1、 International Balance of Paymentsn了解國際收支的概念了解國際收支的概念n掌握國際收支平衡表編制方法和內容掌握國際收支平衡表編制方法和內容n了解國際收支失衡的原因及調節政策了解國際收支失衡的原因及調節政策 1 1、一國居民出口一批商品，就獲得了、一國居民出口一批商品，就獲得了一筆對外債權，而進口一批商品則會發一筆對外債權，而進口一批商品則會發生一筆對外債務。生一筆對外債務。2 2、國際間的債權債務關系必須在一定、國際間的債權債務關系必須在一定時期內清算、結算，債權國應收入貨幣，時期內清算、結算，債權國應收入貨幣，了結其對外債權；債務國應支付貨幣，了結其對外債權

2、；債務國應支付貨幣，清償其對外債務。這種清算、結算或支清償其對外債務。這種清算、結算或支付就形成了國際收支。付就形成了國際收支。 國際收支是一個與國際經濟交易國際收支是一個與國際經濟交易密切相關的概念。國際經濟交易的最密切相關的概念。國際經濟交易的最初形式是國際貿易。初形式是國際貿易。 狹義國際收支指一國在一定時期內狹義國際收支指一國在一定時期內對外往來所引起的貨幣收支，是對外對外往來所引起的貨幣收支，是對外收入和支出的總額收入和支出的總額.(.(建立在現金基礎建立在現金基礎上上) ) 隨著社會生產力的發展，國際經濟關隨著社會生產力的發展，國際經濟關系也日趨密切，除了貨物貿易以外，服務系也日趨

3、密切，除了貨物貿易以外，服務貿易、各國間的資本流動和直接投資、政貿易、各國間的資本流動和直接投資、政府間的轉移支付（援助、捐贈）都得到了府間的轉移支付（援助、捐贈）都得到了迅速的發展。廣義的國際收支不僅包括貨迅速的發展。廣義的國際收支不僅包括貨幣收支，還包括一定時期的經濟交易幣收支，還包括一定時期的經濟交易. .( (以交易為基礎以交易為基礎) ) n1 1、國際收支的含義：、國際收支的含義：n 廣義國際收支是指一個國家廣義國際收支是指一個國家( (或地區或地區) )在一定時期在一定時期( (一年、一季或一個月一年、一季或一個月) )內各種對外往來所產生的內各種對外往來所產生的全部國際經濟交易

4、的統計。它不僅包括一國外匯全部國際經濟交易的統計。它不僅包括一國外匯收支，還包括不涉及外匯收支的各種經濟交易，收支，還包括不涉及外匯收支的各種經濟交易，如清算支付協定項下的記賬貿易、易貨貿易等。如清算支付協定項下的記賬貿易、易貨貿易等。 根據國際貨幣基金組織定義國際根據國際貨幣基金組織定義國際收支指一國居民與非居民之間全收支指一國居民與非居民之間全部部經濟交易的系統記錄經濟交易的系統記錄；n國際收支定義的理解：國際收支定義的理解：居民與非居民之間的交易額居民與非居民之間的交易額1、居民指在一國經濟領土上具有經濟、居民指在一國經濟領土上具有經濟利益的經濟單位，包括個人和法人。利益的經濟單位，包括

5、個人和法人。2、在該國逗留時間一年以上的工作者、在該國逗留時間一年以上的工作者、留學生和旅游者以及在該國注冊的企留學生和旅游者以及在該國注冊的企業均屬于該國居民。業均屬于該國居民。1 1、金融資產與商品、勞務之間的交換；、金融資產與商品、勞務之間的交換；2 2、商品和勞務與商品和勞務之間的交換；、商品和勞務與商品和勞務之間的交換；3 3、金融資產與金融資產之間的交換；、金融資產與金融資產之間的交換；以交易為基礎，而非支付基礎以交易為基礎，而非支付基礎進出口貿易等進出口貿易等易貨貿易、補償貿易等易貨貿易、補償貿易等借貸、證券投資等借貸、證券投資等4 4、無償的、單向的商品和勞務轉移；、無償的、單

6、向的商品和勞務轉移；5 5、無償的、單向的金融資產轉移；、無償的、單向的金融資產轉移；政府捐贈政府捐贈債務注銷等債務注銷等 它與一定報告期相對應，各國通常以一年為報告它與一定報告期相對應，各國通常以一年為報告期。期。是一個流量的概念是一個流量的概念 P115P115第第4 4版和第版和第5 5版版國際收支手冊國際收支手冊比較比較n1 1、國際收支平衡表（、國際收支平衡表（BOPsBOPs）的含義：）的含義：n按照一定的編制原則和格式，排列組合特按照一定的編制原則和格式，排列組合特定時期內一國經濟主體與他國經濟主體之定時期內一國經濟主體與他國經濟主體之間的各項經濟交易。間的各項經濟交易。n國際收

7、支平衡表編制的意義：國際收支平衡表編制的意義：n是全面系統地記錄和總結一國國際收支是全面系統地記錄和總結一國國際收支狀況的統計報表；狀況的統計報表；n是反映一國對外經濟發展、償債能力等是反映一國對外經濟發展、償債能力等的重要文件，也是各國制定開放經濟宏的重要文件，也是各國制定開放經濟宏觀經濟政策的重要依據；觀經濟政策的重要依據；n2 2、國際收支平衡表編制原則：、國際收支平衡表編制原則：n復式記賬原則復式記賬原則n任意國際經濟交易都應在借貸雙方同時任意國際經濟交易都應在借貸雙方同時反映；反映；n權責發生制原則權責發生制原則n交易的記錄時間以所有權轉移為標準；交易的記錄時間以所有權轉移為標準；n

8、市場價格原則市場價格原則n按照交易的市場價格記錄；按照交易的市場價格記錄；n單一記賬貨幣原則單一記賬貨幣原則n所有記賬貨幣要折合為同一種貨幣，記所有記賬貨幣要折合為同一種貨幣，記賬貨幣可以是本國貨幣，也可是其他國賬貨幣可以是本國貨幣，也可是其他國家貨幣；家貨幣； 如我國國際收支平衡如我國國際收支平衡表的記賬貨幣是美元；表的記賬貨幣是美元；n3 3、國際收支平衡表的賬戶設置、國際收支平衡表的賬戶設置n三類賬戶構成三類賬戶構成; ;n四類賬戶構成四類賬戶構成; ;經常帳戶經常帳戶資本與金融賬戶資本與金融賬戶凈錯誤與遺漏凈錯誤與遺漏經常帳戶經常帳戶資本與金融賬戶資本與金融賬戶凈錯誤與遺漏凈錯誤與遺漏

