1、企業財務管理章節習題答案第一章 財務管理總論一、單選題1、D 2、B 3、B 4、B 5、B 6、B 7、C二、多項選擇題1、ABCD 2、ABCD 3、ABC 4、CD 5、CD 6、BC三、判斷題：1、× 2、 3、×第二章 價值、收益與風險一、單選題1、C 2、A 3、B 4、B 5、D 6、D 7、A 8、D 9、C 10、A11、A 12、A 13、B 14、BCD二、多選題1、CD 2、BC 3、AD 4、ABD 5、ABCD 6、ABC 7、ABD 8、ACD 9、AB 10、BCD三、判斷題1、× 2、× 3、× 4、 5、 6

2、、 7、 8、× 9、× 10、× 11、× 12、× 13、× 14、× 15、× 16、× 17、× 18、 19、× 20、四、計算題 1、(1)1997年年初A設備投資額的終值為： 100000×（1+12%×2）=124000（元） (2)1997年年初各年預期收益的現值之和為：20000×(1+12%)-1+30000×(1+12%×2)-1+50000×(1+12%×3)-1=17857+24194+3

3、6765=78816（元）2、(1)1997年年初B設備投資的終值為： 20000(1+10%)2=121000（元） (2)1997年年初各年預期收益的現值之和為：2000×(1+10%)-1+30000×(1+10%)-2+50000×(1+10%)-3=20000×0.9091+30000×0.8264+50000×0.7513=18182+24792+37565=80539（元）3、(1)1997年年初對C設備投資額的終值為：6000×（F/A，8%，3）-1=60000×（3.2464-1）=134784

4、(元)(2)1997年年初各年預期收益的現值為： 50000×（P/A，8%。3）=50000×2.5771=128855（元）4、此人現在應存人的現金為：6000×（P/A，7%，10）×（P/F，7%，8）=6000×7.0236×0.5820=24526.4（元）或=6000×（P/A，7%，18）-（P/A，7%，8）=6000×(10.0591-5.9713)=24526.8（元）5、此人每年年末應存入的現金為： 40000× =40000×(元)6、此人每年年末可提取的現金為：200

5、00×=20000×（元）7、根據題意，已知P=42000，A=6000，n=10，則：P/A=42000/6000=7=x 即x=7=（P/A，i,10）查n=10的1元年金現值系數表。在n=10一列上找不到恰好為x的系數值，于是找其臨界值，分別為：1=7.0237 2=6.71017同時找出臨界利率，分別為：i1=7% i2=8%則： =7%+=7%+0.075% =7.075%8%可見此人的計劃借款利率低于預期最低利率，不能按原計劃借到款項。8、根據題意，P=20 r=12%，m=12，n=5則： 或：9、根據題意，已知P=50000，A=10000，i=8%，則：P

6、/A=50000/10000=5=x （P/A，8%，n）=x=5查1元年金現值表。在i=8%的列上縱向查找，不能找到恰好為5的系數值，于是找其臨界值，分別為：5 5對應的臨界期間分別為：n1=7 n2=6 則：=6.66可見A設備至少應使用6.6年對企業來講才合算，而其經濟壽命只有6年，所以必須選擇B設備。10、(1)首先計算三家公司的收益期望值：甲公司：(2)其次，計算各公司收益期望值的標準離差：(3)最后，計算各公司收益期望值的標準離差率：通過上述計算可知，作為穩健型的決策者，應選擇甲公司進行投資。第三章 財務分析與財務預算一、單選題1、A 2、A 3、C 4、B 5、C 6、D 7、D

7、 8、B 9、B 10、D二、多選題1、BCDEA 2、ABC 3、AB 4、ABDE 5、ACE 6、ABCD 三、判斷題1、 2、× 3、 4、× 5、× 6、 7、× 8、×9、 10、四、計算題1、（1）東方公司償債能力分析 短期償債能力 流動比率=8050/4000=2.013 速動比率=（8050-5200）/4000=0.713 現金比率=（900+500）/4000=0.35 長期償債能力 資產負債率=6500/23000=0.283 產權比率=6500/16500=0.394 利息保障倍數=（4200+300）/300=15（

8、2）東方公司營運能力分析 存貨周轉率 存貨平均余額=（4000+5200）/2=4600 銷貨成本=主營業務成本+營業費用=14100 存貨周轉率=14100/4600=3.06 存貨周轉天數=360/3.06=117.6 應收帳款周轉率 應收帳款平均余額=（1200+1300）/2=1250 賒銷收入凈額=銷售收入*賒銷比例=20000*0.3=6000 應收帳款周轉率=6000/1250=4.8 應收帳款周轉天數=360/4.8=75 流動資產周轉率 流動資產平均余額=（7100+8050）/2=7575 銷售收入凈額=20000 流動資產周轉率=20000/7575=2.64 流動資產周

