1、 財務報告分析的目的是通過分析企業的財務報告，了解企業經營的過去情況和目前狀況，預測企業未來的發展趨勢，為科學、合理地作出經濟決策服務。財務報告分析是在一定的社會經濟環境中對處于某個經濟發展時期的特定企業進行的，要在對企業的環境分析的基礎上，評價分析資料的真實性與可比性，針對不同的分析目的選擇科學合理的分析方法與分析指標，分析中要將定量分析與定性分析相結合、將特定目的的分析與綜合分析相聯系，以系統科學的理論與方法指導我們的分析實踐。 &一、財務報告分析的概念和內容一、財務報告分析的概念和內容 財務報告分析是指財務報告的使用者用系統的理論與方法，把企業看成是在一定社會經濟環境下生存發展的

2、生產與分配社會財富的經濟實體，通過對財務報告提供的信息資料進行系統分析來了解掌握企業經營的實際情況，分析企業的行業地位、經營戰略、主要產品的市場、企業技術創新、企業人力資源、社會價值分配等經營特性和企業的盈利能力、經營效率、償債能力、發展能力等財務能力，并對企業作出綜合分析與評價，預測企業未來的盈利情況與產生現金流量的能力，為相關經濟決策提供科學的依據。 l財務報告分析的內容主要包括:l 企業經營環境與經營特性分析l 企業會計政策及其變動分析l 財務報表項目及其結構分析l 財務能力分析l 企業綜合分析與評價等。&二、財務報告分析的主體與目的二、財務報告分析的主體與目的 財財 務務 報報

3、 告告 分分 析析 的的 主主 體體投資者（股東）：分析的重點是企業的盈利能力、發展能力和業績綜合分析評價。債權人（金融機構、企業單位）：信用分析的重點是償債能力、盈利能力和產生現金能力。企業經營管理者：分析企業各種經營特性包括盈利能力、償債能力、經營效率、發展能力、社會存在價值等，并要綜合分析企業的經營情況。 政府經濟管理部門：分析的重點是企業發展、社會價值分配等 。企業工會組織：主要分析企業社會價值分配、盈利能力等。 注冊會計師：分析的重點是財務報表及其稽核關系與各種財務能力、經營特性分析。&三、財務報告分析的方法三、財務報告分析的方法 財 務 報 告 分 析 的 方 法比較分析法

4、 比率分析法 因素分析法 綜合指數法 綜合評分法 雷達圖法 因素分析法 舉例：全部資產周轉次數的分析。分析資料如表10-1 表10-1項 目2001年(i=1)2000年(i=0)差 異主營業務收入2700022000平均總資產5700043000平均流動資產1450013000全部資產周轉次數(Ni)0.4740.5120.038流動資產周轉次數(ai)1.8621.6920.051流動資產占總資產的比重(bi)0.25440.30230.089全部資產周轉次數(Ni)=主營業務收入/平均總資產=(主營業務收入/平均流動資產)(平均流動資產/平均總資產)=流動資產周轉次數流動資產占總資產的比

5、重=aibi2001年全部資產周轉次數： N1=a1b1=1.8620.2544=0.4742000年全部資產周轉次數： N0=a0b0=1.6920.3023=0.512 分析對象：全部資產周轉次數的差異： N1N0=0.4740.512=0.038 因素分析：（1）流動資產周轉次數變動對全部資產周轉次數的影響： （a1a0）b0=（1.8621.692）0.3023=0.051（2）流動資產占總資產的比重的變動對全部資產周轉次數的影響： a1（b1b0）=1.862（0.25440.3023）=0.089 從上述分析可知全部資產周轉次數的變化差異（0.038）是由流動資產周轉次數加大對全部

