1、中國(guó)金融控股公司運(yùn)行的制度設(shè)計(jì)時(shí)間：2009年06月01日 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道金融控股公司的法律地位與市場(chǎng)準(zhǔn)入法律地位金融控股公司立法應(yīng)當(dāng)明確金融控股公司的法律地位，金融控股公司在性質(zhì)上屬于金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)接受金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督管理 ，依法取得其法律地位。我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)金融控股 公司法對(duì)金融控股公司的界定是金融控股公司是對(duì)銀行、保險(xiǎn)公司或證券商有控制性持 二|股”而巴塞爾銀行委員會(huì)、證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織和國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的多元化金融集 團(tuán)監(jiān)管的最終文件中定義：多元化金融集團(tuán)是指這樣的企業(yè)集團(tuán)，主要業(yè)務(wù)涉足銀行、證券和保險(xiǎn)中的兩個(gè)領(lǐng)域，接受兩個(gè)以上監(jiān)管部門的監(jiān)管 ，需要滿足不同的資本充足率。

2、借鑒以上定義，在金融控股公司法中可以對(duì)金融控股公司作如下法律界定：即金融控股公司是指依照我國(guó)公司法設(shè)立，對(duì)銀行、保險(xiǎn)和證券等不同金融領(lǐng)域的兩家或兩家以上的公司持 有控制性股份，或者達(dá)到實(shí)質(zhì)上的控制權(quán)的金融機(jī)構(gòu)。作為獨(dú)立法人，金融控股公司應(yīng)該具備自身的權(quán)利能力與行為能力，可以獨(dú)立承擔(dān)相應(yīng)的法定權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任。市場(chǎng)準(zhǔn)入與退出機(jī)制金融控股公司通過股權(quán)杠桿具有了全能性金融職能，較之一般的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)集團(tuán)有著更大的金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金融控股公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件理應(yīng)有更為嚴(yán)格的限制。我國(guó)金融市場(chǎng) 機(jī)制尚不健全，監(jiān)管經(jīng)營(yíng)不足，因此我國(guó)應(yīng)當(dāng)實(shí)行比發(fā)達(dá)國(guó)家更為嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度。在市場(chǎng)準(zhǔn) 入問題上應(yīng)注意以下四點(diǎn)：一是進(jìn)

3、入者應(yīng)符合國(guó)家金融發(fā)展規(guī)劃和市場(chǎng)要求；二是進(jìn)入者應(yīng) 達(dá)到一定的量化指標(biāo)，如資本總額、資本充足率、資本結(jié)構(gòu)、資本流動(dòng)性等；三是進(jìn)入者應(yīng) 具有健全的內(nèi)部控制機(jī)制；四是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本分離問題。對(duì)于金融控股公司的市場(chǎng)退出規(guī)則設(shè)計(jì)同樣重要，對(duì)不符合適宜性要求的股東的處置，是市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管的延伸，對(duì)此監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)采取積極措施。在金融控股公司立法中，還應(yīng)當(dāng)規(guī)定金融控股公司的變更和終止事項(xiàng)。另外，應(yīng)當(dāng)注重事前在不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間設(shè)計(jì)好應(yīng)對(duì)方案，特別是對(duì)于金融控股公司子公司以及分支機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)危機(jī)處理問題，必須對(duì)母公司給予子公司的援救行為做出一定的規(guī)范 ，防止由于對(duì)分支機(jī)構(gòu)的援助而導(dǎo)致母公司倒閉，從而引發(fā)更大范圍的

4、金融市場(chǎng)震蕩。中國(guó)金融控股公司的組織形式和業(yè)務(wù)范圍組織形式我國(guó)現(xiàn)行立法并不禁止產(chǎn)業(yè)資本控股金融機(jī)構(gòu)。雖然歐盟和十國(guó)集團(tuán)的許多國(guó)家允許非金融企業(yè)投資于銀行，但許多國(guó)家對(duì)非金融企業(yè)控制銀行持否定意見。例如 ，美國(guó)的主流觀點(diǎn) 認(rèn)為即使允許銀行經(jīng)營(yíng)證券、保險(xiǎn)，也應(yīng)該堅(jiān)持在銀行產(chǎn)權(quán)和控制規(guī)則方面的限制，即不能讓非金融企業(yè)控制銀行。假如允許工商企業(yè)控制銀行，將會(huì)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)資源和政治勢(shì)力集中的嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，扭曲貸款發(fā)放決策過程的公正性。其次，這種經(jīng)濟(jì)資源的集中以及由此聚積的政治實(shí) 力也會(huì)對(duì)貨幣政策造成微妙的、但很嚴(yán)重的危險(xiǎn)后果。再次，假如工商企業(yè)利用對(duì)銀行的控制權(quán)再增加其融資的杠桿率，金融行業(yè)和非金融行業(yè)都會(huì)變得

