1、第十章 企業成長能力分析o 第一節、企業成長能力分析的內涵及意義o 第二節、營業收入與盈利增長能力分析o 第三節、資產增長能力分析o 第四節、資本擴張能力分析o 第五節、技術投入增長能力分析o 第六節、影響成長能力的因素第十章 企業成長能力分析o 第二節、營業收入與盈利增長能力分析o 第三節、資產增長能力分析o 第四節、資本擴張能力分析o 第五節、技術投入增長能力分析o 第六節、影響成長能力的因素第一節、企業成長能力分析的內涵及意義一、企業成長能力的內涵 企業的成長能力又稱，是企業在生存的基礎上，它是企業用內部積累和外部融入的資金不斷投入生產經營活動而形成的一種能力。 成長能力是盈利能力的重要

2、前提，也是實現企業價值最大化的基本保證。 企業現有企業現有盈利能力的增長盈利能力的增長 企業通過企業通過生產規模的擴張生產規模的擴張即企業即企業通過內部充分挖掘潛力促使盈通過內部充分挖掘潛力促使盈利增加和企業發展利增加和企業發展即企業即企業來增加盈利，來增加盈利，進而增強企業的發展能力進而增強企業的發展能力 企業的成長能力，可以從以下兩個基本角度來分析： 企業成長能力具體體現為企業未來的和，包括資產、利潤和所有者權益等主要指標的增長趨勢和增長速度。 通常表現在： 營業收入提高、盈利增長、資產增加、資本擴張和科技技術水平的增長等方面二、企業成長能力分析的意義 企業的成長能力關乎企業的成長與發展，

3、與企業的利益息息相關。因此，對企業成長能力進行分析是企業利益相關者進行財務報表分析的重要組成部分。（一）通常，財務報表分析是從出發 分析企業的財務狀況和經營成果，只強 調償債能力、盈利能力和營運能力的分 析。然而，面對日益激烈的市場競爭， 靜態的財務指標分析是的。1、企業價值不僅取決于當前資產總額或過去的盈利能力，更重要的是取決于，取決于企業；2、增強企業的盈利能力、營運能力和償債能力，都是為了未來生存和發展的需要，是為了提高企業的成長能力，即。 。（二）不同的報表使用者在分析企業成長能力 時，有不同側重。1、管理者： 為了，需要分析其自身競爭力及競爭對手的成長能力，其分析的重點是等；2、投資

4、者： 出于對投資回報的關心，主要關注。3、債權人 為了預測其債權能否按時、足額的收回，其會著重分析。 企業企業成長能力分析成長能力分析經營者經營者克服短期行為，重視企克服短期行為，重視企業的資本積累和盈利能業的資本積累和盈利能力的持續增長。力的持續增長。投資者投資者債權人債權人供應商供應商員工等員工等把握企業的發展前景，把握企業的發展前景，作出合理的投資、信作出合理的投資、信貸、供應和人力資本貸、供應和人力資本投資決策。投資決策。三、成長能力可分類為： （一）營業收入與盈利增長能力分析 （二）資產增長能力分析 （三）資本擴張能力分析 （四）技術投入增長能力分析第十章 企業成長能力分析o 第一節

5、、企業成長能力分析的內涵及意義o 第三節、資產增長能力分析o 第四節、資本擴張能力分析o 第五節、技術投入增長能力分析o 第六節、影響成長能力的因素第二節、營業收入與盈利增長能力分析第二節、營業收入與盈利增長能力分析通常體現為和的雙重增長：營業收入營業收入營業收入是企業收入的，營業收入的不斷增長是企業生存的基礎和發展前提利利 潤潤利潤增長水平是成長能力的，利潤增長越多，說明企業從內部可融資的資金量越大，可持續發展的能力越強衡量營業收入與盈利增長能力的指標：衡量營業收入與盈利增長能力的指標： 一、營業收入增長率 二、營業收入三年平均增長率 三、利潤三年平均增長率一、營業收入增長率 營業收入增長率

6、是指企業同的比例關系。營業收入增長率反映了營業收入的變化情況，是評價企業成長情況和成長能力的重要指標。1 1、指標的計算、指標的計算 營業收入增長率營業收入增長率 = = 本年營業收入增長額本年營業收入增長額上年營業收入總額上年營業收入總額其中： （小于0則列負數） = 本年營業收入 - 上年營業收入是指上年全年營業收入總額；2 2、指標分析要點、指標分析要點（1）指標的應用指標大于指標大于0企業本年的營業收入有所增長，企業本年的營業收入有所增長，指標值越高，表明增長速度越指標值越高，表明增長速度越快，企業市場前景越好；快，企業市場前景越好；指標小于指標小于0企業營業收入下降，產品銷售企業營業

