A股市場(chǎng)2008年新股破發(fā)分析證券投資部一、 發(fā)行狀況截至2008年10月31日，A股市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行新股76支，其中滬市5支，深市71支，發(fā)行規(guī)模共計(jì)1,033.9億元，其中滬市5支大股票的發(fā)行規(guī)模共計(jì)為733,54億元，中煤能源和中國(guó)鐵建，分別以256.71億元、222.46億元高居發(fā)行規(guī)模前兩位（見附表1）。與2007年4,740.63萬元的發(fā)行規(guī)模相比，大幅縮減了近八成。近幾年相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2005年新股融資115.26萬元，2006年則增長(zhǎng)15倍至1,837.21億元，2007年融資額繼續(xù)大增1.58倍。而今年的融資規(guī)模顯然是出現(xiàn)了大幅下滑。就今年各月度融資情況看，這種縮減趨勢(shì)更為明顯。今年1月份新股融資額311.66億元，2月份縮減至234.48億元，3月份則只有3.7億元的融資額度。第二季度三個(gè)月的融資額分別為215.75億元、90.52億元、47.98億元，時(shí)至9月份更是低至12.35億元，僅高過今年3月份的水平；四季度沒有新股發(fā)行。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，資本市場(chǎng)的環(huán)境不明朗，投資者對(duì)于IPO活動(dòng)十分謹(jǐn)慎，是使得今年的融資活動(dòng)比較低迷的根源所在。圖一、2008年新股各月融資量另外，今年前6個(gè)月共有59只新股發(fā)行上市，7月份和8月份兩個(gè)月共發(fā)行14只新股。按月份來看，前6個(gè)月平均約每月10只，7月份降為9只，8月份則只發(fā)了5只，9月再降至4只。無論是跟去年相比，還是從今年以來的情況看，新股發(fā)行的節(jié)奏也在逐步放緩。2008年后半年的發(fā)行市場(chǎng)已經(jīng)基本處于了完全癱瘓狀態(tài)。據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，從9月11日發(fā)審委發(fā)布博云新材IPO審核公告后，新股發(fā)行已經(jīng)再?zèng)]有任何動(dòng)靜。自今年9月16日證監(jiān)會(huì)發(fā)審委召開一次發(fā)審會(huì)后，至今沒有公司“上會(huì)”，無論大盤股還是中小盤股都停止了審核過程。不僅僅是IPO停頓，上市公司增發(fā)、可分離債、配股等也都陷入了停頓狀態(tài)。即使在9月19日大盤因印花稅、回購(gòu)等利好走出小幅反彈后，證監(jiān)會(huì)也沒有重開新股上市審核的閘門。同時(shí)，新股停止審核的另一個(gè)重要原因是，過會(huì)不上市的公司越來越多。目前已經(jīng)過會(huì)但并未登陸A股的公司一共有30家，包括招商證券、光大證券、中國(guó)建筑等大盤股也在等待上市時(shí)機(jī)。一位券商投行人士表示：“新股上會(huì)和發(fā)行放緩，一方面是證監(jiān)會(huì)在控制發(fā)行節(jié)奏，另一方面也是很多已經(jīng)過會(huì)的企業(yè)在等待合適的發(fā)行時(shí)機(jī)。”他指出，企業(yè)在選擇上市時(shí)機(jī)的時(shí)候，會(huì)首先考慮市場(chǎng)的情況。這也是造成很多企業(yè)雖通過發(fā)審會(huì)，但仍然沒有發(fā)行的原因之一。二、 破發(fā)狀況新股發(fā)行量的大幅減少，一方面是由于“兩會(huì)”及奧運(yùn)會(huì)期間新股的周期性性發(fā)行減緩，另一個(gè)方面，不斷涌動(dòng)的新股破發(fā)潮，成為阻止新股發(fā)行的重要原因。今年以來76只上市新股中已有七成破發(fā)，共計(jì)56只（見附表二）。值得注意的是，今年上半年上市的4只滬市大盤股已全部破發(fā)。這4只破發(fā)的新股分別為：以7.13元發(fā)行的紫金礦業(yè)、以16.57元發(fā)行的金鉬股份、以9.08元發(fā)行的中國(guó)鐵建和以16.83元發(fā)行的中煤能源。截止目前，這4只股票截至今年十月底的最低收盤價(jià)分別為2.97元、7.62元、7.65元和6.00元，相對(duì)于各自發(fā)行價(jià)的折價(jià)比例分別約為58.35%、54.01%、15.75%和64.35%。由于發(fā)行價(jià)相對(duì)較低，今年下半年上市的唯一滬市大盤股中國(guó)南車目前尚未破發(fā)，但新股破發(fā)潮依然有加速勢(shì)頭。深市中小企業(yè)板塊的破發(fā)狀況同樣很慘烈，同樣以上市后的最低價(jià)計(jì)算，深市今年發(fā)行的70支股票中折價(jià)幅度最大的是合肥城建，達(dá)到69.04。威華股份和宏達(dá)新材分別以68.47、58.53折價(jià)幅度列第二和第三位。