擔保公司盈利模式：擔保+咨詢+中介+合作(2010-10)（一）擔保行業狀況擔保行業快速發展，擔保貸款額突破萬億大關。隨著市場經濟發展，中小企業在國民經濟中的地位日益重要，但因其信用水平低，在發展中存在著融資難的問題，在此背景下，中國專業信用擔保機構應運而生。從1993年至今，在政府的推動和引導下，以政策性擔保機構為主導，以商業性、互助性擔保機構為補充的中小企業信用擔保體系迅速發展。根據工信部中小企業司數據，截至2009年底，中國中小企業信用擔保機構已達5547家，同比增長30.6%，共籌集擔保資金3389億元，當年為37萬戶中小企業提供擔保貸款額達10796億元，首次突破萬億元大關，占全國中小企業貸款余額的7.5%。擔保機構當年實現收入180億元，納稅16.4億元，實現利潤44.5億元。中國擔保業“異化”嚴重銀監會融資性擔保工作部指出，中國擔保業“異化”現象比較嚴重。他表示，當前的工作重點在于規范整頓，明年完成整頓后將加大政策扶持力度。“異化”現象主要是擔保公司名不副實，掛著擔保公司的牌子卻不做擔保業務；同時，許多擔保公司熱衷于高風險投資、高息借貸甚至非法集資。擔保機構多數規模小，擔保能力弱；部分擔保機構經營不規范，信用度不高，一級風險管理體系建設薄弱，不能適應市場發展需要。（二）擔保公司商業模式擔保公司的主營業務主要包括：（1）擔保業務；（2）投資擔保（風險投資）業務；（3）擔保配套服務；（4）財務顧問（投資銀行）業務。擔保公司商業模式擔保公司獲利方式主要是通過以擔保業務、投資擔保業務為基本的收入來源，以擔保配套服務和財務顧問業務為短期利潤的補充，通過開展資產管理和投資擔保業務培育長期利潤增漲點。具體模式如下：（1）擔保業務收取一定比例的金融機構利息的服務費。同時，公司要求被擔保企業和企業負責人個人提供足額的反擔保資產，以規避擔保風險；（2）投資擔保業務為公司提供低風險高獲利的利潤增長點；（3）資產管理可有效提高公司凈資產的回報率，是主營業務收入的重要補充；（4）財務顧問服務拓展了擔保業務的服務范圍，保證擔保項目的資信質量，增加了擔保業務的附加價值，是對擔保業務的垂直整合；投資銀行業務為公司提供高額的中短期回報；（5）反擔保資產的處置及資產證券化業務是公司化解擔保風險的重要手段，公司反擔保資產和銀行抵押資產的有效處置，也是公司今后潛在的贏利增長點。（6）與其他機構的合作帶來的創新商業機會所產生的利潤。（三）傳統擔保業務擔保公司主要的服務對象為中小企業，服務產品細化為以下方面。企業融資擔保業務企業融資擔保業務包括企業流動資金貸款擔保、房地產開發貸款擔保、企業票據貼現擔保、開具承兌匯票擔保、出口退稅質押貸款擔保、進出口貿易融資擔保、產權（股權、知識產權、經營權等）質押貸款擔保、設備租賃融資擔保、企業發起設立/并購搭橋貸款擔保、項目投資擔保、政策扶持項目貸款擔保、保理業務（應收帳貼現擔保、信用保險）等。合同履約擔保業務包括工程合同履約擔保，工程招投標履約擔保、技術轉讓合同履約擔保、貿易合同履約擔保、房地產交易擔保、機動車交易擔保、房屋產權過戶交易安全擔保、企業產權過戶交易安全擔保、合約對沖押金/預付款/質量保證金擔保、中介費/傭金擔保、產品質量擔保、訴訟保全擔保等。（四）投資擔保業務中小企業融資方式大致可分為3種，一是信用擔保貸款，二是引入風險資本，三是IPO（首次公開募股）。信用擔保類似于保險行業，用大部分的擔保業務成功彌補小部分的代償損失。風險投資正好相反，用少數投資項目的成功彌補多數投資項目的失敗。兩者有機的組合就產生新的理念投資擔保。先保后投，保投結合模式既比純粹的風險投資穩妥，又比單純信用擔保收益更高。以擔保為手段，策略性介入風險投資和資本營運領域，方式主要有：（1）債轉股：在一定的條件下，將貸款資金全部或部分轉成被擔保企業或資本運營項目的股權；（2）根據承擔的風險程度，占有被擔保企業或資本運營項目一定的股權、認股權、期權或分紅權；（3）對通過前期擔保考察確認的投資項目在項目再次融資時以現金或其它資本追加投入；（4）將直接投資的風險投資資金部分轉為擔保基金，利用擔保的放大功能為投資項目融取銀行貸款，以擴大投資面，分散投資風險，提高投資成功率；（5）以擔保業務作為平臺，在廣泛領域與其他企業形成戰略合作關系，通過擔保獲得更多的商機和優勢，開發相關的衍生業務，以獲取額外的附加收益。投資擔保業務控制的各種資產，除與風險投資一樣采用轉讓和包裝上市方式變現外，還可以以解除擔保方式退出投資擔保項目。（五）擔保配套服務擔保配套服務是指圍繞擔保項目由擔保公司提供的一系列中介服務，主要包括：咨詢服務（1）企業理財與資本運作顧問；（2）企業管理顧問。項目論證服務（1）投資擔保項目可行性研究與項目評估；（2）資產評估業務。抵押資產處置服務（1）典當業務；（2）拍賣業務；（3）企業重組兼并業務。