9、轉天數=360/2.64=136.4 總資產周轉率 總資產平均余額=（20000+23000）/2=21500 銷售收入凈額=20000 總資產周轉率=20000/21500=0.93 總資產周轉天數=360/0.93=387.1（3）東方公司盈利能力分析 銷售利潤率 銷售毛利率=7800/20000*100%=39% 銷售凈利潤率=2520/20000*100%=12.6 資產利潤率 資產凈利潤率=2520/21500*100%=11.72% 權益資本利潤率 2520/（14600+16500）/2 *100%=2520/15550*100%=16.2%（4）東方公司杜邦財務體系 權益報酬率

10、 16.3% 資產凈利率 權益乘數=1/（1-資產負債率） 11.7% 1.39 銷售利潤率 資產周轉率 12.6% 93%凈利潤 銷售收入 銷售收入 資產總額2520 20000 20000 21500銷售收入 全部成本 其他利潤 所得稅 流動資產 固定資產20000 15400 1000 1680 7100/8050 12000/14000制造成本 銷售費用 管理費用 財務費用12200 1900 1000 300第四章 企業籌集資金管理一、單選題1、C 2、D 3、C 4、C 5、C 6、B 7、D 8、A 9、B 10、D 11、B 12、C 13、B 14、B 15、A 16、C 1

11、7、D 18、B 19、A 20、D 21、B 22、A二、多選題1、 BCD 2、BC 3、AD 4、ABD 5、AB 6、AB 7、CD 8、ABCD 9、ABC 10、ABD 11、AB 12、BCD 13、ABCD 14、ABC 15、ACD 16、AD 17、ABC 18、ABCD 19、ABCD 20、ABCD三、判斷題1、× 2、× 3、 4、× 5、× 6、× 7、× 8、×9、 10、11、 12、× 13、× 14、 15、 16、×17、×18、× 19

12、、 20、四、計算與分析題 1、(1)計算市場利率為8%時的債券發行價格： （元）(2)計算市場利率為12%時的債券發行價格：（元）2、該項貨款實際利率=或=3、(1)后付租金A1=200000÷（PA/A，10%，4）=200000÷3.170=63091.48（元） (2)先付租金A2=200000÷（PA/A，10%，3）+1=200000÷（2.487+1）=57355.89（元） (3)二者的關系實際上，先付租金×（1+年利率）=后付租金即：57355.89×（1+10%）=63091.484、根據債券發行價格計算公式：（元

13、）查表可知，i=9%5、實際利率= =或 =五、綜合題1、(1)立即付款： 折扣率=放棄折扣成本=(2)30天內付款：折扣率=放棄折扣成本=(3)60天內付款：折扣率=放棄折扣成本=(4)最有利的是第60天付款，價格為9870元。第五章 資金成本與資金結構一、單項選擇題1、B 2、C 3、A 4、E（18.45%） 5、B 6、E(20.47%) 7、A 8、B9、B 10、B 11、B 12、C 13、D 14、C 15、A 16、C 17、D 18、A19、A 20、D二、多選題1、AD 2、ABD 3、ABC 4、ACD 5、ABD 6、AB 7、AB 8、ACD 9、AB 10、ABC

14、 11、ACD 12、ABD 13、AB 14、CD 15、ABCD 16、AD 三、判斷題1、× 2、× 3、× 4、× 5、× 6、× 7、 8、 9、 10、×11、 12、× 13、 14、× 15、× 16、× 17、× 18、 19、20、 21、 22、× 23、 24、四、計算題 1、債券成本= = =6.41%2、銀行借款成本= =3、優先股成本=4、普通股成本=5、留存收益成本=12%+3%=15%6、財務杠桿系數（DEL）= =7、經營杠桿系數

15、（DOL）=8、(1)邊際貢獻=（銷售單價單位變動成本）×產銷量=（50-30）×10=200（萬元）(2)息稅利潤總額=邊際貢獻固定成本=200-100=100（萬元）(3)復合杠桿系數（DCL）=9、(1)把有關數據代入公式：得：=每股利潤無差異點（萬元）(2)預期息稅前利潤400萬元應選擇增發債券籌措資金，這樣預期每股利潤較高。五、綜合題2、分別計算兩個方案的資本成本KK甲=20%9%+30%10%+50%12%=10.8%K乙=18%9%+20%10.5%+62%12%=11.16%選擇其中成本最低的方案為甲方案。 3、 籌資規模與資金成本籌資方式資金結構（）個別籌

