中青旅財務報表分析 償債能力分析一、公司2010年償債能力指標的計算（一）2010年公司短期償債能力指標1、流動比率=流動資產流動負債=1.22922、速動比率=（流動資產存貨）流動負債=0.78043、現金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）流動負債=23.3265（二）2010年公司長期償債能力指標1、資產負債率=（資產總額負債總額）100%=57.4903%2、產權比率=（負債總額所有者權益總額）100%=134.1071%3、有形凈值債務率=負債總額（股東權益無形資產凈值）100%=1.6014%公司2009年償債能力指標計算（一）2009年公司短期償債能力指標1、流動比率=流動資產流動負債=1.48622、速動比率=（流動資產存貨）流動負債=0.81063、現金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）流動負債=28.3207（二）2009年公司長期償債能力指標1、資產負債率=（資產總額負債總額）100%=45.563%2、產權比率=（負債總額所有者權益總額）100%=82.4789%3、有形凈值債務率=負債總額（股東權益無形資產凈值）100%=0.9968%公司2008年償債能力指標計算（一）2008年公司短期償債能力指標1、流動比率=流動資產流動負債=1.18052、速動比率=（流動資產存貨）流動負債=0.67393、現金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）流動負債=19.849（二）2008年公司長期償債能力指標1、資產負債率=（資產總額負債總額）100%=44.6134%2、產權比率=（負債總額所有者權益總額）100%=79.0519%3、有形凈值債務率=負債總額（股東權益無形資產凈值）100%=1.0107%二、中青旅公司2010年償債能力分析及評價（一）短期償債能力的分析及評價短期償債能力是十分重要的，當一個企業喪失短期償債能力時，它的持續經營能力將受到質疑。因此，短期償債能力分析是報表分析的一項重要內容，根據2008年至2010年流動比率、速動比率、現金比率的數據如下：年份指標201020092008流動比率1.22921.48621.1805速動比率0.78040.81060.6739現金比率23.326528.320719.8491、主要從以下四個方面著手進行分析（1）流動比率分析通過計算可以看出，該企業流動比率為1.2292比2009年該企業流動比率為1.4862降低了0.257，下降了17.29%，相對于前面一年低，說明該企業的短期償債能力進一步降低了，流動比率是衡量企業短期償債能力的指標，流動比率越高，企業的償債能力就越強，債權人利益的安全程度也就越高。流動比率為1.2292比2009年該企業流動比率為1.1805上升了0.0487，上升了4.13%，說明該企業的短期償債能力進一步上升了。流動比率自身也存在一定的局限性，因為流動資產中包含有流動性較差的存貨，以及不能及時變現的預付貨款、預付費用等，使流動比率反映的償債能力也受到懷疑，流動比率的質量，我們仍然需要分析應收賬款和存貨的流動性。（2）應收賬款和存貨的流動性分析該企業應收賬款為676，614，000.00元、存貨為1，730，780，000.00元，數據偏高，說明該企業應收賬款和存貨存在問題，需要進一步調整，以增強企業償債能力。（3）速動比率分析進一步分析企業償債能力，需要分析速動比率。中青旅本年速動比率為0.7804，可能看出該企業本年償還流動負債的能力不強，比上年有所下降，上年該企業速動比率為0.8106，今年下降到0.7804，下降報0.0302，下降了3.73%，該速動比率相對于2008年有所提高，但相對于2009年卻大幅下降，這說明中青旅公司的存貨存在嚴重問題，企業償債能力在下降。（4）現金比率分析中青旅公司2010年現金比率為23.3265，比上年28.3207下降了4.9942，下降了17.63%，現金比率反映企業的即時付現能力，就是即時可以還債的能力，現金比率高，說明企業的支付能力強。2010年現金比率比2009年下降，說明企業支付能力下降，但如果這個指標很高，也不一定是好事。