1、2014年注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理第2 章練習(xí)及答案一、單項(xiàng)選擇題1.已知某公司無(wú)優(yōu)先股，其2011 年每股收益為2 元，銷售凈利率為10%，市盈率為20 倍。則該公司的市銷率為（）。A.1.5B.2C.3D.42.某公司今年與上年相比，銷售收入增長(zhǎng)11，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)13，平均資產(chǎn)總額增加平均負(fù)債總額增加14。可以判斷，該公司凈資產(chǎn)收益率比上年（）。A. 上升了B. 下降了10，C. 不變D. 無(wú)法判斷3.下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。A. 企業(yè)采用分期付款方式購(gòu)置一臺(tái)大型機(jī)械設(shè)備B. 企業(yè)從某國(guó)有銀行取得3 年期 500 萬(wàn)元的貸款C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)D.企業(yè)向股東發(fā)放股票

2、股利4.已知某企業(yè) 2011 年總資產(chǎn)凈利率為10%，銷售凈利率為5%，如果一年按照360 計(jì)算，則該企業(yè) 2011 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。A.360B.120C.180D.3105.某公司 2011末的流動(dòng)比率為2，則 2011年末的營(yíng)運(yùn)資本配置比率為（）。A.0.3B.0.5C.2D.1.56.ABC公司無(wú)優(yōu)先股，去年每股收益為4 元，每股發(fā)放股利2 元，留存收益在過(guò)去一年中增加了 500 萬(wàn)元。年底每股凈資產(chǎn)為 30 元，負(fù)債總額為 5000 萬(wàn)元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。A.30%B.33%C.40%D.44%7.下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。A. 權(quán)益乘數(shù) =l+ 產(chǎn)權(quán)比

3、率B. 權(quán)益乘數(shù) =l （ l- 資產(chǎn)負(fù)債率）C.權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) / 所有者權(quán)益D.權(quán)益乘數(shù) =所有者權(quán)益 / 資產(chǎn)8.某企業(yè) 2011 年末負(fù)債總額為1000 萬(wàn)元（其中流動(dòng)負(fù)債占40%），若年末現(xiàn)金流量比率為1.5 ，則年末現(xiàn)金流量債務(wù)比為（）。A.30%B.40%C.50%D.60%9.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同， 則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）會(huì)比較（）。A. 高B. 低C.不變D.難以判斷10.某企業(yè)2011 年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2 次，非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3 次，若一年按360 天計(jì)算，則流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。A.360B.18

4、0C.120D.6011.假設(shè)其他因素不變， 在稅后經(jīng)營(yíng)凈利率大于稅后利息率的情況下， 下列變動(dòng)中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是（ ）。A. 提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率B. 提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿12.某企業(yè)采用“銷售收入”計(jì)算出來(lái)的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為 4 次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利為業(yè)的銷售凈利率為（ ）。5 次，采用“銷售成本”計(jì)算出來(lái)的存2000 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1000 萬(wàn)元，則該企A.20 B.10 C.5 D.8 13.已知某企業(yè)2011 年總資產(chǎn)凈利率為10%，銷售凈利率為5%，如果一年按照360 計(jì)算，則該企業(yè) 2011 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。

5、A.360B.120C.180D.31014.假設(shè) ABC公司有優(yōu)先股10 萬(wàn)股，其清算價(jià)值為每股15 元，拖欠股利為每股 5 元； 2011 年12 月 31 日普通股每股市價(jià)36 元，2011 年流通在外普通股 100 萬(wàn)股，所有者權(quán)益總額為 960萬(wàn)元，則該公司的市凈率為（）。A.3.27B.1.86C.4.74D.2.5615.下列管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式不正確的是() 。A. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) =凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)B. 凈投資資本 =凈負(fù)債 +股東權(quán)益C. 凈投資資本 =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) - 經(jīng)營(yíng)負(fù)債D. 凈投資資本 =金融資產(chǎn) - 金融負(fù)債16.下列權(quán)益凈利率的計(jì)算公式中不正確

6、的是() 。A. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 +( 經(jīng)營(yíng)差異率 - 稅后利息率 ) ×凈財(cái)務(wù)杠桿B. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 +經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿C. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 +杠桿貢獻(xiàn)率D. 稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)+經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿17.下列管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式不正確的是（A. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) =經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)B. 投資資本 =凈負(fù)債 +股東權(quán)益C.投資資本 =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) - 經(jīng)營(yíng)負(fù)債D.投資資本 =金融資產(chǎn) - 金融負(fù)債）。18.某企業(yè) 2010年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為5.73%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.17 次，稅后利息率為6.5%。

