1、2021年基金從業(yè)資格考試證券基礎(chǔ)知識(shí)習(xí)題卷十五您的姓名： 填空題 *_1.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，市場(chǎng)價(jià)格偏高的證券將會(huì)()。 單選題 *A位于證券市場(chǎng)線(xiàn)上方B位于資本市場(chǎng)線(xiàn)上C位于證券市場(chǎng)線(xiàn)下方(正確答案)D位于證券市場(chǎng)線(xiàn)上答案解析：證券市場(chǎng)線(xiàn)表示最優(yōu)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率的關(guān)系;市場(chǎng)價(jià)格偏高的證券的預(yù)期收益率偏低 ，所以位于證券市場(chǎng)線(xiàn)的下方。2.( )不能改變基金貝塔值。 單選題 *A調(diào)整現(xiàn)金頭寸B改變投資風(fēng)格C同比例增加各項(xiàng)投資(正確答案)D增加債券投資比例答案解析：CAPM利用希臘字母貝塔（）來(lái)描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大小。至于貝塔的含義，可以理解為某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合對(duì)市場(chǎng)收益變

2、動(dòng)的敏感性。ABD三項(xiàng)均會(huì)影響基金凈值增長(zhǎng)率，從而改變基金貝塔值。3.在CAPM中，若某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率高于與其貝塔值對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益率，則表現(xiàn)為() 單選題 *A位于證券市場(chǎng)線(xiàn)上B位于證券市場(chǎng)線(xiàn)下方C位于資本市場(chǎng)線(xiàn)上D位于證券市場(chǎng)線(xiàn)上方(正確答案)答案解析：在CAPM中，證券市場(chǎng)線(xiàn)得以成立的根本原因是投資者的最優(yōu)選擇以及市場(chǎng)均衡力量作用的結(jié)果。若某資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率高于與其貝塔值對(duì)應(yīng)的預(yù)期收益率，也就是說(shuō)位于證券市場(chǎng)線(xiàn)的上方，則理性投資者將更偏好于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，市場(chǎng)對(duì)該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的需求超過(guò)其供給，最終抬升其價(jià)格，導(dǎo)致其預(yù)期收益率降低，使其向證券市場(chǎng)線(xiàn)回歸。4.預(yù)期收益

3、率與系數(shù)的關(guān)系式可以表示成( ) 單選題 *A資本配置線(xiàn)B資本市場(chǎng)線(xiàn)C證券市場(chǎng)線(xiàn)(正確答案)D無(wú)差異曲線(xiàn)答案解析：預(yù)期收益率與系數(shù)的關(guān)系式可以表示成證券市場(chǎng)線(xiàn)，證券市場(chǎng)線(xiàn)的斜率是市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。5.資本資產(chǎn)定價(jià)模型體現(xiàn)了資產(chǎn)的期望收益率與( ) 風(fēng)險(xiǎn)之間的正向關(guān)系 單選題 *A系統(tǒng)(正確答案)B非系統(tǒng)C流動(dòng)性D利率答案解析：CAPM體現(xiàn)了資產(chǎn)的期望收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間的正向關(guān)系，即任何資產(chǎn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（收益率超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的差額），等于資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)乘以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。6.下列關(guān)于CAPM的實(shí)際應(yīng)用說(shuō)法中，不正確的是( ). 單選題 *A.CAPM解釋不了的收益部分習(xí)慣上用希臘字母阿爾

4、法來(lái)描述，有時(shí)稱(chēng)為“超額”收益B.若一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格被高估，其應(yīng)當(dāng)位于SML線(xiàn)的.上方(正確答案)C.若一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格被低估，其應(yīng)當(dāng)位于SML線(xiàn)的上方D.對(duì)于價(jià)格被高估的資產(chǎn)我們應(yīng)該賣(mài)出，價(jià)格被低估的資產(chǎn)我們應(yīng)該買(mǎi)入答案解析：如果一個(gè)資產(chǎn)的價(jià)格被高估（收益率被低估），其應(yīng)當(dāng)位于SML線(xiàn)下方。知識(shí)點(diǎn)理解CAPM模型的主要思想和應(yīng)用以及資本市場(chǎng)線(xiàn)和證券市場(chǎng)線(xiàn)的概念與區(qū)別;7.如果市場(chǎng)期望收益率為12%，某只股票的值為1.2，短期國(guó)庫(kù)券利率為6%，如果某投資者估計(jì)這只股票的收益率為15%，則它的“超額”收益R為( )。 單選題 *A、1.2%B、1.8%(正確答案)C、6%D、13.2%答案解析：根據(jù)

