1、國內(nèi)ppp模式案例分析PPP 項目一般是由政府投資，私人部門承包整個項目中的一項 或幾項職能，例如只負責工程建設(shè)，或者受政府之托代為管理維護設(shè) 施或提供部分公共服務(wù)，并通過政府付費實現(xiàn)收益。在外包類PPP項 目中，私人部門承擔的風險相對較小。以下是關(guān)于國內(nèi)ppp模式案例 分析，歡迎大家閱讀！國內(nèi)ppp模式案例分析xx 年，地方投資迎來了久違的火爆。xx年1-4月，國內(nèi)新開工 項目計劃投資額大幅增長近40%這是xx年“4萬億”以來從未出現(xiàn) 過的。火爆背后的推手是誰？PPPJI式功不可沒。根據(jù)我們的統(tǒng)計， xx年9月以來PPP項目持續(xù)增長，累計簽約超過2萬億。有人說PPP 是“走老路”，“小4萬億

2、”，也有人說PPP是“新融資平臺”，這 不完全對，但也不完全錯。財政部的數(shù)據(jù)顯示，全國正在招標的PPP項目達到8042個，總金額9.3萬億，一萬個人心中有一萬個 PPP的 樣子，實屬正常。如果想要更清楚的理解PPP不能只是自上而下理論分析，更 重要的是自下而上的案例分析，這就是本文寫作的出發(fā)點。我們系統(tǒng) 梳理了 11個行業(yè)數(shù)十個已經(jīng)進入執(zhí)行階段的案例（所有項目均財政 部PPP項目庫），中國式PPP的樣子已經(jīng)躍然紙上。1 、從項目看，主要分存量項目和新建項目。存量項目將前期通過審批、已在運行、但尚未完結(jié)的符合條件的項目轉(zhuǎn)化為PPP模式運作，主要是為了化解政府性債務(wù)風險， 突破融資瓶頸，如樂陵市人

3、民醫(yī)院遷建項目，之前已完成招標；新建項目是直接運用PPP模式開始從無到有新開始建設(shè)的項目的操作實施，如唐山世界園藝博覽會項目。目前的項目以新建為主。根據(jù)財政部第2期季報的統(tǒng)計，各地新建的 PPP項目名占PPP項目投資額的91%存 量項目占9%2 、從整體模式看，財政部一共明確界定了6種具體模式。包括委托一運營（OM）、管理合同（MC）、建設(shè)一運營一移交（BOT）、 建設(shè)一擁有一運營（BOO）轉(zhuǎn)讓一運營一移交（TOT）和改建一運營一移 交（ROT）。按照政府與社會資本之間的權(quán)責大小可以分三大類：（1） 外包類。政府權(quán)責最大，社會資本權(quán)責最小，僅僅是作為一個受托人。包括OMf口 MC可視為傳統(tǒng)BT

4、（建設(shè)-移交）的改良版，現(xiàn) 在應(yīng)用較少。（2） 特許經(jīng)營類。政府權(quán)責較小，社會資本權(quán)責較大，現(xiàn)在大部分PPP項目均屬于此類，包括廣為所知的BOT已滲透到各個行業(yè)中， 如交通運輸中的濟青高鐵濰坊段、市政工程中的北京地鐵十六號線、 生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護中的浙江省麗陽溪水系綜合整治工程PPP項目、片區(qū)開發(fā)中的南京市漂水區(qū)產(chǎn)業(yè)新城 PPP項目等。由此還衍生了 DBFO（Design-Build-Finance-Operate ,設(shè)計-建 設(shè)-融資-經(jīng)營）、DBFOT（Design-Build-Finance-Operate-Transfer ,設(shè)計-建設(shè)-融資-經(jīng)營-移交）、TOT（Transfer-O

5、perate-Transfer ,移 交-經(jīng)營-移交）、ROT（Rebuild-Operate-Transfer ，重構(gòu)-運營-移交）、BLOT（Build-Lease-Operate-Transfer,建設(shè)-租賃-運營-移交）等多種模式，如生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護中的大理洱海環(huán)湖截污PPP項目和片區(qū)開發(fā)中的運城市大西高鐵客棧周邊片區(qū)采用 DBFO莫式運作，市政 工程中的安徽省安慶市外環(huán)北路工程 PPP項目按照DBFOTI式建設(shè), 生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護中的安徽省安慶市污水廠網(wǎng)一體化PPP項目涵蓋了 TOT ROTF口 BOT三種模式，醫(yī)療衛(wèi)生中的滎陽市人民醫(yī)院整體 建設(shè)PPP項目中引入了租賃，通過 B

