1、老年人的理財規(guī)劃 科學、合理的理財規(guī)劃是確保老年人有效、 成功理財?shù)年P鍵。要做好理財規(guī) 劃，必須認真做好以下幾方面的工作： 第一，摸清、了解老年人自身和家庭的資產(chǎn)負債結構、日常收入支出狀況、 損益特點等財務信息。 第二，分析、確定老年人自身和家庭的風險收益偏好。 第三，依據(jù)老年人自身和家庭的實際需求設定理財目標。 第四，確定投資理財方向和理財工具與產(chǎn)品的配置組合。 第五，根據(jù)市場、老年人自身和家庭需求的變化，調(diào)整理財目標和理財工具 與產(chǎn)品的配置組合。 老年人理財規(guī)劃案例一： 家庭基本情況 岳女士，今年56歲，去年剛剛退休，退休前系上海一大型醫(yī)療機構醫(yī)生， 擁有高級職稱，收入待遇很好。先生在大學

2、里當教授，收入也不錯。兒子大學畢 業(yè)后在外地做技術工作，收入優(yōu)厚，經(jīng)濟完全獨立，不需要父母貼補，還常常請 父母外出旅游。岳女士夫妻二人不僅收入穩(wěn)定，還有兩套房子，總價值超過300 萬元，一套自住，另一套出租，月租金 2200元。此外，還有70萬元投資于證券 市場。雖然兒子也一再鼓勵消費，但老夫妻幾十年養(yǎng)成了生活節(jié)儉的習慣，糾結 于如何高效、合理使用手中的錢。岳女士希望調(diào)整、改善家庭理財規(guī)劃，優(yōu)化自 己的退休生活。 財務狀況分析一一 岳女士家庭資產(chǎn)狀況良好，但現(xiàn)有理財格局問題明顯： 第一，消費比例偏低。岳女士老夫妻經(jīng)歷過艱苦的日子， 所以養(yǎng)成了節(jié)儉習 慣，后來經(jīng)濟富裕了，也沒有想過提高生活品質(zhì)。

3、家庭月收入 1.42萬元，基本 生活開支3000元，生活開支僅占家庭收入的21%，消費水平偏低，可以考慮適 當增加消費開支，提高生活品質(zhì)。 第二，現(xiàn)金儲備過高。對于收入穩(wěn)定的家庭，一般建議留3到6倍的月支出 作為應急金即可。岳女士總月支出3000元，卻有30萬元的銀行存款，資金利用 效率不高。 第三，股票、股票型基金等高風險投資比例過高。岳女士有 70萬元用于投 資股票和股票型基金等高風險投資工具， 占投資資產(chǎn)的33%，以岳女士的生命周 期、風險偏好和投資經(jīng)驗來看，比例偏高； 第四，投資房租金回報率偏低。岳女士價值110萬的房子每月租金只有2200 元，用10個月租金計算，年投資回報率只有2%

4、,甚至低于一年期定期存款利率。 理財目標設定一一 從目前的財務狀況和投資結構看，在風險偏好上岳女士屬于老年人中具備較 高風險承受能力的投資者。鑒于岳女士沒有提出具體的理財目標， 只是希望能夠 合理安排手里的閑置資金和每月新增的現(xiàn)金流， 并把投資于股票和基金的資金做 出合理調(diào)整，同時從家庭的資產(chǎn)結構、支出比例和生命周期角度考慮，建議增加 考慮如下需求： 第一，重大疾病等風險管理。岳女士和先生除了社保醫(yī)療外并沒有補充商業(yè) 保險。隨著年齡的增加，岳女士和她先生疾病的概率逐年增加， 夫婦倆需要考慮 相關的風險管理。 第二，房產(chǎn)投資規(guī)劃。岳女士投資房的租金回報率偏低， 可以通過裝修或轉 換的方式增加租金

