1、1. 數據選取和來源本文將研究不同行業的國際資本流動對中國經濟增長產生的影響。研究中使用各行業實際利用外商投資金額作為模型的解釋變量，使用中國國內生產總值的增長率作為模型的被解釋變量，所有的數據來自中華人民共和國國家統計局網站，時間的范圍是2005年-2014年。數據的時間序列趨勢如圖1所示。圖1 時間序列趨勢圖圖1是各變量時間序列趨勢圖。為了消除趨勢對數據的影響，本文對各行業跨境資本流動數據進行了取自然對數的操作。根據圖1的結果顯示，解釋變量保持了較為相似的時間變化趨勢，并且也與國內生產總值的變化趨勢較為相似。呈現出穩定的上升態勢。GDPDXFDIFWSLSP Mean 

2、10.80389 0.537802 288.3893 15.22813-5.516985 399.3116 Median 10.74669 0.134295 200.7653 13.31085 8.083381 268.5658 Maximum 11.92163 6.786400 832.0000 85.52781 46.93573 1277.222 Minimum 9.796832-2.0000

3、00 66.39307-16.51687-190.0000-25.58014 Std. Dev. 0.621199 1.334219 203.5632 16.49892 41.64361 342.7859 Skewness 0.162775 2.819662 0.790017 1.213058-2.434058 0.669674 Kurtosis 1.728298 13.42114 2.453343 6.9

4、31019 9.343639 2.184064 Jarque-Bera 4.308022 351.0052 6.988361 53.34739 159.8508 6.149008 Probability 0.116018 0.000000 0.030374 0.000000 0.000000 0.046213 Sum 648.2331 32.26811 17303.36 913.6877

5、-331.0191 23958.70 Sum Sq. Dev. 22.76743 105.0283 2444840. 16060.65 102317.2 6932629. Observations 60 60 60 60 60 60表1是描述統計結果。根據表1的結果，在過去的15年間，國內生產總值的季度平均對數值是10.80389億元，標準差是0.621199，波動幅度較大，存在明顯的正偏分布現象，有不足的峰度。電信業務國際資本流動的平均對數值是

6、0.537802，標準差是1.334219，波動幅度較大，存在明顯的正偏分布現象，有尖峰分布現象。服務業收入的平均對數值是15.22813，標準差是16.49892，波動幅度較大，存在明顯的正偏分布特征，有尖峰分布現象。商旅業務收入的對數平均值是-5.516985，說明相關方面資本呈現凈流出現象，標準差是41.64361，波動幅度較大，有明顯的負偏分布特征，存在尖峰分布現象。商品業務收入的對數平均值是399.3166，標準差是342.7859，波動幅度較大，存在明顯的正偏分布特征，有不足的峰度。外商直接投資的對數平均值是288.3893，標準差是203.5632，波動幅度很大，存在明顯的正偏分

7、布特征，有尖峰分布現象。表2 平穩性檢驗結果變量ADF值5%臨界值是否平穩GDP0.785971-2.916566否DGDP-3.309439-2.916566是DX-6.253193-2.911730是DDX-8.970035-2.913549是FDI-0.389750-2.914517否DFDI-7.159376-2.914517是FW-4.430364-2.911730是DFW-7.034106-2.914517是SP-0.280556-2.916566否DSP-4.695314-2.916566是SL4.866209-2.914517否DSL-1.856972-2.914517否表2是

8、平穩性ADF檢驗的結果。根據表2的結果，商品貿易收入的原始數據序列是平穩時間序列，其余各變量的原始數據時間序列式非平穩時間序列。外商直接投資和國內生產總值的一階差分時間序列是平穩時間序列，其余變量的一階差分時間序列是非平穩時間序列。表3 電信業務收入對經濟增長影響的最小二乘估計結果VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.  C10.847390.085984126.15570.0000DX-0.0808870.060205-1.3435140.1843R-squared0.030182   &#

9、160;Mean dependent var10.80389Adjusted R-squared0.013461    S.D. dependent var0.621199S.E. of regression0.617004    Akaike info criterion1.904883Sum squared resid22.08026    Schwarz criterion1.974695Log likelihood-55.14650   

10、 Hannan-Quinn criter.1.932190F-statistic1.805031    Durbin-Watson stat0.100996Prob(F-statistic)0.184338表3是電信業務跨境資本流動對中國經濟增長產生影響的最小二乘估計結果。根據表3的結果，模型估計得可決系數是0.030182，調整后的可決系數是0.013461，模型估計對原有信息的提取效果較差。模型形式的F檢驗統計量的值是1.805031，其伴隨概率的值是0.184338，在任何顯著性水平下不能成立，證明模型的線性形式顯著不正確。模型參數估計得

11、t檢驗統計量在任何顯著性水平下不能成立，證明系數估計無效。綜上，電信業務跨國資本流動對中國經濟增長影響效果不顯著，不是經濟增長的影響組成部分。表4 服務業務收入對中國經濟增長影響的最小二乘估計結果VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.  C10.546230.098713106.83690.0000FW0.0169200.0044163.8310960.0003R-squared0.201952    Mean dependent var10.80389Adjusted R-squa

12、red0.188192    S.D. dependent var0.621199S.E. of regression0.559703    Akaike info criterion1.709944Sum squared resid18.16951    Schwarz criterion1.779755Log likelihood-49.29832    Hannan-Quinn criter.1.737251F-statistic