5、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式E(r;)=r;+E(rm)-r可得該只股票的預(yù)期收益為6%+1.2（12%-6%）=13.2，則超額"收益 R=15%-13.2%=1.8%8.假設(shè)股票A的值是3，在股票市場(chǎng)整體上漲了4%的情況下，股票A則會(huì)( )。 單選題 *A上漲3%B下跌12%C上漲12%(正確答案)D下跌3%9.若不考慮無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的有效前沿在標(biāo)準(zhǔn)差一預(yù)期收益率平面中的形狀為( )。 單選題 *A拋物線(xiàn)B扇形區(qū)域C雙曲線(xiàn)上半支(正確答案)D射線(xiàn)答案解析：若不考慮無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的馬科維茨有效前沿在標(biāo)準(zhǔn)差-預(yù)期收益率平面中的形狀為雙曲線(xiàn)上半支10.CAPM用( )

6、刻畫(huà)所有投資者的集體行為，揭示在均衡狀態(tài)下，證券收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)。 單選題 *A均衡價(jià)格模型B市場(chǎng)均衡模型C一般均衡模型(正確答案)D局部均衡模型答案解析：CAPM用一般均衡模型刻畫(huà)所有投資者的集體行為，揭示在均衡狀態(tài)下，證券收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)。11.CAPM研究如果投資者都按照分散化的理念去投資，最終證券市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，( )和( )如何決定的問(wèn)題。 單選題 *A投資;利潤(rùn)B價(jià)格，利潤(rùn)C(jī)投資;收益率D價(jià)格;收益率(正確答案)答案解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）以馬科維茨證券組合理論為基礎(chǔ)，研究如果投資者都按照分散化的理念去投資，最終證券市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，價(jià)格和收益率

7、如何決定的問(wèn)題。12.資本資產(chǎn)定價(jià)模型以( )理論為基礎(chǔ)。 單選題 *A金融市場(chǎng)B馬科維茨證券組合(正確答案)C現(xiàn)代投資D投資管理答案解析：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）以馬科維茨證券組合理論為基礎(chǔ)，研究如果投資者都按照分散化的理念去投資，最終證券市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，價(jià)格和收益率如何決定的問(wèn)題。13.A證券的預(yù)期報(bào)酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%; B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的可行集是一條曲線(xiàn)，有效邊界與可行集重合，以下結(jié)論中錯(cuò)誤的是()。 單選題 *A最小方差組合是全部投資于A(yíng)證券B最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券.C兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較

8、弱D可以在有效集曲線(xiàn)上找到風(fēng)險(xiǎn)最小、期望報(bào)酬率最高的投資組合(正確答案)答案解析：根據(jù)有效邊界與可行集重合可知，可行集曲線(xiàn)上不存在無(wú)效投資組合，而A的標(biāo)準(zhǔn)差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A(yíng)證券，即A的說(shuō)法正確;投資組合的報(bào)酬率是組合中各種資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，因?yàn)锽的預(yù)期報(bào)酬率高于A(yíng)，所以最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券，即B正確;由于可行集曲線(xiàn)上不存在無(wú)效投資組合，因此兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱，C的說(shuō)法正確;因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合為全部投資于A(yíng)證券，期望報(bào)酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以D的說(shuō)法錯(cuò)誤。14.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是(