6、資產周轉次數產生正的影響（0.051），和流動資產占總資產的比重的減少對全部資產周轉次數產生負的影響 （0.089）形成的。 &四、財務報告分析的程序四、財務報告分析的程序 確確定定分分析析目目的的 收集分析資料 進行專題分析 進行綜合分析與評價 &一、盈利能力分析一、盈利能力分析定義：盈利能力是指企業在一定時期內賺取利潤的能力。 分析評價盈利的絕對數 盈利的相對數 主要分析利潤表中各項目的數額，一般編制多期比較利潤表，計算利潤表各項目的變動，分析該差額產生的原因及其對盈利能力的影響。 某種利潤額與相關基數之比，如總資產報酬率、凈資產收益率、銷售（營業）利潤率等。 收益質量主要

7、進行如下分析 ：（1）會計政策的持續性、穩健性分析。（2）收益結構分析 。（3）分析與收益相對應產生的現金流入。（4）經濟環境、稅收政策、企業資產的質量等 對收益產生的影響分析。（5）企業經營風險、財務活動特性對收益產生影響的分析等。盈利能力的比率分析盈利能力的比率分析凈資產收益率 盈 利 能 力 的 比 率 分 析總資產報酬率 資本保值增值率 銷售(營業)利潤率 成本費用利潤率 每股收益 市盈率 影響盈利能力的特殊項目影響盈利能力的特殊項目 （1）已證實某項資產發生了減值或損失。如應收賬款已成為壞賬； 長期股權投資在權益法下因被投資企業連年虧損而發生持久性貶值等。 （2）經營性租入的固定資產

8、。該項目雖未列入資產負債表，但卻將引起租賃費用的發生從而影響未來期間的收益。 （3）企業可能存在的未入賬的大額或有負債。如未決訴訟可能引起的賠償義務；未決稅款爭議；為其他企業提供的借款擔保等。 （4）企業為形成無形資產而發生的研究開發費用。研究開發費用在未形成無形資產之前，一般被列入了期間費用，大量開展研究開發的企業，其收益在研究開發成本發生的期間會大大減少，而在研究開發成功之后，其收益又會大大增加。 （5）其他有關事項。二、營運能力分析二、營運能力分析營 運 能 力 總資產營運能力 流動資產營運能力 固定資產營運能力 總資產周轉率 不良資產比率 資產損失比率 固定資產周轉率 固定資產更新率

9、流動資產周轉率 存貨周轉率 應收賬款周轉率 應收賬款與日銷售額比 存貨與日銷售額比 &三、償債能力分析三、償債能力分析 償 債 能 力短期償債能力長期償債能力絕對數比較分析 凈營運資本等比率分析流動比率 速動比率 現金流動負債比率資產負債率 已獲利息倍數 長期資產適合率 經營虧損掛賬比率 影響企業償債能力的特殊事項分析影響企業償債能力的特殊事項分析 在對企業償債能力進行分析時，應注意以下收益表項目對企業償債能力所帶來的影響：（1） 財產被沒收產生的損失； 企業持有的某種外幣的嚴重貶值； 企業生產經營機構被出售或廢棄； 自然災害造成的嚴重損失； 非常事件導致商譽的嚴重貶值；（2） 新頒布

10、的法律對企業營業活動的嚴重影響等。 還需注意資產負債表日后事項對償債能力的影響，如：（1）資產負債表日后已證實的資產減損：此類事項已在資產負債表日根據當時取得的資料計提了減值準備，在資產負債表日至財務報告批準報出日之間，獲取了進一步證據證明該項資產的減值已經實際發生，這將使企業的償債能力被削弱。（2）資產負債表日后發生的銷售退回：如果已確認的銷售業務發生退回，應對財務報告數據加以調整，而后才能對企業的償債能力做出客觀評價。（3）資產負債表日后已確定獲得或支付的賠償：已確定獲得或支付的賠償使企業的或有資產或或有負債轉化成為現實的資產或負債，這對企業的償債能力會產生現時的影響。（4）資產負債表日后