9、儲備資產儲備資產經經常常賬賬戶戶商品商品服務服務出口出口進口進口運輸、旅游、通訊、運輸、旅游、通訊、建筑、保險、金融服建筑、保險、金融服務、其他服務務、其他服務收入收入經常經常轉移轉移個人轉移個人轉移政府轉移政府轉移投資收益投資收益雇員報酬雇員報酬經常轉移的含義：經常轉移的含義：1、不以獲取收入或支出為目的的、不以獲取收入或支出為目的的單方面交易行為，按實施轉移的單方面交易行為，按實施轉移的主體分為政府轉移和個人轉移；主體分為政府轉移和個人轉移；2、包括政府間捐款贈與、經濟援、包括政府間捐款贈與、經濟援助民間的僑匯、獎學金等；助民間的僑匯、獎學金等；直接投資直接投資證券投資證券投資其他投資其他

10、投資貿易信貸與負債貿易信貸與負債貨幣和存款與負債貨幣和存款與負債非生產、非金融資產的非生產、非金融資產的收買與放棄收買與放棄資本資本 儲備資產儲備資產貨幣性黃金貨幣性黃金外匯儲備外匯儲備在在IMF的儲備頭寸的儲備頭寸特別提款權特別提款權 國際收支賬戶運用的是復式記賬法，國際收支賬戶運用的是復式記賬法，所有賬戶的借方總額和貸方總額應相所有賬戶的借方總額和貸方總額應相等。但由于不同賬戶的統計資料來源等。但由于不同賬戶的統計資料來源不一，記錄時間不同以及一些人為因不一，記錄時間不同以及一些人為因素等原因，會造成賬面余額不為零，素等原因，會造成賬面余額不為零，因此設立一個抵銷賬戶。因此設立一個抵銷賬戶

11、。一、經常賬戶差額借方（）貸方（） 1、商品 2、服務 3、收入 4、經常轉移二、資本與金融賬戶 1、資本賬戶 2、金融賬戶 （1）直接投資 （2）證券投資 （3）其他投資三、儲備資產四、錯誤與遺漏賬戶交易的雙向轉移交易的雙向轉移交易的非雙向轉移交易的非雙向轉移復式記帳原理復式記帳原理交易的完整反映交易的完整反映賬目表面平衡賬目表面平衡有借必有貸，借貸必相等有借必有貸，借貸必相等支出及負債減少、資產增加，借記支出及負債減少、資產增加，借記 “”收入及負債增加、資產減少，貸記收入及負債增加、資產減少，貸記“+”n記入借方（記入借方（- -）的帳目包括：）的帳目包括：（1 1）反映進口實際資源的經

12、常項目；）反映進口實際資源的經常項目；（2 2）反映資產增加或負債減少的資本與金）反映資產增加或負債減少的資本與金融項目；融項目；在經常項目下：在經常項目下：n資產的增加：即實際資產的增加，資產的增加：即實際資產的增加，如一國的商品和服務的進口；如一國的商品和服務的進口；n負債的減少：應收款增加或應付款負債的減少：應收款增加或應付款的減少；的減少；在資本項目下：在資本項目下：n資產增加：本國對國外的直接投資、資產增加：本國對國外的直接投資、證券投資以及其他投資的增加。證券投資以及其他投資的增加。（資本流出的增加）（資本流出的增加）n負債的減少：指外國對本國的直接投負債的減少：指外國對本國的直接

13、投資、證券投資以及其他投資的減少。資、證券投資以及其他投資的減少。（資本流入的減少）（資本流入的減少）n記入貸方的帳目包括：記入貸方的帳目包括：（1 1）反映出口實際資源的經常項目；）反映出口實際資源的經常項目；（2 2）反映資產減少或負債增加的資本與金）反映資產減少或負債增加的資本與金融項目。融項目。在經常項目下：在經常項目下：n資產的減少：實際資產商品和服務資產的減少：實際資產商品和服務的出口，包括本國的商品和勞務出口。的出口，包括本國的商品和勞務出口。n負債的增加：經常賬戶中應付款的增負債的增加：經常賬戶中應付款的增加。加。在資本項目下：在資本項目下：n資產減少：指本國對外金融資產的減資

14、產減少：指本國對外金融資產的減少、包括對外直接投資、證券投資以及少、包括對外直接投資、證券投資以及對外其他投資的減少。對外其他投資的減少。n負債的增加：指外國對本國金融資產負債的增加：指外國對本國金融資產的增加，包括外國對本國直接投資、證的增加，包括外國對本國直接投資、證券投資以及其他投資的增加。券投資以及其他投資的增加。n 單方轉移交易的記帳方法：單方轉移交易的記帳方法：n 單向轉出：單向轉出：1 1、貨物的轉出，視為商品出口，、貨物的轉出，視為商品出口，記入商品項的貸方（記入商品項的貸方（+ +）；）；2 2、資金轉出，視為對外資產增、資金轉出，視為對外資產增加，記入金融帳戶借方（加，記入

15、金融帳戶借方（- -）；）；n單向轉入：單向轉入：1 1、貨物單向轉入，視為商品進口，、貨物單向轉入，視為商品進口，記入商品項借方（記入商品項借方（- -）2 2、資金單向流入，視為對外負債增加，、資金單向流入，視為對外負債增加，記入金融帳戶貸方（記入金融帳戶貸方（+ +）3 3、單向轉入視為負債增加（、單向轉入視為負債增加（+ +），），轉出視為資產增加（轉出視為資產增加（- -）n 儲備資產增加，視為資產增加，儲備資產增加，視為資產增加， 記入借方（一）記入借方（一）n 儲備資產減少，視為資產減少，儲備資產減少，視為資產減少， 記入貸方（記入貸方（+ +） P118-120P118-120

