學號：1305051北京化工大學繼續教育學院畢業論文（設計）開題報告論 文 題 目：淺談財務杠桿在企業中的實際應用專 業：中級會計層 次：本科班 級：夜會升13051學 習 形 式：專升本學 生 姓 名：韓衛利導師姓名：劉存厚開題日期：2015.3.11年 月 日目 錄一課題來源二選題的性質三論文選題的目的和理論實踐意義四與本選題相關的國內外研究現狀，預計可能的研究突破和創新點五主要參考文獻六分析研究的可行性、基本條件及能否取得實質性進展七選題的研究方法和進度安排開題報告內容一課題來源二選題的性質：1理論研究（ ）2應用研究（ ）3應用理論研究（ ）三論文選題的目的和理論實踐意義隨著世界經濟全球化的發展，國內企業面臨的發展壓力越來越大。為了尋求更多的發展機會，多元化的融資渠道至關重要。在中國的大多數企業，債務融資由于其獨特的財務杠桿效應成為企業普遍采用的重要的融資手段，負債經營是幾乎每個企業都不可避免的經營方式。財務杠桿更是現公司管理中重要的理財工具，合理利用財務杠桿可以達到降低資本成本，增加公司價值的目的。然而在企業中財務杠桿效應是兩方面的，技能帶來正面、積極的影響，也可以帶來負面、消極的影響。當總資產利率大于大于利率是給企業帶來積極、正面影響。反之，則帶來負面消極影響。西方學者對財務杠桿的運用做了一系列的研究，結論已逐漸趨于成熟完善。而我國學者對于財務杠桿的研究正處于中級階段，理論上還未形成一套比較完善、符合中國國情的財務杠桿系統理論。本論題基于財務杠桿的應用現狀分析及存在的問題和原因，在分析的基礎上，提出了相應的對策，對幫助財務杠桿的使用者更好地了解及運用財務杠桿，在可承受的風險中實現財務杠桿價值利用的風險價值最大化，為企業創造出更多的經濟效益提出一些意見。讓使用者通過合理利用財務杠桿，提高經濟效益，控制財務風險。四與本選題相關的國內外研究現狀，預計可能的研究突破和創新點1國外研究狀況1985年，ILWoonKim對財務杠桿與普通股市值的關系進行了研究，并發表了關于財務杠桿對公司股東的信息含量的實證研究一文。文中采用了不同的計算方法對財務杠桿和普通股市值進行統計分析，發現財務杠桿與普通股市值存在著某種程度的相關性。這種相關性表現為：在一些公司里，財務杠桿和普通股市值之間呈現正相關，在另一些公司里兩者呈現負相關。1986年，Jensen進行了財務杠桿與現金流量的研究，并從中得出了自由現金流理論。該理論認為，負債資本的使用具有較多的限制條件，負債經營可以在一定程度上提升企業投資的有效性，減少資源浪費，將更多的資金投入到企業運行中，有助于降低現金流及衍生物的代理成本，提高企業價值。Ross通過研究認為，舉債經營可以增加債權人對公司的未來盈利能力的信心，有利于所有者權益價值的提升，進而使企業整體價值得到增加。但由于債務利息支出具有固定性，當企業盈利水平較低時，則容易導致公司陷入嚴重的財務危機。以上是國外學者們對財務杠桿和相關內容的研究，他們通過在理論研究的基礎上進行了多方面地實證分析，使財務杠桿理論的發展達到了比較成熟的階段。2國內研究狀況楊忠紅在【企業應用財務杠桿的利弊分析】中指出，財務杠桿是指由于固定融資成本，尤其是債務利息的存在而導致普通股每股利潤變動率大于息稅前變動率的杠桿效應，只要在企業的籌資方式中有融資成本固定的負債融資，就會存在財務杠桿的效應，但不同企業財務杠桿的作用完全不一致。財務杠桿效應是財務杠桿帶來的風險結果，只要有負債經營就存在財務風險，就可能產生財務杠桿效應，給企業帶來風險。