1、堅持把“雙防”作為當前宏觀調控的首要任務摘要： 2007年底召開的中央經濟工作會議適時提出了“雙防”方針，即要“防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹”。為此，中央經濟工作會議同時還提出，要實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。進入2008年，在美國次貸危機影響擴散以及我國南方發生雪災以后，有的人對“雙防”任務以及從緊貨幣政策提出了一些質疑。作者認為，美國次貸危機擴散確實會增加對我國經濟的影響程度，盡管美聯儲采取了降息、減稅、對金融機構緊急注資等刺激經濟增長的措施，初步判斷，2008年美國經濟仍會大幅度走低。美國經濟增速下降對我國出口會產生較大影響，出口對我國經濟拉動

2、的貢獻率會降低，但不會改變我國經濟在高位運行的基本態勢。 關鍵詞： 宏觀調控，通貨膨脹，貨幣政策，財政政策，投資規模，消費市場，資源要素成本 2007年底召開的中央經濟工作會議適時提出了“雙防”方針，即要“防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹”。為此，中央經濟工作會議同時還提出，要實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。進入2008年，在美國次貸危機影響擴散以及我國南方發生雪災以后，有的人對“雙防”任務以及從緊貨幣政策提出了一些質疑。他們認為今年我國經濟增長有可能大幅度下滑，甚至出現滯脹，宏觀調控的任務和重點已經發生變化，宏觀經濟政策特別是從緊的貨幣政策也應該改變了。

3、我們認為，美國次貸危機擴散確實會增加對我國經濟的影響程度，盡管美聯儲采取了降息、減稅、對金融機構緊急注資等刺激經濟增長的措施，初步判斷，2008年美國經濟仍會大幅度走低。美國經濟增速下降對我國出口會產生較大影響，出口對我國經濟拉動的貢獻率會降低，但不會改變我國經濟在高位運行的基本態勢。春節前，我國南方出現的雪災對我國2 3月份的蔬菜供應、電力供應等會產生一定影響，但是這種影響是局部的、暫時的。我國經濟發展的基本面和趨勢并沒有發生變化。投資增長的勢頭依然強勁，價格上漲的壓力更加明顯，經濟仍在高位運行。因此，應堅持把“雙防”作為宏觀調控的首要任務，堅持實行穩健的財政政策和從緊的貨幣政策，并密切關注

4、國內外經濟形勢的變化，把握好調控的節奏、重點和力度。一、經濟與投資增長仍在高位運行總體上看，盡管今年以來我國經濟發展外部環境的不確定性增大，會產生一些影響，但支撐我國經濟繼續快速發展的基本因素并沒有大的改變。（一）投資規模大，且仍在高速增長近兩年我國投資占GDP的比重都超過了50%，投資增速在24%左右。2007年，我國國內生產總值246619億元人民幣，全社會固定資產投資達到137239億元人民幣，占國內生產總值的55.6%，比2006年增長24.8%。今年以來固定資產投資增長的速度仍然很高。今年一季度，全社會固定資產投資21845億元，同比增長24.6%；其中城鎮固定資產投資18317億元

5、，同比增長25.9%，扣除價格因素，雖然比去年同期有所回落，但是仍然偏高。截至2月底，城鎮50萬元以上施工項目累計67390個，同比增加11939個；施工項目計劃總投資130461億元，同比增長22.2%；新開工項目14477個，同比增加4416個。投資一直是拉動我國經濟發展的主要因素。近年來，投資對經濟貢獻率在40%左右。目前這種狀況并沒有改變。（二）我國國內消費市場大我國人口超過13億，城鄉居民就業穩定增長，收入不斷增加，消費需求旺盛。隨著政府增加消費占國民收入中的比重、勞動者收入在初次分配中的比重的各種政策的逐步出臺和落實，隨著農民和城市低收入群體收入的逐步提高，消費對我國經濟的拉動還會

6、進一步加強。2007年，我國消費品零售總額達到89210億元，比2006年增長16.8%；今年一季度，消費品零售總額2.6萬億元，同比增長20.6%，比去年加快5.7個百分點，扣除價格因素，實際增長12.3%，預計今年消費品零售總額的增長速度會高于去年。 （三）當前促進我國投資高速增長的體制機制因素沒有發生根本改變目前我國經濟仍然具有政府主導型的特征，政府特別是地方政府還掌握很大的投資主導權，政府預算軟約束和“投資饑渴”還沒有得到根本性解決；企業盈利較多，資金條件寬裕；銀行存款充足，流動性過剩問題仍然存在，銀行放款積極性高。3月末，金融機構各項貸款比年初增加13326億元，雖然同比少增891億

7、元，但是中長期貸款增加7947億元，多增978億元。（四）我國的經濟具有行政性周期，受政治因素的影響很大歷史證明，每當換屆年，經濟都會高速增長。2008年又是我國政府的換屆年，還要召開奧運會，明年還是建國60周年。對于各級新一屆政府來說，經濟增長快慢，已經不僅是一個經濟問題，而且是重大的政治問題。他們都想“燒三把火”，把經濟增長的速度搞得快些，而且各地都有高速發展的理由。盡管中央把GDP增長8%作為預期目標，但是各地的計劃都大大高于這個目標。綜上所述，2008年，盡管國際因素特別是美國經濟增長的放緩會對我國出口帶來較大的影響，但是我國的經濟增長速度不可能出現大幅度下降，經濟與投資增長仍在高位運