16、記賬實例記賬實例（1）美國從英國進口價值為）美國從英國進口價值為100，000美元的美元的貨物。貨物。n分析：交易涉及兩項，貨物進口記入商品項，分析：交易涉及兩項，貨物進口記入商品項，外匯流出記入金融項目。外匯流出記入金融項目。 經常帳戶經常帳戶 貸方（貸方（+） 借方（一）借方（一） 商品商品 100，000 資本和金融帳戶資本和金融帳戶 其他投資其他投資 100，000 （應付款增加）（應付款增加） （2）美國向法國出口價值）美國向法國出口價值1,000,000美元的機美元的機械設備。械設備。n 分析：交易涉及商品項目，其他投資項目分析：交易涉及商品項目，其他投資項目經常帳戶經常帳戶 貸方

17、（貸方（+） 借方（一）借方（一） 商品商品 1,000,000資本和金融帳戶資本和金融帳戶 其他投資其他投資 1,000,000（3）美國政府動用外匯庫存）美國政府動用外匯庫存400,000美元向美元向外國提供無償援助，另提供價值外國提供無償援助，另提供價值600,000美美元的糧食藥品援助。元的糧食藥品援助。n 分析：交易涉及儲備資產項目、單方轉移項目和分析：交易涉及儲備資產項目、單方轉移項目和商品項目。商品項目。 經常帳戶經常帳戶 貸方貸方 (+) 借方借方(-)商品商品 600,000 （商品出口）（商品出口）無償轉移無償轉移 1,000,000 （對外資產的增加）（對外資產的增加）

18、儲備資產儲備資產 400，000 （儲備資產減少）（儲備資產減少）（4）甲國某企業在海外投資所得利潤）甲國某企業在海外投資所得利潤1,500,000美元，其中美元，其中750,000美元用于當美元用于當地的投資，地的投資，500,000美元購買當地商品運回美元購買當地商品運回國內，國內，250,000美元調回國內結售給政府以美元調回國內結售給政府以換取本幣。換取本幣。 經常帳戶經常帳戶 貸方貸方(+) 借方借方(-) 商品商品 500,000 收入收入 1,500,000 金融帳戶金融帳戶 直接投資直接投資 750,000儲備資產儲備資產 250,000 (5)美國向羅馬民亞提供一筆為期美國向

19、羅馬民亞提供一筆為期10年的年的100萬美元的貸款，資金融通方式是在美國的萬美元的貸款，資金融通方式是在美國的銀行為羅開設銀行為羅開設100萬美元的存款。萬美元的存款。 資本與金融帳戶資本與金融帳戶 貸方貸方(+) 借方借方(-)長期資本長期資本 100萬萬銀行存款銀行存款 100萬萬（6）美國一家公司向羅馬尼亞出售價值）美國一家公司向羅馬尼亞出售價值100萬美元的小麥，付款方式用第一筆交易開萬美元的小麥，付款方式用第一筆交易開設的銀行帳戶來支付。設的銀行帳戶來支付。 經常帳戶經常帳戶 貸方貸方(+) 借方借方(-)商品商品 100萬萬 資本與金融帳戶資本與金融帳戶 銀行存款銀行存款 100萬

20、萬n以甲國為例以甲國為例, , 根據以下六筆交易編寫完整根據以下六筆交易編寫完整的國際收支平衡表的國際收支平衡表. .n例例1 1，甲國企業出口價值，甲國企業出口價值100100萬美元的設備，萬美元的設備，導致該企業在海外銀行存款的相應增加。導致該企業在海外銀行存款的相應增加。n例例2 2，甲國居民到外國旅游花銷，甲國居民到外國旅游花銷3030萬美元，萬美元，這筆費用從該居民的海外存款賬戶中扣除。這筆費用從該居民的海外存款賬戶中扣除。n例例3，外商以價值，外商以價值1000萬美元的設備投入萬美元的設備投入中國，興辦合資企業。中國，興辦合資企業。n例例4，甲國政府動用外匯庫存，甲國政府動用外匯庫

21、存40萬美元向萬美元向外國提供無償援助，另提供相當于外國提供無償援助，另提供相當于60萬美萬美元的糧食藥品援助。元的糧食藥品援助。n例例5，甲國某企業在海外投資所得利潤，甲國某企業在海外投資所得利潤150萬美元。其中萬美元。其中75萬美元用于當地的再投資，萬美元用于當地的再投資，50萬美元購買當地商品運回國內，萬美元購買當地商品運回國內，25萬美萬美元調回國內結售給政府以換取本國貨幣。元調回國內結售給政府以換取本國貨幣。n例例6，甲國居民動用其在海外存款，甲國居民動用其在海外存款40萬美萬美元，用以購買外國某公司的股票。元，用以購買外國某公司的股票。 既然國際收支平衡表的最終差額恒等既然國際收

22、支平衡表的最終差額恒等于零，這是由國際收支表的復式記賬法所于零，這是由國際收支表的復式記賬法所決定的。那么平常我們聽到的決定的。那么平常我們聽到的“國際收支國際收支逆差逆差”、“國際收支順差國際收支順差”是怎么回事？是怎么回事？國際收支差額國際收支差額國際收支平衡國際收支平衡國際收支均衡國際收支均衡n4 4、國際收支不平衡的測度、國際收支不平衡的測度n自主性交易和補償性交易自主性交易和補償性交易4 4、國際收支不平衡的測度、國際收支不平衡的測度n根據交易動機不同根據交易動機不同, ,將國際交易活動分將國際交易活動分為：為：u自主性交易自主性交易u補償性交易補償性交易追逐利潤、減少風險、追逐利潤

23、、減少風險、資產保值、旅游、資產保值、旅游、匯款贍養親友等交易匯款贍養親友等交易彌補國際收支逆差向外國彌補國際收支逆差向外國政府借款或國際金融機構借政府借款或國際金融機構借款、動用官方儲備等交易款、動用官方儲備等交易國際收支差額是指國際收支差額是指自主性交易的差額自主性交易的差額4 4、國際收支不平衡的測度、國際收支不平衡的測度n國際收支平衡國際收支平衡 國際收支為國際收支為“0”n國際收支逆差國際收支逆差 國際收支為國際收支為“-”n國際收支順差國際收支順差 國際收支為國際收支為“+”國際收支均衡國際收支均衡 指國內經濟處于均衡狀態下的自主性國指國內經濟處于均衡狀態下的自主性國際收支平衡，即