16、資規模（）籌資總規模（籌資突破點）（C=/）資金成本長期借款15%45萬元以內 45萬90萬元90萬元以上300萬元以內 300萬600萬元600萬元以上6%6.5%8%長期債券25%200萬元以內 200萬400萬元400萬元以上800萬元以內 800萬1600萬元1600萬元以上9%10%12%普通股籌資60%300萬元以內 300萬600萬元600萬元以上500萬元以內 500萬1000萬元1000萬元以上11%13%15%籌資規模與平均邊際資金成本籌資總規模（萬元）（C=/）籌資方式資金結構（）資金成本（）平均邊際資金成本0300長期借款長期債券 普通股15%25%60%0.060.0

17、90.110.0090.02250.0660.0975300500長期借款長期債券 普通股15%25%60%0.0650.090.110.009750.02250.0660.09825500600長期借款長期債券 普通股15%25%60%0.0650.090.130.009750.02250.0780.11025600800長期借款長期債券 普通股15%25%60%0.080.090.130.0120.02250.0780.11258001000長期借款長期債券 普通股15%25%60%0.080.100.130.0120.0250.0780.11510001600長期借款長期債券 普通股15

18、%25%60%0.080.100.150.0120.0250.090.1271600以上長期借款長期債券 普通股15%25%60%0.080.120.150.0120.030.090.132第六章 內部長期投資管理一、單選題1、B 2、C 3、C 4、A 5、B 6、B 7、D 8、B 9、C 10、C 11、C 12、B 13、A 14、A 15、A 16、C 17、C 18、D 二、多選題1、AB 2、CD 3、BC 4、ABD 5、ABD 6、BD 7、ABC 8、AB 9、AB 10、AB 11、AC 12、AD三、判斷題1、× 2、× 3、× 4、

19、15; 5、× 6、 7、 8、× 9、 10、× 11、× 12、 13、 14、15、 16、× 17、× 18、× 19、 20、×四、計算題1、(1)填表如下：年數0123累計凈現金流量-500-300-200-100折現的凈現金流量-500178.57279.71971.178年數45合 計累計凈現金流量+100+200折現的凈現金流量127.10456.743+13.316(2)靜態投資回收期（PP）=3+1-100/200=3.5（年）(3)原始投資額=500萬元項目計算期=5年凈現值=+13.316

20、萬元(4)因為該項目的凈現值為+13.316萬元>0，所以該項目具有財務可行性。2、(1)原始投資額=500+500=1000（萬元）(2)終結點凈現金流量=200+100=300（萬元）(3)靜態投資回收期1000/200=5 5+2=7（年）(4)凈現值（NPV）=-500-500×0.90909+200×5.75902×0.82645+300×0.31863 =92.95（萬元）或=-500-500×0.90909+200×(6.49506-1.73554)+300×0.13863=+92.95（萬元）3、(1)

21、新設備的原始投資=90000（元） 舊設備的原始投資=20000（元） 新舊設備原始投資的差額=9000020000=70000（元）(2)新設備的年折舊=（90000-5000）÷4=21250（元） 舊設備的年折舊=（20000-24000）÷4=4400（元）新設備的年折舊差額=21250-4400=16850（元）(3)新設備的每年凈利=500000-(350000+21250) ×(1-33%)=86262.5(元) 舊設備的每年凈利=500000-（350000-25000+4400） ×(1-33%)=114302(元 ) 新舊設備每年凈利

22、的差額=86262.5-114302=-28039.5（元）(4)新舊設備殘值的差額=5000-2400=2600（元）(5)新設備的凈現金流量： NCF0=-90000(元) NCF13=86262.5+21250=107512.5（元） NCF4=86262.5+21250+5000=112512.5（元）舊設備凈現金流量：NCF0=-20000（元）NCF13=114302+47400=118702（元）NCF4=114302+4400+2400=121102（元）新舊設備凈現金流量的差額：NCF0=-90000+20000= 70000（元）NCF13=107512.5-118702=

