1、基于層次分析的中小高新技術企業無形資產價值評估模型研究摘 要隨著知識經濟的市場化， 如何正確估算中小高 新技術企業的無形資產，成為當前企業統計工作和評價研發 投資決策的難點問題。本文深入分析并篩選出影響無形資產 的特性指標，再利用層次分析法嘗試建立起無形資產價值評 估模型，為正確評估無形資產提供啟示。關鍵詞 層次分析法；中小高新技術企業；無形資產； 價值評估模型doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.08.006中圖分類號 F273.4；F276.44 文獻標識碼 A 文章編 號1673-0194 （ 2016） 08-00-03隨著我國加快落實創新驅動發展戰略

2、，大力加強科技創 新能力，高新技術企業成為國民經濟發展的重要推動力量。 其中，中小高新技術企業是高新技術產業的重要組成部分， 其具有較大的成長空間和較好的發展前景。在知識經濟快速 發展的宏觀環境下，無形資產逐漸成為中小高新技術企業重 要組成部分，與此同時無形資產價值評估在資產交易、政府 撥款、基金評審等方面的現實意義越來越突顯。因此，正確 評估無形資產的價值對于促進企業的發展具有重大作用。1 中小高新技術企業無形資產價值評估模型研究背景 無形資產是企業整體資產中的一種資產，它雖與有形資 產有共性，但無形資產也有其獨特的特點壟斷性、獨占 性、不具有實物形態，屬于非貨幣性長期資產。由于無形資 產特

3、殊的價值特點與功能特性，導致無形資產評估難度加大。 要使無形資產的評價結果相對準確，就需要充分考慮影響無 形資產的各個要素， 例如：取得成本、 機會成本、 預期效益、 市場供求與壽命期限，等等。現行的無形資產評估方法主要有成本法、市價法、收益 法 3 種傳統方法。這 3 種方法憑借其特有的優勢在評估實踐 中應用較廣泛，但不可否認的是這些方法在某種程度上存在 一定的局限性。 例如：成本法，以歷史成本為基準進行調整， 而不能確定被評估資產是否具有超額獲利能力；市價法，在 市場不完善的情況下，很難找到合適的參照物來確定被評估 資產的價值；收益法，由于較難合理估計折現率、確定收益 年限以及預測未來收益

4、，因此，評估結果易受主觀影響。國內學者也從不同角度出發，探求新的評估方法。由于 高科技企業無形資產具有期權的特點，曲艷梅構建了實物期 權估價模型來評估無形資產價值，但此方法計算復雜且資料 較難取得； 侯莉穎、 何俊在前人研究成果基礎上， 提出了“無 形資產是區別于有形資產且能為企業帶來超額利益的總和” 這一概念，并提出用無形資產獲取超額收益的能力來衡量無 形資產價值；魏莉、張濤利用經濟增加值對企業價值的合理 評價來構建基于EVA（經濟增加值）的無形資產價值評價模 型，更有效地評估企業無形資產的內在價值，但該模型未考 慮稅收影響且沒有通用的公式。2 無形資產價值評估模型的構建本文以 40 余家參

5、與上海市創新資金項目評審的中小高 新技術企業為研究對象，期望構建一個包括評價維度、評價 指標、評價因素、打分標準、算法和評價因素權重在內的無 形資產價值評估模型。該模型能夠使分析評價的依據標準化， 分析過程量化， 最終得出無形資產的價值度 （ Intangible Assets Value Degree, IAVD）,使無形資產價值度的計算更加快速、 便捷、易于操作，計算結果更加準確和具有說服力。2.1 評價維度、指標、因素的選擇 對樣本企業在無形資產研發階段時資金投入、新獲相關 證書、經濟指標與社會影響等因素進行調研，通過數據的比 較、分析、歸納，本文將從企業研發和企業效益兩大維度來 進行無

