支付的其他與經營活動有關的現金595,604,043.93 589,766,839.59 5837204.339999910.99%經營活動產生的現金流出小計6,665,789,303.38 10,920,452,017.00 -4254662713.62-38.96%經營活動產生的現金流量凈額578,879,836.77 -1,778,340,857.60 2357220694.4132.55%二、投資活動產生的現金

23、流量收回投資所收到的現金取得投資收益收到的現金164,393,381.45 315,327,257.49 -150933876-47.87%處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收回的現金凈額38,625,423.41 4,479,896.64 34145526.77762.19%收到的其他與投資活動有關的現金68,239,284.64 233,842,661.20 -165603376.6-70.82%投資活動產生的現金流入小計271,258,089.50 553,649,815.33 -282391725.8-51.01%購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金267,926,92

24、3.51 841,367,400.09 -573440476.6-68.16%權益性投資所支付的現金201,260,180.0014,505,119.27 186755060.71287.51%支付的其他與投資活動有關的現金0.00 560,000.00 -560000-100.00%取得子公司及其他營業單位支付的現金凈額0.00 61,771,800.14 -61771800.14-100.00%投資活動產生的現金流出小計469,187,103.51 918,204,319.50 -449017216-48.90%投資活動產生的現金流量凈額-197,929,014.01 -364,554,5

25、04.17 166625490.245.71%三、籌資活動產生的現金流量吸收權益性投資所收到的現金11,550,000.00 76,514,900.00 -64964900-84.90%借款所收到的現金8,334,372,596.66 7,177,569,540.60 115680305616.12%收到的其他與籌資活動有關的現金籌資活動產生的現金流入小計8,345,922,596.66 7,254,084,440.60 109183815615.05%償還債務所支付的現金8,611,309,069.06 4,002,165,544.57 4609143524115.17%分配股利、利潤或償付

26、利息支付的現金493,322,400.99 384,729,170.50 108593230.528.23%支付的其他與籌資活動有關的現金5,168,901.68 16,996,663.14 -11827761.46-69.59%籌資活動產生的現金流出小計9,109,800,371.73 4,403,891,378.21 4705908994106.86%籌資活動產生的現金流量凈額-763,877,775.07 2,850,193,062.39 -3614070837-126.80%匯率變動對現金的影響額-561,645.06 -817,928.82 256283.7631.33%現金及現金等

27、價物凈增加額-383,488,597.37 706,479,771.80 -1089968369-154.28%加：期初現金及現金等價物余額 2,371,145,958.071,664,666,186.27706479771.842.44%六、期末現金及現金等價物余額 1,987,657,360.702,371,145,958.07-383488597.4-16.17%附表二：2012年現金流量表結構分析表項目內部結構流入結構流出結構內部結構一、經營活動產生的現金流量銷售商品、提供勞務收到的現金92.98%收到的稅費返還4.77%收到的其他與經營活動有關的現金2.25%經營活動產生的現金流入小計45.67%購買商品、接受勞務支付的現金71.60%支付給職工以及為職工支付的現金12.12%支付的各項稅費7.35%支付的其他與經營活動有關的現金8.93%經營活動產生的現金流出小計41.03%經營活動產生的現金流量凈額二、投資活動產生的現金流量收回投資所收到的現金取得投資收益收到的現金60.60%處置子公司及其他營業單位收到的現金凈額處置固定資產、無形資產和其他長期資產而收回的現金凈額14.24%收到的其他與投資活動有關的現金25.16%投資活動產生的現金流入小計1.71%購建固定資產、無形資產和其