1、2022-2-91第二章 外匯與匯率第一節 外匯 一、外匯的概念。外匯有動態與靜態之分：（一）動態外匯：即把一國貨幣兌換成另一國貨幣，借以清償國際間的債權債務關系的一種專門性的金融活動。簡稱國際匯兌。2022-2-9國際金融2第二章 外匯與匯率（二）靜態外匯：靜態外匯有廣義與狹義之分。1、廣義的外匯：即各國外匯管理法令中所稱的外匯。即用外幣表示的可以用于國際清償的支付手段和資產。2022-2-9國際金融3第二章 外匯與匯率我國廣義的外匯形態包括：（1）外國貨幣：包括紙幣（鈔票）、鑄幣等；（2）外幣有價證券：包括政府債券、公司債券、股票、息票等； （3）外幣信用工具：包括票據、銀行存款憑證、郵政

2、儲蓄憑證等； （4）其他外幣債權憑證：如租約、地契等。2022-2-9國際金融4第二章 外匯與匯率 2、狹義的外匯：即日常生活中所說的外匯。指以外幣表示的用于國際結算的支付手段。狹義的外匯必須具備兩大特征：（1）必須是以外幣表示的資產。（2）能普遍被接受并可自由轉讓與兌換2022-2-9國際金融5第二章 外匯與匯率外幣有價證券和外幣現鈔均不滿足定義國外銀行的活期存款是狹義外匯的主體。2022-2-9國際金融6第二章 外匯與匯率二、外匯的分類（一）自由外匯：即無須經貨幣發行國貨幣管理部門的批準，在國際金融市場上可以自由兌換成其它國家貨幣，并且在國際經濟交往中能作為支付手段廣泛使用和流通的外匯。2

3、022-2-9國際金融7第二章 外匯與匯率（二）記帳外匯：又稱協定外匯或雙邊外匯，即不經貨幣發行國批準，不能自由兌換成其它貨幣，也不能對第三者進行支付的外匯。記賬外匯可以是任一協定國的貨幣，也可以是第三國貨幣或復合貨幣（歐洲貨幣單位或特別提款權等）。2022-2-9國際金融8第二章 外匯與匯率三、外匯的作用（一）便利國際結算。（二）促進國際貿易的發展。（三）調節國際間的資金供求關系。（四）增加了國際儲備手段。2022-2-9國際金融9第二章 外匯與匯率第二節 匯率與匯率制度一、匯率的概念: 匯率，即兩國貨幣兌換的比率。匯率又稱匯價，即用一國貨幣表示的另一國貨幣的價格。匯率與匯價的理論內含是不相

4、同的。匯率僅具有數學意義，而匯價則還具有現實經濟意義。2022-2-9國際金融10第二章 外匯與匯率二、匯價的理論標價方法（一）標價的兩種方法1、直接標價法（Direct Quotation） :即用若干單位本國貨幣來直接表示外國貨幣（外匯）價值的標價方法。其表現形式為一定單位的外國貨幣等值于若干單位的本國貨幣。如：USD=CNY6.3825（上海）（關于貨幣代碼）2022-2-9國際金融11第二章 外匯與匯率直接標價法又叫應付標價法，意指購買一定單位外國貨幣應支付多少單位本國貨幣。2、間接標價法（Indirect Quotation） :即用若干單位外國貨幣通過一定單位的本國貨幣來間接表示外

5、國貨幣（外匯）價值的標價方法。其表現形式為一定單位的本國貨幣等值于若干數量的外國貨幣。如： USD=CNY6.3825 （紐約）2022-2-9國際金融12第二章 外匯與匯率間接標價法又叫應收標價法，意指賣出一定單位本國貨幣應收取多少單位外國貨幣。目前，美元、歐元區、新西蘭、加拿大、澳大利亞等國家或地區也使用間接標價法。關于美元標價法（USDollar Quotation）。即以美元為交易對象，各國貨幣均作為美元的價值尺度或美元價值的表現形式的標價慣例的總稱。2022-2-9國際金融13第二章 外匯與匯率（二）標價方法的要點1、等式左邊（或前邊）必須是1（或十進位的固定整數）。美元常以100為