24、國內經濟處于充分就業和際收支平衡，即國內經濟處于充分就業和物價穩定下的自主性國際收支平衡。物價穩定下的自主性國際收支平衡。n國際收支狀況的表現形式：國際收支狀況的表現形式：經常帳戶順差與資本金融賬戶逆差并存經常帳戶順差與資本金融賬戶逆差并存經常帳戶逆差與資本金融賬戶順差并存經常帳戶逆差與資本金融賬戶順差并存經常帳戶順差與資本金融賬戶順差并存經常帳戶順差與資本金融賬戶順差并存經常帳戶逆差與資本金融賬戶逆差并存經常帳戶逆差與資本金融賬戶逆差并存經常帳戶與資本金融賬戶各自平衡經常帳戶與資本金融賬戶各自平衡n5 5、國際收支平衡表的差額、國際收支平衡表的差額n貿易收支差額貿易收支差額n經常項目差額經常

25、項目差額n資本與金融賬戶差額資本與金融賬戶差額n綜合國際收支差額綜合國際收支差額n即商品進出口收支差額。即商品進出口收支差額。n對某些國家來說，貿易收支在全部國際對某些國家來說，貿易收支在全部國際收支中所占的比重相當大。同時貿易收收支中所占的比重相當大。同時貿易收支的數字尤其是商品收支的數字易于通支的數字尤其是商品收支的數字易于通過海關的途徑及時收集過海關的途徑及時收集, ,能夠比較快地反能夠比較快地反映一國對外經濟交往情況。映一國對外經濟交往情況。n它表現了一個國家或地區自我創匯的能力它表現了一個國家或地區自我創匯的能力, ,反映了一國的產業結構和產品在國際上的反映了一國的產業結構和產品在國

26、際上的競爭力及在國際分工中的地位競爭力及在國際分工中的地位, ,是一國對是一國對外經濟交往的基礎，影響和制約著其他賬外經濟交往的基礎，影響和制約著其他賬戶的變化。戶的變化。n經常賬戶除包括貿易賬戶外經常賬戶除包括貿易賬戶外. .還包括收入賬還包括收入賬戶和經常轉移賬戶。暫時不考慮經常轉移戶和經常轉移賬戶。暫時不考慮經常轉移問題時問題時, ,經常賬戶余額與貿易賬戶余額之的經常賬戶余額與貿易賬戶余額之的差別就體現在收入賬戶余額大小上。差別就體現在收入賬戶余額大小上。n由于收入賬戶主要反映的是資本通過直接由于收入賬戶主要反映的是資本通過直接投資或間接投資取得的收入投資或間接投資取得的收入, ,因此收

27、入賬戶因此收入賬戶與一國的凈外國資產或債務密切相關。與一國的凈外國資產或債務密切相關。n為達到一定的經常賬戶余額為達到一定的經常賬戶余額( (假定這一余額假定這一余額為零為零) )，凈國外資產數額越大，從外國得到，凈國外資產數額越大，從外國得到收入越多，貿易賬戶就可以相應出現更多收入越多，貿易賬戶就可以相應出現更多赤字。相反赤字。相反, ,凈外國負債越大，向國外付出凈外國負債越大，向國外付出的收入也就越多的收入也就越多, ,貿易賬戶就必須實現更多貿易賬戶就必須實現更多的盈余才能維持經常賬戶平衡。的盈余才能維持經常賬戶平衡。n經常賬戶的收支綜合反映了一個國家的進經常賬戶的收支綜合反映了一個國家的

28、進出口狀況（包括無形進出口，如勞務、保出口狀況（包括無形進出口，如勞務、保險、運輸等），被當作是制定國際收支政險、運輸等），被當作是制定國際收支政策和產業政策的重要依據。策和產業政策的重要依據。n國際經濟協調組織也經常采用這一指標對國際經濟協調組織也經常采用這一指標對成員國經濟進行衡量，例如成員國經濟進行衡量，例如IMFIMF就特別重就特別重視各國經常賬戶的收支狀況。視各國經常賬戶的收支狀況。n首先，通過資本和金融賬戶余額反映一個首先，通過資本和金融賬戶余額反映一個國家資本市場的開放程度和金融市場的發國家資本市場的開放程度和金融市場的發達程度。一般而言，資本市場開放的國家達程度。一般而言，資本

29、市場開放的國家資本和金融賬戶的流量總額較大。資本和金融賬戶的流量總額較大。n其次，資本和金融賬戶和經常賬戶之間具其次，資本和金融賬戶和經常賬戶之間具有融資關系。有融資關系。n（1 1）資本和金融賬戶的余額可以折射出一）資本和金融賬戶的余額可以折射出一國經常賬戶的狀況和融資能力。國經常賬戶的狀況和融資能力。 一筆貿易流量對應著一筆金融流量一筆貿易流量對應著一筆金融流量, ,經常賬戶經常賬戶中實際資源的流動和資本與金融賬戶中資產所有權中實際資源的流動和資本與金融賬戶中資產所有權的流動是同一問題的兩個方面。由于國際收支賬戶的流動是同一問題的兩個方面。由于國際收支賬戶采用復式記賬法采用復式記賬法, ,

30、 不考慮錯誤與遺漏因素時不考慮錯誤與遺漏因素時, ,經常經常賬戶中的余額必然對應著資本與金融賬戶在相反方賬戶中的余額必然對應著資本與金融賬戶在相反方上的數量相等的余額。上的數量相等的余額。（2 2）當經常賬戶出現赤字時，必然對應著資）當經常賬戶出現赤字時，必然對應著資本和金融賬戶的相應盈余，這意味著一國本和金融賬戶的相應盈余，這意味著一國利用金融資產的凈流入為經常賬戶赤字融利用金融資產的凈流入為經常賬戶赤字融資。資。 資本和金融賬戶與經常賬戶之間的資本和金融賬戶與經常賬戶之間的這種融資關系隨著各國金融一體化的發這種融資關系隨著各國金融一體化的發展，逐漸發生了變化。展，逐漸發生了變化。n第一，資

