1、 . . . 1 / 35基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金管理研基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金管理研究究摘摘 要要營運資金的管理在企業(yè)經(jīng)營管理中不可或缺,但是我國企業(yè)的營運資金管理實踐的創(chuàng)新在深度和廣度上都較為滯后，其中服裝制造企業(yè)就是典型的代表。我國服裝企業(yè)當前還處于在一個創(chuàng)業(yè)的初級階段，服裝老板原始積累的基本完成和落后傳統(tǒng)管理的是尖銳的行業(yè)基本矛盾之一，所以亟需推廣營運資金管理方法，提高企業(yè)運營管理效益。本論文正是從渠道理論出發(fā)，即從采購、生產(chǎn)、銷售的渠道去關(guān)注營運資金的流轉(zhuǎn)，對營運資金的重新分類，分析我國服裝制造企業(yè)營運資金現(xiàn)狀，為服裝制造業(yè)建立基于渠道理論的新的績效評價體系和營運

2、資金管理策略，并以鄂爾多斯羊絨集團作為案例分析，將這一新的營運資金管理模式應(yīng)用于實踐。本文探討在經(jīng)營過程中如何通過改善渠道關(guān)系、變革生產(chǎn)方式等方法加速資金周轉(zhuǎn)、降低資金占用水平，把財務(wù)管理與業(yè)務(wù)管理相融合，從而達到提高企業(yè)營運資金管理的水平，有效防財務(wù)風險的目的。關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞： 渠道管理,服裝制造業(yè),營運資金管理 . . . 2 / 35注：本論文題目來源于自選。AbstractAbstractAlthough the management of working capital is essential in the enterprise, the research of the theor

3、y of working capital management at the depth and breadth is relatively lagging in China. The garment manufacturing industry, the typical representative,is still in a primary stage. Clothing boss of the primitive accumulation of basic and traditional management is one of the sharp industry basic cont

4、radiction. So its urgent to promote the working capital management methods and improve business management efficiency.This paper starts from the channel theory, that is, from the entire process of purchase, production, sale to be concerned with the circulation of working capital.It is based on the r

5、eclassification of operating funds and then analysis the characteristics of garment manufacturing industry.It sets up a new performance evaluation system and management pattern for the garment manufacturing industry which is based on the theory of capital management. Also,through case analysis of In

6、ner Mongolia Erdos Cashmere Refco Group Ltd,the new working capital management model is used in practice.This thesis holds to explore how to speed up cash flow and reduce the level of capital occupancy through improving channel relationships and production methods in the course of business and devel

7、op the potential of capital by integration of financial management and business management.KeyKey words:words: Theory of Channels, Garment manufacturing industry, Working CapitalManagement . . . 3 / 35目錄目錄1 緒論 11.1 研究背景與選題意義 11.2 國外研究動態(tài) 11.3 研究方法 51.4 論文構(gòu)成與研究容 52 營運資金管理的相關(guān)理論分析 62.1 營運資金的概念 62.2 基于渠道

8、管理的營運資金管理的相關(guān)理論 62.2.1 基于渠道管理的營運資金管理的概念 62.2.2 基于渠道管理的營運資金管理的分類 72.2.3 基于渠道管理的企業(yè)營運資金管理績效評價 102.2.4 基于渠道管理的營運資金管理的意義 123 從渠道角度探究我國服裝制造企業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀 133.1 我國服裝制造企業(yè)各渠道發(fā)展現(xiàn)狀概述 133.2 我國服裝制造企業(yè)各渠道營運資金管理存在的共性問題與原因分析 143.2.1 企業(yè)各渠道營運資金管理存在的共性問題 143.2.2 企業(yè)營運資金管理存在問題的原因分析 153.3 案例分析以鄂爾多斯羊絨集團為例 163.3.1 鄂爾多斯羊絨集團簡介 163

9、.3.2 運用渠道理論分析集團營運資金管理現(xiàn)狀 164 完善基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金管理的建議 214.1 基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金管理的總體建議 21 . . . 4 / 354.2 服裝制造企業(yè)各渠道營運資金管理策略 224.2.1 采購渠道營運資金管理策略 224.2.2 生產(chǎn)渠道營運資金管理策略 224.2.3 營銷渠道營運資金管理策略 234.2.4 理財活動營運資金管理策略 24結(jié)論 25參考文獻 26致 28附錄 29 . . . 1 / 351 1 緒論緒論1.11.1 研究背景與選題意義研究背景與選題意義營運資本管理作為企業(yè)日常財務(wù)管理的重要組成部分，直接

10、影響著企業(yè)經(jīng)營的成敗。目前國外學(xué)者對營運資金管理的研究卻沒有大的突破，仍然孤立的研究營運資金各項目。近年來，隨著供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶關(guān)系管理的廣泛應(yīng)用，企業(yè)營運資金管理的績效得到不斷改善。因此，將營運資金的管理與企業(yè)的業(yè)務(wù)管理相結(jié)合，從渠道管理出發(fā)來研究營運資金管理，將供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶關(guān)系管理現(xiàn)代管理的理念與方法融入到營運資金的管理研究當中去，將會推動營運資金管理理論和方法體系的創(chuàng)新。我國企業(yè)的營運資金管理實踐的創(chuàng)新，在深度和廣度上都較為滯后，其中服裝制造企業(yè)就是典型的代表。中國的服裝業(yè)，有兩個非常重要的第一：一是世界第一的“服裝制造大國” ，第二是世界第一的“服裝出口

11、大國” 。然而在中國服裝制造業(yè)如火如荼的虛假繁榮背后，卻是用廉價的勞動力和龐大的市場培育國際品牌和養(yǎng)活國外設(shè)計師的尷尬真相。拿 8 億件襯衫換一架空客的事實，讓中國服裝業(yè)猶如天空里高高飄揚沒有方向的風箏，生命線攥在別人手中。我國服裝企業(yè)當前還處于在一個創(chuàng)業(yè)的初級階段，服裝老板原始積累的基本完成和落后傳統(tǒng)管理的是尖銳的行業(yè)基本矛盾之一，所以亟需推廣營運資金管理方法，提高企業(yè)運營管理效益。隨著客戶關(guān)系管理、渠道管理、供應(yīng)鏈管理等理論和方法的出現(xiàn)，我們逐漸認識到，以前對營運資金的研究過于孤立、片面，指標也與業(yè)務(wù)流程相脫節(jié)。有些學(xué)者提出從渠道管理出發(fā)來研究營運資金管理，將供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理和客戶

