01一、短期償債能力分析1、從江鈴汽車2008年、2009年和2010年的資產(chǎn)與負債情況進行分析其短期償債能力：2008年末流動負債=108614.41萬元，2009年末流動負債=207450.76萬元，2010年末流動負債=327493.58萬元從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車流動負債逐年呈增加的趨勢；但2008年有所減少2007年末貨幣資金=281791.85萬元，2008年末貨幣資金=437216.89萬元，從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車貨幣資金逐年呈增大的趨勢,但2008年有所減少。2、從江鈴汽車2008年、2009年2010年的應(yīng)收賬款情況分析其短期償債能力：2008年末應(yīng)收賬款=16163.84萬元，2009年末應(yīng)收賬款=33010.58萬元，2010年末應(yīng)收賬款=42936.68萬元從以上數(shù)據(jù)可以看出，徐工科技應(yīng)收賬款逐年不斷增加，企業(yè)資金回收較慢，短期資金不足，短期償付能力較差。3、從江陵汽車2008年、2009年2010年的流動比率、速動比率分析其短期償債能力：2008年末流動比率=2.27552009年末流動比率=1.9959，2010年末流動比率=1.9554從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車流動比率在2上下徘徊，其短期償債能力好。從制造業(yè)指標(biāo)角度來看，制造業(yè)合理的流動比率最低為2。其理由是制造業(yè)流動性最差的存貨金額通常占流動資產(chǎn)總額的一半左右，剩下的流動性大的流動資產(chǎn)至少要等于流動負債，企業(yè)的短期償債能力才會有保證。 2008年末速動比率=1.5126，2009年末速動比率=1.64132010年末速動比率=1.6580從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車速動比率指標(biāo)不斷增大，雖然其比率從2007年的01.3446到2010年的1.6580，其比率一直都大于1，因此該企業(yè)短期償債能力較強.長期償債能力分析1、從江鈴汽車2008年、2009年2010年的資產(chǎn)負債率分析其長期償債能力：2008年末資產(chǎn)負債率=23.48%，2009年末資產(chǎn)負債率=30.00%，2010年末資產(chǎn)負債率=36.36%，從以上數(shù)據(jù)看出，江鈴汽車資產(chǎn)負債率較小。資產(chǎn)負債率越小，表明企業(yè)長期償債能力越強。但是，也并非說該指標(biāo)對誰都是越小越好。從債權(quán)來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者來說，如果指標(biāo)越大，說明利用較少的自有資本投資形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不僅擴大了生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而且在經(jīng)營狀況良好的情況下，還可以利用財務(wù)杠桿的原理，得到更多的投資利潤，如果該指標(biāo)過小，則表明企業(yè)財務(wù)杠桿利用不夠。但資產(chǎn)負債率過大，則表明企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)重，企業(yè)資金實力不強，不僅對債權(quán)人不利，而且企業(yè)有瀕臨倒閉的危險。一般認為資產(chǎn)負債率在40%-60%時較適當(dāng)。江鈴汽車07年-10年資產(chǎn)負債率都在百分之二三十，反映其長期償債能力很強，但也表明企業(yè)財務(wù)杠桿利用不夠,而從利潤表可以看出江鈴汽車經(jīng)營狀況良好,但確沒有利用財務(wù)杠桿原理,得到更多的投資利潤.2、從江鈴汽車2008年、2009年、2010年的股東權(quán)益比率分析其長期償債能力：2008年末股東權(quán)益比率=76.52%，2009年末股東權(quán)益比率=70.00%2010年末股東權(quán)益比率=63.64%從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車股東權(quán)益比率較大，因此其產(chǎn)權(quán)比率較小，反映該公司長期償債能力較強，但股東權(quán)益比率有下降趨勢。