6、單位，日元常以十萬為單位。2022-2-9國際金融14第二章 外匯與匯率2、匯率變動時，只變動等式右邊（或后邊）的數字，而左邊的標的物單位數則固定不變。如: USD=CNY6.3750, 當美元貶值1%時，不能用USD1.01=CNY5.3750來表示,只能用USD=CNY6.3112（5.3750/0.99）來表示。2022-2-9國際金融15第二章 外匯與匯率（三）匯率變動的表述: 可任意選擇，或此幣升水或彼幣貼水。（四）兩種標價方法的區別1、在表示外匯行市變化上的區別（1）外匯行市變化的評價標準:外匯匯率上升的基本含義是外國貨幣價值的上升，或本國貨幣價值的下跌。反之亦然。2022-2-9

7、國際金融16第二章 外匯與匯率（2）兩種標價方法下，外匯行市直觀評價的區別:直接標價法下，外匯匯率的漲、跌與等式右邊（或后邊）本幣數額的增、減是成同向變化的，而在間接標價法下，外匯匯率的漲跌，與等式右邊（或后邊）的外幣數額的增減是成反向變化的。2022-2-9國際金融17第二章 外匯與匯率2、在表示銀行買賣價上的區別（1）市場買賣的基本原則：賤買貴賣。( 2）兩種標價法表示買賣價的區別:直接標價法下，買入價在前，賣出價在后；間接標價法下，情形則剛好相反。此處買賣價都是針對買賣對象（外匯）而言的。2022-2-9國際金融18第二章 外匯與匯率如：紐約市場美元對日元為USD=JPY138.13/1

8、38.40（間接標價，外匯為JPY），前者為賣出價，后者為買入價。即前者表示銀行賣出138.13日元收進1美元，后者表示銀行買入138.40日元付出1美元。2022-2-9國際金融19第二章 外匯與匯率（3） 如果撇開直接標價法與間接標價法的差異，則雙向標價法下，前者為買價，后者為賣價。 這里的買賣價則是針對標的物而言的，即買賣標的物的價格。仍以上例:2022-2-9國際金融20第二章 外匯與匯率紐約市場：USD= JPY138.13/138.40， 前者為買價，即銀行買入（標的物）1美元的價格為138.13日元，后者為賣價，即銀行賣出（標的物）1美元的價格為138.40日元。 3、在表示期匯

9、市場上遠期升、貼水的區別。（在后面介紹）2022-2-9國際金融21第二章 外匯與匯率三、外匯市場上的報價方法（一）外匯市場上的一般報價方法: 采用雙向報價法，即同時報出買入價和賣出價。1、買入價: 又稱買入匯率。因銀行的買入對象主要是出口商，所以又稱出口匯率。2、賣出價: 又稱賣出匯率。因銀行賣出的對象主要是進口商，所以又稱進口匯率。2022-2-9國際金融22第二章 外匯與匯率3、同業匯率: 即銀行同業間買賣外匯時所使用的匯率。4、中間匯率: 即銀行買入匯率與賣出匯率的兩端點平均數。2022-2-9國際金融23第二章 外匯與匯率（二）不同性質業務市場上的具體報價方法1、現匯市場上的報價方法

10、（1）現匯的概念: 現匯又稱即期外匯。就是在外匯買賣成交后的兩個有效營業日內辦理收付交割的外匯。（2）現匯市場上的報價方法: 采用普通的雙向報價法。2022-2-9國際金融24第二章 外匯與匯率2、期匯市場上的報價方法（1） 期匯的概念: 期匯又稱遠期外匯。指買賣雙方先按商定的匯率簽訂交易合同，預約到一定時間辦理收付交割的外匯。（2）期匯市場上的報價方法第一、直接報價: 與現匯市場報價方法相同。2022-2-9國際金融25第二章 外匯與匯率如: 紐約外匯市場上，某日現匯為USD=JPY137.46/139.34一個月遠期為USD=JPY137.36/139.26第二、報點數法報點數法的含義:

11、即只報出期匯比現匯高或低若干個點。2022-2-9國際金融26第二章 外匯與匯率點數的表示方法: 如5565或55/65期匯市場上升、貼水的含義:A、升水(Premium )：遠期匯率高于即期匯率；B、貼水(Discount )：遠期匯率低于即期匯率；C、平價(At Par )：遠期匯率等于即期匯率。2022-2-9國際金融27第二章 外匯與匯率遠期匯率的計算公式: F=S+（-）PF（Forward Exchange Rate ）遠期匯率；S（Spot Exchange Rate ）: 即期匯率；P（Price）: 遠期差價（升、貼水）2022-2-9國際金融28第二章 外匯與匯率3、兩種標