12、關(guān)系管理等現(xiàn)代管理的理念與方法融入到營運資金的管理研究當中去，構(gòu)建一種新的營運資金管理模式。因此本文著重從渠道理論出發(fā)，探尋適合服裝制造企業(yè)的營運資金管理模式，希望本研究能為服裝制造企業(yè)營運資金管理水平的提高提供科學(xué)、有效的理論和方法支持，為推動營運資金管理理論和方法體系的創(chuàng)新獻一份微薄之力。1.21.2 國外研究動態(tài)國外研究動態(tài)關(guān)于營運資金的研究，國外開展得比較早，而我國開展得比較晚。直到現(xiàn)在，國外對營運資金管理的研究已經(jīng)相對比較成熟，而我國總體而言比較滯后。 . . . 2 / 351、國外研究動態(tài)關(guān)于營運資金的研究，國外開展得比較早。Harry G.Guthmann 于 1934 年在H

13、arvard Business Review發(fā)表了題目為“Industrial Working Capital During Business Recession” ，文章主要分析了 1929-1932 年經(jīng)濟衰退對美國主流企業(yè)營運資金的影響。1944 年,Charles CortezAbbott 在Harvard Business Review上發(fā)表了 “Working Capital During theTransition” ，文章分析了在戰(zhàn)爭期間，制造業(yè)企業(yè)營運資金的主要形式、來源以與轉(zhuǎn)向和平時期營運資金管理的影響等問題。1966 年，William Beranek 出版了一本專著“W

14、orking Capital Management”書中主要介紹了有關(guān)流動資產(chǎn)的管理，例如現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款、存貨等他將營運資金管理定義為：為了在未來的期間最大化公司的目標，對可以控制的變動資產(chǎn)進行價值管理，書過兩個存貨模型，清晰的論證了存貨管理和利潤最大化的相互關(guān)系，此外書中還對其他流動資產(chǎn)進行了模型探討。20 世紀 70 年代，關(guān)于營運資金管理的研究文獻逐漸增多，逐步奠定了西方營運資金研究的理論框架。1972 年，W.D.Knight 在Financial Management上發(fā)表了題為“Working Capital Management: Satisficing versus

15、Optimization”的文章，主要是對營運資金的決策應(yīng)該是最優(yōu)還是滿意進行討論，由于單獨研究每項流動資產(chǎn)的最優(yōu)水平是不合適的，而且每一項的最優(yōu)并不代表整體的最優(yōu)，應(yīng)將各項流動資產(chǎn)上的投資聯(lián)合起來進行研究，但要考慮到許多因素是不確定的，而且還有一些因素我們是不知道的，因此，決策的性質(zhì)不應(yīng)當是最優(yōu)化，而應(yīng)該是滿意化。20 世紀 80 年代后，人們對營運資金管理的研究繼續(xù)深化，并逐漸發(fā)展為財務(wù)管理科學(xué)的一個重要領(lǐng)域。1981 年 Kenneth P. Nunn 發(fā)表了文章“The Strategic Determinants of Working Capital: A Product-line

16、Perspective”,他用實證方法探討了五大類營運資金的主要戰(zhàn)略性影響因素，搜集了 1971 到 1978 年間 1700 多家企業(yè)的 166 個有關(guān)營運資金政策的變量，分離出了主要的影響因素，并確定了它們對“永久性”營運資金水平的影響程度。文章首次提出“永久性部分的營運資金” ，并聯(lián)系到了戰(zhàn)略性。這也是對于“永久性”營運資金影響因素的第一篇詳盡的實證研究，此篇實證研究具有重要的借鑒意義，至今對我們認識營運資金仍有著積極的作用。20 世紀 90 年代以來最有影響的當屬美國 REL 咨詢公司和 CFO 雜志對美國最大的 1000 家企業(yè)開展的營運資金調(diào)查，該調(diào)查始于 1997 年，最初采用營

17、運資金周轉(zhuǎn) . . . 3 / 35期（DWC）和變現(xiàn)效率（CCE）兩個指標的加權(quán)平均對企業(yè)進行排名。2003 年以后，該調(diào)查改用營運資金周轉(zhuǎn)期（DWC=DSO+DIO-DPO）對企業(yè)營運資金管理績效進行排名。2002 年，Andrew Harris 在Finance Executive上發(fā)表 “Working CapitalManagement: Difficult, but Rewarding”1一文，他指出營運資金管理在理論與實際上差別是很大的，理論上很容易理解，但是實際上卻由于多種原因：不確定性以與人的因素等我們卻很難正常的實施營運資金管理，因此我們必須仔細分析企業(yè)的背景以與所處的行業(yè)

18、位置，才能夠做出詳細的預(yù)測，對營運資金做出合理的規(guī)劃。Carole Howorth，Paul Westhead 于 2003 年在Management Accounting Research上發(fā)表了“The focus of working capital management in UK small firms”2，他使用多種 Logistic 回歸分析方法，得出了以下的結(jié)論：小公司只有在把精力投放在運營資金集中管理方面才能獲得他們期望的邊際收益。2005 年，Brian Flanagan 在Business Credit上發(fā)表了“Managing Working Capital”3一文，他

19、指出現(xiàn)金流量是處在一種循環(huán)的狀態(tài)，因此，我們必須依據(jù)循環(huán)來管理營運資金，通過對應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的管理合理的調(diào)配現(xiàn)金流量。同年，Thomas M. Krueger 在The Journal of Financial Research上發(fā)表了“An Analysis of Working Capital Management Results Across Industries”4，他對整個行業(yè)進行營運資金管理研究，發(fā)現(xiàn)行業(yè)間的明顯差異存在于跨時資金的工作措施上，此外，這些措施在企業(yè)營運資金管理中實施后有了顯著改變。2、國研究動態(tài)我國對于營運資金管理的研究開展較晚，從 20 世紀 90 年代

20、以后才逐漸開始，這主要是因為 1993 年一歡在財會月刊發(fā)表題為“凈收益和營運資金的比較研究”文章，營運資金才作為一個財務(wù)概念，在我國實行與國際慣例接軌的會計制度以后才引入我國的。1995 年，毛付根教授在會計研究上發(fā)表了“論營運資金管理的基本原理”5一文，他從流動資產(chǎn)與流動負債之間的相互關(guān)系著手，將流動資金的存量配置與其相應(yīng)的資金來源聯(lián)系起來，從總體上進行觀察和研究如何據(jù)此制定合理的營運資金政策。他建議現(xiàn)代企業(yè)理財必須對流動資產(chǎn)、流動負債以與兩者之間的變動所引起的盈利與風險之間的消長關(guān)系進行全面的估量，正確地進行營運資金的結(jié)構(gòu)性管理。這是首次在會計權(quán)威雜志發(fā)表關(guān)于營運資金的文章，帶動了后來關(guān)