7、2011年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率為4.88%，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.88 次，稅后利息率為 7%。若2010 年和 2011年的凈財(cái)務(wù)杠桿相同， 2011 年和 2010年相比權(quán)益凈利率的變化趨勢(shì)為（）。A. 上升B. 下降C. 不變D. 無(wú)法確定二、多項(xiàng)選擇題1.企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果不包括（）。A. 減少資金的機(jī)會(huì)成本B. 增加資金的機(jī)會(huì)成本C. 增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D. 降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)2.下列表達(dá)式正確的有() 。A. 稅后利息率 =( 利息支出 - 利息收入 )/ 負(fù)債B. 杠桿貢獻(xiàn)率 = 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率- 利息費(fèi)用× (1- 稅率 )/(金融負(fù)債 - 金融資產(chǎn) ) 

8、5;凈負(fù)債/ 股東權(quán)益C. 權(quán)益凈利率 =( 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) - 稅后利息 )/ 股東權(quán)益× 100%D. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) / 股東權(quán)益 =1+凈財(cái)務(wù)杠桿3.影響凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有（）。A. 產(chǎn)品的價(jià)格B. 單位成本的高低C. 銷售量D. 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率發(fā)生變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)不包括（）。A. 按賬面價(jià)值作價(jià)將固定資產(chǎn)對(duì)外投資B. 接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)C. 收回應(yīng)收賬款D. 用現(xiàn)金購(gòu)買股票5.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則（）。A. 毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）高B. 毛利率高的

9、企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）低C.毛利率低的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）高D.毛利率低的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）低6.在其它條件不變的情況下，會(huì)引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有（）。A用銀行存款償還短期借款B借入一筆短期借款C用銀行存款購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備D用銀行存款支付一年電話費(fèi)7.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量包括() 。A. 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量B. 自由現(xiàn)金流量C. 投資現(xiàn)金流量D. 實(shí)體現(xiàn)金流量8.在其它因素不變的情況下，下列使現(xiàn)金比率上升項(xiàng)目有（）。A. 現(xiàn)金增加B. 交易性金融資產(chǎn)減少C.銀行存款增加D.流動(dòng)負(fù)債減少9.已知甲公司2011 年末負(fù)債總額為200 萬(wàn)

10、元，資產(chǎn)總額為500 萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)為 240 萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債為160 萬(wàn)元， 2011 年利息費(fèi)用為 20 萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為 100 萬(wàn)元，所得稅為 30 萬(wàn)元，則該公司（）。A.2011年末資產(chǎn)負(fù)債率為40%B.2011年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3C.2011 年利息保障倍數(shù)為7.5D.2011 年末長(zhǎng)期資本負(fù)債率為20%10.下列關(guān)于流動(dòng)比率的表述中，正確的是（）。A流動(dòng)比率高償債能力不一定強(qiáng)B流動(dòng)比率低償債能力不一定差C流動(dòng)比率過(guò)高過(guò)低都不好D流動(dòng)比率較之速動(dòng)比率更能揭示企業(yè)的短期償債能力11.如果某企業(yè)速動(dòng)比率很小，下列結(jié)論不能成立的是( )。A企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用很少B企業(yè)短期償債能力很強(qiáng)C企業(yè)

11、短期償債風(fēng)險(xiǎn)很大D企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性很強(qiáng)12.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（ ）。A.短期債券投資B.長(zhǎng)期債券投資C. 短期股票投資D. 長(zhǎng)期股權(quán)投資13.下列表達(dá)式正確的有（）。A. 稅后利息率 =（利息支出 - 利息收入） / 負(fù)債B. 杠桿貢獻(xiàn)率 = 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率- 利息費(fèi)用×（1- 稅率） / （金融負(fù)債 - 金融資產(chǎn)） ×凈負(fù)債/股東權(quán)益C.權(quán)益凈利率 =（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)- 稅后利息） / 股東權(quán)益× 100%D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) / 股東權(quán)益 =1+凈財(cái)務(wù)杠桿14.下列關(guān)于市價(jià)比率的標(biāo)注中，正確的有（）。A.

