1、證券投資分析總結第一章：1.股票、債券、證券投資基金的區別。A.股票,股票是股份有限公司發給股東的股份資本所有權證書。B.債券,依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的有價證券。C.證券投資基金,投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資制度。2.二板市場與主板市場的區別。二板市場，廣義上，凡屬針對大型成熟公司的股票市場，稱之為主板市場；而面向中小公司的都可以稱其為二板市場，或者叫另類股票市場。狹義上，二板市場針對的是中小型公司、新興的企業，尤其是目前高新技術企業上市的市場。3.證券投資分析的主要步驟有哪些？A.資料的收集與整理B.案頭研究C.實地考察D.形成分析報告4.證券投資基本分析與

2、技術分析的區別。基本分析法A.定義:基本分析又稱基本面分析，是指根據經濟學、金融學、財務管理學及投資學等學科的基本原理，通過對決定證券投資價值及價格的基本要素（如宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業發展狀況等）的分析，評估證券投資價值，判斷證券合理價位，提出相應投資建議的一種分析方法。B.理論基礎經濟學，包括宏觀經濟學和微觀經濟學兩個方面。經濟學所揭示的各經濟主體、各經濟變量之間的關系原理，為探索經濟變量與證券價格之間的關系提供了理論基礎。財政金融學。財政金融學所揭示的財政政策指標、貨幣政策指標之間的關系原理，為探索財政政策和貨幣政策與證券價格之間的關系提供了理論基礎；財務管理學。財務管理學所揭示

3、的企業財務指標之間的關系原理為探索企業財務指標與證券價格之間的關系提供了理論基礎；投資學。投資學所揭示的投資價值、投資風險、投資回報率等的關系原理為探索這些因素對證券價格的作用提供了理論基礎。C.主要內容經濟分析。經濟分析主要探討各經濟指標和經濟政策對證券價格的影響。行業分析。行業分析通常包括產業分析與區域分析兩個方面，是介于經濟分析與公司分析之間的中觀層次的分析。公司分析。公司分析是基本分析的重點，無論什么樣的分析報告，最終都要落腳在某個公司證券價格的走勢上。D.優缺點優點：能夠比較全面的把握證券價格的基本走勢；應用起來相對簡單。缺點：預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導作用比較弱；預

4、測的精確度相對較低。E.適用范圍周期相對比較長的證券價格預測相對成熟的證券市場適用于預測精確度要求不高的領域技術分析法A.定義:指直接對證券市場的市場行為所作的分析，是通過對市場過去和現在的行為，應用數學和邏輯方法歸納總結其典型規律，并據此預測證券市場的未來變化趨勢。它是一種廣泛應用在證券市場中的分析工具，也是一種基本技巧和專門學問。B.理論基礎技術分析的理論基礎是建立在三個假設之上。C.內容K線理論、切線理論、形態理論、技術指標理論、波浪理論和循環周期理論等是技術分析理論的主要內容。D.優缺點技術分析的優點是同市場接近，考慮問題比較直接。技術分析的缺點是眼光太短，考慮問題的范圍相對較窄，對市

5、場長遠的趨勢不能進行有益的判斷，因為有很多東西是技術分析所無能為力的。E.適用范圍技術分析適用于短期的行情預測，要進行周期較長的分析必須依靠別的因素，這是應用技術分析最應該注意的問題。5.證券投資分析中應避免哪些失誤？1.3.5證券投資分析中易出現的失誤A.忽略風險B.忽略交易成本C.未考慮股利D.采用不實用的系統E.配合不合邏輯F.直觀比較誤導G.事后選擇偏差等第二章1、影響債券價格的因素有哪些，有何影響？債券價格變動的內在因素債券期限票面利率提前贖回條款稅收待遇流動性信用度債券價格變動的外部因素基礎利率市場利率其它因素宏觀經濟形勢；國內物價水平；財政、貨幣政策操作；投資者的偏好；匯率；外國

6、利率。2、分析債券價格的波動性特征。債券價值與債息P0=aC+b，債券價值和利息之間存在線性關系，債息越高，價格越高。債券價值與必要收益債券的價值在其必要收益變化的相反方向上變化。當必要收益變化微小時，既定債券價值變化百分比大體相同。當必要收益變化巨大時，既定債券價值變化百分比，必要收益下降時變化大于同等程度的必要收益上升時變化。價值與必要收益、息票利率當必要收益高于息票利率時，債券價格會低于其面值，債券貼水；當必要收益低于息票利率時，債券價格高于票面面值，債券升水；當必要收益等于息票利率時，債券價格會等于其面值，債券平價。 債券價格敏感度與息票利率息票利率低的債券具有較高的利率變化敏感度。因

