1、第一節財務管理的概念一、財務管理的對象企業管理的目的在于通過優化使用價值的生產和交換過程，促使價值的順利形成和實現價值的最大增值。在價值轉移和價值增值過程，最為重要的是資金運用的質量。從現階段看，決定資金運用質量的標準是現金流動（包括現金的流入、流岀和結存），只有流動的資金（即現金）才能促使價值的順利形成 和最大增值，而停止不動的“資金”（僅從物資資料的貨幣表現講是資金）并不能促使價值的順利形成和 增值。從現代財務觀點看，所謂現金是指能夠給企業創造未來價值的、能為企業所控制的各種資源的變現價值，可見現金不等于資金，現金是從價值創新角度對資金進行的重新定義。從一定意義上講，現金并不強調其存量對企

2、業價值增值的影響，而著重強調其流動（包括流向、流量及時間三要素）對企業價值增值的影響。因此，企業的現金流動是企業生產經營過程的價值方面，它以價值創新的形式綜合地反映著企業的生產經營過程。企業的現金流動，構成企業經濟活動的一個獨立方面，具有自己的運動規律，這就是 企業的財務活動。企業現金流動可以劃分為以下階段（圖1-1）:二、企業的財務活動現金流動包括資金的籌集、投放、運營、耗費、分配五個方面的經濟內容。（一）資金籌集企業的自有資金，是通過吸收投資、發行股票等方式從投資者那里取得的；企業的借入資金，是通過向銀行借款、發行債券、應付款項等方式形成的。企業從投資者、債權人那里 籌集來的資金，既可以是

3、貨幣資金形態，也可以是實物、無形資產形態。（二）資金投放企業籌集來的資金，經過投放形成經營資產。這種投放主要是通過購買、建造、兼并、組合等形式完成，并形成生產經營所需的各種生產資料。對內一方面進行固定資產投資以獲得勞動手段，另一方面購進原材料、燃料等以獲得勞動對象及擁有一定數量和質量的勞動者， 從而使貨幣資金轉化為固定資產和流動資產。對外可以以現金、實物或無形資產等方式向其他單位投資，形成短期投資和長期投資。企業資金無論投放在經營資產上還是形成對其他單 位的投資，其目的都是為了實現價值的最大增值。（三）資金運營企業在投放過程中形成不同形態的資產，各種資產各具不同的功能，各類資產之間也有適當的比

4、例關系，資產運用效果高低決定著價值轉移的質量和價值增值的大小。而資產運營最終表現為資金運營，這不僅因為資產擁有并不意味著價值創造，更因為各種資金形態的協調配合（包括資金來源與資金運用的配合）關系到企業的生存和發展。（四）資金耗費在生產過程中，生產者使用勞動手段對勞動對象進行加工，在生產產品的同時， 也耗費 各種資源（如材料、固定資產折舊、支付職工工資和其他費用）。各種資源耗費的貨幣表現就是與產品等有關對象的成本，成本是生產經營過程中的資金耗費。資金的耗費過程同時也是價值轉移和價值增值的過程，它不僅反映企業對各種資源的利用效率和效果，同時也是正確計算成本、足額補償生產耗費的基礎。正確進行資金耗費

5、的管 理是現金流動是否有效的基礎環節，對企業利潤水平高低起決定性影響。（五）資金收入資金收入是現金流動的關鍵環節，它不僅關系著資金耗費的補償，更關系著投資效益的實現，從而成為資金分配的前提。企業所取得的產品銷售收入，要用以彌補生產耗費，按規定繳納流轉稅，其余部分為企業的利潤。企業的利潤首先要按國家規定繳納所得稅，稅后利潤要提取公積金和公益金，分別用于擴大積累、彌補虧損和職工集體福利設施，其余利潤作為投資收益分配給投資者。企業從經營中收回的貨幣資金，還要按計劃向債權人還本付息。用以分配投資收益和還本付息的資金，就從企業資金運動過程中退出。三、企業的財務關系四、所謂財務關系，就是指企業在現金流動中

6、與各有關方面發生的經濟關系。五、（一）企業與投資者和受資者之間的財務關系六、企業與投資者、受資者的關系，即投資同分享投資收益的關系，在性質上屬于所有權關系。處理 這種財務關系必須維護投資、受資各方的合法權益。七、（二）企業與債權人、債務人、往來客戶之間的財務關系八、企業與債權人、債務人、購銷客戶的關系，在性質上屬于債權關系、合同義務關系。處理這種財 務關系，必須按有關各方的權利和義務保障有關各方的權益。九、（三）企業與稅務機關之間的財務關系十、企業與稅務機關之間的財務關系反映的是依法納稅和依法征稅的稅收權利義務關系。十一、（四）企業內部各單位之間的財務關系十二、 在企業財務部門同各部門、各單位