31、本和金融賬戶為經常賬戶提供融第一，資本和金融賬戶為經常賬戶提供融資受到諸多因素的制約。資受到諸多因素的制約。 例如，如果一國很難吸引國外資本流入，例如，如果一國很難吸引國外資本流入，那么勢必主要通過本國政府持有的金融資那么勢必主要通過本國政府持有的金融資產（即資本和金融賬戶中的官方儲備）進產（即資本和金融賬戶中的官方儲備）進行融資。由于一國的儲備數量是有限的，行融資。由于一國的儲備數量是有限的，所以這一融資也是有限的。所以這一融資也是有限的。 又如提供融資的主要是國外資本又如提供融資的主要是國外資本（即資本和金融賬戶中的直接投資、（即資本和金融賬戶中的直接投資、證券投資和其他投資），那么這種融

32、證券投資和其他投資），那么這種融資方式將受到穩定性和償還性兩方面資方式將受到穩定性和償還性兩方面的限制。的限制。n第二，資本和金融賬戶已經不再是被動地第二，資本和金融賬戶已經不再是被動地由經常賬戶決定，并為經常賬戶提供融資由經常賬戶決定，并為經常賬戶提供融資服務了。服務了。 國際間的資本流動曾經在長期內依附國際間的資本流動曾經在長期內依附于貿易活動，本身流量有限，對各國經濟于貿易活動，本身流量有限，對各國經濟的影響并不突出。進入的影響并不突出。進入2020世紀后，尤其是世紀后，尤其是近二十年來，國際資本流動取得了突破性近二十年來，國際資本流動取得了突破性進展，其流量遠遠超過國際貿易流量。進展，

33、其流量遠遠超過國際貿易流量。 n第三，在資本和金融賬戶與經常賬戶的融第三，在資本和金融賬戶與經常賬戶的融資關系中，債務和收入因素也會對經常賬資關系中，債務和收入因素也會對經常賬戶產生影響。戶產生影響。 尤其當一國經常賬戶赤字數額長期尤其當一國經常賬戶赤字數額長期居高不下時，由此導致的債務積累會使居高不下時，由此導致的債務積累會使利息支出越來越大，這又加劇了經常賬利息支出越來越大，這又加劇了經常賬戶狀況的惡化，從而形成惡性循環的局戶狀況的惡化，從而形成惡性循環的局面。面。n綜合賬戶差額是指經常賬戶和資本與金融綜合賬戶差額是指經常賬戶和資本與金融賬戶將儲備資產賬戶剔除后的余額。賬戶將儲備資產賬戶剔

34、除后的余額。n綜合賬戶的意義在于可以衡量國際收支對綜合賬戶的意義在于可以衡量國際收支對一國儲備持有所造成的壓力一國儲備持有所造成的壓力, ,因為綜合差額因為綜合差額必然導致官方儲備的相反方向變動。必然導致官方儲備的相反方向變動。 n國際收支最終的差額應為零，所以，外匯國際收支最終的差額應為零，所以，外匯儲備減少時，其減少額應為正值才能與總儲備減少時，其減少額應為正值才能與總差額相互抵消為零。差額相互抵消為零。n如果出現巨額順差，外匯儲備也相應地連如果出現巨額順差，外匯儲備也相應地連續增加，其增加值與總差額完全一致。續增加，其增加值與總差額完全一致。綜合帳戶的差額（也是國際收支的差額）綜合帳戶的

35、差額（也是國際收支的差額）與儲備差額絕對值完全相等，但符號相反與儲備差額絕對值完全相等，但符號相反。 在國內外經濟相互影響的情況下，一國在國內外經濟相互影響的情況下，一國的國際收支不穩定，勢必影響到國內經濟。的國際收支不穩定，勢必影響到國內經濟。 如果一國國際收支持續逆差，將使該國如果一國國際收支持續逆差，將使該國國際儲備枯竭，國內貨幣供應減少、經濟萎國際儲備枯竭，國內貨幣供應減少、經濟萎縮、失業增加；縮、失業增加； 如果一國國際收支持續盈余，將使該國如果一國國際收支持續盈余，將使該國國際儲備劇增，國內貨幣供應增加、通貨膨國際儲備劇增，國內貨幣供應增加、通貨膨脹壓力加大。脹壓力加大。作業作業n

36、1 1、某國某年第一季度的國際收支狀況是：、某國某年第一季度的國際收支狀況是：貿易賬戶差額為順差貿易賬戶差額為順差453453億美元，收入賬億美元，收入賬戶差額為逆差戶差額為逆差192192億美元，單方轉移賬戶億美元，單方轉移賬戶為順差為順差7676億美元，資本賬戶差額為逆差億美元，資本賬戶差額為逆差106106億美元，金融投資賬戶差額為順差億美元，金融投資賬戶差額為順差6363億美元。億美元。n請計算該國國際收支的經濟賬戶差額、資請計算該國國際收支的經濟賬戶差額、資本與金融賬戶差額額和綜合差額，說明該本與金融賬戶差額額和綜合差額，說明該國國際收支狀況國國際收支狀況. .n2、中國的國際收支平

37、衡表近年來有些什、中國的國際收支平衡表近年來有些什么變化？這些變化說明了什么問題？么變化？這些變化說明了什么問題？（20022012年）年） n1、國際收支不平衡的宏觀因素、國際收支不平衡的宏觀因素n（1）偶發性因素：）偶發性因素：偶爾爆發的政治、經濟、偶爾爆發的政治、經濟、社會、軍事、文化等事件都有可能影響一社會、軍事、文化等事件都有可能影響一國的國際收支狀況。如國的國際收支狀況。如19951995年的日本年的日本“米米風潮風潮”等。等。n（2）經濟周期：由經濟的周期性變化而造）經濟周期：由經濟的周期性變化而造成的國際收支不平衡，稱為周期性不平衡。成的國際收支不平衡，稱為周期性不平衡。n（3

38、）經濟結構：由經濟結構引起的國際）經濟結構：由經濟結構引起的國際收支不平衡稱為結構性不平衡。收支不平衡稱為結構性不平衡。n（4 4）國民收入的變化：由國民收入的變）國民收入的變化：由國民收入的變化而引起的國際收支不平衡稱為收入性化而引起的國際收支不平衡稱為收入性不平衡。不平衡。n（5 5）一國幣值的高低：由一國幣值高低）一國幣值的高低：由一國幣值高低造成的國際收支不平衡稱為貨幣性不平造成的國際收支不平衡稱為貨幣性不平衡。衡。n2 2、國際收支理論（國際收支調節）、國際收支理論（國際收支調節） 在匯率不變、匯率有限變動及匯率完全在匯率不變、匯率有限變動及匯率完全自由浮動情況下，國際收支失衡的原因

