1、    證券投資基金產品設計及創新發展    林峰【摘 要】近年來，我國的國民經濟迅速發展，人民的生活水平日益提高。生活水平的提高促使人們投資方式的豐富和發展。證券投資基金產品就是其中的代表。外部市場的擴大對于我國的證券投資基金行業來說既是機遇，也是挑戰，傳統的投資基金產品設計已經很難滿足我國證券投資行業的發展實際，所以進行相關產品的設計和創新很有必要。本文結合我國證券投資基金產品發展的實際情況，基于我國相關行業的發展實際，對產品設計和創新發展提出了自己的看法，僅供參考?！娟P鍵詞】證券投資；基金產品；設計及創新結合我國證券行業的發展實際情況，可以說是瞬息

2、萬變，基金公司的數量不斷增多，基金公司的規模也在不斷擴大，從開放式基金大潮的洗禮和lof基金形式的不斷創新和發展，基金行業在我國的國民經濟中有著愈發重要的影響。從金融市場來看，相關股指期貨業務的上市，為基金的創新和發展創造了條件，從監管體系上來看，行業的監管體系不斷完善，監管手段也在不斷豐富。為了行業的長遠發展，推進差異化發展很有必要。一、我國證券投資基金市場的發展現狀證券投資基金是一種集合證券投資方式，利益與風險共擔是其主要特點，主要是通過發行基金的份額，對投資者的基金進行管理，大部分工作都是由基金管理人完成，譬如股票投資和證券投資等等，然后根據基金投資者的投資份額對其進行合理分配，可以說一

3、種間接性的投資方式。我國的證券投資基金目前大部分都是契約型基金，主要是由基金投資者、托管人和管理人員三部分組成，基金契約是主要的受益憑證，所以大部分基金管理工作這都是由基金管理公司完成，大中型銀行則是主要的基金托管人。二、我國基金市場的主要基金產品類型（一）主要基金產品類型按照不同的劃分標準，能夠將基金市場的產品進行劃分，按照籌集方式來看，一般可以分為公募基金和私募基金，公募基金大部分都是由政府相關部門進行監管，可以說公開發售的一般都屬于公募基金；私募基金則與之相反，大部分都是非公開宣傳，私下進行資金的籌集工作。按照股票和債權的投資比重進行劃分，能夠將我國的基金劃分成貨幣市場型、債券型和股票型

4、等等，除此之外，還可以借助其他分類標準對產品進行進一步劃分。（二）其他基金的類型和特點1.etf基金etf基金也就是交易所交易基金，每份基金表示的都是一籃子股票的所有權，投資者可以一籃子股票和先進替代的方式進行相關的贖回工作，也可以利用交易所市場實現基金的買入和賣出，綜合多種因素來看，etf屬于開放式的一種基金類型，該種基金類型擁有封閉式基金和開發型基金的共同優點，這也是該種基金類型的主要特點1。指數化投資策略是etf基金的主要投資方式，再加上該種基金類型的成本和費用比較低，在我國證券投資行業的適應性比較強，受到了廣大投資者的喜愛，為其發展創造了條件。2.指數基金指數型基金是一種被動式管理的基

5、金，能夠按照證券價格指數編制原理實現證券的投資，除此之外，指數型基金產品也可以選擇主動式管理，也就是增強型指數型基金。3.lof基金這也是一種較為常見的開放式基金，主要是通過對中國證券市場發展的實際情況的把握，結合etf相關特點進行的設計，lof也就是上市型開放式基金，在基金發行過后，可以通過多種方式實現基金的買入和賣出，該種基金類型一方面能夠防止封閉式基金大幅降價，也能為投資者提供套利的機會。4.qdii基金這種基金類型一般都是通過該國有關部門的批準后進行的證券投資基金，在資本項目并未完全推行情況下的一種制度安排。三、基金產品創新的設計過程（一）基金產品選擇過程基金產品設計主要是為了滿足不同

6、投資群體的投資需求，因為不同的投資者在進行投資工作時選用的具體投資方式之間也存在較大差異，一方面是因為投資者自身的經濟情況之間存在差異，另一方面也受到投資者年齡等相關因素的影響，所以說不同的投資者會有不同的投資偏好，所以在對基金產品進行設計和創新的過程中，一定要充分考慮到這個因素，可以說是基金產品設計和創新工作的基礎和出發點。投資需求的選定受到很多因素的影響，包括投資者自身的投資目的、風險承受能力等等，對基金產品的資產組合和風險等因素進行考慮，投資者會符合受益需求的基金產品進行選擇。譬如，經濟實力比較強的投資者就會選擇高風險高收入的股票基金；而經濟實力相對較弱的投資者可能就會選擇風險和收益比較

7、低的股票基金產品；經濟實力較弱的投資者可能就會選擇貨幣基金和債券基金?；甬a品的設計主要就是為了順應設計者的實際需求，可以說投資者的需求是基金產品設計和創新的動力，因此，在進行基金產品的設計和創新過程中，一定要對消費者的投資需求進行切實把握2。（二）基金產品的設計過程基金產品的設計過程實際上就是實現投資者需求的過程，因為一個基金產品的設計包含很多具體的組成部分，包括基金的具體投資品種和投資周期等等，但是歸根結底這些因素都要考慮投資者的需求。在進行基金產品設計時，如果投資者群體想要獲得其他市場的收益，那么基金就要加大在全國投資的比例；如果高成長性是投資者的主要目標，那么就要擊打中小盤股票的投資比