9、)。 單選題 *A風(fēng)險(xiǎn)與收益常常是相伴而生的B高風(fēng)險(xiǎn)意味著高預(yù)期收益C低風(fēng)險(xiǎn)意味著低預(yù)期收益D風(fēng)險(xiǎn)和收益是呈負(fù)相關(guān)的(正確答案)答案解析：在金融市場(chǎng)上，風(fēng)險(xiǎn)與收益常常是相伴而生的。高風(fēng)險(xiǎn)意味著高預(yù)期收益，而低風(fēng)險(xiǎn)意味著低預(yù)期收益。這是由投資者回避風(fēng)險(xiǎn)的特征所決定的。投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)越大，那么相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬也應(yīng)當(dāng)越大。這樣，市場(chǎng)上各種投資產(chǎn)品才會(huì)形成供求平衡的市場(chǎng)均衡狀態(tài)。故D錯(cuò)誤。15.下列不屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是()。 單選題 *A流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(正確答案)B經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)C利率風(fēng)險(xiǎn)D通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)答案解析：流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。16

10、.風(fēng)險(xiǎn)分散化的效果與資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)量的關(guān)系是() 單選題 *A正相關(guān)的(正確答案)B負(fù)相關(guān)的C不確定的D無(wú)關(guān)的答案解析：風(fēng)險(xiǎn)分散化的效果與資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)量是正相關(guān)的，但這并不意味著投資組合的收益風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著資產(chǎn)數(shù)量的增加而逐漸降到零。17.()是指在一-定程度上無(wú)法通過(guò)一定范圍內(nèi)的分散化投資來(lái)降低的風(fēng)險(xiǎn)。 單選題 *A系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(正確答案)B市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)C政策風(fēng)險(xiǎn)D非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)答案解析：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在一定程度上無(wú)法通過(guò)一定范圍內(nèi)的分散化投資來(lái)降低的風(fēng)險(xiǎn)。與之相對(duì)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是可以通過(guò)分散化投資來(lái)降低的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，在一定范圍內(nèi)不可分散的風(fēng)險(xiǎn)有可能在一個(gè)更大的范圍內(nèi)分散化。18.下列投資風(fēng)險(xiǎn)中

11、，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是() 單選題 *A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B信用風(fēng)險(xiǎn)C購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)(正確答案)D經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)答案解析：系統(tǒng)性因素一般為宏觀(guān)層面的因素，主要包含政治因素、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素、法律因素以及某些不可抗力因素。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在是由于系統(tǒng)性因素能夠通過(guò)多種作用機(jī)制同時(shí)對(duì)市場(chǎng)上大多數(shù)資產(chǎn)的價(jià)格或收益造成同向影響。C項(xiàng)，購(gòu)買(mǎi)力是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素，購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);ABD三項(xiàng)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。19.下列有關(guān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)判斷中，錯(cuò)誤的一項(xiàng)是( )。 單選題 *A總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B投資者要求在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候得到風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，即風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)C承擔(dān)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以得到風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償(正確答案)D無(wú)論資產(chǎn)的數(shù)

12、目有多少，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都是同定不變的答案解析：風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償只能是對(duì)于不可避免的風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，即承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償20.資產(chǎn)在市場(chǎng)均衡的條件下的收益率取決于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的( )。 單選題 *A系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(正確答案)B非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C方差D總風(fēng)險(xiǎn)答案解析：資產(chǎn)在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下的收益率取決于該資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是由方差衡量的總風(fēng)險(xiǎn)21.我們把可以通過(guò)構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)為( )。 單選題 *A系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)B非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(正確答案)C可分散化風(fēng)險(xiǎn)D總風(fēng)險(xiǎn)答案解析：我們把可以通過(guò)構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，不能通過(guò)構(gòu)造資產(chǎn)組合分散掉的風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。22.下列關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)