5、回報率。 第三，財產(chǎn)傳承規(guī)劃。岳女士夫婦需要考慮財產(chǎn)傳承規(guī)劃， 一方面避免將來 國家推出遺產(chǎn)稅帶來的影響，也可以確保這些財產(chǎn)能夠按照自己的意愿實現(xiàn)特定 目的。 對于退休階段的理財規(guī)劃，養(yǎng)老規(guī)劃、重大疾病的風險規(guī)劃和財產(chǎn)傳承規(guī)劃 都是非常重要的目標。 岳女士擁有比較典型的勤儉節(jié)約的傳統(tǒng)思想， 退休前收入不錯，儲蓄率也較 高，所以退休時有不錯的節(jié)余；根據(jù)生活的需求也添置了房產(chǎn)，享有了房價持續(xù) 上揚帶來的資產(chǎn)升值效益；認可投資也果斷行動投資股票基金，但因為沒有專業(yè) 的知識和經(jīng)驗加上市場行情不好，所以虧損了一些錢；不太認可保險，所以除了 社會保險外沒有補充任何商業(yè)保險。 隨著年齡的增大，岳女士認識到身

6、體健康的重要性， 愿意提高消費水平，減 少和避免重大疾病等風險的發(fā)生，并通過準備重大疾病保障資金的方式管理相關 風險。岳女士應該在現(xiàn)有消費基礎上，增加營養(yǎng)、娛樂、體育鍛煉等養(yǎng)生方面的 開支，通過豐富的營養(yǎng)、愉悅的心情和適當?shù)捏w能鍛煉避免或者減少疾病的產(chǎn)生。 理財規(guī)劃雖好，但只是適合當前階段。岳女士的先生退休和自住房房貸還完 后，家庭收入結構就會發(fā)生很大變化， 建議岳女士定期與理財規(guī)劃師交流， 根據(jù) 實際情況調(diào)整理財規(guī)劃。 理財建議一一 根據(jù)岳女士家庭的財務狀況、風險收益偏好特征、現(xiàn)有理財產(chǎn)品結構以及岳 女士的愿望，理財規(guī)劃師建議： 第一，優(yōu)化資產(chǎn)組合。建議減少現(xiàn)金儲備和調(diào)整股票、股票型基金比例

7、，把 現(xiàn)金儲備減少到5萬元；尋找合適機會減少投資于股票、股票型基金的資金到 10萬元左右；把多余的現(xiàn)金和從股票與股票型基金撤出來的資金合計 85萬元投 資于貨幣市場基金，相對風險較小，投資收益更加穩(wěn)定，且具備一定的靈活性， 非常適合岳女士家庭。 第二，利用簡單科學的投資方法投資。岳女士可以把每月結余的錢以自己或 夫婦聯(lián)名為投保人，兒子為受益人，購買投資連接險，其好處：一是通過定期定 額投資的方式可以平滑風險，獲得超越通貨膨脹的平均回報；二是丈夫退休后可 以根據(jù)當時的經(jīng)濟狀況停止或減少投資； 三是如果自己需要動用資金，可以靈活 提取；四是百年后可以把這筆資產(chǎn)順利傳承給兒子。 第三，調(diào)整投資房產(chǎn)。

8、建議考慮裝修提高租金回報，或在合適時間置換租金 回報更高的房產(chǎn)。 第四，增加保健消費支出，提高生活品質(zhì)。岳女士已經(jīng)退休，先生也即將退 休，隨著年齡的增長，生病的概率也在增加。調(diào)查顯示，預防疾病每投入1元錢, 可能相當于治療疾病消費的8元錢。因此，建議岳女士在現(xiàn)有消費基礎上增加營 養(yǎng)、娛樂、體育鍛煉等養(yǎng)生方面的開支，通過豐富的營養(yǎng)、愉悅的心情和適當?shù)?體能鍛煉避免或者減少疾病的產(chǎn)生。岳女士可以考慮每月增加1000元用于健康、 娛樂和體育鍛煉相關的支出。 第五，設立重大疾病保障資金。岳女士已退休，先生接近退休，很難購買住 院類或重大疾病類商業(yè)保險，但可以考慮購買上海政府和保險公司聯(lián)合推出的 “銀發(fā)

9、無憂”綜合保險，保障范圍涵蓋意外身故、傷殘、骨折津貼、旅游意外事 故、食物中毒和住院護理附加險等內(nèi)容。單份主險和附加險僅40元，累計最高 賠付金額可達21300元，可實現(xiàn)部分風險的轉移。另外，資產(chǎn)重組后購買貨幣市 場基金的85萬也具備一定的靈活性，可以用于重大疾病保障的儲備。 老年人理財規(guī)劃案例二： 家庭基本情況 王阿姨退休前是一名醫(yī)生，今年 60歲，老伴過世，有一個女兒。王阿姨的 社會保險保障比較好，單位有固定的退休金和醫(yī)療保險。年收入在5萬元左右（稅 后），目前每月生活開銷支出1000元，休閑購物娛樂每月500元。現(xiàn)有積蓄52 萬元，其中流動資金2萬元，定期存款35萬元，銀行理財產(chǎn)品15萬