12、市盈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤(rùn)支付的價(jià)格，被廣泛應(yīng)用于評(píng)估股票的價(jià)值。B. 在市凈率的計(jì)算中，既有優(yōu)先股又有普通股的公司，通常只為普通股計(jì)算凈資產(chǎn)C. 市凈率不僅可用于整個(gè)企業(yè)的評(píng)估，也能夠用于企業(yè)的一部分的評(píng)估D. 市銷率在評(píng)估聯(lián)營(yíng)企業(yè)、分部以及新經(jīng)濟(jì)公司股票非常有用15.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有（）。A. 提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率B. 降低負(fù)債的稅后利息率C.減少凈負(fù)債的金額D.減少凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)16.下列負(fù)債項(xiàng)目中，屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債的項(xiàng)目包括（）。A. 應(yīng)付優(yōu)先股股利B. 市場(chǎng)利率計(jì)息的應(yīng)付票據(jù)C. 遞延所得稅負(fù)債D. 融資租賃引起的長(zhǎng)期應(yīng)付款17.下列關(guān)

13、于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算分析的表述中，正確的有（）。A. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)使用財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額計(jì)算B. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)并非越少越好C. 應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來(lái)D. 大部分應(yīng)收票據(jù)不過(guò)是應(yīng)收賬款的另一種形式，應(yīng)將其納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的計(jì)算18.下列表達(dá)式正確的有（）。A. 稅后利息率 =（利息支出 - 利息收入） / 負(fù)債B. 杠桿貢獻(xiàn)率 = 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 - 利息費(fèi)用×（ 1- 稅率） / （金融負(fù)債 - 金融資產(chǎn)） ×凈負(fù)債/ 股東權(quán)益C.權(quán)益凈利率 =（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) - 稅后利息） / 股東權(quán)益× 100%

14、D.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) / 股東權(quán)益 =1+凈財(cái)務(wù)杠桿三計(jì)算分析題1.ABC公司近三年的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下：2008 年2009 年2010 年銷售額（萬(wàn)元）400043003800總資產(chǎn)（萬(wàn)元）143015601695普通股（萬(wàn)元）100100100留存收益（萬(wàn)元）500550550所有者權(quán)益（萬(wàn)元）600650650權(quán)益乘數(shù)2.392.50流動(dòng)比率1.191.251.20平均收現(xiàn)期（天）182227存貨周轉(zhuǎn)率（次）8.07.55.5長(zhǎng)期債務(wù) / 所有者權(quán)益0.50.460.46銷售毛利率20.0%16.3%13.2%銷售凈利率7.5%4.7%2.6%假設(shè)該公司沒(méi)有營(yíng)業(yè)外收支和投資收益，所得

15、稅稅率不變。要求：（ 1）利用因素分析法說(shuō)明該公司2010 年和 2009 年相比凈資產(chǎn)收益率的變化及其原因；（ 2）分析說(shuō)明該公司資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的變化及其原因；（ 3）假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理， 在 2011 年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2.甲公司生產(chǎn)多種產(chǎn)品，平均所得稅率為30%， 2010 年和 2011 年的財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元數(shù)據(jù)2010 年2011 年銷售收入4000050000凈利潤(rùn)80009545利息費(fèi)用600650金融資產(chǎn)（年末）1000030000所有者權(quán)益（年末）2000020000凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率33.68%30%稅后利息率8.4%凈

16、財(cái)務(wù)杠桿0.25要求：（ 1）計(jì)算 2011 年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿。（ 2）用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。3.某企業(yè) 2011 年 12月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）2011 年 12 月 31 日（單位：萬(wàn)元）資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)貨幣資金300應(yīng)付賬款300應(yīng)收賬款凈額900應(yīng)付票據(jù)600存貨1800長(zhǎng)期借款2700固定資產(chǎn)凈值2100實(shí)收資本1200無(wú)形資產(chǎn)300留存收益600資產(chǎn)總計(jì)5400負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)5400該企業(yè) 2011 年的營(yíng)業(yè)收入

17、為 6000 萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)凈利率為 10%，凈利潤(rùn)的 50%分配給投資者。預(yù)計(jì) 2012 年?duì)I業(yè)收入比 2011 年增長(zhǎng) 25%，為此需要增加固定資產(chǎn) 200 萬(wàn)元，增加無(wú)形資產(chǎn) 100 萬(wàn)元。根據(jù)有關(guān)情況分析， 企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目和流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目將隨營(yíng)業(yè)收入同比例增減。假定該企業(yè) 2012 年的營(yíng)業(yè)凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致，該年度長(zhǎng)期借款不發(fā)生變化。 2012 年企業(yè)需要增加對(duì)外籌集的資金由權(quán)益投資者增加投入解決。要求：（1）計(jì)算 2012 年需要增加的營(yíng)運(yùn)資本；（2）預(yù)測(cè) 2012 年需要增加對(duì)外籌集的資金（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素，以前年度的留存收益均已有指定用途）；（ 3）預(yù)測(cè)