7、之間，各部門、各單位相互之間，就發生資金結算關系，它 體現著企業內部各單位之間的經濟利益關系。處理這種財務關系，要嚴格分清有關各方的經濟責任，以便 有效地發揮激勵機制和約束機制的作用。十三、（五）企業與職工之間的財務關系十四、企業與職工之間的結算關系，體現著職工個人和集體在勞動成果上的分配關系。處理這種財務關系，要正確地執行有關的分配政策。十五、企業的現金流動，從表面上看是錢和物的增減變動。其實，錢和物的增減變動都離不開人與人之間的關系。我們要透過現金流動的現象，看到人與人之間的財務關系，自覺地處理好財務關系，促進生 產經營活動的發展。十六、綜上所述，財務管理是組織企業資金運動、處理財務關系的

8、一項經濟管理工作，是企業管理的一個獨立方面。搞好財務管理對于改善企業經營管理、提高企業經濟效益具有獨特的作用。第二節財務管理的目標教師講解一、財務管理目標的作用和特征（一）財務管理目標的作用財務管理目標是企業進行財務活動所要達到的根本目的，其作用可以概括為四個方面：1、導向作用。2、激勵作用。3、凝聚作用。4、考核作用。（二）企業財務管理目標的特征1、財務管理目標具有相對穩定性2、財務管理目標具有可操作性3、財務管理目標具有層次性第二節財務管理的目標教師講解二、財務管理的總體目標（一）利潤最大化利潤最大化理財目標在我國和西方都曾是流傳甚廣的一種觀點，在實務界尤有重大的影響。一般所講 的利潤最大

9、化，是指稅后利潤總額的最大化。（二）權益資本利潤率或每股利潤權益資本利潤率和每股利潤這兩個指標的特點是把企業實現的利潤額同投入的自有資本或股本股數進 行對比，能夠確切地說明企業的盈利水平，因而對于進行財務分析、財務預測都有重要的作用。（三）企業價值最大化|企業價值是指公司全部資產的市場價值（股票與負債市場價值之和），對企業評價時著重的不是企業 已經獲得的利潤水平，而是企業潛在的獲利能力。（四）股東財富最大化基于委托代理條件下的受托的財產責任，經營者應最大限度地謀求股東或委托人的利益，而股東或委 托人的利益目標則是提高資本報酬，增加股東財富，實現權益資本的保值增值。股東財富最大化的評價指 標主要

10、有兩種。1、股票市價或每股市價2、權益資本增值率（1 ）權益資本增值率全面地反映了企業勞動耗費、勞動占用和勞動成果的關系、投入產岀的關系，能 較好地考核企業經濟效益的水平。（2）權益資本增值率不同于資產報酬率，它反映企業自有資本的使用效益，同時也反映因改變資本結 構而給企業收益率帶來的影響。（3）在利用權益資本增值率對企業進行評價時，可將年初所有者權益按資金時間價值折成現值，這樣 就能客觀地考察企業權益資本的增值情況，較好地滿足投資者的需要。（4）與其他各種理財目標相比，權益資本增值率指標，容易理解，便于操作，有利于把指標分解、落 實到各部門、各單位，也便于各部門、各單位據以控制各項生產經營活

11、動。在采用這一理財目標時，應當注意協調所有者與債權人、經營者之間的利益關系，防止經濟利益過分 向股東傾斜；還必須堅持長期利益原則，防止追求短期利益的行為。綜上所述，我國企業現階段理財目標的較為理想的選擇，是在提高經濟效益的總思路下，以履行社會 責任為前提，謀求權益資本增值率的滿意值。三、實現財務管理目標中所有者與經營者利益關系的協調四、（一）經營者對所有者利益的背離五、經營者所得到的利益，正是所有者所放棄的利益，在西方把這種由所有者轉移給經營者的利益稱 為支付給經營者的享受成本。經營者期望在提高權益資本利潤率、增加股東財富的同時，能更多地增加享 受成本，而所有者則期望支付較少的享受成本，而實現

12、較高的權益資本利潤率。這就是所有者和經營者在 追求各自目標方面存在的矛盾。六、背離主要有兩種情況：七、（1）消極運作。八、（2）逆向運作。九、（二）解決經營者與所有者在實現理財目標上的矛盾的基本對策十、 1.建立激勵機制。要利用激勵機制消除其地位上的不安全感和利益上的不平衡感，促使經營者自 覺采取提高企業經濟效益的措施，并吸引和留住卓有成效的企業家。通常可采用以下激勵方式： 十一、（1）適當延長經營者任期。十二、（2）實行年薪制。十三、（3）實行“績效股”。十四、2 建立約束機制。要加強對經營者的監督，并采取必要的制約措施。十五、（1）實行經營狀況公開。十六、（2）實行對經理廠長定期審計制度。