7、此，如果預期利率下降，應購入低票面利率的債券。必要收益不變下價格與時間的關系必要收益不變時，債券價格與時間的關系取決于債券價格的狀態。如果債券價格等于債券面值，那么，無論存續期長短，債券價格均不變；如果債券價格高于或低于其面值，債券價格就會隨存續期變化而變化，隨到期日的臨近升水或貼水的幅度趨于縮小。3、論影響股票價格的因素及其影響。影響股票價格的內部因素資產凈值盈利水平股息政策股份合并與分拆增資與減資主要經營者更替資產重組外部因素宏觀經濟因素中觀產業因素心理因素其他因素4、某股份公司今年預計每股股息2.5元，目前該公司股票市價45元，必要收益率為8%，（1）以后每年股息都不變；（2）未來股息按

8、年2%的速度增長，試計算該股票的內在價值，并據此判斷現實股票價格的高低。5、96（6）國債為每年付息一次的附息國債，票面利率11.83%，面值100元，起息日1996年6月14日，兌付日2006年6月14日。如果本日為2004年3月26日，市場報價 120.38元（應計利息9.27元），假定必要收益為3%，試判斷其價格高低。6、分析封閉式基金折價交易的基本原因。第三章1、簡述收益率曲線決定理論的主要內容。收益率曲線的決定A.預期假設指認為投資的預期決定未來利率走向的理論。有兩種模式：局部預期假設（LEH）和無偏預期假設（UEH）。局部預期假設。認為所有的債券將有相同的預期持有期收益率。實際中經

9、驗數據排斥這一假設。無偏預期假設。認為遠期利率是對未來即期利率的無偏估計。因而如果收益率曲線向上，說明市場預期利率即將上升。但實踐中大量數據表明遠期利率是未來即期利率的有偏估計。遠期利率一般會高估未來的即期利率。對于這種情況人們又提出了流動性偏好假設。B.流動性假設（LPH）認為正常情況下，收益率曲線是向上傾斜的，這反映了投資者對流動性以及短期證券較低風險的偏好。但實際中，許多情況下，收益率曲線是向下傾斜的。把無偏預期假設與流動性偏好假設相結合可能對收益率曲線進行更好的解釋。C.市場劃分假設（MSH）認為，期限不同的證券在各不相同的細分市場上進行交易。每一個期限短中市場參與者的供求偏好決定了均

10、衡利率。實際中，純粹的MSH并不能成立。對MSH的修正看法是優先定位假設，該假設認為不同的市場參與者在收益率曲線上都有優先的定位，但在足夠大的動機的驅使下，他們會移動位置 。2、什么是風險？風險的來源有那些？證券投資風險收益的不確定性或易變性，這種易變性可用收益率的方差或標準差度量。風險的來源系統性風險：指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，這種因素以同樣的方式對所有資產的收益產生影響。系統性風險來自于社會、政治、經濟等方面，是單個資產無法抗拒和回避的，所以又叫不可回避風險；由于這些風險不可能通過分散化原理分散，所以又叫不可分散風險。主要的系統性風險：市場風險、利率風險、購買力風

11、險等。非系統性風險：指由于某種單一的、局部性的因素引起的投資收益的可能變動，這種因素只對相關資產的收益產生影響。非系統性風險主要來自公司方面，諸如信用、經營、財務等方面，通過分散投資就可在很大程度上回避，所以又叫可回避風險、可分散風險。主要的非系統性風險有：信用風險、經營風險、財務風險等 。3、什么是無差異曲線，如何通過投資者的無差益曲線進行投資選擇？無差異曲線：把收益與風險圖中的所有投資效用值相同的資產點連在一起就可以得到投資者的效用曲線即投資效用無差異曲線。無差異曲線說明高風險高預期收益的組合與低風險低預期回報的組合對投資者具有相同的吸引力。 風險中性者：完全不考慮方差，只考慮資產期望收益

12、率的人。根據最大期望收益率來選擇資產。風險追求者：為了獲得高收益率而追求風險。如果市場上所有的投資者都是風險中性或追求者，購買風險資產將得不到風險補償。就此檢驗金融市場上投資者態度。風險厭惡是一種極為普遍的態度，市場上大多數投資者都是風險厭惡者。所以，可以假定投資者都是風險厭惡者。4、證券A與B的未來收益率的概率分布估計見下表：A收益率%201612B收益率%181614概率%304030測算A與B的收益與風險度。如果投資者希望投資于其中的一種，應選擇哪一種，為什么？ 5、案例分析：下表為過去60年四種資產的數據（月收益率） 均值%標準差%標準·普爾500指數0.975.8