11、的債務重組事項：如果在資產負債表日至財務報告批準報出日之間企業與債權人或債務人達成了債務重組協議，并付諸實施，不論采用何種方式進行債務重組，都會對企業的償債能力產生實質性影響。（5）資產負債表日后的重大籌資和投資活動：如果在資產負債表日至財務報告批準報出日之間企業進行了重大的籌資或投資活動，如發行股票、債券、進行股權收購等活動，會使企業資產負債、所有者權益的數額、結構發生重大變化，從而影響企業的償債能力。（6）資產負債表日后的其他重要事項：如自然災害導致資產的重大損失、匯率發生較大波動、未決訴訟的重大進展等均會影響企業的償債能力。&四、發展能力分析四、發展能力分析 發 展 能 力 分

12、析 銷售增長指標 資產增長指標 資本擴張指標 利潤增長指標 可持續增長率分析 銷售（營業）增長率 三年銷售（營業）收入平均增長率 總資產增長率 固定資產成新率 資本積累率 三年資本平均增長率 利潤總額增長率 三年利潤平均增長率 可持續增長率 &一、財務能力的綜合分析與評價一、財務能力的綜合分析與評價 （一）企業信用（償債能力）綜合分析評價（一）企業信用（償債能力）綜合分析評價 美國亞歷山大沃爾在20世紀初出版的信用晴雨表研究和財務報表比率分析中提出了信用能力指數的概念，把若干個財務比率用線性關系結合起來，以此綜合評價企業的信用水平。 基于當時的時代特征，沃爾選擇了流動比率、固定比率（資

13、產/固定資產）、凈資產負債率（凈資產/負債）、應收賬款周轉率（銷售額/應收賬款）、存貨周轉率（銷售成本/存貨）、固定資產周轉率（銷售額/固定資產）、凈資產周轉率（銷售額/凈資產）7種財務比率作為綜合評價企業信用的指標體系，分別給定了各個評價指標在總評價中占有的比重，總和為100分。然后確定標準比率，并與實際比率相比較，先計算每項指標的指數，再計算每項指標的得分，最后求出總評分。該總分被用來綜合評價企業信用水平（償債能力）的高低。 （二）凈資產經營效率的財務分析體系（二）凈資產經營效率的財務分析體系 杜邦財務分析體系 銷售收入 凈資產利潤率總資產凈利率 權益乘數 銷售凈利率 總資產周轉率 凈利潤

14、 銷售收入 銷售收入 資產總額 成本費用 流動資產 長期資產 銷售成本 銷售費用 管理費用 財務費用 稅金 其他支出 貨幣資金 短期投資 應收賬款 預付款項 存貨 其他流動資產 固定資產 長期投資 無形資產 其他長期資產 &二、企業經營業績綜合評價二、企業經營業績綜合評價 （一）國有資本金績效評價指標體系國有資本金績效評價指標體系 企業業績評價的指標體系主要包括評價的各項指標、各項指標的 標準值、各項指標的權重、綜合評價得分的評級規則等。 1評價指標體系及其權重 評價的指標體系分為工商企業和金融企業兩類，工商企業又分為競爭性企業和非競爭企業。表10-3是競爭性工商企業評價指標體系。 評

15、價指標體系將定量指標和定性指標相結合。評價體系在定量指標的基礎上，設置了8個定性指標，分別考察對企業經營績效有直接影響的重要因素。實行定量分析和定性分析相結合。 定量指標（權重80%） 定性指標（權重20%） 指標類型（100分） 基本指標（100分） 修正指標（100分） 評議指標（100分） 一.財務效益狀況 （42分） 凈資產收益率（30）總資產報酬率（12） 資本保值增值率（16）銷售利潤率（14）成本費用利潤率（12） 1. 領導班子基本素質 （20） 2. 產品市場占有率（18） 3.基礎管理水平（20） 4. 員工素質（12） 5.技術裝備水平（10） 6.行業（或地區）影響（5