6、形資產價值的評估。企業研發維度主要從研發投入和研發能力兩大指標進 行衡量的。研發投入。在一定程度上，無形資產的價值取 決于其研發時的成本耗費以及費用分配的合理性。本文主要 采用各類研發費用（如人力成本、原材料、培訓費等）占研 發總投入的比重，來對研發投入進行評價。研發能力。本 文主要從無形資產研發時所獲得的各類證書獎金（如質量認 證體系證書、所獲各類國家獎金次數等）進行評價。企業效益維度主要從經濟效益和社會效益兩大指標進 行衡量。經濟效益。經濟效益的高低通常表現為特定時期 內企業收益數及其水平的高低，故本文主要選取累計銷售收 入、累計凈利潤、累計繳稅以累計創匯 4 個經濟指標加以定 量分析。社

7、會效益。本文選擇從行業貢獻、經濟貢獻、綠 色環保 3 個因素來衡量該指標， 然后總結整理上述各項指標， 見表 1。2.2 評價因素的衡量 對各評價因素的衡量，主要根據因素的特性進行定量或 定性的打分（0100分）。對于定量指標的打分，主要與被 評價企業所在行業該因素的行業標準值進行比較。以人力成 本為例，假設行業標準區間和打分如表 2 所示，則某無形資 產人力成本占研發投入 55%，則該指標得分為 70。其余定量 指標的打分方法與之類似。對于定性指標的評價，應從多種 渠道收集相關信息以及社會各界的看法，做出綜合打分。根據上述該打分方法，筆者分別對每個評價指標的各個 評價要素進行打分，同一指標的

8、各因素打分可以組成一個行 向量（el, e2,，en） （ n即為被評價指標的因素數）,XI、 X2、 Y1、 Y2 4個評價指標打分行向量記為 A， B， C， D。2.3利用層次分析法（AHP）確定評價因素的權重AHP作為一個系統評價方法，在進行要素間的成對比較時必須依據一個統一的比較基準。根據 Saaty 等學者的實驗 結論，可以運用 9 級比例標尺(如表 3 所示)作為評價標準 得到判斷矩陣。所謂判斷矩陣即目標評價指標的各個評價因素進行成 對比較，最后以矩陣形式呈現的結果。以研發投入為例，根 據其 9 個影響因素的重要性，賦予判斷矩陣數值(結果如表 4 所示)。為求得各評價因素的標準化

9、排序權重，采用和積法處理 判斷矩陣。(1) 設判斷矩陣為 A= (aij) n x n，對A中每個元素進 行歸一化處理：( 2)將歸一化后新矩陣的各行元素相加取平均值得到：( 3)將得到的按下標從小到大排序形成一個行向量記為入。根據上述過程計算得到研發投入各因素權重為入1 =( 0.342 1 ， 0.124， 0.101 ， 0.101 ， 0.160 ， 0.041 6 ， 0.041 6，0.041 6， 0.107)。通過同樣的方法，可以算出研發能力、經 濟效益和社會效益 3個指標的影響因素權重并分別記為 入2, 入3,入4。2.4 評估模型公式 綜上所述，利用層次分析法所得的權重系數

10、和各評價指 標打分，可以總結得出無形資產價值度 IAVD 的表達式： 利用該公式可以對中小高新技術企業無形資產進行較 準確的評估， IAVD 值越大無形資產價值也越大。3 結語 本文以參與上海市創新資金項目評審的中小高新技術 企業為研究對象，通過對企業財務數據以及市場信息和產品 技術領域的調研分析，結合知識產權服務機構、專業財會服 務機構和高校等 3 方面的研究力量，嘗試建立起無形資產價 值評估的科學決策模型。該模型利用層次分析法將中小企業 無形資產指標判斷數量化，運用矩陣理論進行分析，求得層 次排序和分層權系數，最后將評價指標權重與打分相乘得到 價值度，并以此來衡量該無形資產價值大小。由于該模型具 有很強的數學背景，符合實際情況，從而為評估中小高新技 術企業無形資產的價值提供一個值得借鑒的解決方案。當然， 本文在對各指標選擇時未能全面考慮影響無形資產價值的 各個因素。此外在對指標衡量打分時尤其是定性指標，未能 降低主觀判斷的影響，因此，指標衡量標準在日后研究中還