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文檔簡介

1、案例二 詢價制下新股發行定價 以中國銀行為例2005年始，我國新股發行采用詢價制度定價，以當年發行的中國銀行為例，說明在詢價制度下，新股是如何定價的。一、基本情況2006年6月中國銀行股份有限公司經中國證監會核準，在A股市場首次公開發行不超過100億股A股股票，募集資金不超過200億元。本次公開發行后，中國銀行總股本不超2573.45656億股，A股占總股本不超過3.886%。發行方式采用向A股戰略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購定價發行相結合的方式，其中，向戰略投資者配售20%，戰略投資者持股鎖定期為18個月；網下配售32%，股票鎖定期50%為3個月，50%為6個月；其余

2、48%為資金申購網上定價發行。二、初步詢價階段2006年6月12日至16日，發行保薦人（主承銷商）對證券投資基金管理公司、證券公司、財務公司、信托投資公司、保險公司和合格境外機構投資者（QFII）共計96家詢價對象進行了初步詢價。詢價對象給出的價格區間上限價格統計如下表： 表2 詢價對象給出的價格區間上限價格統計 單位：家基金公司財務公 司證券公司信托公司保險公司QFII合計3.05元以下323111113.053.10元1442542313.113.15元853201193.163.20元931020153.213.30元521201113.31元及以上1300037合 計401910107

3、894發行人和保薦人（主承銷商）根據初步詢價情況并綜合考慮發行人基本面、所處行業、可比公司估值水平及市場情況，同時參考發行人H股發行價格及H股上市后的交易情況，確定本次網下向配售對象累計投標詢價的詢價區間為3.053.15元/股。三、 最終詢價中國銀行首次公開發行A股網下申購工作于2006年6月20日結束。在規定時間內，保薦人（主承銷商）根據收到的有效申購表對累計投標詢價情況統計如下：表3 有效申購表對累計投標詢價情況統計價格(元/股該價格申購數量(萬股該價格及以上累計申購數量(萬股該價格及以上累計申購數對應申購倍數(倍3.0522003,720,09017.9033.0815003,717,89017.8923.1026603,716,39017.8853.1215003,713,73017.8723.142003,712,23017.8653.153,712,0303,712,03017.864發行人和保薦人（主承銷商）根據網下向配售對象累計投標詢價的情況，綜合考慮發行人基本面、所處行業、可比公司估值水平及市場情況，同時參考發行人H股發行價格及H股上市后的交易情況，確定本次發行價為3.08元/股，對應市盈率24.23倍。中國銀行首次公開發行A股的發行情況為：發行數量6，493，506，000股，其中，向戰略投資者定向配售128，571.2萬股，往下向詢價對象詢價配售1

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