10、元。有一房 產(chǎn)，無負債。每年2萬元旅游費用。 理財目標一一 王阿姨想23年后，通過理財規(guī)劃，利用投資收益而不是固有資金去完成 一次歐洲10國旅游。 理財分析與建議一一 中國已經(jīng)步入老齡化社會，“空巢”老人正逐漸成為一個社會問題。有統(tǒng)計 資料顯示，城市家庭中“空巢”家庭已占近四成比例。每一個人都無法逃脫生老 病死，因此，如何通過合理規(guī)劃使得“空巢”老人安度晚年，不僅是社會各界應 該高度關注的課題，更是老年人必須積極直面和認真處理的問題。 王阿姨的理財目標是在23年后，利用投資收益而不是固有資金去完成一 次歐洲10國旅游。目前，歐洲10國游的團費大約在13000元左右。由于王阿姨 已經(jīng)退休，可以自

11、由支配時間，所以可選擇淡季出行，價格還能更加優(yōu)惠一些。 另外，難得去歐洲旅游一次，總得玩得盡興一些，故王阿姨擬準備至少2萬元用 于消費或是購物。因此，為了實現(xiàn)歐洲游的目標，王阿姨需要準備35000元，也 就是說在23年內(nèi)以52萬元的本金產(chǎn)出3.5萬元的投資收益，以2年計算投資 的年化收益率需達到3.37%左右，以3年計算年化收益率達到2.25%即可。目前， 一年期銀行定期存款的利率也已達到 2.25%,因此，單從實現(xiàn)歐洲游的目標來看， 王阿姨只需要簡單地存放定期存款即可以實現(xiàn)心愿。 但是，如果考慮到通脹因素，如果投資收益不能跑贏 CPI，那么實際上王阿 姨的資產(chǎn)是縮水的。假設23年內(nèi)CPI的平

12、均水平為3%那么王阿姨實際投資 收益率還需要進一步提升，以2年計算需達到6.67%,以3年計算需達到5.25%。 可見，王阿姨僅依靠目前的定期存款和銀行理財產(chǎn)品是難以實現(xiàn)歐洲游的心愿 的，因此需要調(diào)整和優(yōu)化資產(chǎn)配置。 資產(chǎn)配置的調(diào)整和優(yōu)化首先需要進行風險承受度量化分析、了解風險承受度 和準確判斷風險偏好。眾所周知，年齡越大資產(chǎn)配置應該越趨于保守， 但是究竟 該配置多少比例的風險資產(chǎn)呢？可供參考的簡單量化模型認為：風險資產(chǎn)的投資 比例=100-年齡。比如說60歲的投資者可以配置40%勺風險資產(chǎn)。如果再進一步 考慮投資者個體的風險習性差異，可進一步優(yōu)化該量化模型，其中冒險型投資者 可以在依照年齡算

13、出的風險資產(chǎn)比率上再加 20%積極型投資者可以再加上10% 保守型投資者可以再減去20%消極型投資者可以再減去10%穩(wěn)健者可以維持 比率不變。比如說60歲的保守型投資者只可用20%投資股票等風險類金融資產(chǎn)， 而80歲的保守型投資者則應該完全杜絕風險資產(chǎn)。 王阿姨今年60歲了，從王阿 姨現(xiàn)有資產(chǎn)配置策略來看，由無風險的銀行存款以及低風險的銀行理財產(chǎn)品構 成，據(jù)此推斷王阿姨的風險性應不會高于消極型，因此王阿姨在風險資產(chǎn)上的配 置比例不宜超過（100-60） X 100%-10%=30煦口果王阿姨先前的投資經(jīng)歷也從未涉 足過股票、證券投資基金的話，那么風險資產(chǎn)比例還應該更進一步降低至20% 在目前的