12、價法下，升、貼水的表示方法:（1）直接標價法下，S+P:表示遠期升水，S-P:表示遠期貼水；（2）間接標價法下，情形正好相反。這里的升、 貼水也是針對外匯而言的。2022-2-9國際金融29第二章 外匯與匯率（三）雙向報價法下，期匯升、貼水的判別、計算與檢驗1、升、貼水的判別: （1）直接標價法下，期匯點數前高后低為貼水，前低后高為升水；2022-2-9國際金融30第二章 外匯與匯率（2）間接標價法下，情形剛好相反。如:前例：紐約市場某日現匯為USD=JPY137.46/139.35若一個月遠期為95/75,因這一間接標價法下，期匯點數是前高后低，所以，遠期匯率（日元）為升水。即一個月期匯為U

13、SD=JPY136.51（137.46-0.95）/138.60（139.35-0.75）。2022-2-9國際金融31第二章 外匯與匯率若一個月遠期為75/95，因期匯點數前低后高，所以，遠期匯率（日元）為貼水。則一個月期匯為USD=JPY138.21（137.46+0.75）/140.30（139.35+0.95）2022-2-9國際金融32第二章 外匯與匯率2、計算原則: 前高（大）后低（小）用減法，前低（?。┖蟾撸ù螅┯眉臃?。此原則適用于兩種標價方法。 3、檢驗原則: 期限越遠，買賣價的差幅越大（因為期限越長，風險越大，這是銀行的風險報酬），與升、貼水方向無關。2022-2-9國際金融

14、33第二章 外匯與匯率（四）報價常規: 由于銀行買賣價之間的差額很小，一般為15，所以，報價時，后面一個匯率常被省略。如:某日法蘭克福市場馬克對美元的匯率為USD=DEM2.5005/2.5012，常略寫為USD=DEM2.5005/12。2022-2-9國際金融34第二章 外匯與匯率（五）中國銀行買賣遠期人民幣的報價方法: 不采用升、貼水，而是在即期匯價的基礎上，加收遠期費用。其遠期費用一般為4%。2022-2-9國際金融35第二章 外匯與匯率四、匯率的種類（一）按經濟意義劃分：分為名義、實際和實際有效匯率。2022-2-9國際金融36第二章 外匯與匯率1、名義匯率（Nominal Exch

15、ange Rate） ：指在給定時點上存在的匯率。它不反映購買力狀況，也不反映貨幣發行國在國際市場上的競爭能力。即不能說名義匯率下降的國家其貨幣購買力低或國際競爭力弱。2022-2-9國際金融37第二章 外匯與匯率2、實際匯率（Real Exchange Rate ）：是根據別國相對價格差別進行了調整的名義匯率。其調整的依據包括物價（消費物價指數：Consumer Price Index ，CPI）變動和政府補貼等。2022-2-9國際金融38第二章 外匯與匯率以物價變動為例：設Sr為實際匯率，S為間接標價法下的名義匯率（6.1415）。Pa為本國（美國）的物價指數（102%），Pb為外國（中

16、國）的消費物價指數（103.2%），則： Sr S x PaPb。Sr = 6.1415 102% 103.2% =6.0701（美元高估或人民幣低估）2022-2-9國際金融39第二章 外匯與匯率3、有效匯率（Effective Exchange Rate ）：是某國貨幣對相互聯系的一組貨幣匯率的加權平均匯率指數。它是在實際匯率指數的基礎上計算的。（一般用外貿比重加權）有效匯率所反映的是一國貨幣在國際貿易中的總體競爭力和總體波動程度。2022-2-9國際金融40第二章 外匯與匯率有效匯率有名義與實際之分。剔除價格變動以后的有效匯率為實際有效匯率。 國際清算銀行日前公布的數據顯示， 2012年