在狂跌的股市里還出現(xiàn)了兩支中小板名副其實(shí)的熊市明星股：川潤(rùn)股份與水晶光電。兩只新股均于9月19日登陸深交所，上市當(dāng)天，受政府三項(xiàng)救市措施刺激，兩市股指出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，盤中出現(xiàn)瘋狂飆漲，深交所多次提示風(fēng)險(xiǎn)無效，最終川潤(rùn)股份漲幅達(dá)254.41%(收盤37.00元)，水晶光電漲幅達(dá)261.67%(收盤50.8元)。兩只新股當(dāng)天盤中先后被五次停牌，創(chuàng)下中小板新股上市首日停牌紀(jì)錄。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，兩只新股上市首日追漲買入的主要是散戶和游資，機(jī)構(gòu)則為凈賣出狀態(tài)。瘋狂炒新的惡果在股價(jià)瘋漲后很快顯現(xiàn)了出來。就在上市第二天，川潤(rùn)股份與水晶光電就成為中小板的領(lǐng)跌個(gè)股，開盤便被蜂擁而至的拋盤牢牢砸在跌停板上。這兩只新股因?yàn)檫B續(xù)收出9個(gè)跌停板，再度刷新新股發(fā)行上市后的跌停紀(jì)錄。根據(jù)上市前機(jī)構(gòu)對(duì)兩只股票的估值，經(jīng)過首日暴漲的兩只股票價(jià)格早已超過合理范圍。三、 破發(fā)原因分析 新股緣何屢屢破發(fā)？我們先從未破發(fā)的股票分析入手。 截止2008年10月31日，今年上市的75支股票中共計(jì)有20支未跌破發(fā)行價(jià)。從總體上來看，這20支股票的盈利能力都相對(duì)保持穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率分別為38.97%以及72.91%，均處于較高增長(zhǎng)水平。（見附表三）這20支未破發(fā)股票中，以技術(shù)含量較高，專業(yè)性較強(qiáng)的高科技企業(yè)為主導(dǎo)，如從事安防監(jiān)控技術(shù)的大華股份、衛(wèi)士通；從事有線電視網(wǎng)絡(luò)的天威視訊；從事紅外線產(chǎn)品的大立科技、以及從事智能語音技術(shù)的科大訊飛。值得一提的是，衛(wèi)士通今年第三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率達(dá)到了479.31%，居08年所有75支新股之首。醫(yī)藥及其相關(guān)行業(yè)也同樣表現(xiàn)出眾，獨(dú)一味、魚躍醫(yī)療、上海萊士以及恩華藥業(yè)，均未破發(fā)。另外，我們還注意到，像特爾佳，西儀股份這樣生產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為單一，但產(chǎn)品具有特殊性的生產(chǎn)企業(yè)，盡管每股收益，市場(chǎng)價(jià)格很低，但其收益保持相對(duì)穩(wěn)定，都未跌破發(fā)行價(jià)。步步高和新華都是這20支股票中最相似的兩個(gè)公司，以大型超市為主業(yè)。與大多數(shù)大型連鎖超市不同，這兩家公司都是以中小型二線城市為主要市場(chǎng)，走區(qū)域化路線，在過去的兩年里都取得了不錯(cuò)的成績(jī)。這也從側(cè)面反映出創(chuàng)新市場(chǎng)的力量。最后，不能不提的就是本身質(zhì)地非常好的九陽股份，三全食品和美邦服飾。這三家公司都是各自行業(yè)內(nèi)的佼佼者，特別是九陽股份三季度營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率都比去年同期高出一倍，是行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)所不能比擬的。總之，公司所處行業(yè)及其自身盈利水平的高低在很大程度上奠定了股價(jià)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。那么，破發(fā)的新股究竟是挫敗在哪里呢？首先，我們從公司的營(yíng)業(yè)收入以及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率入手來分析。統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示（見附表四），56支破發(fā)股票的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率都為遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于未破發(fā)股票38.97%及72.91%的均值，分別為25.47%及22.51%。從個(gè)股上來看，盈利能力下挫的股票的有16支，占總數(shù)的28.57%，其中有10支凈利潤(rùn)有20%以上的下跌。以威華股份為例，威華股份今年前三個(gè)季度55.39的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，致使其股價(jià)遠(yuǎn)離發(fā)行價(jià)（折價(jià)幅度達(dá)-68.47%）。