14、市場環(huán)境下，如果完全不涉足股票、證券投資基金等風險資產(chǎn)領域， 投 資收益是很難跑贏CPI的。所以，建議王阿姨作二八比例的風險資產(chǎn)與無風險 資產(chǎn)配比，這也是充分考慮了風險承受能力之后的必要調(diào)節(jié)。但是，這樣的二八 比例也并非一成不變。隨著王阿姨年齡的不斷增長，理財目標也會發(fā)生變化。如 在剛退休的幾年內(nèi)身體還比較好、精力也比較充沛，可以多做一些旅游支出的安 排。隨著體力與精力的逐漸下降，70歲之后要考慮多做一些醫(yī)療保健支出的安 排，資產(chǎn)配置上應進一步降低風險資產(chǎn)比例，并提升流動性。年歲再大一些時， 可能就需要多做一些日常護理的支出安排， 如去敬老院或是找一個住家保姆，而 此時就應該完全退出風險投資領

15、域。 在確定了風險資產(chǎn)配置比例之后，就應該考慮如何作具體的投資安排，對于 從未涉獵過股市的人來說，證券投資基金是一個不錯的選擇。證券投資基金具有 規(guī)模化投資、專業(yè)化管理、分散風險、流動性強的優(yōu)點。面對市場上的數(shù)百只證 券投資基金，像王阿姨這樣的老年人投資者應該如何精選呢？首先，要關注基金 業(yè)績的同類橫向比較。跑贏自身業(yè)績比較基準并不稀奇，跑贏同期股指也并不稀 奇，只有放在同類基金中作業(yè)績比較才能分辨出不同基金的管理水平和投資能 力，經(jīng)常排名中后的基金一定不是好基金。其次，要關注基金規(guī)模，單只基金規(guī) 模以不超過50億元為佳。船大難掉頭，規(guī)模太大的基金不得不面臨建倉慢、減 倉更慢的困境，擇時交易能

16、力大大削弱，同時選股難度也大大增加。反之，規(guī)模 太小的袖珍型基金也不宜投資，尤其是資產(chǎn)凈值1億元以下的基金。這些基金往 往投資業(yè)績差、份額持續(xù)降低、風險防范能力薄弱，基金公司的財務狀況也瀕臨 虧損。當然，規(guī)模標準也并非一刀切，還要看基金公司的綜合管理能力。再次， 要關注基金的波動率。近幾年來，經(jīng)常發(fā)生績優(yōu)基金“風水輪流轉”的現(xiàn)象，在 牛市中業(yè)績突出的一般都是進取型基金， 而一旦市場發(fā)生轉變，這類基金往往最 不抗跌。基金需要長期投資，既然鮮有“常勝將軍”，波動率和抗跌性在基金的 選擇中就顯得尤為重要。只會做牛市的基金不是好基金，專家理財?shù)膬r值更多應 體現(xiàn)在震蕩和下行市場中。所以，在比較誰漲得最多

17、的時候，別忘了再看一下誰 跌得最少，當然那些雖然跌幅很小但漲幅也很小的基金也應該堅決擯棄。最后， 還可以關注基金經(jīng)理以及投資策略的穩(wěn)定性、 基金公司的團隊能力等方面。基金 理財本身就是一種資產(chǎn)配置，可以分為股票型、平衡型、債券型和貨幣型幾種。 如果只選擇股票型或是平衡型基金， 在倉位控制和投資策略趨同的情況下， 實際 上并沒有真正起到配置和分散風險的作用。因此，當預期市場低迷或下行的時候， 投資者還是需要自行配置一些貨幣市場基金或債券型基金對沖風險。指數(shù)型基金 管理成本低、運作公開透明，無疑是“懶人理財”首選的被動投資策略，但是必 須注意該類基金屬于高風險高收益型， 毫無抗跌性，當股指高企充盈

18、泡沫的時候 應堅決退出。對于貨幣市場基金，低風險低收益、流動性強，不具備長期投資的 價值，僅可以作為銀行活期存款的替代品。 建議王阿姨將2萬元投資于貨幣市場 基金，替代銀行活期存款作為日常之備用；剩余 50萬元中的20%也就是10萬元 用于購買平衡型基金；另外40萬元作低風險或無風險投資，如用20萬元購買保 本基金，保本基金的一個保本周期通常為 23年，與王阿姨理財目標的周期完 全契合，還有20萬元仍可以選擇購買銀行理財產(chǎn)品。經(jīng)過這樣調(diào)整，王阿姨的 資產(chǎn)配置效率較先前有了顯著提升，從 23年的時間跨度來看，獲得平均年化 收益率6%勺目標應可實現(xiàn)。 對于老年人來說，有足夠的醫(yī)療保障是非常重要的，