23、 11189.5(元) NCF4=112512.5-121102=8589.5（元）(6)按差量分析法計算的凈現金流量：NCF0= 70000（元）NCF13= 28039.5-16850= 11189.5(元)NCF4=-28039.5+16850+2600= 8589.5（元）4、根據題意，列表如下：單位：萬元項 目原始投資累計原始投資凈現值累計凈現值丁1001004545乙20030070115甲30060090205丙10070028233(1)當投資總額不受限制或限制大于、等于700萬元時，上述所列投資組合方案最優。(2)當限定投資總額為300萬元時，最優組合方案為丁+乙，此時凈現值

24、為115萬元，大于乙+丙組合方案（凈現值98萬元）或甲方案（凈現值90萬元）。當限制投資總額為500萬元時，最優組合方案為丁+甲+丙，此時凈現值為163萬元，大于乙+甲組合方案（凈現值為160萬元）。五、綜合題(1)計算該項目A方案的下列指標：項目計算期=2+10=12（年）固定資產原值=500+0=500（萬元）；固定資產年折舊=（50040）/10=46（萬元）無形資產投資額=650500100=50（萬元）；無形資產年攤銷額=50/10=5（萬元）經營期每年總成本=129+46+5=180（萬元）；經營期每年營業凈利潤=380-180=200（萬元）；經營期每年凈利潤=200×

25、（1-33%）=134（萬元）(2)計算該項目A方案的下列指標 建設期各年的凈現金流量：投產后110年每年的經營凈現金流量=134+46+5=185（萬元）；項目計算期期末回收額=40+100=140（萬元）；終結點凈現金流量=185+140=325（萬元）(3)因為A 方案的凈現值指標為+145萬元，大于零；所以，A方案具有財務可行性。(4)該項目B 方案的凈現值=700+161.04×5.21612=+140（萬元）因為B方案凈現值指標為+140萬元，大于零。所以，B方案具有財務可行性(5)A方案的年回收額=145/（P/A，14%，12）=145/5.66029=25.62（萬

26、元） B方案的年回收=140/（P/A，14%，10）=140/5.21612 =26.84（萬元）因為26.84萬元大于25.62萬元,所以B方案優于A方案。第七章 對外投資管理一、單選題1、D 2、C 3、D 4、B 5、B 6、B 7、B 8、A 9、C 10、C 11、B 12、C 13、A 14、B 15、B 二、多選題1、 ABCD 2、ACD 3、BCD 4、AD 5、ABC 6、ABC 7、ABD 8、BCD三、判斷題1、× 2、 3、 4、× 5、× 6、 7、× 8、× 9、 10、×四、計算題1、(1)市場風險報

27、酬率=13%-7%=6% (2)必要收益率=7%+0.8×（13%-7%）=11.8%由于預計報酬率大于11.8%，可以進行投資。 (3)16%=7%+×（13%-7%）則=1.52、股票的價值=（元）3、P=（元）4、投資收益率=5、計算公式為：V=600萬=求得：i=23.70%6、(1) =1.8×50%+1.5×30%+0.7×20%= 1.49 (2)RF=1.49×（15%-12%）=4.47%五、綜合題(1)A、B公司的期望報酬率分別為：A公司：B公司：(2)A、B公司的標準離差分別為：A公司：B公司：(3)由上可知：A

28、公司標準離差小于B公司，而標準離差越小，說明風險越小，因而，應選A公司。第八章 營運資金管理一、單選題1、A 2、D 3、B 4、B 5、C 6、B 7、A 8、D 9、A 10、D 11、A 12、C 13、C 14、B 15、A 16、C 17、B 18、D 19、B 20、C 二、多選題1、 ABD 2、ABD 3、AC 4、ABCD 5、ACD 6、AD 7、BD 8、AB 9、ABCD 10、ABC 11、ABC 12、ABD 13、ABC 14、ABCD 15、ABCD16、ABCD 17、ABCD 18、ABC 19、ABCD 20、ABCD 21、BCD 22、ABCD三、判斷

29、題1、× 2、× 3、× 4、× 5、× 6、× 7、 8、 9、× 10、×11、× 12、× 13、× 14、× 15、× 16、× 17、 18、× 19、20、× 21、 22、 23、× 24、 25、四、計算題 1、根據所給資料計算各方案的相關總成本TC（甲）=3000+15000×10%+8500 =13000（元）TC（乙）=3000+2500×10%+4000 =9500（元）TC（丙）=