13、十七、（3）實行嚴格的獎懲制度。第三節企業現金流動的規律教師講解企業資金運動中各種經濟現象之間存在著互相依存、互相轉化、互相制約的關系，這種資金運動內部 本質的必然的聯系，就是企業現金運動的規律。（一）資金形態并存性、繼起性規律各種資金形態不僅要在空間上同時并存于貨幣資金、固定資金、生產儲備資金、未完工產品資金、成 品資金等資金形態上，而且在時間上要求各種資金形態相繼地通過各自的循環。資金的任何一部分在循環 的某一階段發生停頓，都會使整個資金循環發生障礙。一方面，資金每一部分的相繼轉化，以資金各個部分的并列存在為前提，沒有資金的合理配置，沒有 資金各個部分同時采取不同形態，就談不上資金每一部分

14、的相繼轉化。另一方面，并列存在的本身又是相 繼轉化的結果，相繼轉化一旦停滯，并列存在就會遭到破壞。可見，資金的并存性和繼起性是互為條件、 互相制約的，而繼起性則是企業資金循環連續進行的關鍵。只有企業資金的每一部分連續不斷地完成各自 的循環，企業資金總的運動過程才能順利實現。（二）資金收支適時平衡規律資金收支在每一時點上的平衡性，是資金循環過程得以周而復始進行的條件。資金收支的平衡，歸根到底取決于購產銷活動的平衡。資金收支主要通過購買和銷售兩個環節來實現,資金收支的平衡以購產銷活動的平衡為基礎，但組織好資金收支的平衡又能反過來促進購產銷活動的協調 平衡。（三）各種支出收入相互對應規律|企業經濟活

15、動的多樣性，決定企業具有多種性質不同的資金支岀。為了合理安排生產經營活動、正確 評價經營成果，進行財務管理要自覺地分清各種不同性質的資金支岀。（四）資金運動同物資運動既一致又背離規律資金運動與物資運動的一致性表現在兩個方面：（1）企業的物資運動是資金運動的基礎，物資運動決定著資金運動。物資運動狀況的好壞，決定著資 金運動狀況的好壞。只有購、產、銷等活動正常進行，才能保證資金運動暢通無阻。（2 ）資金運動又是物資運動的反映，并對物資運動起著控制和調節的作用。資金運動同物資運動這種互相一致的關系，體現著企業再生產過程的實物形態方面和價值形態方面的 本質的必然的聯系。組織企業財務活動，既要著眼于物資

16、運動，以保證購、產、銷活動的順利發展，又要 自覺地利用資金運動的反作用，來促進生產經營的改善。資金運動同物資運動的背離，表現在這兩種形態的變動，在時間上和數量上有時是不一致的。（五）企業資金同社會總資金依存關系規律全社會所有的個別資金通過流通過程和分配過程的媒介，聯結成統一的社會總資金運動。企業資金運動同社會總資金運動的依存關系，要求企業全面估量各方面的資金來源渠道，經濟有效地 籌集資金，在資金使用方向上要合理地決定資金投向，提高資金使用效益。在企業同各方面發生資金往來 活動（如繳撥款項、存貸款項、資金結算、投資分利等等）中，要遵守財政、信貸、結算等制度，保證社 會總資金有條不紊地正常運轉。第

17、四節 財務管理的原則教師講解財務管理的原則是企業組織財務活動、處理財務關系的準則，它是從企業財務管理的實踐經驗中概括岀來的、體現理財活動規律性的行為規范，是對財務管理的基本要求。I（一）資金合理配置原則企業財務管理是對企業全部資金的管理，而資金運用的結果則形成企業各種各樣的物質資源。各種物 質資源總是要有一定的比例關系的，所謂資金合理配置，就是要通過資金活動的組織和調節，來保證各項 物質資源具有最優化的結構比例關系。（二）收支積極平衡原則在財務管理中，不僅要保持各種資金存量的協調平衡，而且要經常關注資金流量的動態協調平衡。所 謂收支積極平衡，就是要求資金收支不僅在一定期間總量上求得平衡，而且在

18、每一個時點上協調平衡。資 金收支在每一時點上的平衡性，是資金循環過程得以周而復始進行的條件。（三）成本效益原則在企業財務管理中，既要關心資金的存量和流量，更要關心資金的增量。企業資金的增量即資金的增 殖額，是由營業利潤或投資收益形成的。因此，對于形成資金增量的成本與收益這兩方面的因素必須認真 進行分析和權衡。成本效益原則，就是要對經濟活動中的所費與所得進行分析比較，對經濟行為的得失進 行衡量。使成本與收益得到最優的結合，以求獲取最多的盈利。（四）收益風險均衡原則市場經濟的激烈競爭中，進行財務活動不可避免地要遇到風險。財務活動中的風險是指獲得預期財務 成果的不確定性。企業要想獲得收益，就不能回避風險，可以說風險中包含收益，挑戰中存在機遇。企業 進行財務管理不能只顧追求收益，不考慮發生損失的可能。收益風險均衡原則，要求企業對每一項財務活 動，全面分析其收益性和安全性，按照收益和風險適當均衡的要求來決定采取何種行動方案，在實踐中趨 利避害，提高收益。（