19、隨著年齡越來越大相關 需求也會越來越高。一般醫(yī)療保險的投入都需要在 50歲之前未雨綢繆，對于60 歲以上的老年人來說，市場上已經(jīng)幾乎沒有什么可供選擇的保險產(chǎn)品，即便有也 大多屬于“雞肋”。不過對于60歲的王阿姨來說，能享受較好的社保保障，自 己又是醫(yī)生懂得自我保健，也基本算是實現(xiàn)了晚年無憂。但是，王阿姨所面臨的 最大問題其實是精神生活的健康問題， 老伴已經(jīng)過世，只有一個女兒，而女兒成 家后勢必只留下王阿姨一個人居住，心里的孤獨感是難以用物質(zhì)生活來彌補的。 “空巢”老人的精神生活健康問題已經(jīng)越來越為社會所關注，隨著年齡的增長， 老年人的依賴性越來越高、心理越來越脆弱，尤其是喪偶單身的老年人。“空

20、巢” 老人或多或少都會患上抑郁癥，而抑郁癥通常會誘發(fā)心臟病、高血壓、老年癡呆 癥、糖尿病等老年人常見疾病，年紀更大一些的老年人行動不便容易摔跤，如果 發(fā)生骨折后康復的周期也較長，種種這些都會使“空巢”老人的精神健康問題 更趨嚴重。因此，老年人需要注意加強社交，多參與一些社區(qū)活動，多和周邊鄰 居串串門、聊聊天，排解孤獨的情緒。對于王阿姨來說，有固定的退休金和養(yǎng)老 保險，也有安居的房子，所以晚年生活并不缺錢，5萬兀左右的稅后年收入在支 付日常開銷之后仍有節(jié)余，可以考慮做一些社交或是娛樂方面的投入，如打拳、 跳舞、健身、下棋、旅游、書法、攝影等等，或是報名參加老年大學，結交一些 新朋友。對于王阿姨的

21、女兒來說，應該經(jīng)常回家看望老人，特別是如果有了孩子 的話更應該帶著孩子多去看看外婆、盡盡孝心，這對于王阿姨來說是子女送上的 最好禮物。 老年人理財規(guī)劃案例三： 家庭基本情況 湖北武漢市李女士，52歲，本科學歷，稅后年收入約6萬元，工齡36年， 三年半后退休，目前擁有社保和交通意外險。李女士的先生，52歲，碩士學歷， 稅后年收入約7萬元，工齡34年，8年后退休，可兼職做建筑評審，目前擁有 商業(yè)意外保險、社會醫(yī)保。李女士夫妻二人均健康，兒子還有一年大學畢業(yè)，畢 業(yè)兩年之后面臨結婚，需要父母支持 15萬元買房首付款、8萬元婚禮支出。李 女士的家庭資產(chǎn)負債表上總資產(chǎn)150萬元，其中現(xiàn)金及活期存款1萬元

22、、保險 現(xiàn)金價值27萬元（69歲時）、定期存款13萬元、企業(yè)債券和基金及股票 7萬 元、房地產(chǎn)100萬元、家電2萬元；總負債11.7萬元，其中信用卡貸款余額 1.7萬元、房屋貸款余額10萬元（房貸剩余年限為4年）。李女士的家庭月度 稅后收支表中總收入1.31萬元，其中工資收入1.1萬元、租賃收入2100元； 總支出5450元，其中房貸支出1750 元、生活開銷3000元、其它支出700 元（孩子生活費）。家庭年度稅后收支表：收入 5000元，其中存款與債券利息 3000元、其它收入2000元；支出2.6萬元，其中保險費1.6萬元、其它（旅 游等）1萬元。 理財目標一一 李女士有三個理財目標：一