02營運能力分析 具體指標(biāo)（%）2008年2009年2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.771.091.30存貨周轉(zhuǎn)率13.2116.0522.09流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.663.803.58固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.087.7710.96總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1912.092.32應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：公司的應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中具有舉足輕重的地位。公司的應(yīng)收賬款如能及時收回，公司的資金使用效率便能大幅提高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。一般來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。單位：元項目2008年2009年2010年賒銷收入凈額325,249,243390,186,841720,665,098應(yīng)收賬款平均余額423,320,512.5357,718,042555,425,969.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0.77 1.09 1.30 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)468.55330.04277.46（1） 存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，是整個企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。單位：元項目2008年2009年2010年銷售收入9,797,913,28912,553,493,35418,877,847,912平均存貨741,590,178.5782,044,063854,709,634.5存貨周轉(zhuǎn)率13.21 16.05 22.09 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)27.2522.4316.30流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：單位：元項目2008年2009年2010年營業(yè)收入9,797,913,28912,553,493,35418,877,847,912平均流動資產(chǎn)2,674,881,3243,305,941,8815,272,116,534流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.66 3.80 3.58 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)98.2894.81100.54固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度. 單位：元項目2008年2009年2010年銷售收入9,797,913,28912,553,493,35418,877,847,912平均固定資產(chǎn)凈值1,383,195,9991,614,950,4801,722,283,906固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.087.7710.96（1）. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過該指標(biāo)的對比分析，可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運營效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距，促進企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。 單位：元項目2008年2009年2010年營業(yè)收入9,797,913,28912,553,493,35418,877,847,912平均資產(chǎn)總額5,140,642,5126,007,304,0348,138,850,871總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.90602.08972.319503一、從絕對值來看：1、江鈴汽車05-08年營業(yè)利潤分別為：2007年營業(yè)利潤=95160.60萬元，2008年營業(yè)利潤=67110.56萬元，2009年營業(yè)利潤=124521.69萬元；2010年營業(yè)利潤=192411.54萬元；2、江鈴汽車2007-2010年利潤總額分別為：2007年利潤總額=95609.03萬元，2008年利潤總額=83551.54萬元，2009年利潤總額=125008.55萬元；2010年利潤總額=191791.16萬元；3、江鈴汽車2007-2010年凈利潤分別為：2007年凈利潤=87390.23萬元，2008年凈利潤=73958.92萬元，2009年凈利潤=107512.07萬元；2010年凈利潤=166326.36萬元；從以上數(shù)據(jù)可以看出，江鈴汽車三項利潤指標(biāo)數(shù)字越來越大，反映獲利能力不斷增強,但2008年有所下降.