21、于營運資金的理論研究，其 . . . 4 / 35基于風險和盈利角度對營運資金進行結(jié)構(gòu)性管理的觀點奠定了此類研究的基礎(chǔ)。1997 年，向平在財會月刊上發(fā)表了“淺談零營運資金管理”6的文章，他指出：“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發(fā)，在滿足企業(yè)對流動資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額，并大量利用短期負債進行流動資產(chǎn)的融資。在該文中，他提出用“貨幣資金周轉(zhuǎn)期”來考察營運資金管理的績效，并給出了貨幣資金周轉(zhuǎn)期的計算公式，即：貨幣資金周轉(zhuǎn)期 = 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 +存貨周轉(zhuǎn)期 - 展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，這篇文章發(fā)表以后，學(xué)術(shù)界對零營運資金的管理產(chǎn)生濃厚的

22、興趣，關(guān)于這方面的文章有十多篇。2001 年，運國等發(fā)表了“上市公司營運資金管理策略實證分析”7一文，他們以 1998 年 4 月 30 日的上證 30 指數(shù)中的 30 只樣本股作為樣本進行分析，認為目前中國上市公司營運資金管理策略大部分屬于中庸型,流動資產(chǎn)比例和流動負債比例呈現(xiàn)出同向變動；并且從總體上講,我國企業(yè)缺乏冒險和創(chuàng)新精神,在流動資金存量的管理上趨于保守。此篇文章是關(guān)于營運資金為數(shù)不多的實證性研究文章，但因其指標采用的是傳統(tǒng)的財務(wù)比率，文章影響力并不高。杜京華 2001 年發(fā)表了“企業(yè)管理中的營運資金政策”一文，她指出：“風險與收益的權(quán)衡是確定營運資金政策的基本原理，一個崇尚穩(wěn)健的企

23、業(yè)通常會選擇低風險低收益的營運資金政策，而一個崇尚冒險的企業(yè)則會選擇高風險高收益的營運資金政策。理想的營運資金政策應(yīng)恰到好處地處于兩者之間，即適度的風險適度的收益將是企業(yè)確定營運資金政策的基本原則。 ”這一表述即是典型的財務(wù)語言，體現(xiàn)了財務(wù)管理對風險與收益要素的側(cè)重考慮，難以跳出數(shù)理財務(wù)研究方法的局限。2005 年，王竹泉與馬廣林在會計研究上發(fā)表了“分銷渠道控制：跨區(qū)分企業(yè)營運資金管理的重心”8，首次提出將企業(yè)營運資金管理的重心轉(zhuǎn)移到渠道控制上來，并倡導(dǎo)將營運資金管理和供應(yīng)鏈管理、渠道管理、顧客關(guān)系管理有機結(jié)合起來。2007年，王竹泉等在會計研究上發(fā)表了“國外營運資金管理研究的回顧與展望”9一

24、文，提出以營運資金的重新分類為切入點，建立基于渠道管理的營運資金管理新框架。由此，開創(chuàng)了我國營運資金管理研究的新視角，并為我國關(guān)于營運資金理論的創(chuàng)新性奠定了基礎(chǔ)。2009 年，王竹泉等在會計研究上發(fā)表了“中國上市公司營運資金管理調(diào)查”10，運用渠道理論的營運資金績效評價方法，對我國上市公司的營運資金管理進行調(diào)查，將基于渠道管理的營運資金管理運用到實踐中。 . . . 5 / 352010 年，方、榮彥在財會通訊上發(fā)表了“基于渠道理論的營運資金管理與傳統(tǒng)營運資金管理比較”11，該文以金地集團為例,通過比較傳統(tǒng)營運資金管理和基于渠道理論的營運資金管理模式，提出在金融危機背景下營運資金管理的相關(guān)建議

25、。1.31.3 研究方法研究方法本論文的研究方法主要是用了文獻分析、規(guī)分析、統(tǒng)計分析和案例分析四種方法。1、文獻分析：全面收集營運資金管理、供應(yīng)鏈管理、渠道關(guān)系管理、客戶關(guān)系管理以與經(jīng)濟學(xué)等文獻資料，分析我國企業(yè)狀況、營運資金管理研究的過程與現(xiàn)狀為建立基于渠道理論的營運資金管理模式奠定基礎(chǔ)。2、規(guī)分析：對我國企業(yè)各渠道營運資金與整體營運資金的分布特征進行規(guī)分析，進而建立基于渠道理論的各渠道營運資金管理績效評價體系。3、統(tǒng)計分析：利用我國上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)，分析基于渠道的營運資金管理績效，探尋優(yōu)化營運資金管理的方法和途徑，以構(gòu)建營運資金管理模式。4、案例分析：基于案例的實際情況，嘗試將基于渠道理論

26、的營運資金管理模式與策略應(yīng)用于實踐。1.41.4 論文構(gòu)成與研究容論文構(gòu)成與研究容1、論文構(gòu)成本文共分為六部分。第一部分為緒論，主要敘述了本研究的背景與國外研究動態(tài)。第二部分對營運資金管理的概念疇與現(xiàn)狀進行分析，詳細介紹了基于渠道理論的營運資金管理分類方法。第三部分考察了我國服裝制造企業(yè)各渠道發(fā)展現(xiàn)狀、運營資金管理中存在的共性問題與其原因,并以鄂爾多斯羊絨集團股份為案例，分析了其各渠道營運資金管理的狀況、問題與其原因。第四部分從渠道視覺，提出了我國服裝制造企業(yè)的營運資金管理策略。最后為結(jié)論，總結(jié)了研究工作，并指出了研究的不足之處。2、研究容本文從渠道管理的角度研究服裝制造企業(yè)的營運資金，將營運

27、資金的管理與服裝制造企業(yè)的生產(chǎn)特點、渠道管理相結(jié)合，依據(jù)價值鏈管理思想，從購貨到銷售整個過程全面地聯(lián)系地研究營運資金的各個方面。同時，運用基于渠道理論的營運資金管理 . . . 6 / 35績效評價體系，來評價企業(yè)營運資金管理的情況，分析可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)各渠道營運資金的特點，為基于渠道理論的營運資金管理策略和模式的探討提供了數(shù)據(jù)支持。2 2 營運資金管理的營運資金管理的相關(guān)理論分析相關(guān)理論分析2.12.1 營運資金的概念營運資金的概念營運資金，顧名思義就是企業(yè)經(jīng)營過程中用于日常運營周轉(zhuǎn)的資金。從企業(yè)營運的外在形態(tài)上看，營運資金即為占用在全部流動資產(chǎn)上的資金，這是廣義上的營運資金概念；從企業(yè)財務(wù)策略