17、四季度，人民幣實際有效匯率逐月上升。 10月人民幣實際有效匯率指數為107.93，11月達109.63 2022-2-9國際金融41第二章 外匯與匯率12月，人民幣實際有效匯率指數為110.16，創歷史新高。當月人民幣實際有效匯率上升0.48%。10月以來人民幣實際有效匯率上升與人民幣對美元、日元匯率升值有關。2012年12月，人民幣對美元升值0.06%，對日元升值4.40%。2022-2-9國際金融42第二章 外匯與匯率根據國際清算銀行的統計口徑，在人民幣有效匯率的一籃子貨幣中關鍵權重分別為：歐元占據最大的權重，達19.4%；美元所占權重緊隨其后，占19%；日元所占權重為15.9%。韓元、臺

18、幣、英鎊也占據一定的權重。實際有效匯率計算2022-2-9國際金融43第二章 外匯與匯率（二）按銀行業務方向：分為買入匯率、賣出匯率和中間匯率。（前述）（三）按外匯交易工具： 1、電匯匯率:即以電報的方式來支付外匯的方法（即電報付款委托書）。該方式中使用的匯率稱為電匯匯率。2022-2-9國際金融44第二章 外匯與匯率電匯因為費用高，所以電匯匯率也比其它方式的匯率高，但因為電報付款的速度快，所以，在外匯交易中，電匯匯率所占比重較大，而且是計算各種匯率的基礎。2、信匯匯率: 即以信函的方式來支付外匯的方法（信匯付款委托書）。該方式中使用的匯率稱為信匯匯率。2022-2-9國際金融45第二章 外匯

19、與匯率3、票匯匯率: 即以傳遞票據的方式來支付外匯的方法（商業匯票或銀行匯票）。該方式中使用的匯率稱為票匯匯率。4、現鈔價：即銀行買賣外幣現鈔時所使用的匯率（價格）。銀行現鈔買入價要低于現匯買入價（因為銀行要扣除運鈔費用、保險費、鑒定費和郵程利息）；現鈔賣出價與現匯賣出價相同。2022-2-9國際金融46第二章 外匯與匯率（四）按外匯交易的交割期限：分為即期匯率和遠期匯率1、即期匯率：是在即期交易（成交后的兩個有效營業日內交割）中使用的匯率。 2、遠期匯率：是在遠期交易（即約定在未來某一時刻交割的交易）中使用的匯率。匯率是于即期商定的。2022-2-9國際金融47第二章 外匯與匯率此外，還有如

20、按外匯管制的松緊程度：分為官定（法定）匯率和市場匯率。按外匯資金的性質或用途：分為貿易匯率和金融匯率。按匯率的適用范圍：分為單一匯率和多種（復）匯率（差價3%以上）。2022-2-9國際金融48第二章 外匯與匯率按買賣的主體：分為銀行間匯率（同業）和商業匯率（銀行與商人間的匯率）。按計算方法：分為基礎匯率和交叉（套算）匯率。等等。2022-2-9國際金融49第二章 外匯與匯率五、匯率制度（一）匯率制度的演變匯率制度，又稱匯率安排，指一國貨幣當局對本國貨幣匯率變動的基本方式所作的基本安排和規定。匯率制度，分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩大類。2022-2-9國際金融50第二章 外匯與匯率1、固定

21、匯率制度（1）固定匯率制度的概念: 即兩國貨幣的比價基本固定，或把兩國貨幣的匯率的波動界限規定在一定的幅度之內。在金本位制下，是按貨幣的含金量作為制定匯率基準的一系列制度的總稱。2022-2-9國際金融51第二章 外匯與匯率（2）固定匯率制度的特點（概念要點）:第一、不同貨幣的匯率決定于各自貨幣的含金量；第二、匯率的變動具有相對的穩定性。2022-2-9國際金融52第二章 外匯與匯率（3）固定匯率制度的種類第一、金本位貨幣制度下的固定匯率制度特點: 是最典型的固定匯率制度，是用黃金來規定貨幣所代表的價值量，每一貨幣單位都有法定的含金量。2022-2-9國際金融53第二章 外匯與匯率存在的條件:

22、 金幣可以自由鑄造、可以與價值符號自由兌換、可以自由出入國境（又稱三大特征）。種類:包括金幣本位、金匯兌本位和金塊本位制等三種。也稱為二個階段、三種制度。2022-2-9國際金融54第二章 外匯與匯率第一階段：十九世紀以前，各國都采用銀本位制或金銀復本位制。1821年英國首先實行金幣本位制，規定一英鎊金幣的含金量為113.0016格令，2022-2-9國際金融55第二章 外匯與匯率美國規定一美元金幣的含金量為23.22格令。 （1格令=1/7000鎊， 1鎊=0.4536公斤=16盎司。 1 盎司=0.02835公斤=28.3 5克， 1 格令=0.0648克） 從而形成了以英鎊為支柱，以黃金