13、6小公司股票1.309.01公司債券0.442.01政府債券0.392.20相關系數： 標普500小公司股票公司債券政府債券標普50010.850.220.16小公司股票 10.180.10公司債券  10.84政府債券   11）假定你決定投資于兩種資產，且投資比例為W1=W2=1/2。若你選：標普500指數與小公司股票；公司債券與政府債券；小公司股票與政府債券。試分別計算上述情況下組合的期望收益率與方差。2）假如某一組合由四種資產構成，投資比重Wi=1/4（i=14），試計算其期望收益率與方差。證券第四章1評價宏觀經濟運

14、行的指標有哪些？2為什么說股票市場是經濟運行的晴雨表？當經濟處于不景氣的末期，社會需求減少，生產過剩比較嚴重，失業率遞增。這時投資者對經濟前景難以把握，處于觀望階段，股票價格一般呈現穩定或緩慢上升狀態。當經濟處于景氣的初期時，社會需求開始擴大，企業經營活動趨于活躍，資本周轉加快，利潤增加，人們預期經濟狀況即將好轉，這時股價全面回升。當經濟處于景氣巔峰時，整個社會需求迅速擴大，公司經營活躍，利潤增長，股票收益增加，投資者爭相購買股票，推動股價猛漲，而有遠見的投資者預測經濟景氣難以再創新高，拋出股票，股票價格由迅速上升轉而開始下跌。當經濟處于不景氣時，生產停滯，失業率劇增，人們對經濟前景悲觀失望，

15、投資者爭相拋售股票，造成股票價格暴跌。3什么是利率，它在宏觀經濟分析中有何重大意義？利率：利率水平的變動影響公司融資成本，特別是對于自有資本率低的公司尤為如此。當利率上升時，融資成本上升，利潤減少，股票收益降低，股價亦隨之降低；反之，股票價格自然提高。利率水平的變動影響其他可替代性投資的機會成本。當利率上升時，投資證券的機會成本上升，預期報酬率隨之上升，而證券的未來收益并沒有增加，證券投資價值相對降低，其價格亦隨之降低；反之，其價格隨之提高。利率水平的變動影響投機者的借款成本。當利率提高時，投機者必須以比較高的利息才能借到所需的資金，因而證券的投機需求減少，造成價格下跌；反之，價格上升。4國家

16、的財政與貨幣政策會對證券市場產生什么樣的影響？財政政策：財政政策是政府根據一定時期的國民經濟運行情況所確定的，運用稅收、預算、補貼等政策手段達到特定目標的財政工作的基本準則。擴張性的財政政策能夠使社會需求擴大，從而刺激經濟發展，導致股價上漲；而緊縮性的財政政策則使社會需求減少，從而抑制經濟發展，導致股價下跌。貨幣政策：貨幣政策是政府根據一定時期的國民經濟運行情況所確定的，運用存款準備金、再貼現以及公開市場業務等政策手段達到特定目標的金融工作的基本準則。一般而言，擴張性的貨幣政策會導致貨幣供應量的增加，刺激經濟發展，導致股票價格上漲；而緊縮性的貨幣政策則會使貨幣供應量減少，抑制經濟發展，導致股價

17、下跌。5投資者應如何通過宏觀分析來判斷證券市場的走勢？ 6人民幣升值對我國股市會產生什么樣的影響？匯率變動對證券市場影響匯率變動對證券市場的影響。如果匯率上升，則：本幣貶值，本國商品競爭力上升，出口型企業受益，價格上揚；本幣貶值，資本流出，證券市場需求減少，價格下跌；本幣表示的商品價格上漲，可能帶動國內物價水平上漲，引發通貨膨脹；為保持匯率穩定，政府可能動用外匯儲備，拋售外匯，減少本幣的供應量，證券價格下跌；如果政府利用債市和匯市聯動操作，即拋售外匯，回購國債，則債券價格上揚。證券第五章1簡述產業分析的重要意義。產業分析的意義所謂產業，是指其產品在很大程度上具有可相互替代性從而相互處于一種彼此