28、和融資結(jié)構(gòu)角度講，營運資金則是指流動資產(chǎn)與流動負債的差額部分，這是狹義上的營運資金概念，也是財務(wù)上對營運資金的一般定義。具體地分析，營運資金的營運概念側(cè)重于生產(chǎn)經(jīng)營過程中的周轉(zhuǎn)性，資金概念側(cè)重于具有流動性的資本，即流動性的用以發(fā)展國民經(jīng)濟的貨幣或物資，它在企業(yè)中表現(xiàn)為各種占用形態(tài)。流動資產(chǎn)即是企業(yè)用于日常運營周轉(zhuǎn)的資金的貨幣或物資形態(tài)，而流動負債則是企業(yè)所占用的外部流動性資源，它在未償還之前為企業(yè)提供了可用于日常運營周轉(zhuǎn)的資金支持，是一種可運用的資金形態(tài)，從這個意義上說，兩者都是企業(yè)經(jīng)營過程中用于日常運營周轉(zhuǎn)的資金，不同的是兩者在資金流中的流向，在以資金流為基礎(chǔ)分析營運資金的周轉(zhuǎn)狀況時，須在營

29、運資金的占用形態(tài)中扣除流動負債所帶來的資金節(jié)約。事實上無論如何定義營運資金，對營運資金的管理研究都不可缺少對流動資產(chǎn)和流動負債的管理，因此，為了更好的把握對營運資金的管理，本文所定義的營運資金是指企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的統(tǒng)稱，所分析的營運資金管理也是從企業(yè)經(jīng)營管理的角度對分布在企業(yè)經(jīng)營活動中的各類營運資金形態(tài)進行統(tǒng)籌管理。2.22.2 基于渠道管理的營運資金管理的相關(guān)基于渠道管理的營運資金管理的相關(guān)理論理論2.2.1 基于渠道管理的營運資金管理的概念2007 年，王竹泉等在會計研究上發(fā)表了“國外營運資金管理研究的回顧與展望”一文，其認為應(yīng)當將企業(yè)營運資金管理重心向渠道管理轉(zhuǎn)移，其主要的營運資金

30、管理概念思想是：供應(yīng)商與制造商通過采購渠道相連接，這樣物資就從資源市場供應(yīng)商轉(zhuǎn)移到制造企業(yè)。在此過程中，由于購買行為而形成了預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等負債。 . . . 7 / 35原材料在生產(chǎn)渠道過各種制造方式，加上勞動，將原材料向產(chǎn)成品轉(zhuǎn)化。在這一過程中，營運資金表現(xiàn)為在產(chǎn)品存貨、周轉(zhuǎn)材料存貨、半成品存貨、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)收應(yīng)付款。銷售渠道將制造企業(yè)和消費者連接起來，將企業(yè)產(chǎn)品推向市場，實現(xiàn)其商品價值。產(chǎn)品銷售形成了企業(yè)的收入、包括應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)交稅金等。理財活動營運資金包括貨幣資金、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債、 短期借款、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利等，這類

31、營運資金與經(jīng)營活動無關(guān)，主要是企業(yè)的投籌資活動形成，它們關(guān)系到企業(yè)的現(xiàn)金支付能力、償債能力以與資產(chǎn)的盈利能力，償債和現(xiàn)金支付是這一類資金考慮的主要因素。2.2.2 基于渠道管理的營運資金管理的分類基于渠道理論的營運資金管理的分類，是照營運資金是否直接參加經(jīng)營活動，將營運資金分為“經(jīng)營活動營運資金”和“理財活動營運資金”。經(jīng)營活動營運資金是整個營運資金管理的重點和難點，主要是為了提高資金周轉(zhuǎn)的效率，提高企業(yè)的盈利能力。經(jīng)營活動營運資金按與渠道的關(guān)系分為采購渠道營運資金、生產(chǎn)渠道營運資金和銷售渠道營運資金。理財活動營運資金不直接參與經(jīng)營活動，它屬于企業(yè)投資和籌資活動的疇，主要是為了提高企業(yè)的流動性

32、和償債能力。服裝制造業(yè)具體會計科目按渠道管理理論分類如下（表 2.1）：表表 2.12.1 基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金分類表基于渠道管理的服裝制造企業(yè)營運資金分類表12營運資金經(jīng)營活動的營運資金營銷渠道的營運資金生產(chǎn)渠道的營運資金采購渠道的營運資金非經(jīng)營活動的營運資金應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款產(chǎn)成品預(yù)收賬款應(yīng)交稅費半成品在產(chǎn)品應(yīng)付職工薪酬其他應(yīng)收款其他應(yīng)付款待攤費用預(yù)提費用原材料存貨預(yù)付賬款應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、一年到期的非流動資產(chǎn)、其他流動資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付股利、應(yīng)付利息、一年到期的非流動負債、其他流動負債 . . . 8 / 351、

33、 采購渠道的營運資金采購渠道的營運資金是發(fā)生在采購過程中的資金項目，主要包括：原材料存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)。原材料存貨：對于服裝制造企業(yè)，依賴性較大，存貨中的原材料是數(shù)量最大的流動資金，同時對產(chǎn)品質(zhì)量也起著至關(guān)重要的作用。企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時，其中原材料的壓庫、減值占較大份額，最容易導(dǎo)致資金不足困擾企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。預(yù)付賬款：在服裝制造企業(yè)流動資金偏緊的情況下，預(yù)付款占用企業(yè)流動資金影響了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)，一旦收不到所購的貨物又不能與時收回預(yù)付款的話，將加劇企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的困難，造成貨幣資金短缺。應(yīng)付賬款：企業(yè)采購原材料或商品，有時候原材料或商品已經(jīng)入庫，而企業(yè)由于流動資金短缺或其它

34、原因，未能與時支付貨款，這時企業(yè)就發(fā)生了應(yīng)付賬款。應(yīng)付票據(jù)：是由于企業(yè)采購原材料或商品未能與時支付貨款而產(chǎn)生的，因此都可以說是采購渠道的營運資金，都為企業(yè)免費提供了商業(yè)信用，節(jié)約了資金。以上分析可知，材料存貨、預(yù)付賬款的存在占用了企業(yè)的資金，而應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)為企業(yè)提供了免費的商業(yè)信用，為企業(yè)節(jié)約了資金，因此，采購渠道的營運資金=原材料存貨+預(yù)付賬款-應(yīng)付賬款-應(yīng)付票據(jù)。2、生產(chǎn)渠道的營運資金生產(chǎn)渠道的營運資金是跟生產(chǎn)過程有關(guān)的資金項目，主要包括：在產(chǎn)品、半成品、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款、待攤費用、預(yù)提費用。在產(chǎn)品：原材料進入生產(chǎn)渠道，經(jīng)過加工轉(zhuǎn)變?yōu)樵诋a(chǎn)品，直到其被加工成產(chǎn)成品，