18、 2012 年末的流動(dòng)資產(chǎn)額、流動(dòng)負(fù)債額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額；（ 4）預(yù)測(cè) 2012 年的速動(dòng)比率和產(chǎn)權(quán)比率；（ 5）預(yù)測(cè) 2012 年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)；（ 6）預(yù)測(cè) 2012 年的權(quán)益凈利率；4.某企業(yè)有關(guān)資料如下：資料 1：資產(chǎn)負(fù)債表年 末 金年初金年 末 金年 初 金資產(chǎn)額負(fù)債與所有者權(quán)益額額額貨幣資金500400應(yīng)付賬款20001900交易性金融資產(chǎn)1000850短期借款20001900應(yīng)收賬款65005500流動(dòng)負(fù)債合計(jì)40003800存貨80007650長(zhǎng)期借款30002850流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1600014400長(zhǎng)期債券1000970固定資產(chǎn)25003

19、200非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)40003820長(zhǎng)期待攤費(fèi)用1000780負(fù)債合計(jì)80007620其他非流動(dòng)資產(chǎn)500640實(shí)收資本80007600非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)40004620未分配利潤(rùn)40003800所有者權(quán)益合計(jì)1200011400資產(chǎn)合計(jì)2000019020負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)2000019020資料 2：利潤(rùn)表項(xiàng)目本年金額一、營(yíng)業(yè)收入84000減：營(yíng)業(yè)成本74032營(yíng)業(yè)稅費(fèi)784銷售費(fèi)用1288管理費(fèi)用3080財(cái)務(wù)費(fèi)用616資產(chǎn)減值損失0加：公允價(jià)值變動(dòng)收益0投資收益168二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4368加：營(yíng)業(yè)外收入1260減：營(yíng)業(yè)外支出28三、利潤(rùn)總額5600減：所得稅費(fèi)用1780四、凈利潤(rùn)3820要求

20、：（1）要求編制調(diào)整后資產(chǎn)負(fù)債表凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)年末金額年初金額凈負(fù)債與所有者權(quán)益年末金額年初金額金融負(fù)債合計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)金融資產(chǎn)合計(jì)凈負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)債合計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈負(fù)債及所有者權(quán)益（2）要求填寫下表中的指標(biāo)：指標(biāo)凈經(jīng)營(yíng)資稅后經(jīng)營(yíng)凈財(cái)杠桿權(quán)益產(chǎn)利潤(rùn)率利息率差異率務(wù)杠桿貢獻(xiàn)率凈利率上年數(shù)31.3154%8.7195%22.5959%39.2105%8.86%40.1754%本年數(shù)（ 3）要求用連環(huán)替代法分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿各影響因素對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。四、綜合題1.已知 ABC公司 2011 年的凈財(cái)務(wù)杠桿為0.5 ，資產(chǎn)負(fù)債率為 2/3 。稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為300 萬(wàn)元，凈

21、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2 次，利息費(fèi)用為100 萬(wàn)元，平均所得稅率為25%。要求：（1）根據(jù)以上資料和管理用資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化）的已知數(shù)據(jù)，計(jì)算表中空缺的項(xiàng)目金額。管理用資產(chǎn)負(fù)債表2011 年 12月 31日單位：萬(wàn)元凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益本年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)金融負(fù)債經(jīng)營(yíng)負(fù)債金融資產(chǎn)750凈負(fù)債股東權(quán)益1500凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)（2）填寫下表中的指標(biāo)（涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)）指標(biāo)指標(biāo)值指標(biāo)指標(biāo)值銷售收入稅后利息率稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率稅后利息經(jīng)營(yíng)差異率權(quán)益凈利率杠桿貢獻(xiàn)率凈財(cái)務(wù)杠桿（3）如果企業(yè) 2011年要實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為15%的目標(biāo)，在不改變稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠

22、桿的情況下，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率應(yīng)該達(dá)到什么水平?2.某公司 2011年調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表資料如下：調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表2011年 12月31日凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)上年末本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益上年末本年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)28003500金融負(fù)債11501500經(jīng)營(yíng)負(fù)債600800金融資產(chǎn)250300凈負(fù)債9001200股東權(quán)益13001500凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)22002700凈負(fù)債及股東權(quán)益合計(jì)22002700調(diào)整利潤(rùn)表2011年度單位：萬(wàn)元項(xiàng) 目上年金額本年金額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)：一、銷售收入30004000減：銷售成本26003500二、毛利400500減：營(yíng)業(yè)稅費(fèi)3030銷售費(fèi)用2020管理費(fèi)用4050三、主要經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)310