6、LO健式實施，合作方式日趨多 樣化，更為靈活；（3） 私有化類。政府的權(quán)責最大，社會資本的權(quán)責最小，合作最 為深入。財政部所說的BOO莫式算是私有化的一種。片區(qū)開發(fā)中的山 東省東營市長城創(chuàng)新港（一期）項目、養(yǎng)老中的銅川市老年服務(wù)中心 項目、醫(yī)療衛(wèi)生中的樂陵市人民醫(yī)院拆遷項目、邵陽市中心醫(yī)院東院項目、黔南州獨山縣人民醫(yī)院建設(shè)項目均采用此種模式。3 、從SPV結(jié)構(gòu)看，PPP項目公司是依法設(shè)立的自主運營、自負 盈虧的具有獨立法人資格的經(jīng)營實體。項目公司一般為有限責任公司，股東以其出資額為限對公司承 擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔責任。按照出資比例可分為兩類：一是有實力的社會資本全額出資設(shè)立

7、，如交通運輸中的揚州市 611省道邢江段工程項目和唐山市灤縣赤曹線灤州至青坨營段工程均 由中標社會資本全額出資、市政工程中的北京地鐵十六號線 B部分由 京港地鐵全額投資；二是由政府和社會資本共同出資設(shè)立，現(xiàn)有規(guī)定明確表明政府 在項目公司中的持股比例應(yīng)當?shù)陀?50%且不具有實際控制力及管理 權(quán)。因此，在實際操作中，政府方占比不高，多為 5%-30%如浙江 省麗陽溪水系綜合整治工程PPP項目中政府持股5%濟青高鐵濰坊 段項目中政府占10%勺股權(quán)、山東省淄博市博山姚家峪生態(tài)養(yǎng)老中心 PPP項目政府出資占比20%青海省海東市樂都區(qū)污水處理廠 PPP項 目政府出資30%但也有部分項目政府持股比例高達 4

8、9%如吉林（中 國-新加坡）食品區(qū)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)園PPP（TOT示范項目、云南省紅河 州蒙開個地區(qū)河庫連通工程、樂陵市人民醫(yī)院遷建項目等。4 、從項目資金構(gòu)成看，PPP項目的資金包括兩類。一是項目資本金，指在建設(shè)項目總投資中，由投資者認繳的出 資額，根據(jù)國務(wù)院相關(guān)規(guī)定，各行業(yè)固定資產(chǎn)投資項目的最低資本金 存有差異：城市軌道交通項目為 20%港口、沿海及內(nèi)河航運、機場 項目為25%鐵路、公路項目為20%保障性住房和普通商品住房項 目為20%城市地下綜合管廊、城市停車場項目，以及經(jīng)國務(wù)院批準 的核電站等重大建設(shè)項目，可以在規(guī)定最低資本金比例基礎(chǔ)上適當降 低。二是外部融資，是指項目投資者通過金融市場融

9、通的資金。種 類較多：(1) 配套貸款，通過政策性銀行和商業(yè)銀行按一定利率申請的貸款，如河北省大巫嵐至冷口（秦唐界）公路工程項目中項目資本金僅占20%剩余80啕勺建設(shè)資金通過銀行貸款解決，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行紅河州分行為云南省紅河州蒙開個地區(qū)河庫連通工程項目提供融資；(2) 資管計劃，由證券公司、基金子公司集合客戶的資產(chǎn)，投資 于PPP項目，如濟青高鐵濰坊段項目中中郵證券代表社會資本持股 90%通過發(fā)行資管計劃，對接郵儲銀行的 40億理財資金；(3) 專項債權(quán)計劃或股權(quán)計劃，委托參與投資基礎(chǔ)設(shè)施項目的信 托投資公司、保險資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司或者其他專 業(yè)管理機構(gòu)進行PPP項目投資，此

10、種融資模式在國外運用較為廣泛， 險資投資PPP項目比較常見，xx年12月，新華保險與廣州市政府共 同成立“廣州(新華)城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金”，基金規(guī)模 200億元， 用于廣州市基礎(chǔ)設(shè)施和城市發(fā)展建設(shè)項目；(4) 資產(chǎn)證券化，成立資產(chǎn)支持專項計劃，對符合要求的PPP項 目進行證券化，通過發(fā)行不同期限和信用等級的資產(chǎn)支持證券，為 PPP項目融資，如民族證券成立的“濮陽供水收費收益權(quán)資產(chǎn)支持專 項計劃”，發(fā)行1-5年不等的五檔優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券，用于購買濮 陽市自來水公司的供水合同收益權(quán)；(5) 項目收益?zhèn)瑸轫椖咳谫Y，債券募集資金用于特定項目的投 資與建設(shè)，如廣州環(huán)投南沙環(huán)保能源有限公司發(fā)行的“1