35、才可以脫離生產(chǎn)線，在這過程中，它一直是企業(yè)資金的占用形態(tài)。服裝成衣需要經(jīng)過多步驟，在產(chǎn)品存貨占有服裝制造企業(yè)生產(chǎn)渠道資金的相當大比例。應(yīng)付職工薪酬：企業(yè)在繳納之前可以無償使用這筆資金，這對企業(yè)來講，實際上形成了免費的商業(yè)信用，降低了企業(yè)的資金使用成本。對服裝制造企業(yè)來講，企業(yè)大部分員工都是與生產(chǎn)產(chǎn)品有關(guān)的。其他應(yīng)收款：服裝制造企業(yè)的其他應(yīng)收款包括應(yīng)收的各種賠款、出租包裝物的押金、備用金等，這些項目與企業(yè)的購銷活動無關(guān)，不屬于營銷渠道或采購渠道的營運資金，但卻跟企業(yè)的生產(chǎn)活動密不可分。其他應(yīng)付款：如應(yīng)付經(jīng)營性租入固定資產(chǎn)和包裝物的租金、存入保證金、應(yīng)付與 . . . 9 / 35暫收其他單位的款

36、項等。待攤費用：服裝制造企業(yè)的待攤費用包括低值易耗品和出租出借包裝物的攤銷、預(yù)付財產(chǎn)保險費、預(yù)付經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)租金、預(yù)付報刊訂閱費等。預(yù)提費用：包括如銀行借款的利息費用、預(yù)提的固定資產(chǎn)修理費用、租金和保險費等。半成品、在產(chǎn)品、其他應(yīng)收款、待攤費用的存在占用了企業(yè)的資金，而應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款、預(yù)提費用為企業(yè)提供了免費的商業(yè)信用，為企業(yè)節(jié)約了資金，因此，生產(chǎn)渠道的營運資金 =在產(chǎn)品+半成品+其他應(yīng)收款+待攤費用-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款-預(yù)提費用。3、營銷渠道的營運資金營銷渠道的營運資金是指企業(yè)在銷售過程中發(fā)生的資金項目，主要包括產(chǎn)成品、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅費。應(yīng)收賬款：企

37、業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的債權(quán)，與銷售過程有關(guān)，屬于營銷渠道的資金占用。應(yīng)收票據(jù)：在我國的應(yīng)收票據(jù)主要指商業(yè)匯票，是銷售商品而發(fā)生的，屬于對企業(yè)資金的占用。預(yù)收賬款：預(yù)收賬款是企業(yè)事先得到的免費的商業(yè)信用，對企業(yè)來講，是企業(yè)資金的節(jié)約。產(chǎn)成品：對于服裝制造企業(yè)，是待出售的服裝，可以直接按合同規(guī)定的條件作為商品對外出售。如果營銷渠道做得不好，企業(yè)銷售下降，就會產(chǎn)生大量積壓，從而占用企業(yè)大量的資金。 應(yīng)交稅費：主要包括營業(yè)稅、城市維護建設(shè)稅、所得稅、房產(chǎn)稅、車船使用稅各種稅種。企業(yè)在繳納之前可以無償使用這筆資金，降低了企業(yè)的資金使用成本。從應(yīng)交稅費的組成容來看，其大部分都是發(fā)生在取得營業(yè)

38、收入和實現(xiàn)利潤的時候，收入和利潤的實現(xiàn)主要發(fā)生在營銷渠道。上述分析可知，產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的存在占用了企業(yè)的資金，而預(yù)收賬款、應(yīng)交稅費為企業(yè)提供了免費的商業(yè)信用，為企業(yè)節(jié)約了資金，因此營銷渠道的營運資金=產(chǎn)成品+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)-預(yù)收賬款-應(yīng)交稅費。4、理財活動的營運資金 . . . 10 / 35理財活動的營運資金主要包括：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、一年到期的非流動資產(chǎn)、其他流動資產(chǎn)、短期借款、應(yīng)付股利、應(yīng)付利息、一年到期的非流動負債、其他流動負債。貨幣資金：主要是為了保證企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動能夠順利地進行而作為流動資產(chǎn)的存在，同樣占用了企業(yè)的

39、資金。但是，貨幣資金的流動性好，卻有一定的機會成本，收益性較差，企業(yè)擁有越多的貨幣資金，意味著企業(yè)是以更大份額籌資成本較高的長期資金運用到盈利能力較低的流動資產(chǎn)上，從而使企業(yè)整體盈利水平降低。短期借款：它的發(fā)生與經(jīng)營活動無關(guān)，而是屬于籌資活動的疇。交易性金融資產(chǎn)和交易性金融負債：交易性金融資產(chǎn)是企業(yè)的流動資產(chǎn)，是營運資金的增加項目，而交易性金融負債則是企業(yè)的一項負債，應(yīng)該是營運資金的減少項目。應(yīng)收股利和應(yīng)付股利：是本企業(yè)接受投資，對其他投資企業(yè)的利潤分配。應(yīng)收股利是企業(yè)的流動資產(chǎn)，是企業(yè)占用他人的資金，因此是營運資金的增加項目，而應(yīng)付股利則是企業(yè)的一項負債，是其他企業(yè)占用本單位的資金，應(yīng)該是營

40、運資金的減少項目。應(yīng)收利息和應(yīng)付利息、一年到期的非流動資產(chǎn)和一年到期的非流動負債、其他流動資產(chǎn)和其他流動負債類似于應(yīng)收股利和應(yīng)付股利。從上述分析可知，這些營運資金項目都是不直接參與經(jīng)營活動，而屬于投資和籌資活動的疇，它們保證企業(yè)經(jīng)營活動營運資金需要，我們統(tǒng)稱為“理財活動的營運資金” 。計算公式是：理財活動的營運資金=貨幣資金-短期借款+交易性金融資產(chǎn)-交易性金融負債+應(yīng)收股利-應(yīng)付股利+應(yīng)收利息-應(yīng)付利息+一年到期的非流動資產(chǎn)-一年到期的非流動負債+其他流動資產(chǎn)-其他流動負債。對理財活動的營運資金，其管理的首要目標與經(jīng)營過程中的營運資金也有所不同，對該部分營運資金的管理主要是在保證企業(yè)經(jīng)營活動