13、險(xiǎn)的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。 單選題 *A由同一個(gè)因素導(dǎo)致大部分資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)B大多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)方向往往是相同的C可以通過(guò)分散化投資來(lái)回避(正確答案)D系統(tǒng)性因素一般為宏觀(guān)層面的因素答案解析：系統(tǒng)性因素一般為宏觀(guān)層面的因素，主要包含政治因素、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素、法律因素以及某些不可抗力因素。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有以下幾個(gè)特征由同一個(gè)因素導(dǎo)致大部分資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)，大多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)方向往往是相同的，無(wú)法通過(guò)分散化投資來(lái)回避。23.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)為() ，收益率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。 單選題 *A.-1B.0(正確答案)C.0.5D.1答案解析：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)差）為0，收益率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率24.下列關(guān)于資本

14、市場(chǎng)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)描述錯(cuò)誤的是()。 單選題 *A投資者可以以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借:入或貸出資金B(yǎng)所有投資者的期望相同C投資者是價(jià)格的決定者，他們的買(mǎi)賣(mài)行為會(huì)影響證券價(jià)格(正確答案)D所有投資者的投資期限都是相同的答案解析：選項(xiàng)C符合題意資本市場(chǎng)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)包括（1）所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，都以馬科維茨均值-方差分析框架來(lái)分析證券，追求效用最大化，購(gòu)買(mǎi)有效前沿與無(wú)差異曲線(xiàn)的切點(diǎn)的最優(yōu)組合;（2）投資者可以以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率任意地借入或貸出資金;（3 ） 所有投資者的期望相同;（4 ）所有投資者的投資期限都是相同的 ;（5 ）所有的投資者都可以無(wú)限分割，投資數(shù)量

15、隨意 ;（6 ）無(wú)摩擦市場(chǎng);（7）投資者是價(jià)格的接受者，他們的買(mǎi)賣(mài)行為不會(huì)改變證券價(jià)格，每個(gè)投資者都不能對(duì)市場(chǎng)定價(jià)造成顯著影響。25.在資本市場(chǎng)理論的前提假設(shè)下，關(guān)于市場(chǎng)均衡狀態(tài)的總結(jié)錯(cuò)誤的是() 。 單選題 *A市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)組合的方差和投資者的典型風(fēng)險(xiǎn)偏好無(wú)相關(guān)關(guān)系(正確答案)B所有投資者將選擇有包括所有證券資產(chǎn)在內(nèi)的市場(chǎng)組合MC市場(chǎng)組合處于有效前沿D單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)投資組合M的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和該資產(chǎn)的系數(shù)成比例答案解析：選項(xiàng)A符合題意在資本市場(chǎng)理論的前提假設(shè)下，市場(chǎng)均衡狀態(tài)的總結(jié)包括（1）所有投資者將選擇有包括所有證券資產(chǎn)在內(nèi)的市場(chǎng)組合M;（2）市場(chǎng)組合處于有效前沿;（3）市

16、場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)組合的方差和投資者的典型風(fēng)險(xiǎn)偏好成正比;（4）單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)投資組合M的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和該資產(chǎn)的系數(shù)成比例。26.無(wú)摩擦市場(chǎng)主要是指沒(méi)有( )。 單選題 *A交易風(fēng)險(xiǎn)B沖擊成本C稅和交易費(fèi)用(正確答案)D機(jī)會(huì)成本答案解析：無(wú)摩擦市場(chǎng)，主要是指沒(méi)有稅和交易費(fèi)用27.下列哪一項(xiàng)不屬于在資本市場(chǎng)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)中投資者的投資范圍( )。 單選題 *A股票B債券C人力資本(正確答案)D無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸安排28.使投資者效用最大化的是()。 單選題 *A無(wú)差 異曲線(xiàn)上的投資組合B有效前沿上的投資組合C無(wú)差異曲線(xiàn)與有效前沿相交的點(diǎn)所代表的投資組合D無(wú)差異曲線(xiàn)和有效前沿相