13、14.67730    Durbin-Watson stat0.279651Prob(F-statistic)0.000316表4是服務業務跨境資本流動對中國經濟增長產生影響的最小二乘估計結果。根據表4的結果，模型估計得可決系數是0.201952，調整后的可決系數是0.188192，模型估計對原有信息的提取效果良好。模型形式的F檢驗統計量的值是14.67730，其伴隨概率的值是0.000316，在1%的顯著性水平下顯著成立，證明模型的線性形式顯著正確。模型參數估計得t檢驗統計量均在1%的顯著性水平下顯著成立，證明系數估計有效。DW統計量的值是0.2796

14、51，證明模型估計得殘差不存在明顯的一階自相關問題。綜上，本回歸方程的估計效果良好，結果可信，具備一定的借鑒意義。根據表4的結果可以寫出如下的回歸方程：GDP=0.54623+0.01692FW上述回歸方程的含義在于：（1）服務業務國際資本流動和中國經濟增長之間存在顯著的影響關系；（2）這種影響關系是一種正向的影響關系，服務業務跨境資本流動的上升可以導致經濟增速的上升；（3）服務業務國際資本流動對中國經濟增長的影響系數是0.01692；（4）該系數的含義是：當其他條件不變時，服務業務的一期每上升1單位，將導致中國經濟增長率上升169.2萬元。表5 商旅業務跨境資本流動對中國經濟增長影響的最小二

15、乘估計VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.  C10.781470.086454124.70800.0000SL-0.0063480.001134-5.5995100.0000SL(-16)0.0171710.0054633.1429410.0031R-squared0.543311    Mean dependent var11.06796Adjusted R-squared0.521033    S.D. dependent var0.5

16、03648S.E. of regression0.348562    Akaike info criterion0.795744Sum squared resid4.981311    Schwarz criterion0.917393Log likelihood-14.50637    Hannan-Quinn criter.0.840858F-statistic24.38830    Durbin-Watson stat0.5873

17、57Prob(F-statistic)0.000000表5是商旅業務跨境資本流動對中國經濟增長產生影響的最小二乘估計結果。根據表5的結果，模型估計得可決系數是0.543311，調整后的可決系數是0.521033，模型估計對原有信息的提取效果良好。模型形式的F檢驗統計量的值是24.38830，其伴隨概率的值是0.000000，在1%的顯著性水平下顯著成立，證明模型的線性形式顯著正確。模型參數估計的t檢驗統計量值均在1%的顯著性水平下顯著成立，證明系數估計有效。DW統計量的值是0.587357，證明模型估計得殘差不存在明顯的一階自相關問題。綜上，本回歸方程的估計效果良好，結果可信，具備一定的借鑒意

18、義。根據表4的結果可以寫出如下的回歸方程：GDP=-3.341086-0.006348SL+0.017171L(-16)上述回歸方程的含義在于：（1）商旅業務國際資本流動和中國經濟增長之間存在顯著的影響關系；（2）這種影響關系是一種負向的影響關系，商旅業務跨境資本流動的上升可以導致經濟增速的下降；（3）商旅業務國際資本流動對中國經濟增長的影響系數是-0.006348；（4）該系數的含義是：當其他條件不變時，商旅業務國際資本流動每上升1單位，將導致中國經濟下降63.48萬元。表6 商品業務跨境資本流動對中國經濟增長率的影響VariableCoefficientStd. Errort-Statis

19、ticProb.  C0.7211660.2422732.9766730.0206SP(-1)-0.0440860.018588-2.3717740.0495R-squared0.445558    Mean dependent var0.147543Adjusted R-squared0.366352    S.D. dependent var0.053640S.E. of regression0.042698    Akaike info criter

20、ion-3.276183Sum squared resid0.012762    Schwarz criterion-3.232355Log likelihood16.74282    Hannan-Quinn criter.-3.370763F-statistic5.625314    Durbin-Watson stat2.197483Prob(F-statistic)0.049477表6是商品業務跨境資本流動對中國經濟增長產生影響的最小二乘估計結果。根據表6的結果，模型

21、估計得可決系數是0.445558，調整后的可決系數是0.366352，模型估計對原有信息的提取效果良好。模型形式的F檢驗統計量的值是5.625314，其伴隨概率的值是0.049477，在5%的顯著性水平下顯著成立，證明模型的線性形式顯著正確。模型參數估計的t檢驗統計量均在5%的顯著性水平下顯著成立，證明系數估計有效。DW統計量的值是2.197483，證明模型估計得殘差不存在明顯的一階自相關問題。綜上，本回歸方程的估計效果良好，結果可信，具備一定的借鑒意義。根據表4的結果可以寫出如下的回歸方程：GDP=0.721166-0.044086SP(-1)上述回歸方程的含義在于：（1）商品業務國際資本流

22、動和中國經濟增長之間存在顯著的影響關系；（2）這種影響關系是一種負向的影響關系，商品業務跨境資本流動的上升可以導致經濟增速的下降；（3）商品業務國際資本流動對中國經濟增長的影響系數是-0.044086；（4）該系數的含義是：當其他條件不變時，商品業務國際資本流動每上升1單位，將導致中國經濟增長率下降0.04%。表7 外商直接投資跨境資本流動對中國經濟增長率影響的最小二乘估計結果VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.  C10.002060.058137172.04230.0000FDI0.0027800.00016516.834910.0000R-squared0.830118    Mean dependent var10.80389Adjusted R-squared0.827189    S.D. dependent var0.621199S.E. of regression0.258236    Akaike info criterion0