8、行。二、通貨膨脹的壓力更加明顯2008年，我國將繼續面臨物價快速上漲的局勢，通貨膨脹的壓力加大。宏觀調控工作的重中之中應該是避免出現嚴重的通貨膨脹。（一）全球性通貨膨脹的輸入因素去年以來，世界上許多國家出現了物價較大幅度上漲的情形。在“金磚四國”中，2007年巴西CPI上漲了4.5%，俄羅斯上漲了9.4%，印度上漲了5.2%，中國上漲了4.8%。一方面，全球化所帶來的工業快速增長和需求增加造成了世界范圍內的能源和大宗商品緊張，在美元貶值的情況下，價格持續上揚。2007年春季以來，國際油價顯著上漲，接連突破油價歷史記錄，創歷史新高，2008年3月原油期貨價格超過了100美元/桶。2008年全球石

9、油總需求仍將穩步增長，預計油價仍將在高位震蕩運行。目前我國石油進口依存度已達47%，由于我國正處于重化工業階段，同時資源耗費嚴重，未來原油進口仍會保持高速增長，因此高油價成為我國難以避免的剛性開支。另一方面，受石油價格高企推動的谷物燃料化以及新興國家糧食需求上升的影響，近期國際糧食價格出現了較大幅度的上漲。作為糧食的凈進口國，我國近年來雖然采取了大量的支農惠農政策，取得了積極的成效，糧食連續4年豐收，2007年突破了5億噸，但我國受國際糧食價格的影響仍然十分顯著。聯合國糧農組織2月13日發布的報告指出，2008年世界糧食產量有望顯著增長，但大部分谷物價格仍將保持在創紀錄的高位，有些谷物價格甚至

10、仍將繼續上漲。（二）國內資源要素成本推動前幾年，由于我國勞動力相對過剩及勞動生產率有所提高，阻礙了上游產品價格上漲向下游產品價格上漲的傳導。去年以來，一方面我國勞動力的成本開始逐步有所上升，另一方面一些企業依靠加強管理進一步提高勞動生產率的潛力在下降。這些因素將促使上游產品價格向部分下游產品價格上漲的傳導，加大今年消費品價格上漲的壓力。去年第四季度以來，我國工業品出廠價格以及原材料、燃料、動力購進價格上漲有所加快。2008年一季度，我國居民消費價格總水平同比上漲8.0%，與此同時，工業品出廠價格同比上漲6.9%，原材料、燃料、動力購進價格上漲9.8%。因此，今年我國將面臨著工業品出廠價格以及居

11、民消費價格快速上漲的雙重壓力，價格上漲壓力將更加明顯。（三）價格翹尾因素的影響翹尾影響將是2008年CPI漲幅難以顯著降低的重要因素。據測算，2008年上半年CPI上漲中翹尾因素的影響高達5.0%，雖然下半年翹尾因素的影響下降到1.8%，但全年平均仍達3.4%。給定翹尾因素的較大影響，今年CPI上漲水平將主要取決于新漲價因素的高低。如果今年新漲價因素為1.5%、2.0%、2.5%三種可能性的話，再加上3.4%的翹尾因素，則全年CPI上漲將達到4.9%、5.4%或者5.9%。因此，今年CPI上漲壓力將不亞于去年。 三、著力做好控制投資與穩定物價工作經濟增長與物價上漲是密切相關的，經濟增長快了，就

12、業人數和居民收入會增加，可能促進物價上漲、投資需求增加。改革開放以來，我國幾次出現的經濟波動都是由投資增長過快引起的，投資過快增長又會引發物價持續上漲。2008年，為了防止經濟增長由偏快轉為過熱，防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹，關鍵是要把經濟增長速度控制住，重點是控制投資的高速增長和控制物價快速上漲。為了切實控制固定資產投資規模和增長速度，必須區別對待，分類指導，從信貸、土地、環境等方面采取有效措施，堅決抑制高耗能、高污染和產能過剩行業盲目擴張，努力把經濟發展的著力點放在提高質量和效益上。要繼續嚴把土地、信貸“兩個閘門”，堅持實行最嚴格的土地管理制度，嚴格執行土地管理的法律法規和規劃計

13、劃，實行土地違法問責制。要加強流動性管理，控制信貸發放總量和投放節奏，優化信貸結構。要堅持按照貸款條件和市場準入標準發放貸款，采取綜合措施解決銀行貨幣信貸過快增長問題。要從嚴控制新開工項目，嚴格按規定進行項目審批、核準和備案，凡是不符合國家產業政策、發展規模和市場準入標準的項目，各級政府和有關部門都不得審批，不得予以核準，不得批地，不得辦理環保等審核手續，堅決控制新上消耗高、污染重、技術落后的項目。著力調整住房供應結構，嚴格控制高檔房地產開發，重點發展普通商品房和經濟適用房，建立健全廉租房制度和住房租賃制度，以促進房地產業健康發展。在規范和加強新開工項目管理方面，還要有針對性地提高投資項目資本

14、金比例，防止以災后重建名義違規新上投資項目。要合理調整投資結構，正確把握政府投資的投向，加大對“三農”、社會事業和節能環保方面的資金投入，加強煤電油運等薄弱環節建設，嚴格控制“兩高”和產能過剩行業新上擴能項目。鑒于短期內物價上漲壓力較大，應采取多種預防性措施，合理發揮從緊貨幣政策的作用，控制未來的通貨膨脹預期，防止前期通脹的傳遞和擴散效應加劇未來價格快速上漲的風險；要處理好穩定物價和理順價格的關系，要遵循經濟規律，充分發揮市場機制的作用，使市場在資源配置中起基礎性作用。逐步理順原油和成品油價格的關系，理順煤電價格的關系，初步解決我國的資源稅過低的問題。既要防止價格出現過快上漲，又要逐步解決某些能源、資源價格嚴重扭曲的問題。進一步加強對農業的投入，擴大農產品的供給。為城鎮低收入家庭及困難農民提供價格補貼，做好應對價格上漲的