23、400加：其他營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4050四、稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)350450加：營(yíng)業(yè)外收支凈額50150五、稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)400600減：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所得稅費(fèi)用124180六、稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)276420金融活動(dòng)：一、稅前利息費(fèi)用100100利息費(fèi)用減少所得稅31 30二、稅后利息費(fèi)用6970稅后凈利潤(rùn)合計(jì)207350備注：平均所得稅率31.00 30.00 要求：（1）計(jì)算 2011 年和 2010 年的權(quán)益凈利率差額，并用差額分析法分別分析銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)各因素的變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。 （時(shí)點(diǎn)指標(biāo)用期末數(shù)，下同）；（ 2）分別計(jì)算 2010 年和 2011 年的稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周

24、轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營(yíng)差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿和杠桿貢獻(xiàn)率；（ 3）用差額分析法依次分析經(jīng)營(yíng)差異率、 凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率變動(dòng)的影響程度；（ 4）用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度。參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】 B【解析】每股市價(jià) =每股收益×市盈率 =2 × 20=40 元；每股收入 =2/10%=20 元，市銷率 =40/20=2 。2.【答案】 A【解析】根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=（凈利潤(rùn) / 銷售收入）×

25、;（銷售收入/ 平均資產(chǎn)總額）×1/ （ 1- 資產(chǎn)負(fù)債率） ，今年與上年相比，銷售凈利率的分母銷售收入增長(zhǎng)11，分子凈利潤(rùn)增長(zhǎng)13，表明銷售凈利率在提高；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母平均資產(chǎn)總額增加10，分子銷售收入增長(zhǎng)11，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高；資產(chǎn)負(fù)債率的分母平均資產(chǎn)總額增加10，分子平均負(fù)債總額增加14，表明資產(chǎn)負(fù)債率上升，即權(quán)益乘數(shù)在上升。今年和上年相比，銷售凈利率上升了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升了， 權(quán)益乘數(shù)上升了， 由此可以判斷， 該公司凈資產(chǎn)收益率比上年上升了。所以 A 正確。3.【答案】A【解析】選項(xiàng) A 屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括三項(xiàng)：（ 1）與

26、擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債； （ 2）經(jīng)營(yíng)租賃合同中承諾的付款； （3）建造合同、長(zhǎng)期資產(chǎn)購(gòu)置合同中的分階段付款。4.【答案】 C【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10%/5%=2，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2=180 天。5.【答案】 B【解析】營(yíng)運(yùn)資本配置比率 =營(yíng)運(yùn)資本 / 流動(dòng)資產(chǎn) =（流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債） / 流動(dòng)資產(chǎn) =1-1/ 流動(dòng)比率 =1-1/2=0.5 。6.【答案】 C【解析】普通股數(shù) =500/(4-2)=250( 萬(wàn)股 ) ；所有者權(quán)益 =250× 30=7500( 萬(wàn)元 ) ；資產(chǎn)負(fù)債率 =5000/(5000+7500)=5000/12500=40% 。7.【答案】 D

27、【解析】權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn) / 所有者權(quán)益 =（負(fù)債 +所有者權(quán)益） / 所有者權(quán)益 =1+產(chǎn)權(quán)比率； 權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn) / 所有者權(quán)益 =資產(chǎn) / （資產(chǎn) - 負(fù)債） = l （ l-資產(chǎn)負(fù)債率）。8.【答案】 D【解析】流動(dòng)負(fù)債=1000× 40%=400 萬(wàn)元，現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/ 流動(dòng)負(fù)債 =1.5 ，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 =400× 1.5=600 萬(wàn)元，現(xiàn)金流量債務(wù)比=600/1000=60%。9.【答案】 B【解析】毛利率=1- 銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本 / 平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率

28、越低。10.【答案】 D【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/2=180 （天）；非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/3=120 （天）；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =180-120=60 （天）11.【答案】 C【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率- 稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)- 稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，可以看出，提高稅后經(jīng)營(yíng)凈利率、提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和提高凈財(cái)務(wù)杠桿都有利于提高杠桿貢獻(xiàn)率，而提高稅后利息率會(huì)使得杠桿貢獻(xiàn)率下降。12.【答案】 B【解析】（ 1）設(shè)企業(yè)銷售收入為x，則根據(jù)按照銷售收入計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有：x/ 存貨 =5，

29、存貨 =x/5（2）根據(jù)按照銷售成本計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有：4=（ x-2000 ） / 存貨，存貨 =（ x-2000 ）/4（ 3）解方程： x/5=(x-2000)/4 ，可以得出， x=10000（萬(wàn)元）（ 4）銷售凈利率 =1000/10000 × 100=1013.【答案】 C【解析】本題考點(diǎn)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的相關(guān)計(jì)算。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =10%/5%=2，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/2=180 天。14.【答案】 C【解析】 本年每股凈資產(chǎn)=960- （ 15+5）× 10/100=7.6 （元 / 股），本年市凈率 =36/7.6=4.7415.【答案】 D【解析