16、） 7.經營發展戰略（5）8.長期發展能力預測 （10） 二資產運營狀況 （18分） 總資產周轉率（9）流動資產周轉率（9） 存貨周轉率（4）應收賬款周轉率（4）不良資產比率（6）資產損失比率（4） 三償債能力狀況 （22分） 資產負債率（12）已獲利息倍數（10） 流動比率（6）速動比率（4）現金流動負債比率（4）長期資產適合率（5）經營虧損掛賬比率（3） 四發展能力狀況 （18分） 銷售增長率（9）資本積累率（9） 總資產增長率（7）固定資產成新率（5）三年利潤平均增長率（3）三年資產平均增長率（3） 表103 （二）評價指標的標準值及標準系數（二）評價指標的標準值及標準系數 1基本指標的

17、標準值及標準系數 基本指標評價的標準值按行業與企業規模進行分類，由財政部定期頒布，標準值被分為劃分為5個檔次：優秀值、良好值、平均值、較低值、較差值，確定方法是以相應分類企業的全部企業數據為樣本的算術平均值為平均值，以平均值以上所有企業數據為樣本的算術平均值為良好值，以良好值以上所有企業數據為樣本的算術平均值為優秀值。以平均值以下所有企業數據為樣本的算術平均值為較低值，以較低值以下所有企業數據為樣本的算術平均值為較差值。大型普通機械制造業的標準值見表10-4。 2修正指標的標準值及修正系數 為了全面、科學地評價企業業績，設置修正指標對基本指標的得分進行修正。根據修正指標值與修正指標的標準值區段

18、等級表計算修正系數，用修正系數修正基本指標的得分。修正指標的標準值區段等級表由財政部定期發布（見表10-5） 。 3非計量指標即評議指標參考標準，包括每項指標具體的涵義、內容和范圍，以及應達到的相應水平和程度，分A、B、C、D、E五個等級，每個等級對應的等級參數為1、0.8、0.6、0.4、0.2。表10-4 大型普通機械制造業的標準值 檔次（標準系數）優秀良好平均值較低值較差值(1.0)(0.8)(0.6)(0.4)(0.2)凈資產收益率(凈利潤/平均凈資產) (%)16.59.51.73.620.0總資產報酬率(利潤總額+利息支出)/平均總資產 (%)9.45.62.11.46.6總資產周

19、轉率(收入凈額/平均總資產) (次)0.70.50.30.10.0流動資產周轉率（收入凈額/平均流動資產） (次)1.21.00.60.30.2資產負債率（負債總額/資產總額） (%)4552709899已獲利息倍數（息稅前利潤/利息支出） (倍)62.51.01.04.0銷售增長率（本年銷售增長額/上年銷售增長額） (%)381092030資本積累率（本年所有者權益增長/年初所有者權益）(%)30205515項目表105 修正指標的標準值區段等級表 項目 54321(10080分)(8060分)(6040分)（4020分）（20分以下）一、財務效益狀況資產保值增值率 (%)118106100

20、9065銷售利潤率 (%)302518114成本費用利潤率 (%)201243.517二、資產營運狀況存貨周轉次數 (次)4.52.81.50.70.4應收賬款周轉率 (次) 5.83.41.91.10.7不良資產比率 (%)0.00.21.75.59.5資產損失率 (%)0.00.20.64.48.5 區段（基本分） 105續表30762040三年資本平均增長率 (%)50304.51640三年利潤平均增長率 (%)5055607080固定資產成新率 (%)10261928總資產增長率 (%)四、發展能力比率70304.20.10.0經營虧損掛賬比率 (%)5080100118133長期資產

21、適合率 (%)30100922現金流動負債比率 (%)335075116150速動比率 (%)6082110150（1）單項指標得分的計算單項基本指標得分=本檔基礎分+本檔調整分本檔基礎分=指標權數本檔標準系數本檔調整分= （上檔基礎分-本檔基礎分）以凈資產收益率指標得分為例計算如下（其它指標得分可作類似的計算）：由表10-4知，該指標實際值（15.9）處于優秀值（16.5）和良好值（9.5）之間，用良好檔作為基本檔，該檔的標準系數0.8。本檔基礎分=300.8=24上檔基礎分=301.0=30本檔調整分=（15.9-9.5）（16.5-9.5）（30-24）=5.49 凈資產收益率的單項基本