18、緊密聯系狀態的企業群體。在國民經濟中，一些產業與GNP發展同步，另一些高于GNP，還有些則低于GNP的增長幅度。因而研究和了解產業的增長情況是相當重要的內容。 2產業的經濟結構有哪幾類，每類經濟結構有何特點？產業經營類型分析產業的市場結構隨產業中企業的數量、產品的性質、價格的制定和其他的一些因素的變化而變化。一般分為完全競爭、不完全競爭、寡頭壟斷、完全壟斷四種。一般而言，競爭程度越高，公司產品價格與利潤受供求影響越高；反之則低。市場類型廠商數量產品性質典型部門價格控制新廠商進入超額利潤短期長期完全競爭很多無差別農業無容易有無壟斷競爭較多有差別 輕工業 有一些較易有無寡頭壟斷幾家有或無 重工業有

19、一些不易一般有一般有完全壟斷一家獨特公用事業很大很難有有3產業生命周期的每一階段的主要特點是什么？產業生命周期分析產業的生命周期：指產業由成長到衰退的發展演變過程。一般分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。導入期：1995年前無品牌（NBM：No-brand Manufacture）競爭時期，國內廠商主要為跨國品牌貼牌生產，或負責其產品銷售業務。成長期：1996-2003年國內自有品牌(OBM：Own-Brand Manufacture)通過與設計公司或海外的模塊供應商合作（早期如法國的Wavecom，韓國的Sewon、Bellwave等），在跨國巨頭統治的市場縫隙中尋找發展機會。成熟期

20、：2004-2006年成熟期產業鏈上各組成企業進行重新調整。這一時期是OBM樹立品牌最艱難的階段，一方面受到來自國際知名品牌的借助品牌優勢強烈反撲，同時依然面臨核心技術不足及以新技術涌現的巨大挑戰。完全成熟期：2007-2012年企業競爭基于品牌價值、產品創新能力與服務水平。市場存量達到極值，新增用戶數量減小。行業利潤攤薄，部分大跨國企業開始放棄部分或全部手機業務。衰退期：2012年以后迫于新技術和替代產品的挑戰，加上人們生活習慣的變化，原有概念的手機產品面臨邊緣化，計算與娛樂能力更強的替代品出現。4影響產業興衰的主要因素有哪些？一，政府對產業的影響和干預政府控制的產業范圍：公用事業、交通運輸

21、、金融部門等。政府的反壟斷措施。政府對產業的促進與限制。二，社會傾向對產業的影響生活型態和流行、風氣的改變流行及風氣是較無法預測的生活型態的改變通常需要長時間的演進三，技術進步的影響新技術所產生的替代品對現有產業產品的沖擊。外來技術的產生有時會促使產業進步。有時新技術的產生是一場祝福和一場災禍。四，相關產業變動的影響相關產業是指和本產業具有投入品提供關系、產品替代或互補關系的產業。證券第六章1、簡述公司分析的重要意義。2、應該從哪些方面來判斷公司的競爭力？3、什么是財務分析，財務比率指標大體分為哪幾類？財務狀況變動趨勢分析運用一定方法，根據公司一定時期的連續財務報表，比較各期有關項目的變化情況

22、，以反映財務狀況的變化性質及基本趨勢。償債能力分析主要通過資產負債率、流動比率、速動比率等指標進行分析。營運能力分析主要通過表明應收帳款周轉率、存貨周轉率，全面反映公司財務的流動性，正確分析其營運能力。獲利能力分析主要通過總資產報酬率、資本報酬率、銷售利潤率、成本費用利潤率等指標進行分析。投資者獲利能力分析主要通過股東權益獲利能力、普通股獲利能力、優先股獲利保證程度、企業債券獲利保障程度等反映。4、如何進行公司資本結構與盈利能力的分析？衡量指標：毛利率、凈資產收益率、總資產收益率等影響因素：資金、固定資產、勞動生產率、新技術等多個方面證券第七章1簡述技術分析的假設條件，分析這些假設的缺陷。市場

23、行為涵蓋一切信息它是技術分析的基礎。主要思想：影響股票價格的每一因素（內在和外在的）都反映在市場行為中，不必對影響股票價格的因素具體是什么作過多的關心。如果不承認這一點，分析的任何結論都是無效的。價格沿趨勢而動它是技術分析最根本、最核心因素。該假設認為股票價格的變動是按一定規律進行的，股價有保持原來運動方向的慣性。因而分析中才有必要千方百計地找出價格變動的規律。歷史會重演該假設是從人們心理因素方面考慮的。投資者的行為必然受人類心理學中某些規律的制約。在某一場合，如果一個人得到某種結果，那么下次，在同樣或類似的場合出現時，他就會認為會有相同的結果，在投資中，就會采用相同或相反的操作。所謂“一朝被