30、】?jī)敉顿Y資本 =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) =凈經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本 +凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn) =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) - 經(jīng)營(yíng)負(fù)債=凈負(fù)債 +股東權(quán)益，金融資產(chǎn) - 金融負(fù)債計(jì)算得出的是凈金融資產(chǎn)。16.【答案】 A【解析】 權(quán)益凈利率 =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 +（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 - 稅后利息率） ×凈財(cái)務(wù)杠桿 = 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 +經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿 =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 +杠桿貢獻(xiàn)率 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) +杠桿貢獻(xiàn)率17.【答案】 D【解析】投資資本 =經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) - 經(jīng)營(yíng)負(fù)債 =凈負(fù)債 +股東權(quán)益，金融資產(chǎn) - 金融負(fù)債計(jì)算得出的是凈金融資產(chǎn)。18.【答案】 A【解析】?jī)艚?jīng)營(yíng)資

31、產(chǎn)凈利率 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)2010年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 =5.73%× 2.17=12.43% 2011年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 =4.88%× 2.88=14.05%權(quán)益凈利率 =凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率- 稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿2010年的權(quán)益凈利率=12.43%+（ 12.43%-6.5% ）×凈財(cái)務(wù)杠桿=12.43%+5.93%×凈財(cái)務(wù)杠桿2011年的權(quán)益凈利率=14.05%+（ 14.05%-7%）×凈財(cái)務(wù)杠桿=14.05%+7.05%×凈財(cái)務(wù)杠桿二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】

32、AC【解析】 增加速動(dòng)資產(chǎn)可以增加償還債務(wù)的安全性，資金占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 但會(huì)因現(xiàn)金或應(yīng)收賬款2.【答案】BCD【解析】稅后利息率 =稅后利息 / 凈負(fù)債 =利息費(fèi)用× (1- 稅率 )/( 金融負(fù)債 - 金融資產(chǎn) ) ，所以 A 不正確；權(quán)益凈利率 =凈利潤(rùn) / 股東權(quán)益× 100%，而：凈利潤(rùn) =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) - 稅后利息，所以 C 正確；杠桿貢獻(xiàn)率 =( 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 - 稅后利息率 ) ×凈財(cái)務(wù)杠桿， 所以 B 正確； 凈財(cái)務(wù)杠桿 =凈負(fù)債 / 股東權(quán)益，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) =凈負(fù)債 +股東權(quán)益，所以 D正確。3.【答案】 A

33、BCD【解析】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。因此，影響銷售獲利水平和影響凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的因素都會(huì)影響凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率。4.【答案】 ACD【解析】選項(xiàng)ACD都是資產(chǎn)內(nèi)部此增彼減，資產(chǎn)總額和負(fù)債總額都不變；B 會(huì)使資產(chǎn)增加，所有者權(quán)益增加，資產(chǎn)負(fù)債率下降。5.【答案】 BC【解析】毛利率=1- 銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售成本 / 平均存貨余額，銷售收入相同的情況下， 毛利率越高， 銷售成本越低， 存貨平均余額相同的情況下， 存貨周轉(zhuǎn)率越低。 反之，毛利率越低，銷售成本越高，存貨余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高。6.【答案】 AD【解析】 A、 D使資產(chǎn)

34、減少，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升；C使資產(chǎn)增加，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。B 不會(huì)造成資產(chǎn)變化，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變；7.【答案】 AC【解析】經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量包括： （ 1）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購(gòu)銷活動(dòng)形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流； （2）投資現(xiàn)金流量， 是指購(gòu)買生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)形成的現(xiàn)金流，以及投資收回的現(xiàn)金流量。8.【答案】 ACD【解析】現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） / 流動(dòng)負(fù)債，交易性金融資產(chǎn)減少現(xiàn)金比率下降。9.【答案】 ABC【解析】 2011 年末資產(chǎn)負(fù)債率=200/500 × 100%=40%，產(chǎn)權(quán)比率 =200/ （ 500-200 ） =2/3 ，利息保

35、障倍數(shù) =（ 100+30+20） /20=7.5 ，長(zhǎng)期資本負(fù)債率=（ 200-160 ）/ （ 500-160 ） =11.76%。10.【答案】 ABC【解析】 流動(dòng)比率的分子是流動(dòng)資產(chǎn)，其中包含著變現(xiàn)能力較差的存貨，而速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、 一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等之后的余額。所以，速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率更能揭示企業(yè)的短期償債能力。11.【答案】 ABCD【解析】速動(dòng)比率很小，若存貨很多，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用很多，所以A 不成立；一般而言，速動(dòng)比率低，企業(yè)短期償債能力差，所以B 不成立；速動(dòng)比率很小，但速動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量很好，且企業(yè)還可能擁有較多

