1、謝謝你的觀賞一、 企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r國際形勢復(fù)雜多變，我國經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球航空事故頻發(fā)，國內(nèi)民航業(yè)面臨市場競爭加劇、高鐵沖擊、匯兌損失等一系列挑戰(zhàn)。面對嚴(yán)峻的經(jīng)營形勢，南方航空堅持穩(wěn)健發(fā)展思路，加強(qiáng)安全管理體系建設(shè)，提升營銷精細(xì)化管理水平，穩(wěn)步推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和國際化，積極提升品牌服務(wù)影響，有效化解了市場復(fù)雜多變、發(fā)展資源緊張、競爭壓力加大等各種不利因素影響，公司綜合競爭力持續(xù)增強(qiáng)。在運(yùn)行安全與機(jī)隊發(fā)展方面，南方航空進(jìn)一步細(xì)化防控安全事故各項措施，建立空管流量實時監(jiān)控和協(xié)調(diào)機(jī)制，深入開展航線優(yōu)化，運(yùn)行控制水平顯著提高，繼續(xù)保持中國航空公司最好的安全記錄。在樞紐網(wǎng)絡(luò)與產(chǎn)品服務(wù)方面，南方航空積極拓展航線網(wǎng)

2、絡(luò)，全球航線布局進(jìn)一步得到完善。新開多條航線，加密歐美、澳新、東南亞等國際航線，優(yōu)化國內(nèi)運(yùn)力投入，國內(nèi)國際相互補(bǔ)充、樞紐基地相互支撐的格局已初步形成。南方航空加大軟硬件投入，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和提升服務(wù)，不斷改善旅客服務(wù)體驗。推出一系列個性化服務(wù)和產(chǎn)品，全面升級經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)，進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。在貨運(yùn)經(jīng)營方面，積極推進(jìn)電子貨運(yùn)項目，努力推廣 “南航快運(yùn)”產(chǎn)品， 提升操作效率，提升經(jīng)營品質(zhì)。加強(qiáng)與快遞及電商企業(yè)總部合作，緊抓跨境電商機(jī)遇，積極拓展國際郵件及個人包裹運(yùn)輸，深入推進(jìn)國際大客戶合作。在通用航空方面，積極開展通用航空項目的合作與探討，利用有利的市場時機(jī)積極拓展其他通航業(yè)務(wù)。在戰(zhàn)略合作與員工發(fā)展

3、方面，進(jìn)一步增強(qiáng)與各方合作，夯實發(fā)展基礎(chǔ)。關(guān)注員工發(fā)展，創(chuàng)新員工培訓(xùn)。2014 年度合并現(xiàn)金流量水平分析表（除特別說明外，金額單位為人民幣百萬元）項目20142013增（減）/%一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收1171161084548.00到的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還1307-100.00收到其他與經(jīng)營活動2399139871.60有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小1208221098529.99計購買商品、接受勞務(wù)支85794806976.32付的現(xiàn)金支付給職工以及為職163421439913.50工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費(fèi)19692718-27.60支付其他與經(jīng)營活動160191075

4、.93有關(guān)的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小105706987247.07計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金151161112835.84流量凈額二、 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益收到的995290.38現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資1611205685.85產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額收到其他與投資活動360872695.87有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流入小2070898376.96計購建固定資產(chǎn)、無形資82321198731.33產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金取得子公司及其他營65772812.5業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動-7980-100.00有關(guān)的現(xiàn)金投資活動現(xiàn)金流出小88892003955.64計投資活動使用的現(xiàn)金

5、（ 6819）（ 11056）-38.32流量凈額三、 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量子公司吸收少數(shù)股東108560-80.71投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金3248838324-15.22發(fā)行債券收到的現(xiàn)金60005001100.00收到其他與籌資活動1609-100.00有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)金流入小40205393842.08計償還債務(wù)支付的現(xiàn)金381983463810.28分配股利、利潤或償付2929243720.19利息支付的現(xiàn)金其中：子公司支付給少1288747.13數(shù)股東的利潤購買子公司少數(shù)股東8-100.00權(quán)益支付的現(xiàn)金支付其他與籌資活動1656277497.83有關(guān)的現(xiàn)金籌資活動現(xiàn)