7、收入下降，產品銷售出現了問題，須深入分析其原因出現了問題，須深入分析其原因（2）運用該指標進行分析時，應同時結合，進行前瞻性預測，或者結合企業前三年的營業收入增長率來做出趨勢分析判斷，避免出現利用單一指標以偏概全的錯誤。（3）使用營業收入增長率進行分析時，需注意消除由于而造成的營業收入畸高或畸低的影響；（4）同一行業中，對于處在的企業而言，；中，；因此，要結合行業特點使用和等指標進行輔助分析。二、營業收入三年平均增長率 營業收入三年平均增長率反映了企業營業收入的增長情況，體現了企業的。1 1、指標的計算、指標的計算注：假如報告年度為注：假如報告年度為2010年，則三年前營業收入總額即年，則三年

8、前營業收入總額即 2007年營業收入總額。年營業收入總額。2 2、指標分析要點、指標分析要點（1）指標的應用 一般認為，該，表明企業經營業務持續增長勢頭越好，市場。（2）指標優勢運用營業收入三年平均增長率，可以，能較好的企業的發展狀況和成長潛力；運用營業收入三年平均增長率，可以，有效的剔除少數年份營業收入的不正常增長，從而對企業的發展潛力做出科學的預測和判斷。三、利潤三年平均增長率 利潤三年平均增長率表明企業利潤連續三年的增長情況，從而體現企業的成長能力。1 1、指標的計算、指標的計算式中的“利潤”可以是營業利潤、利潤總額、凈利潤或綜合收益等。2 2、指標分析要點、指標分析要點（1）指標的應用

9、 該指標，表明企業可持續的發展能力強，。（2）指標優勢 由于，利潤三年平均增長率企業的積累狀況和發展潛力，能夠反映企業利潤的增長趨勢和效益穩定程度。第十章 企業成長能力分析o 第一節、企業成長能力分析的內涵及意義o 第二節、營業收入與盈利增長能力分析o 第四節、資本擴張能力分析o 第五節、技術投入增長能力分析o 第六節、影響成長能力的因素第三節、資產增長能力分析 資產是企業擁有或控制的能帶來未來收益的經濟資源，是企業生存和發展的。在資產收益率一定的情況下，。同時資產規模擴大體現了資本擴張和企業發展實力的增強。 作為企業總資產的重要組成部分和企業的主要生產工具，必然會影響企業的生產能力和持續發展

10、能力。衡量資產增長能力的指標：衡量資產增長能力的指標： 一、總資產增長率 二、固定資產成新率 一、總資產增長率 總資產增長率是企業的比例關系。 該比率從企業方面衡量企業的成長能力，表明企業。1 1、指標的計算、指標的計算 總資產增長率總資產增長率 = = 本年總資產增長額本年總資產增長額年初資產總額年初資產總額其中：其中：本年總資產增長額本年總資產增長額 = =報告年度年末資產總額報告年度年末資產總額- -報告年度年初資產總額報告年度年初資產總額2 2、指標分析要點、指標分析要點（1）指標的應用 總資產增長率，表明企業在一個經營周期內資產經營規模；（2）應注意以及企業的后續發展能力。不要片面強

11、調該比例關系而忽視的分析，造成。（3）該指標的數據源自資產負債表的，它必然受到會計處理方法中歷史成本原則的影響，不能反映企業總資產的現實價值和增長情況，從而造成該信息的；（4）由于受到會計處理方法的影響，報表不能全面反映企業的資產價值，企業。這使得總資產增長率指標無法反映企業所有資產增長的真實情況，這在知識經濟下，人力資產占總資產較大比重的企業中尤為明顯； 二、固定資產成新率 固定資產成新率是企業當期同的比例關系。該指標反映了企業所擁有的固定資產在一定時期的，體現了企業1、指標的計算 固定資產成新率固定資產成新率 = = 平均固定資產凈值平均固定資產凈值平均固定資產原值平均固定資產原值其中：其

12、中：平均固定資產凈值（原值）= 期初固定資產凈值期初固定資產凈值(原值原值)+期末固定資產凈值期末固定資產凈值(原值原值)22 2、指標分析要點、指標分析要點（1）指標的應用 ，表明企業固定資產越新，擴大再生產的能力越強，發展和成長的潛力越大。（2）固定資產成新率固定資產成新率固定資產凈值率固定資產凈值率時期數、動態指標、反映一定時期數、動態指標、反映一定時期內固定資產的新舊程度。時期內固定資產的新舊程度。時點數、靜態指標、反映某時時點數、靜態指標、反映某時點固定資產的新舊程度。點固定資產的新舊程度。（3）由于固定資產種類較多，若不，籠統的使用單一的固定資產成新率，不能準確的反映企業擴大再生產