36、的緊俏存貨，此時(shí)償債能力仍然較強(qiáng)，所以C不成立；速動(dòng)比率小，一般意味著企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較差，所以D不成立。12.【答案】 ABC【解析】 對(duì)于非金融企業(yè)， 債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長(zhǎng)期的債權(quán)性投資，所以選線A、 B 正確；短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項(xiàng)C 正確；長(zhǎng)期股權(quán)投資是經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D不正確。13.【答案】 BCD【解析】稅后利息率 =稅后利息 / 凈負(fù)債 =利息費(fèi)用×（ 1- 稅率） / （金融負(fù)債 - 金融資產(chǎn)），所以，選項(xiàng) A 不正確；權(quán)益凈利率 =凈利潤(rùn) / 股東權(quán)益× 100%，而：凈

37、利潤(rùn) =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) - 稅后利息，所以，選項(xiàng) C 的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率 =（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 - 稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，所以，選項(xiàng)B 的表達(dá)式正確；凈財(cái)務(wù)杠桿負(fù)債 +股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D 的表達(dá)式正確。=凈負(fù)債/ 股東權(quán)益，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈14.【答案】 ABD【解析】 市凈率對(duì)已經(jīng)存在一定折舊年限的舊經(jīng)濟(jì)股票或公司是有用的。但是，對(duì)于新經(jīng)濟(jì)公司該比率不是非常有用。 而且，該比率僅可用于整個(gè)企業(yè)的評(píng)估不能用于企業(yè)的一部分 （如一個(gè)部門、一個(gè)產(chǎn)品、一個(gè)品牌）的評(píng)估。15.【答案】 AB【解析】杠桿貢獻(xiàn)率 =（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 - 稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿 =（稅后

38、經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) - 稅后利息率）×凈負(fù)債 / 股東權(quán)益16.【答案】 CD【解析】 應(yīng)付股利分為兩種： 應(yīng)付優(yōu)先股股利是金融性負(fù)債；應(yīng)付普通股股利一般是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債； 以市場(chǎng)利率計(jì)息的應(yīng)付票據(jù)是金融性負(fù)債，無(wú)息的是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債； 遞延所得稅負(fù)債是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債； 融資租賃引起的長(zhǎng)期應(yīng)付款是金融性負(fù)債，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起長(zhǎng)期應(yīng)付款是經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。17.【答案】 BCD【解析】 財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)提取減值準(zhǔn)備后的凈額，而銷售收入并沒(méi)有相應(yīng)減少。 其結(jié)果是，提取的減值準(zhǔn)備越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)天數(shù)的減少不是好的業(yè)績(jī)， 反而說(shuō)明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果減值準(zhǔn)

39、備的數(shù)額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，使用未提取壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款計(jì)算周轉(zhuǎn)天數(shù)。18.【答案】 BCD【解析】稅后利息率 =稅后利息 / 凈負(fù)債 =利息費(fèi)用×（ 1- 稅率） / （金融負(fù)債 - 金融資產(chǎn)），所以，選項(xiàng) A 不正確；權(quán)益凈利率 =凈利潤(rùn) / 股東權(quán)益× 100%，而：凈利潤(rùn) =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) -稅后利息，所以，選項(xiàng)C 的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率- 稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，所以，選項(xiàng)B 的表達(dá)式正確；凈財(cái)務(wù)杠桿=凈負(fù)債 / 股東權(quán)益，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債 +股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D 的表達(dá)式正確。三計(jì)算分析題1.【答案】（1）2009年總資產(chǎn)周

40、轉(zhuǎn)率 =4300/ （ 1430+1560） /2 =2.882009年凈資產(chǎn)收益率 =4.7%×2.88 × 2.39=32.35%2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =3800/ （ 1560+1695） /2 =2.332010年凈資產(chǎn)收益率 =2.6%×2.33 × 2.50=15.15%2010年比 2009 年凈資產(chǎn)收益率下降了17.2%（ 32.35%-15.15% ）其中：銷售凈利率變動(dòng)影響=（ 2.6%-4.7% ）× 2.88 × 2.39=-14.45%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響=2.6%×（ 2.33-2.88）

