1、論財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和根本原那么 論財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和根本原那么 摘 要財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理中十分重要的有機(jī)組成局部，貫穿于企業(yè)的籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動。良好的財(cái)務(wù)管理不僅是企業(yè)存活的保障，更是其開展壯大的基石。隨著企業(yè)間競爭日益劇烈，財(cái)務(wù)管理也被更多的管理者重視，甚至作為企業(yè)沖出重圍的利器。然而關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和根本原那么卻沒有標(biāo)準(zhǔn)的答案，文章試圖先介紹并比擬幾種不同的關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的看法，然后闡述一些被大局部管理者或者學(xué)者認(rèn)可的財(cái)務(wù)管理根本原那么，以期能引起更多人對財(cái)務(wù)管理目標(biāo)及根本原那么的探討。 關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)管理；目標(biāo)；根本原那么 DOI10.13939/j ki.zgsc.2021

2、.40.150 1 財(cái)務(wù)管理的幾種目標(biāo) 任何一項(xiàng)管理都要有它的目標(biāo)，只有有了明確的目標(biāo)才能判斷出管理決策的優(yōu)劣，財(cái)務(wù)管理自然也不例外。在充分的認(rèn)清財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)目標(biāo)后，才能建立出一套完善的財(cái)務(wù)管理體系，因此財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是建立財(cái)務(wù)管理體系的邏輯起點(diǎn)，以下將介紹三種不同的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的觀點(diǎn)，并作出簡單的比擬。 1.1 利潤最大化 這種觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)創(chuàng)造的財(cái)富越多，離財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就越近。企業(yè)作為一種營利性的組織，不管其組成形式如何，其本質(zhì)都是去通過各種企業(yè)活動賺取利潤，而利潤計(jì)算相對容易，用來衡量財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的完成情況也較為簡單。但其缺點(diǎn)也十清楚顯，公司制企業(yè)作為企業(yè)的最主要形式，所有權(quán)和管理權(quán)別離

3、是必然的，必然會產(chǎn)生企業(yè)的代理問題，如果企業(yè)將利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，并以此目標(biāo)來鼓勵管理者，往往會出現(xiàn)管理者虛構(gòu)利潤為自己謀求利益最大化的現(xiàn)象。還可能導(dǎo)致企業(yè)管理者只重視企業(yè)的短期利潤，不重視長期開展，可能短期取得巨大利潤，管理者獲得相應(yīng)獎勵，然而股東的利益能否也最大化卻不得而知，同時這種觀點(diǎn)只考慮了利潤數(shù)量最大化，忽略了貨幣的時間價值和投入資本的報(bào)酬率，試想一下企業(yè)投入了500萬元資本獲得了100萬元的利潤好呢還是投入400萬元資本獲得90萬元利潤好呢，利潤的絕對值的大小不能說明問題，還要考慮資本的報(bào)酬率和貨幣的時間價值。 1.2 每股收益最大化 針對利潤最大化的明顯缺點(diǎn)，有人提出每

4、股收益最大化的觀點(diǎn)，每股收益最大化是利潤最大化的改良，因?yàn)檫@種觀點(diǎn)以利潤除以股數(shù)最大為目標(biāo)，考慮到了企業(yè)投入資本數(shù)量對利潤的影響。也就是比擬了權(quán)益資本的凈利率。但它的缺點(diǎn)也是明顯的，同樣沒有考慮到企業(yè)的代理問題，也無視了貨幣的時間價值，再試想一下，企業(yè)投資一個工程，是五年內(nèi)每年末得到100萬元的回報(bào)好呢還是第五年末一次得到550萬元好呢，因此這種觀點(diǎn)也是有局限性的。 1.3 股東財(cái)富最大化 這種觀點(diǎn)不僅考慮了權(quán)益資本的凈利率，也考慮了貨幣的時間價值，認(rèn)為使股東財(cái)富最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的根本目標(biāo)，這種觀點(diǎn)也是被最廣泛認(rèn)可的。因?yàn)楹饬抗蓶|財(cái)富往往是通過股票的價值，因此股價最大化也是這種觀點(diǎn)，另外企