8、例；如果投資者分享某資源類商品的上漲，那么就要實現資金產品與商品期貨的掛鉤。總的來說，無論是哪種具體措施，都是為了保障基金的配置符合投資者的實際需求。四、我國基金產品設計與創新工作中的缺陷（一）投資品種較為傳統投資品種較為傳統是我國基金產品設計與創新工作中的主要阻礙，造成阻礙的因素也比較多，主要來說分為以下幾點：首先就是我國的基金產品行業受傳統投資觀念的影響較為嚴重，無法為相關的投資工作起到重要的導向作用；其次就是我國當前可投資的金融產品品種比較少，這是投資品種較為傳統的主要原因；最后就是相關法律法規有待完善，無法為相關的投資工作營造一個較為穩定的外部環境。結合我國當前的法律法規來看，基金公司

9、只能進行股票和相關債券的投資，并不能投資于相關的期貨和信托基金。（二）產品同質化程度高結合投資市場的實際情況來看，我國的基金產品品種較為豐富，同時具體類型也比較多，雖然說產品種類比較多，但是在投資策略上卻大致相同，就非常容易導致產品的同質化現象，這種同質化現象不僅無法為相關行業的發展注入新的活力，也不利于行業的創新和進步，因為消除行業的同質化現象就顯得尤為重要，但是產品同質化現象的消除對產品的創新有著較高的要求，這也是行業發展過程中的一大阻礙。（三）投資品種局限性比較大結合我國證券基金產品的投資實際來看，投資品種主要集中在債券和a股市場，這種集中的趨勢對于行業來說非常不利，再加上對于外匯等多種

10、金融工具的利用也比較少，很容易出現投資品種上的限制，導致這種情況的主要原因還是當前法律法規的不完善，但是在證券投資基金發展的前期，進行一定監管和控制很有必要，隨著基金市場的發展和相關行業的進步，為基金的投資營造一個較為穩定的發展環境逐漸成為一種必然的要求。（四）側重點不盡合理我國大部分基金公司遵循的都是傳統的營銷模式，但是這種營銷模式不僅無法順應當前時代的發展潮流，同時也無法滿足行業發展的實際需求，所以就比較容易導致側重點的不合理，側重點的不合理也會給基金行業的發展造成巨大的阻礙，偏重首發規模就是我國基金行業發展過程中不合理的一點，對這個側重點的過度重視，很容易導影響基金產品的持續營銷，甚至會

11、造成基金規模的縮小，所以說，保障基金公司的持續營銷很有必要3。五、基金產品設計創新發展的策略（一）豐富投資品種，加強衍生工具利用作為投資過程中的關鍵點，對于衍生工具的利用不僅能為產品的設計與創新創造有利條件，同時也能對傳統基金產品的風險收益性進行轉變，實現豐富基金產品種類的目標。譬如結合股指期貨的保本基金就是一種全新的基金類型，保本基金在我國相關行業中有著巨大的發展潛力，因為相關投資者對這種基金類型的認可度比較高。在股指期貨出現之后，保本資金可以在很大程度上降低對股票的依賴。由此可以看出，實現投資品種的豐富，對多種衍生工具加以利用很有必要。（二）轉變營銷策略，加強產品持續營銷基金行業的迅猛發展

12、，對于行業來說既是一個巨大的發展機遇，同時也是一個巨大的發展挑戰，為了實現基金行業的長遠發展，不僅要順應時代和行業的發展潮流，還要加強產品營銷工作的針對性，譬如定期定額的推廣就是行業中的一種創新，加強產品的持續營銷是相關營銷工作中的重點和關鍵，除此之外，想要實現營銷策略的轉變，還有以下幾個方面的工作需要推進：首先就是實現營銷觀念的轉變，從而為營銷工作提供重要的導向作用；其次就是對相關的法律法規進行完善，為產品的營銷營造一種較為穩定的外部環境4。（三）加強人才培養，奠定堅實人才基礎行業工作人員是基金行業中的核心，對于基金產品的設計創新和最終的營銷工作都會產生重要的反作用，但是結合我國基金行業來看

13、，工作人員的素質不容樂觀，為了給行業發展奠定堅實的人才基礎，主要有以下幾項工作有待推進：首先可以提高行業的入職門檻，從根本上提高行業工作人員的素質；其次就是加強后期培訓工作的作用，培訓的具體內容也不能過于單一，要切實提高行業工作人員的綜合素質。人才培養工作是一個長期的過程，需要行業諸多部門充分發揮自身的監管作用，為人才的培養創造條件。六、結語從上述敘述中可以看出，近年來，我國的證券投資基金行業在產品的設計和創新上取得了不少成果，但是由于技術層面和管理層面上的原因，相關行業在諸多方面上還存在有待完善的地方，為了保障行業的長遠健康發展，主要有以下幾項工作有待推進：從國家層面來說，要發揮自身的宏觀調控作用，完善相關扶持政策，為行業發展營造一個較為穩定的外部環境；從基金行業自身來說，要發揮自身的主觀能動性，制定正確的產品設計和創新戰略，為行業發展注入源源不斷的動力?！緟⒖嘉?/p>