17、切的點(diǎn)所代表的投資組合(正確答案)答案解析：選項(xiàng)D正確使投資者效用最大化的是無(wú)差異曲線(xiàn)和有效前沿相切的點(diǎn)所代表的投資組合，這一組合成為最優(yōu)組合。29.下列關(guān)于有效投資組合，說(shuō)法錯(cuò)誤的是() 單選題 *A在不同的有效投資組合之間不存在明確的優(yōu)劣之分B有效投資組合即是分布于資本市場(chǎng)線(xiàn)上的點(diǎn)，代表了有效前沿C對(duì)于每一個(gè)有效投資組合而言，給定其風(fēng)險(xiǎn)的大小，便可根據(jù)資本市場(chǎng)線(xiàn)知道其預(yù)期收益率的大小D有效前沿中，有效投資組合A相對(duì)于有效投資組合B如果在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢(shì)，那么在風(fēng)險(xiǎn)方面也有優(yōu)勢(shì)(正確答案)答案解析：有效前沿中有無(wú)數(shù)預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)各不相同的投資組合。有效投資組合A相對(duì)于有效投資組合B如果

18、在預(yù)期收益率方面有優(yōu)勢(shì)，那么在風(fēng)險(xiǎn)方面就一定有劣勢(shì)。故D錯(cuò)誤;在不同的有效投資組合之間不存在明確的優(yōu)劣之分;有效投資組合即是分布于資本市場(chǎng)線(xiàn)上的點(diǎn)，代表了有效前沿;對(duì)于每一個(gè)有效投資組合而言，給定其風(fēng)險(xiǎn)的大小，便可根據(jù)資本市場(chǎng)線(xiàn)知道其預(yù)期收益率的大小。30.投資組合的兩個(gè)相關(guān)的特征之一是()。 單選題 *A市場(chǎng)是有效的B理性人假說(shuō)C沒(méi)有特定的預(yù)期收益率D具有一個(gè)特定的預(yù)期收益率(正確答案)答案解析：投資組合的兩個(gè)相關(guān)的特征是（1）具有一個(gè)特定的預(yù)期收益率。（2）可能的收益率圍繞其預(yù)期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個(gè)最容易處理的度量方式。31.根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不同的態(tài)度，可以將投資者分

19、為三類(lèi)，以下不屬于其分類(lèi)的是()。 單選題 *A風(fēng)險(xiǎn)偏好B風(fēng)險(xiǎn)中性C風(fēng)險(xiǎn)厭惡D風(fēng)險(xiǎn)激進(jìn)(正確答案)答案解析：選項(xiàng)D不屬于根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不同的態(tài)度，可以將投資者分為風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性、風(fēng)險(xiǎn)厭惡三類(lèi)。32.馬科維茨的現(xiàn)代投資組合理論假設(shè)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是()。 單選題 *A風(fēng)險(xiǎn)厭惡(正確答案)B風(fēng)險(xiǎn)中性C風(fēng)險(xiǎn)偏好D風(fēng)險(xiǎn)平衡答案解析：選項(xiàng)A正確：馬科維茨的現(xiàn)代投資組合理論假設(shè)投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的33.證券組合可行投資組合集的有效前沿是指()。 單選題 *A可行投資組合集的下邊沿B可行投資組合集的上邊沿(正確答案)C可行投資組合集的內(nèi)部邊沿D可行投資組合集的外部邊沿答案解析：參考解析存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)

20、，可行投資組合集在標(biāo)準(zhǔn)差一預(yù)期收益率平面中表現(xiàn)為一個(gè)扇形區(qū)域。有效前沿為扇形區(qū)域的上邊沿，即可行投資組合集的上邊沿。34.下列無(wú)差異曲線(xiàn)的特點(diǎn)不包括() 單選題 *A同一條無(wú)差異曲線(xiàn)上的所有點(diǎn)向投資者提供了相同的效用B當(dāng)向較高的無(wú)差異曲線(xiàn)移動(dòng)時(shí)，投資者的效用減少(正確答案)C風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的無(wú)差異曲線(xiàn)是從左下方向右.上方傾斜的D對(duì)于給定風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的某投資者來(lái)說(shuō),可以畫(huà)出無(wú)數(shù)條無(wú)差異曲線(xiàn)，且這些曲線(xiàn)不會(huì)交叉答案解析：參考解析選項(xiàng)B符合題意無(wú)差異曲線(xiàn)具有以下特點(diǎn)（1）風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的無(wú)差異曲線(xiàn)是從左下方向右上方傾斜的;（2）同一條無(wú)差異曲線(xiàn)上的所有點(diǎn)向投資者提供了相同的效用;（3）對(duì)于給定風(fēng)