6、金流出小427913735214.56計籌資活動（使用）/ 產(chǎn)生（ 2586）（ 2032）27.26的現(xiàn)金流量凈額四、 匯率變動對現(xiàn)金及（ 13）（ 16）-18.75現(xiàn)金等價物的影響五、 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物56982088172.89凈增加額加： 年初現(xiàn)金及現(xiàn)金等1217010082110.77價物余額六、 年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等178681271040.58價物余額1） 現(xiàn)金流量表總體狀況的初步分析南方航空公司2014 年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加了569.8 億元。其中，2014 年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為1511.6 億元，而2013 年為 1112.8 億元，同比增長35.84%；投資活動現(xiàn)金

7、流量凈額為681.9 億元， 同比下降了38.32% ； 抽紙活動現(xiàn)金流量凈額為258.6 億元， 同比增長了27.26%。 公司的現(xiàn)金流量經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量為正，投資活動的現(xiàn)金流量為正，籌資活動的現(xiàn)金流量為正。項目內(nèi)部結(jié)構(gòu)/%流入結(jié)構(gòu)/% 流出結(jié)構(gòu)/% 流入流出比/%20142013201420132014201320142013一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷 售 商 96.9398.73品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金收到的1.08稅費(fèi)返還收到其21.3他與經(jīng)謝謝你的觀賞營活動有關(guān)的 現(xiàn)金 經(jīng)營活100.00100.00動現(xiàn)金 流入小 計 購買商81.1681.74品、接受 勞務(wù)支 付的現(xiàn) 金支付給1

8、5.4614.59職工以 及為職 工支付 的現(xiàn)金 支付的1.22.75各項稅 費(fèi) 支付其1.50.92他與經(jīng) 營活動 有關(guān)的 現(xiàn)金 經(jīng)營活100.00100.00動現(xiàn)金 流出小 計經(jīng)營活 動產(chǎn)生 的現(xiàn)金 流量凈 額 二、投資活動產(chǎn) 生的現(xiàn) 金流量取得投4.780.58資收益收到的74.08現(xiàn)金69.4367.1663.241.14.11資其期支 形和長產(chǎn) 無產(chǎn)他資付處置固77.832.28定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額收到其17.3997.14他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金投資活100.00100.001.275.68動現(xiàn)金流入小計購建固92.6159.82定資產(chǎn)、金取 得 子 7.390.36公司及

9、其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額支 付 其39.82他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金5.6512.84投 資 活 100.00100.00動現(xiàn)金流出小計23.0444.83投資活動使用的現(xiàn)金流量凈子公司0.271.42吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金取得借80.8197.31款收到的現(xiàn)金發(fā)行債14.921.27券收到的現(xiàn)金收到其4.00他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金籌資活100.00100.0024.65動現(xiàn)金流入小計償還債90.6792.73務(wù)支付的現(xiàn)金分配股6.846.52利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金其中：子0.300.23公司支付給少數(shù)股東的利潤購買子0.02額三、籌資 活動產(chǎn) 生的現(xiàn) 金流量24.89公司少數(shù)股東權(quán)

10、 付 金 支 他 資 有 現(xiàn)金 籌 動 流 計 籌益支的現(xiàn)付其 與籌 活動 關(guān)的3.870.74資 活 100.00100.00現(xiàn)金出小資活（使27.1923.930.941.05用 ）/ 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額100.00100.00100.00100.00合計2） 現(xiàn)金流量表主要項目的分析A. 對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量分析表中可以看出，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量同比增長了9.99%， 其中收到其他與經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金同比增長了71.60% ，占比由2013 年的1.3%上升至 2014 年的 2%； 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金同比增長了8%， 占比由 2013年的 98.73%下降至 20

11、14 年的 96.93%；表明公司2014 年內(nèi)經(jīng)營活動的現(xiàn)金主要源于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；其他的經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金收入增長較好。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量同比增長了7.07% ，其中銷售商品、提供勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增長了6.32%，占比由2013 年的 81.74%下降至 2014 年的 81.16% ；其中支付的其他與經(jīng)營活動相關(guān)的現(xiàn)金同比增長了75.93% ， 占比由 2013 年的 0.92%上升至 2014 年的 1.51% ；支付的各項稅費(fèi)同比下降了27.6%。通過對比同業(yè)企業(yè)之間經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的對比分析（如下圖）可知，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的凈額保持在千億以上，較其他公司而言，公

