1、分析珠海格力電器的資料（作業(yè)一）償債能力分析流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-存貨流動負(fù)債一流動負(fù)債現(xiàn)金比率可立即動用的資金流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量流動負(fù)債歷年數(shù)據(jù)流動比率（%）107.50107.94111.78現(xiàn)金流量比率 （%）13.4423.355.22速動比率（%）93.9086.0784.51現(xiàn)金比率（%）41.2337.0525.01長期償債能力資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額償債保障比率：_負(fù)債總額經(jīng)營活動中的現(xiàn)金凈流 量年份資產(chǎn)負(fù)債率（%）73.4774.4078.43股東權(quán)益比率 （%）26.5325.6421.57償債保

2、障比率（%）757.41434.501991.40保障倍數(shù)利率保障倍數(shù)：凈利潤+所得稅+利息費用 利息費用年份利率保障倍數(shù)-92.89-17.99-12.98償債能力分析：珠海格力電器股份有限公司的流動比率低,說明其缺乏短期償債能力。先進(jìn)比率逐年增高，說明其即刻變現(xiàn)能力在逐漸增強，資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低，說明其財務(wù)上趨于穩(wěn)健。但公司利率保障倍數(shù)很小，其支付利息的能力很弱。分析珠海格力電器的資料（作業(yè)二）營運能力分析營運能力體現(xiàn)了企業(yè)運用資產(chǎn)能力，資產(chǎn)運用效率高，則可以用較少的投入獲取較高的收益。下面從長期和短期兩方面來分析格力的營運能力：1.短期資產(chǎn)營運能力（1）存貨周轉(zhuǎn)率。存貨對企業(yè)經(jīng)營變化具有

3、特殊的敏感性，控制失敗會導(dǎo)致成本過度，作為格力的主要資產(chǎn)，存貨的管理更是舉足輕重。由于格力業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，存貨規(guī)模增長速度小雨其銷售增 長的速度，因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年上升，若該指標(biāo)過小，則發(fā)生跌價損失的風(fēng)險較大，但格力的銷售規(guī)模也保持了較快的增長，在業(yè)務(wù)量擴大時，存貨量是充足貨源的必要保證，且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和已完工產(chǎn)品比重下降，在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升，存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍，但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率，注重獲取優(yōu)質(zhì)項目，加快項目的開發(fā)速度，提高資金李勇效率，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng) 保持適度的增長速度年份201120122013存貨周轉(zhuǎn)率4.695.467.

4、28（2）應(yīng)收債款周轉(zhuǎn)率。3年來格力的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有了較大幅度的上升，原因是主營業(yè)務(wù)的大幅上升，較嚴(yán)格的信用政策和收賬政策的有效實施。年份201120122013應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率113.61153.62156.842.長期資產(chǎn)營運能力固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率急劇下降是由處置、核銷部分固定資產(chǎn)及近年來主營業(yè)務(wù)量的大幅下降所致，說明格力沒有采取高度的固定資產(chǎn)利用率和管理效率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，該指標(biāo)今年的下降趨勢主要是由于毛利率，應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)利用率的提高使其下降幅度較小，格力要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，必須改善管理。年份201120122013總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.371.251.17總的來

5、說，格力的資產(chǎn)營運能力很強，幾項指標(biāo)都非常優(yōu)秀，堪稱行業(yè)典范。唯一不足的是長期資產(chǎn)營運能力稍有下降，應(yīng)加強對總資產(chǎn)管理的更加合理化，彌補不足，保持行業(yè)優(yōu)勢。分析珠海格力電器的資料（作業(yè)三）獲利能力分析2012年格力電器1-6月份的營業(yè)收入為479億元，相比2011年同比增長19.45%，營業(yè)成本為370億元，相比2011年增長9.46% ； 2013年格力電器1-6月份的營業(yè)收入為530億元，相比2012年同比增長10.64%，營業(yè)成本為383億元，相比2012年同比增長3.5%o說明格力電器的營業(yè)狀況良好，具有較強 的盈利能力。格力電器指標(biāo)評價指標(biāo)分析2012營業(yè)收入（億元）479營業(yè)收入增

6、長率19.45%營業(yè)成本（億元）370營業(yè)成本增長率9.46%2013營業(yè)收入（億元）430營業(yè)收入增長率6.17%營業(yè)成本（億元）323營業(yè)成本增長率5.95%盈利能力通常用營業(yè)利潤率、銷售凈利率、資本金利潤率，利潤率越高，說明盈利能力越好。具體如表所示格力電器2011-2013年隔年中期盈利能力分析表2011 年2012 年2013 年營業(yè)利潤率3.86%6.81%8.91%銷售凈利率5051%5.99%7.59%從表中可以看出，格力電器2011-2013 年的營業(yè)利潤率和銷售凈利率的變動趨勢基本一致，總體是呈上升趨勢，說明了格力電器的盈利能力較強 。結(jié)合當(dāng)今實際情況，就是越 來越多的家庭