和威華股份有同樣境遇的還有利爾化學(xué)、鴻博股份、奧維通訊、準(zhǔn)油股份、煙臺(tái)氨綸、東華能源、伊立浦、中國(guó)鐵建以及紫金礦業(yè)，凈利潤(rùn)均有20%以上的下滑。這種大幅的利潤(rùn)下滑與公司自身能力有著最直接的關(guān)系，同時(shí)也是其跌破發(fā)行價(jià)的直接原因。其次，從上市公司所處的行業(yè)發(fā)生周期性變化分析，最明顯的是房地產(chǎn)行業(yè)，如合肥城建、濱江集團(tuán)。今年前三季度，合肥城建和濱江集團(tuán)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別高達(dá)70.14、100.20%。從行業(yè)因素上考慮，房地產(chǎn)公司出現(xiàn)“破發(fā)”現(xiàn)象，與整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)有價(jià)無市，投資前景被投資者看淡有著密切的聯(lián)系。受行業(yè)因素影響較大的還有東華能源和準(zhǔn)油股份，整個(gè)石油市場(chǎng)因油價(jià)大幅回落而產(chǎn)生的行業(yè)疲軟是導(dǎo)致這兩只股票今年前三季度的凈利潤(rùn)分別下滑了39.9%和34.02%。和石油市場(chǎng)相似的有色金屬市場(chǎng)也讓以有色金屬為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的紫金礦業(yè)，金鉬股份及恒邦股份成為股市的破發(fā)者。有色金屬行業(yè)屬于周期性波動(dòng)較大的行業(yè)，以江西銅業(yè)為例，2007年10月15日的價(jià)格為78.5元，而2008年11月7日的價(jià)格為8.27元，浮動(dòng)達(dá)9.5倍。發(fā)行價(jià)格為上市公司所處行業(yè)出現(xiàn)周期性上升拐點(diǎn)，可能是新股破發(fā)的又一主要原因。第三，首發(fā)價(jià)格過高可能是導(dǎo)致新股破發(fā)的又一重要原因。在多數(shù)行業(yè)動(dòng)態(tài)市盈率平均僅十幾倍的情況下，新股大多以20倍以上的市盈率發(fā)行，這種市場(chǎng)現(xiàn)象顯然非常不健康。以深圳中小板市場(chǎng)為例，截至08年10月30日，中小板的平均市盈率為08年每股收益的18.94倍，但今年以來的中小板新股平均發(fā)行市盈率仍高達(dá)20.14倍（以08年每股收益計(jì)算）。一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛，讓最近發(fā)行的新股無疑都面臨可能破發(fā)的尷尬局面。其中，以威華股份（發(fā)行市盈率23.4），中煤能源（發(fā)行市盈率49.5），紫金礦業(yè)（發(fā)行市盈率37.79）為代表的高市盈率發(fā)行公司，目前折價(jià)浮動(dòng)均已達(dá)到50%以上。（見附表一）被市場(chǎng)看好的現(xiàn)代物流服務(wù)公司飛馬國(guó)際三季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)高達(dá)306.06%；電子公司歌爾聲學(xué)、以硝酸等化工化肥產(chǎn)品生產(chǎn)銷售為主業(yè)的聯(lián)合化工的增長(zhǎng)率分別為91.64%和81%，可以說業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅猛，也在發(fā)行價(jià)過高的影響下出現(xiàn)了明顯折價(jià)。近一段時(shí)間以來，市場(chǎng)上的新股過分炒作在輿論方面也從某種程度上導(dǎo)致了一級(jí)市場(chǎng)過高的定價(jià)，有誤導(dǎo)投資人的嫌疑。長(zhǎng)期以來，由于A股目前幾乎已經(jīng)找不到其他盈利方式，在“新股不敗”神話的刺激下，上市公司、證券機(jī)構(gòu)、銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等均加入到新股申購(gòu)理財(cái)過程中，有的銀行理財(cái)甚至打出了“新股只只打，年收益穩(wěn)賺20%”的錯(cuò)誤宣傳用語，一級(jí)市場(chǎng)專打新股成為大量資金的主攻方向。因此，多只股票跌破發(fā)行價(jià)也許是市場(chǎng)理性回歸的一種開始，或是對(duì)過去過高市盈率發(fā)行、上市形成泡沫的一種修正。從這一點(diǎn)來看，A股市場(chǎng)中的過高市盈率發(fā)行、上市定位較高、投資回報(bào)過差的品種均有可能進(jìn)入破發(fā)行列。第四，新股發(fā)行沒有做到真正全流通，可能是新股破又一原因所在。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年最后的4個(gè)月里，首發(fā)原股東限售股的解禁規(guī)模達(dá)到840億元，市場(chǎng)威脅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過接下來600億元的股改限售股。