21、險(xiǎn)厭惡系數(shù)的某投資者來(lái)說(shuō)，可以畫(huà)出無(wú)數(shù)條無(wú)差異曲線(xiàn)，且這些曲線(xiàn)不會(huì)交叉;（4）當(dāng)向較高的無(wú)差異曲線(xiàn)移動(dòng)時(shí)，投資者的效用增加;（5）風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的投資者與風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度低的投資者相比，其無(wú)差異曲線(xiàn)更陡，因?yàn)殡S著風(fēng)險(xiǎn)增加，其要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)更高。35.()是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合。 單選題 *A最小方差法B均值方差法C有效前沿(正確答案)D資本資產(chǎn)定價(jià)模型答案解析：參考解析在馬科維茨的投資組合理論中，一個(gè)重要的概念是有效前沿。有效前沿是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合。如果一個(gè)投資組合在所有風(fēng)險(xiǎn)相同的投資組合中具有最高的預(yù)期收益率，或者在所有預(yù)期收益率相同的投資組合中具有最小的風(fēng)險(xiǎn)，那么這個(gè)投資組

22、合就是有效的。36.使投資者效用最大化的是無(wú)差異曲線(xiàn)和有效前沿相切的點(diǎn)所代表的投資組合稱(chēng)為() 單選題 *A最小方差組合B有效前沿C最優(yōu)組合(正確答案)D有效組合答案解析：參考解析使投資者效用最大化的是無(wú)差異曲線(xiàn)和有效前沿相切的點(diǎn)所代表的投資組合，這一組合稱(chēng)為最優(yōu)組合（optimal portfolio）。37.根據(jù)投資組合理論，如果甲的風(fēng)險(xiǎn)承受力比乙大，那么()。 單選題 *A甲的最優(yōu)證券組合比乙的好B甲的最優(yōu)證券組合風(fēng)險(xiǎn)水平比乙的低C甲的無(wú)差異曲線(xiàn)的彎曲程度比乙的大D甲的最優(yōu)證券組合的期望收益率水平比乙的高(正確答案)答案解析：無(wú)差異曲線(xiàn)向上彎曲的程度大小反映投資者承受風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)弱，曲線(xiàn)

23、越陡，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)增加要求的收益補(bǔ)償越高，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度越強(qiáng)烈;曲線(xiàn)越平坦，投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越弱。投資者的最優(yōu)證券組合為無(wú)差異曲線(xiàn)簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合。由于甲的風(fēng)險(xiǎn)承受能力比乙大，因此甲的無(wú)差異曲線(xiàn)更平坦，與有效邊界的切點(diǎn)對(duì)應(yīng)的收益率更高，風(fēng)險(xiǎn)水平更高。38.無(wú)差異曲線(xiàn)具有的特點(diǎn)不包括() 單選題 *A風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者的無(wú)差異曲線(xiàn)是從左下方向右，上方傾斜的B同一條無(wú)差異曲線(xiàn)上的所有點(diǎn)向投資者提供了相同的效用C對(duì)于給定風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)d的某投資V者來(lái)說(shuō),可以畫(huà)出無(wú)數(shù)條會(huì)交叉的無(wú)差異曲線(xiàn)(正確答案)D風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的投資者與風(fēng)險(xiǎn)厭，惡程度低的投資者相比，其無(wú)差異曲線(xiàn)更陡。39.從