7、都需要電器 ，只要格力的定價準(zhǔn)確，其市場需求依然會保持增長 ，營業(yè)利潤 率還會上升。由于銷售盈利指標(biāo)都是以營業(yè)指標(biāo)為基礎(chǔ)的盈利指標(biāo)分析，沒有考慮投入和產(chǎn)出的對比關(guān)系，還應(yīng)從資產(chǎn)的應(yīng)用效率和資本的投入報酬進(jìn)一步分析，以公平的評價企業(yè)的盈利能力。而資產(chǎn)報酬率反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力。從格力電器的財務(wù)報表中發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)報酬率 2011-2013年中期數(shù)據(jù)分別為3.35%，3.39%和3.68%，呈上升趨勢，說明了股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力增強，資產(chǎn)的李勇效率也在提高。但格力電器的資金利用效率比較低，所以急需加強。一下以2011年中期為基期，以2013年中期為報告期，對格力電器的

8、發(fā)展能力指標(biāo)計 算分析，具體如表所示2011-2013年各年中期發(fā)展能力分析2011 年2012 年2013 年相差凈利潤2226228071.322902096670.904045142984.581818914913.26利潤增長率-3036%81.70%51.34%銷售額40061636049.3147923438391.9852895682454.60主營增長率-19.62%32.04%12.41%主營業(yè)務(wù)利潤5940393977.828337009844.52增長率-80.52%140.34%59.82%營業(yè)利潤1544765743.083263526873.814711539302

9、.493166773559.41營業(yè)利潤增長率-111.26%205.00%93.74%從表中可以看出，格力電器公司 2012年和2013年中期的銷售增長率、凈利潤增長 率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率都有所提高 ，說明企業(yè)的獲利能力和成長性好 ，并且盈利的總效 果提高，產(chǎn)品市場前景看好。格力財務(wù)報表綜合分析（作業(yè)四）一、格力電器基本情況介紹：該公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司，1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立，1994年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司，1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字（1996） 321號文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上

10、市，公司領(lǐng)取4400001008614 號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。截至2003年 12月31日公司的注冊資本和實收股本均為人民幣53694萬元。該公司屬電子行業(yè)，主要的經(jīng)營業(yè)務(wù)包括：本企業(yè)及成員企業(yè)自產(chǎn)產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)的 出口，生產(chǎn)、科研所需原輔材料、機械設(shè)備、儀器儀表、零配件等商品及相關(guān)技術(shù)的進(jìn)口；經(jīng)營本企業(yè)的進(jìn)料加工和三來一補”業(yè)務(wù)（按99外經(jīng)貿(mào)政審函字第167號文經(jīng)營）。制 造、銷售：家用空氣調(diào)節(jié)器、商用空氣調(diào)節(jié)器、電風(fēng)扇、清潔衛(wèi)生器具、音響設(shè)備、擴 音系統(tǒng)配套設(shè)備，模具、塑料制品。格力電器公司目前已經(jīng)在全球200多個國家和地區(qū)建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將格力”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國、法國、巴

11、西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多個國家和地區(qū)的國際家電市場。根據(jù)中國海關(guān)的統(tǒng)計，格力電器公司的空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國同行前列。作為上市公司，格力電器在風(fēng)高浪大和跌宕起伏的證券市場上的市場表現(xiàn)同樣讓人嘆為觀止：格力電器公司自1996年在深圳證券交易所上市以來共募集資金7. 2億元，而歷年來格力電器公司向股東的分紅則超過了18億元。格力電器公司連續(xù) 6年都被入選中國最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強”，是上市公司中難得一見的老牌績優(yōu)股。2003年9月，全球著名的投資銀行-瑞士信貸第一波士頓對中國1200多家上市公司進(jìn)行分析評估以后，將格力電器公司評為中國最具投資價值的12家

12、上市公司”之一，格力電器公司是中國家電業(yè)唯一獲此項殊榮的企業(yè)，被譽為中國家電最佳上市公司 ” ；2001年至2006年，格力電器公司連續(xù)六年都被選入美國財富（中文版）中國上市公司百強”，連續(xù)5年都進(jìn)入了國家稅務(wù)總局評選的中國上市公司納稅百強 ”，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。二. 杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間 的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)

13、系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)三. 杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)201120122013權(quán)益乘數(shù)4.4930889723. 8582229283. 720615801總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0. 7641079370. 9126073931.090061281資產(chǎn)凈利率0. 6711432010. 9433574771.385499322

14、股東權(quán)益報酬率0. 1149550040. 1550915670. 651375233銷售凈利率0.0334832920.0334832920. 160607382由股東權(quán)益報酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)和上圖表可以看出，格力的 股東權(quán)益報酬率在2012至U 2013年上升較快是由于銷售凈利率上升和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降及權(quán)益乘數(shù)下降綜合作用的結(jié)果。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降權(quán)益乘數(shù)下降了說明其資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，負(fù)債比率下降了一些，權(quán)益乘數(shù)越小，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強，財務(wù)風(fēng)險程度越低。而股東權(quán)利報酬率的增加主要是由于銷售凈利率每年的上升，銷售凈利率在之前已有分析，這里就不在贅述。顯然，格力在開拓市場增加銷售收入，成本費用控制，降低耗費方面做得很好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反應(yīng)了企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，同時格力的周轉(zhuǎn)率一年比一年高，說明該