23、為基礎的國際貨幣制度英鎊本位制度。2022-2-9國際金融56第二章 外匯與匯率第二階段：1922年，英、法兩國根據意大利熱亞那世界貨幣會議上提出的“節約黃金”的原則，實行了金塊本位制，其它國家則實行金匯兌本位制。2022-2-9國際金融57第二章 外匯與匯率金塊本位制下，國家不再鑄造金幣，市場上沒有金幣流通，只有代表金幣的銀行券流通。紙幣不能自由兌換黃金，但它是法定的貨幣。2022-2-9國際金融58第二章 外匯與匯率金匯兌本位制下，以紙幣為國內本位貨幣，紙幣不能兌換黃金，國內發行紙幣的準備是存放在聯系國家的黃金和外匯，居民可自由買賣外匯。2022-2-9國際金融59第二章 外匯與匯率第二、

24、紙幣流通條件下的固定匯率制度金本位制崩潰的原因: 1929-1933年的世界經濟危機，使一些國家（澳大利亞、巴西、阿根廷）逆差擴大，黃金外流，金融惡化。故先后放棄了金本位制，（上述三國29、 30年放棄金本位制，英國31年9月放棄金本位制，接著美國、法國33年也放棄了金本位制）2022-2-9國際金融60第二章 外匯與匯率新固定匯率制度的形成: 在重新劃分勢力范圍的爭奪中，形成了三大貨幣集團區（英鎊、法郎、美元），紙幣匯率采用黃金平價（含金量），實行分片釘住制度。 黃金美元本位制確立: 又稱“布雷頓森林體系”，其核心內容是“兩掛鉤、一浮動”。2022-2-9國際金融61第二章 外匯與匯率2、浮

25、動匯率制度（1）黃金美元本位制解體的原因隨著美國侵朝、侵越戰爭的發動和國際收支的連續逆差，使黃金儲備已不足以抵償國際短期債務（1960年短期債務為210億美元，黃金儲備只有178億美元），導致1960年10月發生了第一次美元危機。2022-2-9國際金融62第二章 外匯與匯率倫敦市場出現了拋售美元搶購黃金的風潮，金價漲到每盎司41.5美元，即比1944年上漲了10美元，上漲28.57%。美國請求各國集中黃金，平抑金價，到1968年，美國黃金儲備只有120億美元，而外國持有的美元和美元債券達308億美元，2022-2-9國際金融63第二章 外匯與匯率在危急關頭，美國請求國際貨幣緊急組織創設特別提

26、款權，作為彌補本國逆差，但仍挽救不了局面。到1971年，美國黃金儲備只有102億美元，而債務則高達510億美元。2022-2-9國際金融64第二章 外匯與匯率為防止黃金外流， 1971年8月，尼克松宣布“新經濟政策”，停止美元兌換黃金（兌換黃金是由法國從1971年8月9日開始的），導致美元與黃金脫鉤，美元連續貶值，1973年3月，黃金美元本位制正式解體。2022-2-9國際金融65第二章 外匯與匯率（2）浮動匯率制度確定的過程浮動匯率由來已久，但一直未占主導地位，黃金美元本位制解體后，群龍無首，各國紛紛實行浮動匯率制度。于是，國際貨幣緊急組織宣布從1978年4月1日起，浮動匯率合法化。2022

27、-2-9國際金融66第二章 外匯與匯率（3）浮動匯率制度的概念：即一國政府不規定本國貨幣對它國貨幣的黃金平價或固定比價，也不對匯率波動的上、下限加以限制，國際有關部門（如中央銀行）也不再承擔維持匯率波動界限的義務，而完全由外匯市場的供求關系決定匯率自由漲落的匯率制度。2022-2-9國際金融67第二章 外匯與匯率(4）浮動制下匯率決定的基礎：外匯市場上供求關系的變化。出口（流入、內流）進口（流出、外流）順差外匯供給增加（需求不變或減少）外幣匯率（價值）下跌或本幣需求增加導致本幣匯率（價值）上升 出口進口順差（出口不利）2022-2-9國際金融68第二章 外匯與匯率（5）浮動匯率制度的類型第一、