13、能力和發展潛力。（4），因此在利用固定資產成新率分析企業的發展能力時，應。（5）運用固定資產成新率在企業間進行比較分析時，要注意企業對該比率的影響；在不考慮其他因素的情況下，對兩個同行業、規模相同的企業來說，。（6），使得該指標的基數較大，從而。第十章 企業成長能力分析o 第一節、企業成長能力分析的內涵及意義o 第二節、營業收入與盈利增長能力分析o 第三節、資產增長能力分析o 第五節、技術投入增長能力分析o 第六節、影響成長能力的因素第四節、資本擴張能力分析 企業的成長能力不僅在企業的資產和利潤的增長上有所體現，還表現為企業。企業要發展，不僅要在現有經營規模上充分挖掘潛力，提高資產使用效率，還

14、要。 資本增長是企業發展強盛的，也是企業擴大再生產的是評價企業成長能力的重要方面。衡量資本擴張能力的指標：衡量資本擴張能力的指標： 一、資本積累率 二、資本保值增值率 三、資本三年平均增長率 一、資本積累率 資本積累率是指企業同的比例關系。該指標反映了企業所有者權益在當年的變化水平和企業當年資本的積累能力。 由于資本是擴大再生產的源泉，資本積累率可以作為判別企業發展狀況好壞的標志，是評價企業成長能力的重要指標。1、指標的計算資本積累率資本積累率 = = 本年所有者權益增長額本年所有者權益增長額年初所有者權益年初所有者權益其中：其中： 本年所有者權益增長額 = 所有者權益年末數 - 所有者權益年

15、初數2 2、指標分析要點、指標分析要點（1）指標的應用 資本積累率，表明企業的資本積累越多，資本保全性越強，抵御風險與，企業的發展后勁越足。（2）可反映所有者投入資本的保全性和增長性。大于大于0企業的資本積累多，應付風險、持續企業的資本積累多，應付風險、持續發展的能力大。發展的能力大。大于大于0資本受到侵蝕，所有者權益受到損害。資本受到侵蝕，所有者權益受到損害。二、資本保值增值率 資本保值增值率是指企業期末所有者權益總額與期初所有者權益總額之間的對比關系，它可以衡量企業。 1、指標的計算：資本保值增值率 =期末所有者權益總額期初所有者權益總額100%100%2、指標的應用 如果資本保值增值率，

16、說明所有者權益； 如果資本保值增值率，則意味著所有者權益。 一般而言，；反之，則說明企業經營業績不佳。【注意】 判斷所有者權益數額變動的構成。 例如： 因此，分析時要是投資者的新投資（實收資本、資本公積）還是企業經營所得（盈余公積、未分配利潤）。三、資本三年平均增長率 資本三年平均增長率表示企業資本，體現了企業的發展水平和發展趨勢。1、指標的計算2 2、指標分析要點、指標分析要點（1）指標的應用，表明企業所有者權益得到的保障程度越大，企業可以長期使用的資金越充足，抗風險和保持持續發展的能力越強；，則企業債權人受保障程度越高，企業向外舉債能力越強，能更好的滿足企業進一步擴張與發展的資金需求。（2

17、）指標的優勢 由于資本積累率在分析時具有，僅僅反映當期情況，而利用資本三年平均增長率，能夠。【注意】 在利用上述三個指標時，要注意對企業發展能力的影響：盈余公積、未分配利潤的增長盈余公積、未分配利潤的增長實收資本、資本公積的增長實收資本、資本公積的增長企業通過自身的經營活動從企業內部積累發展資金的情況，企業通過自身的經營活動從企業內部積累發展資金的情況，既體現企業在過去經營活動中展示的成長能力，又表現企既體現企業在過去經營活動中展示的成長能力，又表現企業將來的發展后勁。業將來的發展后勁。來自于外部資金的投入，使企業具備進一步發展的基礎，來自于外部資金的投入，使企業具備進一步發展的基礎，但不表示