39、、調自由浮動情況下，國際收支失衡的原因、調節機制有很大的差異，各種國際收支理論從節機制有很大的差異，各種國際收支理論從不同的經濟環境、前提條件出發，提出了國不同的經濟環境、前提條件出發，提出了國際收支失衡的原因及最好的調節方法，這些際收支失衡的原因及最好的調節方法，這些理論因其適用條件、要求不一，至今對多樣理論因其適用條件、要求不一，至今對多樣化的國際社會仍然有較大的指導作用。化的國際社會仍然有較大的指導作用。n17521752年，英國經濟學家大衛年，英國經濟學家大衛休謨提出，休謨提出，揭示了匯率、商品價格、國際收支三者之揭示了匯率、商品價格、國際收支三者之間的內在聯系。間的內在聯系。n世界上

40、首次出現的國際貨幣制度是國際金世界上首次出現的國際貨幣制度是國際金本位制度，它大約形成于本位制度，它大約形成于18801880年末，到年末，到19141914年第一次世界大戰爆發時結束。年第一次世界大戰爆發時結束。n在金本位制度下，黃金具有貨幣的全部職在金本位制度下，黃金具有貨幣的全部職能，即價值尺度、流通手段、貯藏手段、能，即價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段和世界貨幣。支付手段和世界貨幣。n國際金本位制度的特點：國際金本位制度的特點：n金幣可以自由鑄造；金幣可以自由鑄造； 金幣的面值與黃金含量就金幣的面值與黃金含量就能始終保持一致，金幣的數量能始終保持一致，金幣的數量就能自發地滿足流通

41、中的需要；就能自發地滿足流通中的需要；n金幣可以自由兌換；金幣可以自由兌換； 各種金屬輔幣和銀行券就各種金屬輔幣和銀行券就能夠穩定地代表一定數量的黃能夠穩定地代表一定數量的黃金進行流通，從而保持幣值的金進行流通，從而保持幣值的穩定；穩定；n黃金可以自由進出口，就能夠保持本幣匯黃金可以自由進出口，就能夠保持本幣匯率的穩定。率的穩定。 所以一般認為，金本位所以一般認為，金本位制是一種穩定的貨幣制度。制是一種穩定的貨幣制度。n前提條件前提條件: :n國際收支等于貿易收支；國際收支等于貿易收支；n不存在超額的黃金儲備；不存在超額的黃金儲備；n生產與貿易對價格變動立即做出反應；生產與貿易對價格變動立即做

42、出反應；n各國金融當局遵守金本位制下的各國金融當局遵守金本位制下的“游戲規游戲規則則”n國際金本位制度下的國際收支自動調節機國際金本位制度下的國際收支自動調節機制，國際收支的自動調節依賴于黃金的自制，國際收支的自動調節依賴于黃金的自由流動和貨幣供給量的自行決定。由流動和貨幣供給量的自行決定。國際收國際收支逆差支逆差黃金黃金 外流外流貨幣供貨幣供給下降給下降價格價格 下降下降出口增加出口增加進口減少進口減少國際收國際收支順差支順差貨幣供貨幣供給上升給上升黃金黃金 內流內流價格價格 上升上升出口減少出口減少進口增加進口增加n局限性：局限性：n（1 1）“價格價格- -鑄幣流動機制鑄幣流動機制”嚴重

43、依賴于嚴重依賴于各國遵守金本位制度；各國遵守金本位制度；n（2 2）“價格價格- -鑄幣流動機制鑄幣流動機制”自動調節國自動調節國際收支的實質，就是各國必須付出國內經際收支的實質，就是各國必須付出國內經濟緊縮（逆差時）或膨脹（順差時）的代濟緊縮（逆差時）或膨脹（順差時）的代價，依靠犧牲內部穩定來實現外部均衡。價，依靠犧牲內部穩定來實現外部均衡。n2020世紀世紀3030年代的經濟危機促使國際金本位年代的經濟危機促使國際金本位制度全面崩潰，各國紛紛實行競爭性貨幣制度全面崩潰，各國紛紛實行競爭性貨幣貶值，匯率變動十分頻繁。貶值，匯率變動十分頻繁。n以金本位制崩潰后的浮動匯率制為背景，以金本位制崩潰

44、后的浮動匯率制為背景，主要分析一國當局所實行的貨幣貶值對該主要分析一國當局所實行的貨幣貶值對該國國際收支差額的影響；國國際收支差額的影響；n著重分析了在匯率貶值改善貿易逆差所需著重分析了在匯率貶值改善貿易逆差所需的彈性條件和匯率貶值對于貿易條件的影的彈性條件和匯率貶值對于貿易條件的影響兩個方面；響兩個方面；n這一理論最初由這一理論最初由AA馬歇爾（馬歇爾（Afred Afred Marshall)Marshall)和和AA勒納（勒納（Abba Lerner)Abba Lerner)提出，提出，以后又由以后又由JJ羅賓遜（羅賓遜（Jane Robinson)Jane Robinson)和和LL梅

45、茨勒（梅茨勒（LMetzlerLMetzler）在）在2020世紀世紀3030年年代作了進一步的發展。代作了進一步的發展。n彈性論的前提條件：彈性論的前提條件：n收入不變；收入不變；n利率不變，不考慮國際資本流動，將商品利率不變，不考慮國際資本流動，將商品勞務貿易收支等同于國際收支；勞務貿易收支等同于國際收支；n國內外商品勞務的價格不變；國內外商品勞務的價格不變；n貿易品進出口供給彈性無窮大；貿易品進出口供給彈性無窮大；n貨幣貶值會引起出口商品的價格變動，進貨幣貶值會引起出口商品的價格變動，進而引起出口商品的數量發生變動，最終引而引起出口商品的數量發生變動，最終引起貿易收支變動；起貿易收支變動