明年股改限售股解禁市值為17,287億元，而首發(fā)限售股解禁市值更是高達(dá)20,988億元；2010年，股改限售股解禁市值大降至4,080億元，而首發(fā)限售股解禁市值卻依然高達(dá)36,369億元，是前者的9倍之多。可以說，未來原股東限售股解禁，將成為市場(chǎng)頭號(hào)“空軍”，新股破發(fā)面可能會(huì)擴(kuò)大。第五，市場(chǎng)在理性回歸的同時(shí)也錯(cuò)殺或者低估了一些質(zhì)地很好的股票，使一些原本不應(yīng)該破發(fā)的股票跌破了發(fā)行價(jià)格。我們注意到，前面提到的澳洋順昌、合興包裝、歌爾聲學(xué)、飛馬國(guó)際、濮耐股份、聯(lián)合化工等業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)公司，發(fā)行市盈率均為08年每股收益的20倍以下，其中首家養(yǎng)雞行業(yè)的上市公司民和股份的發(fā)行市盈率只有11倍，可以說是嚴(yán)重被低估的股票，不存在發(fā)行市盈率高的現(xiàn)象。因此，這些股票的破發(fā)很大程度上是在市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響下被錯(cuò)殺的股票，其內(nèi)在價(jià)格被大大低估。四、 對(duì)未來新股業(yè)務(wù)的思索1、從加強(qiáng)對(duì)上市公司的基本面分析入手，在參加企業(yè)上市路演推介會(huì)時(shí)，汲取有效信息。系統(tǒng)深入的了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，從整個(gè)市場(chǎng)，公司所處行業(yè)，以及公司外部威脅機(jī)遇，內(nèi)部強(qiáng)勢(shì)弱勢(shì)等方面進(jìn)行客觀系統(tǒng)的分析。確定公司的合理投資價(jià)格。2、關(guān)注行業(yè)的周期性變化，特別是周期性較強(qiáng)的地產(chǎn)、有色金屬、煤炭鋼鐵、金融等行業(yè)。對(duì)于這類行業(yè)，通常發(fā)行市盈率在10倍以下。對(duì)于質(zhì)地不錯(cuò)的股票，市盈率通常為當(dāng)年預(yù)計(jì)每股收益的20倍左右。根據(jù)對(duì)公司基本面分析，結(jié)合公司往年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及融資投向等方面的因素，對(duì)最后的發(fā)行價(jià)報(bào)價(jià)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，確定最終的價(jià)格。3、對(duì)新股的定價(jià)要堅(jiān)持原則。新股的詢價(jià)工作通常會(huì)受到保薦機(jī)構(gòu)以及上市公司的影響，抬高發(fā)行價(jià)格。作為詢價(jià)對(duì)象之一，我們應(yīng)當(dāng)通過對(duì)公司系統(tǒng)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治雠袛啵龀隹陀^公正的報(bào)價(jià)。附表一、2008年新股發(fā)行統(tǒng)計(jì)（截止2008年10月31日）股票代碼股票簡(jiǎn)稱網(wǎng)上申購(gòu)日上市日發(fā)行價(jià)(元）發(fā)行量(萬股)發(fā)行市盈率(倍) 07年發(fā)行市盈率(倍) 08年 發(fā)行量 海亮股份2008-1-32008-1-1611.17550024.8217.91 61,435.00 華銳鑄鋼2008-1-32008-1-1610.78540029.9721.14 58,212.00 國(guó)統(tǒng)股份2008-1-92008-1-237.69200021.6115.08 15,380.00 海利得2008-1-102008-1-2314.69320029.9816.32 47,008.00 準(zhǔn)油股份2008-1-172008-1-287.85250029.9621.81 19,625.00 合肥城建2008-1-172008-1-2815.60267026.5516.96 41,652.00 達(dá)意隆2008-1-212008-1-304.24290029.9511.78 12,296.00 飛馬國(guó)際2008-1-212008-1-307.79350029.9616.23 27,265.00 宏達(dá)新材2008-1-232008-2-110.49610029.9721.85 63,989.00 南洋股份2008-1-222008-2-115.12380026.4117.18 57,456.00 特爾佳2008-1-222008-2-14.70260029.9415.16 12,220.00 