28、按管理強度分為自由浮動和管理浮動自由浮動：又稱清潔浮動，指一國政府或貨幣當局對匯率浮動不采取任何干預的措施，完全由市場供求調節匯率變化的一種匯率制度。實際上，絕對的自由浮動是不存在的。2022-2-9國際金融69第二章 外匯與匯率管理浮動：又稱骯臟浮動，指一國政府或貨幣當局為了使市場匯率朝有利于本國的方向浮動，通過公開或隱蔽的方式來干預市場匯率波動的一種匯率制度。這是目前匯率制度的最基本的形式。2022-2-9國際金融70第二章 外匯與匯率第二、按聯系程度，分為三種單獨浮動：指一國貨幣不與其它國家貨幣發生固定聯系，其匯率隨市場供求而單獨浮動的匯率制度。在目前100個實行浮動匯率的國家中，單獨浮

29、動的54個。 2022-2-9國際金融71第二章 外匯與匯率盯（釘）住浮動。指一國貨幣當局所采取的根據關鍵貨幣匯率變動而決定本國貨幣匯率變動的匯率制度。一般來說，主要是發展中國家釘住工業發達國家的貨幣，根據釘住對象分為：A：美元：釘住美元的國家有智利、泰國、菲律賓等亞洲的20個國家；2022-2-9國際金融72第二章 外匯與匯率B：法國法郎：釘住的國家主要有象牙海岸等非洲的15個國家；C：特別提款權：釘住的有贊比亞等南部非洲的4個國家；D：釘住歐元：有歐洲的29個國家。2022-2-9國際金融73第二章 外匯與匯率第三、盯（釘）住浮動辦法。一國貨幣當局，通過在外匯市場上買賣被釘住貨幣的辦法來維

30、持本國貨幣與被釘住國家貨幣之間的固定比價，再根據這一固定比價來套算本國貨幣同其它國家貨幣的匯率。釘住浮動，又可分為有限彈性浮動和較大彈性浮動兩種。聯系匯率制是盯住浮動匯率的一種特殊的派生方式，比較典型的是香港的聯系匯率制 2022-2-9國際金融74第二章 外匯與匯率聯合浮動：又稱共同浮動或蛇型浮動，即經濟聯合體，通過建立穩定貨幣區，成員國貨幣匯率對內實行相對固定（浮動幅度恨?。瑢ν鈱嵭新摵细又疲ü采步担┑囊环N匯率制度。歐共體是典型的聯合浮動制。2022-2-9國際金融75第二章 外匯與匯率3、兩類匯率制度的比較（1）固定匯率制度的評價：第一、優點：有利于世界經濟的發展。第二、缺點：匯率

31、基本不能發揮調節國際收支的杠桿作用。2022-2-9國際金融76第二章 外匯與匯率有犧牲內部平衡的副作用。即當國際收支出現差額時，只能通過單一的國內的貨幣政策或金融政策進行調控。而這些政策的使用，往往都伴隨有不同程度的副作用。容易引起國際匯率制度的動蕩與混亂。即當一國的國內金融政策不能收效時，往往只能采用強制性的法定匯率變化的手段。2022-2-9國際金融77第二章 外匯與匯率（2）浮動匯率制度的主要優缺點。第一、優點：能發揮匯率調節國際收支的作用；能保持國內經濟運行的相對均衡與穩定；相對減少了對國際儲備的需求；也相對減少了儲備風險。2022-2-9國際金融78第二章 外匯與匯率第二、缺點：

32、增加了國際經濟交往的難度（主要是由于波動的頻率提高）；助長了國際金融市場上的投機活動（主要是套匯）。2022-2-9國際金融79第二章 外匯與匯率（二）不同匯率制度下匯率的決定1、金本位制度下匯率的決定（1）國際本位貨幣的概念: 即在國際上發揮世界貨幣職能的貨幣。世界貨幣就是在國際商品流通中發揮一般等價物作用的貨幣。 2022-2-9國際金融80第二章 外匯與匯率（2）金本位貨幣制度的概念: 即以黃金作為世界貨幣的有關制度的總稱。（3）金本位貨幣制度的類型: 金本位貨幣制度分為三種類型，即金鑄幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。其中，只有金鑄幣本位制才是典型的金本位制。其它兩種類型是沒有金幣流