代理服務（1）政府或民間擔保基金的委托管理；（2）資產委托管理業務。（六）財務顧問業務擔保公司將全面開展投資銀行業務，用以充分利用公司的資源優勢和管理優勢，為優質的被擔保企業提供以下業務產品：（1）企業資本運營財務顧問；（2）企業產權交易財務顧問；（3）收購兼并業務；（4）資產管理業務（合營、托管等）；（5）其他投資銀行業務。 （七）擔保公司與銀行合作的模式（1）擔保公司與銀行合作的模式銀行一般是擔保公司目前最主要的合作伙伴，雙方的合作方式為：擔保公司向省開行承保-銀行向被擔保企業“打包”放款-企業按期還本付息。（2）市擔保公司與其他商業銀行合作方式1）擔保公司將審批同意承保的貸款項目推薦給其他商業銀行，商業銀行調查審批同意后，商業銀行與企業簽訂貸款合同，擔保公司與商業銀行簽訂擔保合同，企業與市擔保公司簽訂委托擔保協議及抵押反擔保合同，雙方共同對貸款項目進行日常管理。2）商業銀行將審批同意的貸款項目推薦給擔保公司，市擔保公司調查審批同意承保后，辦理相關合同。（八）投資公司與擔保公司戰略合作模式投資公司特點目前，大部分投資公司都以“投資咨詢公司”、“資產管理顧問公司”等名義登記，總體來說，投資公司在國內仍然處于初始發展階段，主要表現為：1. 規模小，自營資金少或基本無自營資金2. 研究力量弱，缺乏對某一行業或某幾行業深入的研究3. 贏利方式單一，多依賴中介費用4. 缺乏戰略規劃，無長遠發展目標以上逐條弊端必然產生對應不良后果：資金規模小直接限制了投資項目的規模，使得投資公司在面對極具潛力、但超出自己投資能力的項目時，出現有心無力的狀況。投資公司不能深入對某一領域進行研究，缺乏在該領域內經驗豐富的管理人才和技術人才，使得投資公司在招攬項目及向資金持有者推介項目時難以獲取信任。投資公司往往依賴掛牌費、會員費以及千分之幾的中介費等為主要利潤來源。單調微薄的收入嚴重限制了投資公司自身的積累速度，大部分投資公司慘淡經營抑或掙扎在生存線上。部分投資公司對自身狀況缺乏了解，同時涉足幾十個領域，所做項目資金規模從幾十萬到幾十億，思路凌亂，前途渺茫。投資公司與擔保公司戰略合作模式探析投資公司與擔保公司欲得到雙贏的局面，可采取如下合作模式：擔保公司根據己方投資偏好，選擇合適的投資公司為合作伙伴，雙方在投資領域及長遠規劃方面達成共識；投資公司組織人力對欲投資行業的行業背景、市場前景、技術現狀、業界各企業當前發展狀況、相應政策法規等進行集中研究，并選擇合適的企業投資，切入該行業。首先，投資公司對項目進行立項稽核，然后提交擔保公司進行風險評估，通過后依靠擔保公司在銀行的授信獲取款項，發放給企業。需要注意的是，發放款項前，由擔保公司、投資公司、企業達成三方協議，所獲款項需以股份方式投入企業，同時要求企業以有限的固定資產以及無形資產（專利、著作權、非專利技術等知識產權）質/抵押給公司作為反擔保，必要時可同時要求企業法人代表承擔無限連帶責任作為反擔保。更關鍵的一點：投資公司必須深度介入（至少一個時段內）企業的日常運營中去！判斷一個公司是否有投資價值的標準有：1）是否有規范健全的財務制度；2）是否有一支優秀的管理團隊；3)是否切實可行的發展規劃；4）是否有技術領先、市場前景廣闊的產品。針對以上各點，首先，所投資企業的財務總監必須由投資公司的財務人員擔任，以隨時監控企業的經營狀況，監測資金流向；其次，在戰略規劃、人力資源、技術、管理等諸多方面，投資公司應予以積極輔導，全力配合。雙方共同努力，迅速發展，達到雙贏的目的。而退出方式則是在企業運營達到穩定階段后，采取股權回購或股權轉讓的方式收回投資；若認為所投資企業符合戰略投資的標準，或可根據具體情況連續追加投資，打造完整產業鏈，最終達到上市的目的。此種情況下，擔保公司除擔保費用外，還可享受資金增殖帶來的額外收益；投資公司可獲取遠遠超出自營的資金額度，根據自己對行業深刻的理解和精到的把握，按照自己的思路進行規模投資乃至產業投資；企業除得到急需的資金外，還可得到投資公司在人力資源、技術、管理等諸多方面的指導；而銀行則因為將貸后監管由信貸員不定期走訪延展到企業的日常運營中去，銀行資金得到最大化的安全保障。此種合作模式對投資公司提出了很高的要求，不僅需要技術、管理、人力資源、財務等方面熟悉該行業的工作人員，更需要熟知該行業政策面演變、能從戰略角度思考的專家級人物。此種情況下，投資公司只需對一個領域的研究達到“精通”的程度，就足夠了。擔保公司的優勢在于風險控制，投資公司的優勢在于具體運作，二者配合相得益彰天衣無縫。可以樂觀地估計，一家中等規模的投資公司和一家中等規模的擔保公司，選準方向默契配合的話，35年內完全可以達到掌控一個新興行業的戰略目標。投資公司與擔保公司合作的現實意義目前，中小企業已經日益成為社會生活中不可或缺的重要經濟力量，在緩解就業壓力、促進社會經濟協調發展、調整產業結構等方面發揮著日益重要