大立科技2008-1-282008-2-186.80250029.9613.60 17,000.00 諾普信2008-1-282008-2-189.95300042.9214.01 29,850.00 三全食品2008-1-302008-2-2021.59235029.9920.96 50,736.50 聯(lián)合化工2008-1-312008-2-2011.39310029.9716.51 35,309.00 拓日新能2008-2-132008-2-2810.79400029.9716.86 43,160.00 獨(dú)一味2008-2-212008-3-66.18234029.9712.88 14,461.20 天寶股份2008-2-152008-2-2817.07180027.7118.55 30,726.00 東華能源2008-2-222008-3-65.69560029.9521.88 31,864.00 福晶科技2008-3-52008-3-197.79475029.9618.12 37,002.50 魚躍醫(yī)療2008-4-82008-4-189.48260029.0817.56 24,648.00 三力士2008-4-152008-4-259.38190029.3115.38 17,822.00 濮耐股份2008-4-152008-4-254.79600029.9410.64 28,740.00 江南化工2008-4-222008-5-612.60135026.8119.69 17,010.00 奧特迅2008-4-222008-5-614.37275028.7421.45 39,517.50 合興包裝2008-4-222008-5-810.15250029.8518.45 25,375.00 鴻博股份2008-4-222008-5-813.88200023.5322.75 27,760.00 科大訊飛2008-4-252008-5-1212.66268029.9820.40 33,928.80 奧維通信2008-4-252008-5-128.46270029.1721.15 22,842.00 啟明信息2008-4-252008-5-99.44320029.9718.88 30,208.00 塔牌集團(tuán)2008-5-62008-5-1610.031000027.9318.00 100,300.00 民和股份2008-5-62008-5-1610.61270013.7811.00 28,647.00 安妮股份2008-5-62008-5-1610.91250029.9818.00 27,275.00 大華股份2008-5-82008-5-2024.24168019.8713.50 40,723.20 恒邦股份2008-5-82008-5-2025.98240025.7210.87 62,352.00 天威視訊2008-5-122008-5-266.98670029.9621.80 46,766.00 金飛達(dá)2008-5-122008-5-229.33340020.4415.55 31,722.00 威華股份2008-5-132008-5-2315.70766928.5523.40 120,403.30 歌爾聲學(xué)2008-5-142008-5-2218.78300029.9817.88 56,340.00 九陽股份2008-5-162008-5-2822.5467002313.02 151,018.00 通產(chǎn)麗星2008-5-162008-5-287.78405028.8122.23 31,509.00 濱江集團(tuán)2008-5-192008-5-2920.31600023.9516.38 121,860.00 澳洋順昌2008-5-262008-6-516.38152028.2420.00 24,897.60 北化股份2008-5-272008-6-56.95495029.9623.17 34,402.50 帝龍新材2008-5-282008-6-1216.05168029.1822.93 26,964.00 華東數(shù)控2008-6-32008-6-129.80300029.1720.85 29,400.00 大洋電機(jī)2008-6-52008-6-1925.6320022.8617.18 81,920.00 聯(lián)化科技2008-6-52008-6-1910.52323023.3819.48 33,979.60 步步高2008-6-62008-6-1926.08350029.9821.55 91,280.00 上海萊士2008-6-112008-6-2312.81400025.1223.72 51,240.00 川大智勝2008-6-112008-6-2314.75130029.3227.31 19,175.00 煙臺(tái)氨綸2008-6-162008-6-2518.5932006.6711.20 59,488.00 海陸重工2008-6-162008-6-2510.46277022.4912.60 28,974.20 彩虹精化2008-6-162008-6-2512.56220029.2120.93 27,632.00 立立電子2008-6-2621.81260027.6127.00 56,706.00 