24、蛇咬，十年怕草繩”。2簡述成交量與成交價之間的關系。量價分析的重要概念放量、縮量、背離、同步是四個非常重要的概念，它們不僅形成了整個量價關系的基礎，也對股票的未來走勢產生深刻的影響。放量：放量就是指某個時間段的成交量與其歷史成交量相比明顯增大的過程和狀態。它表明多空雙方對股價反向認同程度的增大，是多空搏殺激烈程度的表現。1）橫向放量。指目前的成交量與相鄰歷史成交量相比的增大。2）縱向放量。指該股換手率的增大狀態。（換手率=成交量/流通盤。）3）單日放量。指當天成交量放量的狀態。4）區域放量。指成交密集區成交量放量狀態。單日放量和區域放量的放量標準都是建立在橫向放量和縱向放量基礎上的，它們由橫向

25、放量和縱向放量兩部分構成。縮量：指某個時間段的成交量與其歷史成交量相比明顯減小的過程和狀態。它表明多空雙方對股價反向認同程度的減小，是多空能量趨于平衡的表現。縮量可分為：橫向縮量、縱向縮量、單日縮量、區域縮量。縮量與放量呈相反的對等關系，理解了放量就理解了縮量。7.3.4.3背離即量價背離，就是指成交量增減與股價漲跌不相匹配。也就是說成交量增減的力度與股價漲跌的力度不相一致，不相匹配。按趨勢分：上漲背離和下跌背離，就是股票在上漲或下跌過程中所出現的背離狀態；按量價關系分：正背離和負背離。按區域分：單日背離和區域背離。一個完整的背離狀態都是由以上三種性質構成。上漲正背離，即漲價量縮，是指股價大漲

26、而成交量呈縮量狀態。上漲負背離，即價減量增，是指股價小漲或不漲而成交量大增狀態。同步量價同步，就是指成交量增減與股價漲跌相匹配。按趨勢分：上漲同步和下跌同步。量價同步表現為成交量增加，股價上漲，形成量增價漲的狀態；成交量增加，股價大跌，形成放量下跌的狀態。按區域分：單日同步和區域同步。區域性成交量增漲，股價也不斷上漲，稱為區域上漲同步；區域性成交量增漲，股價也不斷下跌，稱為區域下跌同步。3道氏理論的主要內容有哪些？道氏理論：創始人是美國人查爾斯·道(Charles Dow)。Dow與Jones一起創立了著名的道瓊斯工業平均指數（DJIA）。Dow在華爾街日報上發表的有關市場的文章，

27、經后人整理后，成為今天的道氏理論。主要內容：市場價格指數可以解釋和反映市場的大部分行為。市場波動的三種趨勢類型。即主要趨勢(Primary Trend) 、次要趨勢(Secondary Trend)和短暫趨勢(Near Term Trend)。成交量在確定趨勢中起重要的作用。收盤價是最重要的價格。道氏理論認為，在所有價格中，收盤價是最重要的。道氏理論最大的不足在于，對大的形勢的判斷有比較大的作用，而對于每日每時都在發生的 小的波動則顯得有些無能為力。其另一個不足是可操作性較差，沒有比較明確的信號，只有比 較籠統的指導。4技術分析的主要種類有哪些？K線理論切線理論形態理論指標理論波浪理論隨即漫步

28、理論循環周期理論相反理論道氏理論5應用技術分析應注意哪些問題？技術分析必須與基本分析結合使用，單純的技術分析是不全面的。注意采用多種技術分析方法綜合研判，切記不能用某一種方法得出結論。所學的方法與結論必須經過自己的實踐后才能使用。證券第八章1如何利用K線來研判行情可能的變化？2常見的支撐和阻力點位有哪些？支撐線又稱抵抗線，是指能夠阻止價格下跌，甚至可能回升的價格區域。支撐線是每一個谷底的橫向切線。壓力線又稱阻力線，是指能夠壓制價格上漲，甚至可能回落的價格區域。壓力線是每一個峰頂的橫向切線。支撐線與阻力線的作用：暫時阻止股價向某一方向繼續運動，此時趨勢未發生根本變化；徹底阻止股價向原方向繼續運動