41、營運資金需要的前提下保持企業(yè)具有足夠的流動性和償債能力。2.2.3 基于渠道管理的企業(yè)營運資金績效評價對于基于渠道管理的企業(yè)營運資金績效評價,主要是分別從管理效率和結(jié)構(gòu)分析兩方面進行評價。1、基于渠道管理的企業(yè)營運資金管理效率績效評價 . . . 11 / 352007 年，王竹泉等在會計研究上發(fā)表了“國外營運資金管理研究的回顧與展望”一文中提出了基于渠道管理的企業(yè)營運資金管理效率績效評價，其主要根據(jù)渠道分類的基礎(chǔ)上，設(shè)計出以下五個評價指標13（如表 2.2）：表表 2.22.2 基于渠道管理的企業(yè)營運資金管理效率評價公式基于渠道管理的企業(yè)營運資金管理效率評價公式營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期365

42、/ （全年銷售收入 / 營銷渠道營運資金）= 365 （平均成品存貨 + 平均應(yīng)收賬款 + 平均應(yīng)收票據(jù) - 平均預(yù)收賬款 -平均應(yīng)交稅費） / 全年銷售收入生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期365 /（全年完工產(chǎn)品成本 / 生產(chǎn)渠道營運資金） = 365 （平均在產(chǎn)品存貨 + 平均半成品存貨 + 平均其他應(yīng)收款 + 平均待攤費用 - 平均應(yīng)付職工薪酬 - 平均其他應(yīng)付款 平均預(yù)提費用） / 全年完工產(chǎn)品成本采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期365 / (全年材料采購金額 / 生產(chǎn)渠道營運資金) = 365（平均材料存貨 + 平均預(yù)付賬款 - 平均應(yīng)付賬款 - 平均應(yīng)付票據(jù)）/ 全年材料采購金額經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)期

43、營銷渠道營運資金周轉(zhuǎn)期 （全年銷售收入/全年銷售收入） + 生產(chǎn)渠道營運資金周轉(zhuǎn)期 （全年完工產(chǎn)品成本 / 全年銷售收入） + 采購渠道營運資金周轉(zhuǎn)期 （全年材料采購金額 / 全年銷售收入）非經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)期365 /非經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)率 = 365全年銷售收入非經(jīng)營活動營運資金總額經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)期指標的好壞反映了經(jīng)營活動營運資金的管理水平，經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)率的提高，依賴于各個渠道營運資金周轉(zhuǎn)率的提高，因此，只要不斷改善個營運資金周轉(zhuǎn)率，就會達到提高經(jīng)營活動營運資金周轉(zhuǎn)率的目的。2、基于渠道管理的企業(yè)營運資金結(jié)構(gòu)分析借鑒傳統(tǒng)分類的營運資金結(jié)構(gòu)分析，本人認為基于渠道管理的企業(yè)

44、營運資金管理績效評價還應(yīng)該考慮營運資金的結(jié)構(gòu)。原因主要有三點：一、營運資金結(jié)構(gòu)分析與其周轉(zhuǎn)期分析不同，周轉(zhuǎn)期主要衡量管理的效率，而結(jié)構(gòu)主要是衡量營運資金分配的合理性；二、營運資金結(jié)構(gòu)的合理與否影響營運資金的周轉(zhuǎn)期，而且可以對營運資金周轉(zhuǎn)期的計算結(jié)果進行檢驗補充；三、營運資金結(jié)構(gòu)分析是發(fā)現(xiàn)營運資金管理的問題的 . . . 12 / 35又一種方法。其公式如下（表 2.3）：表表 2.32.3 基于渠道管理的企業(yè)營運資金管理結(jié)構(gòu)評價公式基于渠道管理的企業(yè)營運資金管理結(jié)構(gòu)評價公式營銷渠道營運資金平均成品存貨 + 平均應(yīng)收賬款 + 平均應(yīng)收票據(jù) - 平均預(yù)收賬款 -平均應(yīng)交稅費生產(chǎn)渠道營運資金平均在產(chǎn)

45、品存貨 + 平均半成品存貨 + 平均其他應(yīng)收款 + 平均待攤費用 - 平均應(yīng)付職工薪酬 - 平均其他應(yīng)付款 平均預(yù)提費用采購渠道營運資金平均材料存貨 + 平均預(yù)付賬款 - 平均應(yīng)付賬款 - 平均應(yīng)付票據(jù)經(jīng)營活動營運資金營銷渠道營運資金+生產(chǎn)渠道營運資金-采購渠道營運資金非經(jīng)營活動營運資金貨幣資金-短期借款+交易性金融資產(chǎn)-交易性金融負債+應(yīng)收股利-應(yīng)付股利+應(yīng)收利息-應(yīng)付利息+一年到期的非流動資產(chǎn)-一年到期的非流動負債+其他流動資產(chǎn)-其他流動負債2.2.4 基于渠道管理的營運資金管理的意義一方面，突破了傳統(tǒng)營運資金管理理論舊研究視角的局限，將渠道關(guān)系管理、供應(yīng)鏈管理、客戶關(guān)系管理等現(xiàn)代管理學(xué)的

46、理念和方法引入營運資金管理，從新視角來延展營運資金管理研究的廣度和深度。另一方面，營運資金管理的目標不僅要保持資金適度的流動性，抵抗風險、應(yīng)付日常經(jīng)營的需要，更要為實現(xiàn)企業(yè)價值最大化服務(wù)，因而對于營運資金在企業(yè)價值創(chuàng)造過程中起到的作用應(yīng)有正確的認識，可以讓營運資金的運轉(zhuǎn)過程更清晰的展現(xiàn)在人們面前，并對其效率和潛力進行判斷和挖掘。 . . . 13 / 353 3 從渠道角度探究我國服裝制造企業(yè)營運資金管理從渠道角度探究我國服裝制造企業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀現(xiàn)狀3.13.1 我國服裝制造企業(yè)各渠道發(fā)展現(xiàn)狀概述我國服裝制造企業(yè)各渠道發(fā)展現(xiàn)狀概述中國的服裝業(yè)，有兩個非常重要的第一：一是世界第一的“服裝制造

47、大國” ，第二是世界第一的“服裝出口大國” 。然而在中國服裝制造業(yè)如火如荼的虛假繁榮背后，卻是用廉價的勞動力和龐大的市場培育國際品牌和養(yǎng)活國外設(shè)計師的尷尬真相。拿 8 億件襯衫換一架空客機的事實，讓中國服裝業(yè)猶如天空里高高飄揚沒有方向的風箏，生命線攥在別人手中。我國服裝企業(yè)當前還處于在一個創(chuàng)業(yè)的初級階段，服裝老板原始積累的基本完成和落后傳統(tǒng)管理的是尖銳的行業(yè)基本矛盾之一。從渠道角度，其當前發(fā)展狀況主要概括為以下四大方面。1、采購渠道方面原材料成本上升：由于服裝生產(chǎn)對材料的依賴性較強，材料所占企業(yè)營運資金的比例較大，而今年原材料價格不斷上升，服裝企業(yè)的原材料成本也普遍上漲。2、生產(chǎn)渠道方面（1）