11、4穗熱電債”， 規(guī)模8億元，期限為10年，資金投向廣州市第四資源熱力電廠垃圾 焚燒發(fā)電項目；(6) 信托計劃，信托公司成立專項信托計劃，為PPP項目籌集資 金，如中信信托成立唐山世園會PPP項目投資集合資金信托計劃，為 唐山世界園藝博覽會基礎(chǔ)設(shè)施及配套項目融資；(7)PPP 產(chǎn)業(yè)基金，通過成立基金，發(fā)揮杠桿效應(yīng)，對外募集資 金，如蘇交科與貴州道投融資管理有限公司聯(lián)合發(fā)起的貴州PPP產(chǎn)業(yè)投資基金，投資方向主要是環(huán)保、交通、市政、水務(wù)、水利、水環(huán)境 治理、生態(tài)修復(fù)、醫(yī)療、醫(yī)藥、大健康、海綿城市、智慧城市、城市 地下綜合管廊等相關(guān)行業(yè)的股權(quán)及債權(quán)投資和融資租賃公司的股權(quán) 投資。5 、從代表政府出資的

12、主體看，一般分為三類。(1) 地方平臺公司，包括不同類型的城市建設(shè)投資、城建開發(fā)、城建資產(chǎn)公司，如安徽省安慶市外環(huán)北路工程 PPP項目的政府代表方 安慶市城市建設(shè)投資發(fā)展(集團)有限公司、大理洱海環(huán)湖截污PPP項 目中大理洱海保護投資建設(shè)有限責任公司作為政府出資方。(2) 地方政府部門的關(guān)聯(lián)性企業(yè)，如河北省大巫嵐至冷口(秦唐界)公路工程中青龍滿族自治縣交通局下屬的青龍滿族自治縣卓盛公 路管理有限公司作為政府方出資代表，海西高速公路網(wǎng)古武線永定至 上杭段高速公路工程中龍巖市交通局指定的機構(gòu)代表政府出資。(3) 地方國資委控股的與項目相關(guān)的其他國有企業(yè)，如吉林 (中 國-新加坡)食品區(qū)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)

13、園PPP(TOT示范項目是由吉林食品 區(qū)管委會委托吉林中新食品區(qū)華興資產(chǎn)運營開發(fā)管理有限公司作為 政府代表入股6 、從社會資本構(gòu)成來看，主要包括以下幾類。(1) 金融投資機構(gòu)，負責項目資金的籌集，提升項目公司的投融 資能力，如濟青高鐵中的郵儲銀行、云南省紅河州蒙開個地區(qū)河庫連 通工程中的中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。(2) 工程承包商，承擔項目的建設(shè)事宜，保障項目質(zhì)量、進度和安全，規(guī)避建設(shè)風險，如揚州市611省道邢江段工程項目的中標社會 資本中電建路橋集團有限公司，負責工程的投資、融資、建設(shè)及運營 維護。(3) 設(shè)備和技術(shù)提供商，適用于核心設(shè)備系統(tǒng)和關(guān)鍵技術(shù)要求高 的核心設(shè)備技術(shù)類項目，有利于核心設(shè)備和技

14、術(shù)的采購和交付、設(shè)備 的運營和維護，如麗水市人口健康信息化 PPP項目中運盛(上海)醫(yī)療 科技股份有限公司作為設(shè)備和技術(shù)提供商中選。(4) 運營管理機構(gòu)，常用于運營管理復(fù)雜的綜合運營管理類項目， 有利于項目運營、規(guī)避經(jīng)營風險，如北京地鐵十六號線中京港地鐵公 司負責B部分的運營、管理。(5) 聯(lián)合體招標，為了增強競爭力，提高中標概率，同時分散自 己不想承擔的責任，企業(yè)現(xiàn)在越來越多的通過聯(lián)合體投標。如重慶市 曾家?guī)r嘉陵江大橋項目中由招商局重慶交通科研設(shè)計院有限公司、中鐵隧道集團有限公司、中交第二航務(wù)工程局有限公司聯(lián)合體作為該項 目的社會投資方。7 、從社會資本回報機制來看，主要三類（1） 固定收益

15、的債權(quán)類，社會資本的收益相對穩(wěn)定，事先已確定, 如大理洱海環(huán)湖截污PPP項目中，政府承諾每年支付污水處理服務(wù)費 以及截污服務(wù)費46680萬元（共計15年）。（2） 股權(quán)類，社會資本參與項目建設(shè)、運營，根據(jù)項目的運營成 效進行分紅，如科左后旗甘旗卡鎮(zhèn)東區(qū)污水處理工程建設(shè)項目，政府 對污水處理費進行單價控制，依據(jù)“保本微利”和合理計取凈資產(chǎn)利 潤率的原則。（3） 介于兩者之間，政府為社會資本的投資回報設(shè)定最低利潤率， 達不到時，政府會給予相應(yīng)的補貼，但若運作良好，超過最低利潤率 時，不予補貼，如吉林（中國-新加坡）食品區(qū)中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)園PPP（TOT） 示范項目，按投入注冊資本金最低收益率原則， 保證合資公司前八年 年注冊資本凈利潤率（稅后）達到8%的為銀行五年期基準利率上浮 30%+算），達不到8%寸，財政部門給與補貼至8%年凈利潤率高于 8