5、更加脆弱。另外，允許工商企業(yè)控制銀行，意味著政府對(duì)銀行的擔(dān)保所形成的安全網(wǎng)，將擴(kuò)散到作為銀行股東的工商企業(yè)，增加了它們之間相互傳播風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。因此，我國(guó)立法對(duì)于大企業(yè)集團(tuán)組建金融控股公司的做法,應(yīng)當(dāng)采取慎重的態(tài)度，原則上要予以制止。 同時(shí),對(duì)持有金融機(jī)構(gòu)股份的企業(yè)也應(yīng)按照商業(yè)銀行法第28條的規(guī)定，實(shí)行資格審查制度，即任何單位或個(gè)人購買商業(yè)銀行股份總額10%以上的，應(yīng)當(dāng)事先經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)。業(yè)務(wù)范圍金融控股公司的經(jīng)營(yíng)范圍涉及的重要問題是，金融控股公司是否可以從事工商產(chǎn)業(yè)等非金融業(yè)務(wù)。從理論角度分析，銀行控制非金融企業(yè)的不良后果是銀行集企業(yè)主要股東、債權(quán)人、管理者等多種角色于一身 ，風(fēng)險(xiǎn)過度集中

6、，容易導(dǎo)致利益沖突。同時(shí)，由于透明度較差，容 易產(chǎn)生政府、銀行和企業(yè)之間的相互勾結(jié)的舞弊行為，從而導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的產(chǎn)生，損害金融機(jī)構(gòu)間正常競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。從國(guó)際金融監(jiān)管發(fā)展的趨勢(shì)看，各國(guó)的立法都是盡量避免金融集團(tuán)控制工商實(shí)業(yè)，金融控股公司作為金融集團(tuán)的一種組織形式，理應(yīng)遵循這一基本限定，以金融相關(guān)業(yè)務(wù)為主。當(dāng)然也有例外 ，比如日本、韓國(guó)、俄羅斯以及印度尼西亞等國(guó)，都曾允許銀行和工商業(yè)相互持股，但銀行業(yè)和工商業(yè)的聯(lián)營(yíng)大都產(chǎn)生了嚴(yán)重的問題。德國(guó)是銀行業(yè)和 工商業(yè)聯(lián)營(yíng)成功的罕例，但德國(guó)也在反思銀行業(yè)和工商業(yè)過于密切的關(guān)系是否阻礙了經(jīng)濟(jì)的1發(fā)展。可見，大多數(shù)國(guó)家立法對(duì)于金融控股公司及其金融子公司投資其

7、它事業(yè)領(lǐng)域（非金融業(yè)務(wù)）,一般都有比例限制。而歐盟的第二個(gè)銀行指南”在推薦全能銀彳T制的同時(shí)，為避免風(fēng)險(xiǎn)的 過度集中，也對(duì)銀企關(guān)系作了限制。它規(guī)定 ，一家銀行對(duì)單個(gè)企業(yè)的貸款不得超過這家銀行貸 款總額的10%,銀行在非金融企業(yè)中持有的股份不彳#超過這些企業(yè)股權(quán)資本的5%,在單個(gè)企業(yè)持有的股份不能超過銀行自有資本的15%。二我國(guó)目前正處在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的進(jìn)程中，市場(chǎng)化程度不夠充分，金融企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不健全，經(jīng)營(yíng)管理水平較低。如果金融機(jī)構(gòu)投資工商企業(yè)，必然導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)與所投資企業(yè)不正常的密切關(guān)系一，影響信貸決策的公正一，導(dǎo)致所投資企業(yè)與其他企業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)一，而且在了 工商企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，銀

8、行管理者可能不惜代價(jià)救助企業(yè)，從而犧牲銀行和存款人的利 益。而且銀行與企業(yè)的關(guān)系過于強(qiáng)化，會(huì)使得銀行要對(duì)其關(guān)聯(lián)企業(yè)提供資本，往往形成過度投 資，導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)。因此，我國(guó)目前應(yīng)當(dāng)禁止金融控股公司經(jīng)營(yíng)工商企業(yè)。中國(guó)金融控股公司 管控模式為了便于整合旗下資源、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，成功的金融控股公司管理模式應(yīng)該具有以下特 征:第一,金融控股公司實(shí)現(xiàn)整體上市。 從財(cái)務(wù)管理角度來看，金融控股公司上市有利于統(tǒng)一規(guī) 劃資本資源，從整體角度規(guī)劃財(cái)務(wù)協(xié)同，包括進(jìn)行統(tǒng)一的負(fù)債管理和資金管理，從整體利益出發(fā)進(jìn)行資源配置；從資本運(yùn)作角度來看，金融控股公司上市尤其是多國(guó)上市地位的確認(rèn)，能夠?yàn)榇笠?guī)模的收購與兼并活動(dòng)提供便利。第二