利爾化學(xué)2008-6-262008-7-816.06340021.1321.00 54,604.00 升達(dá)林業(yè)2008-7-72008-7-164.56550027.6428.00 25,080.00 伊立浦2008-7-72008-7-166.66300019.5920.00 19,980.00 拓維信息2008-7-142008-7-2315.37200019.8120.00 30,740.00 恩華藥業(yè)2008-7-142008-7-235.68300029.8930.00 17,040.00 大東南2008-7-182008-7-285.28640024.5515.00 33,792.00 新華都2008-7-212008-7-3112.00268027.9127.50 32,160.00 西儀股份2008-7-252008-8-62.88730026.1819.20 21,024.00 浙富股份2008-7-252008-8-614.29358028.1618.56 51,158.20 陜天然氣2008-7-312008-8-1310.591000021.2119.98 105,900.00 衛(wèi)士通2008-7-302008-8-1112.12170024.2452.69 20,604.00 美邦服飾2008-8-142008-8-2819.76700022.7422.00 138,320.00 法因數(shù)控2008-8-262008-9-58.70365024.1722.89 31,755.00 東方雨虹2008-9-12008-9-1017.33132025.4416.00 22,875.60 川潤(rùn)股份2008-9-82008-9-1910.44230024.2818.00 24,012.00 水晶光電2008-9-52008-9-1915.29167023.6317.57 25,534.30 華昌化工2008-9-162008-9-2510.01510012.365.44 51,051.00 中國(guó)鐵建2008-2-262008-3-109.0823.2856.75 2,224,600.00 中國(guó)南車2008-8-52008-8-182.1816.0315.57 654,000.00 中煤能源2008-1-252008-2-116.8343.7149.50 2,567,130.39 紫金礦業(yè)2008-4-162008-4-257.1340.6937.79 998,200.00 金鉬股份2008-4-92008-4-1716.575380017.4712.95 891,466.00 注：立立電子一直未上市，沒有市價(jià)表二、2008年破發(fā)股票統(tǒng)計(jì)（截止2008年10月31日）排名股票代碼股票簡(jiǎn)稱上市日發(fā)行價(jià)(元）上市后最低價(jià)（元）07市盈率(倍)08市盈率(倍)最大折幅1合肥城建2008-1-2815.64.8326.5516.96 -69.04%2威華股份2008-5-2315.74.9528.5523.40 -68.47%3中煤能源2008-2-116.836.00 43.7149.50 -64.35%4宏達(dá)新材2008-2-110.494.3529.9721.85 -58.53%5紫金礦業(yè)2008-4-257.132.9740.6937.79 -58.35%6海亮股份2008-1-1611.174.8224.8217.91-56.85%7帝龍新材2008-6-1216.05729.1822.93 -56.39%8金飛達(dá)2008-5-229.334.1620.4415.55 -55.41%9塔牌集團(tuán)2008-5-1610.034.627.9318.00 -54.14%10金鉬股份2008-4-1716.577.6217.4712.95 -54.01%11大洋電機(jī)2008-6-1925.611.9522.8617.18 -53.32%12奧維通信2008-5-128.464.0129.1721.15 -52.60%13利爾化學(xué)2008-7-816.067.6221.1321.00 -52.55%14濱江集團(tuán)2008-5-2920.314.9123.9516.38 -51.65%15奧特迅2008-5-614.376.9628.7421.45 -51.57%16鴻博股份2008-5-813.886.7323.5322.75 -51.51%17彩虹精化2008-6-2512.566.1229.2120.93 -51.27%18北化股份2008-6-56.953.4729.9623.17 -50.07%19南洋股份2008-2-115.127.5626.4117.18 -50.00%20海利得2008-1-2314.697.429.9816.32 -49.63%21天寶股份2008-2-2817.078.7227.7118.55 -48.92%22福晶科技2008-3-197.794.1129.9618.12 -47.24%23通產(chǎn)麗星2008-5-287.784.1628.8122.23 -46.53%24澳洋順昌2008-6-516.388.928.2420.00 -45.67%25伊立浦2008-7-166.663.7219.5920.00 -44.14%26江南化工2008-5-612.67.1126.8119.69 -43.57%27東華能源2008-3-65.693.2229.9521.88 -43.41%28聯(lián)化科技2008-6-1910.526.1823.3819.48 -41.25%29安妮股份2008-5-1610.916.5429.9818.00 -40.05%30大東南2008-7-285.283.224.5515.00 -39.39%31三力士2008-4-259.385.8129.3115.38 -38.06%32華東數(shù)控2008-6-129.86.3629.1720.85 -35.10%33合興包裝2008-5-810.156.729.8518.45 -33.99%34川大智勝2008-6-2314.759.8929.3227.31 -32.95%35飛馬國(guó)際2008-1-307.795.329.9616.23 -31.96%36東方雨虹2008-9-1017.3311.8925.4416.00 -31.39%37準(zhǔn)油股份2008-1-287.855.3929.9621.81 -31.34%38陜天然氣2008-8-1310.597.2821.2119.98 -31.26%39升達(dá)林業(yè)2008-7-164.563.227.6428.00 -29.82%40恒邦股份2008-5-2025.9818.5125.7210.87 -28.75%41法因數(shù)控2008-9-58.76.224.1722.89 -28.74%42濮耐股份2008-4-254.793.4329.9410.64 -28.39%43聯(lián)合化工2008-2-2011.398.2729.9716.51 -27.39%44民和股份2008-5-1610.618.6613.7811.00 -18.38%45華銳鑄鋼2008-1-1610.788.829.9721.14 -18.37%46川潤(rùn)股份2008-9-1910.448.5524.2818.00 -18.10%47水晶光電2008-9-1915.2912.7123.6317.57 -16.87%48拓日新能2008-2-2810.799.0129.9716.86 -16.50%49中國(guó)鐵建2008-3-109.087.6523.2856.75 -15.75%50歌爾聲學(xué)2008-5-2218.781629.9817.88 -14.80%51浙富股份2008-8-614.2912.628.1618.56 -11.83%52啟明信息2008-5-99.448.5129.9718.88 -9.85%53國(guó)統(tǒng)股份2008-1-237.697.1821.6115.08 -6.63%54煙臺(tái)氨綸2008-6-2518.5917.516.6711.20 -5.81%55海陸重工2008-6-2510.4610.1522.4912.60 -2.96%56拓維信息2008-7-2315.3714.9219.8120.00 -2.93%附表三、2008年新股未破發(fā)股票統(tǒng)計(jì)（截止2008年10月31日）序號(hào)股票代碼股票簡(jiǎn)稱主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)行價(jià)(元）發(fā)行市盈率(倍) 07年發(fā)行市盈率(倍) 08年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率1達(dá)意隆飲料包裝4.24 29.95 11.78 46.47%17.63%2特爾佳緩速器4.70 29.94 15.16 35.99%10.30%3大立科技紅外線產(chǎn)品6.80 29.96 13.60 26.07%1.74%4諾普信殺蟲劑9.95 42.92 14.01 51.85%42.62%5三全食品速凍食品21.59 29.99 20.96 16.99%17.83%6獨(dú)一味醫(yī)藥6.18 29.97 12.88 44.98%38.35%7魚躍醫(yī)療醫(yī)療器械9.48 29.08 17.56 43.86%38.76%8科大訊飛智能語音技術(shù)12.66 29.98 20.40 25.08%25.38%9大華股份監(jiān)控視頻技術(shù)24.24 19.87 13.50 72.44%35.35%10天威視訊有線電視6.98 29.96 21.80 9.91%9.08%11九陽股份小型家電22.54 23.00 13.02 128.28%114.14%12步步高超市26.08 29.98 21.55 27.81%40.51%13上海萊士血液制品12.81 25.12 23.72 5.92%28.86%14恩華藥業(yè)醫(yī)藥5.68 29.89 30.00 23.85%58.42%15新華都超市12.00 27.91 27.50 43.27%-13.19%16西儀股份發(fā)動(dòng)機(jī)連桿2.88 26.18 19.20 19.06%37.49%17衛(wèi)士通信息安全12.12 