5、業(yè)價值最大化在本質(zhì)上也和股東財(cái)富最大化有異曲同工之妙，在假設(shè)企業(yè)負(fù)債不變時，企業(yè)權(quán)益資本最大化也就是企業(yè)價值最大化。以股東財(cái)富最大化為根本目標(biāo)，有利于管理者在生產(chǎn)經(jīng)營中以長遠(yuǎn)的眼光來進(jìn)行決策，而且在工程投資上，也會考慮到實(shí)際報(bào)酬率，然而它也存在著缺點(diǎn)。因?yàn)楣蓶|財(cái)富主要靠股票來衡量，所以對于未上市的公司來說就無法量化，只適用于上市公司，而且資本市場并不是強(qiáng)勢有效的，股票的價格也未必能反映出公司的實(shí)際價值。盡管股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是有局限性的，但是卻是目前最為適宜的管理目標(biāo)。 2 財(cái)務(wù)管理的根本原那么 財(cái)務(wù)管理根本原那么是從企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中總結(jié)出來，用以指導(dǎo)財(cái)務(wù)關(guān)系、處理財(cái)務(wù)活動的行

6、為準(zhǔn)那么。關(guān)于財(cái)務(wù)管理的根本原那么的表述也是見仁見智，本文將主要的觀點(diǎn)總結(jié)為以下八大財(cái)務(wù)管理根本原那么。 2.1 貨幣時間價值原那么 不管是企業(yè)的籌資活動、投資活動還是經(jīng)營活動，幾乎都是以貨幣的形式來計(jì)量的。資產(chǎn)使用權(quán)的轉(zhuǎn)讓是需要支付租金的，而貨幣的租金那么是利率。由于貨幣可以用于投資而獲得增值，因此今天的1元錢永遠(yuǎn)比明天的1元錢更值錢，對于不同時點(diǎn)貨幣價值的比擬，往往還要進(jìn)行相應(yīng)的折現(xiàn)，以此評估工程的可行性。在日常管理中，對其的一個重要應(yīng)用就是“早收晚付，對于沒有利息的應(yīng)收賬款要盡早收回，同時盡可能利用商業(yè)信用將更多資金合理的投入到運(yùn)營中。 2.2 風(fēng)險報(bào)酬權(quán)衡原那么 企業(yè)在投資工程時，不能

7、只考慮可能獲得的期望報(bào)酬率，還要考慮到報(bào)酬與所帶來的風(fēng)險程度是否相匹配。市場中無風(fēng)險利率可以看成是沒有風(fēng)險的，例如國債的投資的未來現(xiàn)金流是可以計(jì)算出來的，無須擔(dān)憂本金和利息的收回，然而當(dāng)報(bào)酬率高于無風(fēng)險利率時，多出來的報(bào)酬就需要有相應(yīng)的風(fēng)險進(jìn)行補(bǔ)償，也就是所謂的風(fēng)險溢價。因此管理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理決策時，如果只注重利潤最大、收益最大，往往會使企業(yè)陷入巨大的風(fēng)險之中，所以要在風(fēng)險和報(bào)酬之間找到平衡點(diǎn)，也是每一個企業(yè)管理者要密切關(guān)注的。 2.3 投資分散化原那么 對于普通股票投資者來說，很少會有人把所有財(cái)富壓在一個公司上，都會進(jìn)行分散投資，這樣不僅可以獲得穩(wěn)定的收益，還會使得風(fēng)險得到相應(yīng)的抵消，這種

8、做法依據(jù)的理論便是馬克維茨的投資組合理論。對于公司來說也是一樣，公司如果只依賴一種產(chǎn)品，往往會因?yàn)槭袌龅母绿蕴В栽絹碓蕉嗟墓鹃_始選擇分散化經(jīng)營，公司可以經(jīng)營多種產(chǎn)品或者跨行業(yè)經(jīng)營，當(dāng)一個行業(yè)處于蕭條時，公司依然可以依靠集團(tuán)內(nèi)的其他子公司賺取利潤，彌補(bǔ)虧損行業(yè)，使得集團(tuán)整體更不易受外部環(huán)境的影響。 2.4 有效市場原那么 由于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東價值最大化，其目標(biāo)完成程度的衡量主要依據(jù)公司股票的價格。由于市場是有效的，與公司有關(guān)的各種信息都會及時的反映到公司的股票價格中，當(dāng)公司開發(fā)出新技術(shù)或者進(jìn)入熱門領(lǐng)域往往都會使得公司前景被看好，股票價格隨之上升，而管理者做出不當(dāng)決策或者是嚴(yán)重失誤