22、指標得分=245.48=29.49 實際值本檔標準值上檔標準值本檔標準值（2）基本指標總分的計算 分類指標得分=類內各項基本指標得分 基本指標總分=各類基本指標得分 根據表10-6吉澳公司2001年的經營業績基本指標與表10-4的比較標準值及標準系數，按上述計算公司和程序，可計算出每項基本指標的得分。 吉澳公司單項基本指標得分的計算結果見表10-7 表10-7 吉澳公司單項基本指標得分表 類別基本指標（分數）單項指標得分分類指標得分一、財務效益凈資產收益率（30）總資產報酬率（12）29.491241.49二、資產運營總資產周轉率（9）流動資產周轉率（9）9918三、償債能力資產負債率（9分）

23、已獲利息倍數（9分）121022四、發展能力銷售增長率（9分）資本積累率（9分）9918基本指標總分99.492修正系數的計算某修正指標的修正系數=基本修正系數+調整修正系數基本修正系數=1+（修正指標所處區段-修正指標應處區段）0.1調整修正系數=（修正指標實際值-本檔標準值）/（上檔標準值-本檔標準值）0.1某修正指標綜合修正系數=某修正指標的修正系數該項指標在本類修正指標中的權數分類綜合修正系數=類內各修正指標的綜合修正系數 修正指標應處區段是根據基本指標的初步評價總分判斷的修正指標在評價標準值中應處的區間，修正指標所處區段是指各項修正指標實際值在標準值中實際所處的區間，應處區段和所處區

24、段之間的關系是一種對比修正的關系。 吉澳公司2001年經營業績修正指標見表10-8表10-8 吉澳公司2001年經營業績修正指標表 基本指標2001年資本保值增值率 113.5銷售利潤率 16.6成本費用利潤率 8.6存貨周轉率(次) 20應收賬款周轉率(次) 15.4不良資產比率 0資產損失比率 0流動比率 213速動比率 175現金流動負債比率 43長期資產適合率 145經營虧損掛賬比率 0總資產增長比率 76.5固定資產成新率 61三年利潤平均增長率 30三年資本平均增長率 24以銷售利潤率為例說明修正指標的修正系數的計算：吉澳公司的銷售利潤率實際值為16.6%，由表10-5可知該指標處

25、于2檔。銷售利潤率基本修正系數=1+（2-5）0.1=0.7銷售利潤率調整修正系數=（16.6-11）（18-11）0.1=0.08銷售利潤率修正指標的修正系數=0.7+0.08=0.78銷售利潤率修正指標綜合修正系數=0.78（1442）=0.26同理可得：資本保值增值率修正指標綜合修正系數為0.3667，成本費用利潤修正指標綜合修正系數為0.245。財務效益分類綜合修正系數為（0.26+0.3667+0.245）0.8717其它分類綜合修正系數可同方法計算，其結果見表10-9吉澳公司修正的得分見表10-9表10-9 吉澳公司修正后得分的計算 項目類別修正系數基本指標得分修正后得分財務效益0.871741.4936.17資產運營1.01818償債能力1.02222負債能力0.92691816.68修正后定量指標總分92.853定量指標的總得分 定量指標總得分=分類綜合修正系數分類基本指標得分 4定性指標的計分方法 單項評議指標分數=（單項評議指標權數各評議員給定等級參數）評議員人數 定性指標總得分=單項評議指標得分 請10位評議員對吉澳公司的定性指標進行評議，評議結果見表10-10領 導 班 子 基 本 素 質 評 議 指 標 分 數 = 2 0 （1.03+0.86+0.61）10=16.8 其它定性評議指標分數可同理得到。吉澳公司定性指標總得分為90.6分