48、設(shè)計周期長:中國服裝企業(yè)結(jié)構(gòu)鏈停留在傳統(tǒng)設(shè)計管理的模式，設(shè)計手段多停留在紙面放樣的落后階段，設(shè)計能力較弱，設(shè)計周期長，服裝的新產(chǎn)品周期（設(shè)計、成衣到進入銷售）工業(yè)發(fā)達國家平均 2 周，美國最快 4 天，而我國平均是 10 周時間，差距非常明顯。試制成本高，造成新產(chǎn)品創(chuàng)新能力弱，新品開發(fā)周期長，就不容易發(fā)掘適銷對路的產(chǎn)品，進而造成庫存積壓，影響資金周轉(zhuǎn)。（2）生產(chǎn)“加工型”：世界第一的“服裝制造大國” ，廣闊的資源、用廉價的勞動力和龐大的市場，生產(chǎn)能力相對較強，對生產(chǎn)管理和成本核算相對重視。我國服裝企業(yè)是典型的“加工型企業(yè)”,服裝產(chǎn)業(yè)開始由生產(chǎn)加工型為主向品牌加工和貿(mào)易型轉(zhuǎn)變。3、營銷渠道方面

49、. . . 14 / 35營銷競爭激烈：我國服裝行業(yè)進入的障礙較低，勢均力敵的競爭對手較多，高端品牌市場主要由國外一線品牌占領(lǐng),中端品牌市場主要由國具備一定規(guī)模的有品牌價值的國企業(yè)組成，低端市場是無牌企業(yè)的價格競爭，所以行業(yè)競爭異常激烈。4、非經(jīng)營活動方面 （1）經(jīng)營管理粗放：我國不少服裝制造企業(yè)產(chǎn)品暢銷，但利潤并不客觀，或者雖然有客觀的利潤，卻出現(xiàn)資金短缺、企業(yè)無常周轉(zhuǎn)現(xiàn)象。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因就在于企業(yè)的經(jīng)營管理比較粗放，對營運資金缺乏有效管理，流動資金周轉(zhuǎn)速度慢，流動資產(chǎn)質(zhì)量較差，不良資產(chǎn)比重較大。（2）供應(yīng)鏈創(chuàng)新能力較弱：相比國際品牌分工日趨細化,我國多數(shù)服裝企業(yè)都忽視渠道的方法論，供應(yīng)

50、鏈創(chuàng)新機制缺乏上下游聯(lián)動通路，使得供應(yīng)鏈對服裝行業(yè)的創(chuàng)新支撐作用下降，也提高了服裝業(yè)創(chuàng)新成本。3.23.2 我國服裝制造企業(yè)各渠道營運資金管理存在的共性問題與原因我國服裝制造企業(yè)各渠道營運資金管理存在的共性問題與原因分析分析3.2.1 企業(yè)各渠道營運資金管理存在的共性問題目前我國很多服裝制造企業(yè)在營運資金管理方面存在很多問題, 分別從采購渠道、生產(chǎn)渠道、營銷渠道、非經(jīng)營活動四方面探究其共性問題，主要概括為以下四大方面：（1） 采購渠道：營運資金短缺目前，我國服裝制造企業(yè)普遍存在流動資金短缺的情況，很多企業(yè)急于擴規(guī)模，在經(jīng)營策略上的失誤，而且近年服裝行業(yè)原料不斷上升，半成品和成品所占用資金較大，

51、以致造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，進而使企業(yè)財務(wù)狀況的惡化。例如固定資產(chǎn)比重過大,資產(chǎn)運營效率低；短期借款不斷增加, 形成高風險的資本結(jié)構(gòu)。流動資產(chǎn)比重過小，或者變現(xiàn)能力和支付能力差，或者存在過量的不良資產(chǎn)，這些都造成了企業(yè)資金短缺。（2） 生產(chǎn)渠道：營運資金運營效率低流動資金周轉(zhuǎn)速度慢存貨在流動資金總額中約占一半左右，但在服裝制造企業(yè)實際經(jīng)營中，由于銷售滯后，存貨積壓期比較長，存貨資金占用過多，存貨構(gòu)成不合理，造成資金成本高、周轉(zhuǎn)緩慢，再者,很多企業(yè)缺少科學(xué)合理的存貨儲備和購買計劃，缺乏對存貨的有效的監(jiān)督。（3） 營銷渠道：應(yīng)收賬款控制不嚴 . . . 15 / 35普遍服裝制造企業(yè)應(yīng)收賬款控制不

52、嚴，資金回收困難。許多服裝制造企業(yè)高層管理人員認為銷售才是硬道理，對賒銷策略很不重視。大多數(shù)企業(yè)沒有符合自己特點的信用政策，企業(yè)應(yīng)收賬款數(shù)量普遍較高，拖欠時間較長，相互拖欠情況比較嚴重，而且應(yīng)收賬款中發(fā)生壞賬的可能性較大，而且賬齡結(jié)構(gòu)越來越趨于惡化，部分款項無法收回的現(xiàn)象。企業(yè)現(xiàn)金回流不善，就無法給企業(yè)運營帶來資金保證。（4）非經(jīng)營活動：貨幣資金管理不善，營運資金結(jié)構(gòu)不合理14一方面,貨幣資金管理不善。貨幣資金是企業(yè)流動性最強的資產(chǎn)，貨幣資金過多或不足均不利于企業(yè)的發(fā)展。我國很多服裝制造企業(yè)沒有制定合理可行的最佳貨幣資金持有量，編制貨幣資金預(yù)算，貨幣資金管理有很大的隨意性，管理缺乏效率，對貨幣

53、資金的使用效率與使用的風險考慮不多。另一方面，由于服裝行業(yè)季節(jié)經(jīng)營性很強，很多服裝制造企業(yè)對營運資金的管理囿于強調(diào)企業(yè)資金安全性, 如何滿足生產(chǎn)經(jīng)營對資金的需要, 降低資金占用等方面, 而沒有關(guān)注營運資金結(jié)構(gòu)的管理, 缺乏一個柔性的流動資金配置結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同決定了企業(yè)盈利性資產(chǎn)和安全性資產(chǎn)的配置, 影響到企業(yè)對風險和收益的權(quán)衡, 從而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)運營, 也影響企業(yè)的績效。3.2.2 企業(yè)營運資金管理存在問題的原因分析 從上文可以看出我國服裝制造企業(yè)營運資金管理各渠道都存在共性問題，而造成存在問題的原因有很多，總體來說主要有以下三大方面：其一，缺乏營運資金管理觀念。長期以來，對于大多