9、,金融控股公司對(duì)子公司實(shí)施有效管理。從內(nèi)部管理角度來看，通過股權(quán)置換由金融控股公司來取代子公司的上市地位 ，實(shí)現(xiàn)金融控股公司整體上市只是多元目標(biāo)之一，變相對(duì)控股的子公司為全資擁有的子公司，從而加強(qiáng)對(duì)子公司的直接和完全的控制是另一個(gè)需要實(shí) 現(xiàn)的目標(biāo)。為了更有效配置資源、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制、發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，金融控股公司必須對(duì)子公司實(shí)施更為直接的管理。第三，以客戶需求為主、業(yè)務(wù)和區(qū)域?qū)驗(yàn)檩o的原則劃分產(chǎn)品線架構(gòu)。按照產(chǎn)品線來整合旗下的業(yè)務(wù)資源已經(jīng)成為多數(shù)金融控股公司的一個(gè)共同選擇。因?yàn)楫a(chǎn)品導(dǎo)向有助于提高專業(yè)化水平，有助于降低管理費(fèi)用，也有助于加強(qiáng)對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力。但產(chǎn)品線劃分的內(nèi)在邏輯 應(yīng)當(dāng)是以客戶需求為中

10、心。當(dāng)然，在大的*II塊下，業(yè)務(wù)和區(qū)域也可以成為公司內(nèi)部管理架構(gòu)設(shè) 置的考慮。第四，推行事業(yè)部模式。在組織架構(gòu)上 ，事業(yè)部模式正在成為越來越多金融控股公司的選 擇，因?yàn)椴捎檬聵I(yè)部模式不僅有利于母公司進(jìn)行一體化運(yùn)營(yíng)、統(tǒng)一調(diào)配資源，而且可以在各業(yè)務(wù)模塊之間實(shí)現(xiàn)共享后臺(tái)資源 ，從而減少不必要的費(fèi)用支出，實(shí)現(xiàn)客戶資源、銷售網(wǎng)絡(luò)及內(nèi)部 管理資源上的共享，并且有助于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行直接和統(tǒng)一的管理。=第五，實(shí)施矩陣式管理。在管理路徑中 ，矩陣式是最能同時(shí)體現(xiàn)客戶中心論和產(chǎn)品專業(yè)化 的方式，既能對(duì)特殊地區(qū)特殊群體的需求做出快速反應(yīng)，又能保持產(chǎn)品線管理的專業(yè)效率。但矩陣式是高級(jí)階段的管理方法，在金融控月的初期，可能

11、更重要的任務(wù)在于如何在產(chǎn)品線的 重組中更好地體現(xiàn)客戶中心原則；在于如何通過資本運(yùn)作更好地進(jìn)行股權(quán)分布，從而為今后的經(jīng)營(yíng)性管理打好基礎(chǔ)。因此，就順序而言，指向矩陣式的改造應(yīng)該是在上述問題得到基本解 決后才提上日程的。基于以上五個(gè)特征，我國(guó)金融控股公司管理架構(gòu)需要做好以下的幾件事情：一是成立金融控股公司作為集團(tuán)母公司，作為母公司，金融控股公司取得上市地位。二是進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)子 公司的控制。首先是選擇合理的子公司管理模式。其次，通過合理的資本運(yùn)作，在政策允許的范圍內(nèi)，增加對(duì)有價(jià)值的子公司的持股比例 ，對(duì)核心子公司最好100%持股。三是加強(qiáng)對(duì)子公 司控制力的基礎(chǔ)上，以客戶為中心改造業(yè)務(wù)模塊 ，且優(yōu)先采用

12、事業(yè)部制。四是選擇合理的、適 合自己的管理途徑，并在條件成熟時(shí)向矩陣式管理過渡。中國(guó)金融控股公司的風(fēng)險(xiǎn)控制制度風(fēng)險(xiǎn)控制的基本原則一國(guó)對(duì)于金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)控制 ，應(yīng)當(dāng)根據(jù)本國(guó)的法律、歷史、經(jīng)濟(jì)發(fā)展傳統(tǒng)，而且風(fēng)險(xiǎn)控制是一項(xiàng)非常具體和復(fù)雜的制度設(shè)計(jì)，具有很強(qiáng)的技術(shù)性，所以應(yīng)當(dāng)首選確定金融控股公司 風(fēng)險(xiǎn)控制的基本原則。包括如下三條原則：一是適度從嚴(yán)。確保金融控股公司的安全穩(wěn)健是 一風(fēng)險(xiǎn)控制制度設(shè)計(jì)的首要目的。目前不應(yīng)當(dāng)過分追求機(jī)構(gòu)間各方面資源的整合和協(xié)同效應(yīng)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)之間的結(jié)合緊密程度應(yīng)該從嚴(yán)規(guī)范。二是重點(diǎn)加強(qiáng)信息披露。對(duì)金融控股公司內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易和外部交易必須制定強(qiáng)制的信 息披露制度,對(duì)信息公開的內(nèi)