它可能反映企業不充分利用現金資源，沒有把現金投入經營以賺取更多的利潤。通過上述分析，中青旅公司主要問題出在應收賬款和存貨過多，其占用較大，公司應加強應收款項的管理和加大對外拓展業務。2、同業比較分析通過中青旅公司2010年資料，進行同業比較分析，該企業指標值與同行業指標值如下表：指標企業實際值行業標準值差額流動比率1.22921.27080.0416速動比率0.78041.23370.4533現金比率23.326528.73055.404（1）流動比率分析從上表可以看出，該企業實際值低于行業標準值，說明該企業的短期償債能力不及行業平均水平，差距有點大。為進一步掌握流動比率的質量，應分析流動資產的流動性強弱，主要是應收賬款和存貨的流動性。（2）應收賬款和存貨的流動性分析從該企業報表可以看出，該企業應收賬款和存貨過多，占用過大，企業應對應收賬款和存貨加強管理。（3）速動比率分析從上表可以看出，中青旅公司2010年速動比率略低于行業標準值，表明該企業短期償債能力低于行業平均水平。而該指標反映的短期償債能力比速動比率更加準確，更加可信。（4）現金比率分析從上表看，中青旅公司2010年現金比率低于行業標準值，說明該企業用現金償還短期債務的能力較低。通過同行業材料的比較分析，可以得出這樣的結論，2010年中青旅公司短期償債能力低于行業平均水平，但是如同上述，中青旅公司同樣存在問題，特別是應收賬款問題，其占用較大，與同行業相比較差距大是主要矛盾。3、其他因素分析上述短期償債能力指標，都是從財務報表資料中獲取的。可一些在報表中沒有反映出來的因素，也會影響企業的短期償債能力，例如增加企業償債能力的因素有：可動用的銀行貸款指標，準備很快變現的長期資產和償債能力的聲譽；減少償債能力的素質有：未作記錄的或有負債，擔保責任引起的或有負債等。（二）長期償債能力的分析與評價長期償債能力是企業償還長期債務的現金保障程度。主要取決于企業資產與負債的比例關系，以及獲利能力，而不是資產的短期流動性。長期償債能力分析，有利于優化資本結構，降低財務風險；有利于投資者判斷其投資的安全性盈利性；有利于債權人判斷債權的安全程度，是否能按期收回本金和利息。1、歷史比較分析中青旅公司2010年、2009年、2008年各項指標如下：年份指標201020092008與09年差額與08年差額資產負債率（%）57.490345.56344.613411.927312.8769產權比率（%）134.107182.478979.051951.628282.4789有形凈值債務率（%）1.60140.99681.01070.60460.5907（1） 資產負債率分析中青旅的資產負債率為57.4903%，相對于上年增強了11.9273%，該企業的資產負債率相對較高，資產負債率高，反映企業不能償債的可能性大，這對企業的融資是不利的。（2）產權比率分析中青旅的產權比率為134.1071%，與上年產權比率82.4789%，相比增加51.6282%，所有者權益就是企業的凈資產，產權比率反映的償債能力是的凈資產為物質保障的。但是凈資產中的某些項目，如：無形資產、遞延資產、待攤費用、待處理財產損益等價值具有較大的不確定性，且不易形成支付能力。因此在使用產權比率時，必須結合有形凈值債務率指標，作進一步分析。（3）有形凈值債務率分析中青旅有形凈值債務率1.6014%，比上年0.9968%增加0.6046%，為進一步評價企業長期償債能力，要比較有形凈值債務率，2010年中青旅公司有形凈值債務率比上年高，說明企業長期償債能力比上年弱，財務風險明顯增大。企業籌資能力雖然很強，但利用財務杠桿的風險很高。2、同業比較分析通過中青旅公司2010年財務資料，進行同業比較分析。該企業實際指標值和同業標準值如下表：指標企業實際值行業標準值差額資產負債率57.490342.371815.1185產權比率134.107173.371160.736有形凈值債務率1.60140.76870.8327（1）資產負債率分析從上表可以看出，中青旅公司2010年資產負債率高于行業標準值，有一個較高的資產負債率水平，說明該企業長期的償債能力較差。公司采用的是開放型財務策略，推測公司可能財務風險較高，可能存在今后需要現金時的借款能力較差問題。（2）產