24.24 52.69 35.09%479.31%18美邦服飾服裝19.76 22.74 22.00 41.57%203.64%19華昌化工純堿工業(yè)10.01 12.36 5.44 41.99%199.09%20中國(guó)南車軌道交通裝備制造商2.1816.0315.57 均值38.97%72.91%注：中國(guó)南車三季度報(bào)沒有披露2007年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，無法得出營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率附表四：破發(fā)新股業(yè)績(jī)情況匯總表（截止2008年10月31日）排名股票代碼股票簡(jiǎn)稱主營(yíng)業(yè)務(wù)08發(fā)行市盈率(倍)最大折幅現(xiàn)價(jià)市盈率2008.10.30營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率1合肥城建房地產(chǎn)開發(fā)16.96 -69.04%10.30 61.58%70.14%2威華股份木材家具23.40 -68.47%20.40 4.95%-55.39%3中煤能源煤焦化生產(chǎn)銷售49.50 -64.35%12.20 49.45%24.19%4宏達(dá)新材高溫硅橡膠系列產(chǎn)品的研究、生產(chǎn)和銷售21.85 -58.53%15.70 13.96%4.82%5紫金礦業(yè)黃金為主導(dǎo)的礦產(chǎn)資源勘探、采礦、選礦、冶煉及礦產(chǎn)品銷售37.79 -58.35%12.90 -13.96%-19.65%6海亮股份銅制品的制造、加工等17.91-56.85%10.10 25.76%2.83%7帝龍新材新型建筑材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售22.93 -56.39%18.70 31.68%30.50%8金飛達(dá)紡織，服裝、皮毛、紡織業(yè)15.55 -55.41%11.80 17.92%0.56%9塔牌集團(tuán)水泥18.00 -54.14%9.00 22.60%32.83%10金鉬股份鉬系列產(chǎn)品生產(chǎn)加工貿(mào)易科研等業(yè)務(wù)12.95 -54.01%6.50 18.95%11.40%11大洋電機(jī)微電機(jī)的生產(chǎn)開發(fā)銷售17.18 -53.32%7.30 9.55%6.31%12奧維通信微波射頻產(chǎn)品及無線通信網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋系統(tǒng)開發(fā)、生茶、銷售21.15 -52.60%46.70 -41.50%-80.12%13利爾化學(xué)吡啶類除草劑原藥及制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售21.00 -52.55%13.80 24.07%-33.80%14濱江集團(tuán)房地產(chǎn)開發(fā)16.38 -51.65%10.10 32.40%100.20%15奧特迅電力自動(dòng)化電源行業(yè)21.45 -51.57%22.40 -16.87%4.43%16鴻博股份商務(wù)票據(jù)印刷22.75 -51.51%13.90 12.69%-23.95%17彩虹精化精細(xì)化工20.93 -51.27%14.50 5.76%1.16%18北化股份硝化棉系列產(chǎn)品的生產(chǎn)銷售23.17 -50.07%20.20 1.36%-13.75%19南洋股份電力電纜、電氣裝備用電線電纜的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售17.18 -50.00%13.10 31.21%7.34%20海利得滌綸工業(yè)長(zhǎng)絲、燈箱布、PVC膜、土工布以及網(wǎng)布的研究開發(fā)和生產(chǎn)。16.32 -49.63%12.20 32.35%29.11%21天寶股份水產(chǎn)品加工出口為主的農(nóng)副產(chǎn)品加工和銷售18.55 -48.92%8.70 40.77%34.54%22福晶科技光電子產(chǎn)業(yè)中的信息功能材料行業(yè)18.12 -47.24%15.70 -11.28%-16.80%23通產(chǎn)麗星化妝品塑料包裝22.23 -46.53%14.80 21.43%1.88%24澳洋順昌金屬物流業(yè)20.00 -45.67%11.40 22.26%77.65%25伊立浦家用小家電20.00 -44.14%33.50 -0.72%-23.45%26江南化工乳化炸藥19.69 -43.57%19.50 38.82%-1.18%27東華能源高純度液化石油氣的生產(chǎn)與銷售21.88 -43.41%73.60 -15.18%-39.90%28聯(lián)化科技精細(xì)化學(xué)高級(jí)中間體的生產(chǎn)研發(fā)和銷售19.48 -41.25%1