二、從相對指標(biāo)來看，江鈴汽車2007-2010年銷售毛利率分別為：2007年銷售毛利率=17.37%，2008年銷售毛利率=14.92%，2009年銷售毛利率=17.54%。2010年銷售毛利率=17.90%。從以上數(shù)據(jù)發(fā)展趨勢來看，江鈴汽車銷售毛利率比較穩(wěn)定，但2008年略有下降。銷售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高，抵制各項期間費用的能力越強，企業(yè)的獲利能力也就越高。同時，還可利用毛利率進行成本水平的判斷和控制.汽車行業(yè)的銷售毛利率為18%,江鈴汽車的銷售毛利率略低于同行業(yè)水平。因此該公司應(yīng)注意開拓市場的意識，加強成本管理水平。三、江鈴汽車主營業(yè)務(wù)利潤率2007年主營業(yè)務(wù)利潤率=16.06%2008年主營業(yè)務(wù)利潤率=13.56%2009年主營業(yè)務(wù)利潤率=16.21%2010年主營業(yè)務(wù)利潤率=16.48%江鈴汽車的主營業(yè)務(wù)利潤率增長不快(08年略下降)，說明獲利能力還有待增強。四、江鈴汽車銷售凈利率2008年銷售凈利率=7.55%2009年銷售凈利率=8.56%2010年銷售凈利率=8.81%五、江鈴汽車的總資產(chǎn)收益率2008年總資產(chǎn)收益率=14.39%2009年總資產(chǎn)收益率=17.902010年總資產(chǎn)收益率=20.44%六、江鈴汽車的凈資產(chǎn)收益率2008年凈資產(chǎn)收益率=20.19%2009年凈資產(chǎn)收益率=24.94%2010年凈資產(chǎn)收益率=31.15%綜合上述可以看出，江鈴汽車的主營業(yè)務(wù)利潤率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率都呈不斷增加趨勢，反映江鈴汽車的獲利能力不斷增強，從指標(biāo)數(shù)字看，其獲利能力很高，特別是凈資產(chǎn)收益率從2008年的20.19%增長到2010年的31.15%.凈資產(chǎn)收益率是最具綜合性的評價指標(biāo).該指標(biāo)不受行業(yè)的限制,不受公司規(guī)模的限制,適用范圍較廣,從股東的角度來考核其投資回報,反映資本的增值能力及股東投資回報的實現(xiàn)程度,因而它是最被股東所關(guān)注的指標(biāo).凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)還影響著企業(yè)的籌資方式、籌資規(guī)模，進而影響企業(yè)未來的發(fā)展戰(zhàn)略。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的獲利能力越強。江鈴汽車的凈資產(chǎn)收益率不斷增長，說明了該企業(yè)的獲利能力不斷增強。04公司發(fā)展中的問題及對策（一） 市場競爭中的風(fēng)險公司各類產(chǎn)品面臨著競爭對手推出新產(chǎn)品及降價促銷帶來的市場份額壓力，為應(yīng)對各細分市場份額下降的風(fēng)險，公司在2010年第一季度戰(zhàn)術(shù)性地降低了N600輕卡車型的價格，第三季度降低了07款柴油皮卡和經(jīng)典全順短軸物流車的價格，并針對各車型推出了一系列的促銷方案。在第四季度，公司新品馭勝SUV成功上市。與此同時，加速二級市場的開拓及講話顧客購車體驗。應(yīng)對策略：（1） 捍衛(wèi)市場份額，加大營銷力度以支持現(xiàn)有產(chǎn)品和新產(chǎn)品（2） 持續(xù)降低零部件采購成本（3） 在確保公司年度產(chǎn)銷量及長期發(fā)展的前提下，對可控費用實施嚴(yán)格管理，包括營運、 產(chǎn)能相關(guān)以及新產(chǎn)品開發(fā)相關(guān)的支出（4） 確保穩(wěn)定的現(xiàn)金流（5） 強化公司治理，健全風(fēng)險評估和控制機制。（二） 原材料價格上漲的風(fēng)險單位：元年份2008年2009年2010年主營業(yè)務(wù)成本8,335,697,70710,352,097,49915,499,024,030從公司利潤表中與上圖可看出，主營業(yè)務(wù)成本呈上升的趨勢，原因為原材料成本壓力和激烈的市場競爭在一定程度上擠壓了其盈利空間，使公司面臨成本壓力。未來汽車產(chǎn)業(yè)對發(fā)動機性能要求將不斷提高，行業(yè)競爭加劇，降低油耗、突出環(huán)保是汽車發(fā)展的趨勢，企業(yè)如何有效的控制成本將決定公司未來的盈利能力。