12、司通過經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力比其他公司強(qiáng)，說明南方航空發(fā)展勢頭很好。三家公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比較單位：百萬元B. 對投資活動現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，投資活動現(xiàn)金流入量同比增加了76.97% ， 說明企業(yè)回收現(xiàn)金的能力比較好。但是占比由5.68%下降至 1.27%，表明公司仍然有一些長期投資，例如航線的建設(shè)。南方航空處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額同比增長685.85% ，增長量相當(dāng)大，表明企業(yè)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在有所調(diào)整。處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額占比由2013 年的 2.28%上升到 77.83%，表明企業(yè)出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所得到的現(xiàn)金扣除為處置這些

13、資產(chǎn)而支付的有關(guān)費(fèi)用后的凈額。取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額同比增長812.5% ， 表明公司正在擴(kuò)大經(jīng)營范圍，南方航空積極拓展航線，加密歐美、澳新、東南亞等國際航線，優(yōu)化國內(nèi)運(yùn)力投入正是這點(diǎn)變化較大的原因。投資活動使用的現(xiàn)金流量凈額同比下降38,32% ，主要是由于現(xiàn)金收入相比2013 年有很大的下降。南方航空加大軟硬件投入，持續(xù)創(chuàng)新產(chǎn)品和提升服務(wù)，不斷改善旅客服務(wù)體驗。推出一系列個性化服務(wù)和產(chǎn)品，全面升級經(jīng)濟(jì)艙服務(wù)，進(jìn)一步改進(jìn)餐食服務(wù)等。積極推進(jìn)電子貨運(yùn)項目，努力推廣“南航快運(yùn)”產(chǎn)品，這些項目花費(fèi)較大，且投資周期比較長。南方航空2011 2013 年投資活動現(xiàn)金流量有很大幅度的增長

14、，但是2013 2014 年又呈下降的趨勢，正好說明了南航正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。三家公司投資活動現(xiàn)金流量比較單位：百萬元C. 對籌資活動現(xiàn)金流量的分析從現(xiàn)金流量表可以看出，籌資活動現(xiàn)金流入量同比上升2.08%。其中， “子公司支付給少數(shù)股東的利潤”同比下降了 80.71%，占比由2013 年的 24.89%下降到24.65%。 取得借款收到的現(xiàn)金同比下降了15.22% ， 占比也由2013 年的 97.31%下降到 80.81% 。說明通過銀行借款籌資的比重在下降，適當(dāng)增加了權(quán)益籌資的規(guī)模。籌資活動現(xiàn)金流出量同比增長14.56% ， 占現(xiàn)金總流出量由2013 年的 23.93% 上升至 27.19

15、% ，主要是因為支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金同比增長497.83% ，占比由 2013 年的 0.74 上升至 3.87%。籌資活動現(xiàn)金流量凈額大于零，與2011 年的極速下降，這主要與公司的資金需求、借款的還款周期有關(guān)。通過與航空公司數(shù)據(jù)對比可以發(fā)現(xiàn)，2012 年航空公司的籌資需求激增，而且籌資活動現(xiàn)金流量在多數(shù)年份為正數(shù)，表明航空公司需要依靠外部投資，特別是從銀行獲取借款，以支持企業(yè)發(fā)展的態(tài)勢十分明顯。三家公司籌資活動現(xiàn)金流量比較單位：百萬元3） 現(xiàn)金流量表的總體評價總體上看，公司的經(jīng)營活動持續(xù)產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量，表明公司的發(fā)展態(tài)勢較好。但是，投資活動中處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額與

16、取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額同比增長幅度較大，而且投資活動使用的現(xiàn)金流量凈額同比下降38.32% ， 表明企業(yè)正在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，轉(zhuǎn)變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。籌資活動中支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金同比增長幅度較大，說明企業(yè)正在積極的籌備資金，壯大發(fā)展規(guī)模！從同行業(yè)的數(shù)據(jù)對比中可以看出，南方航空的整體發(fā)展?fàn)顩r要好于其他兩家，即在整個行業(yè)中處于一個領(lǐng)先的地位！二、 杜邦分析法所有者權(quán)益報酬率由2013 年的 10.29% 下降至 2014 年的 3.83%。主要是由于公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)都相比2013 年有所下降。說明企業(yè)在籌資、投資和資產(chǎn)營運(yùn)等各種經(jīng)營活動的效率有所下降。銷售凈利率有所下降主要是因為銷售成本過高，所以南航可以通過擴(kuò)大銷售收入，降低銷售費(fèi)用來提升銷