相應對策應有1提高投資回報率進行可行性分析，確定債務資本的合理投放，同時確保技術先進，擴大企業生產能力，提高產品質量和市場占有率，促使企業銷售穩步增長，有利于權益資本利潤率的提高。2降低綜合資本成本實現最優資本結構，從邊際資本成本作為衡量標準選擇投資報酬率大于邊際資本成本或凈現值最大的籌資，投資設計和項目，由此可以使企業綜合資本成本最低或投資收益最大化。3公司在安排融資結構，合理確定負債比例充分利用財務杠桿效應，通過對公司產銷計劃的調整使息稅前利潤上升，另一方面還必須注意合理控制風險，通過財務杠桿比較分析，達到融資結構最優化，使公司承擔適度的負債和風險，實現風險收益均衡。孫敏在其【財務杠桿及其理論應用研究】中說道：現代企業要實現長遠生存和發展，僅靠政府一時的政策支持遠遠不夠，需要企業自身經營管理水平的提升，尤其是財務管理水平。財務杠桿是控制企業財務風險，提高企業經營管理能力的根本、有效的措施。因此財務杠桿理論及其應用的討論對推動企業發展，促進我國經濟社會和諧健康有著重要意義。要合理應用財務杠桿1.選擇合理的籌資方式。2.合理控制財務風險。2.1回避財務風險。2.2轉移風險。朱飛在【財務杠桿在企業財務管理中的應用】中提到：財務杠桿在企業財務管理應用中存在的問題1 企業自身資本結構不允許進行財務杠桿的應用。2 過度使用財務杠桿導致財務風險增大。3 資金的運用不合理。4 債權人的選擇不合理。應科學運用財務杠桿，提升企業管理效益。五主要參考文獻學生應閱讀至少15篇與課題相關的國內外重要文獻。1張曉巍，財務杠桿在企業經營管理中的應用研究，企業導報J , 2014(02).2趙立韋，財務杠桿效應實證分析以青島雙星股份有限公司為例，生產力研究J , 2013(10).3張書寒，王顯顯，馬可，淺談財務杠桿及其應用，商場現代化J , 2012(16).4左小茜，淺析財務杠桿及其理論應用，河北企業J，2013(08).5李可，馬九州，財務杠桿在中小企業財務風險中的應用研究，中國商貿J，2012(15).6唐瀅瀅，淺析財務杠桿與籌資效益的關系基于我國汽車制造業上市公司的分析，中國證券期貨J , 2013(08) .7顧問，辜波，許紀校，上市公司財務倫理氣氛與公司績效關系的實證分析來自江蘇上市公司的經驗證據J，會計之友，2014(08).8劉肖君.論財務杠桿在財務管理中的作用J.現代商業，2011（23）. 9萬紅巧.企業財務管理中財務杠桿的應用分析J.才智，2013（35）10朱飛.財務杠桿在財務管理中的應用J.中國鄉鎮企業會計，2010（12）. 11.王慧:略論企業財務預警體系的構建J.企業研究，2011，(3)12.馬登言:中小企業融資活動中的財務風險及其防范對策J.合肥工業大學學報，201113.王軍會,孫燕芳：對財務管理中杠桿系數計算及應用的幾點思考J.商業會計，2011,(12).14. 楊忠紅:企業應用財務杠桿的利弊分析J.價值工程，2010,(25).15.劉軍輝.公司財務杠桿效應的實證研究J.中外企業家,2009,(6).六分析研究的可行性、基本條件及能否取得實質性進展本文研究的是財務杠桿在企業中的應用，所以深入企業了解一下十分重要，論文完成的難度比較大，需要大量的工具書和文獻，相關的規范和會計準則書籍，但是使用計算機下載文獻也很方便，大多數圖書也可以去圖書館借，所以基本條件都能滿足。可以取得實質性的進展。七選題的研究方法和進度安排1研究方法1深入企業進行調研取證，掌握第一手資料，做好準備工作。2進行文獻查詢調研，廣泛查閱文獻，完成文獻綜述。3用好政策性書籍，以補充相關規范。4網上積極查閱相關資料。2進度安排1-4