13、容、準(zhǔn)確性和完整性制定明確的準(zhǔn)則。(三是外部控制與自律防范相結(jié)合。外部風(fēng)險(xiǎn)控制制度設(shè)計(jì)應(yīng)該對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理政策、框架、 內(nèi)容、指標(biāo)和方法等做出較為明確的規(guī)定，強(qiáng)制金融機(jī)構(gòu)依法建立防火墻。同時(shí)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)建立健全適合我國(guó)國(guó)情與各金融機(jī)構(gòu)自身實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，完善自律機(jī)制，以充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)自律防火墻的作用。風(fēng)險(xiǎn)控制的具體制度首先，法人關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)控制。法人關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)控制要求金融控股公司及其成員子公司都 是依法獨(dú)立享有民事權(quán)利、承擔(dān)民事義務(wù)的法人機(jī)構(gòu)，在法律上它們是股權(quán)關(guān)系。法人防火墻的設(shè)立要求母公司和各個(gè)子公司按照公司法的規(guī)定依法注冊(cè)為具有獨(dú)立法人資格的公司，但關(guān)鍵是在實(shí)際的運(yùn)作中保持法人的獨(dú)立

14、性，特別是保持子公司資本充足，不抽逃子公司資本，并保持管理上的隔離和身份上的隔離，防止對(duì)子公司實(shí)行過度控制，以避免被法院否認(rèn)子公司的法人獨(dú)立性。在管理上的隔離機(jī)制要求金融控股公司母子公司以及各個(gè)子公司的經(jīng)營(yíng) 管理者要分開，并要分設(shè)賬戶和賬簿，建立單獨(dú)的財(cái)務(wù)記錄，要求銀行與證券等子公司分開管 理,以強(qiáng)化二者在法律和公眾心目中的分離。在身份上的隔離機(jī)制則通過辦公場(chǎng)所上的分離 以及禁用相同的名字等身份隔離措施防止對(duì)某一子公司的信任危機(jī)傳遞到整體金融控股公二一司。金融控股公司的銀行子公司及其他子公司進(jìn)行共同營(yíng)銷時(shí)，其營(yíng)業(yè)場(chǎng)所及人員應(yīng)予區(qū)分并明確標(biāo)示，而且應(yīng)向客戶揭露各項(xiàng)業(yè)務(wù)的重要內(nèi)容及交易風(fēng)險(xiǎn)。其次，

15、資金鏈條的風(fēng)險(xiǎn)控制。資金鏈條的風(fēng)險(xiǎn)控制限制金融控股公司內(nèi)部交易，防止風(fēng)險(xiǎn)傳播和利益沖突，主要防止銀行子公司因過度借貸或購買不良資產(chǎn)而直接承擔(dān)其證券子公司 等其它成員公司的風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)內(nèi)部交易施加 質(zhì)”和量”的限制，質(zhì)”的限制是要求內(nèi)部交易必須 在市場(chǎng)條彳下進(jìn)行，而量”的限制是內(nèi)部交易不能超過一定的數(shù)量限制等。再次，信息不正當(dāng)使用的風(fēng)險(xiǎn)控制。金融業(yè)務(wù)是一種與信息具有密切聯(lián)系的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 以金融控股公司的方式進(jìn)行跨業(yè)經(jīng)營(yíng)，則是通過子公司的經(jīng)營(yíng)進(jìn)行 ，各子公司之間共享運(yùn)營(yíng)設(shè)施,共享客戶信息，可以節(jié)約經(jīng)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。金融控股公司的一大優(yōu)勢(shì)在于，不同子公司可以分享相關(guān)信息 ，而且通過信息共享，節(jié)約相關(guān)的客戶資信調(diào)查成本。因此，我國(guó)可以借鑒美國(guó)金融服務(wù)現(xiàn)代化法和臺(tái)灣金融控股公司法，對(duì)消費(fèi)者金融信息的共享和保護(hù)的有關(guān)規(guī)定。 金融控股公司內(nèi)部的銀行可以與附屬保險(xiǎn)公司、證券公司共享消費(fèi)者的信息，只要對(duì)消費(fèi)者公開，并做到對(duì)第三者保密，金融機(jī)構(gòu)可以與作為該機(jī)構(gòu)代表或與該機(jī)構(gòu) 有金融服務(wù)營(yíng)銷合作安排的公司分享客戶信息。為防止信息的不正當(dāng)使用，保護(hù)客戶的合法權(quán)益,金融控股公司負(fù)有明確和長(zhǎng)期的尊重客