1、此資料由網絡收集而來，如有侵權請告知上傳者立即刪除。資料共分享，我們負責傳遞知識。戴維斯王朝參考讀后感這本書講述的是戴維斯家族三代投資人在華爾街的投資故事，從歷史的角度展示了這個家族王朝的成功投資理念，其中至關重要的幾點，在這里記錄下來時時提醒自己不走彎路。復利的威力愛因斯坦說過復利是世界第八大奇跡，戴維斯家族用長達半個世紀的成功投資向我們展示了一個完美的復利奇跡。家族的第一代老戴維斯的投資生涯從1947年開始，時年38歲的老戴維斯辭去州政府公職，拿著從妻子那里借來的5萬美元，到1994年離世留下了9億美元的信托基金，年化復利回報高達23%。家族的第二代謝爾比掌管的基金20年年化復利回報20%

2、，超越同期標普4.7%。家族第三代克里斯掌管的基金18年年化復利回報12%，超過同期標普4.3%。對比a股眾多股民動輒年內翻倍的收益率，世界頂尖大師的收益水平就顯得很平庸了。但事實真是這樣嗎?有多少人在牛市中迅速翻了幾倍的浮盈在熊市中連帶本金一起賠掉，長期來看短短一兩年的高收益沒有任何意義。更多的時候慢就是快，拿滬深300舉例，這個指數覆蓋了滬深兩市資產質量最好、規模最大、盈利水平最高的300家公司。gdp是由國內所有企業創造的財富，其中上市公司相對一般企業創造財富的速度要更快，滬深300是全體上市公司中的佼佼者，速度要再快一些。綜合來看對財富增速做一個排名，滬深300>全體上市公司&g

3、t;實際gdp>名義gdp。最保守的情況下，期望滬深300指數以等于gdp的增速增長是合理的。未來5-10年，名義gdp大概率是每年5%-6%的增幅，cpi增速2%-3%(大概率可能更高)，最終的收益率保守估計在7%-9%之間。依此計算只要在市盈率11倍到14倍之間買入，就可以安穩的獲得至少7%的年化收益率，萬幸的是300指數大部分時間都在這個區間內波動，即使忽略估值用定投的方式瞎買也可以獲得不錯的收益。根據72法則，用72除以收益率就是資產翻倍的時間，投資滬深300如果平均年化7%，10年資產就可以翻倍;如果是稍有經驗的投資者能做到15%，5年就可以翻倍;如果按大師級的水準年化20%來

4、算3.6年可以翻倍。這樣看以20%這種眾多股民不屑一顧的增長率其實一點也不慢。實現投資盈利其實并不困難，每一次選擇公司時都與滬深300比一比，如果仔細研究后對這家公司盈利增速高于滬深300有十足信心，就可以大膽買入。如果連跑贏指數的信心都沒有，這樣的公司不值得擁有。真正難的是怎么長期保持高于市場平均回報率的盈利，23%的回報率戴維斯保持了47年巴菲特保持了將近60年。戴維斯雙擊著名的“戴維斯雙擊”來源于股票價格的計算公式 p = eps * p/e，即股價等于每股收益乘以市盈率。根據這個公式，選擇一只有潛力在未來實現盈利大幅度增長且市盈率估值水平較低的企業，當企業的釋放利潤時投資人將獲得的超越

5、企業利潤增長的超額收益。假設一家企業如今的盈利水平是1，p/e = 15。3年后盈利水平翻倍達到2，市場看到了企業的增長潛力給出25倍p/e，作為投資人將獲得3.3倍的收益。當然，在企業基本面惡化的時候市場爭相拋售，股價呈倍數下跌被稱為“戴維斯雙殺”。選擇低估值成長型企業或者逆境反轉型企業，追逐戴維斯雙擊固然是一個好策略，關鍵在于是否能判斷企業成長的確定性以及避免低估值陷阱。評價企業的成長性要結合行業的前景，企業在行業內的競爭優勢，優勢變化的趨勢等等綜合判斷，對投資者能力要求是相當的高。需要對企業做深入的研究才能確定，沒有經過深度思考的再好的企業也拿不住，一個大跌可能就拋了，根本等不到雙擊時刻

6、。廉價的股票也許就值這個錢，在不了解公司基本面的情況下僅憑低估值買入往往難以逃脫被收割的命運，時間只會是偉大公司的朋友，垃圾公司的敵人。關于擇時股市盈利看似很容易，只要以高于成本價的價格賣出股票就可以。躁動的市場衍生出最常見的行為就是追漲殺跌和無止盡的抄底。預測股價的短期走勢，即使賭對了也沒有任何意義。因為投資是伴隨每個人一生的事，以賠光本金早早出局放棄未來四、五十年復利增長為賭注的短期盈虧是不值得追求的，長期來看正確和錯誤的比例永遠是1:1，除了上帝不可能每次都對。抄底則更不可取，感覺低估了的價格可以更低，即使越跌越買又有多少本金能夠消耗呢?戴維斯家族對于擇時的觀點可以簡單總結為“等待合理價格的出現”。首先要承認的是我們沒有能力預測市場先生的出價，這并不丟人，因為世界頂級的投資大師也沒有這個能力。縱觀戴維斯家族半個世紀的投資歷程，其中經歷了2次漫長的牛市、25次調整、2次嚴酷的熊市、1次大崩盤、7次溫和的熊市、9次衰退、第二次世界大戰、冷戰，如此多黑天鵝事件哪能一一預測。買入、被套、腰斬、套牢也是大師們上演的常規戲碼。a股更是以牛短熊長著稱，去賭股票能大漲是絕對的小概率事件，付出很大精力也不見得有效果。正確的做法就應該做好企業研究，做