24、全局最小方差組合開(kāi)始，最小方差前沿的.上半部分就稱(chēng)為() 單選題 *A資本配置線(xiàn)B資本市場(chǎng)線(xiàn)C有效前沿(正確答案)D證券市場(chǎng)線(xiàn).答案解析：從全局最小方差組合開(kāi)始，最小方差前沿的上半部分就稱(chēng)為馬科維茨有效前沿，簡(jiǎn)稱(chēng)有效前沿（efficient frontier）。有效前沿是能夠達(dá)到的最優(yōu)的投資組合的集合，它位于所有資產(chǎn)和資產(chǎn)組合的左上方。40.下列關(guān)于對(duì)最小方差前沿的表述錯(cuò)誤的是() 單選題 *A在最小方差前沿最左邊的拐點(diǎn)處會(huì)有一條與縱軸平行的直線(xiàn)與最小方差前沿相切，只有一個(gè)交點(diǎn)(切點(diǎn)C)，這個(gè)切點(diǎn)叫作全局最小方差組合B全局最小方差組合是所有資產(chǎn)組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的一個(gè)組合C上半部分的點(diǎn)在風(fēng)險(xiǎn)水平一

25、定的情況下，具有更高的期望收益率D最小方差前沿只有下半部分是有效的(正確答案)答案解析：在最小方差前沿最左邊的拐點(diǎn)處會(huì)有一條與縱軸平行的直線(xiàn)與最小方差前沿相切，只有一個(gè)交點(diǎn)（切點(diǎn)C），這個(gè)切點(diǎn)叫作全局最小方差組合（見(jiàn)圖12-6）。全局最小方差組合是所有資產(chǎn)組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的一個(gè)組合，因?yàn)樗谧钭筮叄@一點(diǎn)就是上 半部分與下半部分的分界點(diǎn)。上半部分的點(diǎn)在風(fēng)險(xiǎn)水平一定的情況下，具有更高的期 望收益率。圖12-6所示，組合J和組合5具有相同的風(fēng)險(xiǎn)，但是組合d在最小方差 前沿的上半部分，具有更高的收益率。因此，最小方差前沿只有上半部分是有效的。41.在每一風(fēng)險(xiǎn)水平上能夠取得( ) 收益的投資組合的集合，

26、即構(gòu)成有效市場(chǎng)前沿。 單選題 *A最高(正確答案)B最低C平均D預(yù)期答案解析：有效前沿是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合。如果一個(gè)投資組合在所有風(fēng)險(xiǎn)相同的投資組合中具有最高的預(yù)期收益率，或者在所有預(yù)期收益率相同的投資組合中具有最小的風(fēng)險(xiǎn)，那么這個(gè)投資組合就是有效的。42.當(dāng)把所有具有相同收益率的組合進(jìn)行比較時(shí)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)位于可行集最( )的組合具有更低的風(fēng)險(xiǎn) 單選題 *A上面B下面C左邊(正確答案)D右邊答案解析：參考解析當(dāng)把所有具有相同收益率的組合進(jìn)行比較時(shí)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)位于可行集最左邊的組合具有更低的風(fēng)險(xiǎn)。43.下列關(guān)于有效前沿的說(shuō)法中，不正確的是( )。 單選題 *A如果一個(gè)投資組合在所有風(fēng)險(xiǎn)相同的投資組合中具有最高的預(yù)期收益率，那么這個(gè)投資組合就是有效的B如果一個(gè)投資組合在所有預(yù)期收益率相同的投資組合中具有最小的風(fēng)險(xiǎn)，那么這個(gè)投資組合就是有效的C如果一個(gè)投資組合是有效的，那么投資者也能找到另一個(gè)預(yù)期收益率更高且風(fēng)險(xiǎn)更低的投資組合(正確答案)D有效前沿中有無(wú)數(shù)預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)各不相同的投資組合答案解析：換句話(huà)說(shuō)，如果一個(gè)投資組合是有效的，那么投資者就無(wú)法找到另一個(gè)預(yù)期收益率更高且風(fēng)險(xiǎn)更低的投資組合44.在最小方差前沿最左邊的拐點(diǎn)處會(huì)有一條與縱軸平行的直線(xiàn)與最小方差前沿相切形成的交點(diǎn)叫做( )。 單選題 *A有效前沿B全局最小方差組合(正確答