54、數(shù)服裝制造型企業(yè)而言，追求規(guī)模持續(xù)擴和銷售額增長，忽略了企業(yè)部日常經(jīng)營管理和財務(wù)管理。同時，由于受知識、思想和經(jīng)驗的局限，其對營運資金管理理論和重要性也缺乏認識。正是由于對財務(wù)管理不夠重視，再加之缺乏營運資金管理意識，導(dǎo)致企業(yè)不重視營運資金管理。其二，未建立營運資金管理制度與其缺乏有效的管理手段。在營運資金管理方面，一方面，大多數(shù)服裝制造型企業(yè)沒有建立相應(yīng)的制度，或者沒有建立起科學(xué)的制度保證營運資金管理的有效執(zhí)行。另一方面，企業(yè)缺乏有效的營運資金管理手段，具體而言：（1）是營運資金管理過于片面，側(cè)重于流動資產(chǎn)主要項目，即現(xiàn)金、存貨、往來賬款管理，忽視了流動負債的有效管理，沒有將流動資產(chǎn)的存量配

55、置（投資決策）與其相應(yīng)的資金來源（融資決策）聯(lián)系起來進行管理。 （2）是流動資產(chǎn)管理側(cè)重于各個 . . . 16 / 35項目管理，且將項目管理孤立起來，忽視了項目間的相互關(guān)聯(lián)作用，并缺乏系統(tǒng)有效的管理手段，導(dǎo)致各個項目管理之間存在矛盾和發(fā)生沖突，引發(fā)了部門之間的不協(xié)調(diào)和惡性競爭，加劇了營運資金管理效益的惡化，損害了企業(yè)的整體價值。如有些服裝企業(yè)異常重視銷售部門，采取頗有吸引力的措施鼓勵銷售人員擴大銷售，而對應(yīng)收賬款回收的可能性缺乏思考和分析，這種做法雖然對銷售部門有利，并增加了存貨周轉(zhuǎn)速度，但應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度則會因此放慢，并加大了形成大量呆賬和壞賬的可能性，導(dǎo)致企業(yè)營運資金不能與時收回。第

56、三、營運資金管理績效評價多采用流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行評價，主要衡量企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。營運資金管理常用的評價指標有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)期）和存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)期） 。孤立地用這兩個指標不能全面考察營運資金中的流動資產(chǎn)的管理狀況，導(dǎo)致了企業(yè)在應(yīng)用這些指標時出現(xiàn)矛盾。例如當企業(yè)通過采用放寬信用政策增加對存貨的銷售，從而增加存貨周轉(zhuǎn)率時，會增加應(yīng)收賬款占用額，并使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率降低。3.33.3 案例分析案例分析以鄂爾多斯羊絨集團為例以鄂爾多斯羊絨集團為例隨著市場競爭的日益激烈，企業(yè)為了獲取競爭優(yōu)勢，尤其是一些國際大型企業(yè)，已經(jīng)探索、實踐出了營運資金管理的先進理念與方法，本著理論與實踐相結(jié)合的原則，本

57、文嘗試著結(jié)合上述論述，分析具有代表性的案例：鄂爾多斯羊絨集團，其是以供應(yīng)鏈管理和戰(zhàn)略聯(lián)盟方式著稱，它在渠道營運資金管理方面的許多先進方法和經(jīng)驗值得學(xué)習和推廣。3.3.1 鄂爾多斯羊絨集團簡介鄂爾多斯羊絨集團15是一家隨著改革開放成長起來的股份制本土企業(yè)，集團自1979 年母體企業(yè)創(chuàng)立以來，經(jīng)過三十年的持續(xù)盈利和滾動式發(fā)展，現(xiàn)已進入全國520 戶重點企業(yè)和中國企業(yè) 500 強之列。集團目前擁有總資產(chǎn) 250 億元，成員企業(yè) 126 家，員工 3 萬余人。近年來，集團實現(xiàn)銷售收入均在160 億元以上，利稅20 多億元，利潤 10 億元以上。“鄂爾多斯”作為中國紡織服裝行業(yè)第一品牌，以262.37

58、億元的品牌價值位居中國最有價值品牌前列。 以羊絨為龍頭的紡織服裝板塊是集團的事業(yè)基礎(chǔ) ，現(xiàn)已發(fā)展成為當今世界產(chǎn)銷規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)體系最為完善、 . . . 17 / 35營銷網(wǎng)絡(luò)最為成熟、技術(shù)裝備最為先進的行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心、國家羊絨制品工程技術(shù)研究中心，羊絨制品的產(chǎn)銷能力達到1000 萬件以上，營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋國縣級以上城市和世界 40 多個發(fā)達國家地區(qū)。產(chǎn)品質(zhì)量、市場占有率、銷售收入、出口創(chuàng)匯多年蟬聯(lián)中國絨紡行業(yè)第一名。3.3.2 運用渠道理論分析集團營運資金管理現(xiàn)狀 根據(jù)上文基于渠道管理的營運資金管理績效評價方法，對于鄂爾多斯集團股份的營運資金管理現(xiàn)狀分析，主要也是從營運資金

59、結(jié)構(gòu)分析和管理效率績效這兩方面進行分析。1、鄂爾多斯集團營運資金結(jié)構(gòu)分析2009 2011 年鄂爾多斯集團股份各渠道營運資金分布情況如下表 3.1 和圖 3.1所示：表表 3.13.1 鄂爾多斯集團股份各渠道營運資金分布表鄂爾多斯集團股份各渠道營運資金分布表采購渠道營運資金金額200920102011鄂爾多斯1101871537.004.1540.26行業(yè)485139132.733.716.67生產(chǎn)渠道營運資金金額200920102011鄂爾多斯-109336688.3659223147.8570403533.5行業(yè)-26232082.82391813856.6399163285.2營銷渠道營

60、運資金金額200920102011鄂爾多斯269929633129401156233190256107行業(yè)44752197117708587921770704225經(jīng)營渠道營運資金金額200920102011鄂爾多斯3691831179.735.3080.68 . . . 18 / 35行業(yè)11385078.918.067.01非經(jīng)營渠道營運資金金額200920102011鄂爾多斯-3722736880-4711932865-5535312776行業(yè)-3623392458-4791652204-5978967134注:鄂爾多斯數(shù)據(jù)是基于其年度報表計算得出，行業(yè)數(shù)據(jù)是根據(jù)杉杉、雅戈爾、美欣達、九