應(yīng)對策略：公司應(yīng)提高生產(chǎn)技術(shù)降低制造成本，改善生產(chǎn)經(jīng)營，促進經(jīng)營質(zhì)量和效益穩(wěn)步提高；突出產(chǎn)品研發(fā)，縮短研發(fā)周期，強化產(chǎn)品改進；積極推進穩(wěn)健、有效的營銷策略，擴大市場占有率。在正確的策略指導(dǎo)下，相信公司能得到長足的發(fā)展。風(fēng)險問題近年來江鈴汽車的成本呈上升的趨勢，主要是因為原材料成本壓力和激烈的市場競爭在一定程度上擠壓了其盈利空間，使公司面臨成本壓力。公司要在激勵的市場競爭中取得優(yōu)勢，需要減少成本，加大成本控制力度。再加上物價上漲的趨勢，鋼材等原材料價格上漲以及油價持續(xù)高位等不利因素影響使得成本無形之中上升，給企業(yè)帶來一定的壓力。（三） 稅收政策風(fēng)險我國汽車消費市場潛力巨大，可是汽車消費環(huán)境的狀況卻是十分惡劣。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計，僅國家有關(guān)部委統(tǒng)計在冊的稅費就達500多項，收費總量達1600多億元，部分地區(qū)附加在汽車上的收費竟達車款的30%至50%。另外，還有一些地方征收牌照費，購置費及各種雜費，這些車外費相當(dāng)于中當(dāng)車車價的30%以上，再加上每年超過1萬元的維護費，使得不少消費者放棄購車。高稅費嚴(yán)重影響了江鈴汽車的銷售。（四） 產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險目前我國的政策是鼓勵企業(yè)發(fā)展小質(zhì)量，低價位，經(jīng)濟適用型的汽車消費品以及代用燃料：加快發(fā)展柴油客車，以高輕型柴油貨車，客車的比例；開發(fā)和生產(chǎn)柴油轎車和微型車，提高燃氣公車和出租車，推動電動汽車，混合動力，燃料電池汽車發(fā)展等，國家的一些政策也影響著江鈴汽車。（五） 經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險2008年國內(nèi)汽車市場增速的大幅放緩，很大程度上與內(nèi)經(jīng)濟增長放緩的趨勢相對應(yīng)。2008年宏觀經(jīng)濟回落，影響汽車市場銷量增長下滑大約8-10個百分點，這一影響可能還會持續(xù)到現(xiàn)在，在一定程度上沖擊著江鈴汽車。雖然將領(lǐng)汽車面對著這么多的風(fēng)險，但是卻有很好的管理水平。江鈴應(yīng)對風(fēng)險的策略主要包括：（1）. 江鈴股份公司視鑄造質(zhì)量問題為經(jīng)營風(fēng)險，以樹立和增強全員的風(fēng)險意識，并確定以消除浪費為過程管理與控制的宗旨，組織全員努力實踐之。（2）. 該管理以日益完善的質(zhì)量管理體系、信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)以及目視管理系統(tǒng)為基礎(chǔ)，確保信息的及時傳遞、處理、反饋和共享，使風(fēng)險預(yù)警及風(fēng)險防范信息能迅速傳達至相關(guān)工序、環(huán)節(jié)和崗位，使風(fēng)險得以及時控制。（3）. 它綜合運用了全面質(zhì)量管理全員參與、全過程控制的原理和數(shù)理統(tǒng)計工具及過程控制方法，運用了精益生產(chǎn)方式的理論與方法，運用了風(fēng)險管理的原理與手段以及運用了預(yù)警管理方式，系統(tǒng)運作，使之實現(xiàn)精益化生產(chǎn)。（4）. 有明確的控制對象和控制標(biāo)準(zhǔn)，并且這個對象和標(biāo)準(zhǔn)是動態(tài)的；有一套科學(xué)實用的質(zhì)量風(fēng)險預(yù)警管理規(guī)范，包括相關(guān)控制與工作程序、質(zhì)量指標(biāo)風(fēng)險類型及其相應(yīng)的風(fēng)險等級、風(fēng)險預(yù)警線、預(yù)警管理信息目錄、可視識別規(guī)定等；有相應(yīng)的組織和全員的參與等扎實有效的管理基礎(chǔ)工作做保證。對未來財務(wù)信息的預(yù)測 目前我國對預(yù)測性的財務(wù)信息采取自愿性披露的政策。因為自愿性披露是要承擔(dān)風(fēng)險的，如果不披露，沒事；如果披露，與實際相差太大，可能面臨著承擔(dān)法律責(zé)任。江鈴可能出于商業(yè)機密或者會計謹慎性的考慮或者權(quán)衡披露預(yù)測性財務(wù)信息的利弊，沒有披露其預(yù)測性財務(wù)信息（也就是財務(wù)報告中沒有包含預(yù)測性財務(wù)信息）。以下我們根據(jù)0810年三年的歷史財務(wù)信息對未來財務(wù)狀況、經(jīng)營成成果、現(xiàn)金流量進行預(yù)測，結(jié)果如下：指標(biāo)/時間2008年2009年20