46、；n貿易收支額的變化，最終取決于兩個因素，貿易收支額的變化，最終取決于兩個因素，第一個因素是由貶值引起的進出口商品的第一個因素是由貶值引起的進出口商品的單位價格的變化；第二個因素是由進出口單位價格的變化；第二個因素是由進出口單價引起的進出口商品數量的變化；單價引起的進出口商品數量的變化；n馬歇爾馬歇爾勒納條件勒納條件n在什么樣的情況下，貶值才能導致在什么樣的情況下，貶值才能導致 貿易貿易收支的改善？收支的改善？出口商品出口商品 匯價匯價 出口商品出口商品 出口出口 出口出口 價格變動價格變動 出口數量出口數量國內單價國內單價 美元單價美元單價 數量數量 收入收入 率（率（% %） 變動率（變動

47、率（% %） 1/7 1 10000 10000 - -7 1/8 0.875 11000 9625 14.29% 10%7 1/8 0.875 12000 10500 14.29% 20%不同彈性條件下貶值對收入的影響不同彈性條件下貶值對收入的影響n馬歇爾馬歇爾勒納條件勒納條件n貨幣貶值后貨幣貶值后, ,只有出口商品的需求彈性和只有出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和大于進口商品的需求彈性之和大于1,1,貿易收支貿易收支才能改善才能改善. .n在實際經濟生活中，當匯率變化時，進出在實際經濟生活中，當匯率變化時，進出口的實際變動情況還取決于供給對價格的口的實際變動情況還取決于供給對價格的

48、反應程度；反應程度；n即使在馬歇爾即使在馬歇爾- -勒納條件成立的情況下；勒納條件成立的情況下；貶值也不能馬上改善國際收支狀況；貶值也不能馬上改善國際收支狀況； 在貶值前已簽訂但貶值后執行在貶值前已簽訂但貶值后執行的貿易協議下，出口數量不能增加的貿易協議下，出口數量不能增加以沖抵出口外幣價格的下降，進口以沖抵出口外幣價格的下降，進口數量不能減少以沖抵進口價格的上數量不能減少以沖抵進口價格的上升，貿易收支趨向惡化；升，貿易收支趨向惡化； J J曲線曲線T貿易收支盈余貿易收支盈余貿易收支逆差貿易收支逆差ABn馬歇爾勒納條件馬歇爾勒納條件- -羅賓遜條件羅賓遜條件n在原馬歇爾勒納條件上將商品的供給彈

49、在原馬歇爾勒納條件上將商品的供給彈性無限的基礎上引入了有限供給彈性。性無限的基礎上引入了有限供給彈性。 通過貶值擴大出口獲得更多的外匯通過貶值擴大出口獲得更多的外匯收入取決于出口供給與出口需求彈性收入取決于出口供給與出口需求彈性和進口供給與進口需求彈性的比較。和進口供給與進口需求彈性的比較。n當當S S S Sm m E E E Em m時，時， 本幣貶值，貿易條件惡化；本幣貶值，貿易條件惡化；n當當S S S Sm m E E E Em m時，時， 本幣貶值，貿易條件改善；本幣貶值，貿易條件改善；n當當S S S Sm =m =E E E Em m時，時， 本幣貶值，貿易條件不變；本幣貶值，

50、貿易條件不變；n由由（S.S.AlexanderS.S.Alexander）在）在19521952年首先提出，又稱支出分析法。年首先提出，又稱支出分析法。 認為彈性論只強調貶值的相對價格效認為彈性論只強調貶值的相對價格效應，貶值的收入效應，且總彈性既不固定應，貶值的收入效應，且總彈性既不固定也不可測，只能用于事后分析。主張舍也不可測，只能用于事后分析。主張舍棄彈性分析法，采用收入水平和支出行棄彈性分析法，采用收入水平和支出行為來分析貶值對國際收支的影響。為來分析貶值對國際收支的影響。YC+I+G+(X-M) BY-A將（將（X XM M）用）用B B來表示，將來表示，將A A（C+I+GC+I

51、+G）稱）稱為吸收，反映本國居民的支出，用為吸收，反映本國居民的支出，用A A表示表示該式高度概括了國際收支與國民經濟總該式高度概括了國際收支與國民經濟總量之間的數量關系。量之間的數量關系。n（1 1）當國民收入大于總吸收時，國際收）當國民收入大于總吸收時，國際收支順差；支順差；n（2 2）當國民收入小于總吸收時，國際收）當國民收入小于總吸收時，國際收支逆差；支逆差；n（3 3）當國民收入等于總吸收時，國際收）當國民收入等于總吸收時，國際收支平衡。支平衡。n政策主張：政策主張：n支出轉移政策；支出轉移政策；n支出減少政策；支出減少政策；貨幣貶值政策貨幣貶值政策貿易管制政策貿易管制政策緊縮性貨幣

52、政策緊縮性貨幣政策緊縮性財政政策緊縮性財政政策收入管制政策收入管制政策 n彈性論、乘數論和吸收論強調的是商品市彈性論、乘數論和吸收論強調的是商品市場流量均衡在國際收支調整中的作用，貨場流量均衡在國際收支調整中的作用，貨幣論強調貨幣市場存量均衡的作用；幣論強調貨幣市場存量均衡的作用；n彈性論、乘數論和吸收論注重經常賬戶交彈性論、乘數論和吸收論注重經常賬戶交易，強調貿易差額，而貨幣論則將國際資易，強調貿易差額，而貨幣論則將國際資本流動作為考察對象，強調綜合差額；本流動作為考察對象，強調綜合差額；n2020世紀世紀6060年代中期，哈里年代中期，哈里約翰遜、弗蘭克約翰遜、弗蘭克爾、蒙代爾等人將以前的

53、國際收支理論研爾、蒙代爾等人將以前的國際收支理論研究范圍由經常項目擴展到資本項目，將一究范圍由經常項目擴展到資本項目，將一國的對外經濟活動從實質經濟部門擴大到國的對外經濟活動從實質經濟部門擴大到包含貨幣部門在內的所有經濟領域。包含貨幣部門在內的所有經濟領域。 n貨幣論的假設前提：貨幣論的假設前提：n在充分就業的狀態下，一國的實際貨幣需在充分就業的狀態下，一國的實際貨幣需求是收入和利率等變量的穩定函數；求是收入和利率等變量的穩定函數；n從長期看，貨幣需求是穩定的，貨幣供給從長期看，貨幣需求是穩定的，貨幣供給變動不影響實物產量；變動不影響實物產量；n貿易商品的價格由世界市場決定的；貿易商品的價格由