30、3000+3500×10%+3500 =10000（元）TC（丁）=3000+4500×10%+0=75000（元）2、(1)最佳現金持有量=（元）(2)最低現金管理總成本=（元） 轉換成本=250000÷50000×500=2500（元） 持有機會成本=50000÷2×10%=2500（元）(3)有價證券交易次數=250000÷50000=5（次） 有價證券交易間隔期=360÷5=72（天）3、(1)現金周轉期=應收賬款周轉期-應付賬款周轉期+存貨周轉期=60-35+95=120（天）(2)現金周轉率=（次）(3

31、)最佳現金持有量=（萬元）4、分散收賬收益=（250-200）×12%=6（萬元）；分散收賬收益凈額=67= 1（萬元）因為分散收賬收益凈額為負，公司不宜采用銀行業務集中法。5、應收賬款周轉率=360/40=90（次）應收賬款平均余額=450/9=50（萬）；維持賒銷業務所需資金=50×70%=35（萬元）應收賬款機會成本=35×12%=4.2（萬元）6、(1)乙材料的經濟進貨批量=200（公斤）(2)經濟進貨批量下的總成本=(3)經濟進貨批量的平均占用資金（元）(4)年度最佳進貨批次=（次）7、經濟進貨批量=（公斤）平均缺貨量=1000×（公斤）五、綜

32、合題1、項目A（n/60）B(2/10，1/20，n/60)年賒銷額33003300（300×110%）現金折扣44.55(60%×2%+15%×1%)×3300年賒銷凈額33003255.45(3300-3255.45)變動成本23102310(3300×70%)信用成本前收益990945.45(3255.45-2310)平均收賬期6024(60%×10+15%×20+25×0)應收賬款周轉率615（360÷24）應收賬款平均余額550220（3300÷15）賒銷業務占用資金385154（22

33、0×70%）應收賬款機會成本46.2018.48（154×12%）壞賬損失9966（3300×2%）收賬費用70.2058.78信用成本215.40143.26（18.48+66+58.78）信用成本后收益774.60802.19通過上表計算可見，方案B的信用成本后收益（802.19萬元）大于方案A的信用成本后收益（774.60萬元），因此應選擇方案B。2、收賬政策分析評價表 單位：萬元項 目AB賒銷額600600應收賬款周轉率（次數）360/60=6360/30=12應收賬款平均余額600/6=100600/12=50應收賬款占用資金100×60%=6

34、050×60%=30應收賬款機會成本60×12%=7.2030×12%=3.60壞賬損失600×3%=18600×2%=12年收賬費用58收賬總成本7.20+18+5=30.203.60+12+8=23.60因為方案B收賬總成本比方案A的低，因此應選擇方案B。3、（1）若第10天付款，則其放棄折扣的機會成本為：放棄折扣成本= 。若第20天付款，則其放棄折扣的機會成本為：放棄折扣成本=此時銀行短期貸款利率為15%，則對該公司最有利的付款日期是第10天付款，付490萬元，此時放棄折扣的機會成本最高。假設公司目前有一短期投資報酬率為40%的投資項目，

35、則應在第30天付款，付全額。因為項目投資收益率高于放棄折扣的機會成本。4、（1）經濟批量Q=最低總成本=（元）（2）保險存量=（24-20）×6=24（公斤） 再訂貨點=24×6=144（公斤）（3）若年需求上升為10800公斤，則經濟批量Q=最低總成本=（元）若年需求上升為14200公斤，則經濟批量Q=最低總成本=（元）因此，若年需求上升，經濟批量和總成本都隨之提高。（4）若材料單價為4元，則經濟批量Q=最低總成本=（元）若材料單價為16元，則經濟批量Q=最低總成本=（元）因此，若材料單價上漲，經濟批量下降，但經濟批量下的總成本卻提高。5、（1）經濟批量Q= （2）最大存

36、量為3000+1000=4000（袋） （3）平均存貨量為3000/2+1000=2500（袋） （4）N=90000/3000=30（次） t=360/30=12(天)第九章 利潤與股利分配管理一、單選題1、C 2、A 3、C 4、C 5、D 6、B 7、B 8、A 9、C二、多選題1、BD 2、AB 3、CD 4、ABC 5、ABC 6、BD 7、ABCD三、判斷題1、2、×3、×4、×5、6、7、×8、×9、10、11、12、×13、×14、×四、計算題1、第二年擬需自有資金數額為：1200×60%

37、=720（萬元）當年可發放的股利額為：1000720=280（萬元）每股股利為：280÷2000=0.14（萬元）(1)發放股票紅利后的普通股股數200×(110%)220萬股，發放股票紅利后的普通股本2×220440萬元，發放股票紅利后的資本公積160(352)×20820萬元（資本公積與市價無關）現金股利0.2×22044萬元利潤分配后的未分配利潤84035×204496萬元(2)股票分割后的普通股數200×2400萬股股票分割后的普通股本1×400400萬元股票分割后的資本公積160萬元股票分割后的未分配利潤