33、通的金本位制。2022-2-9國際金融81第二章 外匯與匯率（4）金本位制下匯率的決定第一、金本位制下的貨幣流通。金本位制下，各國流通中的貨幣，既有金幣，也有銀行券。銀行券按照金平價作為足值貨幣流通（典型的金本位制下）。2022-2-9國際金融82第二章 外匯與匯率第二、金本位制下的國際結算：既可以選擇外匯（銀行券）支付，也可以通過運送黃金支付。但一般情況下是通過外匯支付來進行的，因為它比通過運送黃金結算要方便得多。2022-2-9國際金融83第二章 外匯與匯率第三、金本位制下，匯率決定的基礎金本位制下匯率的指向：指各國貨幣（銀行券或紙幣）之間兌換的比率，而不是指金屬貨幣之間兌換的比率。各國貨

34、幣平價的標準：即各國銀行券價值決定的基礎，是各自的含金量。2022-2-9國際金融84第二章 外匯與匯率匯率決定的基礎: 即決定不同國家貨幣（銀行券）之間比價的基礎，是各種貨幣各自的含金量之比（又稱鑄幣平價）。匯率決定的基礎與市場匯率的差異A、決定匯率的基礎（鑄幣平價）：只是對匯率形成的理論描述，又稱為“基準匯率”。類似于決定商品價格中的“價值”。 2022-2-9國際金融85第二章 外匯與匯率B、市場匯率：是指在國際貿易結算中，實際使用的匯率。當供求不一致時，其實際結算中的市場匯率與“基準匯率”就會發生“背離”或波動。2022-2-9國際金融86第二章 外匯與匯率第四、金本位制下，匯率波動的

35、界線波動界限的理論表述：是黃金輸送點。波動界限的數量標志：其上限為黃金輸出點，下限為黃金輸入點。2022-2-9國際金融87第二章 外匯與匯率A、黃金輸出點： 即引起本國黃金流出的匯率。由鑄幣平價加上黃金的運送費用（運輸費、包裝費、保險費、鑒定費、鑄造費及其運送期間的利息損失等）構成。B、黃金輸入點：即引起國外黃金向本國流入的匯率。由鑄幣平價減去運送費用構成。2022-2-9國際金融88第二章 外匯與匯率波動界限的形成原因。在于兩種結算方式可以任意選擇。當匯率有利時，結算主體就選擇外匯進行結算；當匯率不利時，則選擇運送黃金進行結算。2022-2-9國際金融89第二章 外匯與匯率例：設，1英鎊的

36、含金量為7.32238克，1美元的含金量為1.50463克，則英鎊與美元的鑄幣平價為4.8666（7.32238/1.50463） ，即1英鎊=4.8666美元。2022-2-9國際金融90第二章 外匯與匯率又設英美間的黃金運送費用為0.02美元。當英國出現貿易順差，英鎊匯率上升到4.8965（美元）時，美國的債務人就不會用美元去兌換成英鎊進行支付結算，而選擇從美國運送黃金到英國去進行支付。2022-2-9國際金融91第二章 外匯與匯率因為，在通過運送黃金進行結算時，償付每一英鎊的債務僅需4.8866（4.8666+0.02美元，而通過用美元兌換成英鎊支付，則要支付4.8965美元。所以，英鎊

37、匯率的上浮不可能超過4.8866。2022-2-9國際金融92第二章 外匯與匯率同樣，當英鎊匯率下降到4.8366時，美國的出口商也不會按此匯率將其所擁有的英鎊債權在英國兌換成美元，而是在英國將英鎊兌換成黃金運回國內。2022-2-9國際金融93第二章 外匯與匯率因為，后一種方式與前一種方式相比，每一英鎊的債權要多收入0.01美元（4.8666-0.02-4.8366）。所以，英鎊匯率的下浮也不可能低于4.8466（美元）。2022-2-9國際金融94第二章 外匯與匯率第五、匯率波動的特點：在金本位制下，貨幣的匯率雖然也會隨貨幣的供求變化而發生波動，但因其波動的幅度較小，一般不會超過黃金輸送點，故常將這種匯率制度稱為固定匯率制度。2022-2-9國際金融95第二章 外匯與匯率2、紙幣流通條件下匯率的決定（