23、是3年內(nèi)為兒子攢足15萬元買房首付款；二是 3年內(nèi)為兒子婚禮攢足8萬元婚禮支出；三是希望通過理財，使家庭財富穩(wěn)健增 長，在應對CPI上漲的同時使自己的晚年生活更有質(zhì)量，從容應對每年一次的 外出旅游費用。 理財分析一一 李女士一家目前總資產(chǎn)150萬元，除去固定資產(chǎn)102萬元外，有保險27 萬元、證券資產(chǎn)7萬元、定期存款13萬元、現(xiàn)金1萬元。每年股息收入約5000 元。未來還信用卡1.7萬元。每年還有保險及旅游支出 2.6萬元。最近四年還 需還房貸10萬元。李女士月度結余7650元，月度結余率58.40%，收入穩(wěn)定， 支出較低。但是，從目前的資產(chǎn)結構來看，要想完成3年內(nèi)為孩子買房攢足首 付款，為婚

24、禮攢8萬元備用金的任務，還要在退休以后保證高質(zhì)量的生活，整 體財務安排有待進一步優(yōu)化。 理財建議一一 第一，現(xiàn)金規(guī)劃。李女士一家家庭開支不大，生活穩(wěn)定，所以留足一部分流 動性資金，比如現(xiàn)金或活期存款作為家庭應急金即可。為了最大程度發(fā)揮資金的 增值效果，建議保留月開支的 3至6倍（16350元32700元），以少量現(xiàn)金 +活期或貨幣市場基金的形式配置。 第二，保險規(guī)劃。李女士已有社保和交通意外險，其先生目前有意外保險（商 業(yè)）、社會醫(yī)保。基本的保障有了，但隨著年齡的增大，疾病風險也隨之增大， 建議增加大病保險。保險最基本的功能是保障，李女士不用過度投資于分紅險及 萬能險，以免影響家庭整體資產(chǎn)的收

25、益率。 第三，購房規(guī)劃。李女士原來有定期存款 13萬元、金融投資7萬元，總共 20萬元，這一部分每年帶來的收入約在 3000元左右，平均年化收益1.5%， 遠遠落后于通脹，如果能將這筆資金重新優(yōu)化、組合投資，按照年化收益 4%計 算，每年的收入是8000元，比原來的3000元整整多出5000元。此外，李 女士一家家庭月度結余7650元，同樣，把這一筆錢用于債券型、偏債混合型的 基金定投，組合的年收益按照 3.5%計算，三年左右基本可以完成攢足買房的 15萬元及兒子婚禮花費8萬元的理財目標。 第四，養(yǎng)老規(guī)劃。李女士及先生目前都是 52歲，按人均壽命85歲計，要 考慮后期33年的生活品質(zhì)。假定夫妻

26、兩人保持目前的消費水平，即保持每月 3000元的生活支出、每年1萬元的旅游支出不變，那么33年約需要152萬的 折現(xiàn)資金。如果夫妻二人退休金保持現(xiàn)在工資的 80%水平，僅未來工資、退休 金折現(xiàn)就至少有415萬元（假設退休工資隨通貨膨脹水漲船高），完全可以覆蓋 支出。況且家庭還有投資收入。李女士家庭目前積累速度不錯，且在孩子獨立、 償清房貸后，負擔變輕，收支比會進一步降低。夫妻倆想保持目前的生活水平， 是輕而易舉的。 第五，投資規(guī)劃。李女士的理財應以穩(wěn)為主，建議李女士通過投資于偏穩(wěn)健 的投資產(chǎn)品（如貨幣市場基金、債券型與偏債混合型基金、保本固定收益銀行理 財產(chǎn)品、保本浮動收益銀行理財產(chǎn)品） 打理好閑錢，做一些適合老年人的理財投 資，莫讓資產(chǎn)無形間縮水。 老年人理財規(guī)劃案例四： 家庭基本情況 張阿姨，56歲，業(yè)已退休，有房產(chǎn)一套，存款 5萬元，退休金每月2000元 左右，現(xiàn)有5萬元投資股市，3萬元投資基金，有一份終身壽險，有基本醫(yī)療保 障。 理財目標一一 由于子女在外地，所以張阿姨首先考慮的是養(yǎng)老問題， 她在投資方面雖然有 經(jīng)驗，畢竟還是存在風險，希望在接下來的時間選擇風險最小并且保證收益的投 資方式，同時還想留筆錢給孩子。 理財分析與建議一一 第一，穩(wěn)健為先，做好退休規(guī)劃 由于養(yǎng)老金的需求比較剛性，養(yǎng)老規(guī)劃必須穩(wěn)健并保守，