29、，此時趨勢已逆轉。支撐線和阻力線的作用可以從投資者心理、成本及其獲利程度等角度來理解。支撐線與阻力線的轉化當支撐線與阻力線被有效突破時，支撐與阻力的作用就會相互轉化。即壓力變為支撐，支撐變為壓力。轉化的關鍵是是否有效突破，通常（1）根據收盤價突破支撐或壓力線的距離，越遠越確實，可以注意突破支撐和阻力線的3%、5%、10%價位；（2）根據突破后的交易時間，有人認為三日有效。支撐線和壓力線的有效性：價格在此區域停留的時間；此區域累積成交量的大小；此區域據目前距離的長短。支撐區和壓力區的判斷：價格成交密集區；相對與絕對高或低價位；整數關；趨勢線、軌道線、黃金分割線等切線處。3簡述軌道線的主要作用。軌

30、道線：軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線基礎上的一種切線，它是在得到趨勢線后，通過第一個峰或谷所作出的一條平行于趨勢線的直線。軌道線分為上升軌道線和下降軌道線，分別發揮阻力與支撐作用。軌道線與趨勢線剛好相反。軌道線突破后，趨勢不發生逆轉，而是進一步得到強化。軌道線的另一作用是趨勢逆轉的警報，即價格運動中未觸及軌道線，且距離較遠時，可能是趨勢將要逆轉的前兆。軌道線和趨勢線是相互合作的一對，先有趨勢線后又軌道線，趨勢線重于軌道線。4何謂雙重形態，雙重形態有何特征？雙重頂與雙重底雙重頂的研判：1）反轉下跌形態，量價皆呈現“M”形態。2）上升趨勢中，量價配合創新高后回檔，形成第一峰；3）遇趨勢線支

31、撐反彈，成交量萎縮，在前高峰附近第二次下跌，形成第二峰；4）價格有效突破上升趨勢線；（第一賣點）5）價格有效突破穿過兩峰間低谷的水平線（頸線）時形態確立；（第二賣點，有回抽時為第三賣點）6）量度跌幅為最高峰與頸線的垂直距離。雙重底：形成過程及含義與雙重頂正好相反，須注意頸線突破時必須有較大的成交量的配合。5簡述缺口的主要種類及其特征。普通缺口：常見于形態中；成交量無異常；通常在短期內被封閉。突破缺口：常見于形態突破時；通常伴有較大的成交量；在相當長時間內不封閉。中繼缺口：常見于股價大幅上漲（或下跌）途中；伴有較大成交量；短期內不封閉；具有量度作用。竭盡缺口：常見于價格上漲（或下跌）末期，標志行

32、情將結束；上漲行情中常出現天量、下跌行情中常出現地量；短期內被封閉；如出現島形缺口則更確實。6簡述波浪理論中各浪的基本特征。波浪可分為超級循環（約50年）；循環（10年）；基本波動（約1-4年）；次級波動（約6個月）；短期波動（約6周）。所有這些循環又都是從費波納次級數出發展開的。超級循環由一個上升浪、一個下降浪共2浪構成。其中循環由上升5浪、下降3浪共8浪構成；基本循環由上升21浪、下降13浪共34浪構成；更小的次級循環由上升89浪、下降55浪共計144浪構成；短期循環則是由上升377波、下降233波共計610波構成。1）推動波的5個組成浪有四個規律，分別是在同一級循環中：浪2絕不能低于（上

33、升浪）或高于（下降浪）浪1的起點；在浪1、3、5中，浪3的長度不能是三者最短的一個；假如浪1、3、5中任何一個浪成為延長浪，其余兩個浪的持續時間及幅度會趨于一致；浪4的底不可低于浪1的頂（上升浪）。2）浪3通常為延長浪，是最具爆炸力及幅度最大的主浪。3）浪3幅度為浪1幅度的1.618或2.618。4） 一般講，浪5的幅度浪1起點至浪3終點的總幅度（0.382-0.618）。5） 浪5漲勢通常小于浪3，當浪5終點低于（上升浪）或高于（下跌浪）浪3的終點時，為失敗浪。6）在調整波3浪中，會出現“之字”、“不規則”、“三角形”“復雜表”等形態。一，浪1是八浪循環的開始，通常是上升5浪中最短的，且上升浪中的延長浪的幅度大小是浪1決定的。所以，多數投資者將浪1的大小作為入市的重要依據。二，浪1上升后，由于空頭的壓力還大于多頭，因此，浪2調整回落時，其回檔的幅度往往很深，有時會跌至近浪1的起點，此時出現再次抄底的機會。三，浪3往往是最有爆炸力的延長浪，這段行情上升的持續時間及幅度經