54、世界市場決定的；nMSMS表示名義貨幣供應量，表示名義貨幣供應量，MDMD表示名義貨幣表示名義貨幣需求量；需求量；nD D指國內提供的貨幣供應基數，即中央銀指國內提供的貨幣供應基數，即中央銀行的車內信貸或支持貨幣供給的國內資產；行的車內信貸或支持貨幣供給的國內資產；R R是來自歷外的貨幣供應基數是來自歷外的貨幣供應基數, ,它通過國際它通過國際收支盈余獲得，以國際儲備為代表；收支盈余獲得，以國際儲備為代表；M M為為貨幣乘數；貨幣乘數；MS=MD=p f( y ,i)MS=m (D+R) 貨幣論的基本方程式貨幣論的基本方程式 R=MD-D MS=D+RMD=D+Rn基本觀點：基本觀點：n（1

55、1）國際收支問題本質是一個）國際收支問題本質是一個問題。問題。國際收支失衡的根本原因國際收支失衡的根本原因在于國內貨幣需求與貨幣在于國內貨幣需求與貨幣供給失衡：供給失衡： 當國內貨幣需求大于貨幣供給時，當國內貨幣需求大于貨幣供給時，超額貨幣需求將由國外貨幣的流入來超額貨幣需求將由國外貨幣的流入來滿足，導致國際收支順差；滿足，導致國際收支順差； 當國內貨幣需求小于貨幣供給時，當國內貨幣需求小于貨幣供給時，超額貨幣供給將由本國貨幣的流出來超額貨幣供給將由本國貨幣的流出來解決，導致國際收支逆差。解決，導致國際收支逆差。n（2 2）是調節國際收支的最終和是調節國際收支的最終和根本力量根本力量n政府可以

56、運用四種方法來調節國際收支：政府可以運用四種方法來調節國際收支：（1 1）增加或減少國際儲備）增加或減少國際儲備（2 2）調整國內價格）調整國內價格（3 3）調整匯率）調整匯率（4 4）進行外匯管制）進行外匯管制n對國際收支調節機制的運作機理：對國際收支調節機制的運作機理：n貨幣供給增加貨幣供給增加超額貨幣供給超額貨幣供給名義現金名義現金余額大于意愿持有的現金余額余額大于意愿持有的現金余額增加消費增加消費品和資本品開支品和資本品開支商品、勞務的進口增加、商品、勞務的進口增加、出口減少、資本輸出增加、輸入減少出口減少、資本輸出增加、輸入減少經經常項目與資本項目收支均惡化常項目與資本項目收支均惡化

57、國際收支國際收支惡化；惡化；國際收支失衡的經濟影響國際收支失衡的經濟影響 國際收支順差的積極作用國際收支順差的積極作用 增加就業增加就業( (資本流入、商品出口資本流入、商品出口) ) 擴大內需擴大內需 增加稅收增加稅收 帶動地區經濟發展帶動地區經濟發展 國際收支順差的消極作用國際收支順差的消極作用 產生通貨膨脹的壓力產生通貨膨脹的壓力 激化國際矛盾激化國際矛盾 造成外匯儲備過多造成外匯儲備過多 國際收支逆差的消極影響國際收支逆差的消極影響 增加失業增加失業 減少內需減少內需 減少稅收減少稅收 引起貿易條件惡化引起貿易條件惡化 影響國際聲譽和經濟發展影響國際聲譽和經濟發展國際收支的調節方法國際

58、收支的調節方法 匯率政策匯率政策 貨幣政策貨幣政策 財政政策財政政策 直接管制直接管制國際投資頭寸國際投資頭寸 國際頭寸反映的是一國對外金融資產和負債的存量國際頭寸反映的是一國對外金融資產和負債的存量. 國際儲備的性質國際儲備的性質 國際儲備資產的結構與形式國際儲備資產的結構與形式 國際儲備的管理國際儲備的管理 我國的國際儲備我國的國際儲備n（一）國際儲備概述（一）國際儲備概述n1 1、定義：、定義：n國際儲備是一國貨幣當局為彌補國際收支國際儲備是一國貨幣當局為彌補國際收支逆差、維持本國貨幣匯率的穩定以及應付逆差、維持本國貨幣匯率的穩定以及應付各種緊急支付而持有的、為世界各國所普各種緊急支付而

59、持有的、為世界各國所普遍接受的資產。遍接受的資產。n2 2、國際儲備的特征：、國際儲備的特征：n可得性可得性; ;n公認性；公認性；n流動性；流動性；n穩定性；穩定性；n適應性；適應性； 3 3、國際儲備與國際清償力、國際儲備與國際清償力 根據國際儲備的定義和特征，有廣義和狹根據國際儲備的定義和特征，有廣義和狹義之分。義之分。 通常所講的國際儲備是自有儲備即狹義的通常所講的國際儲備是自有儲備即狹義的國際儲備，國際清償力是一國的自有儲備國際儲備，國際清償力是一國的自有儲備和借入儲備這之和，是廣義的國際儲備。和借入儲備這之和，是廣義的國際儲備。 自有儲備包括貨幣性黃金、外匯儲備、在自有儲備包括貨幣

60、性黃金、外匯儲備、在IMFIMF的儲備頭寸和特別提款權四種。的儲備頭寸和特別提款權四種。 借入儲備由備用信貸、借款總安排、互惠借入儲備由備用信貸、借款總安排、互惠信貸協議和一國商業銀行的對外短期可兌信貸協議和一國商業銀行的對外短期可兌換貨幣資產組成。還包括該國從國際金融換貨幣資產組成。還包括該國從國際金融機構和國際資本市場融通資金的能力等。機構和國際資本市場融通資金的能力等。n（二）國際儲備的構成（二）國際儲備的構成(P138)(P138)n1 1、黃金儲備、黃金儲備n2 2、外匯儲備、外匯儲備n3 3、在國際貨幣基金的儲備頭寸、在國際貨幣基金的儲備頭寸n4 4、特別提款權、特別提款權1、能自