9、時，投資者那么會“用腳投票，因此管理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時也不能無視資本市場的反響，因?yàn)樨?cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)就是為股東創(chuàng)造最大財(cái)富。 2.5 比擬優(yōu)勢原那么 比擬優(yōu)勢原那么也是經(jīng)濟(jì)學(xué)中最根本的定律之一，同樣在公司財(cái)務(wù)管理中也是十分重要的。想要在市場中賺到更多的錢，你就要發(fā)揮自己的優(yōu)勢，企業(yè)也是如此。企業(yè)要在所屬的行業(yè)中認(rèn)清自己的定位，區(qū)分自己的優(yōu)勢所在，如果企業(yè)善于創(chuàng)新，就不要跟其他企業(yè)打價格戰(zhàn)，如果企業(yè)擁有技術(shù)優(yōu)勢，就要充分利用并降低各項(xiàng)本錢。比擬優(yōu)勢原那么也鼓勵企業(yè)與優(yōu)勢互補(bǔ)的企業(yè)合作，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈橫向或縱向的整合，往往會帶來1+1遠(yuǎn)大于2的效果。 2.6 系統(tǒng)原那么財(cái)務(wù)管理是資金流、物流、信息流

10、組成的完整系統(tǒng)，在進(jìn)行決策時不能僅考慮其中的一方面，只有充分地將三者進(jìn)行高效整合，才能使整個系統(tǒng)的效率最大。但是三者中要格外重視資金流，因?yàn)閷τ谄髽I(yè)來說，資金流猶如血液一般，缺乏資金的企業(yè)是沒有活力的，因此管理者在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時，要充分意識到資金流的重要性，謹(jǐn)慎決策，合理投資，使得企業(yè)有一個穩(wěn)定的現(xiàn)金流。 2.7 彈性原那么市場變化莫測，行業(yè)也有不同周期，這就要求身處其中的企業(yè)的管理要靈活富有彈性，“方案趕不上變化快說的就是管理要有彈性，一個行業(yè)龍頭如果在面對行業(yè)前景趨勢變化時不采取任何策略，領(lǐng)先的優(yōu)勢可能轉(zhuǎn)瞬即逝，再者就是企業(yè)的長期戰(zhàn)略不管多么完善，都要根據(jù)環(huán)境的變化而進(jìn)行修訂，短期方案更是

11、如此，及時根據(jù)完成情況的反響做出調(diào)整，管理者如果能在管理時隨機(jī)應(yīng)變，不斷調(diào)整，那么這個企業(yè)將會是富有活力和生命力的。 2.8 本錢-效益原那么 工程的投入與否往往還要取決于本錢-效益原那么，如果該工程帶來的效益大于所投入的本錢，那它就是具有可行性的。在實(shí)際中，判斷工程是否可行經(jīng)常用凈現(xiàn)金流為指標(biāo)，因?yàn)橐粋€工程的投入不會立即帶來收益，資金的流入大多是跨年的，這就要就在調(diào)研時合理估計(jì)工程可能帶來的現(xiàn)金流，然后選擇適宜的折現(xiàn)率或者必要報(bào)酬率進(jìn)行折現(xiàn)，再減去投入的本錢，如果凈現(xiàn)金流為正，那么工程就具有可行性，可以給企業(yè)帶來效益。 3 結(jié) 論 以上的八大財(cái)務(wù)管理根本原那么是在企業(yè)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中總結(jié)出來的較為常見的原那么，由于財(cái)務(wù)管理原那么見仁見智，也無法一一列舉出來，但是不管財(cái)務(wù)管理根本原那么是什么，其原那么出發(fā)點(diǎn)必然是為股東價值最大化的目標(biāo)效勞的，財(cái)務(wù)管理從來都沒有標(biāo)準(zhǔn)