18、企業自身具有很強的發展能力。外部資金的快速但不表示企業自身具有很強的發展能力。外部資金的快速增長表明投資者對企業的未來成長潛力有很高的預期增長表明投資者對企業的未來成長潛力有很高的預期第十章 企業成長能力分析o 第一節、企業成長能力分析的內涵及意義o 第二節、營業收入與盈利增長能力分析o 第三節、資產增長能力分析o 第四節、資本擴張能力分析o 第六節、影響成長能力的因素第五節、技術投入增長能力分析 技術投入增長體現了企業，是評價企業成長能力的重要方面，其衡量指標主要是：技術投入比率技術投入比率 技術投入比率是指企業報告年度與報告年度金額的比例關系，反映企業在科技進步方面的投入，在一定程度上可以

19、體現企業的成長潛力和可持續發展能力。包括：當年用于研究開發、技術改造、科技創新包括：當年用于研究開發、技術改造、科技創新 等方面的支出等方面的支出1、指標的計算技術投入比率 = 本年科技支出合計本年營業收入凈額其中： =銷售收入銷售收入-銷售折扣銷售折扣-銷售折讓銷售折讓-銷貨退回銷貨退回2、指標分析要點、指標分析要點（1 1）該指標，表明企業對新技術的投入越多，企業對市場的適應能力越強，未來競爭優勢越明顯，生存發展空間越大，發展前景越好。（2 2）技術創新是企業。技術投入比率集中體現了企業對技術創新的重視程度和投入情況，是評價企業持續發展能力的重要指標。第十章 企業成長能力分析o 第一節、企

20、業成長能力分析的內涵及意義o 第二節、營業收入與盈利增長能力分析o 第三節、資產增長能力分析o 第四節、資本擴張能力分析o 第五節、技術投入增長能力分析第六節、影響成長能力的因素 。如果一個企業的營運能力、償債能力、盈利能力都很強，則企業的成長能力及發展前景也會很好；反之，如果營運能力、償債能力、盈利能力中有一方面出現問題，則企業的發展能力就會削弱。 因此，。一、對成長能力的影響分析 從與業績相關的角度來說，盈利質量是指與之間的相關性。如果盈利能如實反映企業過去、現在和未來的業績，則認為其盈利質量高；如果盈利不能很好的反映企業過去、現在和未來的業績，則認為其盈利是低質量的。判斷企業盈利質量的標

21、準如下：1、與盈利質量 企業，有利于產生高質量的利潤。在可供選擇的各種方法中，企業一方面應選擇；另一方面需要。反之，去過企業沒有采取適度穩健的會計政策，那么企業報告的會計利潤就因存在潛在的風險損失而降低了質量。2、與盈利質量 在分析企業利潤構成時，首先應該關注的是。這部分利潤是企業，也是企業一定時期間獲得利潤的。如果營業利潤在凈利潤中不占主要地位，說明企業利潤的構成不合理，盈利質量較差； 同時，要關注企業利潤中來自，因為企業管理當局可能會，若來自關聯方交易的利潤比重較大，則盈利質量較低。3、與盈利質量 利潤是否穩定是反映盈利質量高低的一個重要指標。凡是盈利質量高的企業，其；凡是盈利質量差的企業

22、，其各期利潤。因此，評價企業盈利質量時，應考慮該企業盈利的穩定性或增長趨勢。4、與盈利質量 盈利的現金含量水平是衡量企業盈利質量的重要標志，才能增加企業的價值和利益相關者對于企業的滿意度，才能促使企業持續發展下去。，不能轉化為企業發展的驅動力。 因此，通過對企業連續若干個會計期間的利潤增長水平和盈利質量的分析，基本上可以判斷出企業未來的成長趨勢和發展前景。二、對成長能力的影響分析 在日趨激烈的市場競爭中，企業的競爭能力已成為決定其能否生存和發展的關鍵。企業的未來成長能力主要取決于其競爭能力。 企業的競爭能力是企業的，它是由并。1、市場競爭能力市場競爭能力市場競爭能力 市場市場占有情況占有情況 市場市場開拓情況開拓情況市場占有率市場占有率品牌知名度品牌知名度營銷網點數量營銷網點數量廣告費用占經營成本的比例廣告費用占經營成本的比例售后服務情況、反應速度售后服務情況、反應速度營銷隊伍素質、企業形象營銷隊伍素質、企業形象產品的替代性產品的替代性產品成本優勢產品成本優勢價格定位優勢價格定位優勢企業產品的營銷能企業產品的營銷能力，潛在的競爭力力，潛在的競爭力2、人力資源競爭力人力資源人力資源 競爭力競爭力技術創新技術創新人力資源開發人力資源開發 和培訓投入和培訓投入領導團隊素質領導團