41、15; 2.39=-3.42%權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響=2.6%× 2.33 ×（ 2.50-2.33）=0.67%該公司 2010 年比 2009 年凈資產(chǎn)收益率有所下降，其原因是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都在下降。其中： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長(zhǎng)（從 22 天延長(zhǎng)到了27 天）和存貨周轉(zhuǎn)率下降（從 7.5 次下降為5.5 次）。銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降（從16.3%下降到了 13.2%）。（2）該公司總資產(chǎn)在增加，主要原因是應(yīng)收賬款和存貨占用增加。該公司負(fù)債在增加， 主要原因流動(dòng)負(fù)債增加， 因?yàn)楦髂觊L(zhǎng)期債務(wù)變化不大， 各年長(zhǎng)期債務(wù)分別為： 2008 年

42、是 0.50 × 600=300 萬(wàn)元、 2009 年是 0.46 × 650=299 萬(wàn)元、 2010 年是 0.46×650=299 萬(wàn)元。該公司所有者權(quán)益變化不大，除了 2009 年保留了50 萬(wàn)元留存收益以外，其余各年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)全部用于發(fā)放股利。（3）擴(kuò)大銷售、降低進(jìn)貨成本、加速存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)、增加留存收益。2.【答案】（ 1）稅后經(jīng)營(yíng)凈利率 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) / 銷售收入 =( 凈利潤(rùn) +稅后利息費(fèi)用 )/ 銷售收入=9545+650× (1-30%)/50000=10000/50000 ×100%=20%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=凈

43、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率/ 稅后經(jīng)營(yíng)凈利率=30%/20%=1.5凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/ 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率=10000/30%=33333.33( 萬(wàn)元 )稅后利息率 =稅后利息費(fèi)用/ 凈負(fù)債 =稅后利息費(fèi)用/(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) - 股東權(quán)益 )=650× (1-30%)/(33333.33-20000)=3.41%凈財(cái)務(wù)杠桿 =凈負(fù)債 / 股東權(quán)益 =13333.33/20000=0.67（ 2）上年的權(quán)益凈利率 =33.68%+(33.68%-8.4%) × 0.25=40%第一次替代 =30%+(30%-8.4%)× 0.25=35.4%第二次替代 =30%+(30

44、%-3.41%)× 0.25=36.65%第三次替代 =30%+(30%-3.41%)× 0.67=47.82%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響=35.4%-40%=-4.6%稅后利息率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響=36.65%-35.4%=1.25%凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響=47.82%-36.65%=11.17%3.【答案】（ 1）流動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比 =（300+900+1800） /6000=50% 流動(dòng)負(fù)債銷售百分比 =（ 300+600） /6000=15% 2012 年?duì)I業(yè)收入 =6000×1.25=7500 （萬(wàn)元）2012 年?duì)I

45、業(yè)收入增量 =7500-6000=1500 （萬(wàn)元）2012 年需要增加的營(yíng)運(yùn)資本 =需要增加的流動(dòng)資產(chǎn) - 需要增加的流動(dòng)負(fù)債=1500× 50%-1500× 15%=525（萬(wàn)元）（2） 2012 年需要增加對(duì)外籌集的資金=需要增加的營(yíng)運(yùn)資本+需要增加固定資產(chǎn)+需要增加無(wú)形資產(chǎn)- 內(nèi)部留存收益=525+200+100-7500 × 10%× 50%=450（萬(wàn)元）（ 3） 2012 年末的流動(dòng)資產(chǎn)額 =2010 年流動(dòng)資產(chǎn) +流動(dòng)資產(chǎn)的增加額=300+900+1800+1500×（ 3000/6000 ）=3750（萬(wàn)元）2012年末的流動(dòng)

46、負(fù)債額=2010 年流動(dòng)負(fù)債 +流動(dòng)負(fù)債的增加額=300+600+1500×（ 900/6000 ） =1125（萬(wàn)元）2012年末的資產(chǎn)總額=2012 年末的流動(dòng)資產(chǎn)額+（ 2011 年末非流動(dòng)資產(chǎn)+增加的固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)）=3750+（ 2400+200+100） =6450（萬(wàn)元）2012年末的負(fù)債總額 =2012 年末的流動(dòng)負(fù)債額 +長(zhǎng)期負(fù)債=1125+2700=3825（萬(wàn)元）2012年末的所有者權(quán)益總額 =2012 年末資產(chǎn)總額 -2012 年末負(fù)債總額=6450-3825=2625 （萬(wàn)元）（ 4） 2012 年末的速動(dòng)比率 =（流動(dòng)資產(chǎn) - 存貨） / 流動(dòng)負(fù)債=3750-1800 ×（ 1+25%） /1125=1.332012年末的的產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債 / 權(quán)益 =3825/2625=1.46（5） 20