38、840萬元(3)分割前的市凈率35÷(1400÷200)5每股市價30元下的每股凈資產6元（凈資產、每股現金股利都與市價無關）每股市價30元下的全部凈資產6×2201320萬元每股市價30元時的每股現金股利(14001320)÷2200.36元2.發放現金股利所需稅后利潤0.05×6000=300萬元投資項目所需的稅后利潤4000×45%1800萬元計劃年度的稅后利潤30018002100萬元稅前利潤2100÷(130%)3000萬元計劃年度借款利息(原長期借款新增借款)×利率(9000÷45%)

39、5;55%4000×55%×11%1452萬元息稅前利潤300014524452萬元第十章 企業財務管理專題一、單項選擇題1、C 2、A 3、B 4、B 5、D 6、B 7、C 8、A 9、C 10、A11、C 12、D 13、C 14、D 15、B 16、C 17、D 18、C 19、D 20、B 21、C 22、A 23、A 24、B二、多項選擇題1、CDE 2、ADE 3、ABCDE 4、CDE 5、BCD6、ABD 7、ABCDE 8、BCDE 9、ABE 10、ABCDE11、ABCDE 12、ABCDE 13、BE 14、AD 15、ABDE 16、ABC 17

40、、ABCE 18、ADE 19、ABD 20、ABCDE三、判題題1、 2、× 3、 4、 5、× 6、 7、× 8、× 9、 10、 11、 12、 13、 14、 15、× 16、 17、× 18、× 19、 20、× 21、× 22、× 23、 24、×四、計算題1、(1)計算兼并后可能增加的現金流量=6314.2（萬元）(2)計算兼并成本+2000+30=1512+870+401.88+89.72+465+13.95+200+30=5382.58（萬元）(3)計算兼并過程的凈收

41、益=6314.25382.58=931.62（萬元）所以，此兼并從財務上來說是可行的。企業財務管理模擬試卷（1）答案一、名詞解釋（每小題3分，共15分）1、指企業組織財務活動所發生的企業與各方面的經濟利益關系。2、是企業為籌集和使用長期資金而付出的代價。3、指投資項目在項目計算期內各年現金凈流量現值合計數等于零時的貼現率。4、指投資者因承擔系統性風險而要求的、超過資金時間價值的那部分額外收益。5、企業給予客戶在規定時期內提前付款能按一定比率享受折扣的優惠政策。二、單項選擇題（共15分，每小題分）1. D 2. C 3. C 4. B 5. B 6. C 7. B 8. A 9. A 10. A

42、11. A 12.D 13. C 14. A 15. B 三、多項選擇題（共20分，每小題2分）1. ABCDE 2. ACD 3. ACD 4. CD 5. BCD 6. ABC 7. AD 8. AB 9. AE 10. ABE四、判斷題（本類題共10分，每小題分）1. 2. 3. × 4. 5. × 6. × 7. × 8. 9. × 10. 五、計算題（共40分，每小題10分）1.答題結果：（1） 當I=6%，100*10%*（1-40%）*（P/A,I，5）+100*（P/F,I，5）-99=0.972 當I=8%,%，100*10%

43、*（1-40%）*（P/A,I，5）+100*（P/F,I，5）-99=-6.232所以6%+2%*0.972/(0.972+6.232)=6.25% （2）10%´(1-40%)/(1-1%)100%=6.06% （3） 8.82% （教材88）2. 答題結果：（1）息稅前利潤10000(20-12)-40000=40000（元）（2）經營杠桿系數10000(20-12)/ 10000(20-12)-40000=2（3）財務杠桿系數40000/(40000-200000´5%)1.33（4）總杠桿系數2*1.332.66（5）因為DOL=2,所以EBIT=40000´(1+2´10%)=48000元。3. 答題結果： (1)長期債券成本Kb=10%*(1-30%)*100%=7% (2)優先股成本Kp12%*100%=12% (3)普通股成本Ks=8%+1.4*(12%-8%)=13.6% (4)綜合資本成本=7%*1000/(1000+200+800)+12%*200/(1000+200+800)+13.6%*800/(1000+200+800)=10.14%4. 答題結果：（1）NCF0210（萬元） NCF1560+(210-10)/5=100（萬元） NCF560+(210-10)/5